4. Риск и его оценка
| Вид материала | Документы |
- Вопросы к экзамену по курсу «Банковский риск-менеджмент» для студентов 2 курса магистратуры, 27.97kb.
- Верещагин В. В, 216.25kb.
- Программа повышения квалификации аудиторов № пк-22 «Оценка и анализ рисков при аудите», 35.26kb.
- Методы риск-менеджмента, 80.75kb.
- Контрольная работа по дисциплине: «Страхование» на тему: «Перестрахование», 192.19kb.
- Утверждено Советом Факультета Председатель 20 г. Санкт-Петербург 2010 пояснительная, 181.43kb.
- Учебно-тематический план «управление рисками предприятия» Целевая аудитория, 66.64kb.
- Оценка финансовых инструментов: время и риск Стоимость и время, 358.51kb.
- Темы курсовых работ по «Риск менеджмент» Эволюция взглядов на категории «риск», 8.7kb.
- Emergency Medicine Scott H. Plantz and J. N. Adler 1998. 780 p учебник, 44.15kb.
МАТЕМАТИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
Кафедра теории вероятностей и математической статистики факультета физико-математических и естественных наук Российского университета дружбы народов
Обязательный курс для студентов магистратуры по специальности «Теория вероятностей и математическая статистика» (номер специальности 510205), специализирующихся по профилю «Актуарно-финансовый анализ».
Объем учебной нагрузки: 54 часа – лекции, 18 часов – лабораторные занятия
Цель курса
- Дать углубленный анализ методологических основ осуществления и управления инвестиционными процессами, на основе математических методов и моделей, применяемых в аналитических, управленческих и прогностических исследованиях финансового рынка.
- Подготовить студента к проведению научной работы в области актуарной математики.
Содержание курса
Тема 1. Финансовые сделки и их оценивание
Простая финансовая сделка и ее характеристики. Финансовый поток сделки. Характеристики эффективности простой сделки: доходность за период и нормированная доходность. Доходность сделки с маржой и короткой продажи. Спотовые и срочные сделки.
Тема 2. Структурные модели финансовых операций
Портфели активов и их представление. Доходности активов и портфелей. Временная декомпозиция портфельных операций. Изъятия и вложения капитала. Усредненные меры доходности в структурной модели. Взвешенные по времени и по стоимости доходности меры доходности, Финансовые индексы их структура и вычисление. Фондовые индексы.
Тема 3. Анализ финансовых активов
Финансовые активы и их потоки платежей. Общая схема оценивания финансовых активов. Модели дисконтирования потока платежей. Модели оценивания акций и облигаций. Равновесие и арбитраж для рынка финансовых активов. Арбитражные модели оценивания активов.
Тема 4. Риск и его оценка
Что такое риск. Типы рисков. Способы измерения и оценки риска. Сравнение рисков. Рисковые активы и их потоки платежей. Цена риска. Основные методы управления риском.
Тема 5. Элементы портфельной теории
Вероятностная модель рынка акций (модель Марковица). Статистические характеристики доходностей активов. Портфели, их оценки и сравнение. Эффективные портфели и эффективная граница. Эффективные портфели и эффективная граница. Проблема выбора оптимального портфеля. Функция полезности инвестора. Основные типы задач оптимизации портфеля ценных бумаг.
Тема 6. Решение задачи выбора оптимального портфеля
Геометрия портфелей. Оптимальные портфели в 2-х и 3-х мерном случаях.. Анализ модели с безрисковым активом. Структура критериального множества и эффективной границы. Оптимальные портфели с безрисковым активом.
Тема 7. Оценивание рисковых активов
Анализ модели рынка с безрисковым активом. Рыночный портфель и теорема о разделении. Уравнение эффективной линии рынка. Однофакторная модель рынка. Понятие “беты” актива. Систематическая и несистематическая компоненты доходности и риска. Модель оценивания фондовых активов (САРМ).
Тема 8. Облигации
Облигации и их параметры и потоки платежей. Внутренняя цена и доходность к погашению. Реинвестирование купонов и полная доходность. Временная структура процентных ставок. Кривая цен и спот-ставок. Кривая доходностей. Определение форвардных ставок. Теоретическая цена облигации. Процентный риск облигаций. Дюрация и её свойства.
Тема 9. Производные финансовые инструменты и их оценивание
Условные потоки платежей. Оценка активов на безарбитражном полном рынке. Форвардные и фьючерсные контракты. Модели оценивания фьючерсов. Опционы и их характеристики. Модели оценивания опционов. Финансовая инженерия и управление риском.
Тематика курсовых работ
- Теории ожиданий на финансовом рынке
- Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных бумаг
- Применение дифференциального исчисления для оценки риска цены облигации
- Применение рядов Тейлора при оценки изменений цены облигации
- Оценка эффективности валютного рынка
- Эмпирическое свидетельство арбитражных возможностей, на примере высокочастотных данных
- Прогнозирование валютных кризисов
- Модель прогнозирования финансовых рисков
- Оценивание равновесного реального обменного курса российского рубля
- Оценка кризисных явлений на валютном рынке
- Моделирование и количественная оценка риска российских финансовых рынков
- Стратегии управления инвестициями в облигации
- Оценка бета-коэффициентов рискованных активов
- Эффективность управления рисками при осуществлении операций на мировом рынке деривативов
- Спекулятивные стратегии на фьючерсных рынках
- Схемы хеджирования опционных позиций
- Применение метода Монте-Карло к ценообразованию опционов
- Применение леммы Ито к ценообразованию производных финансовых инструментов
- Использование линейного программирования для контроля систематического риска
- Триномиальный эквивалент биномиальной модели ценообразования опционов
Литература
Основная
- Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйков А.С. Финансовые инвестиции - М.: Финансы и статистика, 2003
- Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов, - М.: Инфра-М, 1996
- Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов, - М.: Инфра-М, 1996
- Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. –СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского ун-та, 1998
- Крушивиц Л. Инвестиционные расчеты, - СПб.: Питер, 2001
- Крушивиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические теории финансов, - СПб.: Питер, 2000
- Ливингстон Г.Д. Анализ рисковых операций с облигациями на рынке ценных бумаг, - М.: Филинъ, 1998
- Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа – М.: Дело, 2003
- Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. – М.: Инфра-М, 1994
- Тренев Н.Н. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика,2002
- Уотшем Т.Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах, - М.: Финансы, 1999
- Шарп У.Ф., Александр Г., Бейли Дж., Инвестиции: Пер. с англ. – М,: Инфра-М, 1999
- Ширяев А.Н. Основы стохастической финансовой математики. в 2-х т. – М.: Фазис,1998
Дополнительная
- Copeland, Thomas E., and J. Fred Weston, Addison Wesley, 1992, Financial Theory and Corporate Policy (third edition).
- Elton, Edwin J., and Martin J. Gruber, John Wiley and Sons, 2002, Modern Portfolio Theory and Investment Analysis (sixth edition).
- Grinblatt Mark and Sheridan Titman, McGraw-Hill, 1998, Financial Markets and Corporate Strategy.
- Haugen, Robert A., Prentice Hall, 2001, Modern Investment Theory (fifth edition).
- Huang Chi-fu, and Robert H. Litzenberger, North Holland, 1988, Foundations for Financial Economics.
- Hull, John C., Prentice-Hall, 2000, Options, Futures, and Other Derivatives (fourth edition).
Программа составлена
А.В. Ботвинник,
к.э.н. доцентом кафедра теории вероятностей и математической статистики факультета физико-математических и естественных наук Российского университета дружбы народов