Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО «Ставропольэнерго» Дата составления отчета
| Вид материала | Отчет |
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО ак «Омскэнерго» Дата составления отчета, 2919.75kb.
- На отчет №15-07 от 09. 03. 2007г. «Об оценке рыночной стоимости 1 обыкновенной акции, 223.54kb.
- Хх об оценке рыночной стоимости 49% пакета акций. Объект оценки, 3314.97kb.
- Отчет об оценке стоимости действующего предприятия ОАО "машиностроительный завод", 2544.04kb.
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций открытого акционерного общества «электросвязь», 418.56kb.
- «Оценка рыночной стоимости 20% пакета акций ОАО «Северо-Западный Телеком», 650.72kb.
- Отчет об оценке №10/11-82. 93 Определение рыночной стоимости одной обыкновенной именной, 2353kb.
- Отчет № хх/0-2000 об оценке рыночной стоимости автозаправочной станции на 15. 02. 2000, 646.57kb.
- Ки, полученных методами затратного, сравнительного и доходного подходов сталкивается, 101.07kb.
- Российской Федерации «Российский фонд федерального имущества», 3811.63kb.
9.2. Коррекция статей баланса
Оценка строки баланса 110 «Нематериальные активы»
Согласно балансу Компании на 30.06.2007 г. нематериальные активы у Компании отсутствуют.
Оценка строки баланса 120 «Основные средства»
Описание объекта оценки
При оценке рыночной стоимости основных средств Компании применялся затратный подход.
В рамках затратного подхода при определении рыночной стоимости отдельных видов основных средств нами выборочно применялись различные методы оценки.
Стоимостные показатели групп основных средств (ОС) Компании представлены в нижеследующей таблице.
Таблица 9.49. Основные средства Компании
| Наименование группы | Первоначальная стоимость, тыс. руб. | Остаточная стоимость, тыс. руб. |
| Подстанции* | 3 631 084 | 677 522 |
| Линии электропередачи | 6 512 124 | 1 971 031 |
| Прочее | 1 599 015 | 532 914 |
| Земельные участки | - | - |
| Итого: | 11 742 223 | 3 181 467 |
* в группу «Подстанции» включены здания, сооружения, кроме воздушных и кабельных линий электропередачи, а также машины и оборудование.
Источник: данные Компании
Подстанции
В состав группы «Подстанции» входят следующие подгруппы:
- здания;
- сооружения подстанций;
- рабочие машины и оборудование.
В подгруппе «Здания» основными типами зданий являются оперативные пункты управления (ОПУ), закрытые распределительные устройства (ЗРУ), реакторные, компрессорные, мастерские, насосные, гаражи, маслохозяйства, склады, здания закрытых трансформаторных подстанций (ЗТП), административно-бытовые корпуса. По конструктивному исполнению преобладают бескаркасные здания со стенами, выполненными из кирпича и железобетонных плит.
В состав подгруппы «Сооружения подстанций» входят: строительная часть ОРУ, дороги и площадки, кабельное хозяйство и ВОЛС, трубопроводы и резервуары, прочие сооружения.
В подгруппу «Строительная часть ОРУ» включены следующие элементы: порталы, опоры, мачты, фундаменты, провода, молниеотводы, лотки, кабельные каналы.
«Кабельное хозяйство и ВОЛС» представлены такими марками, как ААШв, АВВГ, АКВВГ, АНРГ, АСБГ, ВВГ, ВРБГ, КВВГ, КНР, РК-75, ТЗАШП, ТЗПАП и ТПП.
Подгруппа «Рабочие машины и оборудование» представлена такими подгруппами, как:
- конденсаторы связи;
- высокочастотные заградители;
- выключатели;
- разъединители;
- КРУ;
- разрядники;
- силовые трансформаторы;
- трансформаторы напряжения;
- трансформаторы тока;
- КТП (комплексные трансформаторные подстанции) мощностью от 25 кВт до 1600 кВт;
- панели управления, распределительные щиты, камеры КСО, КСО-366, КСО-386;
- прочее (ограничители перенапряжения, аккумуляторные батареи, ТСН и т.д.)
Перечень основных моделей в составе выделенных групп указаны в следующей таблице.
Таблица 9.50. Основные модели силового оборудования
| Наименование группы | Используемые модели | ||||||||||
| В/ч заградители, в том числе фильтры присоединения | ВЗ | ВЧЗС | ЗВС | РЗ | ФПИ | | | | | | |
| Выключатели | ВБТ | ВВБ | ВВН | ВГТ | ВМГ | ВМД | ВМП | ВМТ | МКП | С | У |
| Конденсаторы связи | СМК | СМП | СМР | СНК | | | | | | | |
| ОПН | ОПН | | | | | | | | | | |
| Отделители | ОД | | | | | | | | | | |
| Преобразовательные устройства | БПРУ | ВАЗП | | | | | | | | | |
| Разрядники | РВМГ | РВН | РВО | РВП | РВС | | | | | | |
| Разъединители | SOHK | ПКТ | РВ | РВЗ | РВК | РДЗ | РЛНД | РЛНДЗ | РНДЗ | | |
| Реакторы | РБА | РБАН | РБНГ | РБСДГ | | | | | | | |
| Силовые трансформаторы | ТМН | ТДНЛ | ТДТН | ТДТНГ | | | | | | | |
| Трансформаторы напряжения | ЗНОМ | НАМИ | НКФ | НОМ | НТМИ | | | | | | |
| Трансформаторы собственных нужд | ТМ | | | | | | | | | | |
| Трансформаторы тока | ТВЛ | ТВЛМ | ТПЛ | ТПШЛ | ТФЗМ | ТФМ | ТФНД | | | | |
| КТП | КТП | 2КТП | КТПН | КТПК | КТПШ | МТП | | | | | |
| панели управления, распределительные щиты | ЩО-70 | ЩО-94 | КСО-285 | КСО-366 | КСО-386 | | | | | | |
Источник: данные Компании
Линии электропередачи
В состав линий электропередачи входят воздушные линии (ВЛ) и кабельные линии (КЛ). Линии электропередачи представлены в основном одно- и двухцепными воздушными линиями напряжением 0.4/6/10/35/110/ кВ на железобетонных, металлических и деревянных опорах.
Суммарная протяженность линий по трассе составляет 49 333,78 км.
Прочее
В группу «Прочее» отнесены:
- здания не относящиеся к подстанциям (административно-бытовые корпуса, гаражи, ремонтные и производственные базы, склады, здания вспомогательного назначения);
- инвентарь и инструмент (включая производственный);
- автотранспорт;
- компьютеры и оргтехника.
Земельные участки
У оцениваемой Компании земельных участков, находящихся в собственности, нет.
Оценка затратным подходом
Затратный подход основан на принципе замещения/воспроизводства и исходит из того, что разумный инвестор не станет платить за актив больше, чем стоимость его замены на аналогичный или идентичный объект с такими же полезными свойствами. Первым шагом в рамках затратного подхода является определение текущей полной восстановительной стоимости (ПВС) - замещения или воспроизводства.
- Полная стоимость замещения (далее - ПСЗ) - определяется как стоимость производства или сооружения в текущих условиях аналогичного нового объекта, максимально приближенного к оцениваемому объекту по своим функциональным характеристикам.
- Полная стоимость воспроизводства (ПСВ) - представляет собой стоимость воспроизводства в текущих условиях идентичного объекта, т.е. текущую стоимость изготовления его точной копии, и основывается на текущих сравнительных расценках с поправкой на стоимость транспортировки и установки.
В соответствии с данным подходом рыночная стоимость каждого объекта определяется путем корректировки полной стоимости замещения или воспроизводства на снижение стоимости в результате физического износа и функционального и экономического обесценения согласно приведенным ниже определениям.
Физический износ - снижение стоимости вследствие изнашивания, ветшания и старения, а также ухудшения свойств, которое не может быть устранено за счет текущего обслуживания.
Функциональное обесценение - уменьшение стоимости или полезности имущества, вызванное неэффективностью или неадекватностью самого имущества по сравнению с более эффективными или менее дорогостоящими объектами, полученными в результате применения новых технологий.
Экономическое обесценение - уменьшение стоимости в результате воздействия неблагоприятных внешних факторов, таких, как низкий сравнительный спрос на продукцию, отраслевая переориентация, сложности с транспортировкой или чрезмерное неадекватное государственное регулирование.
В рамках данного подхода Оценщик определял стоимость замещения.
Определение полной восстановительной стоимости
Здания
Для расчета «Зданий» оценщик использовал следующие источники:
- сборник укрупненных показателей стоимости строительства «Промышленные здания», подготовленный компанией «Ко-Инвест»;
- сборник укрупненных показателей стоимости строительства «Общественные здания», подготовленный компанией «Ко-Инвест»;
- сборник укрупненных показателей стоимости строительства «Магистральые сети», подготовленный компанией «Ко-Инвест»;
- сборник укрупненных показателей стоимости строительства «Складские здания», подготовленный компанией «Ко-Инвест»;
- индексы территориальных комитетов статистики об изменении цен на капитальные вложения, строительно-монтажные работы и оборудование;
- специализированные справочные материалы, подготовленные компанией «Ко-Инвест»;
- современные строительные сметы;
- сборники укрупненных показателей восстановительной стоимости по конструктивным элементам зданий и сооружений (УПВС). При этом были сделаны корректировки на затраты, не включаемые в УПВС: дополнительные косвенные затраты и прибыль застройщика (предпринимателя).
Линии электропередач
Для расчета «Линий электропередач» оценщик использовал следующие источники:
- справочник по проектированию электрических сетей» под ред. Файбисовича Д.Л., (Издательство НЦ ЭНАС, 2006, Москва);
- сборник укрупненных показателей стоимости строительства «Магистральые сети», подготовленный компанией «Ко-Инвест»;
- специализированные справочные материалы, подготовленные компанией «Ко-Инвест»;
- современные строительные сметы;
- сборники укрупненных показателей восстановительной стоимости по конструктивным элементам зданий и сооружений (УПВС). При этом были сделаны корректировки на затраты, не включаемые в УПВС: дополнительные косвенные затраты и прибыль застройщика (предпринимателя);
- «Справочник по электрическим сетям 0,4-35 кВ» (издательство «Папирус про», 1999-2007, Москва).
Подстанции
Для оценки основные средства, относящиеся к подстанции, были расклассифицированы в две группы:
- КТП;
- подстанции напряжением 35 кВ и выше.
Полная восстановительная стоимость КТП рассчитывалась путем использования прямых рыночных данных о продажах нового оборудования, прейскурантов на силовое оборудование, а также расчета на основе корреляционно-регрессионного анализа, определяющего зависимость цены и технических параметров оборудования. Для расчета монтажа были использованы современные строительные сметы по установке КТП.
При оценке подстанций напряжением 35 кВ и выше мы руководствовались сборником «Укрупненные стоимостные показатели электрических сетей» («Энергосетьпроект»).
Прочие основные средства
Полная восстановительная стоимость прочих основных средств рассчитывалась путем использования прямых рыночных данных о продажах нового оборудования, индексирования исторической стоимости оборудования, прейскурантов на силовое оборудование, а также расчета на основе корреляционно-регрессионного анализа, определяющего зависимость цены и технических параметров оборудования.
В своих расчетах Оценщик использовал информацию, полученную от Компании, цены предложений заводов-изготовителей и торговых фирм. Если полученная расценка не включает стоимость доставки и монтажа, то она подлежала корректировке на соответствующие величины.
Для расчета монтажа были использованы сборник ФЕРм, сметы и цены предложений заводов изготовителей и поставщиков различного оборудования.
Для определения стоимости доставки был произведен расчет среднего расстояния от Компании до основных заводов-изготовителей силового оборудования. Данные о средней протяженности транспортировки, в совокупности с информацией о тарифах, цене и весе оборудования, позволили определить долю расходов по транспортировке от цены оборудования.
На основе собранной информации от Компании, цен заводов-изготовителей, торговых фирм по силовому оборудованию для различных групп была построена корреляционно-регрессионная модель.
Сводные значения удельных показателей ПВС для различных групп основных средств приведены в таблице ниже.
Таблица 9.51. Значения удельных стоимостей
| Наименование группы | Единица измерения | Диапазон стоимости, тыс. руб. |
| Здания (различного назначения) | | |
| АБК | куб.м. | 4 631-5 078 |
| Основные производственные здания | куб.м. | 1 811-3 864 |
| Линии электропередач | | |
| 110 кВ | п.км | 1 100 – 2 800 |
| 35 кВ | п.км | 1 000 – 2 200 |
| 6-10 кВ | п.км | 300 490 |
| 0,4 кВ | п.км | 310 520 |
| Подстанции | | |
| Подстанции напряжением 35 кВ и выше | шт. | 9 200 – 117 000 |
| КТП | шт. | 95 - 1 750 |
Определение накопленного износа
Так как оцениваемые активы использовались в течение различных периодов времени, разумно предположить, что стоимость каждого актива несколько меньше, чем его текущая полная стоимость замещения или воспроизводства. В связи с этим были приняты во внимание физические, функциональные и экономические факторы, влияющие на эксплуатационные и стоимостные параметры.
Физический износ
Здания и сооружения
В основу модели износа для зданий и сооружений были положены статистические зависимости потери стоимости от возраста объектов недвижимости, приведенные в сборнике «Marshall & Swift».
При проведении данных расчетов принималось, что верхняя граница физического износа не должна превышать 80%. Это связано с тем, что оцениваемые объекты функционируют и планово ремонтируются. Необходимо отметить, что физический износ, определяемый с использованием данной модели, позволяет учитывать произведенные затраты по подержанию в эксплуатационном состоянии оцениваемых объектов.
Рисунок 9.1. Соотношение возраста и оставшегося срока полезного использования для зданий и сооружений различных групп капитальности
Источник: М&S
При определении оставшегося срока службы для зданий и сооружений Оценщик использовал приведенные выше статистические зависимости.
Машины и оборудование
Степени износа по Айовским кривым были рассчитаны для оценки экономической полезности актива применительно к сроку его полезной службы с учетом поправок на затраты, связанные с обслуживанием и содержанием активов.
Метод Айовских кривых основан на исследовательских разработках университета штата Айова, США. В этом методе используется концепция соотношения возраста и срока службы, позволяющая оценить физические потери стоимости в связи со снижением качества данного типа активов, остающегося в эксплуатации или использовании на протяжении данного периода времени. Период времени измеряется с момента первого ввода объекта в использование до вывода его из эксплуатации. Помимо этого, вследствие нормального износа эксплуатация актива с течением времени становится все более затратной, и начисление затрат на обслуживание приводит к снижению общей функциональности данного актива. Количественная оценка такого снижения производится путем поправки коэффициента эксплуатации.
Данный коэффициент учитывает увеличение стоимости эксплуатации актива с даты ввода в эксплуатацию до момента выбытия. Коэффициент эксплуатации позволяет скорректировать величину износа, чтобы отразить увеличение эксплуатационных затрат в течение срока службы актива.
Функциональное обесценение
Функциональное обесценение необходимо учитывать в дополнение к физическому износу в случаях, когда поступающие на замену активы отличаются более высокими функциональными характеристиками (благодаря усовершенствованным технологиям производства или низким эксплуатационным затратам) по сравнению с исходным или существующим оборудованием. Данный вид обесценения, объективно присущий оцениваемым основным средствам, был учтен путем применения удельных показателей стоимости строительства, рассчитанных с учетом этих факторов. Например, стоимость 1 км линий электропередач определялась с учетом применения конструктивных решений, использованных в период строительства оцениваемых объектов. В настоящее время при строительстве ЛЭП 0,4 кВ используется провод СИП, а ранее использовался провод АС. Таким образом, функциональное обесценение линий электропередач уже учтено в удельном показателе.
Экономическое обесценение
В отраслевой методологии оценки ОАО «РАО ЕЭС России» к основным факторам внешнего износа на дату оценки отнесены:
- недоиспользование основных средств (недозагрузка);
- ценовой фактор – неадекватность тарифов, в нашем случае, на передачу электроэнергии.
Действительно, одним из наиболее существенных факторов внешнего износа активов является недозагруз мощностей. Из полученной от технических и экономических служб АО-энерго информации следует, что существует недозагруз на отдельных участках и, наоборот, существует потребность в дополнительных мощностях на других участках. В ходе работы над данным проектом было выявлено, что адекватно проанализировать загрузку сетей невозможно без проведения детального технического аудита, с расчетом оптимальной конфигурации сетей (подстанций и линий электропередач) в существующих условиях и при действующих и планируемых нагрузках.
Вместе с тем, существующая в России практика неадекватного ценообразования по методу «Затраты +» в основном не обеспечивает необходимого уровня тарифов для простого воспроизводства существующих сетевых активов путем занижения необходимых экономически обоснованных величин амортизационных отчислений. Исходя из этого, величина внешнего износа основных средств Компании может быть рассчитана посредством сравнения капитальных вложений за счет амортизационных отчислений, необходимых для долгосрочного обеспечения надежного функционирования Компании, с их фактическим уровнем на дату оценки.
Другими словами, одним из наиболее существенных факторов внешнего износа сетевых активов может являться низкий уровень амортизационных отчислений, направленных на реновацию основных средств.
Неадекватное тарифное регулирование приводит к:
- замене изношенных объектов на более дешевые, с меньшей физически возможной конфигурацией;
- замене на объекты с минимально допустимыми техническими параметрами, обеспечивающими меньшую производительность и/или имеющими меньший запас прочности (надежности);
- при отсутствии возможности замены, увеличение физического износа ОС приводит к падению производительности и надежности.
Для определения величины ежегодных фактических капитальных вложений, направленных на реновацию ОС, были проанализированы данные Компании об историческом и прогнозируемом на 2007 г. уровне инвестиций за счет амортизационной составляющей и чистой прибыли за вычетом сумм от платы за технологическое присоединение. Было установлено, что:
- величина капитальных вложений Компании до 2006 г. не дает представления об их ожидаемом уровне, поскольку включает в себя затраты на объекты распределительных и магистральных электрических сетей, а также генерации и тепловых сетей;
- основным источником финансирования капитальных вложений Компании в 2006-2007 гг. выступает величина амортизации, что является типичным для сетевых компаний; включаемая в состав тарифа величина чистой прибыли, как правило, является незначительной;
Опираясь на изложенные выше аргументы, в качестве текущей величины капитальных вложений была принята величина амортизации Компании, заявленная на 2007 г. в бизнес-плане.
Для расчета требуемых капитальных вложений за счет амортизационных отчислений были использованы данные о полной стоимости замещения за вычетом физического износа и среднего оставшегося срока службы основных средств Компании, полученные в ходе расчетов на основе затратного подхода.
Таким образом, величина внешнего износа равна:
Ивн.=1 - Аморт_факт / Аморт_необ.
Данный подход фактически является интерпретацией подходов, предлагаемых отраслевой методологией по оценке активов/бизнеса ОАО РАО «ЕЭС России», подготовленной компанией Deloitte, для случаев наличия неадекватных тарифов в регулируемом секторе с преобладанием собственности в лице государства и анализа недозагрузки мощностей.
При этом следует отметить, что программа реформирования электроэнергетики не предусматривает в будущем отказа от регулирования тарифов и/или снижения доли государства ниже контрольного уровня. Следует понимать, что рассчитанная таким образом величина внешнего износа отражает нерыночные условия, сложившиеся в регулируемой отрасли, а найденную с ее помощью стоимость объекта можно рассматривать в качестве рыночной с определенными оговорками, приемлемыми для выполнения цели и назначения оценки.
Таким образом, при определении внешнего обесценения при оценке акций Компании используются фактические данные по состоянию на дату оценки с применением результирующих корректировок на основные производственные активы, что не противоречит основным (базовым) положениям отраслевой методологии ОАО РАО «ЕЭС России» по оценке.
В результате проведенных расчетов величина внешнего износа основных производственных средств составляет 85,7%.
Определение стоимости земельных участков
При определении стоимости земельных участков нами были проанализированы правовые режимы использования данных земельных участков.
В состав земельных участков в основном входят участки, занятые объектами электросетевого хозяйства.
Необходимо отметить, что земельные участки, занятые электросетевыми объектами, должны рассматриваться как сервитуты на предоставление коммунальных услуг.
Линии коммунальной инфраструктуры в современной России установлены в пределах зон, ограниченных «красными линиями», и не оказывают влияния на приватизацию земли или частное землевладение.
Таким образом, из общей площади земельных участков были выделены площади, занимаемые электросетевыми объектами.
В соответствии со ст. 87 п.1 Земельного Кодекса РФ вводится понятие земель промышленности и иного специального назначения. Для этих земель вводится особый режим землепользования. В соответствии со ст.89 ЗК введено понятие земель энергетики, в которой определенны цели, порядок, определение размера земельных участков и т.д.
В соответствии с абз.3 п.2 ст.3 ФЗ «О введении в действие ЗК РФ» при продаже зданий, строений сооружений, расположенных на земельных участках, предоставленных юридическим лицам на праве постоянного (бессрочного) пользования это право подлежит переоформлению на право аренды земельных участков либо земельные участки должны быть приобретены в собственность.
Как показал анализ представленных правоустанавливающих документов, в основном земельные участки предоставлены на праве бессрочного пользования или аренды. В ограниченных случаях некоторые земельные участки являются собственностью Компании.
Поскольку особый режим землепользования для основных электросетевых объектов не предусматривает возможности сдачи в субаренду этих земельных участков, то для этих объектов рыночная стоимость прав аренды не определялась.
Пример расчета здания
Исходные данные для расчета, предоставленные Компанией.
Таблица 9.52. Пример расчета стоимости здания
| Полное наименование объекта | Здание ЗРУ ПС Изобильненская |
| Возраст, лет | 33 |
| Предполагаемый срок службы, лет | 45 |
| Первоначальная балансовая стоимость, руб. | 419 055,00 |
| Остаточная стоимость, руб. | 305 88,20 |
| Строительный объем, куб. м. | 781 |
| Материал стенового заполнения | кирпич |
| Материал фундамента | сб. ж/бетон |
| Материал перекрытий | сб. ж/бетон |
| Количество этажей | 1 |
Источник: данные Компании
Данные удельных показателей определялись Оценщиком на основании справочника
«Ко-Инвест».
Таблица 9.53. Пример расчета стоимости здания (продолжение)
| Показатель | Значение |
| Удельная расценка (P), руб./куб. м | 2 359,02 |
Источник: расчет Оценщика
Расчет полной восстановительной стоимости здания производится по следующей формуле:
| ПВС = P х V х Кр х Ко | |
Где
Р – удельный показатель стоимости на 01.07.2007,
V – строительный объем,
Кр – корректировка на региональность,
Ко – корректировка на объем связанная с разницей между строительным объемом оцениваемого здания и подобранным аналогом (определялась на основании справочника «КО-Инвест»).
ПВС (округленно) = 2 359,02 х 781 х 0,819 х 1 = 1 508 921 (руб.)
Износ для данного объекта согласно статистической кривой 52,5 %.
Стоимость (округленно) = 1 508 921 х (1 – 0,525) = 716 737 (руб.)
Пример расчета линии электропередачи
Таблица 9.54. Пример расчета стоимости линии электропередачи
| Наименование | ЛЭП |
| Возраст, лет | 27 |
| Срок полезного использования, лет | 50 |
| Передаваемое напряжение, кВ | 110 |
| Марка кабеля провода | А-185 |
| Количество цепей на опоре | Одноцепная |
| Материал/тип опор | Железобетонные |
| Протяженность по трассе, км | 41,7 |
Источник: данные Компании
Информация для расчета:
Таблица 9.55. Пример расчета стоимости линии электропередачи (продолжение)
| Региональная удельная расценка, руб. за км в ценах на дату оценки 01.07.2007 | 1 494 152 |
Источник: расчет Оценщика
Для расчета полной восстановительной стоимости ВЛ применялась следующая формула:
| ПВС = Pбаз х Lбаз | |
где,
ПВС – стоимость строительства объекта оценки, руб.;
Pбаз – региональный удельный показатель стоимости. Зависит от передаваемого напряжения, числа цепей, материала опор, марки провода и региона расположения ВЛ, руб. за км;
Lбаз – протяженность линии электропередач, км.
ПВС (округленно) = 1 494 152 х 41,7 = 62 306 138 (руб.)
Износ для данного объекта согласно статистической кривой 28%
Стоимость (округленно) = 62 306 138 х (1 – 0,28) = 44 860 420 (руб.)
Пример расчета стоимости КТП
Таблица 9.56. Пример расчета стоимости машин и оборудования
| Наименование объекта | КТП -160 |
| Возраст, лет | 15 |
| Предполагаемый срок службы, лет | 30 |
| Мощность, кВт | 160 |
| Напряжение, кВ | 10 |
Источник: данные Компании
В результате анализа цен производителей и фирм поставщиков была определена цена данной модели КТП:
Цена = 186 245 руб.
ПВС = Цена х Ксопуствующих
где:
Ксопуствующих = 1,29 учитывает транспортные расходы, монтажные и пусконаладочные работы.
ПВС (округленно) = 186 245 х 1,29 = 240 256 (руб.)
Износ для данного объекта согласно статистической кривой 41,32 %.
Стоимость (округленно) = 240 256 х (1 – 0,4132) = 140 982 (руб.)
Результаты оценки основных средств
Результаты оценки рыночной стоимости основных средств Компании на дату оценки приведены ниже в таблице.
Таблица 9.57. Результаты расчета стоимости основных средств
| Наименование | Первоначальная стоимость, тыс. руб. | Остаточная стоимость, тыс. руб. | Полная восстано-вительная стоимость, тыс. руб. | Стоимость с учетом физического износа, тыс. руб. | Рыночная стоимость (стоимость замещения), тыс. руб. |
| | | | | | |
| Подстанции | 3 631 084 | 677 522 | 13 180 585 | 2 867 427 | 409 447 |
| Линии электропередачи | 6 512 124 | 1 971 031 | 35 486 293 | 15 368 989 | 2 194 574 |
| Прочие ОС | 1 599 015 | 532 914 | 4 233 543 | 1 459 790 | 208 447 |
| Земельные участки | - | - | - | - | - |
| Итого: | 11 742 223 | 3 181 467 | 52 900 421 | 19 696 206 | 2 812 468 |
Источник: расчеты Оценщика
Расчетная величина не совпадает со значением, используемым при расчете базы RAB, поскольку для целей расчета базы RAB стоимость основных средств рассчитывалась в соответсвии с нормативами ПБУ 6\01, а в рамках затратного подхода Оценщик сделал попытку учесть экономический износ через недостаток амортизационных отчислений, закладываемых в тариф. Данный вариант расчета экономического износа не может быть признан абсолютно достоверным в связи с отсутствием информации для более правильного варианта расчета износа: данных по топологии сетей и загрузке ее отдельных узлов, - а размер амортизации, включаемой в тариф год от года не является постоянным, так как зависит от позиции ФСТ в каждый конкретный момент времени при утверждении тарифа.