Производство, финансы, ценные бумаги машиностроение выпуск №790 22 сентября 2008 года Учредитель ао «AK&M»

Вид материала

Бюллетень

Содержание обзор рынка акций Обзор рынка акций компаний машиностроительной отрасли

Подобный материал:

• В число которых не входят сами ценные бумаги, 207.91kb.
• Ценные бумаги, 780.7kb.
• Комплекс требований к выпускнику по специальности «финансы и кредит», специализация, 1673.44kb.
• Программа дисциплины «Неэмиссионные ценные бумаги», 279.64kb.
• Лекция Ценные бумаги, 168.84kb.
• Экзаменационные вопросы по дисциплине «авэд», 34.12kb.
• Ценные бумаги новости приложение к справочнику по законодательству «Динай: ценные бумаги», 47.44kb.
• Учебное пособие Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики, 2729.65kb.
• Программа повышения квалификации специалистов рынка ценных бумаг 1-ой и 2-ой категорий, 19.12kb.
• Программа повышения квалификации специалистов рынка ценных бумаг 1-ой и 2-ой категорий, 20.27kb.

обзор рынка акций

В
Общая характеристика рынка
период с 13 августа по 17 сентября 2008 года на российском рынке был зафиксирован нисходящий тренд, на фоне которого был отмечен ряд коррекций в сторону повышения. В результате сводный Индекс AK&M снизился на 18.6%. По состоянию на 10 сентября 2008 года суммарная капитализация рынка акций составила $565.12 млрд.

После небольшой коррекции в первой декаде августа падение продолжилось. Одной из важнейших причин снижения по-прежнему являлась неспокойная обстановка вокруг Грузино-Югоосетинского конфликта, а также постепенно возрастающая негативная позиция стран Запада в отношении действий России в зоне конфликта. Тем не менее, это стало не единственной основополагающей причиной падения рынка – наиболее осторожные западные инвесторы уже вывели к этому моменту свои средства из российских активов. Важным фактором снижения стала макроэкономическая статистика по США: рост безработицы, снижение заявок на строительство домой и практически двукратное превышение над ожиданиями данных по инфляции в июле. Также можно выделить снижение российского рынка вслед за американским после появления информации об убытках Fannie Mae и Freddie Mac и заявления аналитиков JPMorgan Chase о том, что инвестбанк Lehman Brothers может списать в III квартале еще около 4$ млрд. убытков. Особенно значительно в связи с этим потеряли в стоимости акции Сбербанка и ВТБ. Помимо всего вышеперечисленного необходимо отметить и негативную динамику цен на нефть, что, прежде всего, существенно сказалось на котировках нефтяных компаний.

В последней декаде августа конъюнктура рынка снова характеризовалась неустойчивостью. Существенное влияние на котировки акций компаний нефтегазового сектора оказывали цены на нефть на международных товарных рынках, динамика которых была достаточно волатильной. Динамика акций банковского сектора во многом определялась ситуацией на американском банковском сегменте. Так, снижению акций российских банков способствовали ожидания увеличения убытков и новых банкротств американских банков. После того, как стало известно о возможном приобретении американского Lehman Brothers корейским государственным банком, наблюдался краткосрочный рост котировок бумаг банковского сектора. Однако уже через несколько дней на рынке появились слухи о прекращении переговоров, что привело к возобновлению снижения стоимости акций банков. Кроме того, негативное влияние на котировки российских компаний оказал очередной виток в российско-грузинских отношениях. 26 августа Россия признала независимость Южной Осетии и Абхазии, что способствовало снижению рынка, так как такое решение, по всей видимости, будет способствовать ухудшению отношений между Россией и Западом. Краткосрочное положительное влияние на рынок в последние дни августа оказала публикации результатов финансово-хозяйственной деятельности за II квартал ЛУКОЙЛом и Роснефтью. Обе отчетности оказались лучше рыночных ожиданий, что способствовало росту котировок акций этих компаний.

В первой декаде сентября ситуация на рынке характеризовалась неустойчивостью. Так, первого сентября на рынке наблюдался рост, уже на следующий день сменившийся снижением. Российский рынок по-прежнему продолжал двигаться вслед за международными финансовыми рынками. Существенное влияние на рынок оказывали западные инвесторы, которые продолжали выводить средства из российских активов. Кроме того, следует напомнить, что существенный вес в российских индексах занимают сырьевые компании, а поскольку цены как на нефть, так и на металлы на международных товарных рынках снижались, это не могло не отразиться на российском фондовом рынке. На фоне всеобщего снижения можно отметить котировки акций ТНК-ВР, которые росли вследствие сообщения о приближающемся окончании конфликта акционеров. Кроме того, рост котировок также продемонстрировали акции Северстали, которые опубликовали результаты финансово-хозяйственной деятельности за I полугодие 2008 года, оказавшиеся выше ожиданий экспертов.

В середине сентября на российском фондовом рынке произошел обвал котировок по всем секторам. В период с 16 по 17 сентября рынок упал на 16.98% по индексу АК&М. В результате рынок снизился до уровня ноября 2005 года. Катализатором падения стала информация о том, что Lehman Brothers в выходные (13-14 сентября) объявил о банкротстве. По мнению аналитиков, в ближайшее время еще ряд банков могут стать несостоятельными. Кроме того, стало известно, что агентства Standard & Poor's и Moody's снизили рейтинг AIG, крупнейшей страховой компании в мире. В результате ставки на рынке межбанковских кредитов продемонстрировали резкий рост. Снижению котировок способствовал также недостаток рублевой ликвидности. В итоге 16 сентября на рынке началась паника. Падение бумаг составляло от 10 до 30%. В результате РТС и ММВБ вынуждены были приостановить торги. На следующий день падение продолжилось и биржам опять пришлось останавливать торги. В четверг по решению ФСФР торгов ни на одной бирже не проводилось. К этому моменту снижение рынка с начала года составило 51.9%.В пятницу российский фондовый рынок открылся существенным ростом, что было связано с предпринятыми российскими властями мерами по поддержанию ликвидности банковского сектора. Однако по некоторым бумагам биржам пришлось приостанавливать торги в результате их существенного роста.

В среднесрочной перспективе на рынке может возобновиться восходящий тренд. Многие ведущие российский компании уже существенно недооценены по сравнению со своими зарубежными аналогами. В тоже время нельзя забывать о том, что в настоящее время российский рынок очень зависим от международных фондовых рынках, а также от цен на сырье на международных товарных рынках. Кроме того, существенное влияние на настроения инвесторов оказывает политическая ситуация, которая в последнее время достаточно серьезно обострилась.

Рисунок 1




К
Обзор рынка акций компаний машиностроительной отрасли
отировки акций компаний машиностроительного сектора в анализируемом периоде демонстрировали снижение. Индекс акций компаний машиностроения снизился на 52.4%. По состоянию на 17 августа 2008 года капитализация компаний отрасли составила $8.8 млрд. Доля в суммарной капитализации рынка – 1.92%.

Лидером снижения по итогам анализируемого периода стали акции КАМАЗа, которые подешевели на 60.86%. Акции АВТОВАЗа и Иркута потеряли в стоимости 55.5% и 47.96% соответственно. Бумаги Соллерс и ГАЗ упали на 39.7% и на 38.7% соответственно. Цены на бумаги Силовых машин снизились на 5%.

Рисунок 2




В анализируемом периоде все компании машиностроительного сектора продемонстрировали существенное снижение. Корпоративный новостной фон в это время носил нейтральный характер. Основное влияние на курсовую стоимость акций компаний сектора в августе – сентябре оказывал общерыночные тенденции. В связи с кризисом ликвидности инвесторы начали продавать акции наименее ликвидных компаний, к которым относятся практически все бумаги машиностроительного сектора. Наименьшее снижение по итогам рассматриваемого периода продемонстрировали акции Силовых машин, которые потеряли в стоимости всего 5%. Следует отметить, что в большей части августа – первой половине сентября торгов по бумагам было немного. И в те редкие дни, когда бумаги компании торговались, их стоимость практически не снижалась, так как больше чем одна сделка в день по бумаге не проходила.

Наибольшее снижение по итогам большей части августа – первой половины сентября продемонстрировали акции КАМАЗа, которые потеряли в стоимости около 61%. Как уже говорилось выше, корпоративные новости или не оказывали существенного влияния на курсовую стоимость акций компании вообще или данное влияние носило краткосрочный характер. Так, в первой декаде сентября КАМАЗ опубликовал отчетность компании по МСФО за 2007 год. Выручка выросла на 37% до 97.229 млрд. руб., валовая прибыль - на 55.2% до 21.628 млрд. руб. с 13.94 млрд. руб., прибыль до налогообложения - до 10. 965 млрд. руб. с 5.628 млрд. руб. Чистая прибыль группы «КАМАЗ» по МСФО в 2007 году, относящаяся к акционерам группы, выросла на 93% до 7.427 млрд. руб. с 4.14 млрд. руб. годом ранее. Следует отметить, что данные показатели оказались в целом выше прогнозируемых аналитиками. В результате акции компании 8 сентября продемонстрировали рост на 4.96%, для сравнения рынок в этот же день вырос на 2.2%. Однако рост акций КАМАЗа носил краткосрочный характер и уже на следующий день на волне общерыночных тенденций стоимость акций КАМАЗа начала снижаться.

Существенное снижение курсовой стоимости по итогам анализируемого периода продемонстрировали также акции АВТОВАЗа. Динамика котировок акций компании несколько отличалась от других компаний сектора. В последние дни августа цены на бумаги АВТОВАЗа продемонстрировали рост. Основное влияние на котировки акций компаний в это время оказала информация о том, что АВТОВАЗ планирует в октябре 2008 года закрыть сделку по покупке компании «ИжАвто» и рассчитывает до конца года купить казахстанского производителя «Азия-Авто». В настоящее время, по словам президента компании Бориса Алешина, стороны договариваются об окончательной цене сделки. Напомним, что информация о том, что АВТОВАЗ рассматривает возможность покупки ИжАвто появились еще весной текущего года. Однако тогда сторонам не удалось прийти к соглашению относительно стоимости. На новых площадях будет происходить производство новых моделей, которые АВТОВАЗ планирует выпускать совместно с Renault. В результате курсовая стоимость акций АВТОВАЗа в период с 27 августа по 1 сентября выросла на 30% в то время как рынок за аналогичный период вырос всего на 6.99%. В дальнейшем акции компании скорректировались в сторону понижения, которое продолжалось до конца анализируемого периода.

В среднесрочной перспективе курсовая стоимость практически всех компаний отрасли скорректируется в сторону повышения. Основное влияние на котировки акций компаний в это время будет оказывать их существенная недооцененность по сравнению со своими зарубежными аналогами. Кроме того, существенное влияние на стоимость акций компаний по-прежнему будут оказывать общерыночные тенденции, которые после существенных вливаний денежных средств в финансовый сектор, и произошедшего вследствие этого увеличения ликвидности будут положительными.