Утверждено «23» июня 2005 г

Вид материала

5.3.3. Нематериальные активы эмитента
5.4. Сведения о политике и расходах эмитента в области научно - технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых ра
5.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента
Рынок розничной торговли в удмуртской республике
Зао «аспэк»
Анализ рынка оптовой торговли в удмуртской республике
Зао «аспэк»
Анализ рынка услуг по хранению и перевалке нефтепродуктов

Подобный материал:

1 ... 7 8 9 10 11 12 13 14 ... 60

5.3.3. Нематериальные активы эмитента

Наименование группы объектов нематериальных активов	Первоначальная (восстановительная) стоимость, тыс. руб.	Сумма начисленной амортизации, тыс. руб.
Отчетная дата 31.12.2000
Патенты, лицензии и т.п.	742	99
Прочие	1 066	77
Итого:	1 808	176

Отчетная дата: 31.12.2001
Патенты, лицензии и т.п.	0	0
Прочие	599	415
Итого:	599	415

Отчетная дата: 31.12.2002
Патенты, лицензии и т.п.	0	0
Прочие	589	562
Итого:	589	562

Отчетная дата: 31.12.2003
Патенты, лицензии и т.п.		0
Прочие	589	581
Итого:	589	581

Отчетная дата: 31.12.2004
Патенты, лицензии и т.п.	0	0
Прочие	0	0
Итого:	0	0

Взнос нематериальных активов в уставный капитал или поступления в безвозмездном порядке отсутствуют.

Стандарты (правила) бухгалтерского учета, в соответствии с которыми эмитент представляет информацию о своих нематериальных активах:

- ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» утверждены Приказом Минфина РФ от 06.07.1999 N 43н

- ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений» утверждены Приказом Минфина РФ от 10.12.2002 N 126н.

5.4. Сведения о политике и расходах эмитента в области научно - технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых разработок и исследований

Политика Эмитента в области научно-технического развития не разработана. Затрат на осуществление научно-технической деятельности нет.

Эмитент не создавал и не получал правовой охраны основных объектов интеллектуальной собственности.

Эмитент не владеет патентами и лицензиями на использование товарных знаков.

5.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность

Основной деятельностью ОАО «Удмуртнефтепродукт» является оптовая и розничная торговля нефтепродуктами для промышленности, сельского хозяйства и населения Удмуртской республики через систему нефтебаз и автозаправочных станций, которых насчитывается более сотни. В течение последних 5 завершенных финансовых лет динамика отрасли характеризовалась следующими основными факторами:

Расширение и обновление автомобильного парка в связи с ростом покупательной способности населения и общего уровня жизни;
Переход большинства автовладельцев на более дорогие виды топлива (Аи 92 и Аи 95) в связи с ростом продаж иномарок;
Рост цен на нефть на мировом рынке, что привело к росту цен на нефть и нефтепродукты на внутреннем рынке;
Усиление конкурентной среды;
Выделение крупных операторов на рынке (вертикально интегрированные компании);
Повышение требований со стороны контролирующих государственных органов

Несмотря на рост затрат, опережающий рост выручки, в отрасли отмечалось:

строительство новых автозаправочных станций и комплексов;
расширение сферы и ассортимента услуг на автозаправочных станциях и комплексах.

Основные факторы, оказывающие влияние на состояние отрасли:

сокращение экспортных квот на нефть, и, как следствие, рост оптовых цен на нефтепродукты;
сезонный фактор;
динамика мировых цен на нефть и нефтепродукты;

Общие тенденции в оптово-розничном снабжении физических и юридических лиц нефтепродуктами характеризуются усилением конкуренции поставщиков. Развитие бизнеса характеризуется строительством новых и реконструкцией существующих автозаправочных комплексов.

Оценка деятельности эмитента в данной отрасли; оценка соответствия результатов деятельности эмитента тенденциям развития отрасли. Причины, обосновывающие полученные результаты деятельности (удовлетворительные и неудовлетворительные):

ОАО «Удмуртнефтепродукт» – крупнейшая компания в Удмуртии, занимающая около 70% рынка нефтепродуктов республики. ОАО "Удмуртнефтепродукт" является основным поставщиком нефтепродуктов для сельского хозяйства и населения Удмуртской республики через систему автозаправочных станций и нефтебаз. Эмитент владеет более 100 АЗС. Это позволяло Эмитенту более стабильно преодолеть негативные последствия роста цен на нефть и нефтепродукты, несмотря на опережающий рост затрат.

В распоряжении ОАО «Удмуртнефтепродукт» находится уникальный в своем роде актив - Камбарская нефтебаза, которая позволяет отгружать нефтепродукты посредством трубопроводного и водного транспорта, а также по железной дороге.

Факторы и условия, влияющие на деятельность эмитента и результаты такой деятельности:

Основным негативным фактором, влияющим на деятельность Эмитента, является продолжающийся опережающий рост цен на нефть и нефтепродукты.

По прогнозам аналитиков, средние мировые цены на нефть марки Brent в 2005 г. достигнут $48.03 за баррель против $38.04 за баррель годом ранее. За 1 полугодие 2005 г. средняя цена за баррель нефти составила $50.38. В 2006 г. всеми аналитиками ведущих мировых инвестиционных домов предсказывается незначительное (3-5%) снижение мировых нефтяных цен, что окажет благоприятное воздействие на финансовые результаты Эмитента.

	3Q	4Q	2005	2006
Barclays Cap	57,90	53,30	55,20	47,90
Citigroup	48.00	45.00	47,93	39.00
Daiwa	48.00	46,20	48.00	43.00
EIA	52.83	55.00	52.30	54.23
Merrill Lynch	55.75	57.25	58.50	54.50
CGES	51.10	52.00	50.30	48.70
JP Morgan	51.00	47.00	48.26	45.01

Илл. 1. Прогноз динамики мировые цены на нефть марки Brent, 3 кв. 2005 г. –2006 г.

Источник: Reuters, 29/06/2005

Основным позитивным фактором, влияющим на деятельность Эмитента, является рост и обновление автомобильного парка и повышение спроса на бензин.

За период 2000-2004 гг. объем продаж автомобилей в РФ возрос на 30%. В 2004 г. в России было реализовано почти 1,6 млн. легковых автомобилей. Тем не менее, по числу легковых машин в пользовании граждан российский автомобильный рынок пока отстает как от развитых стран, так и многих стран с развивающимися/переходными экономиками. В 2003 г. в России на тысячу человек приходилось 157 легковых автомобилей, что более чем в 2 раза ниже среднеевропейского показателя. По оценкам аналитиков, к 2010 г. этот показатель превысит 220 автомобилей на 1.000 человек.

Безусловным лидером рынка легковых автомобилей в России является ОАО «АвтоВАЗ». Однако на протяжении 2002-2004 гг. наблюдалось снижение доли рынка ведущего отечественного производителя – с 72% до текущих 64%. Ожидается, что в будущем эта тенденция сохранится в первую очередь за счет роста сборки в России зарубежных марок легковых автомобилей.

Производство легковых автомобилей в России, тыс. шт.

	2003	2004
АвтоВаз	699.9	718.0
ИжАвто	93.5	96.5
в т.ч. KIA-ИжАвто	-	0.6
ГАЗ	56.9	65.0
GM-АвтоВаз	21.8	61.0
Камаз	40.0	40.0
УАЗ	32.7	36.7
РосЛада	27.6	30.4
Форд-Всеволжский	16.3	25.0
СеАЗ	20.0	20.0
Автотор	8.4	14.2
ТагАЗ	5.9	12.9
Автофрамос	1.3	1.0
ВСЕГО	1024.4	1120.7

Источник: АСМ Холдинг, данные ОАО «ИжАвто»

За период 2000-2004 гг. выпуск иномарок отечественными предприятиями увеличился почти в 20 раз до 115 тыс. в 2004 г. Если еще в 2002 г. доля производства СП в общем объеме российского автопрома была на уровне 1%, то на конец 2004 г этот показатель превысил 10%. По оценкам экспертов, дальнейший рост автомобильного рынка РФ будет происходить за счет увеличения продаж иностранных автомобилей, в том числе собранных на территории России.

Сокращение ценового разрыва между недорогими иномарками и массовыми отечественными моделями, а также широкое распространение кредитных схем продвижения товара приведут к сокращению доли отечественных марок автомобилей в общем объеме продаж. По оценкам аналитиков, доля рынка, занимаемая отечественными предприятиями (в натуральном выражении), к 2010 г. будет находиться в коридоре 60-65%.

О

сенью 2003 г. ОАО «ИжАвто», также расположенное на территории Удмуртии, подписало договор с южнокорейским концерном KIA Motors о сборке легковых автомобилей под маркой KIA на своих производственных мощностях. Рост продаж автомобилей KIA Motors Corp., включая импортированные машины, а также выпущенные ЗАО «Автотор» и ОАО «ИжАвто», в 2004 г. по сравнению с 2003 г. составил 66% (19 тыс. единиц).

Илл. 2. Прогноз темпов роста производства легковых автомобилей в России

Источник: АСМ Холдинг, прогнозы ОАО «ИжАвто»

Действия, предпринимаемые эмитентом и действия, которые эмитент планирует предпринимать в будущем для эффективного использования данных факторов и условий; способы, применяемые эмитентом и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условия, влияющих на деятельность эмитента:

Эмитент разработал комплексную программу мер по преодолению возможных неблагоприятных ситуаций, связанных с изменением цен на нефть и нефтепродукты. В нее входит постоянный мониторинг, анализ и прогнозирование динамики цен на нефть и нефтепродукты с соответствующей корректировкой планов стратегического развития.

ОАО «Удмуртнефтепродукт» – единственная в республике компания, обладающая сертифицированной системой контроля качества нефтепродуктов. В ее состав входят три лаборатории, одна из которых аккредитована в Системе сертификации ГОСТ Госстандарта РФ. Кроме того, высокий стандарт продукции компании гарантируется Комиссией по контролю качества нефтепродуктов, созданной в 2004 году, куда входит ведущая организация в Удмуртии в области контроля качества АНО «Центр испытания нефтепродуктов».

В 2004 году Эмитент приступил к выпуску масел под собственным брэндом «Кросс», руководствуясь при этом основным пожеланием клиентов: высокое качество по приемлемой цене. Продукция рассчитана на потребителей низкой и средней ценовой категории, ориентирующихся на использование отечественных автомобилей или недорогих иномарок.

ОАО " Удмуртнефтепродукт " не может влиять на факторы, определяющие цены на сырую нефть и нефтепродукты. В случае неблагоприятной ценовой конъюнктуры ОАО "Удмуртнефтепродукт" направит усилия на снижение текущих издержек, пересмотр инвестиционных проектов и сокращение капитальных вложений.

В планах Эмитента продолжение активной деятельности на розничном рынке нефтепродуктов Удмуртской Республики в 2005 году. В целях сохранения своего лидирующего положения планируется оптимизировать структуру Эмитента, сосредоточив усилия на развитии розничной сети. В частности, для удобства потребителей в 2002 году компания первой в Удмуртии внедрила в работу на своих АЗС – пластиковые карты, а уже сегодня на заправках обслуживается порядка десяти видов карт различных компаний, в том числе и собственного выпуска.

Поскольку, по прогнозам аналитиков, автомобильный парк РФ будет продолжать увеличиваться быстрыми темпами, то и потребление бензина будет расти в ближайшие несколько нет.

В этой связи прогнозируется увеличение спроса на высокооктановые сорта бензина. Стратегия деятельности ОАО «Удмуртнефтепродукт» на розничном рынке нефтепродуктов заключается в закреплении предприятия на освоенных географических сегментах и занятии новых рынков на территории УР и за ее пределами.

Ценовая стратегия обусловливает установление цены в соответствии с потребительским спросом и конкурентной ситуацией в географических сегментах рынка. В этих условиях отпускные цены не должны превышать цены основных конкурентов. Это может быть обеспечено за счет уменьшения затрат на продвижение товаров до потребителей в системе дистрибуции.

В этой связи для ОАО «Удмуртнефтепродукт» отраслевой риск как при осуществлении оптовой, так и розничной торговли минимален. Поэтому вероятность наступления существенных событий, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, незначительна.

Одновременно с осуществлением деятельности по оптовой торговле прорабатывается вопрос по преобразованию ОАО «Удмуртнефтепродукт» в многоотраслевой холдинг и организацию производства и переработки сельскохозяйственной продукции.

Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов):

Высокие темпы роста цен на нефть и нефтепродукты могут привести к увеличению временного лага между ростом издержек и ростом цен на продукцию Эмитента;
Значительный рост процентных ставок может негативно сказаться на возможности Эмитента обслуживать свои долги

Основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом. Приводится перечень факторов конкурентоспособности эмитента с описанием степени их влияния на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг):

Эмитент осуществляет деятельность по 3 основным направлениям:

Реализация нефтепродуктов организациям и населению:

продажа нефтепродуктов в розницу через автозаправочные станции (АЗС);
продажа нефтепродуктов мелким оптом (бензовозами) с нефтебаз;
продажа нефтепродуктов крупным оптом (железнодорожными цистернами) – включает следующие поднаправления;
реализация нефтепродуктов цистернами с нефтебаз (преимущественно с Камбарской нефтебазы);
реализация нефтепродуктов речным транспортом с Камбарской нефтебазы
реализация нефтепродуктов транзитом (без захода на нефтебазы). Товар отгружается продавцом непосредственно в адрес покупателя;
как разновидность продаж можно выделить реализацию нефтепродуктов по талонам и КПК: расчеты с покупателями проходят в режиме мелкого опта, а отпуск товара – через АЗС;

2. Хранение нефтепродуктов сторонних организаций в емкостях нефтебаз;

3. Перевалка нефтепродуктов, то есть прием нефтепродуктов от перевозчика (организаций трубопроводного или железнодорожного транспорта), хранение и передача товара перевозчику;

4. Сдача объектов основных средств в аренду;

5. Торговля сопутствующими товарами на АЗС.

РЫНОК РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛИ В УДМУРТСКОЙ РЕСПУБЛИКЕ

Таблица 1. Рынок розничной торговли через АЗС (по оценкам специалистов ОАО «Удмуртнефтепродукт»)

Факторы	ОАО «Удмуртнефтепродукт»	ЗАО «АСПЭК»	ЗАО «АЗС - Сервис»
Доля рынка по УР, %	62,1	26,7	11,1
в т.ч. в Ижевске	42,2	43,4	14,4
Количество АЗС	99	27	10
в т.ч. в Ижевске	23	16	4
Гарантированный уровень качества продукции	++	++	+
Местоположение АЗС	++	++	+
Дизайн и исполнение АЗС	++	++	+
Качество ТРК	++	++	+
Наличие дополнительных услуг на АЗС	++	++	+
вспомогательные товары	++	++	+
сопутствующие товары	++	++	+
операторы по услугам	++	+	-
дополнительные платные услуги	++	++	-
дополнительные бесплатные услуги	++	++	-
Квалификация сотрудников	++	++	++

Оценка фактора: «--» – «очень плохо»; «-» – «удовлетворительно»; «+» – «хорошо»; «++» – «очень хорошо»

АНАЛИЗ РЫНКА ОПТОВОЙ ТОРГОВЛИ В УДМУРТСКОЙ РЕСПУБЛИКЕ

Таблица 2. Рынок оптовой торговли через нефтебазы (по оценкам специалистов ОАО «Удмуртнефтепродукт»)

Факторы	ОАО «Удмуртнефтепродукт»	ЗАО «АСПЭК»	Прочие
Доля рынка по УР, %	65%	25%	10%
Количество нефтебаз	9	2	4
Общая емкость нефтебаз	331 703 м3	15 375 м3	30 000 м3
Деловая репутация	++	++	-
Гарантированный уровень качества продукции	++	++	-
Бесперебойные поставки	++	++	+
Гибкость при выполнении специальных заказов	+	+	+
Скорость поставки товар а	+	+	+
Надежность поставки товара	++	++	+
Квалификация сотрудников	++	++	+

Оценка фактора: «--» – «очень плохо»; «-» – «удовлетворительно»; «+» – «хорошо»; «++» – «очень хорошо»

АНАЛИЗ РЫНКА УСЛУГ ПО ХРАНЕНИЮ И ПЕРЕВАЛКЕ НЕФТЕПРОДУКТОВ

На рынке услуг по хранению и перевалке нефтепродуктов в Удмуртской Республике у ОАО «Удмуртнефтепродукт» отсутствуют значимые конкуренты.

Существенные события / факторы, которые могут улучшить результаты деятельности эмитента, вероятность их наступления и продолжительность действия:

Одним из наиболее вероятных и существенных событий, которое может улучшить деятельность Эмитента, является выпуск облигаций. В случае удачного размещения ценных бумаг ОАО «Удмуртнефтепродукт», во-первых, снизит объем краткосрочных кредитов и займов на балансе и, как результат, сократит транзакционные издержки, связанные с перекредитованием, во-вторых, уменьшит средневзвешенную стоимость привлеченных средств, что снизит итоговые процентные платежи, в-третьих, создаст положительную публичную историю, обеспечив себе выход к более дешевым источникам финансирования.
Другим важным, но маловероятным событием будет являться длительное снижение цен на мировом рынке нефти и нефтепродуктов, что позволит в значительной мере увеличить маржинальный доход Эмитента
Остальные события, которые могут иметь место в деятельности Эмитента, будут не столь существенно влиять на финансово-хозяйственные результаты, и в достаточной степени поддаются управлению

Blog

Утверждено «23» июня 2005 г