Теория и методология финансовой стратегии привлечения иностранного капитала для модернизации черной металлургии в условиях глобализации 08. 00. 10 Финансы, денежное обращение и кредит
| Вид материала | Автореферат |
- Теория и методология формирования оптимальной финансовой стратегии компании 08. 00., 654.85kb.
- Налоговая политика и налоговое администрирование сферы природопользования в условиях, 709.4kb.
- Учебное пособие по дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит» для специальности, 4669.55kb.
- Влияние финансовой глобализации на стратегию развития российских банков по специальностям:, 391.7kb.
- 08. 00. 10 Финансы, денежное обращение и кредит Формула специальности, 85.81kb.
- Модернизация институтов регулирования кредитных отношений в условиях посткризисного, 429.25kb.
- Описание дисциплины «Финансы, денежное обращение и кредит», 1984.13kb.
- Изменение структуры финансовых ресурсов корпорации в условиях развития рынка капитала, 262.41kb.
- Литература Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л. А. Дробозина,, 1678.85kb.
- Литература Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л. А. Дробозина,, 1540.34kb.
1. Определены доминантные проблемы и «узкие места» развития черной металлургии, которые при сложившейся инерции создают потенциальную угрозу финансовой устойчивости, ее роста в среднесрочной перспективе
Диссертационное исследование начинается с оценки экономического состояния металлургического комплекса России. Выявлены «узкие места» и новые факторы финансово-экономического развития, обусловленные ускорением процессов глобализации рынков - металлопродукции и финансовых удержанием конкуренции; новыми повышенными требованиями к качеству и сортаменту металлопродукции.
Черная металлургия - стратегическая отрасль промышленности, во многом определяющая доходы и объем валютных поступлений страны. После 2001 года черная металлургия преодолела период спада и развивается устойчивыми, наступательными темпами.
На динамику развития металлургической отрасли существенное влияние оказала благоприятная рыночная конъюнктура, которая повысила привлекательность отрасли, что позволило значительно увеличить капиталовложения в развитие производства и освоение новых видов высококачественной продукции (листа с полимерными покрытиями, высококачественного трубного и сортового металла, создание новых технологий для подвижного состава, пассажирского вагоностроения нового поколения и др.), а также в модернизацию отрасли (Таблица 1).
Таблица 1 - Динамика производства и инвестиций черной металлургии (2000г. - 100%)
%
| Годы | Динамика производства | Динамика инвестиций |
| 2000 | 116 | 115,7 |
| 2001 | 115,8 | 137 |
| 2002 | 119,2 | 118,1 |
| 2003 | 130,0 | 135,6 |
| 2004 | 136,5 | 271,1 |
| 2005 | 138,2 | 357,1 |
| 2006 | 151,1 | 376,3 |
В утвержденной Минэнерго РФ в 2007г. «Стратегии развития металлургической промышленности Российской Федерации на период до 2015 года» сформулирован, на наш взгляд, слишком оптимистичный прогноз развития черной металлургии. В нем, в частности, отмечается, что рост производства и спроса на металлопродукцию будет определяться действием следующих факторов (при этом способы реализации и источники финансирования их реализации не раскрыты):
- рост мировой экономики (российская металлургия интегрирована в мировой рынок и активно в нем участвует;
- импортозамещение отдельных видов машин и оборудования;
- необходимость технического перевооружения основных фондов отраслей экономики;
- реализация новых проектов в промышленности, энергетике, а также реализация национальных проектов;
- расширение масштабов строительства и реализация реформ в ЖКХ;
- обновление парка и совершенствование продукции авиа- и судостроения;
- обновление парка и совершенствование подвижного состава на железнодорожном транспорте;
- оживление в сфере сельскохозяйственного машиностроения;
- освоение новых месторождений нефтегазового комплекса и строительство новых магистральных трубопроводов;
- рост требований к качеству металлопродукции для увеличения конкурентоспособности машиностроения и создания новой техники;
- рост спроса со стороны оборонного комплекса, в том числе обусловленного увеличением объемов экспорта вооружений.
На основе оценки новых тенденций развития мирового и национального рынков металлопродукции и определяющих их факторов в диссертации выделены и исследованы внешне и внутриэкономические риски, представляющие потенциальную угрозу для финансовой устойчивости средне и долгосрочного роста объемов производства и сбыта металлопродукции.
Среди подобных внешнеэкономических «узких мест» финансово-экономического развития черной металлургии за счет операций на мировом рынке металлов выделены:
- ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры на мировом рынке металлопродукции как результат усиления глобальной конкуренции. Так, возможности наращивания российского экспорта металлов сузились из-за динамичного наращивания экспорта такими бывшими импортерами металла как, например, Китай. Последний в сжатые сроки превратился из крупного импортера продукции черной металлургии в ее нетто-экспортера;
- отставание в уровне технологической конкурентоспособности и качестве металлопродукции, что уже привело к вытеснению российских производителей с некоторых сегментов мирового рынка металлов;
- укрепление курса национальной валюты - рубля по отношению к основным мировым валютам и, особенно, к доллару;
- существенное замедление темпов роста мировой экономики и, в первую очередь, ведущих промышленно развитых стран. Реальная угроза рецессии в экономике США.
2. Обоснована экономическая целесообразность корректировки средне- и долгосрочной стратегии деятельности металлургических компаний в сторону удовлетворения быстрорастущего внутристранового спроса на металлопродукцию повышенного качества и номенклатуры, удовлетворяющей требованиям высокотехнологических отраслей машиностроительного и оборонного комплекса
Приоритетами развития российской экономики, ориентированными на средне- и долгосрочную перспективу, является развитие и создание конкурентоспособных производств, работающих в отраслях несырьевой направленности, в первую очередь, наукоемких и высокотехнологических производств. Между тем, Стратегия развития металлургической промышленности далеко не в полной мере отвечает этим задачам. Это - стратегия развития уже сложившихся тенденций, ориентированная на обеспечение внутреннего спроса, главным образом, нужд нефтегазового комплекса, строительства, тяжелого машиностроения (энергетического), и ВПК. Переориентация черной металлургии на удовлетворение спроса внутреннего рынка как в целом, та и особенно со стороны высокотехнологических производств, по оценке автора, будет сдерживаться действием следующих факторов:
- повышением, при прочих равных условиях, издержек производства за счет устойчивого опережения темпов роста цен и тарифов на услуги естественных монополий (газ, продукты нефтепереработки, электроэнергия) по сравнению с ценами на металлопродукцию, а также темпов роста оплаты труда по сравнению с его производительностью;
- ухудшением условий добычи и состояния рудно-сырьевой базы;
- высокой (существенно выше средней) степенью износа основных производственных фондов и относительно более низкими темпами их обновления. В результате, технологическое отставание производственного потенциала от мирового научно-технического уровня. В то же время достигнутый уровень инвестиций недостаточен даже для замены капитализации компании в условиях существования локальных пределов, физически и морально изношенных основных производственных фондов, необходимы более масштабные инвестиции для преодоления технологического отставания по удельному весу электроплавильных процессов, непрерывной разливке стали, смены сортаментной структуры металлопродукции и др.;
- на пути повышения емкости внутреннего рынка на продукцию черной металлургии (особенно качественной, высокой стадии передела) весомым препятствием может явиться низкий платежеспособный спрос машиностроительных отраслей - низкорентабельных, с высокой долей убыточных хозяйств. Металлургический и машиностроительный комплексы пока слабо состыкованы, плохо интегрированы * (по ассортименту, качеству, цене, технологиям производства). Одна из возможных причин этого - приоритетная ориентация металлургии на экспорт первичного сырья и продукции первых переделов.
3. Предложены методологические основы формирования долгосрочной стратегии инновационного развития металлургических компаний, базирующиеся на исследовании новых секторов рынка продукции, учете негативного влияния конкурентов и оценке возможных источников привлечения капитала для реализации инновационных проектов
В настоящее время на мировых рынках продукции черной металлургии происходит смена ценовых тенденций. Высокие цены во II квартале 2008 года привели к замедлению спроса и стабилизации котировок, в настоящее время уже наметились признаки их снижения. Этому также способствует сезонное снижение рыночной активности в летний период. В начале IV квартала после возвращения покупателей на рынок ожидается восстановление уровня спроса и некоторый рост цен с последующей сезонной коррекцией в конце года.
Рынок Китая продолжает оказывать существенное влияние на мировую торговлю металлопрокатом. В первой половине II квартала 2008 года ситуация на китайском рынке была сбалансированной и цены в целом оставались устойчивыми. Рост объемов экспорта способствовал снижению уровня складских запасов и позитивно отражался на рыночном балансе.
Сложившаяся ситуация на внутреннем и внешнем рынках сбыта продукции предприятий черной металлургии свидетельствует о необходимости формирования инновационно-инвестиционной стратегии развития металлургической компании, базирующейся на прогнозе спроса на внешнем и внутреннем рынке по каждому виду продукции на период 2007-2015 гг., что в свою очередь требует разработки методических основ формирования стратегии развития металлургической компании. В связи с изложенным автором научно обоснована и сформирована концепция перманентной стратегии инновационного развития металлургической компании (Рисунок 1).
| Оценка эффективности действующей финансово-экономической стратегии | |
| | |
| Оценка возможностей конкурентов | Оценка финансово-экономического состояния компании |
| | |
| Оценка и прогнозирование финансовых рынков | Оценка прогнозирование показателей компании |
| | |
| Оценка и прогнозирование рынка продаж продукции | Оценка инновационных возможностей компании |
| | |
| | Определение пределов капитализации |
| | |
| Определение целей | |
| | |
| Выбор системы стратегий | |
| | |
| Формирование перманентных составляющих финансово-экономической стратегии предприятия | |
| | |
| Используемые во внутрифирменной структуре | Используемые во внешней среде предприятия |
| | |
| Стратегия снижения затрат | Конкурентная стратегия |
| | |
| Стратегия стимулирования персонала фирмы | Стратегия ценообразования |
| | |
| Инвестиционно-инновационная стратегия | Стратегия взаимодействия предприятия с рынками ресурсов |
| | |
| Стратегия управления ростом капитализации | Стратегия формирования финансовых ресурсов за счет роста капитализации |
| | |
| Размещение IPO, ADR, евробондов и других ценных бумаг | |
| | |
| Прогноз последствий стратегического выбора | |
| | |
| Коррекция стратегии при обвале финансовых рынков, росте цен на энергоресурсы, негативных действий конкурентов |
Рисунок 1 - Составляющие перманентной финансово-экономической стратегии
При этом сформулировано понятие (определение) перманентной финансово-экономической стратегии металлургической компании. Разработаны методические основы, алгоритмы и компоненты, её формирующие. В данном диссертационном исследовании при формировании экономической стратегии приоритет отдается приоритет финансовому аспекту проблемы оценки эффективности деятельности организации.
Несмотря на то, что каждая металлургическая компания имеет свои уникальные особенности, все же есть общее в том, как осуществляется процесс определения и оценки финансово-экономической стратегии, и этого вполне достаточно, чтобы его можно было представить в виде алгоритма определения и оценки финансово-экономической стратегии.
Разработанный в диссертации алгоритм является концептуальным средством для формулирования и диагностики финансовой устойчивости предприятия и выбора варианта его развития.
Первый этап рекомендуемого алгоритма содержит стратегический финансовый анализ, который представляет собой оценку основных показателей финансового состояния предприятия в динамике и важен в качестве основы для оценки эффективности действующей на предприятии стратегии, прогноза развития предприятия и выбора оптимальной стратегии развития.
Методика стратегического финансового анализа предприятия является фундаментом оценки действующей и прогнозируемых результатов выбранной финансово-экономической стратегии.
Второй этап рекомендуемого алгоритма заключается в генерации альтернатив финансово-экономической стратегии и прогнозировании финансовой деятельности. В диссертационном исследовании рассматривается аспект определения альтернатив финансово-экономической стратегии и ее составляющих: таких, как товарная, ценовая, стратегия управления капиталом и так далее, связанный с изменением объемов продаж и цен на продукцию.
В диссертации доказано что на формирование финансово-экономической стратегии предприятия оказывают большое влияние как ценовая политика, так и обоснованный прогнозный объем продаж.
Прогнозный объем продаж складывается из базового прогноза, основу построения которого составляют значения ретроспективного динамического ряда продаж постоянным потребителям данного товара, оценки объемов продаж для новой продукции и для нового рынка, если руководством фирмой будет выработана соответствующая стратегия.
Роль цены, как фактора, определяющего спрос, исключительно велика. Поэтому взаимозависимость между ценой и объемом продаж анализируется очень тщательно. В результате анализа цены устанавливаются, если позволяет спрос, на уровне получения максимальной прибыли фирмой. Снижение цен ниже такого оптимального уровня может еще несколько увеличить объем продаж, но это увеличение не компенсирует сокращение прибыли за каждую единицу товара вследствие произведенного снижения цен.
В этой связи в последующих разделах диссертации выполнен прогноз объемов реализации и цен как на производимую, так и на инновационную продукцию, который служит основным фактором формирования финансовых ресурсов.
Стратегия предприятия учитывает тот факт, что помимо действующих на рынке факторов спроса, фирма также должна принимать во внимание и действия конкурентов. Со стратегией ценовой конкуренции фирма должна вести себя очень осторожно, т.к. производитель твердо должен знать насколько резко изменится объем спроса и изменится ли он вообще, если поднять цену на товар или снизить цену на него.
Сформированная стратегия является фундаментом для составления бюджетов (в том числе прогнозного балансового листа) и формирования на их основе экономических прогнозных показателей на IV этапе рассматриваемого алгоритма, поскольку главный критерий качества финансово-экономической стратегии - экономические результаты развития предприятия.
Оценка экономической эффективности финансово-экономической стратегии, когда измеряют и оптимизируют: доход, прибыль, убытки и т.п. Она основывается на достаточно полной информации, полученной на IV этапе рассматриваемого алгоритма, и состоит в определении последствий выбранной стратегии.
Предложенный подход к формированию критериев оценки эффективности финансово-экономической стратегии оценки эффекта финансово-экономической стратегии состоит в том, что один из экономических показателей эффекта максимизируют или минимизируют, а на остальные накладывают ограничения. В данном случае мы рекомендуем к практическому применению следующий вариант критерия: максимизировать прибыль (P, i) при заданных ограничениях на объем затрат (Зэ) и уровень риска (Рз): тах{Дi}, 31З2 , Р1Р2, где i - номер варианта. Для определения уровня риска можно воспользоваться формулой Z-фактора Альтмана:
Z-фактор=1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 1,0Х5 (1)
где X1 - отношение оборотного капитала к сумме баланса по всем статьям актива;
Х2 - нераспределенная прибыль, деленная на итого активы;
Х3 - прибыль до уплаты налогов и процентов, деленная на итого активы;
X4 - рыночная стоимость уставного капитала, деленная на балансовую стоимость всей суммы задолженности;
X5 - объем продаж, деленный на итого активы.
Если Z-фактор = 2,99 - риск провала минимален. Если Z-фактор < 1,81 - риск провала высок.
Важнейшим условием эффективности стратегического правления предприятием являются увеличение горизонта и оптимизация принимаемых решений с учетом их ближайших и долговременных последствий. Тесная органическая связь прогнозирования развития рынка продаж по каждому виду продукции, и принятия стратегических решений обеспечивает оптимальность стратегии развития предприятия. При анализе, прогнозировании и управлении предприятием необходимо руководствоваться принципом системного подхода. Предприятие не может рассматриваться изолировано, вне связи его с внешними по отношению к нему объектами, процессами и явлениями.
4. Разработана модель прогнозировании роста потребления чёрных металлов с учетом закономерностей, сложившихся исторически на российском рынке и сформирован перечень конкурентоспособной инновационной продукции в рамках методологических и прикладных рекомендаций, направленных на переход от внедрения отдельных технологических новшеств к проведению более системной (на всех стадиях производства и реализации продукции) научно-технической политике, предусматривающей, в частности, увеличение финансирования собственных НИОКР и оптимизацию логистических структур
Предложена модель прогнозирования развития рынка продукции предприятий черной металлургии с использованием оптимистического и пессимистического сценариев развития. В диссертации выполнено прогнозирование развитие роста рынков черных металлов, рынка белой жести, и проката с полимерным покрытием и другой инновационной продукции черной металлургии.
Оптимистический сценарий, реализуемый в случае исполнения требований Президента РФ, может быть осуществлён при развитии внутреннего спроса на товары и услуги путём постепенного и планомерного ослабления национальной валюты (рубля), поддержки малого бизнеса (ускорения реструктуризации экономики), развития финансовых рынков за счёт залоговых и ипотечных схем и наращивания денежной массы при сохранении относительно высокого уровня инфляции (10-12%).
Пессимистический сценарий предполагает структурный кризис в 2005 – 2008 гг., вызванный быстрым реформированием естественных монополий, в результате чего произойдёт рост внутренних цен на энергоносители, транспортные перевозки и коммунальные платежи при сохранении политики сильного рубля и сжатии денежной массы. При этом структура экономики должна претерпеть быстрые и мощные изменения, вызванные развитием частного сектора в монопольных областях и последующего усиления.
При прогнозировании роста потребления чёрных металлов нужно принять во внимание закономерности, сложившиеся исторически на российском рынке.
Во-первых, это высокая концентрация рынка (в сравнении с мировой), что позволяет ведущим компаниям удерживать внутренние цены на высоком уровне и не допускать их резкого снижения. Это приводит к снижению темпов роста спроса после повышения цен.
Во-вторых, характерной для рынка РФ является низкая платежеспособность конечных потребителей, что приводит к плохому финансовому состоянию металлоперерабатывающих отраслей и формированию отложенного спроса в кризисные периоды. Также свойственно для металлопроизводителей в периоды снижения спроса накапливать запасы готовой продукции. Поэтому рост спроса имеет более выраженную цикличность, чем рост ВВП.
В-третьих, для долгосрочного прогнозирования представляется допустимым использовать формулу Винерта, с вычислением средних ежегодных темпов роста металлопотребления как функции средних темпов роста ВВП, и с корректировкой на отложенный спрос. Размер роста, вызванный отложенным спросом, был вычислен по аналогии с периодами прошлых лет (вычислялась доля роста, превышающая уровень, вычисленный по формуле Винерта).
Исходя из этих данных, прогноз металлопотребления можно представить следующим образом.
Среднегодовые усреднённые темпы роста металлопотребления для трендового сценария составляют +3,7% (при среднем росте ВВП +3%), для оптимистического сценария +19% (рост ВВП +7%) и для пессимистического –2% (при росте ВВП +1.5%). Эти усреднённые темпы роста выражены на графике полиномиальными трендами 3 степени. Достоверность аппроксимации данных для представленных трендов превышает 70%.
Сценарные прогнозы роста потребления стальной продукции на рынке РФ представлены на рисунке 2.
Рисунок 2 - Сценарные прогнозы роста потребления стальной продукции на рынке РФ
Объёмы потребления в абсолютном выражении при расчётах, согласно темпам роста по сценариям, представлены в таблице 2.
Таблица 2 - Потребление металлопродукции в РФ в условиях различных сценариев роста
В млн. т
| Сценарий \ год | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| Трендовый | 24,67 | 26,89 | 27,51 | 27,78 | 28,58 | 29,72 | 30,11 | 30,77 |
| Оптимистический | 25,37 | 29,89 | 33,84 | 37,76 | 45,20 | 57,40 | 71,35 | 87,83 |
| Пессимистический | 24,51 | 26,42 | 25,89 | 22,50 | 21,60 | 19,09 | 18,92 | 19,67 |
В качестве примера прогнозирования развития рынка продаж в диссертации приведено исследование развитие рынка продукции черной металлургии с полимерным покрытием.
Исследованием установлено, что опережающий рост мирового производства листа с полимерным покрытием происходит в основном, за счет высокого спроса со стороны строительных компаний, потребляющих полосовой прокат с покрытиями из полимеров и с цветной поверхностью, полученный на специализированных линиях. Стандартная производительность таких поточных линий около 50 тыс. тонн. Обычно за год строится от 3 до 5 таких линий. В настоящее время в различных странах вводится в эксплуатацию около 20 линий (суммарной мощностью 2,0 млн. тонн в год).
По мнению специалистов крупнейшей германской сталелитейной корпорации Thyssen Krupp Stahl (TKS), будущее листовой стали в автомобильной промышленности так же связано с технологиями нанесения предварительных покрытий. Компания уже запустила несколько линий нанесения покрытий на полосовую сталь и поставляет автомобильным компаниям и производителям деталей листовой материал с высококачественным предварительным покрытием нужного цвета. Примерно три четверти холоднокатаных полос TKS выпускает с металлическим или органическим покрытием, наносимым для предупреждения коррозии, защиты от повреждений при транспортировке и погрузочно-разгрузочных работах либо для упрощения последующих операций гибки и штамповки.
Глобализация преследует цель не только межгосударственного и даже межконтинентального объединения деятельности и активов. Транснациональные компании стремятся активно присутствовать на появляющихся рынках продукции с полимерным покрытием и намерены одновременно выявлять и расширять возможности в новых областях использования своей продукции. Только такая стратегия позволит им сохранить конкурентоспособность на мировом рынке.
Исходя из изложенного выше, на ОАО «ММК» в 2004 году пущен агрегат, поставленный по контракту с австрийской фирмой Voest-Alpine по нанесению полимерных покрытий, производительностью 200 тыс. тонн/год. Толщина проката: 0,2 мм – 1,6 мм.
К 2010 гг. крупнейшими производителями проката с полимерным покрытием в РФ станут: ОАО «НЛМК» - прогнозируемые производственные мощности 400- 600 тыс. тонн/год, ОАО «ММК» - 200 тыс. тонн/год, ОАО «Северсталь» - 200 тыс. тонн/год, компания «Комтех» - 100 тыс. тонн.
У рынка материалов с предварительным покрытием огромный потенциал. В Северной Америке потребляется ежегодно около 5 млн. т. стали с покрытием, в Европе более 4 млн. тонн. Среднегодовой рост потребления металла с предварительно нанесенным покрытием в развитых странах последние 6-7 лет составляет более 7%, в то время как рост ВВП не превышает 2%. Это означает, что рост потребления металла с предварительно нанесенным покрытием нельзя определить стандартными методами, т.е. в привязке к общему росту экономики.
Проведенный стратегический анализ прогноза развития рынка продаж по ряду основных видов продукции металлургической компании ОАО ММК позволяет сделать заключение о развитии производства холоднокатаного проката, оцинкованного листа, а так же организации производства других видов продукции, в том числе продукции глубокого передела, а так же обеспечение высокого качества выпускаемой продукции, снижение себестоимости производства, увеличение производственной мощности до 10 млн. тонн готового проката в год, снижение выбросов загрязняющих веществ, внедрение энергосберегающих технологий.
Исследование и прогнозирование рынка продаж продукции обусловливает необходимость организации глубокой переработки, связанной с производством оцинкованных труб, дорожных ограждений и электродов для ручной дуговой сварки, в перспективе планируются к реализации проекты по производству высокопрочной упаковочной ленты; порошковой проволоки для внепечной обрабтки чугуна и стали, сварки и наплавки.
В результате прогнозирования развития рынка продаж до 2012 г в диссертации сформирован перечень конкурентоспособной инновационной продукции (Таблица 3).
Таблица 3 - Перечень инновационной продукции ОАО «ММК»
| Вид продукции | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| 1. Толстолистовой прокат | 660 | 700 | 1500 | 1500 | 1500 |
| 2. Автолист | | | | 1100 | 1100 |
| высокопрочный х/к лист | | | | 700 | 700 |
| высокопрочный оцинкованный прокат | | | | 400 | 400 |
| 3. Лист горячего цинкования | 619 | 753 | 653 | 953 | 953 |
| 4. Прокат с полимерным покрытием | 180 | 300 | 400 | 400 | 400 |
| 5. Сталь для производства бытовой техники | | | | | |
| 6. Горячекатанный прокат | 6 182 | 6 098 | 4 750 | 4 240 | 5 073 |
| 7. Холоднокатанный прокат | 1 601 | 1 299 | 2 552 | 1 900 | 1 917 |
| 8. Трубы | 79 | 84 | 84 | 84 | 84 |
| 9. Листовые заготовки | 983 | 1180 | 375 | 137 | 187 |
Таким образом, прогнозные исследования объемов продаж по всему спектру вновь выпускаемой и инновационной продукции позволяют определить общий объем продаж до 2010 года, который составит 19,5 млн. тонн в год.
Рассчитанные на основе этих прогнозов для ММК объемы потребности в финансовых ресурсах для модернизации и организации выпуска инновационной продукции составят 5559,6 млн. долл. США. В этой связи предоставляется целесообразным исследовать возможности роста капитализации компании с целью её использования для привлечения капитала в черную металлургию РФ.