Постановление
| Вид материала | Документы |
Содержание2-й прогнозный год |
- Постановление Госстроя РФ от 23 февраля 1999, 1484.84kb.
- Совет европы европейский суд по правам человека, 709.62kb.
- Постановление Правления, 845.35kb.
- Постановление Правительства, 23224.46kb.
- Постановление Правительства РФ от 30., 6.56kb.
- Қ аулысы постановление правительство республики к азахстан, 49.5kb.
- Правительство санкт-петербурга постановление от 29 февраля 2012 г n 192 о внесении, 5.83kb.
- О внесении изменений в постановление, 924.28kb.
- Постановление, 64.99kb.
- Постановление шуöМ, 613.41kb.
Расчет текущей стоимости денежных потоков и реверсии
| Показатель | 1-й прогнозный год | 2-й прогнозный год | … | n-й прогнозный год | Постпрогнозный период | ||||||||||||
| Денежный поток (CFn, CFr) | CF1 | CF2 | … | CFn | CFr | ||||||||||||
| Стоимость реверсии (FV) | - | - | - | - | FV | ||||||||||||
| Коэффициент текущей стоимости (Кn) |
|
| … |
|
| ||||||||||||
| Текущая стоимость денежных потоков и реверсии (PVn) | PV1= CF1* К1 | PV2= CF2* К2 | … | PVn= CFn* Кn | PVr= FV* Кn | ||||||||||||
| Стоимость Предприятия (V) | V = PV1 + PV2 + … + PVn + PVr | ||||||||||||||||
34. После определения текущей стоимости будущих денежных потоков и реверсии при необходимости вносятся заключительные поправки.
При расчете стоимости методом ДДП необходимо учесть стоимость активов предприятия (в том числе находящихся на консервации), которые не участвуют в производстве и получении прибыли.
Также необходимо внести поправку на фактическую величину собственного оборотного капитала: избыток собственного оборотного капитала должен быть прибавлен, а дефицит - вычтен из величины предварительной стоимости.
В результате оценки предприятия методом ДДП получаем стоимость ликвидного предприятия или контрольной (более 50%) ликвидной доли в предприятии. Если же оценивается не контрольная доля, то необходимо сделать скидку на недостаток прав контроля. Корректировка вносится путем применения коэффициента 0,01 на каждые 10% доли.
35. Метод прямой капитализации применяется для оценки предприятий, которые имеют прибыльную историю хозяйственной деятельности, успели накопить активы, стабильно функционируют. Метод реализуется посредством капитализации будущего дохода за период первого года, следующего за датой оценки.
36. Этапы метода капитализации дохода:
а) обоснование стабильности получения доходов;
б) выбор вида дохода, который будет капитализирован;
в) определение величины капитализируемого дохода;
г) расчет ставки капитализации;
д) капитализация дохода;
е) внесение итоговых поправок.
37. Обоснование стабильности (относительной стабильности) получения доходов проводится на основе анализа скорректированной финансовой отчетности.
38. В качестве капитализируемого дохода могут выступать выручка или показатели, учитывающие амортизационные отчисления: прибыль после уплаты налогов (для действующих предприятий, пакетов акций, долей), прибыль до уплаты налогов (для недвижимого имущества). Капитализация денежного потока в наибольшей степени подходит для ситуаций, в которых ожидается, что предприятие в течение длительного срока будет получать примерно одинаковые величины прибыли.
39. В качестве дохода, подлежащего капитализации, может быть выбрана:
величина, спрогнозированная на один год после даты оценки;
средневзвешенная величина выбранного вида, рассчитанная на основе ретроспективных и, возможно, прогнозных данных (за три года).
Необходимо проводить корректировку денежного потока, т.е. устранение единовременных отклонений.
40. Размер ставки капитализации определяется в соответствии с пунктом 36 НСОИ № 8.
41. Капитализация денежного потока осуществляется по формуле:
V = CF / CR, где:
V - капитализированная стоимость;
CF - денежный поток;
CR - ставка капитализации.
42. При расчете стоимости предприятия (пакетов акций, долей, паев) методом прямой капитализации необходимо учесть стоимость активов предприятия (в том числе находящихся на консервации), которые не участвуют в производстве и получении прибыли.
Также необходимо внести поправку на фактическую величину собственного оборотного капитала: избыток собственного оборотного капитала должен быть прибавлен, а дефицит - вычтен из величины предварительной стоимости.
В результате оценки предприятия методом прямой капитализации получается стоимость ликвидного предприятия или контрольного (более 50%) ликвидного пакета акций (доли, паев). Если же оценивается не контрольный пакет, то необходимо сделать скидку на недостаток прав контроля. Скидка вносится в аналогичном порядке как и в методе ДДП.