Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО «Ставропольэнерго» Дата составления отчета
| Вид материала | Отчет |
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО ак «Омскэнерго» Дата составления отчета, 2919.75kb.
- На отчет №15-07 от 09. 03. 2007г. «Об оценке рыночной стоимости 1 обыкновенной акции, 223.54kb.
- Хх об оценке рыночной стоимости 49% пакета акций. Объект оценки, 3314.97kb.
- Отчет об оценке стоимости действующего предприятия ОАО "машиностроительный завод", 2544.04kb.
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций открытого акционерного общества «электросвязь», 418.56kb.
- «Оценка рыночной стоимости 20% пакета акций ОАО «Северо-Западный Телеком», 650.72kb.
- Отчет об оценке №10/11-82. 93 Определение рыночной стоимости одной обыкновенной именной, 2353kb.
- Отчет № хх/0-2000 об оценке рыночной стоимости автозаправочной станции на 15. 02. 2000, 646.57kb.
- Ки, полученных методами затратного, сравнительного и доходного подходов сталкивается, 101.07kb.
- Российской Федерации «Российский фонд федерального имущества», 3811.63kb.
Оценка строки баланса 130 «Незавершенное строительство»
Корректировка строки баланса Компании «Незавершенное строительство» производилась на основании информации, предоставленной заказчиком. Состав статьи приведен в таблице ниже
Таблица 9.58. Состав статьи «Незавершенное строительство»
| № счета | Наименование объекта | Балансовая стоимость на 30.06.07 тыс. руб. |
| 07, 08 | Незавершенное строительство | 271 102 |
Источник: данные Компании
Оценщиком использовались материалы, содержащие данные по индивидуально поименованным объектам незавершенного строительства, «Прочие объекты НЗС, в т. ч. ПИР», и «Оборудование к установке». Вся информация по НЗС, НИОКР и ПИР была предоставлена в виде квартальных оборотно-сальдовых ведомостей, а по оборудованию к установке и приобретенному оборудованию в виде пообъектных перечней с данными по дате приобретения и состоянию объекта.
Представленная Заказчиком информация дает возможность использовать при расчете стоимости незавершенных строительством объектов элементы базисно-индексного метода в рамках затратного подхода.
Данный метод основан на использовании системы индексов по отношению к стоимости, определяемой в базисном уровне. Перевод в уровень текущих цен производится путем перемножения базисной стоимости по видам работ или технологическим элементам структуры затрат по строкам сводной сметы на действующий индекс.
| ССнс = ССф.затр · И + ПП | |
где,
ССф.затр – фактические затраты в базисном уровне цен;
И – индекс цен к базисному уровню цен;
ПП – прибыль предпринимателя.
Для определения индексов цен использовались данные приложений №№ 1 и 2 к Постановлению Госстроя СССР от 11 мая 1983 г. № 94, приложения к письму Госстроя СССР от 6 сентября 1990 г. № 14-Д, данные Межрегионального информационно-аналитического бюллетеня «Индексы цен в строительстве» фирмы «Ко-Инвест».
Стоимость оборудования к установке на дату оценки определялась путем индексации стоимости приобретения каждого объекта.
Результаты расчета счетов, составляющих строку 130 бухгалтерского баланса «Незавершенное строительство» представлены в следующей таблице.
Таблица 9.59. Расчет скорректированной стоимости «Незавершенного строительства»
| № счета | Стоимость по балансу на 30.06.2007 г., тыс. руб. | Приведенная стоимость, тыс. руб. |
| 08, 07 | 271 102 | 461 515 |
Источник: расчеты Оценщика
Тогда итоговая скорректированная стоимость строки 130 баланса «Незавершенное строительство» составляет – 461 515 тыс. рублей.
Оценка строки баланса 135 «Доходные вложения в материальные ценности»
Согласно балансу за шесть месяцев 2007 г., доходные вложения в материальные ценности у Компании отсутствуют.
Оценка строки баланса 140 «Долгосрочные финансовые вложения»
Согласно балансу на 30.06.2007 г., долгосрочные финансовые вложения Компании составляют 203 267 тыс. руб. или 4,4% от валюты баланса. Структура долгосрочных финансовых вложений, согласно полученной расшифровке, приведена в таблице ниже.
Таблица 9.60. Структура долгосрочных финансовых вложений
| № п/п | Эмитент. Наименование финансовых вложений | Балансовая стоимость (тыс. руб.) |
| 1 | ОАО «Ставропольпромэнергоремонт» | 90 985 |
| 2 | ОАО «Ставропольсетьэнергоремонт» | 14 262 |
| 3 | ОАО «Ставропольспецэнергоремонт» | 67 608 |
| 4 | ОАО «Институт «Пятигорскэнергоремонт» | 12 859 |
| 5 | ОАО «Южная генерирующая компания ТГК-8» | 3 |
| 6 | ОАО «Невиномысский электродный завод» | 17 500 |
| 7 | АИК ПСБ «Ставрополье» | 9 |
| 8 | ОАО «Газэнерго» 17 | 17 |
| 9 | ОАО «Ставропольская электрическая генерирующая компания» | 24 |
| | ИТОГО: | 203 267 |
Источник: данные Компании
Согласно принятому в Компании Положению об учетной политики в части финансовых вложений (утверждены Приказом № 421 от 29 декабря 2006 года, п. 2.7.) учет финансовых вложений ведется в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/2. В соответствии с указанным ПБУ «Финансовые вложения, по которым можно определить в установленном порядке текущую рыночную стоимость, отражаются в бухгалтерской отчетности на конец отчетного года по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату».
Принимая во внимание принятую в Компании учетную политику у нас нет оснований полагать, что балансовая стоимость данных активов существенным образом отличается от рыночной. Поэтому корректировке данная статья не подвергалась.
Оценка строки баланса 148 «Отложенные налоговые активы»
По состоянию на 30.06.2007 г. у Компании имеются отложенные налоговые активы балансовой стоимостью 33 425 тыс. руб. или 0,7% валюты баланса. Эта сумма возникла вследствие различия сумм амортизационных отчислений основных фондов, принимаемых для целей бухгалтерского и налогового учета. А именно, у предприятия на балансе числятся основные фонды, годовые амортизационные отчисления которых по налоговому учету больше, чем таковые по бухгалтерскому учету. В результате образуется актив, который будет приносить компании доход в виде уменьшения налога на прибыль в течение периода полной амортизации основных фондов, по которым возникла данная разница.
Поскольку доля данного актива в общей сумме активов достаточно мала, а, также учитывая тот факт, что период полной амортизации для различных позиций основных фондов различается и точно определить срок списания затруднительно, мы не проводили корректировку его балансовой стоимости.
Оценка строки баланса 150 «Прочие внеоборотные активы»
Согласно балансу на 30.06.2007 г., прочие внеоборотные активы у Компании отсутствуют.
Оценка строки баланса 210 «Запасы»
Согласно балансу на 30.06.2007 г., запасы составляют 139 420 тыс. руб. или 3,0% валюты баланса.
Таблица 9.61. Расшифровка запасов на 30.06.2007 г.
| Наименование | Строка | Сумма, тыс. руб. |
| Запасы в том числе: | 210 | 139 420 |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности из них: | 211 | 103 249 |
| мазут | 21101 | 0 |
| уголь | 21102 | 0 |
| дизельное топливо | 21103 | 0 |
| другое технологическое топливо | 21104 | 0 |
| запасные части | 21105 | 1 857 |
| прочие сырье и материалы | 21107 | 101 392 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | 0 |
| затраты в незавершенном производстве | 213 | 0 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 2 400 |
| товары отгруженные | 215 | 0 |
| расходы будущих периодов | 216 | 33 771 |
| прочие запасы и затраты | 217 | 0 |
Источник: Бухгалтерский баланс (форма №1) Компании на 30.06.2007 г.
Согласно Приказу об учетной политике Компании на 2007 г.(п.2.3.2):
- Материально-производственные запасы принимаются к бухгалтерскому учету по фактической себестоимости.
- Фактической себестоимостью МПЗ, приобретенных за плату, признается сумма фактических затрат организации, за исключением налога на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов (кроме случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации).
- Фактическая себестоимость материальных ценностей при их изготовлении своими силами определяется исходя из фактических затрат, связанных с их производством.
- Фактическая себестоимость материальных ценностей, полученных предприятием безвозмездно, а также остающихся от выбытия основных средств и другого имущества, определяется, исходя из их текущей рыночной стоимости на дату принятия к бухгалтерскому учету. Под текущей рыночной стоимостью понимается сумма денежных средств, которая может быть получена в результате продажи указанных активов.
- Оценка материально-производственных запасов при отпуске в производство и другом выбытии производится по себестоимости каждой единицы.
При таком способе учета балансовая стоимость запасов в части сырья и материалов близка к их рыночной стоимости и не требует дополнительной корректировки (за исключением корректировки на величину неликвидных запасов).
По данным Компании в составе запасов на 30.06.2007 г. неликвидные запасы, т.е. запасы, которые не могут быть использованы в процессе производственно-хозяйственной деятельности компании, или проданы, составляют 3 557,2 тыс. руб. Рыночная стоимость запасов была уменьшена на данную величину.
По строке баланса 216 «Расходы будущих периодов» числятся, в основном, расходы на страхование, отпускные, расходы на подписку. У нас нет оснований полагать, что рыночная стоимость данных активов существенным образом отличается от балансовой. Поэтому в качестве рыночной стоимости данных активов также была принята их балансовая стоимость.
В результате, скорректированная стоимость запасов составляет 135 863 тыс. руб.
Оценка строки баланса 220 «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям»
Согласно балансу на 30.06.2007 г., налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям составляет 13 259 тыс. руб. (0,3% валюты баланса).
Согласно Порядку оценки стоимости чистых активов акционерных обществ (утв. приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. № 10н, 03-6/пз), «налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям должен включаться в расчет чистых активов акционерного общества».
Счет 19 «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» предназначен для обобщения информации об уплаченных (причитающихся к уплате) организацией суммах налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также работам и услугам. Списание налога с данного счета производится в момент оплаты материалов (в случае предварительной оплаты материалов одновременно с их оприходованием) в дебет счета «Расчеты с бюджетом» по соответствующим субсчетам. При проведении данной проводки произойдет уменьшение кредиторской задолженности на балансовую величину НДС по приобретенным ценностям. Таким образом, данная величина не нуждается в корректировке.
Оценка строк баланса 230, 240 «Дебиторская задолженность»
Согласно балансу на 30.06.07 г., долгосрочная дебиторская задолженность Компании составляет 6 144 тыс. руб. или 0,1% от валюты баланса, а дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, составляет 772 610 тыс. руб. или 16,7% валюты баланса Компании. В нижеследующей таблице приведена структура краткосрочной задолженности.
Таблица 9.62. Структура краткосрочной дебиторской задолженности
| Наименование | Строка | Сумма, тыс. руб. |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) в том числе: | 240 | 772 610 |
| покупатели и заказчики | 241 | 608 259 |
| векселя к получению | 242 | 0 |
| задолженность дочерних и зависимых обществ | 243 | 0 |
| задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал | 244 | 0 |
| авансы выданные | 245 | 11 676 |
| прочие дебиторы | 246 | 152 675 |
Источник: Бухгалтерский баланс (форма № 1) Компании на 30.06.2007 г.
Корректировка величины дебиторской задолженности заключается в приведении сумм платежей каждого периода к стоимости на дату оценки и исключении суммы задолженности, невозможной к взысканию. Ставка дисконтирования принималась равной средневзвешенной процентной ставке по учтенным векселям8. Период дисконтирования для задолженности со сроком возникновения от 90 дней до 1 года был принят равным среднему значению оборачиваемости дебиторской задолженности по компаниям РСК - 77 дней. Задолженность со сроком возникновения от 1 года до 3 лет дисконтируется исходя из допущения о равномерном погашении в течение 3 лет. Этот же принцип использован в ходе корректировки долгосрочной задолженности. В составе задолженности, по информации бухгалтерии предприятия, имеется невозможная к взысканию (безнадежная) дебиторская задолженность, рыночная стоимость которой признается равной нулю (данная задолженность учтена при классификации задолженности в группе со сроком возникновения «более 3 лет»). Процесс расчетов краткосрочной задолженности отражен в нижеследующей таблице:
Таблица 9.63. Корректировка задолженности, строка 240
| Срок возникновения задолженности | Балансовая стоимость (тыс. руб.) | Ставка дисконтирования (%) | Приведенная стоимость (тыс. руб.) |
| Менее 90 дней | 494 616 | 0,0 % | 494 616 |
| От 90 дней до 1 года | 61 725 | 9,20% | 60 590 |
| От 1 года до 3 лет | 177 597 | 8,63% | 157 228 |
| Более 3 лет | 38 672 | - | 0 |
| Итого: | 772 610 | | 712 434 |
Источник: Расчет Оценщика
Долгосрочная задолженность была приведена к текущей стоимости исходя из графика ее погашения по соответствующей средневзвешенной процентной ставке по учтенным векселям (Бюллетень банковской статистики № 7 /170).
Скорректированная таким образом величина долгосрочной задолженности составила 5 439,35 тыс. руб., а краткосрочной - 712 434,03 тыс. руб. Соответственно, дебиторская задолженность Компании (долгосрочная и краткосрочная) составила 717 873 тыс. руб.
Оценка строки баланса 250 «Краткосрочные финансовые вложения»
Согласно балансу на 30.06.2007 г., краткосрочные финансовые вложения у Компании отсутствуют.
Оценка строки баланса 260 «Денежные средства»
Согласно данным баланса Компании за шесть месяцев, денежные средства составляют 2 842 тыс. руб., или 0,1% стоимости всех активов. Денежные средства в корректировке не нуждаются.
Оценка строки баланса 270 «Прочие оборотные активы»
Согласно данным баланса Компании на 30.06.2007 г., прочие оборотные активы отсутствуют.
Оценка строки баланса 510 «Долгосрочные обязательства по займам и кредитам»
Согласно данным баланса на 30.06.2007 г., долгосрочные обязательства по займам и кредитам у Компании отсутствуют.
Оценка строки баланса 515 «Отложенные налоговые обязательства»
Согласно данным баланса Компании за шесть месяцев 2007 г., отложенные налоговые обязательства составляют 42 994 тыс. руб. (0,9% от валюты баланса). Данная сумма также образована главным образом за счет разницы амортизационных отчислений по бухгалтерскому и налоговому учету с той разницей, что теперь по части основных фондов амортизация налоговая меньше бухгалтерской.
В силу общей незначительности суммы, а также учитывая тот факт, что период полной амортизации для различных позиций основных фондов различается и точно определить срок списания затруднительно, мы не проводили корректировку его балансовой стоимости.
Оценка строки баланса 520 «Прочие долгосрочные обязательства»
Согласно данным баланса Компании на 30.06.2007 г., прочие долгосрочные обязательства у Компании отсутствуют.
Оценка строки баланса 610 «Краткосрочные обязательства по займам и кредитам»
Согласно балансу по состоянию на 30.06.2007 г., краткосрочные обязательства по займам у Компании составляют 169 200 тыс. руб. или 3,7% от валюты баланса. Структура статьи «Краткосрочные обязательства по займам и кредитам», согласно полученной расшифровке, приведена в таблицах ниже.
Таблица 9.64. Структура статьи «Краткосрочные обязательства по займам и кредитам»
| Кредитор (займодавец) | Дата предоставления | Величина кредита без начисленных процентов (тыс. руб.) | Срок пользования кредитом | % ставка (годовых) |
| ФАКБ «Еврофинанс Моснарбанк», г.Ставрополь | 01.09.2006 | 70 000,00 | 27.08.2007 | по согласованию |
| 19.04.2007 | 99 200,00 | 18.04.2008 | 8,0 |
Источник: данные Компании
Принимая во внимание краткосрочный характер предоставленных кредитных средств, а также то, что процентная ставка по значительной части кредитной линии соответствует среднерыночному значению, данная статья корректировке не подвергалась.
Оценка строки баланса 620 «Кредиторская задолженность»
Согласно данным баланса Компании за 6 месяцев 2007 г. кредиторская задолженность составляет 408 329 тыс. руб. (8,8% от валюты баланса).
Таблица 9.65. Расшифровка кредиторской задолженности
| Наименование | Строка | Сумма, тыс. руб. |
| Кредиторская задолженность | 620 | 408 329 |
| в том числе: | | |
| поставщики и подрядчики | 621 | 295 747 |
| векселя к уплате | 626 | 0 |
| задолженность перед дочерними и зависимыми обществами | 628 | 0 |
| задолженность по оплате труда перед персоналом | 622 | 30 680 |
| задолженность перед государственными и внебюджетными фондами | 623 | 11 704 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 10 506 |
| авансы полученные | 627 | 21 148 |
| прочие кредиторы | 625 | 38 544 |
Источник: Бухгалтерский баланс.
По информации бухгалтерии предприятия вся задолженность является текущей и сформирована плановыми платежами.
Стоимость кредиторской задолженности необходимо увеличить на сумму возможных исков к Компании, а также на сумму неотраженных в балансе штрафов и пеней. По представленной Оценщикам информации, штрафов и пеней, причитающихся к выплате, но не отраженных в балансе по состоянию на 30.06.07 г. нет. Таким образом, анализ кредиторской задолженности показал, что ее стоимость не нуждается в корректировке.
Оценка строки баланса 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов»
Согласно данным баланса Компании на 30.06.2007 г., задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов составляет 52 331 тыс. руб. или 1,1% от валюты Баланса. Корректировке данная статья не подвергалась.
Оценка строки баланса 640 «Доходы будущих периодов»
Согласно данным баланса Компании на 30.06.2007 г., доходы будущих периодов составляют 8 259 тыс. руб. или 0,2 % валюты баланса. Данная статья не учитывается при расчете стоимости чистых активов.
Оценка строки баланса 650 «Резервы предстоящих расходов и платежей»
Согласно данным баланса на 30.06.2006 г., резервы предстоящих платежей у Компании отсутствуют.
Оценка строки баланса 660 «Прочие краткосрочные обязательства»
Согласно балансу на 30.06.2007 г., прочие краткосрочные обязательства у Компании отсутствуют.