Лекция 2

Вид материала

Лекция

Содержание 2. Управление реальными инвестици-ями 3.3.Необходимость для инвестора договариваться с двумя властями. Неопределённость объективна. Она не обязательно плоха. Иа/Па+(Ца/Па)/В(r, Та)

Подобный материал:

• «Социальная стратификация и социальная мобильность», 46.19kb.
• Первая лекция. Введение 6 Вторая лекция, 30.95kb.
• Лекция Сионизм в оценке Торы Лекция Государство Израиль испытание на прочность, 2876.59kb.
• Текст лекций н. О. Воскресенская Оглавление Лекция 1: Введение в дисциплину. Предмет, 1185.25kb.
• Собрание 8-511 13. 20 Лекция 2ч режимы работы эл оборудования Пушков ап 8-511 (ррэо), 73.36kb.
• Концепция тренажера уровня установки. Требования к тренажеру (лекция 3, стр. 2-5), 34.9kb.
• Лекция по физической культуре (15. 02.; 22. 02; 01. 03), Лекция по современным технологиям, 31.38kb.
• Тема Лекция, 34.13kb.
• Лекция посвящена определению термина «транскриптом», 219.05kb.
• А. И. Мицкевич Догматика Оглавление Введение Лекция, 2083.65kb.

Содержание

Лекция 1.

Определение инвестиций:

Вложение денег ради получения больших денег. По направлениям вложения в:

• реальные активы – предмет курса;
  
• ценные бумаги;
  
• произведения искусства, антиквариат;
  
• образование
  

Три уровня изучения инвестиций.

Уровень	Предмет изучения
1. Финансовый менеджмент	Долгосрочные инвестиции, методы оценки и способы финансирования
2. Управление реальными инвестици-ями	Углубление представлений об оценке инвестиций; бизнес-план как описание проекта и как инструмент для привлечения средств.
3.Учёт неопре- делённости.	Оценка ожидаемой выгоды от проекта; реальные опционы как первый результат теории.

Результаты по трём уровням изучения инвестиций.

Уровень	Основные результаты
1. Финансовый менеджмент	Система показателей эффективности долгосрочных вложений.
2. Управление реальными инвестициями	В России денег больше, чем проектов. Различия в оценке проектов в зависимости от полноты информации; типовые задачи; правила разработки бизнес-плана.
3.Учёт неопре- делённости.	Ограниченность дисконтирования. Цена ожидания.

Что стоит за решениями об использовании дохода фирмой?

А. Всё на дивиденды	Добивание капитала. Недостаточная доходность бизнеса.
Б. Вложения только в замену выбывающих элементов фондов	Богатство владельцев не наращивается.
В. Весь доход инвестируется	Максимально наращивается богатства владельцев.

Участники инвестиционного процесса

Инвестор – хозяин дела.

• Заказчик – организатор проекта: либо сам инвестор, либо его доверенное лицо, например, генеральный директор (СЕО).
  
• Пользователь объекта КВ (часто и заказчик).
  

• Подрядчик (девелопер) – реализует проект; чаще всего строительная фирма (Россия).
  
• Поставщик оборудования – инжиниринговые фирмы (Запад).
  

• Кредитор - организует привлечение денег.
  
• Надзорные и регулирующие ораны.
  

Инвестор и кредитор

• Имеет право на управление.
  
• Несёт риски.
  
• Участвует в прибылях.
  
• Имеет долю в имуществе.
  
• Минимальные права при банкротстве
  

--------------------------------------------------------

• Не имеет прав на управление.
  
• Риск обеспечен залогом.
  
• За кредит получает процент.
  
• Не имеет доли.
  
• При банкротстве – вторая очередь (за работниками).
  

Источники инвестиций

Собственные	Амортизация; прибыль; продажа активов; страховые возмещения.
Привлечённые	Продажа акций (паёв); госбюджет; гранты; иностранные инвестиции.
Заёмные	Кредиты поставщиков оборудования; ссуды; облигации; лизинг.

Нормативные акты о реальных инвестициях

1. Международные договора:
   

1.1 О взаимной защите капиталовложений – предоставление равных прав российским инвесторам в стране и иностранным в России.

1.2 соглашения об избежании двойного налогообложения – перечень налогов, которые платятся только в одной из стран.

2. Федеральный уровень
   

2.1 Закон об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений.

a) Инвестиции и инвестиционная деятельность.

Запрет на инвестиции (статья 3).

b) Инвестиционный проект и срок его окупаемости.

c) Приоритетный инвестиционный проект и его поддержка. Совокупная налоговая нагрузка «дедушкина оговорка».

2.2 Закон об иностранных инвестициях.

2.3 Закон о лизинге.

2.4.Закон о соглашениях о разделе продукции (СРП).

2.5 Нет закона о концессионных договорах (кроме СРП).

3. Региональный уровень
   

3.1 закон об инвестиционной деятельности субъекта РФ;

3.2 распределение решений между администрацией субъекта РФ и муниципальным образованием.

3.3.Необходимость для инвестора договариваться с двумя властями.

Формы поддержки государством частных инвестиций

Федеральный уровень.

1.Защита собственности инвесторов.

2. Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности (амортизация, инвестиционный налоговый кредит).

3.Прямое участие государства в инвестиционной деятельности.


Уровни субъекта РФ и муниципальный.

1. Льготы по местным налогам.
   
2. Выпуск займов.
   
3. Подбор и подготовка площадок для строительства.
   

Направления совершенствования закона об инвестиционной деятельности.

1. «Дедушкина оговорка» продекламирована. Нет механизма её реализации.
   
2. 2. Нет ясных правил формирования приоритетных инвестиционных проектов и выгод для частных инвесторов от участия в них.
   
3. 3. Формы поддержки частных инвестиций не отработаны (государственных гарантий, разница процентных ставок).
   

Базовые принципы инвестиций в реальные активы – инвестиционный проект (ИП).

1. Цель ИП – прирастить ценность фирмы.
   
2. Для оценки ИП - чистый денежный поток, генерируемый им.
   
3. В ИП учитываёте только предстоящие затраты.
   
4. Помните, что овеществлённые вложения - чемодан без ручки.
   
5. Всегда контролируйте неопределённость.
   
6. Сочетайте денежную и материальную оценки ИП.
   
7. Не замыкайтесь в анализе прямых последствий.
   
8. Полезность времени больше полезности денег.
   
9. Управление риском, непрерывное планирования и восстановление после ЧП – издержки управления проектом.
   

Типы решений по капиталовложениям (КВ)

• 1.Выполнение требований закона (экология, безопасность).
  
• 2. Реализация стратегических целей (глобализация продаж товара, повышение качества, сокращение продолжительности всего оборота).
  
• 3. Наращивание мощностей, снижение издержек – основная масса, предмет курса.
  
• 4. Иные мотивы, не связанные прямо с извлечением прибыли (имидж компании).
  

Лекция 2

Цели инвестиций в реальные активы

1. Физическое сохранение бизнеса (80-90%)
   
2. Повышение эффективности (отдача до 5 лет)
   

2.1 Снижение издержек – замена оборудования

2.2 Обеспечение качества

2.3 Перемещение производства

3. Завоевание нового рынка.

4. Выполнение требований закона

Типы ИП

1. По величине – чем больше, тем на более высоком уровне принимается решение.
   
2. По взаимосвязи:
   

• взаимоисключающие (либо-либо);
  
• дополняющие (реализация проекта А увеличивает денежный поток по проекту Б, вертикальные цепочки);
  
• замещающие (реализация проекта А уменьшает денежный поток по проекту Б)
  

3. По статистической зависимости:
   

• положительная связь;
  
• отрицательная связь;
  
• не зависимы.
  

4. По типу денежного потока:

• классические – одна перемена знака , -, +,…..+; +,-, ,-;
  
• не стандартные – несколько перемен знака: -,+,…..,+,-;
  

Условия успеха инвестиционного проекта

1. Ясно построенная стратегия фирмы

2. Привязка стратегии к финансовым результатам.

3. Использование подходящей базы для оценки проекта.

4. Выбор подходящего горизонта.

5. Разделение сложного ИП на составные части

Место плана капиталовложений

1. Старт - прогноз рынка на 10-15 лет.

2.Определение места фирмы на рынке и вытекающие отсюда задачи (=цели):

3. Выбор способов достижение целей.

4. Оценка капиталовложений, требуемых для реализации этих способов.5. Формирование портфеля проектов и отбор лучших.

6. Синхронизация вложений по времени.

Пять стадий составления плана капиталовложений

1. Обоснование альтернативных направлений для капиталовложений;

2. Оценка альтернатив и выбор среди них. Процедура одобрения.

3. Получение необходимых разрешений на реализацию намеченного плана.

4. Слежение за реализацией проекта

5. Пост аудит

Реакция потенциальных участников ИП

Основные принципы оценки инвестиционных проектов

1. Должны быть сопоставимы по времени

2. Проекты должны иметь сопоставимый масштаб инвестиций

3. Правовая основа и налоговое окружение у сравниваемых проектов одинаковы

4. По характеру сравниваемых проектов (альтернативные, дополняющие, независимые)


Показатели эффективности инвестиций.

1. Срок окупаемости – не учитывает судьбу проекта после завершения окупаемости. Безразличен к масштабу проекта.

2. ЧДД (NPV) –чувствителен к норме дисконтирования; ЧДД >=0.

3. ВНР (IRR) – не всегда существует. Безразличен к масштабу проекта.

4. Индекс рентабельности - Безразличен к масштабу проекта, чувствителен к норме дисконтирования. При неопределённости – минимум 2-3 («глубоко в деньгах»).

Проблема «хвоста»

• Горизонт ИП – в среднем 15 лет, а плана – 5 лет. Отсюда неясности с тем, что будет за горизонтом. Решения:
  
• 1. Виртуальная продажа в конце планируемого периода;
  
• 2. Не обращать внимание на план и считать чистые потоки до конца ИП
  

Документирование итогов планирования

1. План должен быть принят собственником (советом директоров).
   
2. Должны быть назначены ответственные за отбор и реализацию ИП. В крупных компаниях – распределение прав по уровням управления.
   
3. На одобренные направления должны быть подготовлены бизнес-планы ИП.
   

Лекция 3 - Общая оценка проекта

Упрощения, которые надо учитывать при использовании дисконтирования для оценки ИП

1. Воздействие конкурентов на формирование цены продукта - неопределённость.
   
2. Различия в динамике цен на продукт и элементы затрат - неопределённость.
   
3. Изменение норм затрат и производительности выработки.
   
4. Амортизация.
   
5. Разрывы во времени между движением товаров и оплатой (дебиторы и кредиторы).
   

Норма дисконтирования

По финансовому анализу

1. (1+d) = (1+ r) x (1+ inf) x (1+ risk)

r – безрисковая норма доходности –чистая цена денег;

inf – норма инфляции;

risk – норма риска.

2. Средне взвешенная цена капитала WACC


Последствия ошибок с выбором нормы дисконтирования.

1. Завышение нормы – отсечка проектов с существенно большой массой прибыли. Особая угроза для инновационных проектов.
2. Занижение нормы – окупаемость проекта приносится в жертву погоне за массой прибыли. Опасность нарваться на убытки

Влияние инфляции

• Увеличивает номинальную стоимость незавершенного производства и запасов готовой продукции;
  
• Остаточная стоимость основных фондов всё более и более отстаёт от жизни. Влияние на амортизацию.
  
• Выгодно брать в долг.
  

Учёт инфляции

1. Прогнозирование денежного потока ИП без поправки на инфляцию. Для получения несмещенной оценки необходимо:

• А) равномерное влияние инфляции на все компоненты денежного потока,
  
• Б) поправка на инфляцию, применяемая инвесторами, совпадает с темпом инфляции.
  

2. Включают инфляцию в норму дисконтирования.


Особенности оценки ИП в России.

1. Обоснование без рисковой нормы доходности.
   
2. Сложность оценки собственного капитала на действующих предприятиях.
   
3. Оценка альтернативной стоимости имущества, используемого в ИП на действующем предприятии.
   

Лекция 4 - Неопределённость и риск

Неопределённость и риск

• Неопределённость – неполнота и нечёткость информации об условиях реализации инвестиционного проекта. Неопределённость объективна. Она не обязательно плоха.
  
• Риск – возможность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям либо для всех, либо для отдельных участников инвестиционного проекта. Риск субъективен.
  
• Условие, неблагоприятное для одного из участников проекта, может оказаться благоприятным для другого. Результат – потенциальный конфликт интересов.
  

Асимметрические эффекты неопределённости

1. Неопределённость повышает ценность решения инвестировать: можно выиграть.
   
2. Решения зависят от новостей:
   
   • «начать инвестировать или ждать» - «плохие новости»;
     
   • «прекратить или ждать» - «хорошие новости»
     

Способы задания неопределённости

• Как распределение вероятностей – неизвестно событие.
  
• Субъективная вероятность - экспертным путём оценивается вероятность отдельных событий.
  
• Интервальная неопределённость – само распределение неизвестно, но известен интервал, которым она ограничена.
  

Точка безубыточности

Минимальный объём производства, при котором не возникает убыток.

Прибыль = (Цена*Х)-(Const+а*Х) = 0

Х – объём производства;

Const – постоянные затраты фирмы;

a – норма затрат на 1 единицу продукции.

Х = Const/ (Цена – а )

Желательно: Х / МАХ Х <1/3

Два подхода по учёту риска.

1. При начальной проработки ИП – увеличение нормы дисконтирования на поправку на риск: обычные проекты +5%; инновационные +18-20%.
   

2. При проработке ИП – усиление слабых звеньев (резервирование, запасы, страхование). На поправку на риск норму дисконта не увеличивать!
   

Развёрнутые способы учёта риска

Цель – выявление слабостей.

1. При не однозначности результатов – дерево решений.

2. Вариация параметров - выявление частоты неблагоприятных исходов.

3. По стадийная оценка риска.

Итог – усиление слабых звеньев и страхование

Трансформация показателей эффективности

1. ЧДД (NPV) трансформируется в достоверный эквивалент.

2. Индекс рентабельности должен быть не 1, а минимум 2-3, т.е «глубоко в деньгах».

3. ВНР (IRR) содержит поправку на риск

Особенности учёта риска по стадиям разработки ИП.

1. Формулировка предложений – включение риска в норму дисконтирования.
   
2. Разработка бизнес-плана – выявление слабых мест и их усиление.
   
3. Реализация проекта – пассивная защита уязвимых мест + мониторинг рынка
   

Лекция 5

Выбор из нескольких машин разной производительности

Годовые эквивалентные затраты:

Иа/Па+(Ца/Па)/В(r, Та)

Закупать или производить - алгоритмы

1. Рассчитать оба проекта и выбрать лучший.
   
2. Рассчитать приростной поток = дополнительным КВ и снижению затрат и выбрать лучший
   

Лекция 6 - Бизнес - план

Инвестиционная привлекательность фирмы для потенциального инвестора

• стратегического =
  

• покупка бизнеса
  
• выгодное положение на рынке;
  
• наличие уникальности в чём- либо.
  

-----------------------------------------------------------

• портфельного
  

• прозрачность;
  
• устойчивое положение на рынке;
  
• ясные перспективы на 3-5 лет;
  
• экспортные контракты.
  

Самооценка фирмы

1.Инвестиции могут привлечь только успешные. Других могут в лучшем случае купить.

2. Самый главный ресурс фирмы - её менеджмент.

3. Без тщательной проверки фирмы потенциальным инвестором инвестиций не будет.

4. Для подготовки к такой проверке важна самооценка фирмы и устранение замеченных слабостей.

Бизнес – план (БП)

1. Основной документ для представления потенциальному инвестору (кредитору).
   
2. БП разрабатывается по инвестиционным предложениям, отобранным для реализация.
   
3. Предусматривает развитие фирмы в конкурентной среде.
   
4. Исходит из умеренно – пессимистической оценки будущего.
   
5. Показывает эволюцию, а не революцию фирмы.
   

Структура бизнес – плана.

• Резюме
  
• Всего 2-3 страницы, которые должны заинтересовать читателя.
  
• Текст 20-25 страниц, доказывающих возможность заработать деньги вложениями в этот проект.
  

Структура доказательств БП

1. Рынок ждёт намечаемый к производству товар.

2. В своей нише товар никому не уступает по качеству, что гарантируется его дизайном, материалами, оборудованием и технологией.

3. Все элементы производственной цепочки удовлетворяют требованиям по качеству.

4. Действия конкурентов внимательно отслеживаются.

5. Управляющая команда доказала способность успешно развивать фирму.

Презентация БП

1. Необходимо составить список потенциальных инвесторов и подготовить интересный раздаточный материал.
   
2. При презентации постараться найти подходы к каждому из них.
   

Лекция 7 – Анализ отрасли

Общая схема анализа отрасли

• Панорама России на фоне других стран – чего следует ждать..
  
• Положение товара на кривой жизненного цикла.
  
• Сравнительная динамика производства –уточнение оценки возможного.
  
• Положение фирмы в отрасли. Главный фактор успеха.
  

Место отрасли в экономике Россия на фоне мира

1. Душевые уровни потребления. Видимое потребление = производство+импорт-экспорт.
   
2. Масштаб экономики – душевое значение ВВП по паритету покупательной способности валют
   

Панорама

• По уровню душевого потребления благ развитые страны сегодня – это завтра России.
  
• Подбор для сравнения с Россией примерно по 10 стран по уровню ВВП на душу населения: меньше, близкие, в 1,5-2 раза больше.
  
• Цель – оценка динамики потребления в России на ближайшую перспективу.
  

Динамика

Относительные скорости роста.

• p – темп прироста исследуемого товара;
  
• у – темп прироста ВВП
  

Анализ

1. Эмпирическая эластичность = р/у;
   
2. Представление «р» как функции от «у»
   

Лекция 8 - Маркетинг

5 видов конкуренции

1. Продавцы товаров на рынке.

2. Другие отрасли: товары заменители – следить за инвесторами!

3. Возможность появления новых конкурентов.

4. Рыночная сила и переговорные позиции поставщиков.

5. Рыночная сила и переговорные позиции покупателей.

Раскрытие темы «Маркетинг»

1. Сложившаяся ситуация. Кто есть кто на рынке.

Действия и возможности. Цели.

2. КАК достичь целей продаж.

3. КТО, ЧТО и КОГДА должен сделать.

4. Бюджет.

5. Реклама и меры по продвижение товара.

6. Управление

Профиль конкурентоспособности товара

• различия в качестве товара;
  
• цены продаж;
  
• обслуживание потребителей;
  
• продажа в кредит или аренда;
  
• качество рабочей силы;
  
• эффективность рекламы;
  
• организация сбыта;
  
• финансовая мощь;
  
• роль государства.
  

Конкурентоспособность товара

1.Ценовая конкурентоспособность.

• Сравнение цен на внутреннем рынке у конкурентов и на товары – заменители.
  
• Эффективность применяемой фирмой системы дифференциации цен и скидок.
  

2. Конкурентоспособность по качеству. Надёжность, удобство эксплуатации, престижность.

3. Дополнительные аспекты.

Конкурентоспособность сбыта; реклама; качество обслуживания потребителей.

Итог – уникальная возможность продаж.

Уникальная возможность продаж

• Преимущество, выделяющее данный товар из массы ему подобных.
  
• Подобно звезде на «Мерседесе».
  
• Основа УВП: престижность, комфорт, экологичность, безопасность, надёжность,
  

Кто есть кто на рынке

• Сегменты рынка и основные игроки на каждом из них.
  
• Конкуренты и их стратегии в отношении цен, сбыта, поддержки продаж.
  
• Динамика продаж, перспективы роста.
  
• Сравнительно положение фирмы
  

Цели

• Предельно чёткая формулировка рубежей, подлежащих достижению.
  
• Обоснование достижимости цели.
  
• Факторы, благоприятствующие и препятствующие, достижению целей
  

Стратегия цен на новые товары

«Снятие сливок»	Ступенчатый охват сегментов рынка по доходности потребителей. Хороша при патентах или лицензиях.
Низкой исходной цены	Предельно низкая цена для завоевания рынка.
Прочного внедрения	Устанавливается средний уровень. Возможно снижение для завоевания рынка. Рост с учётом спроса и предложения.

Стратегия цен на существующие товары

Скользящая падающая	Похожа на «снятие сливок». Скользит с изменением спроса и предложения, а сам товар модифицируется.
Преимущественной цены	Похожа по прочное внедрение. Цель - выигрыш у конкурентов по качеству и (или) издержкам.

Лекция 9 - Производство

Проект плана производства:
1-й год по месяцам, 2 –кварталам, 3 и далее – по годам.


1. Необходимый объём выпуска = по спросу.

2. Выпуск при полной загрузке действующего оборудования (порядка 85%).

3. Прирост выпуска при расшивке узких мест в структуре мощностей. Необходимые КВ.

4. Дефицит мощностей (4=1-(2+3)).

5. Способы покрытия дефицита, сохраняющие конкурентные позиции фирмы по технологии

Способы покрытия дефицита

1. Заказ изготовления узлов и деталей на стороне.

2. Привлечение других производителей (часто при выполнении контракта).

3. Возможность покрытия дефицита дополнительным оборудованием:

• новое – обновлённое;
  
• покупка – лизинг. Учёт условий расчёта. Тендер.
  

4. Новое строительство.

Новое строительство – удорожание грубо в 2 раза

1. Выбор района и площадки в нём. Рынок площадок в регионах.
   
2. Здания и сооружения. Архитектурно-строительные решения.
   
3. Внутри- и внеплощадочные сети и сооружения.
   
4. Водопровод, канализация.
   
5. Электрические сети. 6. Связь
   

Излагаются как основные требования, вытекающие из задачи. Укрупнённая оценка затрат на новое строительство.


Поставщики.

1. Доказательство того, что поставщики являются лучшими по цене-качество.
   
2. Отношения с поставщиками, предусматривающее постоянное повышение качества. Влияние на экономику фирмы через снижение затрат.
   
3. Возможность привлечения других поставщиков – защита от монопольного давления
   

Персонал – главное конкурентное преимущество эпохи знаний

1. Значимость расширения бизнеса для поселения, какую местную проблему помогает решить.

2. Сменность, сверхурочные работы.

3. Распределение по функциям (АУП, сбыт, производство, обслуживание).

4. Уникальность навыков.

5. Методы работы с персоналом

Обеспечение качества

Затраты: переделки, брак, отходы, гарантийное обслуживание, инспекции качества. У лучших на это 2-3%, а не 15-20% затрат.

• Контроль за качеством сырья и материалов, отношения с поставщиками.
  
• Обеспечение должной надёжности товара.
  
• Дизайн – эстетическая сторона товара и удобство работы с ним.
  
• Упаковка - привлекательность товара.
  

Лекция 10 - Управляющая команда

Непривлекательные черты российского бизнеса

1. Отсутствие надёжной информации о деловой репутации потенциальных партнёров (ловля рыбы в мутной воде).

2.Необязательность, нарушение договорённостей и сроков «таёжный менеджмент»).

3. Низкая способность к упорной работе (= не протестанты):

• низкая культура производства даже на предприятиях с современным оборудованием;
  
• не способность удерживать качество – его ухудшение с ростом объёма поставок.
  

Российский путь к успеху - опыт лучших менеждеров

1.Наведение порядка у себя – от общего туалета к кабинету шефа, а не наоборот.

2. Позиционирование своего товара.

3. Улучшение системы сбыта.

4. Настройка управления на результат – локальная цель, вытекающая из общей.

5. Автоматизация учёта – прозрачность и полнота информации.

6. Система стимулирования людей

Управляющая команда

Помните!

• Инвестор вкладывает деньги в управляющую команду, способную их преумножить.
  
• Инвестиционный проект – повод для вложений.
  

Требования инвестора

1.Потенциальный инвестор потребует раскрытия состава реальных владельцев.

2. О своих инвестициях и местах в совете директоров он будет договариваться с ними.

3. Формальный список акционеров и нарисованные балансы ему не интересны!

В чём инвестор должен быть убеждён

• Команда, которой он доверил деньги, их не украдёт. Отсюда требование о прозрачности бизнеса.
  
• Команда способна преумножить вложенное. Отсюда интерес к результатам фирмы за последние 3-5 лет.
  
• Все члены команды сразу не уйдут (важна её возрастная структура).
  
• Бизнес – план основан на стоящей идее
  

Совет директоров

• Вкладывая деньги, инвестор будет требовать места в совете директоров.
  
• Существующий состав совета директоров – на сколько в нём сильны позиции акционеров?
  
• Может ли совет директоров реально контролировать менеджмент?
  
• Как складываются отношения с миноритариями? В чём состоят их основные претензии?
  

Устройство команды

• Распределение ответственности среди членов команды .
  
• Эффективность работы высших управляющих за прошедшие 3-5 лет. В чём выражается успешность их работы?
  
• Предыдущий опыт работы управленцев – желательно разнообразие.
  
• Авторитет в мире бизнеса.
  
• Возрастная пирамида – гарантия долголетия команды.
  

Один в поле не воин

• Основные партнёры по поставкам и реализации продукции.
  
• Наиболее впечатляющие результаты, достигнутые с каждым из партнёров.
  
• Потенциальный вклад каждого партнёра в реализацию идей бизнес-плана.
  

Доброе слово и кошке приятно

1. Признанные международные выставки, участником которых является фирма. Дипломы и медали
   
2. Членство фирмы в международных и российских ассоциациях.
   
3. Участие в реализации программ правительства РФ и местных властей.
   
4. Спонсорская деятельность.