Конспект лекций по курсу «международные расчеты и валютные операции» Тема Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений

Вид материала

Содержание

Понятие международных расчетов
Роль национальных валют, международных счетных единиц и золота в международных расчетах.
Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений
Риски в внешнеэкономической деятельности и пути их устранения
Курсовые риски
Инфляционные риски
Первый способ
Второй способ
Межбанковские корреспондентские отношения и система межбанковских коммуникаций. Система СВИФТ
Система СВИФТ
Платеж на открытый счет.
Авансовые расчеты
Банковский перевод
Расчеты с использованием векселей, чеков и кредитных карточек
Дорожный (туристический) чек
Кредитная карточка
Официальные документы
Коммерческие документы
Транспортные документы
Страховые документы
...
Полное содержание

Подобный материал:

Конспект лекций

по курсу «МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ И ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ»

Тема 1. Понятие международных расчетов. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений.

Понятие международных расчетов.
Роль национальных валют, международных расчетных единиц и золота в международных расчетах.
Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений.
Валюте цены и валюта платежа.
Риски во внешнеторговой деятельности и пути их предотвращения.
Межбанковские корреспондентские отношения и система межбанковских коммуникаций. Система СВИФТ.

Понятие международных расчетов. Международные расчеты - это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, которые возникают в связи с экономическими, политическими и культурными отношениями между юридическими лицами и гражданами различных стран. Международные расчеты включают, с одной стороны, условия и порядок осуществления платежей, которые отработаны практикой и закреплены международными документами и обычаями, с другой - ежедневную практическую деятельность банков по их проведению.

Роль национальных валют, международных счетных единиц и золота в международных расчетах. До первой мировой войны переводные векселя (тратты), выписанные в фунтах стерлингов, обслуживали 80% международных расчетов. В результате неравномерности развития стран доля фунта стерлингов в международных расчетах упала до 40% в 1948 г. и 5% в начале 90-х годов, а доллара США возросла (до 75% в 1982 г.), а потом снизилась до 55% в первой половине 90-х годов, поскольку немецкая марка, японская йена, швейцарский франк и другие ведущие валюты стали также использоваться как международные платежные средства. С 70-х годов новым явлением стало использование международных счетных валютных единиц: СДР - преимущественно в межгосударственных расчетах и в особенности ЕКЮ - в официальном и частном секторах как валюты цены и валюты платежа. Сейчас место ЕКЮ заняла новая валюта ЄВРО, которая стала применяться с начала 1999 года.

С отменой золотого стандарта и прекращением размена кредитных денег на желтый металл отпала необходимость оплаты золотом международных обязательств. Однако золото используется как чрезвычайные мировые деньги при форс-мажорных обстоятельствах (войне, экономических потрясениях, и тому подобное), или когда другшие возможности использованы.

Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических соглашений включают такие основные элементы:

валюту цена;
валюту платежа;
условия платежа;
средство платежа;
формы расчетов и банки, через которые эти расчеты будут осуществляться.

Валюта цены - валюта, в которой определяются цены на товар. При выборе валюты, в которой фиксируется цена товара, большое значение имеют вид товара и приведенные выше факторы, влияя на международные расчеты, в особенности условия межправительственных соглашений, международные обычаи. Иногда цена контракта указывается в нескольких валютах (двух или больше) или стандартной валютной корзине (СДР, ЕКЮ) в целях страхования валютного риска.

Валюта платежа - валюта, в которой должно быть погашено обязательства импортера (или заемщика). При нестабильности валютных курсов цены фиксируются в наиболее устойчивой валюте, а платеж – обычно в валюте страны-импортера.

Условия платежа - важный элемент внешнеэкономических соглашений. Среди них различаются: наявные (наличные) платежи, расчеты с предоставлением кредита, кредит с опционом (правом выбора) наличного платежа.

Под понятием наличных платежей в международных расчетах понимается оплата экспортных товаров после их передачи (отгрузки) покупателю или платеж по документам, которые подтверждают отгрузки товара согласно с условиями контракта.

Риски в внешнеэкономической деятельности и пути их устранения.

При заключении соглашений, выполнение которых рассчитано на длительное время или связано с предоставлением отсрочки платежа, возникают валютные риски, связанные с изменением курса валюты. С изменением курса валюты изменяется реальная стоимость платежа. Валютные риски условно разделяются на курсовые и инфляционные.

Курсовые риски связаны с тем, что при уменьшении курса валюты платежа по отношению к национальной валюте экспортер получит сумму денег в национальной валюте меньшую, чем ту, на которую рассчитывал при заключении контракта.

Инфляционные риски связаны из уменьшением покупательной способности валюты платежа, если уменьшается ее курс по отношению к другим валютам.

Защититься от валютных рисков возможно с помощью нескольких способов, которые фиксируются в контракте в виде различных предостережений.

Первый способ - прямое валютное предостережение. Валюта цены и валюта платежа совпадают, но цена товара и стоимость платежа ставятся в зависимость от курса другой валюты.

Второй способ - это установления различных валют цены и платежа и определение курса перерасчета валюты цены и платежа.

Кроме валютных предостережений, способами защиты от рисков являются страхование валютных рисков с помощью форвардных (фьючерсных) валютных соглашений с коммерческими банками, страхование рисков в страховых компаниях и т.п.

Межбанковские корреспондентские отношения и система межбанковских коммуникаций. Система СВИФТ.

Для осуществления расчетов банки используют свои заграничные отделения и корреспондентские отношения с иностранными банками, которые сопровождаются открытием счетов «Лоро» и «Ностро».

Для своевременного и рационального осуществления международных расчетов банки обычно поддерживают необходимые валютные позиции в различных валютах в соответствие со структурой и сроками будущих платежей и проводят политику диверсификации своих валютных резервов. В целях получения более высокой прибыли банки стремятся поддерживать на счетах «Ностро» минимальные остатки, отдавая предпочтение размещению валютных активов на мировом рынке ссудных капиталов, в том числе и на еврорынке.

Деятельность банков в сфере международных расчетов, с одной стороны, регулируется их национальным законодательством, с другой, - определяется практикой, которая сложилась и которая существует в виде установленных правил и обычаев или закрепляется отдельными документами.

Система СВИФТ. Международные расчеты осуществляются с помощью компьютерных систем. Для повышения эффективности и скорости расчетов, а также их унификации в 1973 году в Брюсселе было создано акционерное общество - Мировая межбанковская финансовая телекоммуникационная сетка (СВИФТ). Официально она функционирует с 1977 года.

Основная цель СВИФТ - это скоростная передача любой банковской и финансовой информации на базе ЭВМ. Автоматическая обработка информации в системе СВИФТ охватывает контроль, проверку действительности отправителя и получателя, распределение сообщений по срочности, шифрование информации. Основное достижение СВИФТ - это создание и использование стандартов банковской документации, признанной Международной организацией информации - ISO.

К преимуществам использования системы СВИФТ относится: налаживание и ускорение обмена информации между банками и финансовыми учреждениями около 100 стран по телекоммуникационным линиям связи и автоматизированные их межбанковские операции; осуществление безбумажных международных финансово-банковских операций с минимальным использованием труда банковских служащих и максимальным сокращением операционных затрат; обеспечение относительно безопасных межбанковских операций, используя различные комбинации физических, технических и процедурных способов страхования риска. При этом уменьшаются банковские риски, связанные с потерей документов, ошибочной адресацией, фальсификацией платежных документов.

Вопросы для контроля:

Какое место занимают международные расчеты во внешнеторговой деятельности стран?
Почему золото не используется в системе международных расчетов?
Какие основные валюты используются в расчетах?
Что такое валюта цены и валюта платежа?
С какими рисками соприкасаются экспортеры и импортеры при заключении договоров?
Что представляет собой система СВИФТ.

Литература: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения./ Под редакцией Л.Н.Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 1994., И.Я.Носкова, Л.М.Максимова. Международные экономические отношения: Учеб.пособие. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995., Гроші та кредит: Підручник/ М.І.Савлук, А.М.Мороз, М.Ф.Пуховкіна та ін. – К.: Либідь, 1992.

Тема 2. Способы платежей в недокументарных международных расчетах.

1. Особенности применения основных форм расчетов в международной сфере.

Платеж на открытый счет.
Авансовые платежи.
Банковский перевод.
Расчеты с использованием векселей, чеков и кредитных карточек.

Особенности применения основных форм расчетов в международной сфере. В соответствие с практикой применяются такие основные формы в недокументарных международных расчетах:

платеж на открытый счет;

авансовый платеж;

банковский перевод;

расчеты с помощью векселей, чеков и кредитных карточек.

С международными расчетами тесно связаны гарантийные операции банков по отдельным формам расчетов (например, инкассо, аванс, открытый счет). Они служат дополнительным обеспечением выполнения внешнеторговыми партнерами обязательств, взятых на себя по контракту.

Платеж на открытый счет. Сущность этих платежей состоит в периодических платежах импортера экспортеру после получения товара. Сумма текущей задолженности учитывается в книгах торговых партнеров. Данная форма международных расчетов связана с кредитом по открытому счету. Порядок расчетов по погашению задолженности по открытому счету определяется соглашением между контрагентами.

Открытый счет используется при расчетах между: фирмами, связанными традиционными торговыми отношениями; ТНК и ее заграничными филиалами по экспортным поставкам; экспортером и брокерской фирмой; смешанными фирмами с участием экспортера; за товары, которые отправлены на консигнацию для продажи со склада. Обычно расчеты по открытому счету используются при регулярных поставках, когда доверие подкрепления длительными деловыми отношениями, а покупатель - солидная фирма. Особенностью данной формы расчетов является то, что движение товаров опережает движение денег.

Авансовые расчеты. Эти расчеты наиболее выгодны для экспортера, так как проплата за товар осуществляется импортером до его отгрузки, а иногда даже до его производства. Если импортер оплачивает товар авансом, он кредитует экспортера.

Согласно с международной практикой, платежи в форме аванса составляют от 10 до 33% суммы контракта. По поручению экспортера на сумму авансового платежа банк экспортера обычно выдает в пользу импортера гарантию возвращения полученного аванса в случае невыполнения условий контракта и недопоставки товара. Кроме того, принято оплачивать авансом ряд товаров: драгоценные металлы, ядерное топливо, оружие и т.п. Согласие импортера на эти условия расчетов связано или с его заинтересованностью в поставке товара, или под давлением экспортера.

Банковский перевод. Банковский перевод - это поручение одного банка другому уплатить тому, кто получает перевод, соответствующую сумму. В международных расчетах банки очень часто осуществляют переводы по поручению своих клиентов.

В форме банковского перевода осуществляется уплата инкассо, платежи в счет окончательных расчетов, авансовые платежи. Кроме того, посредством перевода проводятся перерасчеты и другие операции. Банковский перевод осуществляется по почте или телеграфом в соответствие с почтовыми или телеграфными поручениями; в настоящее время - по системе СВИФТ. Банковские переводы могут объединяться с другими формами расчетов (например, с инкассо), а также с гарантиями.

Экономическое содержание банковских переводов зависит от того, осуществляется оплата товаров или услуг к их поставке (авансовые платежи) или после их получения импортером (расчеты в форме открытого счета).

Расчеты с использованием векселей, чеков и кредитных карточек. Вексель - это письменное долговое обязательство, которое дает его собственнику неопровержимое право требовать от должника (векселедателя или акцептанта) указанную в нем сумму платежа по истечении установленного срока.

В международных расчетах используются переводные векселя (тратты), которые выставляет экспортер на импортера.

Тратта - документ, который составлен в установленной законом форме и содержит бесспорный приказ кредитора (трассанта) заемщику (трассату) об уплате в обусловленный срок соответствующей суммы денег названному в векселе третьему лицу (ремитенту) или предъявителю.

Кроме векселей в международной практике расчетов применяются еще чеки. Чек - это письменный приказ банка, который владеет текущим счетом, о выплате определенному лицу указанной в нем суммы денег.

В качества способа платежа в международных расчетах неторгового характера используются дорожные чеки и еврочеки.

Дорожный (туристический) чек - это платежный документ, денежное обязательство (приказ) уплатить указанную на нем сумму валюты его собственнику. Дорожные чеки выписываются крупными банками в национальной и иностранной валюте разного достоинства. Образец подписи собственника проставляется в момент продажи ему чека.

Еврочек - это чек в евровалюте. Он выписывается банком без предварительного взноса клиентом наличных денег и на более крупные суммы за счет банковского кредита сроком до месяца; выплачивается в любой стране-участнице соглашения «Еврочек» (с 1968 г.).

С 60-х годов в международных расчетах активно используются кредитные карточки.

Кредитная карточка - именной денежный документ, который предоставляет право собственнику покупать товары и услуги с использованием безналичных расчетов. Преобладают кредитные карточки американского происхождения (Виза интернейшенел, Мастер Кард, Америкен экспресс и др.).

Вопросы для контроля:

Какие недокументарные формы платежей в международных расчетах вы знаете?
Чем отличается платеж на открытый счет от авансового платежа;
Что такой банковский перевод?
Как используются векселя и чеки в международных расчетах?
Какие вы знаете виды векселей?

Литература: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения./ Под редакцией Л.Н.Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 1994., И.Я.Носкова, Л.М.Максимова. Международные экономические отношения: Учеб.пособие. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995., Гроші та кредит: Підручник/ М.І.Савлук, А.М.Мороз, М.Ф.Пуховкіна та ін. – К.: Либідь, 1992.

Тема 3. Условия поставок и документы в международной торговле.

Условия поставок.
Официальные документы.
Коммерческие документы.
Транспортные документы.
Страховые документы.
Финансовые документы.

Условиями поставок в международной торговле называются такие условия, которые определяют обязанности продавца и покупателя по доставке товара и устанавливают момент выполнения продавцом своих обязательств по поставке товара и перехода риска случайной гибели или повреждения товара с продавца на покупателя.

Международная торговая палата разработала и выпустила сборник толкований условий поставок, которые называются «Инкотермс». Они очень широко используются в практике международной торговли.

Существует 13 разновидностей базисных условий поставок. Они подразделяются на четыре группы: группа Е, которая включает только условие «франко-завод»; группа F; группа C; группа D.

В группе F входят: «Франко-перевозчик»; «Франко вдоль борта судна»; «Франко-борт судна».

В группу С входит четыре условия Инкотермс: «Стоимость и фрахт»; «Стоимость, страхование и фрахт»; «Доставка оплачена до ... »; «Доставка и страхование оплачено до ... ».

В группу D входят такие условия Инкотермс: «Поставлено на границу»; «Поставлено с борта судна»; «Поставлено с пристани»; «Поставлено без оплаты пошлины»; «Поставлено с оплатой пошлины».

Официальные документы. Основным документом при заключении международных соглашений и осуществлении расчетов является внешнеторговый контракт. Это договор, который заключается двумя сторонами о купле-продаже, поставке, проведении работ, предоставлению услуг и т.п.

Внешнеторговые контракты оформляются в письменной форме в виде подписанных сторонами единых документов, из которых следует, что между сторонами достигнута договоренность по всем условиям сделки. Обмен подобными документами, как правило, заканчивается подписанием контракта.

Внешнеторговые контракты содержат несколько разделов, которые содержат предмет договора, определение сторон, товаров, коммерческих условий сделки, прав и обязанностей сторон, санкций и т.п.

Коммерческие документы. Главным коммерческим документом является коммерческий счет или счет-фактура. Это документ, в котором указывается сумма, которую необходимо уплатить. Коммерческие счета выставляются на покупателя.

Транспортные документы. Транспортные документы выписываются лицом, которое занимается перевозкой груза в свидетельство того, что товар принят ним до перевозки. К транспортным документам принадлежат: при перевозке груза железной дорогой – железнодорожная накладная и ее дубликат; при авиаперевозках – авионакладная; при автодорожных перевозках - автодорожная накладная; при морских перевозках - коносамент.

Страховые документы

Финансовые документы

Вопросы для контроля.

Что представляет собой внешнеторговый контракт?
Какие вы знаете условия поставок?
Для чего разработаны правила Инкотермс?
Что представляют собой коммерческие документы?
Какие вы знаете страховые и финансовые документы?
Что такой чек? Какие формы чеков вы знаете?
Для чего используют тратты?

Литература:

Тема 4. Документарные формы расчетов.

І. Документарный аккредитив.

Фазы аккредитива.
Соглашение об аккредитиве.
Формы аккредитива.
Виды и конструкции аккредитива.
Открытие аккредитива.
Использование аккредитива.
Унифицированные правила для аккредитива.

ІІ. Документарное инкассо.

2.1. Фазы документарного инкассо.

2.2. Согласование условий инкассо.

2.3. Выдача инкассового поручения и подача документов.

2.4. Унифицированные правила для инкассо.

Документарный аккредитив. Унифицированные правила определяют документарный аккредитив как соглашение, в силу которого банк, действуя по просьбе и на основе инструкций своего клиента, должен осуществить платеж третьему лицу по его приказу или должен уплатить, или акцептировать или негоциировать (то есть купить или учесть) тратты по предусмотренным документам, если соблюдены все условия аккредитива.

Аккредитив имеет три фазы. На первой фазе проходит осуществление переговоров между экспортером и импортером. Во второй фазе заключается соглашение об аккредитиве. Третья фаза предусматривает поставку товара и расчет по аккредитиву.

Соглашение об аккредитиве заключается между экспортером и импортером при непосредственном участии банков. К сторонам соглашения об аккредитиве (экспортерам и импортерам) выдвигаются определенные требования. Основным из них является надежность и платежеспособность сторон.

Различают две формы аккредитива. Это отзывной и безотзывной аккредитив.

Отзывной аккредитив в любое время может быть изменен или аннулирован банком-эмитентом, в большинстве случаев по приказу приказодателя аккредитива без предварительного сообщения бенефициара.

Безотзывный аккредитив дает бенефициару высокую степень уверенности, что его поставки или услуги будут оплачены, как только он выполнит условия аккредитива. Безотзывный аккредитив - это твердое обязательство платежа банка-эмитента.

Безотзывный аккредитив бывает двух видов - безотзывный неподтвержденный аккредитив и безотзывный подтвержденный аккредитив.

При безотзывном неподтвержденном аккредитиве банк-корреспондент лишь авизирует бенефициару открытие аккредитива.

Если банк-корреспондент подтверждает бенефициару аккредитив, то тем самым он обязывается осуществить платеж по документам, соответствующим аккредитиву и представленным в срок. Этот вид аккредитива является подтвержденным.

В зависимости от способа использования документарные аккредитивы бывают таких видов:

аккредитив с уплатой по предъявлению. Этот вид предусматривает немедленное получение суммы, которая указана в документах;
аккредитив, который предусматривает акцепт тратт бенефициара - получение суммы, указанной в документах, при наступлении термина платежа;
аккредитив с рассрочкой платежа - получение суммы, указанной в документах, в обусловленный термин;
аккредитив с “красным предостережением” - получение аванса;
аккредитив, который предусматривает негоциацию тратт бенефициара - получение денег в любом банке, то есть не только в авизирующем;
револьверный аккредитив - отгрузка товара частичными партиями и оплата частичной суммой;
резервный аккредитив (аккредитив “стенд бай”) - дает бенефициару определенные гарантии;
переводной аккредитив - обеспечение собственных поставщиков.

Документарные аккредитивы имеют определенные конструкции. Одной из них есть аккредитив “бек ту бек”. Этот аккредитив основывается на непереводном аккредитиве, который открыт в пользу коммерсанта-посредника.

Второй конструкцией аккредитиву есть переуступка выручки по аккредитиву (цессия) - полная или частичная переуступка выручки по аккредитиву коммерсантом-посредником в пользу своего поставщика.

Открытие аккредитива в банке - это сложная процедура, в процессе которой стороны изучают финансовое состояние покупателя и порядочность поставщика.

Документарный аккредитив имеет очень широкое использование в международной торговле. В отличие от банковского перевода, документарный аккредитив дает определенные гарантии, как экспортеру, так и импортеру.

Использование аккредитивов в международных расчетах регулируется специальным документом “Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов” - который разработан Международной торговой палатой.

Унифицированные правила определяют понятия и виды аккредитивов, способы и порядок их выполнения и передачи, обязанности и ответственность банков, требования к документам, которые выдвигаются при аккредитиве, и порядок их представления.

Вопросы для контроля:

Что представляет собой документарный аккредитив?
Какие вы знаете виды аккредитива?
Чем отличается аккредитив с рассрочкой платежа от револьверного аккредитива?
Какие бывают фазы аккредитива?
Что необходимо для открытия аккредитиву?
С какой целью разработаны Унифицированные правила для документарных аккредитивов?

Литература: Международные расчеты по коммерческим операциям. Ч. 1: Аккредитив/ Серия «Международный банковский бизнес». – М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 1994., Максимова Л.М., Носкова И.Я. Международные экономические отношения. Учеб.пособие. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995., С.Лисюк. Акредитивна форма розрахунків за експортно-імпортними операціями та перспективи її розвитку в Україні./ Вісник НБУ, № 5, 1997 р.

Документарное инкассо. Упрощенно инкассо можно определить как поручение экспортера (кредитора) своему банку получить от импортера (должника) непосредственно или через другой банк соответствующую сумму или подтверждение того, что эта сумма будет уплачена в установленные сроки.

Согласно Унифицированным правилам, инкассо означает операции, которые осуществляются банком на основе полученных инструкций, с документами с целью:

1) получение акцепта и (или) платежа; 2) выдачи документов против акцепта и (или) платежа; 3) выдачи документов на других условиях (в зависимости от случая).

Документы, с которыми проводятся операции по инкассо разделяются на две группы: финансовые документы (простые и переводные векселя, чеки, платежные расписки и другие подобные документы) и коммерческие документы (счета, отгрузочные документы, спецификации, сертификаты и т.п.). В связи с этим определяются два вида инкассо:

чистое инкассо, то есть инкассо только коммерческих документов;
документарное инкассо - инкассо финансовых документов, которые иногда сопровождаются коммерческими документами.

Как и документарный аккредитив, документарное инкассо имеет также три фазы. В первой фазе проводится договоренность об условиях инкассо. Во второй - выдача инкассового поручения и представление документов. В третьей - предоставление документов тому, кто платит.

Если оплата происходит в форме документарного инкассо, то, как правило, принимают участие четыре стороны:

экспортер (продавец);
банк - ремитент;
инкассирующий банк (любой банк, который принимает участие в выполнении инкассового поручения, за исключение банка - ремитента);
импортер (покупатель, плательщик).

Выдача инкассового поручения и представление документов происходит после получения заказа на поставку товара, или при заключении договора о купле-продаже товара.

Использование инкассовой формы расчетов регулируется специальным документом - Унифицированными правилами по инкассо, которые разработаны Международной торговой палатой.

Правила определяют виды инкассо, порядок представления документов к уплате и осуществления платежа, акцепта, сообщение об осуществлении платежа, акцепта или о неплатеже (неакцепт) и другие вопросы.

Вопросы для контроля:

С какой целью в международных расчетах используют документарное инкассо?
Сколько фаз инкассо вы знаете?
Чем отличается документарное инкассо от чистого инкассо?
Какими нормативными документами в международной практике регулируется документарное инкассо?

Литература: Международные расчеты по коммерческим операциям. Ч. 2: Инкассо. /Серия «Международные банковский бизнес». – М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 1994., Максимова Л.М., Носкова И.Я. Международные экономические отношения. Учеб.пособие. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

Тема 5. Банковская гарантия как инструмент обеспечения выполнения обязательств.

Принципы и правовые основы банковской гарантии.
Поручительство.
Платежное обязательство.
Предоставление банковских гарантий.
Использование банковских гарантий.
Основные виды банковских гарантий.

Принципы и правовые основы банковской гарантии. Гарантия - это поручительство банка-гаранта, которое принимается по отношению к какому-то лицу (бенефициару) по поручению другого лица (принципала), для обеспечения выполнения последним своих обязательств перед бенефициаром.

Платежные гарантии не являются предметом унификации. Поэтому для банковских гарантий исключительно принимается право, которое действует по месту пребывания того банка, который выдает гарантию бенефициару.

Поручительство и платежное обязательство. Необходимо проводить четкое различение между поручительством и платежным обязательством, которое также называется абстрактным обещанием платежа.

Поручительство представляет собой акцессорное обязательство по отношению к кредитору. Оно зависит от состояния и содержания обязательства основного должника и ограничено его объемом. Это может привести к тому, что поручительство теряет свою силу, если долг по каким-либо причинам гасится.

Платежное обязательство является формой гарантии, которая создает неакцессорное, абстрактное обязательство по отношению к бенефициару.

Акцессорность является критерием размежевания между поручительством и гарантией. Если акцесорність предоставлена, то есть поручительство, если ее нет, то согласована гарантия.

Гарант остается обязанным даже тогда, когда обязательство, которое находится в основах, по каким-то причинами пропадает. Он должен без возражений произвести платеж по первому требованию. Такая форма гарантии создает бенефициару довольно сильное правовое положение.

Предоставление банковских гарантий. Уполномоченным банкам при принятии решения о предоставлении гарантий необходимо требовать от клиентов представить в банк такие документы:

поручение на выдачу гарантии;
генеральное или разовое обязательство;
заверенный проект гарантии на родном и иностранном языке;
заверенную копию контракта или другого документа, из которого следует необходимость предоставления гарантии;
оригиналы векселей и копии одного из них, а также расклад платежей по векселям.

Порядок изменения условий гарантий, которые предоставляются уполномоченными банками, определяется их внутренними инструкциями.

Использование банковской гарантии. В большинстве случаев банковская гарантия не используется. Записанная в договоре услуга выполняется надлежащим образом, и гарантия гасится по окончанию срока действия. Иногда гарантийный документ возвращается в банк, который его выдал.

Основные виды банковских гарантий. Банковские гарантии делятся на условные и безусловные, платежные и договорные. Кроме этого бывают гарантии возвращения аванса, гарантии выполнения контракта, тендерные гарантии и гарантии таможенной очистки.

Ко второстепенным видам гарантий относятся гарантии коносамента, поручительство по векселю, гарантия обеспечения кредита, судебная гарантия.

Вопросы для контроля:

Что представляет собой банковская гарантия и для чего она используется?
Чем отличается поручительство от платежного обязательства?
Какие документы необходимо представить для получения банковской гарантии?
Почему банковская гарантия практически не используется?
Какие виды гарантий вы знаете?

Литература: Международные расчеты по коммерческим операциям. Ч.3: Определение оптимальных форм и условий расчетов. Типовые условия платежей по экспорту и импорту. Гарантии/ Серия «Международный банковский бизнес». – 2-е изд. – М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 1994.

Раздел 2. Практика осуществления коммерческими банками обменных операций на международных рынках.

Тема 1. Текущие валютные операции коммерческих банков.

Определение конверсионных операций.
Котировка иностранных валют.
Крос-курсы и их расчет.
Курсы продавца и курсы покупателя.
Валютная позиция.
Риски банков при проведении валютных сделок.
Валютные сделки с немедленной поставкой (spot).

Определение конверсионных операций. Конверсионные операции - это соглашения агентов валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу на соответствующую дату.

Конверсионные операции разделяются на две группы:

операции типа спот или текущие конверсионные операции;
форвардные конверсионные операции.

Котировка иностранных валют. Текущим конверсионным операциям отвечает обменный курс спот. Он является текущим валютным курсом и публикуется всеми информационными агентствами.

В банковской практике принято такое определение курсов валют: USD/DEM, GBR/USD, USD/UAH.

При данном определении слева ставится база котировки (базовая валюта), а справа - валюта котировки (валюта, которая котируется).

________USD_______ /________ DEM___ = 1.8553

_________ _________________ _______

_____база котировки ______валюта котировки __курс

Данное написание означает количество валюты, которая котируется за единицу базовой валюты. Последние цифры написания валютного курса называются процентными пунктами или пипсами.

Котировка курсов спот бывает прямой и непрямою (обратной). Прямая котировка - это количество национальной валюты за единицу иностранной. Обычно все валюты, кроме английского фунта и корзины валют, сравниваются с американским долларом.

Непрямая (обратная) котировка - это количество иностранной валюты, что выражается в единицах национальной валюты:

Непрямая котировка = 1

Прямая котировка

При использовании непрямой котировки доллар выступает в качества валюты котировки, а вторая валюта выступает в виде базы котировки. Ряд валют официально котируется к доллару США в виде непрямой котировки. Это курс доллара к европейской валютной единице, английскому фунту стерлингов, а также к денежным единицам стран - бывших колоний Великобритании.

Кросс-курсы и их расчет. Кросс-курс (cross-rates) - это курс обмена между двумя валютами за исключением доллара США. Расчет значений кросс-курсов строится с использованием курсов валют к доллару США. Рассмотрим три способа расчета кросс-курсов с учетом того, являются ли котировки валют прямыми или косвенными.

Расчет кросс-курса для валют с прямыми котировками к доллару (доллар является базой котировки для обеих валют):

Например, необходимо найти кросс-курс немецкой марки к швейцарскому франку.

USD/CHF

DEM/CHF = USD/DEM

Если USD/CHF = 1. 2810, а USD/DEM = 1. 5350, то кросс-курс DEM/CHF = 1. 2810: 1. 5350 = 0. 8345.

Таким образом, если доллар США является базой котировки обоих валют, то для нахождения кросс-курса нужно разделить долларовые курсы этих валют.

Расчет кросс-курса для валют с прямой и непрямою котировками к доллару, где доллар является базой котировки для одной из валют.

Например, необходимо обнаружить кросс-курс фунта стерлингов к немецкой марке - GBR/DEM. Здесь курс GBR/USD является непрямою котировкою, а курс USD/DEM - прямой котировкой.

GBR/DEM = GBR/USD x USD/DEM

Принял. Что курс GBR/USD = 1. 5720, а курс USD/DEM = 1. 5350, получим кросс-курс фунта к марке: 1. 5720 х 1. 5350 = 2. 4130.

Таким образом, если доллар является базой котировки только одной из валют, то необходимо перемножить долларовые курсы этих валют.

Расчет кросс-курса для валют с непрямыми котировками к доллару США, где доллар является валютой котировки для обеих валют.

Например, необходимо найти кросс-курс фунта стерлингов к евро. Правило расчета такой дроби через долларовые курсы этих валют приводят нас к следующей формуле:

GBR/USD

GBR/EUR = EUR/USD или 1. 5720 : 1. 2450 = 1. 2627

Таким образом, если доллар является валютой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют.

Курсы продавца и курсы покупателя. В торговли банков один с другим банк, который котирует валюту, обычно называет курсы купли и продажи. Курс купли обозначается как курс bid, курс продажи - offer.

При прямой котировке курс bid является курсом, по которому банки покупают иностранную валюту и продают национальную. Курс offer является курсом, по которому банк продает иностранную валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс bid отличается от курса offer, называется спредом.

Банки всегда готу работать с небольшим спредом, когда валюта имеет высокую ликвидность, и в меньшей мере, когда рыночные объемы торговли данной валюты небольшие. Кроме этого, спред всегда увеличивается на рынках со слабыми валютами, при экономической и политической нестабильности.

Валютная позиция. При заключении валютного соглашения банк покупает одну валюту и продает другую. Соотношение потребностей и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию. В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция считается закрытой, при несовпадении - открытой.

Открытая позиция может быть длинной и короткой. Длинная позиция означает превышение потребностей в иностранной валюте над обязательствами и определяется знаком “+”.

Короткая позиция означает превышение обязательств в иностранной валюте над потребностями и определяется знаком “-”.

Риски банков при проведении валютных сделок. Открытая валютная позиция связана с риском потерь банка, если к моменту контрсоглашения, т.е. купли ранее проданной валюты и продажи ранее купленной валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном для него направлении. В результате банк будет иметь убытки.

Банки постоянно наблюдают за изменением валютной позиции, оценивая в ней валютный риск. Контроль состояния и изменений валютной позиции осуществляется путем немедленного введения всех валютных операций в программу, которая постоянно дает информацию о валютных позициях. Если возникает риск изменения курса валюты, то позиция немедленно закрывается, или проводится арбитраж.

Валютные сделки с немедленной поставкой (spot). Этот вид операций наиболее распространенный и составляет до 90% объема валютных соглашений. Их суть состоит в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения соглашения по курсу, зафиксированному в момент его заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, которые принимали участие в соглашениях, и если следующий за датой соглашения день является нерабочим для одной валюты, срок поставки валюты увеличивается на 1 день. Но если следующий за датой соглашения день является нерабочим для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день.

В мировой практике банками проводятся также операции с датой валютирования “tomorrow”, другими словами на следующий рабочий день (не учитывая выходных и праздничных дней) после даты заключения соглашения.

Вопросы для контроля:

Что представляют собой конверсионные операции и для чего они проводятся?
Какие котировки иностранных валют вы знаете?
Чем отличаются прямые и непрямые котировки?
С какой целью рассчитываются кросс-курсы валют?
Что такое валютная позиция и чем отличается закрытая и открытая валютная позиция?
Когда открывается длинная позиция, а когда коротка?
С какими рисками сталкиваются банки при проведении валютных операций?
Что представляют собой операции с немедленной поставкой?
Яки виды этих операций вы знаете?

Литература: Д.Ю.Пискулов. Теория и практика валютного дилинга: Прикладное пособие. – М.: ИНФРА-М, 1996., Сурен Лизелотт. Валютные операции. Основы теории и практика. – М.: Дело, 1998.

Тема 2. Форвардные валютные операции.

Понятие форвардных валютных сделок.
Форвардный курс.
Дисконт и премия.
Использование форвардных операций для минимизации риска.
Спекулятивные форвардные соглашения.

Понятие форвардных валютных сделок. Форвардные операции - это соглашения по обмену валют по ранее обговоренному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования отложена на соответствующий срок в будущем.

Форвардные операции делятся на два вида: соглашения аутрайд - одноразовая конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты спот; соглашения “своп” - объединение двух противоположных конверсионных операций с различными датами валютирования.

Форвардный курс. Основой для расчета форвардного курса служат не только курсы спот в момент заключения соглашения, но и процентные ставки по валютам, которые принимают участие в соглашении.

В форвардных соглашениях используется специальный форвардный курс, который обычно отличается от курса спот. Форвардный курс отражает ожидания участников рынка, которые касаются будущего курса, и является индикатором значения курса спот через соответствующий период времени.

Таким образом, форвардный курс = курс спот + форвардные пункты.

Форвардные пункты еще называются своп-пунктами, форвардной разницей или своп-разницей. Они представляют собой абсолютные пункты данного валютного курса, на который корректируется курс спот при проведении форвардных операций, и отражают разницу в процентных ставках за конкретные периоды между валютами, которые продаются на международных денежных рынках.

Форвардные пункты рассчитываются по формуле:

Курс спот х (% валюты - % баз.валюты) х Кол. дней

Ф.П. = 360 х 100 + (% базовой валюты х Кол. дней)

По данной формуле можно расчитать средние форвардные пункты для среднего курса аутрайд (не принимая во внимание в расчет стороны bid и offer). Однако как курс спот, так и курс аутрайд котируются банками в виде двойной котировки.

Дисконт и премия. Для того, чтобы точно знать, нужно ли форвардные пункты складывать или отнимать, существуют такие понятия как дисконт и премия. Существует правило, по которому:

Валюта с низкой процентной ставкой за соответствующий период котируется на условиях форвард к валюте с высокой процентной ставкой за тот же период с премией.
Валюта с высокой процентной ставкой за соответствующий период котирутся на условиях форвард к валюте с низкой процентной ставкой за тот же период с дисконтом.

Премия и дисконт рассчитывается по формуле, в которой учитывается разница процентных ставок, курс спот и срок соглашения. Процентные ставки, которые берутся при расчете, являются ставками еврорынка, а не ставками внутреннего рынка. Использование ставок еврорынка обеспечивает равные условия для всех валют.

Таким образом. Дисконт и премия рассчитываются по формуле:

Курс спот х Процентная разница х Дни

Дисконт/премия = (360 х 100) + (% торг.валюты х Дни)

Использование форвардных операций для минимизации риска. Форвардные операции очень широко используются для страхования валютных рисков, а также для спекулятивных операций. Например, внешнеторговые организации, которые имеют платежи и поступления в различных валютах, используют форвардные контракты, которые способные застраховать риск изменения валютных курсов.

Спекулятивные форвардные соглашения. Использование форвардных соглашений для страхования риска применяется как средство для открытия долгосрочной спекулятивной позиции. Преимущества такого использования форвардных соглашений состоят, во-первых, в том, что валюта поставляется только при наступлении срока платежа; во-вторых, долгосрочная спекулятивная позиция служит для использования долгосрочных колебаний кассового курса и положительной разницы процентных ставок.

Спекулятивные форвардные соглашения компенсируются или противоположным соглашением спот при наступлении срока платежа или еще до наступления этого срока противоположным краткосрочным соглашением на ту ж дату валютирования.

Вопросы для контроля:

Для чего в мировой практике используют форвардные валютные операции?
Как рассчитывается форвардный курс аутрайд?
Что такой дисконт и премия и чем они отличаются друг от друга?
Какие виды форвадных операций вы знаете?
Что представляют собой спекулятивные форвардные соглашения?

Тема 3. Валютные операции типа “своп”

Понятие валютных свопов и их виды.
Котировки своп.
Использование операций “своп”.

Понятие валютных свопов и их виды. Валютный своп - это комбинация двух противоположных конверсионных соглашений на одинаковую сумму с различными датами валютирования. Относительно свопа дата выполнения более близкого соглашения называется датой валютирования, а дата выполнения больше отдаленного по сроку обратного соглашения - датой окончания свопа. Обычно свопы заключаются на период до 1 года.

Если ближайшее конверсионное соглашение является куплей валюты, а больше отдаленное - продажей валюты, такой своп называется “купил/продал” - buy and sell.

Если сначала осуществляется соглашение по продаже валюты, обратное ей соглашение является куплей валюты, то этот своп будет называться “продал/купил” - sell and buy.

По срокам заключения соглашений валютные свопы делятся на 3 вида. Первый - это стандартные свопы (со спота). Так, если банк заключает первое соглашение на споте, а обратное ему на условиях недельного форварда, такой своп называется “спот уик”(spot-week swap).

Второй вид - это короткие однодневные свопы (до спота). Так, если первое соглашение осуществляется с датой валютирования “завтра”(tomorrow), а обратное на споте, такой своп носит название “том-нэкст” (tomorrow-next swap).

К третьему виду можно отнести форвардные свопы (после спота). Для форвардных свопов характерно объединение двух соглашений аутрайд, когда более близкое по сроку соглашение заключается на условиях форвард (дата валютирования позднее, чем спот), а обратное ей соглашение заключается на условиях более позднего форварда.

Котировка своп. Стандартные свопы. Поскольку стандартное соглашение своп содержит два соглашения - одна на споте, а другая аутрайд, которые заключаются одновременно с одним банком-контрагентом, то в своих курсах они имеют общий курс спот. Один курс спот используется в первом конверсионном соглашении с датой валютирования спот, другой используется для получения курса аутрайд для обратной конверсии. Следовательно, разница в курсах для этих двух соглашений состоит только в форвардных пунктах на конкретный период.

Эти форвардные пункты и будут являться котировкою своп для данного периода (отсюда их второе название: своп-пункты).

Поэтому для котировки свопа достаточно прокотировать только форвардные (своп) пункты для соответствующего периода в виде двусторонней котировки, например:

Bid Offer

USD/DEM 6 month swap = 121 136

Данная котировка означает, что по стороне bid котирующий банк покупает базовую валюту на условиях форвард (на дату окончания свопа); по стороне offer котирующий банк осуществляет продажу базовой валюты на дату окончания свопа.

Короткие свопы. Короткие свопы котируются аналогично стандартным свопам в виде форвардных пунктов для соответствующих периодов “овернайт”, “том-некст”). При этом расчет курсов соглашения строится в соответствии с правилами расчета курса аутрайд для даты валютирования до спота.

В случае возрастающих слева направо форвардных пунктов (базовая валюта котируется с премией) обменный курс для первого соглашения свопа (до спота) должен быть ниже, чем валютный курс обмена для второго соглашения (на споте).

В случае уменьшения форвардный пукнтов слева направо (базовая валюта котируется с дисконтом) обменный курс для первого соглашения должен быть выше, чем для другого.

Использование операций «своп». Соглашения своп используются для нейтрализации риска при проведении соглашений аутрайд.

Например, какаят-то американская компания А хочет через три месяца купить немецкое оборудование, и поэтому 16 января она заключает со своим банком А форвардный контракт на продажу 1 млн.дол. против немецких марок. Для банка это соглашение аутрайд по купле долларов против немецких марок с датой валютирования спот + 3 мес. = 18 апреля.

Представим, что курс спот USD/DEM = 1. 4995 - 1. 5005

3-х мес. Ф.п. 65-84

3-х мес. аутрайд = 1. 5060 - 1. 5089

По курсу аутрайд 1.5060 банк получит длинную позицию в 1 млн.дол. на 18 апреля. В принципе, если банк не хочет рисковать и надеяться на благоприятное изменение валютного курса, он может держать данную позицию вплоть до 16 апреля и закрыть ее на споте. Однако обычно банки не рискуют на такое длительное время и позиции закрывают.

Вопросы для контроля:

С какой целью используются валютные свопы?
Какие виды свопов вы знаете?
Чем отличаются стандартные свопы от коротких?
Каким образом котируются свопы?
Что такое форвардные пункты, и почему они называются своп-пунктами?

Blog