1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка Понятие инвестиционного рынка. Сегменты инвестиционного рынка. Основные элементы инвестиционного рынка (спрос, предложение, цена, конкуренция), их взаимосвязь

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ

Тверь 2009

ПРОГРАММА КУРСА

Тема 1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка

Понятие инвестиционного рынка. Сегменты инвестиционного рынка. Основные элементы инвестиционного рынка (спрос, предложение, цена, конкуренция), их взаимосвязь.

Конъюнктура инвестиционного рынка - основа разработки инвестиционной стратегии и формирования инвестиционного портфеля. Анализ конъюнктуры.

Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка. Мониторинг рынка. Изучение и анализ текущей конъюнктуры. Прогнозирование развития инвестиционного рынка.

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики. Цель, задачи, показатели анализа инвестиционной привлекательности отраслей. Жизненный цикл отрасли, его стадии, характеристика. Показатели инвестиционной привлекательности регионов.

Инвестиционная привлекательность отдельных предприятий, компаний и фирм. Жизненный цикл предприятия и его стадии. Жизненный цикл выпускаемой продукции. Оценка финансового состояния, финансовой устойчивости и надежности предприятий. Показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Тема 2. Формирование инвестиционной стратегии предприятия

Понятие и необходимость разработки инвестиционной стратегии, её роль в эффективном управлении деятельностью предприятия. Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия.

Стратегические цели инвестиционной деятельности, их классификация. Основные этапы процесса формирования стратегических целей. Анализ тенденций развития инвестиционной деятельности отдельных объектов стратегического управления предприятия. Главная стратегическая цель. Система основных и поддерживающих целей инвестиционной деятельности.

Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности. Определение соотношения различных форм инвестирования, отраслевой и региональной направленности инвестиционной деятельности.

Разработка стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов. Определение общего объема инвестиционных ресурсов, эффективных схем финансирования, необходимого объема привлечения собственных и заемных инвестиционных ресурсов. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Тема 3. Планирование инвестиций

Инвестиционное планирование: понятие, сущность и формы. Прогнозирование, текущее и оперативное планирование инвестиционной деятельности, их взаимосвязь. Виды инвестиционных планов.

Инвестиционные проекты как форма реализации инвестиционного планирования. Понятие инвестиционного проекта, основные направления реальных проектов.

Бизнес-план как форма представления инвестиционного проекта. Краткая характеристика основных разделов бизнес-плана. Характеристика отрасли, предприятия, в которых реализуется проект. Характеристика продукта. Анализ рынков сбыта и конкурентов. План маркетинга. Планирование производства и сбыта продукции. Стратегия маркетинга. План реализации важнейших этапов осуществления инвестиционного проекта. Обеспеченность проекта основными факторами производства. Форма и структура управления реализацией инвестиционного проекта. Финансовый план. Составление графика потока инвестиций, связанных со строительством и вводом объекта в эксплуатацию. Обоснование плана доходов и расходов, связанных с эксплуатацией реализуемого инвестиционного проекта. Определение точки безубыточности инвестиционного проекта. Определение периода окупаемости инвестиций. Оценка рисков. Разработка схемы финансирования инвестиционного проекта.

Тема 4. Портфель реальных инвестиционных проектов

Особенности портфеля реальных инвестиционных проектов. Формирование портфеля. Основные стадии.

Финансовый анализ как важнейший инструмент формирования портфеля реальных инвестиционных проектов. Краткая характеристика бухгалтерского и экономического подходов к финансовой оценке проектов.

Критерии отбора проектов в портфель. Проблема противоречивости критериев. Выбор критерия в сравнительном анализе альтернативных, взаимоисключающих проектов. Точка Фишера и принятие решений. Критерий выбора при анализе инвестиционных проектов с неординарным типом денежного потока. Модифицированный внутренний уровень доходности. Критерий отбора в портфель проектов, имеющих разные сроки жизни. Методы устранения влияния временного фактора.

Оптимальный бюджет капитальных вложений и формирование портфеля. Различные подходы к формированию портфеля в условиях достаточности капитала и ограничений бюджета предприятия.

Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов. Составление календарного плана реализации проекта. Принципы его разработки. Разработка бюджета, его виды и особенности. Построение системы мониторинга. Оперативная (текущая) корректировка портфеля. Выход из инвестиционного проекта и подготовка управленческих решений о реинвестировании капитала. Послеинвестиционный контроль.

Тема 5. Портфель ценных бумаг предприятия

Особенности портфеля ценных бумаг. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования.

Основные этапы процесса формирования портфеля, их краткая характеристика.

Способы управления портфелем ценных бумаг финансовым менеджером.

Определение (выработка) инвестиционной политики инвестора. Построение кривых безразличия. Определение ожидаемой доходности портфеля. Метод использования стоимостей на конец периода. Метод использования ожидаемой доходности ценных бумаг. Определение меры риска портфеля.

Финансовый анализ ценных бумаг, его значение и цели. Определение конкретных характеристик ценных бумаг. Выявление неверно оцененных рынком ценных бумаг. Методы фундаментального анализа. Технический анализ.

Формирование портфеля, цели и задачи. Пассивный и активный метод управления. Содержание пассивного метода. Индексный фонд. Базовые характеристики активного метода управления. Тактика выбора ценной бумаги. Тактика размещения активов. Тактика выбора группы ценных бумаг.

Пересмотр портфеля, цель и задачи. Снижение издержек. Рынок свопов. Свопы на акции. Свопы на процентную ставку.

Оценка эффективности сформированного портфеля. Измерение доходности портфеля. Влияние изменений состава и объема портфеля на его доходность. Значение временного фактора изменений. Оценка уровня риска портфеля. Значение правильного выбора анализируемого риска.

Оценка меры эффективного управления портфелем, основанная на учете риска. Использование дифференцированной доходности. Использование модели ценообразования на капитальные активы.

ПЛАНЫ ПРОВЕДЕНИЯ ПРАКТИЧЕСКИХ И СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

Тема 1. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка

Понятие инвестиционного рынка, его состав, основные сегменты и элементы.
Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка. Этапы изучения конъюнктуры инвестиционного рынка.
Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка.
Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики.
Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов.
Инвестиционная привлекательность предприятий.

Тема 2. Формирование инвестиционной стратегии предприятия

Понятие инвестиционной стратегии предприятия, необходимость её разработки.
Роль инвестиционной стратегии в эффективном управлении деятельностью предприятия.
Принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия.
Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии предприятия.
Стратегические цели инвестиционной деятельности.
Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности предприятия.
Разработка стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов.

Тема 3. Планирование инвестиций

Сущность и формы инвестиционного планирования.
Виды инвестиционных планов.
Бизнес-план инвестиционного проекта, его характеристика.
Основные разделы бизнес-плана, их содержание.

Тема 4. Портфель реальных инвестиционных проектов

Особенности портфеля реальных инвестиционных проектов.
Характеристика основных стадий формирования портфеля.
Финансовый анализ инвестиционных проектов, его роль в формировании портфеля.
Критерии отбора инвестиционных проектов в портфель.
Выбор критерия в сравнительном анализе альтернативных, взаимоисключающих проектов.
Критерий выбора при анализе инвестиционных проектов с неординарным типом денежного потока.
Критерий отбора в портфель проектов, имеющих разные сроки жизни.
Оптимальный бюджет капитальных вложений и формирование портфеля.
Характеристика основных этапов процесса оперативного управления портфелем реальных инвестиционных проектов.

Тема 5. Портфель ценных бумаг предприятия

Особенности портфеля ценных бумаг.
Типы портфелей и цели портфельного инвестирования предприятия.
Характеристика основных этапов процесса формирования портфеля ценных бумаг.
Способы управления портфелем ценных бумаг финансовым менеджером.
Определение (выработка) инвестиционной политики инвестора.
Осуществление финансового анализа ценных бумаг.
Формирование портфеля ценных бумаг.
Пересмотр портфеля ценных бумаг.
Оценка эффективности сформированного портфеля.
Оценка меры эффективного управления портфелем.

ПЕРЕЧЕНЬ КОНТРОЛЬНЫХ ВОПРОСОВ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ

Дайте понятие инвестиционного рынка.
Назовите основные элементы инвестиционного рынка.
Охарактеризуйте основные стадии изучения конъюнктуры инвестиционного рынка.
Определите важнейшие макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка.
Используя статистические сборники РФ за соответствующие годы проанализируйте динамику основных макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка.
Сформулируйте особенности оценки и факторы прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей экономики.
Используя данные периодической печати и статистические сборники РФ проанализируйте инвестиционную привлекательность отраслей отечественной экономики.
Используя данные периодической печати и статистические сборники РФ проанализируйте инвестиционную привлекательность регионов России.
Назовите важнейшие показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятий.
Дайте понятие инвестиционной стратегии, тактики и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия.
Определите цели инвестиционной стратегии предприятия.
Какие задачи ставятся и решаются в процессе стратегического, тактического и оперативного планирования инвестиционной деятельности предприятия?
Какие факторы оказывают влияние на формирование инвестиционной стратегии предприятия? Охарактеризуйте каждый из факторов.
Перечислите этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия и дайте их характеристику.
Перечислите стратегические цели инвестиционной деятельности.
Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности.
Разработка стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов.
Дайте понятие инвестиционного планирования.
Назовите формы инвестиционного планирования.
Перечислите и охарактеризуйте виды инвестиционных планов.
Бизнес-план инвестиционного проекта, его назначение и порядок разработки.
Основные разделы инвестиционного бизнес-плана. Их краткая характеристика.
Финансовый план инвестиционного бизнес-плана, этапы его разработки и основные формы.
Перечислите основные особенности портфеля реальных инвестиционных проектов.
Назовите основные этапы процесса формирования портфеля реальных инвестиционных проектов.
Назовите существующие классификации инвестиционных проектов.
Перечислите важнейшие показатели и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов.
Охарактеризуйте особенности применения различных критериев отбора проектов в портфель.
Дайте сравнительную характеристику критериальных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.
Опишите правило выбора критерия оценки эффективности инвестиционного проекта с помощью точки Фишера.
Раскройте понятие оптимизации бюджета капитальных вложений при формировании портфеля.
Сформулируйте понятие оперативного управления портфелем реальных инвестиционных проектов.
Опишите последовательность оперативного управления портфелем реальных инвестиционных проектов.
Охарактеризуйте особенности портфеля ценных бумаг предприятия.
Назовите основные этапы процесса формирования и управления портфелем ценных бумаг.
Дайте понятие кривых безразличия инвестора.
Определите понятия риска и доходности портфеля ценных бумаг.
Определите понятие неверно оценённой рынком ценной бумаги.
Раскройте сущность пассивной и активной тактики управления портфелем.
Приведите примеры активной и пассивной тактики управления портфелем ценных бумаг.
Охарактеризуйте стратегию пересмотра портфеля ценных бумаг посредством использования рынка свопов.
Определите, почему и как изменения стоимости портфеля влияют на его доходность.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ ЗАДАНИЙ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ СТУДЕНТОВ

Задания для самостоятельной работы студентов являются неотъемлемой составной частью учебного процесса.

Цель заданий для самостоятельной работы – закрепить полученные теоретические знания по учебной дисциплине «Инвестиционная стратегия предприятия» и сформировать практические навыки по управлению инвестициями на предприятии.

Задания выполняются студентом в письменном виде. Работа должна носить самостоятельный, творческий характер. В процессе работы над заданием закрепляются и расширяются знания студентов, приобретаются навыки практической работы.

Выбор конкретного задания для самостоятельной работы проводит преподаватель, ведущий практические занятия, в соответствии с приведенным выше перечнем и с учетом интересов студентов. Студенты могут предложить проблему, представляющую для них интерес.

Для выполнения задания необходимо изучить соответствующие нормативные документы и экономическую литературу, рекомендуемые по каждой теме учебной дисциплины. Студент может получить индивидуальную консультацию у преподавателя в процессе работы над заданием.

Работа должна быть выполнена в установленный преподавателем срок, представлена в напечатанном виде и оформлена в соответствии с общими требованиями. Работа должна иметь титульный лист, заголовки и подзаголовки в тексте, ссылки на литературные источники, список использованной литературы, а также при необходимости – графики, схемы, таблицы, диаграммы.

Преподаватель проверяет задание и оценивает его выполнение по пятибалльной системе, учитывая содержание, уровень разработки вопроса, глубину проработки литературных источников, обоснованность и оригинальность выводов.

ПРИМЕРНЫЙ ПЕРЕЧЕНЬ ВОПРОСОВ К ИТОГОВОМУ ЭКЗАМЕНУ/ЗАЧЕТУ

Понятие инвестиционного рынка.
Основные элементы инвестиционного рынка.
Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка.
Инвестиционная привлекательность отраслей экономики и регионов.
Инвестиционная привлекательность предприятий.
Показатели эффективности вложений инвестиций в предприятие.
Показатели позволяющие оценить риск вложений инвестиций в предприятие.
Понятие инвестиционной стратегии и ее факторов.
Этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия.
Определение периода формирования инвестиционной стратегии.
Выбор стратегических целей инвестиционной деятельности.
Определение направлений инвестирования и источников финансирования.
Конкретизация инвестиционных программ и сроков.
Оценка разработанной инвестиционной стратегии.
Пересмотр стратегии в зависимости от изменения внешних условий и состояния предприятия.
Прединвестиционные исследования.
Фазы инвестиционного проекта.
Инвестиционный бизнес-план.
Оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.
Операционное управление инвестиционным проектом.
Цель и принципы формирования реальных инвестиционных портфелей.
Формирование портфеля капитальных вложений.
Поиск инвестиционных проектов.
Классификация проектов.
Проведение финансового анализа и финансовой оценки формирования проектов капитальных вложений.
Правила принятия решений относительно приемлемости инвестиционного проекта.
Подходы к формированию портфеля капитальных вложений.
Операционное управление портфелем.
Реализация проектов.
Мониторинг проектов.
Текущая корректировка портфеля.
Послеинвестиционный контроль.
Типы портфелей и цели портфельного инвестирования.
Особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг.
Выработка инвестиционной политики, определение инвестиционных целей предприятия инвестора и соотношений доходности и риска портфеля ценных бумаг.
Осуществление финансового анализа, изучение отдельных видов и групп ценных бумаг с целью выявления случаев их недооценки риском.
Формирование портфеля, определение конкретных ценных бумаг для инвестирования и размера вкладываемых средств.
Пересмотр портфеля, выявление бумаг, которые необходимо продать или купить.
Оценка эффективности портфеля, расчет показателей риска и доходности, их сравнение с показателями эталонного портфеля.

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

Нормативно-правовые акты

Федеральный закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-ФЗ от 25.02.1999г.
Федеральный закон РФ " О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 22-ФЗ от 02.01.2000г.
Федеральный закон РФ "Об акционерных обществах" №208-ФЗ от 26.12.1995г. (в ред. Федерального закона №65-ФЗ от 13.061996г.)
Федеральный закон РФ "Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)". №115-ФЗ от 19.04.1998г. (в ред. Федерального закона № 31-ФЗ от 21.03.2002г.)
Федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг" №39-ФЗ от 22.04.1996г. (в ред. Федерального закона № 182-ФЗ от 26.11.1998г., №139-ФЗ от 08.07.1999г., № 121-ФЗ от 07.08.2001г.)
Госстрой России Минэкономики РФ, Минфин РФ, от 21.06.99г. "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования" (вторая редакция) от 21.06.1999г.
Министерство экономики РФ. Приказ № 118 от 01.10.1997г. "Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия".
Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии. (в ред. Постановления ФКЦБ РФ № 47 от 11.11.1998г.).

Библиографический список

Основной

Анализ экономики: Страна, рынок, фирма: Учебник / Под ред. В. Е. Рыбалкина. – М.: Международные отношения, 2006.
Инвестиционная стратегия предприятия: Учебное пособие – 3-е / Под ред. Н. И. Лахмедкиной. – М.: КноРус, 2007.
Клепальская С.В., Подшиваленко Г.П. Оценка эффективности реальных инвестиций: Учебное пособие. — М.: Фин.акад., 1998.
Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: Фин.акад.,1995.
Лахметкина Н.И. Инвестиционный менеджмент. Выработка инвестиционной политики: Учебное пособие. — М.: Фин.акад.,1998.
Лахметкина Н.И. Инвестиционный менеджмент. Финансовый анализ: Учебное пособие. — М.: Фин.акад.,1999.
Сетченкова Л. Раздаточный материал по теме: «Формирование и управление инвестиционным портфелем»: Учебное пособие. — М.: Фин. акад.,1999.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие. /Под.ред. Е.И. Шохина — М.: ФБК-ПРЕСС, 2005.

Дополнительная

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Перевод с англ. — М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 1997.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х томах, перевод с английского, под ред. В.В.Ковалева — Спб.; Экономическая школа, 1997.
Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. — М.: Финансы и статистика, 1996.
Гитман Л.,Джонк Дж. Основы инвестирования. — М.: Дело, 1997.
Инвестиционная политика: Учебное пособие – 3-е / Под ред. Ю. Н. Лапыгина. – М.: КноРус, 2005.
Кныш М.И. и др. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. — М.: Бизнес-преса, 1998.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2001.
Коласс Бернар Управление финансовой деятельностью предприятия. — М.: ЮНИТИ, 1997.
Липсиц И.В.,Косов В.В. Инвестиционный проект. — М.: БЕК, 1996.
Норткотт Дерил Принятие инвестиционных решений. — М.: ЮНИТИ,1997.
Финансовый бизнес-план. /Под ред. В.М. Попова — М.: Финансы и статистика, 2000.
Шарп У., Гордон Дж.Александер Инвестиции. — М.: ИНФРА-М, 1997.

Методические рекомендации преподавателям и студентам по организации самостоятельной работы

Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования предусматривается выделение в ученых планах вузов времени, отводимого на самостоятельную (внеаудиторную) работу студентов.

Главное в такой работе – это ее правильная организация, которая включает в себя планирование, задаваемое тематическими планами и последовательностью изучения юридических дисциплин. Известно, что в процессе обучения в вузе удельный вес самостоятельной работы достаточно велик.

Основными видами самостоятельной работы являются:

Работа с лекционным материалом;
Работа над учебными пособиями, монографиями, научной периодикой;
Изучение и конспектирование нормативного материала;
Подготовка к семинарам;
Написание рефератов;
Подготовка к зачету или экзамену;

Самостоятельная работа начинается до прихода студента на лекцию. Целесообразно использование «системы опережающегося чтения», т.е. предварительного прочтения лекционного материала, содержащегося в учебных пособиях, закладывающего базу для более глубокого восприятия лекции. Работа над лекционным материалом включает два особых этапа: конспектирование лекций и последующую работу над лекционным материалом. Методика работы при конспектировании устных выступлений значительно отличается от методики работы при конспектировании письменных источников. Конспектируя письменные источники, студент имеет возможность неоднократно прочитать нужный отрывок текста, поразмыслив над ним, выделить основные мысли автора, кратко сформулировать их, а затем записать. При конспектировании лекции рекомендуется на каждой странице оставлять поля для последующих записей в дополнение к конспекту.

Записав лекцию или составить ее конспект, не следует оставлять работу над лекционным материалом до начала подготовки к зачету. Необходимо проделать как можно раньше ту работу, которая сопровождает конспектирование письменных источников и которую не удалось сделать во время записи лекции: прочесть свои записи, расшифровав отдельные сокращения, проанализировать текст, установить логические связи между его элементами, в ряде случаев показать их графически, выделить главные мысли, отметить вопросы, требующие дополнительной обработки, в частности консультации преподавателя. При работе над текстом лекции студенту следует обратить особое внимание на проблемные вопросы, поставленные преподавателем при чтении лекции, а так же на его задание и рекомендации. Работая над текстом лекции, необходимо иметь под рукой справочные издания: словарь – справочник, энциклопедический юридический словарь, в которых можно найти объяснения многим встречающимся в тексте терминам, содержание которых студент представляет себе весьма туманно, хотя они ему и знакомы.

Свою специфику имеет работа с учебными пособиями, монографиями, периодикой. Перечень вопросов, подлежащий изучению, приведен в программе курса. Не все эти вопросы будут достаточно полно раскрыты на лекциях. Отдельные вопросы будут освещены недостаточно полно или вообще не будут затронуты. Поэтому, проработав лекцию по конспекту, необходимо сравнить перечень освещенных в ней вопросов с тем перечнем, который приведен в программе курса по данной дисциплине, и изучить ряд вопросов по учебным пособиям, дополняя при этом конспект лекций. Как видно из примерного тематического плана курса, на сессии будут прочитаны лекции не по всем вопросам курса. Часть тем студенты изучат самостоятельно, прежде всего с помощью учебных пособий. Следует хорошо помнить, что работа с учебными пособиями не имеет ничего общего со сквозным пограничным чтением текста. Она должна быть направлена на поиски ответов на поставленные в программе вопросы. Работая с учебными пособиями, не следует забывать о справочных изделиях.

Все сказанное выше в равной степени относится и к работе с монографической литературой и научной периодикой. При работе над темами, которые вынесены для самостоятельного изучения, студент должен сам выделить наиболее важные, узловые проблемы, как это в других темах делал преподаватель. Здесь не следует с целью экономии времени подходить к работе поверхностно, ибо в таком случае повышается опасность «утонуть» в обилии материала, упустить центральные проблемы. Результатом самостоятельной работы должно стать собственное самостоятельное представление студента об изученных вопросах.

Работа с периодикой и монографией также не должна состоять из сквозного чтения или просмотра текста. Она должна включать в начале ознакомительное чтение, а затем поиск ответов на конкретные вопросы. Основная трудность для студентов заключается здесь в необходимости усвоения, понимания и запоминания значительных объемов материала. Эту трудность, связанную прежде всего с дефицитом времени, можно преодолеть путем усвоения интегрального алгоритма чтения.

В процессе организации самостоятельной работы большое значение имеют консультации с преподавателем, в ходе которых можно решить многие проблемы изучаемого курса, уяснить сложные вопросы. Самостоятельная работа носит сугубо индивидуальный характер, однако вполне возможно и коллективное осмысление проблем экономических наук.

ГЛОССАРИЙ

Агрессивный инвестиционный портфель — портфель финансовых инструментов, характеризующийся ориентацией на максимизацию роста или дохода при высоком уровне портфельного риска.

Бизнес-план — документ, в котором комплексно, системно и детально обосновывается инвестиционное предложение и определяются основные характеристики инвестиционного проекта.

Безрисковый актив — актив, доходность которого определена и известна с начала периода владения этим активом.

Внутренняя норма доходности — показатель эффективности инвестиций, характеризующий уровень доходности инвестиционного проекта. Выражается ставкой дисконтирования, при которой будущая стоимость денежного потока равна текущей стоимости вложенных средств.

Диверсификация инвестиций — вид инвестиционной стратегии, связанный с расширением или изменением инвестиционной деятельности.

Достижимое множество — множество портфелей, которое можно сформировать из ценных бумаг, рассматриваемых инвестором.

Жизненный цикл инвестиционного проекта — период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные в проекте. Включает три основных этапа: прединвестиционный, инвестиционный и эксплуатационный.

Инвестиционная стратегия — определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения.

Инвестиционная тактика — выработка оперативных целей краткосрочных периодов и средств их реализации, детализирующая инвестиционную стратегию.

Инвестиционные ресурсы — реальные и финансовые активы, предназначенные для вложения в объекты инвестирования.

Инвестиционный климат — обобщающая характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона).

Инвестиционный портфель — сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты.

Инвестиционный рынок — совокупность экономических отношений, форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, представляющих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен и конкуренции.

Избыточная доходность — разность доходностей ценной бумаги и безрискового актива.

Консервативный инвестиционный портфель — портфель, состоящий из ценных бумаг с низким уровнем риска, обеспечивающих непрерывный поток платежей в виде процентных или дивидендных выплат.

Конъюнктура инвестиционного рынка — совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен и конкуренции на инвестиционном рынке или его сегменте.

Коэффициент «бета» — показатель уровня систематического риска, используемый в практике оценки риска по ценной бумаге или портфелю ценных бумаг.

Кривая безразличия — всевозможные комбинации портфелей, равнозначных для инвестора с точки зрения ожидаемых доходности и риска.

Линия рынка ценных бумаг — множество портфелей ценных бумаг, получаемых в результате комбинации рыночного портфеля с безрисковым заимствованием.

Модель ценообразования на капитальные активы — модель оценки уровня доходности капитальных активов с учетом уровня риска, определяемого с помощью коэффициента «бета».

Несистематический риск — вид инвестиционных рисков, связанных с инвестиционной деятельностью конкретного субъекта или с вложениями в конкретные объекты инвестирования, негативных последствий которых можно в существенной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью.

Неверно оцененная ценная бумага — акция, рыночная цена на которую сильно отличается от её инвестиционной стоимости.

Общий риск — стандартное отклонение доходности ценной бумаги или портфеля.

Оптимальный инвестиционный портфель — инвестиционный портфель, сформированный в соответствии с заданным соотношением доходности, риска и ликвидности. Является наиболее предпочтительным для инвестора.

Облигационный своп — форма активного управления портфелем облигаций, которая заключается в замене одних облигаций другими в целях повышения доходности портфеля.

Оценка эффективности портфеля — анализ функционирования портфеля с точки зрения доходности и риска.

Портфель дохода — инвестиционный портфель, сформированный исходя из приоритетности критерия максимизации текущего дохода.

Портфель реальных инвестиционных проектов — инвестиционный портфель, включающий реальные инвестиционные проекты.

Портфель роста — инвестиционный портфель, сформированный исходя из приоритетности критерия прироста капитала.

Портфель ценных бумаг — инвестиционный портфель, состоящий из приобретенных ценных бумаг.

Рынок капитала — сегмент финансового рынка, где объектом купли-продажи являются кредитные ресурсы и фондовые инструменты на срок более одного года.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — сегмент финансового рынка, где объектом купли-продажи являются ценные бумаги (фондовые инструменты).

Размещение активов — процесс определения оптимального соотношения между различными типами активов в портфеле инвестора.

Рыночный портфель — портфель, состоящий из инвестиций во все ценные бумаги. Пропорция инвестирования в каждую ценную бумагу равна доле этой ценной бумаги в общей капитализации рынка.

Сбалансированный инвестиционный портфель — портфель, состоящий из различных инвестиционных объектов, характеризующийся сбалансированностью доходов, рисков и ликвидности и соответствием качествам, заданным при его формировании.

Систематический (рыночный) риск — риск, общий для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Определяется факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлиять.

Средневзвешенная стоимость капитала — показатель, характеризующий уровень требуемой доходности вложений инвестора. Определяется как сумма величин стоимости каждого из источников капитала, умноженных на индекс их доли в общей стоимости капитала.

Срок окупаемости — период времени, в течение которого осуществляется полное возмещение суммы инвестируемых средств за счет доходов, получаемых от реализации инвестиционного проекта.

Своп процентных ставок — соглашение между двумя сторонами, согласно которому одна из сторон выплачивает другой фиксированный поток платежей, получая взамен поток платежей, величина которого регулярно меняется в зависимости от процентной ставки.

Точка безубыточности — объем деятельности предприятия, при котором достигается безубыточность: чистый доход от реализации продукции равен сумме текущих постоянных и переменных затрат.

Финансовый рынок — рынок, где объектом купли-продажи являются финансовые активы. Основные сегменты финансового рынка – рынок кредитных ресурсов и рынок ценных бумаг.

Формирование портфеля — определение того, в какие активы инвестировать и в какой пропорции распределять средства между ними.

Характеристическая прямая — линейная зависимость данной ценной бумаги от избыточной доходности рыночного портфеля.

Эталонный портфель — портфель, доходность которого используется для сравнения с доходностью портфеля инвестора с целью оценки эффективности его инвестиционной стратегии. Представляет для инвестора реальную альтернативу имеющемуся портфелю и подобен последнему по параметрам риска.

Эффективный рынок — рынок, на котором цена каждой ценной бумаги в каждый момент времени совпадает с её инвестиционной стоимостью (подразумевается, что вся существенная информация о рынке полностью и немедленно отражается в рыночных ценах).Эффективный портфель — портфель, обеспечивающий инвестору как максимальную ожидаемую доходность при заданном уровне риска, так и минимальный риск при заданном значении ожидаемой доходности.

Эффективное множество — множество эффективных портфелей.

Blog