Geum.ru

Дмитрий Юрьевич Тушунов, Тимур Ибрагимович Янбухтин 1999 год Наша лекция

Вид материалаЛекция

Содержание


Трансконтинентальные железные дороги?
Lewis Tappan
А азиатский кризис?
Подобный материал:

Информационный век,
или Информация к размышлению

Дмитрий Юрьевич Тушунов,
Тимур Ибрагимович Янбухтин

1999 год


Наша лекция будет совершенно непохожа на другие, потому как говорить мы будем, по странному стечению обстоятельств, не о финансовом кризисе 17 августа, не будем обсуждать, был ли этот день календаря черным или красным, а поговорим почти о вечном – об информации, о том, «кто владеет миром».

По мнению Агентства экономической информации ПРАЙМ-ТАСС, кто владеет информацией, тот владеет миром (хотя О.В. Буклемишев с этим не согласен: он считает, что информацией владеет Министерство финансов). Мы расскажем вам о развитии информации и о ее влиянии на экономику.

Во все времена в экономике присутствовала информационная составляющая. Если кто-то знал то, чего не знал больше никто, то это могло служить основой успешного бизнеса. И наоборот.

В конце ХVII в., когда европейские колониальные государства становились все сильней и сильней, а успехи Ост-Индийской компании были особенно впечатляющими, торговля с колониями представлялась естественным источником богатства. Однако такая торговля была монополизирована, и к английским колониям не допускались не только шотландские купцы (а Шотландия уже подчинялась английскому монарху, хотя и имела свой парламент), но и англичане, не состоявшие членами Ост-Индийской компании. После многочисленных отказов у гордого народа Шотландии возникла идея повторить успешный английский опыт. Была создана «Компания Шотландии по торговле с Африкой и Индиями», ставившая целью освоение новых стран, завоевание новых земель, поиск золота.

Первоначально англичане (не допущенные к торговле с Индией) были готовы участвовать капиталом, но позже отказались по политическим мотивам. Для шотландцев же проект стал делом принципа, и деньги были собраны по практически «всенародной» подписке на акции. Была снаряжена большая экспедиция, которая в 1698 г. прибыла в Центральную Америку, высадилась где-то на перешейке, основала, как это водится, колонию и начала осваиваться.

Первые операции были достаточно успешны, и корабль, отосланный обратно в Шотландию, нес известие о том, что все хорошо, что можно посылать второй эшелон поселенцев. Сроки для сбора второй экспедиции были большими, и за это время туземцы, война, голод, болезни свели на нет все первоначальные завоевания. Колония перестала существовать, а остатки первых поселенцев эмигрировали на север континента в уже существующие европейские колонии.

Когда второй эшелон поселенцев прибыл на место, он нашел развалины колонии, и все пришлось начинать с нуля, причем в условиях обостренной реакции местного населения. Вся эта грустная история кончилась тем, что «Шотландская Компания» разорилась, не принеся никаких дивидендов участникам компании, ее акционерам.

Но хуже было другое. Катастрофа заключалась в том, что шотландцы инвестировали в эту компанию, по разным оценкам, от четверти до половины национального достояния страны. По оценке историков, банкротство «Шотландской Компании» явилось одной из причин того, что в 1707 г. шотландский парламент был распущен и страна окончательно перешла под власть британской короны.

Вывод: отсутствие корректной и своевременной информации о том, что происходит в колонии, привело к изменению не только экономической политики правительства страны, но и к потере страной независимости.

События и люди, принимающие решения, были разделены в пространстве и во времени, и это сыграло роковую роль. Заметим, что экономика стран и хозяйственные отношения уже в то время начинали постепенно глобализироваться.

Если посмотреть еще дальше в глубь веков, то можно задаться вопросом: а какая вообще информация была нужна древнему человеку? В основном, агрономическая и медицинская информация и, может быть, еще кулинарные знания. При этом в пределах рода или племени эта информация передавалось изустно, из поколения в поколение, а между племенами обмена информацией очень долго не существовало вовсе. Затем начался межплеменной обмен различной информацией – военной, оборонной, – то есть информационное пространство стало шире.

Стали возникать различного рода материальные носители информации. В дальнейшем мы заметим, что развитие потребности в информации и развитие ее носителей идут, подгоняя друг друга. Ведь если бы во времена «Новой Шотландской Компании» существовал хотя бы телефон, то последствия для страны и для народа Шотландии были бы совсем иными.

В ХХ в. происходит, с одной стороны, разделение людей на профессиональные группы, а с другой стороны, мы наблюдаем чрезвычайное соединение людей посредством очень плотных потоков информации, которые поступают каждому и откуда любой может выбрать те или иные интересующие его знания или факты.

На всем протяжении этой лекции будет подчеркиваться одна важная мысль: если существует потребность в информации, то кто-то обязательно будет пытаться заработать на этом деньги. Начиная с середины XIX в. и особенно активно в ХХ в. предоставление информации превращается в бизнес. То есть становится выгодным не только владеть информацией, но и продавать ее.

Возвратимся к истории. Первыми людьми, которые торговали информацией, были европейцы – Старый Свет является родиной большинства типов бизнеса. Но крупный бизнес, основанный на предоставлении информации, возник, конечно, в Соединенных Штатах.

У меня вопрос к аудитории: как вы думаете, что явилось побудительным мотивом, какие экономические или исторические события начала сороковых годов XIX в. повлияли на возникновение серьезного бизнеса по продаже информации о компаниях?

– Трансконтинентальные железные дороги?

Позже.

– Телеграф?

Почти; телеграф активно использовался, но его возникновение лишь ускорило развитие этого бизнеса, а не было причиной его возникновения. Кстати, здесь мы опять видим параллели: потребность в данном виде бизнеса и его материальные носители. Телеграф в данном случае – это материальный носитель, а вот какова потребность?

Ладно, не будем больше вас интриговать. Приблизительно в это время началось активное освоение прерий, потом   Дикого Запада, потом – Скалистых Гор. Тридцать, сорок, пятьдесят лет шло активное движение бизнеса на Запад. И пока торгующие друг с другом компании располагались на расстоянии дневной достижимости, устной информации и газет вполне хватало для распространения важных новостей. К вам приходил некто из соседнего города, находящегося в ста километрах от вас, кто хотел купить у вас партию товара. Вы легко могли навести о нем справки и понять, кредитоспособен ли он, не жулик ли. Когда же расстояние увеличилось до двухнедельной поездки на дилижансе по недружелюбной местности, информация о контрагенте стала уже труднодоступной. Но у коммерсантов Востока (Нью-Йорка, Бостона) по-прежнему существовала необходимость в информации о контрагентах, только теперь эти контрагенты располагались на Западе Соединенных Штатов, за Аппалачами.

И в этот момент некоему удачливому предпринимателю, которого звали Льюис Таппан ( Lewis Tappan), пришла в голову идея собирать эту информацию и продавать по подписке. Возможно, его к этому подтолкнул кризис 1837 г., на котором он сам потерял большие деньги, но сумел выкарабкаться и выйти из бизнеса примерно с миллионом долларов, что в то время было колоссальной суммой.

Именно он в 1841 г. создал компанию "Mercantile Agency", из которой выросла компания «Дан энд Брэдстрит». Ей 150 лет, она полтора века торгует информацией о компаниях, рассылая подписчикам отчеты о деятельности интересующих их фирм.

Это сейчас сбор информации упростился   каждая компания должна предоставлять в соответствующие министерства свои отчеты, – но тогда, 150 лет назад, этого, естественно, не было. Была сеть корреспондентов по всем Соединенным Штатам, которые собирали информацию иногда бесплатно, иногда за очень большую плату, систематизировали ее и представляли в реестре, а компания выпускала сводный ежегодник и регулярно рассылала его подписчикам.

Это был первый бизнес такого рода. Теперь в рекламном буклете «Дан энд Брэдстрит» помимо основных обзоров, которые, конечно, изменились с девятнадцатого века, содержится описание и иных информационных продуктов компании, которые она предлагает своим клиентам.

Глобализация экономики не так давно привела к возникновению дочерней компании «Дан энд Брэдстрит» по странам СНГ, которая собирает информацию о наших предприятиях, постоянно публикуя подобные отчеты и предоставляя их за деньги.

Итак, в этих отчетах содержится «сырая» информация о компании: о банке компании, о полученных ею кредитах, о регулярности (или нерегулярности) погашения ею кредитов. Эту информацию надо «перелопачивать» самому. А если вы ленивы? Если вам нужна не детальная информация, а общее видение роли и места данной компании? Если вы хотите, образно говоря, понимать, в какой лиге она играет?

Для ответа на эти вопросы в свое время была образована компания Moody’s (сейчас – подразделение «Дан энд Брэдстрит»). Она была одной из первых, которая придумала кредитный рейтинг – систему, в которой каждый субъект получает характеристику типа «хорошая», «очень хорошая», «самая хорошая».

Рейтинговая компания говорит: «Мы проследили историю такой-то компании, и считаем, что это первоклассный заемщик: вы можете смело покупать ее ценные бумаги, понимая, что вероятность невыполнения ею своих обязательств ничтожно мала».

Далее система кредитных рейтингов развивалась, рейтинги стали присваивать странам, которые хотели получить кредиты на международном рынке. Появились другие рейтинговые агентства – "S&P", Fitch IBCA.

По критериям рейтинговых агентств, в мире не так много первоклассных заемщиков: это десятка индустриально развитых стран и самые надежные корпорации в этих странах, а также организации типа Всемирного Банка и специально организованные предприятия (но это отдельная история).

Вы, наверное, слышали про кредитные рейтинги России, которые она была вынуждена получать, для того чтобы разместить еврооблигации. Рейтинг России, который мы получили в начале, был "ВВ –", но с тех пор мы «съехали» вниз – более того, для нас придумали специальный рейтинг "Selected Default".

Вернемся к информации о компаниях. Вы, наверное, заметили, что информация по любой компании, имеющей кредитный рейтинг, является практически бесплатной и общедоступной. Однако если вы захотите получить детализированный отчет по этой компании объемом 10–40 страниц, то за это нужно платить деньги. Мало того, сама компания, которой присваивается тот или иной рейтинг, платит той же "S&P", чтобы она присвоила ей рейтинг.

Можно получить рейтинг бесплатно, за счет самой "S&P", но это более опасно, потому что в случае, если вы платите, вам его показывают и говорят: ну что, будем публиковать или нет? А если вы не платите, то его опубликуют в любом случае.

Итак, появление подобных компаний привело к тому, что информация стала исправно поступать к субъектам рынка. Что должно было произойти, по логике вещей, дальше?

Крупные инвестиционные банки, которые торгуют ценными бумагами, понимая, что люди, прежде чем вложить деньги в бумаги той или иной компании, изучают информацию о ней, стали выпускать собственные инвестиционные отчеты. Например, вот отчет о компании «Аэрофлот», подготовленный инвестиционным банком «Саломон Бразерз». В отчете написано, стоит ли покупать или продавать акции, или, может быть, стоит их попридержать на время.

Как вы думаете, за это «Соломон Бразерз» берет деньги? – Нет, издержки по составлению такого отчета – это издержки компании. Но если компания бесплатно предоставляет весьма дорогую информацию своему потенциальному клиенту, то куда пойдет клиент, если он будет покупать акции «Аэрофлота»? Скорее всего, к «Соломон Бразерз». Очень часто инвестиционные банки предоставляют такую информацию в полном объеме только своим клиентам.

Это первое направление торговли информацией: аналитическая информация, исследующая прошлое компании или страны.

Второе направление – это предоставление клиентам информации самого разнообразного характера, степень влияния которой на компанию-клиента заранее не определена: данная информация может оказаться для клиента чрезвычайно важной, а может вообще его никак не затронуть. Такой информации становилось все больше и больше, и для того чтобы между тем объектом, по поводу которого возникает информация, и потребителем информации не случалось «информационных пробок», образовались посредники. Это информационные агентства, которые собирают информацию обо всех субъектах экономики и передают ее пользователю. В качестве пользователей могут выступать газеты, телевидение, компании, граждане и так далее.

Информация, которую предоставляют эти агентства, достаточно разнородна. Поэтому внутри агентств произошло разделение: одни стали специализироваться на спортивной тематике, другие – на экономической, третьи – на политической; были агентства, которые выдавали прогнозы погоды. Все море информации проходило через это сито. И люди, сидящие в информационных агентствах, решали, будет ли эта новость интересна хоть сколько-нибудь заметному кругу читателей.

Информационные агентства работали на вполне определенный рынок. К примеру, вспомните такое информационное агентство нашей страны, как РосТА (Российское Телеграфное Агентство); все помнят это словосочетание по рекламе «Окна РосТА». Это был некий способ доведения информации до неграмотного населения. С помощью карикатур и комиксов определенного рода информация доводилась до тех, кто не умел читать. Это тоже информация, определенным образом отсеянная, определенным образом направленная, пропагандистски поданная, но, тем не менее, – информация.

Информационные агентства, сидя на массе новостных сообщений, в какой-то момент решили, что они тоже могут собирать и систематизировать информацию, например, о компаниях. На этом поле они вступили в конкуренцию с рассмотренными выше пионерами информационного бизнеса.

Не нужно думать, что на этих потоках информации сидели люди-неудачники, хотя, признаться, собирать и систематизировать информацию   работа техническая и скучная. В компании «Дан энд Брэдстрит» в качестве корреспондентов начинали свою деятельность четыре президента Соединенных Штатов, причем двух из них вы можете увидеть на современных долларовых купюрах: это Линкольн и Грант.

Но информационные потоки увеличивались, и технология сбора и обработки информации должна была соответствовать запросам времени. Появилась потребность не только в сборе, но и в поиске информации.

Типичный пример средства для поиска информации – библиотечный каталог. Вы ищете книги по определенной проблематике, и хорошо, если этот каталог предметный, то есть там, допустим, есть раздел «Фондовый Рынок», – а если он алфавитный? Что делать в этом случае? Если побываете в Ленинской библиотеке, посмотрúте на помещение, отведенное под каталог. Служащие этой библиотеки говорят, что у них очень легко украсть книгу: достаточно вынуть карточку из каталога, и книгу уже никто никогда не найдет.

Но в каталоге практически исключается возможность поиска по названиям статей и абсолютно исключена возможность поиска по ключевым словам.

Во второй половине ХХ в. с появлением компьютеров возникла техническая возможность сделать следующий прорыв в работе с информацией – организовать поиск информации. Возникла компания «Лексис/Нексис» – смешное название, но очень серьезная начинка. Эта компания собирает и обрабатывает в компьютерном виде всю официальную информацию (законодательство, государственную статистическую отчетность и так далее), практически всю периодику, причем не только общеупотребительные журналы и газеты, но и все специализированные журналы и даже инвестиционные отчеты.

Поэтому если вам нужна информация о компании, вы можете в системе «Лексис/Нексис» задать поиск по ключевому слову, и вам выдадут не только отчеты о работе этой компании, но и все статьи о ней, которые появлялись в журналах. Мало того, вы получите все сообщения информационных агентств, в которых упоминается эта компания: с «Лексис/Нексис» дружат практически все мировые информационные агентства – от Рейтера до ИТАР-ТАСС. Таким образом, вы получите все новости, связанные с самой компанией, ее руководителями, событиями, которые так или иначе затрагивали эту компанию. То есть вы получите огромный массив информации по ключевому слову.

Тенденция последних пяти лет – это возникновение бесплатной и очень качественной возможности поиска информации в Интернете для любого пользователя. Эта бесплатность обострила конкуренцию и вынудила профессиональных участников рынка уходить в более специализированные сектора или предоставлять услуги качественно иного уровня. Появляются платные системы поиска в Интернете, при этом пользователь получает уже отобранную и обработанную информацию по теме, которая его интересует.

Доступность информации привела к глобализации бизнеса. Какое-то время назад был возможен арбитраж (то есть игра на разнице цен в Токио и Европе), а в 1992 г. – даже на разнице курса валют в Петербурге и Москве. Сейчас границ нет. Все банки, все крупные финансовые структуры являются глобальными и присутствуют на всех рынках и одновременно оперируют и в Токио, и в Гонконге, и во Франкфурте-на-Майне, и в Нью-Йорке. Рынок замкнулся.

И то же самое происходит с нефинансовыми корпорациями. Экономика все больше уходит от экономики отдельной страны к экономике транснациональных корпораций, когда есть корпорация, распределенная по всему миру, а где географически находится ее штаб-квартира – это совершенно неважно. За счет того, что существуют информационные каналы связи между офисами, корпорация может один из своих отделов разместить в Москве и обслуживать из Москвы горячую линию по технической поддержке для всего мира.

Но с технической точки зрения продвижения дальше не видно. То есть понятно, что компьютеры становятся быстрее, линии связи – лучше, но глобализация уже достигнута, ведь земной шарик – маленький.

Вспомните лекцию А.А. Аузана: самое страшное для экономического агента – это неопределенность. Весь бизнес предоставления информации построен на возможности в какой-то степени избавиться от неопределенности. Есть ли предел качественного улучшения информации? Видимо, да. Фактически, предел по скорости и точности предоставления ретроспективной информации почти достигнут. Но это только часть неопределенности.

Другая, и, несомненно, более важная часть неопределенности, – это неопределенность будущего. Любые по сложности методы прогнозирования имеют ограниченную точность. Более того, само предоставление того или иного прогноза может изменить ход вещей. Это верно и для авторитетных «нейтральных» аналитиков, выносящих суждения о рынке в целом или о конкретных компаниях. Еще в большей степени этот тезис верен для лиц, облеченных властью: например, комментарии Алана Гринспена, руководителя Федеральной Резервной системы США, существенно влияют на поведение рынка, чем он активно пользуется для регулирования экономики.

Таким образом, нам остается зафиксировать факт быстрого изменения информационного пространства экономики и предположить, что он неизбежно приведет к изменению структуры экономики в целом. На вопрос, что конкретно будет дальше, ответа нет.

Возможны любые футуристические сценарии, мы предложим вам один для размышления.

Информационная система в последние годы стала развиваться из системы чистого обмена информацией в торговую систему. Год назад годовой оборот торговли в Интернете был чуть больше миллиарда долларов. А за сезон рождественских покупок в США в 1998 г. через Интернет было продано товаров на 8 млрд. долл. – это очень приличная даже для США сумма. В развитие торговли в Интернете вкладываются большие деньги. Почему? Прежде всего, это очень эффективный вид маркетинга, который снимает затраты на рекламу, посредников и так далее. Все знают, что себестоимость изготовления продукта составляет 20–25% от его конечной стоимости, а все остальное – это реклама, накрутки оптовых и мелкооптовых распространителей и так далее.

Складывается впечатление, что информационные технологии, распространяясь в торговлю, позволяют в определенных ситуациях сократить издержки и конкурировать за счет сокращения цены. Более того, мы думаем, что низкая инфляция, а в некоторых секторах – дефляция, которая присутствует на некоторых рынках США, частично вызвана переходом некоторых продаж в виртуальную реальность, в Интернет.

К чему это может привести? Низкая инфляция заведомо лучше, чем высокая инфляция. Но дефляция может иметь негативные последствия для экономики. Возьмите, к примеру, историю экономики США в период 1870–1910 гг.: механизация различных производственных процессов привела к снижению себестоимости, обвалу цен, дефляции и, как следствие, к массовому разорению мелких производителей. Более того, инвесторы на фондовом рынке переориентировались на государственные облигации, так как рынок акций был очень вялым. Следствием был низкий уровень производственных инвестиций и кризис.

Что может означать отрицательная инфляция и очень низкая ставка процентов для Америки? Вот что: отсутствует приток капитала. Последние пять-десять лет Америка действовала как пылесос – она «отсасывала» деньги со всего мира на свой рынок, тем самым обеспечивая себе инвестиции, что может закончиться. Произойдет ли это? Не знаю; правительство США научилось достаточно тонко регулировать инфляционные процессы, но низкая инфляция регулируется по-другому, чем дефляция.

– А азиатский кризис?

Да, это хороший контрпример. Возможно, если бы не было азиатского кризиса, мы бы уже увидели отток капитала из Америки. Пока она привлекает стабильностью, но зачем вы будете вкладывать в американские акции, если известно, что цены падают? Ведь если цены падают, значит, падают и нормы прибыли компаний…

Второй контрпример: в этом году первой компанией по объему капитализации стала Microsoft, которая как раз занимается высокими технологиями, она даже обошла General Electric. Вопрос – на чем основана эта капитализация? На том, что отношение цены этой компании к ее прибылям в семь раз выше, чем у General Electric. Очевидно, что инвесторы ожидают дальнейшего роста этой компании за счет роста компьютерных технологий. Но это не оценка ее текущей прибыльности, а игра на перспективе отрасли.

На самом деле я понимаю, что возникнет много вопросов по предложенному мной тезису, но этот тезис был изначально провокационным. Скорее, я хочу предложить вам (не обязательно здесь и сейчас) попытаться самим спрогнозировать развитие информационной составляющей экономики.

Мы изучаем богатейшую событиями экономическую историю ХХ века – пора ее анализировать и предсказывать тенденции ХХI века.