Geum.ru

Методические рекомендации по подготовке к сдаче междисциплинарного экзамена по курсу «Финансы предприятий». Владивосток

Вид материалаМетодические рекомендации

Содержание


Вопросы самоконтроля.
8.Оборотный капитал предприятия и инвестиции в оборотные активы
Вопросы самоконтроля.
9.Определение потребности предприятия в оборотных активах.
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

Вопросы самоконтроля.

  1. Каковы основные факторы роста прибыли от реализации?
  2. В чем состоит эффект операционного рычага?
  3. Охарактеризуйте взаимосвязь прибыли и рентабельности?

8.Оборотный капитал предприятия и инвестиции в оборотные активы


Оборотные активы предприятий имеют двойственную экономическую природу. С одной стороны, они представляют собой значительную часть имущества предприятия, воплощенного в материально-производственных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и краткосрочных финансовых вложениях.

С другой, это часть капитала (пассивов), обеспечивающая непрерывность хозяйственной деятельности.

Инвестиции (вложения) в оборотные активы отражаются во втором разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования в третьем разделе «Капитал и резервы» и в пятом разделе «Краткосрочные обязательства».

Для оборотных активов как части авансированного капитала характерны три особенности:

они должны быть вложены заранее, т.е. авансированы до получения дохода (выручки от продажи товаров);

оборотные активы в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются, но они постоянно возобновляются (регенерируются) в хозяйственном обороте;

абсолютная потребность в оборотных активах зависит от объема хозяйственной деятельности и должна поэтому регулироваться.

При их недостатке или неэффективном использовании финансовое состояние предприятия ухудшается, что непосредственно сказывается на его платежеспособности и в конечном итоге приводит к несостоятельности (банкротству).

Оборотные активы непосредственно вовлекаются в процесс производства и сбыта продукции. Поэтому концепция управления оборотными активами сводится к обеспечению предприятия минимальным объемом денежных ресурсов для поддержания его постоянной платежеспособности (ликвидности).

Полный цикл оборота оборотных активов характеризует время движения средств предприятия и зависит от скорости производства и реализации продукции.

Оборотные активы рекомендуется поддерживать на минимальном, но достаточном уровне. Использование данного критерия важно, чтобы обеспечить снижение доли наименее ликвидных элементов оборотных активов и ускорение их оборачиваемости.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) или собственные оборотные средства (СОС) выражает разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Наличие ЧОК – необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение показателя 10% к общему объему оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей к проведению независимой финансовой политики.

Для нормальной деятельности предприятия оборотные активы должны находится на всех стадиях производственного цикла и во всех формах (денежной, производительной и товарной). Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства.

Вопросы самоконтроля.

  1. Охарактеризуйте двойственную экономическую природу оборотных активов предприятия?
  2. Чем характеризуется полный цикл оборота оборотных активов?
  3. Назовите три характерные особенности оборотных активов как части авансированного капитала?

9.Определение потребности предприятия в оборотных активах.


Основная задача управления оборотными активами заключается в том, чтобы предприятия располагало оптимальными оборотными средствами на протяжении всего года.

Принципиальными аспектами новой концепции управления оборотными активами являются:

планирование оборотных средств по двум независимым моделям – размещаемым средствам (активами) и источникам их финансирования (пассивам);

планирование общей потребности в оборотных активах без подразделения их на нормируемые и ненормируемые статьи;

переход к укрупненным моделям расчета потребности в оборотных средствах с последующей их детализацией по отдельным элементам.

Традиционные методы планирования оборотных средств методами прямого и аналитического расчета подробно освещены в специальной финансовой литературе, поэтому в настоящей работе не освещаются.

Укрупненная модель расчета плановой потребности в оборотных активах включает два ключевых параметра:

длительность операционного цикла;

планируемые затраты по хозяйственной деятельности.

Длительность операционного цикла определяется четырьмя периодами: снабжения, производства, сбыта и расчетов с покупателями. Она может быть установлена с учетом специфики деятельности каждого предприятия. Продолжительность цикла снабжения и сбыта не должна превышать значений, принятых в маркетинговой стратегии предприятия. Продолжительность цикла производства устанавливается менеджерами по производству. Цикл расчетов должен соответствовать договорным условиям.

В рыночных условиях значительная часть дебиторской задолженности (в частности, по договорным авансам и предоставленному покупателям коммерческому кредиту) носит вполне обоснованный характер.

Потребность в оборотных средствах на эти цели (Прасч.) определяется по формуле:

,

где Прасч – потребность в оборотных активах для расчетов с дебиторами;

Сп – стоимость продукции в отпускных ценах (без косвенных налогов), по которой предполагается выдавать покупателям коммерческий кредит или предоставлять авансы (за месяц, квартал, год);

Д – длительность расчетного периода, дни (30, 90, 360 дней);

– средний срок авансирования (кредитования), дни.

В общей модели расчета общей потребности предприятия в оборотных активах следует учитывать затраты на соответствующих стадиях операционного цикла.

Однодневные расходы по каждому циклу определяются на основе плановой сметы (бюджета) затрат на производство. Однако при необходимости можно использовать фактические данные за базовый год, скорректированные на индекс инфляции в планируемом периоде.

На втором этапе общую потребность предприятия в оборотных активах целесообразно распределить по отдельным статьям и центрам ответственности. Распределение оборотных средств по этим центрам предполагает выделение в рамках предприятия служб (лиц), имеющих право распоряжаться приобретением и расходованием соответствующих текущих активов. При этом рекомендуется устанавливать структурным подразделениям лимиты по системе «максимум – минимум».

Источники финансирования потребности в оборотных активах устанавливаются от самой потребности в них.

Базой для расчетов служит понятие «чистого оборотного капитала» (собственные оборотные средства). Чистый оборотный капитал (ЧОК) возможно определить по формуле:

ЧОК = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства - внеоборотные активы.

Планируемая величина чистого оборота капитала может быть также установлена на минимальном и максимальном уровне (по прогнозному балансу активов и пассивов).

Минимальная величина определяется на уровне не менее 10% объема оборотных активов. Максимальная величина обусловлена принципом целесообразности.

Разница между плановой потребностью предприятия в оборотных активах и приемлемой величиной чистого оборотного капитала показывает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Ими могут быть:

-устойчивые пассивы (временно свободная кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте предприятия);

-кредиторская задолженность;

-краткосрочные кредиты и займы.