Методы оценки рыночных рисков между компаниями аналогами, при расчёте рыночной стоимости оцениваемой компании сравнительным методом

Вид материала

Документы

Содержание Таблица Результаты расчета поправок к мультипликатору Капитализация / Себестоимость за 9 месяцев для компаний-аналогов MC / Costs MC / Costs 0,98. Таким образом, авторы данной статьи рассчитали среднерыночное значение мультипликатора (MC/Costs

Подобный материал:

• Пример оценки бизнеса методом сравнения, 1655.04kb.
• Р. А. Обозов Место систематических финансовых рисков в общей, 49.26kb.
• Применение методов регрессионного анализа для оценки рыночной стоимости в среде, 202.11kb.
• Удк 378. 001. 65 Применение методов регрессионного анализа для оценки рыночной стоимости, 205.09kb.
• Темы курсовых работ по дисциплине «Риск-менеджмент» Риск в экономической и предпринимательской, 43.85kb.
• Методическое руководство подготовили: Е. Л. Махнин, С. В. Федотов (рфцсэ) > А. С. Казюлин,, 3223.62kb.
• Методическое руководство подготовили: Е. Л. Махнин, С. В. Федотов (рфцсэ) > А. С. Казюлин,, 3541.07kb.
• Встатье рассматривается принцип усовершенствования оценки нематериальных активов, 95.39kb.
• «Методы оценки рыночных рисков», 19.3kb.
• Программа повышения квалификации аудиторов № пк-22 «Оценка и анализ рисков при аудите», 35.26kb.

Таблица Результаты расчета поправок к мультипликатору Капитализация / Себестоимость за 9 месяцев для компаний-аналогов

(Таблица №17)

№ п/п	Наименование.	GGB	NUE	NX	SCHN	TONS
1.	Страна	Бразилия	США	США	США	США
2.	MC / Costs 9 month	2,562	2,585	2,003	4,724	1,208
3.	Износ основных фондов, %	35	42	57	25	27
4.	Абсолютная поправка на износ основных фондов.	-0,363	0,304	0,67	-0,17	-0,274
5.	Относительная поправка на коэффициент странового риска.	0,980*	0,594	0,594	0,594	0,594
6.	MC / Costs 9 month с учётом выше приведённых поправок.	2,155	1,716	1,587	2,708	0,554
7.	Удельные веса для полученных мультипликаторов компаний-аналогов.	0,1816	0,081	0,667	0,0705	0,000
8.	Средневзвешенное значение MC / Costs 9 month.	1,78

*) - Поскольку 44% объёма производства Бразильской компании Gerdau, SA приходится на Северную Америку (США) и оставшиеся 56% на Бразилию, следовательно, Оценщики рассчитали средневзвешенное значение коэффициента странового риска по отношению к объёму производства двух выше указанных стран, значение, которого равно:

1,29 x 0,56 + 0,594 x 0,44 = 0,98.

Таким образом, авторы данной статьи рассчитали среднерыночное значение мультипликатора (MC/Costs_9month), равного отношению рыночной стоимости оцениваемой металлургической компании (MC) к величине себестоимости за 9 месяцев на основе данных американского фондового рынка, значение которого равно 1,78.

Список используемой литературы.

1. В. Е. Барбаумов, И.М. Гладких, А.С. Чуйко. Финансовые инвестиции. Финансы и статистика, Москва, 2003 год.
   
2. Ф. П. Васильев. Методы оптимизации. Факториал Пресс, Москва, 2002 год.
   
3. Е. А. Волков. Численные методы. Издательство «ЛАНЬ», Санкт-Петербург, Москва, 2004 год.
   
4. М. В. Грачёва, Л. Н. Фадеева, Ю. Н. Черёмных. Количественные методы в экономических исследованиях, Юнити, Москва, 2004 год.
   
5. А. Г. Грязнова, М. А. Федотова. Оценка бизнеса, Финансы и статистика, Москва, 2003 год.
   
6. О.О. Замков, А. В. Толстопятенко, Ю. Н.Черёмных. Математические методы в экономике. «Дело и Сервис», Москва, 2004 год.
   
7. В. И. Киреев, А. В. Численные методы в примерах и задачах. «Высшая школа», Москва, 2004 год.
   
8. П. В. Конюховский. Математические исследования операций в экономике. Издательский дом «Питер», Санкт-Петербург, 2002 год.
   
9. С. А. Минюк, Е. А. Ровба, К. К. Кузьмич. Математические методы и модели в экономике. ТетраСистемс, Минск, 2002 год.
   
10. Е. М. Четыркин. Финансовая математика. «Дело», Москва, 2001 год.
    
11. Юджин Бригхем, Луис Гапенски. Финсовый менеджмент. Экономическая школа, Санкт-Петербург, 2001 год.
    
12. Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов. ЗАО «Олимп –Бизнес», Москва, 2004 год.
    
13. Кристофер Доугерти. Введение в эконометрику. ИНФРА-М, Москва, 2001 год.
    
14. Том Коупленд, Тим Колер, Джек Мурин. Стоимость компаний. Оценка и управление. ЗАО «ОЛИМП-БИЗНЕС», Москва, 2002 год.
    
15. Лутц Крушвиц. Инвестиционные расчёты. Издательский дом «Питер», Санкт-Петербург, 2001 год.
    
16. Л. Крушвиц, Д. Шеффер, М. Шваке. Финансирование и инвестиции. Издательский дом «Питер», Санкт-Петербург, 2001 год.
    
17. Франко Модильяни, Мертон Миллер. Сколько стоит фирма? Издательство «Дело», Москва, 1999 год.
    
18. Джон Г. Мэтьюз, Куртис Д. Финк. Численные методы. Издательский дом «Вильямс», Москва, Санкт-Петербург, Киев, 2001 год.
    
19. Т. Дж. Уотшем, К. Паррамоу. Количественные методы в финансах. Юнити, Москва, 1999 год.
    
20. Фрэнк Дж. Фаббоци. Управление инвестициями, Инфра-М, Москва, 2001 год.
    
21. Роберт Н. Холт, Сет Б. Барнес. Планирование инвестиций. Издательство «Дело ЛТД», Москва, 1994 год.
    
22. Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович. Основы финансового менеджмента. Издательский дом «Вильямс» Москва, Санкт-Петербург, 2001 год.
    
23. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Инфра-М, Москва, 2000 год.
    
24. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александр, Джеффери В. Бэйли. Инвестиции. Инфра-М, Москва, 1999 год.