Редакционно-издательским советом Томского политехнического университета Издательство Томского политехнического университета 2010

Вид материала

Содержание

Целью финансового планирования
Задачи планирования финансов
Текущие финансовые планы
Функциональная связь
Чистая приведенная стоимость
Рентабельность инвестиций
PI > 1, то проект является прибыльным. Из ряда альтернативных вариантов выбирается проект с максимальным PI
Портфель роста

Подобный материал:

1 ... 19 20 21 22 23 24 25 26 27

1.22.Планирование финансовых ресурсов

Целью финансового планирования является определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей: прибыли, оборотных средств, амортизации, налогов и т. п.

Задачи планирования финансов:

Обеспечение производственно-торгового процесса необходимыми финансовыми ресурсами, т. е. определение плановых объемов необходимых денежных фондов и направлений их расходования.
Планирование финансовых отношений с бюджетом, с банками, страховыми и другими фирмами.
Выявление путей наиболее рационального вложения капитала и резервов по его эффективному использованию.
Увеличение прибыли за счет экономии использования денежных средств.
Осуществление контроля за образованием и расходованием денежных средств.

Как и всякое планирование, финансовое планирование бывает стратегическим, текущим или оперативным.

Важным моментом в финансовом планировании является разработка его стратегии.

Стратегический финансовый план – определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целевых установок, стратегии инвестиций и предполагаемых накоплений. Он составляет коммерческую тайну предприятия.

Текущие финансовые планы разрабатываются на основе перспективных, путем их конкретизации и детализации. Производится увязка каждого вида вложений с источником финансирования, для этого составляется проверочная (шахматная) таблица к финансовому плану. В ней по вертикали приводятся направления использования финансовых ресурсов и приравненных к ним средств, а по горизонтали – источники финансирования.

1.22.1.Методы финансового планирования

Нормативный метод.

Сущность: на основе заранее установленных норм и технико-экономических формативов рассчитывается потребность фирмы в финансовых ресурсах и в их источниках. Нормы устанавливаются на предприятии и, исходя из них, планируется финансовый показатель.

Расчетно-аналитический метод

Сущность: на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде, рассчитывается плановая величина этого показателя.

Этот метод применяется там, где отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно, на основе их динамики, путем экспертной оценки.

Балансовый метод

Сущность: путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них.

Этим методом планируются все те же показатели, что и предыдущим методом.

Формула балансовой увязки:

_,(43)

где О_н, О_к – остаток средств на начало и конец планового периода, р.;

П – поступление средств, р.

Р – расходование средств, р.

Метод оптимизации плановых решений

Сущность: заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчетов, с тем, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный.

Критерии выбора оптимального варианта:

минимум времени на оборот капитала;
минимум вложений капитала при наибольшей эффективности результата;
минимум текущих затрат;
максимум прибыль на рубль вложенного капитала;
минимум потерь при вложении финансовых ресурсов и т. д.

Экономико-математическое моделирование

Сущность: поиск количественных выражений взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами их определяющими.

Эта связь выражается через экономико-математическую модель, т. е. точное математическое описание экономического процесса.

В модель входят только основные – решающие факторы.

Модель может строиться по функциональной или корреляционной связи.

Функциональная связь – выражается уравнением вида:

(44)

где Y – это показатель;

х – это факторы.

Корреляционная связь – это вероятностная зависимость, которая проявляется лишь в общем и только при большом количестве наблюдений.

Корреляционная связь выражается уравнениями регрессии различного вида:

Например, однофакторные модели вида:

линейного:

;

параболы:

;

гиперболы:

;

многофакторные модели вида:

.

При расчете моделей планирования первостепенное значение имеет определение периода исследования, он должен быть таким, чтобы исходные данные можно было считать однородными.

Слишком малый период исследования не позволяет выявить общие тенденции и связи.

К экономико-математическим моделям можно отнести симплекс-метод, транспортную задачу, методы математического моделирования и т. п.

Алгоритм разработки планового показателя с помощью экономико-математической модели можно представить в следующем виде:

анализ отчетных данных за предплановый период;
построение экономико-математических моделей планового показателя;
разработка различных вариантов планового показателя и его прогнозов;
экспертная оценка перспектив развития;
выбор одного варианта планового показателя и принятие планового решения.

Бюджетирование

Бюджетирование–это процесс построения и исполнения бюджета компании на основе бюджетов отдельных подразделений.

На основе чего, достигается координация всех сторон деятельности компании. Наличие процедуры бюджетирования является нормой для любой компании в развитых странах мира, и в последние годы уже становится нормой в России.

Бюджет – это план в цифровом выражении, баланс доходов и расходов.

К основным видам бюджетов относятся: смета доходов и расходов, смета затрат материалов, смета капитальных расходов, кассовый бюджет (прогноз поступления и расходования наличности) и целый ряд других.

Мастер-бюджет, или сводный бюджет предприятия, представляет собой общий бюджет по всем направлениям планируемой деятельности.

Обычно бюджет разрабатывают на один год, но существуют бюджеты и на 10 лет, в которых отражаются строительство зданий и сооружений, закупки оборудования.

Основные этапы разработки мастер – бюджета охватывают (Рис. 28):

подготовку прогноза продаж;
расчет ожидаемого объема производства на планируемый период;
оценку затрат сырья и материалов, затрат труда, общезаводских накладных расходов, операционных расходов;
оценку денежных потоков;
проектирование счета прибылей и убытков и прогнозного баланса.

Рис. 28. Схема разработки мастер-бюджета

1.22.2.Планирование инвестиций

Инвестиции – вложение средств предприятия в приобретение активов с целью получения доходов.

Предприятия в основном осуществляют два вида инвестиций:

реальные (прямые) инвестиции – долгосрочные вложения в конкретное предприятие под конкретную инвестиционную программу (развитие и модернизация предприятия, совершенствование технологии, выпуск нового продукта), объем вложений обычно соизмерим с общей суммой требуемых инвестиций на конкретные цели, и инвестор может оказывать существенное влияние на предприятие;

портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в ценные бумаги с целью получения дохода в виде дивидендов или при продаже от роста курсовой разницы при покупке и продаже.

Реальные инвестиции

При принятии решений о вложении средств в реальные инвестиции необходимо произвести анализ эффективности таких вложений. Анализ проводится по следующим параметрам.

Чистая приведенная стоимость (NPV – Net Present Value) – показывает положительный результат от реализации инвестиционного проекта, определяется как разность между суммой чистых дисконтированных потоков за период эксплуатации проекта (n):

(45)

где I – первоначальные инвестиции;

CF – чистые денежные поступления от реализации проекта за определенный период.

Рентабельность инвестиций (PI – Profit Index) – относительный показатель результата инвестиций, характеризует уровень дохода на единицу затрат. Этот показатель применяется при выборе инвестиционного проекта из ряда альтернативных:

(46)

Если PI > 1, то проект является прибыльным. Из ряда альтернативных вариантов выбирается проект с максимальным PI.

Внутренняя норма доходности (IRR – Internal Rate of Return) – значение коэффициента дисконтирования (r) при котором NPV = 0 , показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый уровень расходов, связанный с финансированием данного проекта:

₍₄₇₎

Портфельные инвестиции

Типы портфелей:

Портфель роста – при формировании портфеля основное внимание уделяется ценным бумагам с высоким потенциалом роста курсовой стоимости.

Портфель дохода – при формировании портфеля основное внимание уделяется ценным бумагам, по которым прогнозируется стабильное получение текущего дохода в виде процентов и дивидендов.

При формировании портфеля большое значение уделяется соотношению риск-доход. Чем выше риск вложений, тем выше должен быть ожидаемый доход.

Управление портфельными инвестициями – формирование набора ценных бумаг с целью получения дохода выше средне рыночного. Для принятия решения о вложениях в ценные бумаги используют показатели рыночной стоимости акций (показатели инвестиционной привлекательности).

1.22.3.Планирование оборотного капитала

Предприятие самостоятельно устанавливает плановый размер оборотных средств, необходимых для производственной деятельности. Обычно планируемая сумма оборотных средств, вложенных в запасы, определяется в виде норматива. Приведем основные формулы для определения потребности в оборотных средствах.

Норматив оборотных средств по сырью и материалам

₍₄₈₎

где Р_с – расход сырья (материалов) за рассматриваемый период (год, квартал, месяц), р.;

Д – количество дней в рассматриваемом периоде, дни;

Т_н – средняя норма запаса оборотных средств по сырью, дни:

₍₄₉₎

где Т_тек – текущий запас, характеризуется временем поставок сырья в соответствии с договором, дни;

Т_тр – транспортный запас – время на доставку сырья со склада поставщика, дни;

Т_под – подготовительный запас, время необходимое на технологическую подготовку сырья к переработке, дни;

Т_стр – страховой запас, составляет 50 % от текущего запаса.

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве

₍₅₀₎

где С_с – сумма затрат на производство за рассматриваемый период, р.;

К_нз – коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве;

Т_ц – длительность производственного цикла, дни.

В производстве, где затраты на сырье и материалы производятся в начале производственного цикла, а все остальные затраты осуществляются равномерно в течение производственного цикла, коэффициент нарастания затрат определяется по формуле

(51)

где С_нач – затраты на сырье (материалы), произведенные на начало производственного цикла.

Норматив оборотных средств по готовой продукции

(52)

где Т_гп – норма запаса готовой продукции на складе, дни.

Потребность в оборотных средствах в дебиторской задолженности

Оборотные средства в дебиторской задолженности не нормируются, но для определения общей потребности в оборотных средствах, вложенных в производство на разных стадиях производственно-коммерческого цикла, необходимо планировать дебиторскую задолженность:

(53)

где В – выручка за рассматриваемый период, р.;

Т_дз – среднее время между отгрузкой товара потребителю и оплатой отгруженного товара, дни.

Общая потребность в оборотных средствах

Общая потребность в оборотных средствах определяется суммой всех, рассчитанных выше, нормативов:

(54)

Эффективность использования оборотных активов определяется коэффициентами оборачиваемости.

Blog