Тема предмет и метод экономической теории. Основные понятия
| Вид материала | Исследование |
- План Общие проблемы экономики. Предмет экономической теории Место экономической теории, 1531.5kb.
- 1. Предмет и метод. Основные понятия экономики, 49.49kb.
- Тема Предмет и метод основ экономической теории, 501.79kb.
- Планы семинарских занятий по курсу «Экономическая теория раздел «основные закономерности, 1011.65kb.
- Вопросы к кандидатскому экзамену по экономической теории, 36.17kb.
- 1 блок (общие вопросы для всех специализаций), 5758.14kb.
- Планирование товара в системе маркетинга. Ценовая политика фирмы, 51.71kb.
- Специальность «Мировая экономика» Вопросы для подготовки к госэкзаменам, 81.67kb.
- Специальность «Мировая экономика» Вопросы для подготовки к госэкзаменам, 81.61kb.
- Темы рефератов Место экономической теории в системе экономических наук. Предмет и метод, 38.62kb.
Коммерческие банки и их функции.
Когда-то коммерческие банки обслуживали только торговлю. Сейчас КБ – тот, кто занимается вообще денежным бизнесом. Свыше 200 видов услуг, предоставляемых КБ. Базовый набор операций: прием депозитов, выдача кредитов, осуществление денежных платежей и расчетов (скорее не операция, а функция). Уникальная операция – создание дополнительных кредитных средств + создание средств платежа (чековые и трансакционные счета) – это связано с депозитарной функцией банка и функцией кредитования.
Функции:
- выдача кредитов. Банк – универсальная форма хранения денег. Выдавая кредит, банк приспосабливает потребности конкретного заемщика к способностям конкретного кредитора. Трастовые операции – доверительное хранение, управление и т.д.
- Выпуск и размещение ценных бумаг. (В США КБ могут иметь дело с государственными облигациями, но им запрещено иметь дело с акциями корпораций.)
- И прочие…
Банковские риски и их виды.
Для банка основные виды риска – те, которые связаны со структурой его банковского портфеля, зависит от набора финансовых активов, куда вложены средства банка:
- кредитный риск,
- риск ликвидности,
- риск изменения процентных ставок.
Кредитный риск – риск неплатежа по банковским ссудам или ценным бумагам.
Риск ликвидности – перевод активов из одной формы в другую (с различной ликвидностью), следовательно, активы теряют свою привлекательность. Невозможность быстрой трансформации.
Риск изменения процентных ставок ведет к нестабильности курса твердопроцентных ценных бумаг (облигаций, как правило) – очень большая часть облигаций может быть выведена из обращения (досрочный выкуп), либо выброшена на рынок – это ведет к колебаниям денежной массы.
Структура денежной массы, денежные агрегаты.
Показатели денежной массы
| Обозначение | Включаемые активы |
| С | Наличные деньги |
| М1 | Сумма наличных, счетов до востребования, дорожных чеков и других счетов, с которых можно выписывать чеки. |
| М2 | Сумма М1 и евродолларов, депозитных счетов денежного рынка, соглашений о покупке ценных бумаг с последующим выкупом через сутки, срочных вкладов денежного рынка, акций взаимных фондов денежного рынка, сберегательных и небольших срочных депозитов |
| М3 | Сумма М2, крупных срочных депозитов и соглашений о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене |
| М4 | Сумма М3, сберегательных облигаций, краткосрочных обязательств Казначейства и других ликвидных активов |
Количественная теория денег. Уравнение обмена (кембриджское уравнение). Скорость обращения денег и кейнсианская функция спроса на деньги.
Связь между суммой денег и общим объемом сделок отражена в следующем уравнении, получившим название количественной теории денег:
деньги * скорость обращения = цены * сделки
M * V = P * T
либо:
деньги * скорость обращения = цены * объем производства
M * V = P * Y
При анализе влияния денег на экономику часто требуется выразить количество денег через количество товаров и услуг, которые на эти деньги можно приобрести. Это количество выражается формулой М/Р и получило название реальных запасов денежных средств.
При допущении постоянства скорости обращения денег мы получаем, что объем производства в денежном выражении пропорционален количеству денег.
Количественная теория денег объясняет, что происходит, когда Федеральная резервная система изменяет предложение денег. В силу того, что скорость обращения денег является постоянной, любое изменение предложения денег ведет к пропорциональному изменению номинального объема ВНП. Поскольку реальный объем ВНП уже задан существующими в экономике запасами факторов производства и производственной функцией, то изменения номинального объема ВНП целиком обусловлены изменениями уровня цен. Таким образом, из количественной теории следует, что уровень цен пропорционален предложению денег.
Уравнение количественной теории, записанное в процентном выражении, выглядит следующим образом:
изменение М (в %) + изменение V (в %) = изменение Р (в %) + изменение Y (в %)
Таким образом, количественная теория показывает, что центральный банк, контролирующий предложение денег, полностью контролирует темп инфляции. Если центральный банк удерживает предложение денег на стабильном уровне, уровень цен будет неизменным. Если центральный банк быстро увеличивает предложение денег, то уровень цен быстро возрастет.
Роль Центрального банка в регулировании денежного обращения. Резервные требования.
Пусть М – предложения денег, С – сумма наличных денег, D – сумма средств на текущих счетах, тогда : М = С + D . Сумма средств, внесенных на банковские счета и не выданных в качестве кредитов, называется резервами. Баланс банка – соотношение его активов и пассивов. Активы хранятся в резервах, пассивы банка являются обязательствами банка перед вкладчиками. Если банки помещают в резерв 100% вкладов, то банковская система на предложение денег влияния не оказывает. При системе частичного резервирования банки создают деньги.
Если rr – норма резервирования депозитов, то каждый помещенный в резервы 1 долл. Создает новых денег на (1/rr) долл.
Денежный мультипликатор.
Модель предложения денег:
Денежная база В – сумма долларов на руках у населения (в наличности) С и в резервах банков R. Она непосредственно контролируется ФРС.
Норма резервирования депозитов rr – доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Она определяется экономической политикой банков и регулирующими их деятельность нормативными актами.
Коэффициент депонирования денег cr – характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами С и средствами на текущих счетах D.
M = C + D ; C = cr*D ; M = (cr*D) + D = (cr + 1)D ; D = M/(cr + 1) Как видно из этого уравнения, сумма денег на текущих счетах пропорциональна предложению денег.
B = C + R ; R = rr*D ; B = (cr*D) + (rr*D) = (cr + rr)D ; D = B/(cr + rr)
Данное уравнение показывает, что сумма средств на текущих счетах пропорциональна денежной базе. Найти предложение денег можно с помощью двух уравнений расчета суммы текущих счетов: M/(cr + 1) = D = B/(cr + rr) . Следовательно, M = [(cr + 1)/(cr + 1)]B .
Коэффициент перед В называется денежным мультипликатором. Денежную базу, обладающую свойством мультипликативного воздействия на предложение денег, часто называют деньгами повышенной силы.
Теперь можно установить зависимость предложения денег от каждой из упомянутых выше экзогенных переменных (В, cr, rr):
- Предложение денег пропорционально денежной базе, и увеличение последней дает пропорциональный прирост предложения денег.
- Чем ниже норма резервирования депозитов, тем выше объем кредитования и тем больший прирост предложения денег приходится на каждый хранящийся в резервах доллар. Поэтому норма резервирования вызывает рост денежного мультипликатора и предложения денег.
- Чем ниже коэффициент депонирования, тем меньше наличных денег на руках у населения, и тем больше объем резервных средств в банках и, соответственно, больше потенциал банков в создании денег. Поэтому при снижении коэффициента депонирования денежный мультипликатор и предложение денег растут.
Виды инструментов денежного рынка и показатели их доходности.
1. Казначейские ценные бумаги.
2. Депозитарные сертификаты банков.
3. Векселя
4. Соглашения о возвратной покупке
5. Чеки
6. Другие ценные бумаги.
На их основе конструируются новые производные инструменты денежного рынка.
Краткосрочные государственные ценные бумаги.
Казначейские и муниципальные векселя – это основной вид гос ценных бумаг (краткосрочных).
Векселя не имеют купонов. Они интересны для тех инвесторов, которые не хотят замораживать деньги. В отличие от других видов ценных бумаг эти бумаги продаются со скидкой от суммы номинала, а выкупаются по полной нарицательной стоимости, то есть доход инвестор получает от разницы между покупкой и продажей (чем выше скидка на момент покупки, тем выше доход по векселю).
Государственные векселя надежны, муниципальные менее надежны. Для каждого проданного векселя определяется день эмиссии, срок погашения и стоимость погашения.
Формула ставки процента по казначейскому векселю.
.Сц – учетная ставка в десятичной системе.
Ц – цена за каждые 100$ - экзамен
Д – срок погашения.
Депозитные и сберегательные сертификаты.
Депозитный сертификат – представляет собой письменное свидетельство банка – эмитента (НО законодательные документы России к эмитенту относят только две группы ценных бумаг – облигации и акции, только их имитируют. Все остальные ценные бумаги по положению выпускаются) о вкладе денежных средств, удовлетворяющее право вкладчика (бенефицианта) или его приемника на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Для физических лиц существует другой документ такого же типа - сберегательный сертификат, на определенный срок. И этот документ относят к инвестиционным ценным бумагам.
Депозитный сертификат устанавливает правоотношения займа, следовательно, можно не просто хранить деньги на депозите, но еще получить документ, то есть это займ между должником и держателем сертификата (кредитором).
Сертификат предусматривает выплату дохода в виде %, при этом в одних банках % на уровне ставки до востребования или, что редко, на основе договоренности клиентов банка. Но, как правило, доход на 2-3% выше дохода по счетам до востребования. Этот документ указывает на возможность передачи вытекающих из него прав другому лицу, следовательно бланк сертификата содержит определенные требования и условия для такой передачи.
Сертификаты могут быть именными или на предъявителя.
Ограничения связанные с обращением сертификата:
- Не предусмотрена возможность его выпуска в валюте
- Сертификат не может служить расчетным или платежным документом за проданные товары и услуги.
Оплата по депозитному сертификату осуществляется безналичным путем на указанный счет.
Владельцами сертификата могут быть как резиденты, так и нерезиденты страны. Причем все расчеты нерезидентов по сертификату проводятся со специального рублевого счета.
С 1999 года срок обращения сертификата не ограничен (любой срок может быть указан).
В случае если выплата по сертификату будет востребована раньше срока, то выплаты процента производятся как выплаты по счету до востребования. При этом кредитная организация не может самостоятельно менять ставку.
При выпуске сертификата банк должен предоставить в ЦБ документ, который называется «Условия выпуска и обращения депозитных сертификатов», где определен порядок выпуска и обращения, описан внешний вид сертификата и приложен макет.
Для определения цены депозитного сертификата в зарубежной практике используют следующую формулу.
Цп=
Цп – цена погашения; П0 – объявленная процентная ставка; Сп – срок погашения обязательства.
Цр=
Ср – рыночная ставка процентаВ России не установлены нормы по оценке стоимости сертификата.
Сертификат имеет существенное преимущество перед срочными вкладами. Оформляется простым депозитным договором. Благодаря большому числу посредников расширяет круг инвесторов.
Благодаря вторичному рынку в отличие от срочного вклада пассивы остаются в банке.
Российские банки используют депозитные сертификаты нечасто, так как наряду с привлекательность есть определенные недостатки.
Чтобы эта бумага продавалась нужен привлекательные уровень %, гибкий механизм условий выпуска (его пересмотр), Сетка процентов, то есть сетка гарантирующая как интересы банка, так и инвестора, гарантии платежа по депозиту, номинала и %.
Рассмотрения в Арбитражном суде по депозитным сертификатам не происходит, так как это не относят к торговле ценными бумагами.
Коммерческие бумаги и векселя.
Вексель – это вид ценной бумаги, удостоверяющий безусловное денежное обязательство уплатить по наступлении срока определенную сумму денег одной стороной – векселедателя другой стороне – векселедержателю.
Основные функции векселя – быть орудием (инструментом) кредита т.е.:
- Предоставляя вексель можно оформить различные кредитные обязательства:
- Возвратить предоставленную ссуду.
- Оплатить купленный товар.
- Выдать кредит.
Основные черты векселя (по Женевской вексельной конвенции):
1. Абстрактный характер обязательства, то есть текст векселя не должен иметь ссылку на сделку, которая является основанием выдачи векселя, следовательно в случае невыполнения сделки по векселю все равно нужно платить.
2. Бесспорный характер обязательства, то есть обязательство одно – платить, не вступая ни в какие споры.
3. Безусловный характер обязательства, то есть вексель содержит простое и ничем не обусловленное предложение или обещание уплатить определенную сумму.
4. Вексель – это всегда денежное обязательство, содержит предложение или обещание заплатить определенную сумму. Не может считаться векселем документ, который погашается товаром, сырьем, услугами, что очень широко применяется в России.
5 .Вексель – это документ имеющий строго установленные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из таких реквизитов делает недействительным весь вексель, он превращается в долговую расписку.
6. Стороны обязанные по векселю несут солидарную ответственность. Если обязательства не выполняются, то векселедержатель может обратиться со взысканием к любому из прежних держателей векселя, то есть на другой стороне векселя есть подписи тех, кто владел этим векселем.
Различают простой и переводной вексель (тратта):
1. В случае простого векселя, лицо выставившее вексель является одновременно и плательщиком. В России все векселя простые. Простой вексель используется чаще всего при коммерческом кредитовании: поставляется товар, но деньги не выплачиваются, а дается вексель о будущей оплате.
2. При переводном векселе трассант дает распоряжение третьему лицу – трассату платить векселедержателю – ремитенту за счет долга себе или за счет своих активов, находящихся у трассата. Между трассантом и трассатом обычно заключаются соглашения о трассировании.
В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе векселей, а также в зависимости от их обеспечения различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя:
1. Коммерческие появляются в оборот на основе сделки купли-продажи товаров в кредит. Когда покупатель, не обладая в данный момент средствами предлагает продавцу другое платежное средство – вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но чужой должен содержать передаточную надпись. После формирования цепочки передачи векселя конечный расчет идет не на всю сумму, указанную в векселе, а может осуществляться по сальдо. Особенно хороши такие векселя, когда существует промышленно-технологическая цепочка.
Преимущество: векселедатель, обязуясь заплатить потом, оставляет в своем обороте собственные средства.
Хорош вексель и в сезонных цепочках платежей, а также для тех, кто получает вексель, так как производственный процесс не останавливается и вексель может быть учтен в банке.
ЦБ преступит к переучету векселей, то есть коммерческий банк получает статус уполномоченного банка по обслуживанию вексельной цепочки. Этот банк привлекает вексель, формирует пакет и переучитывает его в ЦБ, под это уполномоченный банк получает «живые» деньги.
Коммерческий вексель не имеет большого значения в России, что связано прежде всего с неразработанным законодательством.
2. Финансовые векселя. Особенность их в том, что оформляются ссудные сделки, но в денежной форме. Действуют другие нормы: если депозитный сертификат – собственное нормативно оформленное, то вексель – это вексельное право.
Среди финансовых векселей 1 место сегодня заняли банковские векселя. Они имеют особую депозитную природу (вексель – орудие депозитной политики). Банковский вексель имитируется банком на основе депонирования клиентом средств в банке. Для банка – это инструмент дополнительного привлечения средств, а для клиента – возможность размещения временно свободных средств и получения на эти средства %-та.
Эмиссия векселей для банка не связана ни с оплатой уставного капитала, ни с его финансовым положением. Собственные векселя приравниваются к привлеченным средствам, поэтому учитываются только в расчете собственных резервов.
Существуют ограничения в РФ на распространение банковских векселей: их нельзя продать физическим лицам, запрещена реклама векселей (так как вексель – долговое обязательство) – это защита платежа.
В настоящее время в РФ от коммерческого банка не требуют регистрирования выпуска, так как банки руководствуются базой для вообще вексельного обращения. Банк только извещает о выпуске векселей Банка России. Действующее законодательство не запрещает банкам самостоятельно устанавливать правила выпуска и правила обращения векселей, если они не противоречат закону.
Банки могут выпускать свои векселя сериями и в рядовом порядке. В Японии привлекателен разовый порядок с конкретным клиентом, так как можно устанавливать собственные условия и правила.
Серийные векселя дают возможность привлечь большую клиентуру.
Среди банковских векселей преобладают простые. Сейчас многие банки стали выпускать обращающиеся векселя – переводные. Большинство российских банков выписывают переводные векселя, в которых указывается, что платить нужно не третьему лицу, а себе же. На многих российских векселях указано платить банку «приказу банка» – практически вексель является простым.
Банковский вексель – ордерная ценная бумага. Банк сам определяет режим обращения векселя, срок платежа по векселю установлен банком либо в одностороннем порядке, либо по согласованию с клиентом.
Разновидностью финансового векселя являются коммерческие бумаги – это простые обращающиеся векселя на имя эмитента. Особенность: они не имеют обеспечения. Могут быть дисконтные, то есть приносящие доход – процент к номиналу. Выписывается на срок от 1 до 270 дней. Выписывают только на предъявителя. Выпуск коммерческих бумаг – это способ избежать посредников того же банка. Они могут выписываться финансовыми и нефинансовыми компаниями, не подлежат гос регистрации, размещаются напрямую, но около 80% эмитентов – это финансовые институты – финансовые компании, дочерние структуры крупных промышленных концернов, компаний. Такой механизм характерен для США.
К финансовым векселям относится дружеский вексель. Они передаются платежеспособной фирмой в качестве дружеской услуги другой фирме, которая испытывает финансовые трудности. Либо акцептуется вексель, в котором нуждается компания для того, чтобы векселедержатель мог расплатиться со своими кредиторами или учесть его в банке.
Дружеский вексель может быть использован для увеличения суммы долга векселедержателя при объявлении его неплатежеспособным.
Дружеский вексель выписывает в случае полного доверия к контрагенту, но в качестве своеобразной гарантии векселедержатель вручает своему контрагенту вексель на ту же сумму – встречный вексель. Это обмен безденежными векселями. Характерно для РФ – фиктивный вексель – составляется в целях мошенничества, выставляется несуществующими фирмами. Чтобы повысить качество такого векселя, можно сделать второй шаг – акцептовать такой вексель несуществующей фирмой для несуществующей фирмы.
Ректа-вексель (именной вексель) «не приказан», превращающий оборотный вексель в необоротный. Эти векселя не могут индоссироваться. Существует 2 вида таких векселей:
1 Обеспечительский (служит обеспечением сделки)
2 Залоговый вексель - форма бесплатного векселя, используемая в качестве залога
Вексель с процентной ставкой. Лицо, выставляющее переводной вексель при калькуляции его суммы и определении срока включает в вексель и процентные платежи. То есть на самом векселе указываются процентные платежи по векселю.
Обеспечительский вексель. В условии, когда задолженность существует уже длительное время, а заемщик не надежен – от него и требуют обеспечительского векселя. Вексель хранится на депонированном счете заемщика и не может предназначаться для дальнейшего оборота. Если платеж осуществляется в срок – вексель погашается.
Бланковый вексель (бланковый акцепт). В случае, когда при заключении договора о покупке не оговорена цена и срок поставки, покупатель может акцептовать пустой формуляр векселей, который потом будет заполнен продавцом. Такой вексель в РФ принял форму чека.