Geum.ru

М. А. Стренина Международные финансовые институты и их взаимодействие с Россией Учебное пособие

Вид материалаУчебное пособие
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11
Глава III

Содействие международных финансовых институтов

экономическим реформам в России


3.1. Россия - как новый партнер международных

финансовых институтов


Россия, как и другие бывшие советские республики, страны Центральной и Восточной Европы избрала для своего развития путь демократии и формирования рыночной экономики. Здесь начат переход от централизованной, административно-командной системы к экономике, основанной на рыночных принципах. Одновременно приходится решать возникшие политические, экономические, социальные и национальные проблемы. Россия также оказалась перед лицом массы сложных вопросов в социально-экономической области, без решения которых невозможен переход к хозяйству, основанному на рыночных принципах регулирования: формирование условий для появления полностью самостоятельных экономических субъектов, расширение законодательной базы хозяйственной деятельности, создание эффективно функционирующей банковской структуры, налоговой системы и системы ценообразования, достижение макроэкономической стабилизации, проведение структурных преобразований в экономике. Экономическое и политическое реформирование России требует как мобилизации национальных ресурсов, так и привлечения иностранного капитала. В связи с этим возрастает значение сотрудничества с международными финансовыми институтами.

27 апреля 1992 года решение о приеме в МВФ и МБРР России было принято во второй раз. Первоначально соглашение об участии СССР в МВФ было подписано в Бреттон-Вудсе в 1944 году, но оно не было ратифицировано советской стороной в установленный срок. Ныне все республики бывшего СССР вступают в Фонд самостоятельно. Тем самым практически завершено превращение МВФ в универсальную специализированную организацию ООН, охватывающую все страны мира, как и было задумано с самого начала. Возможность получения кредитов от МВФ ныне весьма актуальная, но не самая важная сторона происходящих событий. Более существенным для нас является повышение авторитета России в глазах мирового сообщества, что безусловно улучшит наши позиции в отношениях со всеми зарубежными партнерами.

В момент присоединения к МВФ Россия по величине квоты (3%), составившей 2876 млн. СДР или 3,9 млрд. долл., оказалась на девятом месте, заняла строку вслед за Италией и перед Китаем. После вступления в силу девятого увеличения квот при квоте, составившей 4313,1 млн. СДР (5,9 млрд. долл.), она находится на том же девятом месте26. В сентябре 1997 г. Совет директоров МВФ принял решение о дополнительном выпуске СДР. Размер эмиссии - 21,4 млрд.СДР (примерно 28,9 млрд.долл.). Россия рассчитывает получить согласно квоте 1,7 млрд.долл. из этой суммы27.

Квоты всех бывших советских республик без России составляют в сумме 2524,2 млн.СДР (3,5 млрд. долл.). Общая их доля в капитале МВФ -1,74%.28

Вступая в МВФ, страны одновременно становятся и членами Мирового банка. Квота стран-членов МБРР соответственно равно квоте в МВФ.

Присоединение к МБРР влечет за собой участие в являющейся его филиалом МАР. России предстоит внести средства в твердой валюте в размере 136,6 млн. долл. Это будет сделано в течение 10 лет. В условиях тяжелых экономических и финансовых трудностей, переживаемых Россией и другими странами СНГ, выплата первоначального взноса в МВФ, МБРР и МАР представляла проблему. Однако Россией была достигнута договоренность со странами “семерки” относительно предоставления для этой цели однодневного беспроцентного кредита. Примерно по 2/3 требуемой суммы поступили соответственно от США и стран Западной Европы и около 1/3 - от Японии. После получения кредита российские власти сделали валютный взнос в МВФ и вслед за тем изъяли свою “резервную” долю в Фонде, вернув за счет этого занятые ими суммы своим кредиторам. В результате такого рода операции весь вклад России в капитал МВФ в течение неопределенно долгого времени будет представлять собой исключительно рублевые средства. Рублевая часть взносов России в МВФ и МБРР определяется посредством пересчета соответствующих долларовых сумм в рубли по действующему на данный момент официальному курсу, который фиксирует российский ЦБ.

Членство в МВФ позволяет России и другим странам СНГ пользоваться значительными кредитами в свободно конвертируемой валюте, предназначенными для финансирования поддержки мер по осуществлению экономических реформ и восстановления равновесия торгового и платежного балансов.

Само по себе возникновение новых предложений и условий предоставления помощи, о которой договорились на встрече представителей “большой семерки” в 1993 г. в Токио, можно считать уникальным. Без длящейся порой годами предварительной проработки в МВФ создается специальная программа кредитов для поддержания системных преобразований российской экономики в размере 3 млрд. долл.. Это принципиально новое решение МВФ.

В 1992 г. Россия получила от МВФ первый миллиард долларов так называемого резервного кредита, стандартный объем которого - 4 млрд.долл.29 В отличие от традиционных займов и кредитов, предоставляемых Фондом, те деньги, которые выделены по этой программе, увязаны с условиями менее жесткими. Но они есть, и ключевые из них - принятие убедительных мер, нацеленных на стабилизацию денежной системы. Речь идет о мерах, которые позволили бы обуздать “бегство капитала” и резко сбить темпы инфляции.

Новая программа - это своего рода альтернатива традиционным формам финансирования Фондом экономики тех или иных стран, которая была необходима потому, что, как стало предельно ясно, условий традиционного финансирования практически ни одной из стран бывшего Союза не выполнить.

Мировой банк предоставил России I,I млрд. долл. в качестве реабилитационного кредита на цели критически необходимого импорта, 600 млн.долл. из него уже реализуются, остальные полмиллиарда могут быть получены в относительно короткий срок.

Представляет интерес Программа ускоренного привлечения и использования займов МБРР на 1993-1994 гг., которая включает:

А. Заем для укрепления институциональной базы финансовой инфраструктуры (250 млн.долл.).

Создание эффективной платежной системы, укрепление коммерческих банков и улучшение банковского контроля.

Ответственный орган: Министерство финансов РФ.

Б. Инвестиционное кредитование.

Реабилитационный заем для нефтяной промышленности (500 млн.дол.).

Финансирование поставок оборудования и услуг с целью восстановления существующих скважин и возобновления на них добычи нефти; поддержка реформ в нефтяной отрасли в области ценообразования и налогообложения.

Ответственный орган: Министерство топлива и энергетики РФ.

В. Заем на реконструкцию и поддержку автомобильных дорог (300 млн.долл.).

Поддержание и восстановление федеральной дорожной сети и местных дорог; развитие частных контрактных служб, создание рабочих мест и расширение возможностей для управления дорожной системой.

Ответственный орган: Министерство транспорта РФ.

Г. Заем для срочного жилищного строительства (400 млн.долл.).

Помощь в возведении дешевого жилья в связи с выводом войск и перемещением рабочей силы; поддержка программы приватизации жилья и развития частной строительной индустрии, поддержание завершения работ по “долгострою”.

Ответственный орган: Государственный комитет по вопросам архитектуры и строительства.

Д. Заем на поддержку предпринимательства (200 млн.долл.).

Создание кредитной линии для инвестирования мелкого и среднего бизнеса; консультационная поддержка мелкого и среднего бизнеса по вопросам операционной, финансовой и регулирующей деятельности.

Ответственный орган: Министерство финансов РФ.

Е. Заем для агропромышленного сектора (500 млн.долл.).

Поддержание платежного баланса для содействия реформам в агропромышленном комплексе; сокращение и реструктурирование субсидий; либерализация внешней и внутренней торговли, поддержка фермерства и приватизации предприятий, связанных с агропромышленным производством.

Ответственный орган: Министерство сельского хозяйства РФ.

При подготовке и реализации проектов, предусматривающих получение займов от МБРР, большое значение имеют процедуры, сложившиеся и получившие нормативное закрепление в Банке за его почти полувековую деятельность.

Основными стадиями процесса подготовки и рассмотрения проекта являются: идентификация проекта; подготовка проекта; оценка проекта; официальные переговоры; представление проекта на утверждение Совета директоров МБРР; подписание соглашения и вступление его в законную силу.

Обычно изложенные выше стадии проектного цикла занимают в целом до 2,5 лет, что зависит в первую очередь от характера проекта.

При необходимости эти сроки могут быть значительно сокращены. Так, первые три займа для РФ (восстановительный, на развитие службы занятости и социальной защиты населения и приватизацию) были подготовлены в среднем в два раза быстрее, чем это обычно бывает в практике МБРР. При этом следует, однако, отметить, что это скорее исключение, чем правило, и что такое ускорение будет зависеть не только от политических решений и макроэкономической ситуации в России, но и в значительной мере от оперативности российской стороны при разработке проекта.

Самым большим за всю историю функционирования Всемирного банка стал кредит в 610 млн.долл. США, выделенный нефтегазовому комплексу России. Он был использован на поддержку нефтедобычи и реконструкцию трубопроводов. Средства были выделены Министерству финансов на базе ставки ЛИБОР, сроком на 17 лет.

Правительством России и МБРР активно начала реализовываться подписанная в конце 1994г. программа поддержки реформ в сельском хозяйстве (АРИС). Долгое время основная масса выделенных средств находилась бездвижения, в т.ч. и потому, что в Минсельхозе не знали, как и где осваивать деньги. В 1996г. сумма кредита по просьбе российской стороны была сокращена с 240 до 160 млн.долл.30 Средства МБРР предоставлены регионам в виде субзаймов Минфина со сроком погашения 17 лет под 9% годовых. В течение первых 5 лет оплачиваются только проценты. Возврат средств осуществляется из средств местных бюджетов. Первая из трех частей программы АРИС касается развития рыночной инфраструктуры сельского хозяйства. В 142 районах 21 региона страны созданы службы рыночной информации, которые заняты сбором, обработкой и распространением текущей с/х информации (цены, спрос, предложение, объемы сбора урожая). В рамках этой же части проекта началось создание 9 крупнооптовых производственных рынков и хранилищ (рынок “Отрадное” в Москве, овощехранилище “Бунятино в Дмитровском районе Московской обл., “Протва” и “Ижора” в Ленинградской обл.).

Вторая часть проект - создание информационно-консультационных служб. Подобные службы действуют во всех ведущих странах - производителях с/х продукции. В России они уже работают в 83 районах 22 регионов и помогают крестьянам в решении экономических (составление бизнес-планов, финансовый анализ, аудит, маркетинг), юридических, технологических вопросов.

Третья часть проекта - инвестиции в весьма запущенную ныне отрасль с/х - семеноводство. В частности, 60 млн.долл. пойдет на строительство 6 кукурузокалибровочных заводов в северной Осетии, Кабардино-Балкарии, Волгоградской и воронежской областях. На 4 млн.долл. закуплено техники, испытательного оборудования для государственной семенной инспекции и государственной сортовой комиссии.

Немалый интерес представляет собой деятельность Международной финансовой корпорации на российском рынке. Корпорация работает на микроуровне, финансируя не правительства, а непосредственно предприятия, и является крупнейшим в мире источником прямых финансирований проектов. Первыми двумя проектами МФК в России на сумму 71,5 млн.долл. (общая сумма привлеченных по этим проектам средств составила 377 млн.долл.) стали вложения в предприятия нефтегазовой промышленности. Один из кредитов выдан СП Polar Light Company (60 млн. долл.).

Кредит в 10 млн.долл. предоставлен СП “Васюган Сервисез”. Учредителями СП являются ПО ”Томскнефть”, Васюганский производственный отдел и компания Canadan Frackmaster. СП обещано еще 1,5 млн.долл. Цель проекта - увеличить производительность существующих нефтяных и газовых скважин в Томской области, внедрить методологию разделения скважин по фракциям нефти.

5 августа 1994 г. МФК открыла кредитную линию в 15 млрд. долл. Международному Московскому банку. Эта среднесрочная кредитная линия - первое вложение МФК в финансовый сектор России. Цель - расширение кредитования малых и средних предприятий. ММБ будет предоставлять кредиты в размере от I млн.долл. до 5 млн.долл., на срок от 2 до 6 лет, которые пойдут на капитальные вложения в частные предприятия нефтяной, газовой промышленности, с/х, сферу туризма и телекоммуникаций.

О вступлении России в Европейский Банк Реконструкции и Развития говорилось в предыдущей главе. В связи с нестабильностью политического, экономического и социального положения в бывшем СССР Совет директоров Банка решил не принимать долгосрочной программы ни относительно Советского Союза, ни в дальнейшем России и других независимых государств, образовавшихся на его территории.

В сентябре 1991 г. был утвержден краткосрочный план действий ЕБРР в Советском Союзе, который после определенной корректировки применяется и для России. На основании этого плана были определены следующие приоритетные области содействия экономики: приватизация и становление мелкого и среднего предпринимательства, финансовый сектор, энергетика, телекоммуникации, распределение сельскохозяйственной продукции. В соответствии с планом России было выделено 250 млн. ЭКЮ (более 300 млн. долл.). Удалось реализовать лишь десятую часть выделенной суммы, в основном на оказание технической помощи в проведении в Москве приватизации, изучение работы системы распределения продуктов питания в Москве и Санкт-Петербурге, в реализации проектов по добыче нефти в Сибири, в развитии пищевой промышленности и системы коммуникаций, создании банковской системы и подготовке специалистов, необходимых для обеспечения ее эффективного функционирования.

В ноябре 1991 г. ЕБРР объявил о предоставлении займов для финансирования в России двух крупных проектов. Это поставка и монтаж оборудования трех нефтяных вышек в Западной Сибири филиалом американской компании “Паркер дриллинг” стоимостью 12,5 млн. долл. и создание цифровой системы международной связи в Москве и московской области, осуществляемое российской компанией “Совинтел”, стоимостью 6,5 млн. долл. С вводом в строй этой системы деловые центры, представительства компаний, гостиницы получат каналы высококачественной телефонной и факсимильной связи.

В Москве и Санкт-Петербурге Банк фактически выполнял роль основного советника органов власти в проведении приватизации, участвуя в разработке политики и передавая соответствующий опыт.


Таб.2

Участие ЕБРР в конкретных проектах


Дата одобр. проекта
Название проекта
Вид сотрудни-чества
Фин.уч.

ЕБРР, млн.ЭКЮ
Всего по проекту млн. ЭКЮ

26.II.91
Компания ”Паркер дриллинг” по бурению в Сибири
кредитование
9,28
14,43

26.II.91
Телекоммуникации
кредитование
4,85
10,29

II.09.92
Российский банк проектного финансирования в Москве
акционир.
2,56
4,95

II.09.92
Санк-Петербурский Промстройбанк реконструкция зданий под офисы
акционир.
7,43
155,26

12.II.92
Частное финансирование сети волоконно-опт. связи с использованием тоннелей метрополитена
кредитование
3,30
14,86

17.II.92
“Самотлор - Пан Канадиан” закупка оборудования для нефтепромыслов
кредитование
8,25
66,41

15.12.92
СП “Черногорское” Строительство объект. нефтедобычи и закупка оборуд. для нефтепром.
кредитование
33,03
233,38

15.12.92
СП “Васюган-Сервис” увеличение добычи сырой нефти
кредитование
18,99
29,73

15.12.92
Российский приватизационный кредит
кредитование
36,17
36,17


Таблица составлена на основании годовых отчетов ЕБРР за 1991 и 1992 г.


Напомним, что по уставу ЕБРР 60% предоставляемых Банком кредитов должны направляться в частный сектор. Утверждение частной собственности в “посттоталитарных государствах” рассматривается западными экспертами в качестве краеугольного камня экономического роста.

По инициативе ЕБРР и Всемирного банка создан международный консорциум, который способствует разработке основных направлений и реализации программы российского правительства по приватизации. В его состав вошли такие известные компании, как “Креди Коммерсиаль де Франс”, “ Тум росс”. “Уайт энд Кейз”, “Брекстон ассошиэйтс”. ЕБРР финансирует деятельность консорциума из фондов, созданых при содействии КЕС31. Участие ЕБРР в трансформации государственных предприятий в столице проявляется также и в подготовке подробной практической инструкции по приватизации, и в обучении сотрудников Москомимущества.

Кроме того, ЕБРР оказывал также поддержку России в разработке республиканских программ приватизации, действуя совместно с группой Комиссии европейского сообщества и Всемирного банка.

ЕБРР разработал программу кредитования малого бизнеса в России. К этой программе подключены “СБС-Агро”, Сбербанк России, Инкомбанк, банк “Российский кредит”, Пробизнесбанк, Мосбизнесбанк, “Золото-платина банк” (Екатеринбург), Уралпромстройбанк (Екатеринбург), Кузбассоцбанк (Кемерово), “Нижегородский банкирский дом”, банк “Петровский” (Ст.-Петербург), Промышленно-строительный банк (Санкт-Петербург), “Росэстбанк (Тольятти) и банк “Орбита” (Тула). Средства ЕБРР не моут идти на производство и оборот спиртных и табачных изделий, финансирование оборотного капитала торговых операций, спекулятивные операции с ценными бумагами, игорный бизнес, ломбардное кредитование, производство вооружений экологически вредное производство. Есть у ЕБРР и другие ограничения. Так, фирма считается малым предприятием, если в ней работает не более 50 человек. Кредит до 125 000 долл. может получить только компания, в которой работают 20-50 человек. При этом доля участия государства, общественных или иностранных организаций в капитале не должна превышать 49%. Всего по программе кредитования малого бизнеса в России по линии ЕБРР в 1997 г. выдано 300 млн.долл.32

Основные сферы деятельности мелкого бизнеса, у которого больше шансов получить ссуду от российского банка: торговля, производство продуктов питания, строительство и производство стройматериалов и мебели, услуги закупка медикаментов и медицинского оборудования.

В Лондоне подписано соглашение между ЕБРР и Инкомбанком о предоставлении кредита в размере 53 млн.долл.33 Средства предоставляются на 5 лет и позволяют финансировать среднесрочные и долгосрочные проекты малого и среднего частного бизнеса. ЕБРР намерен в течение 1998 г. войти в состав акционеров Инкомбанка путем покуки 10% акций. Основным условием для этого - определение стратегического партнера, который приобретает 10% акций наряду с ЕБРР.

Также ЕБРР предоставил Московскому индустриальному банку кредит в размере 30 млн.долл. на 5 лет. Средства предназначаются для финансирования среднесрочных и долгосрочных инвестиционных проектов в частном секторе российской промышленности. Кредит в размере 35 млн.долл. привлек и Промстройбанк России. Эти средства предоставлены на 1 год 13 западными банками по ставке ЛИБОР + 4%.34

Помимо развития частного сектора значительные средства требуются для выполнения программы конверсии оборонной промышленности, на развитие энергетики, телекоммуникационных систем, на охрану окружающей среды. По оценкам экспертов ЕБРР, только в России на модернизацию экономической инфраструктуры, включая транспорт, потребуется ежегодно примерно от 20 до 65 млрд. долл., для поддержания существующего уровня добычи нефти и газа - от 35 до 57 млрд. долл., около 130 млрд. долл. - для борьбы с загрязнением окружающей среды35.

Среди актуальных направлений деятельности ЕБРР - развитие топливно- энэргетического сектора в России и других государствах СНГ. Выдвигая этот сектор в число приоритетных объектов помощи, эксперты Банка исходят из понимания необходимости развития экспортных отраслей промышленности. Продукция нефте- и газодобывающей промышленности является в настоящее время основным источником поступления свободно конвертируемой валюты. Именно здесь в первую очередь необходимо расходовать кредиты ЕБРР. В числе конкретных мер, финансируемых Банком, например, кредит в 90 млн. долл., выделенный СП Polar Lights Company. Учредители СП - Conoco Inc (50%) и государственное предприятие по добыче нефти “Архангельскгеология” (50%). Кроме ЕБРР в финансировании участвуют МФК (60 млн.долл.) и ОРТС (50 млн.долл.). Общая стоимость проекта составляет 350 млн.долл. Средства пойдут на разработку Ардалинской нефтяной провинции в Тимано- Печерском регионе. Реализация проекта (срок его 20 лет) обеспечит 800-1000 рабочих мест и еще 200 рабочих мест пока будет вестись бурение. По оценкам специалистов ЕБРР, на каждый доллар, вложенный в проект, Россия получит 9 долларов экономического эффекта.

Другой кредит - 80 млн. долл. - для СП “Комиарктикнефть”, учредителями которого являются British Gas Exploration and Production Ltd.(25%), Gulf Canada Resourses Ltd.(25%), “Коминефть” и “Ухта нефтегазгеология” (50%). Цель проекта - развитие под управлением иностранных менеджеров и на основе передовых технологий нефтедобычи в районе Усинска. Предполагается увеличить отдачу месторождения с 5000 до 15000 баррелей в день. Вся нефть пойдет на экспорт. ЕБРР имеет не голосующего представителя в совете директоров СП. Предполагается, что каждый доллар, вложенный в проект даст России 20 долларов в виде налогов, арендной платы, платы за трубопроводную транспортировку.

Отдельно нужно сказать о деятельности региональных фондов ЕБРР. Одним из первых был создан Смоленский региональный венчурный фонд.

Его цель - поддержка приватизированных предприятий посредством портфельных инвестиций. Международный тендер на управление фондом выиграла компания. Siparex Gestion et Finance. Первоначальные средства фонда составляли 12 млн. долл., выделенных ЕБРР. Фонд будет осуществлять инвестиции в средние предприятия в Смоленской области (с числом работником 1-2 тыс.человек). Средний объем инвестиций - от 300 тыс. долл. до 1,5 млн. долл. Это первый фонд, созданный в рамках программы поддержки приватизированных предприятий в России, открытой ЕБРР в июле 1993 г. во время встречи “семерки“ в Токио.

Организован также и Уральский региональный венчурный фонд. Он сосредоточил средства в размере около 50 млн. долл.

Выход России из экономического кризиса невозможен без расширения внешнеторговых связей. В этих целях, по мнению руководства Банка, необходимо создать реальные возможности для массового экспорта производимой на Востоке продукции на западные рынки, придав, таким образом, импульс развитию восточноевропейской экономики. Предоставление благоприятных возможностей для экспорта топливно-сырьевых товаров, сельскохозяйственной продукции, готовых изделий, включая высокотехнологическую продукцию, в свою очередь, откроет рынки стран СНГ для производителей западных стран. А это возможно, считают эксперты Банка, если меры в области внешней торговли России, равно как и других членов Банка, помогут создать эффективную систему взаимных расчетов между торговыми партнерами, и прежде всего между странами Европейского региона и Восточной Европы. С этой точки зрения заслуживает внимания предложение Ж.Аттали к странам Восточной Европы договориться о подписании соглашения между ними по модели Римского договора. А экспертами Банка была высказана идея создания платежного союза.

Предусмотренное программами ЕБРР содействие в реорганизации финансовой системы включает внедрение в практику российских финансовых организаций международнопризнанных признанных бухгалтерских и аудиторских правил и стандартов, разработку юридически обоснованных инструкций и предписаний, другой документации, методов управления банковской деятельностью, организацию систематического обучения специалистов по банковским операциям, биржевому делу, специалистов в области страхования. С этой целью при содействии ЕБРР в Москве создана Международная школа финансовых и банковских операций, периодически проводятся тематические семинары.

Руководство ЕБРР проявляет готовность оказывать помощь и в разработке законов, регулирующих хозяйственную деятельность страны, в том числе деятельность предпринимателей, фондовых бирж, инвестиционных фондов, законов, гарантирующих права собственности и предусматривающих упрощение процедур, необходимых для привлечения иностранных инвестиций.

Надо отметить, что постепенно содействие, оказываемое Европейским банком, возрастает. Ниже приведена таблица финансового содействия России, которая показывает, что за период с 1993-94 гг. увеличились объемы кредитования (по сравнению с 1992 г.), общая сумма превышает миллиард ЭКЮ. Кроме того, спектр финансирования значительно расширился - помимо кредитования нефтегазовой и добывающей отрасли, ресурсы предоставлены финансовым компаниям и банкам, а также для поддержки производственных фирм.

Все это говорит в первую очередь о том, что сам ЕБРР после нескольких лет с момента создания стал более уверен в своих финансовых возможностях. С другой стороны, практика показала, что в России появляется значительное количество компаний, способных более или менее эффективно использовать предоставляемые средства.

Несмотря на нацеленность ЕБРР на оказание помощи в реформировании экономики стран-участниц Банка, было бы опрометчиво рассматривать его кредиты в качестве серьезного источника средств для экономического развития. Потребности этих стран на много более высокие. По оценкам зарубежных экспертов, бывшим советским республикам в течение 10 лет потребуется ежегодно около 2 трлн.долл. Для сравнения, на возрождение восточных земель Германии предполагается расходовать ежегодно в течение также 10 лет по 100 млрд. долл.. При этом нужно учитывать, что уровень социально-экономического развития этого региона значительно выше уровня стран СНГ.

Как уже было отмечено, сотрудничество с МФИ прокладывает дорогу для иностранных инвестиций в национальную экономику. Так, иностранными институциональными инвесторами вложено в акции российских приватизированных предприятий в 1994 г. около I млрд. долл36.. В сентябре 1993 г. в США был зарегистрирован Российско-Американский фонд предпринимательства (как частная некоммерческая организация). Фонд был образован по инициативе президентов США и России. Президентом фонда был назначен Дж.Корриган, бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка. Руководит работой Фонда американский совет директоров, назначенный лично Клинтоном. Фонд имеет 3 отделения - в Нью-Йорке, Москве и Хабаровске.

Средства для начала работы в размере 340 млн.долл. на 3 года были выделены правительством США через агентство международного развития. Свою деятельность Фонд начал с января 1994 г. и его цель - поддержка частных и приватизированных малых и средних предприятий России. Фонд осуществляет портфельные инвестиции и проектное кредитование малых и средних предприятий с числом занятых менее 2500 человек. Он оказывает также консультирование и техническую помощь предприятиям, в которые им уже был вложен капитал. Кроме этого, он будет подыскивать партнеров, готовых инвестировать или стать акционером предприятий, проекты которых признаны обоснованными. Эксперты делают оценку и готовят проект решения для руководства Фонда, а само решение принимает совет директоров.

Получаемая от реализации проекта прибыль направляется на расширение деятельности Фонда, финансирование других проектов. В этом проявляется его некоммерческий характер. В 1994 г. Российско-Американский фонд осуществил прямые инвестиции в 2 предприятия - швейное в Московской области и деревообрабатывающее в Архангельске. В последнем случае средства Фонда являются частью общего кредита, организованного ЕБРР, т.е. Фонд выступил участником паевого финансирования.

Фонд также начал осуществлять программы малых кредитов через российские банки. Эта программа предусматривает выделение средств в размере от 5 тыс.долл. до 100 тыс долл. на проект.

Другим примером может служить “Фремлингтон русский инвестиционный фонд”. Он зарегистрирован в декабре 1993 г. в Люксембурге. Управляет Фондом английская компания “Framlington”. Средства Фонду в размере 14 млн.ЭКЮ выделил ЕБРР. Фонду удалось также аккумулировать дополнительные средства. Деятельность его рассчитана на 10 лет, и портфельные инвестиции делаются в расчете на этот период.

“Флемлингтон фонд” вкладывает средства в акции предприятий, действующих в России. Как правило, покупаются акции малых и средних предприятий (до 20%). Критерием выбора предприятий для инвестирования служит качество управления на предприятии, т.е. надежность и профессиональные качества администрации. Кроме того, в расчет берется потенциал роста акций предприятия и степень их недооценки на данный момент. Как правило, покупаются акции на суммы от 500 тыс. до 7 млн. долл. Фонд не занимается проектным инвестированием. Приоритет для вложения отдается нефтяной промышленности, оптовой и розничной торговле, новым технологиям, телекоммуникациям, средствам массовой информации. (См. также прил8.)

Не умаляя значения западной помощи России, нужно в то же время назвать и ряд обстоятельств, которые действуют в направлении снижения роли и действенности этой помощи:

во-первых, размеры названных сумм значительно ниже тех уровней, которыми оперируют многие западные эксперты, оценивавшие потребность стран, входивших в бывший СССР, во внешнем финансировании;

во-вторых, декларированная помощь в подавляющей части выступает в форме кредитов, реализуемых на коммерческой основе. Правда, эти кредиты имеют льготный характер, т.е. предоставляются по более низким, по сравнению с рыночными, процентным ставкам и на достаточно длительный срок. Тем не менее со временем потребуется возврат полученных средств и выплата значительных процентов по ним.

Принципиально важное требование состоит в том, чтобы достигнутая с помощью займов передышка была максимально эффективно использована для структурной перестройки экономики, обновления технологий. В противном случае после использования полученных кредитов возникает необходимость обращаться за новыми займами, которые, если и будут предоставлены, то лишь на новых, более жестких условиях.

Анализ показывает, что накопленный за последние годы опыт использования западной помощи у нас в стране в основном вызывает чувство досады. Главное - средства поступали бессистемно и расходовались бездумно. Не было единой концепции, как и чему помогать. Поэтому давалось то, что было наиболее удобно давать с внутриполитической точки зрения. Критерий эффективности в расчет почти не принимался. Мы же брали, что нам давали, и тоже мало думали о том, насколько разумно эти средства использовались. В результате Россия и Запад оказались в долговой ловушке. Полученные кредиты в значительной мере просто проедены.

Перед токийской встречей в июле 1993 г. лидеров “большой семерки” стали появляться первые признаки того, что у нас и в западных столицах начали задумываться не только о политической стороне помощи, но и о том, как она должна использоваться, нужна ли она вообще в том виде, в котором предоставлялась, а если нужна, то в каких сферах.


3.2 Финансовая помощь: новый вид кредитов.


Появление с 1992 г. на рынке заемщиков новых постсоциалистических стран, в т.ч. государств бывшего СССР, вызвало дальнейшее изменение в формах кредитной политики международных финансовых институтов: