Ие эффективной национальной инновационной системы и задачи технологической модернизации требуют более эффективных методов управления инновационной деятельностью

Вид материала

Документы

Подобный материал:

• Развития в России инновационной экономики, так или иначе, затрагивают вопросы формирования, 248.88kb.
• Задачи современного инновационного менеджмента. Рынки, связанные с инновационной деятельностью, 28.47kb.
• Тема: Организация управления инновационной деятельностью, 63.61kb.
• Статья посвящена вопросам совершенствования правового механизма управления инновационной, 247.49kb.
• Файзуллоев М. К, 135.99kb.
• Развитие методов управления инновационной деятельностью предприятий в условиях стратегии, 336.25kb.
• Н с. Имэмо ран 1 опыт франции в области инновационной модернизации национальной экономик:, 597.78kb.
• Аннотация примерной программы учебной дисциплины «Маркетинг в инновационной сфере», 155.32kb.
• Аналитическая статья, 189.07kb.
• Рабочая программа дисциплины организация и управление инновационной деятельностью предприятий, 309.96kb.

Фирсова А.А.

к.э.н., доцент Института развития бизнеса и стратегий Саратовского государственного технического университета


МЕХАНИЗМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА В ИННОВАЦИОННОЙ СФЕРЕ


Формирование эффективной национальной инновационной системы и задачи технологической модернизации требуют более эффективных методов управления инновационной деятельностью. Одним из самых острых вопросов развития инноваций являются вопросы их финансовой поддержки и механизмы инвестирования в инновационную деыятельность.

Несмотря на то, что количественно финансирование науки из средств федерального бюджета, целевых федеральных программ и внебюджетных фондов за последние 10 лет возросло в 7 раз в абсолютном выражении с 17396,4 млн. руб. до 132703,4 млн. руб., с 1,69% до 2,37 % расходов федерального бюджета, или с 0,24% до 0,4% ВВП, в сравнении с ведущими научно-технологическими странами этого финансирования крайне мало. Эти страны выделяют 2-3% ВВП на финансирование своего инновационного развития¹.

Основной объем ассигнований зарубежных стран на научные исследования и разработки поступает из частного сектора, прежде всего промышленных компаний (свыше 60%). Финансирование науки из государственного бюджета только на треть происходит за средства государства: доля государства во внутренних расходах на исследования и разработки составляет в странах ЕС 33%, США - 28%, Китае – 25% .

Анализ структуры источников инвестирования инноваций в России позволяет отметить, что на протяжении последних 15 лет в структуре затрат на исследования и разработки по источникам финансирования доля бюджетных средств составляла всегда около 60%, например, 60,5% в 1995 г., 53,7% в 2000 г., 60,2% в 2005 г., 61,6 в 2007 г. и 59,6% в 2009 г. Еще от 6,7 % в 1995 г. до 1,6% в 2006 г. и 2,5% в 2009 г. составляли средства государственных внебюджетных фондов, доводя долю финансирования государства до двух третей затрат на инновации. Доля собственных средств и предпринимательского сектора составляла от 28% в 1995 г. до 21,4% в 2009 г.².

В России только крупные компания с миллиардными оборотами могут себе позволить инвестировать средства в научные исследования, и они проводятся по основному профилю деятельности компании: нефтедобыча, металлургия и т.п. Однако их доля также невысока, общий объем всех частных инвестиций составляет по оценкам экспертов около 10% прибыли ОАО «Газпром»¹. Поэтому малые и средние инновационные компании пытаются получить внешнее финансирование, однако в условиях экономического кризиса найти финансовые ресурсы даже для высокорентабельного инновационного проекта довольно трудно. Специфика инвестирования в проекты, направленные на внедрение инноваций, априорно заключается в высоких рисках и привлечении большого объема средств на длительный период времени.

Тенденции роста государственного сектора в финансировании инновационной деятельности сохраняются, и в условиях высоких рисков и отсутствия стимулов к инвестированию со стороны частного капитала в России, государственное финансирование остается по-прежнему основным источником финансирования этой сферы.

Как показывает мировой опыт, инновационное развитие не может быть всецело связано с государственным бюджетом, такое развитие в основном должно определяться спросом на исследования и разработки со стороны частного бизнеса. Преимущественная ориентация на бюджетное финансирование науки и участие в исследованиях и разработках государственных организаций сегодня создает серьезные препятствия на пути развития инновационной деятельности.

Таким образом, исследование структуры источников инвестирования инновационной деятельности выявляет диспропорцию между государственным и частным секторами и асимметрию между потребностями инновационной экономики и возможностями их финансирования.

Современное состояние процессов инвестирования в инновационные проекты и инновационную деятельность характеризуется:

• высокой долей государственного сектора,
  
• сужением возможности государственного сектора в финансировании научных исследований и разработок,
  
• слабым развитием малого инновационного бизнеса,
  
• слабым развитием долгосрочных инструментов инвестирования фондового рынка как источника финансирования инновационных проектов,
  
• недостаточным развитием рынка венчурного капитала и бизнес-ангельского финансирования и частных инвестиций,
  
• нехваткой собственных средств у предприятий для инвестирования в инновационную деятельность,
  
• отсутствием стимулов инвестировать частный капитал в инновации из-за наличия других сфер более выгодного размещения капитала.
  

Для решения этих проблем необходимы объединенные усилия государства и частного бизнеса. Одним из способов привлечения частного бизнеса в инновационную сферу и разделения государством совместно с инвестором первоначальных рисков являются государственно-частные партнерства (ГЧП).

Механизмы ГЧП помогают эффективно реализовывать проекты в тех сферах, где вложение средств предполагает высокий риск и долгие сроки окупаемости, но в то же время является необходимым с точки зрения экономического развития государства. С учетом задач бизнеса и государства, к числу ключевых направлений ГЧП можно отнести создание инфраструктуры, жилищно-коммунальное хозяйство, профессиональное образование и систему переподготовки кадров, здравоохранение и социальные услуги, инновации.

В сфере научно-технических инноваций главной целью программ ГЧП является развитие национальной инновационной системы.

Задача ГЧП в инновационной сфере – это отбор и финансовая поддержка реализации инновационных проектов, имеющих важное значение для национальной экономики, а также развитие национальной инновационной системы на основе интенсификации сетевых взаимосвязей между ее участниками.

В контексте вышеизложенного, ГЧП в инновационной сфере можно охарактеризовать как долгосрочный институциональный и организационный альянс между государством и бизнесом в целях реализации общественно значимых проектов и программ в широком спектре отраслей промышленности и областях научных исследований¹. Причем эффективность такого альянса обеспечивается не столько прямым сложением финансовых ресурсов на условиях софинансирования, сколько максимально полным использованием синергизма возможностей каждого из участников проекта и совокупным сокращением рисков.

Одним из актуальнейших аспектов ГЧП сегодня является создание механизмов для инвестирования в инновационную деятельность для обеспечения устойчивого инновационного развития.

Опыт развитых стран Запада свидетельствует, что одним из основных частных источников инвестирования капитала в инновационные компании и продукты являются корпоративные и институциональные финансово-кредитные инвесторы: пенсионные фонды, банки, страховые компании, крупные промышленные корпорации.

Недостаточное развитие инновационных проектов в России тормозится тем обстоятельством, что подобные корпоративные и институциональные финансово-кредитные инвесторы не могут участвовать в рисковом финансировании и не работают в этой сфере вследствие отсутствия на российском фондовом рынке инструментов финансирования, способных решить проблему привлечения «длинных» денег под низкую процентную ставку. Средства этих институтов должны также стать значительным инвестиционным ресурсом.

Поэтому сегодня необходимо создание механизмов для инвестирования в инновационную деятельность и ГЧП проекты, позволяющих преодолеть ассиметрию процессов инвестирования инноваций.

Типичные инструменты ГЧП – инфраструктурные и проектные облигации в механизмах концессии – являются теми инструментами, которые могли бы развить механизмы инвестирования инноваций в российской экономике и положительно сказаться как на процессах инвестирования, так и на решении проблем развития инновационной деятельности российской экономики.

Проектные и инфраструктурные облигации – это разновидности секьюритизированных долговых бумаг. Они выпускаются специальной проектной компанией, имеют целевое назначение в сфере инновационной деятельности, обеспечены потоками предполагаемых доходов либо денежных поступлений от реализуемых инновационных проектов, под которые они выпускаются.

Суть предлагаемого механизма использования специальных облигаций заключается в том, что эмитент посредством выпуска облигаций привлекает средства на реализацию конкретного инновационного проекта. Они выпускаются концессионером или собственником объекта, затем их выкупают банки и страховые и пенсионные фонды.

Облигации, обеспеченные гарантией федерального Правительства, ВЭБа или другой соответствующей государственной компанией могут выпускаться после завершения строительства проекта специально созданной проектной компанией, имеющей контракт ГЧП с соответствующим государственным органом или банками, включая ВЭБ. То есть, эмитентом облигации может выступать специально созданная специализированная организация с преобладанием частного капитала, исключительным видом деятельности которой является реализация инновационного проекта и использование (эксплуатация) соответствующего объекта инновационной деятельности. Для выпуска проектных облигаций необходимо будет зарегистрировать дочернее предприятие, которое и будет заниматься инновационным проектом. При этом запрещается расходовать средства, привлеченные с помощью выпуска проектных облигаций, на иные цели, кроме как финансирование инновационного проекта.

Базовой гарантией доходности при выпуске проектных облигаций служит сам проект. Безусловно, необходимо придерживаться схемы максимального распределения рисков по проектным облигациям между государством и частным сектором. С этой целью необходимо построение в обозначенных рамках договорных отношений между государством и эмитентом, и обеспечение многоступенчатого контроля над действиями того или иного субъекта с целью недопущения дефолта по проектным облигациям. Поэтому, с целью снижения рисков необходимым видится наделение контрольными или управленческими функциями государственных корпораций в ГЧП проектах.

Важным является механизм предоставления государственных гарантий по исполнению обязательств, удостоверенных проектными облигациями в рамках ГЧП. Это является значимым критерием для оценки кредитного рейтинга будущих облигаций. Готовность государства предоставлять прямые и косвенные гарантии под инновационные проекты, осуществляемые на принципах частно-государственного партнерства с использованием проектных облигаций - дополнительный аргумент в пользу инвестирования средств пенсионных резервов и накоплений в подобных облигациях.

Инвесторами могли бы стать ссылка скрыта, страховые компании и другие консервативные инвесторы, так как сегодня необходимо привлечение частных институциональных инвесторов к инвестированию в инновационные проекты. Вышеназванные инвесторы в силу закона обязаны размещать деньги в доходные и желательно «длинные» ценные бумаги. Выпуск же инфраструктурных проектных облигаций позволяет объединить потребность в инвестициях и предложить инвесторам надежную долгосрочную бумагу. Надежность проектов, обеспеченных проектными облигациями, гарантируется строгими рамками закона об концессионных соглашениях, а так же обепечена гарантиями минимизации рисков данных проектов, включая предоставление банковских гарантий, использование механизмов страхования ответственности.

Однако, в настоящее время в России отсутствует полноценная правовая база для выпуска проектных облигаций. Российское законодательство в отношении инфраструктурных и проектных облигаций находится в процессе разработки. Для максимально эффективного использования этого инструмента потребуется доработка правовых основ в следующих вопросах, а именно:

• определение понятия и признаков проектных облигаций в ГЧП проектах как вида ценных бумаг и их эмитентов;
  
• установление форм контроля целевого использования привлеченных по займу финансовых средств;
  
• установление условий досрочного погашения облигаций.
  
• меры по защите интересов частных инвесторов и кредиторов и прав всех участников по таким облигациям;
  
• нормы закона необходимо увязать с действующими правилами концессионных соглашений, на основе которых должны реализоваться инновационные проекты;
  
• регулирование процедур и условий предоставления государственных гарантий по облигационному займу и иных форм обеспечения;
  
• законодательное оформление использования проектных облигаций в механизмах инвестирования инновационных проектов должно охватывать весь широкий круг участников рынка и операций на нем;
  
• предусмотренные государственные гарантии по таким облигациям предполагают серьезную нагрузку на федеральный бюджет.
  

Таким образом, в России существуют значительные частные инвестиционные ресурсы, и использование инструментов ГЧП повысило бы эффективность государственных инвестиций и взаимодействия государства и частного бизнеса при реализации инновационной политики. При этом особое внимание следует уделить совершенствованию правовой базы и организационно-финансовым механизмам, которые регулировали бы все вопросы привлечения инвестиций и способствовали совершенствованию способов инвестирования инновационной деятельности.