Geum.ru

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения

Вид материалаМетодические рекомендации
Показатели эффективности участия предприятия в проекте
Таблица для финансового планирования
Показатели эффективности проекта для акционеров
Денежные потоки и показатели региональной эффективности
Бюджетные денежные потоки и расчет показателей
Особенности оценки эффективности некоторых типов
Подобный материал:
1   ...   14   15   16   17   18   19   20   21   ...   35

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 1 ¦Выручка от продаж конечной продукции за¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦вычетом включаемых в цену налогов и¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦сборов + прочие и внереализационные¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦доходы ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 2 ¦Возмещение НДС на приобретенное¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦оборудование ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 3 ¦ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 2) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 4 ¦Материальные затраты на реализацию¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦проекта (оплата материалов, работ и услуг¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦сторонних организаций) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 5 ¦Затраты труда с отчислениями¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦(коммерческая оценка) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 6 ¦Налоги, относимые на себестоимость или на¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦финансовые результаты (в том числе -¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦налоги, связанные с ценными бумагами) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 7 ¦ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 4 - 6) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 8 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ о ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ Ф (m) = стр. 3 - стр. 7 ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ о ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 9 ¦Коэффициент распределения для Ф (m) <*> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 10 ¦ Поток от операционной деятельности ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ с учетом распределения ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ (стр. 8 х стр. 9) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 11 ¦Денежные притоки = А <**> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 12 ¦Денежные оттоки = Б <**> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 13 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ и ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ Ф (m) = (стр. 11 - стр. 12) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ и ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 14 ¦Коэффициент распределения для Ф (m) <*> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 15 ¦Поток от инвестиционной деятельности с¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦учетом распределения ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ (стр. 13 х стр. 14) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 16 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРОЕКТА С УЧЕТОМ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ (стр. 10 + стр. 15) <*> ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦Далее расчет проводится в соответствии с¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦табл. П3.9. ¦ ¦ ¦ ¦

L------+-----------------------------------------+-----+---+------

--------------------------------

<*> В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и

примечание к табл. П3.8).

<**> А. Притоки - доходы (за вычетом налогов!) от реализации

имущества и нематериальных активов при прекращении ИП, а также

возврата (в конце ИП) оборотных активов;

Б. Оттоки - вложения в основные средства на всех шагах

расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения в прирост

оборотного капитала, компенсации (в конце ИП) оборотных пассивов.

Далее расчет производится таким же образом, как и при оценке

общественной эффективности ИП. К определенным там показателям

добавляется потребность в дополнительном финансировании (ПФ),

определяемая из условий:

ПФ = -min(стр. 9 + стр. 15); ПФ >= 0,

m

где минимум ищется по шагам расчета m.

Денежные поступления и расходы, указываемые в этой таблице,

определяются без налогов и сборов, включаемых в цену или

исключаемых из издержек при определении прибыли.

П3.4. Расчетные таблицы при оценке эффективности участия в

проекте для предприятий и их акционеров

Таблица П3.12

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УЧАСТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРОЕКТЕ

-------T-----------------------------------------T-----T---T-----¬

¦Номер ¦Номер шага ¦ 0 ¦ 1 ¦ ... ¦

¦строки+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦Длительность шага, годы (доли года) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ ПОКАЗАТЕЛИ ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 1 ¦Выручка от реализации конечной продукции ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 2 ¦Выручка от продаж патентов, лицензий и¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦других нематериальных активов, созданных¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦в ходе реализации проекта ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 3 ¦Доход от средств, включенных в¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦дополнительные фонды (возврат основного¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦капитала, проценты и пр.) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 4 ¦Возмещение НДС на приобретенное¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦оборудование ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 5 ¦ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 4) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 6 ¦Материальные затраты на реализацию¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦проекта (оплата материалов, работ и услуг¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦сторонних организаций) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 7 ¦Оплата труда с отчислениями (коммерческая¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦оценка) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 8 ¦Лизинговые платежи ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 9 ¦Налоги, относимые на себестоимость или на¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦финансовые результаты (в том числе¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦налоги, связанные с ценными бумагами) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 10 ¦ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 6 - 9) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 11 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ о ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ Ф (m) = стр. 5 - стр. 10 ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ о ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 12 ¦Коэффициент распределения для Ф (m) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 13 ¦ Поток от операционной деятельности ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ с учетом распределения <*> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ (стр. 11 х стр. 12) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 14 ¦Денежный приток = А <**> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 15 ¦Денежный отток = Б <**> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 16 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ и ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ Ф (m) = стр. 14 - стр. 15 ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ и ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 17 ¦Коэффициент распределения для Ф (m) <*> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 18 ¦Поток от инвестиционной деятельности с¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦учетом распределения ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ (стр. 16 х стр. 17) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 19 ¦Собственные средства ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 20 ¦Привлеченные средства ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 21 ¦ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 19 - 20) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 22 ¦Погашение ранее полученных займов ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 23 ¦Расходы по обслуживанию займа ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 24 ¦ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 22 - 23) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 25 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ф ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ Ф (m) = стр. 21 - стр. 24 ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ф ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦Коэффициенты распределения для Ф (m) <*>:¦ ¦ ¦ ¦

¦ 26 ¦для притоков финансовых средств ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 27 ¦для расходов по основной сумме долга ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 28 ¦для расходов по обслуживанию займа ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 30 ¦Поток от финансовой деятельности с учетом¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦распределения ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦(стр. 21 х стр. 26) + (стр. 22 х стр. 27)¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ + (стр. 23 х стр. 28) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦Далее расчет проводится в соответствии с¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦табл. П3.9. ¦ ¦ ¦ ¦

L------+-----------------------------------------+-----+---+------

--------------------------------

<*> В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и

примечание к табл. П3.8).

<**> А. Притоки - доходы (за вычетом налогов!) от реализации

имущества и приобретенных нематериальных активов в ходе и при

прекращении ИП, а также возврата (в конце ИП) оборотных активов;

Б. Оттоки - вложения в основные средства на всех шагах

расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения в прирост

оборотного капитала, расходы на выкуп имущества, полученного по

договору лизинга, вложения в дополнительные фонды, компенсации (в

конце ИП) оборотных пассивов.

Далее расчет проводится так же, как и для коммерческой

эффективности ИП.

Таблица П3.13

ТАБЛИЦА ДЛЯ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

-------T-----------------------------------------T-----T---T-----¬

¦Номер ¦Номер шага ¦ 0 ¦ 1 ¦ ... ¦

¦строки+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦Длительность шага, годы (доли года) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ ПОКАЗАТЕЛИ ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 1 ¦Денежный поток для оценки эффективности¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦участия предприятия в проекте (сумма стр.¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦1, 15 и 20 табл. П3.11) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 2 ¦Вложения собственных денежных средств ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 3 ¦Сальдо суммарного денежного потока (стр.¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦1 + стр. 2) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 4 ¦То же накопленным итогом (накопленное¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦сальдо) ¦ ¦ ¦ ¦

L------+-----------------------------------------+-----+---+------


Таблица П3.14

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ

-------T-----------------------------------------T-----T---T-----¬

¦Номер ¦Номер шага ¦ 0 ¦ 1 ¦ ... ¦

¦строки+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦Длительность шага, годы (доли года) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ ПОКАЗАТЕЛИ ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 1 ¦Максимальные дивиденды (чистая прибыль¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦после расчетов с кредиторами,¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦осуществления предусмотренных проектом¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦инвестиций и других расходов) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 2 ¦Ранее не распределенная прибыль,¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦приходящаяся на данную группу акционеров ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 3 ¦Доходы от реализации активов в конце¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦расчетного периода за вычетом расходов на¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ликвидацию ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 4 ¦ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 3) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 5 ¦Расходы на приобретение акций ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 6 ¦Налог на дивиденды ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 7 ¦Налог на доход от реализации активов ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 8 ¦ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 5 - 7) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 9 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПО АКЦИЯМ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ (стр. 4 - стр. 8) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦Далее расчет проводится в соответствии с¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦табл. П3.9. ¦ ¦ ¦ ¦

L------+-----------------------------------------+-----+---+------

--------------------------------

<*> При расчете в текущих ценах совпадает со стр. 9.

<**> В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и

примечание к табл. П3.8).

П3.4. Расчетные таблицы для оценки эффективности проекта

структурами более высокого уровня

Таблица П3.15

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ПОКАЗАТЕЛИ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ПРОЕКТА

-------T-----------------------------------------T-----T---T-----¬

¦Номер ¦Номер шага ¦ 0 ¦ 1 ¦ ... ¦

¦строки+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦Длительность шага, годы (доли года) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ ПОКАЗАТЕЛИ ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 1 ¦Выручка от продаж конечной продукции ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 2 ¦Обусловленные реализацией проекта¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦поступления налогов, сборов и т.п. в¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦бюджет региона ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 3 ¦ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 24) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ (без учета взаимных¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦выплат участников проекта) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 4 ¦Материальные затраты на реализацию¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦проекта (оплата материалов, работ и услуг¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦сторонних организаций) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 5 ¦Затраты труда с отчислениями¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦(экономическая оценка с региональными¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦поправками) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 6 ¦ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 4 - 5) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 7 ¦Косвенные финансовые результаты,¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦выражаемые в денежной форме (изменение¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦доходов сторонних организаций и¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦населения, обусловленное реализацией¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦проекта, изменение бюджетных расходов на¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦создание эквивалентного количества¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦рабочих мест и т.п.). Стоимостная оценка¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦социальных и экологических последствий¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦реализации проекта для региона. ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 8 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ о ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ Ф (m) = стр. 3 - стр. 6 + стр. 7 ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ о ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 9 ¦Коэффициент распределения для Ф (m) <*> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 10 ¦Поток от операционной деятельности с¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦учетом распределения <*> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ (стр. 8 х стр. 9) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 11 ¦Вложения в основные средства и прочие¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦внеоборотные активы ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 12 ¦Изменение оборотного капитала ("+" -¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦увеличение, "-" - уменьшение) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 13 ¦Выручка от реализации выбывающего¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦имущества, включая НДС ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 14 ¦Выручка от продаж приобретенных патентов,¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦лицензий и других нематериальных активов ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 15 ¦ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ и ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ Ф (m) = - стр. 11 - стр. 12 + стр. 13 ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ + стр. 14 ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ и ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 16 ¦Коэффициент распределения для Ф (m) <*> ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 17 ¦Поток от инвестиционной деятельности с¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦учетом распределения ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ (стр. 15 х стр. 16) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 18 ¦Субсидии, дотации из внешней среды ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 19 ¦Получение из внешней среды займов и¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦средств от выпуска долговых ценных бумаг ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 20 ¦ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 18 - 19) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 21 ¦Возврат во внешнюю среду основного долга ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 22 ¦Выплата процентов по обслуживанию долга¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦во внешнюю среду ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 23 ¦Выплата дивидендов во внешнюю среду ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 24 ¦ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 21 - 22) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 25 ¦ ИТОГО ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ф ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ Ф (m) = (стр. 23 - стр. 26) ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ ф ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦Коэффициенты распределения для Ф (m) <*>:¦ ¦ ¦ ¦

¦ 26 ¦ для поступающих финансовых¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ средств ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 27 ¦ для возврата основной суммы долга¦ ¦ ¦ ¦

¦ 28 ¦ для выплачиваемых процентов и¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦ дивидендов ¦ ¦ ¦ ¦

¦ 29 ¦Поток от финансовой деятельности с учетом¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦распределения ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦(стр. 20 х стр. 25) + (стр. 21 х стр. 26)¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦+ [(стр. 22 + стр. 23) х стр. 27] ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦Далее расчет проводится в соответствии с¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦табл. П3.9. ¦ ¦ ¦ ¦

L------+-----------------------------------------+-----+---+------

--------------------------------

<*> В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и

примечание к табл. П3.8).

Далее расчет региональной эффективности проводится так же, как

расчет общественной, коммерческой и другой эффективности.

П3.5. Расчетные таблицы для оценки бюджетной

эффективности

Таблица П3.16

БЮДЖЕТНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

БЮДЖЕТНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

-------T-----------------------------------------T-----T---T-----¬

¦Номер ¦Номер шага ¦ 0 ¦ 1 ¦ ... ¦

¦строки+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦Длительность шага, годы ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ ¦ ПОКАЗАТЕЛИ ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 1 ¦Поступления в бюджет (включая налоги,¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦сборы и т.п., возврат займов и процентов¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦по ним, дивиденды по акциям, находящимся¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦в собственности региона) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 2 ¦Расходы бюджета (включая субсидии,¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦дотации, займы и расходы на приобретение ¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦акций) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 3 ¦Бюджетный эффект (чистый доход бюджета)¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦(стр. 1 - стр. 2) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 4 ¦Дефлированный бюджетный эффект <*> ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 5 ¦То же накопленным итогом ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 6 ¦Норма дисконта ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 7 ¦Коэффициент дисконтирования ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 8 ¦Коэффициент распределения <**> ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 9 ¦Дисконтированный бюджетный эффект (стр. 4¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦х стр. 8 х стр. 9) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 10 ¦То же накопленным итогом ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 11 ¦Индекс доходности гарантий (ИДГ) -¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦отношение ЧДД бюджета к величине гарантий¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦(для гарантий кредита) ¦ ¦ ¦ ¦

+------+-----------------------------------------+-----+---+-----+

¦ 12 ¦Внутренняя норма бюджетной эффективности¦ ¦ ¦ ¦

¦ ¦(ВНДб) ¦ ¦ ¦ ¦

L------+-----------------------------------------+-----+---+------

--------------------------------

<*> При расчете в текущих ценах совпадает со стр. 3.

<**> В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и

примечание к табл. П3.8).

ЧД бюджета содержится в последнем столбце стр. 4, а ЧДД

бюджета - в последнем столбце стр. 10 таблицы. ВНД бюджета может

существовать только в том случае, когда чистый доход бюджета на

первых шагах отрицателен.


Приложение 4

ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ НЕКОТОРЫХ ТИПОВ

ПРОЕКТОВ

В настоящем Приложении рассматривается специфика расчетов

эффективности следующих типов проектов:

- проект, предусматривающий производство продукции для

государственных нужд;

- проект, участником которого является действующее

предприятие;

- проект, реализация которого предусматривает аренду (лизинг)

основных фондов;

- проект, в котором взаимоотношения инвестора и государства

устанавливаются соглашением о разделе продукции;

- финансовые проекты.

П4.1. Проекты, предусматривающие производство

продукции для государственных нужд

Наличие государственного заказа на производство продукции

обеспечивает большую устойчивость рынка сбыта и в то же время

увязывает финансовое положение предприятия с финансовыми

возможностями государства, что изменяет уровень риска, связанный с

проектом, и должно быть учтено при оценке его эффективности (см.

разд. 11.2). Этим ограничиваются все изменения, вносимые в расчеты

эффективности в случае, если оцениваемый проект не предусматривает

государственной поддержки.

Если же проект не только предусматривает производство

продукции для государственных нужд, но и требует государственной

поддержки, оценка его эффективности имеет ряд особенностей.