Учебно-методический комплекс для слушателей программы мва "Мастер делового администрирования" "Master of business administration"

Вид материала

Учебно-методический комплекс

Содержание Институт делового администрирования и бизнеса П.п. воличенко Учебно-практическое издание Объем дисциплины и виды учебной работы 5 Программа дисциплины 7 Раздел ii. основные подходы и методы оценки бизнеса 8 Примерный перечень контрольных вопросов и заданий для самостоятельной работы 11 Краткий конспект лекций 17 Материалы для практических занятий и самостоятельной работы 82 Цель курса Задачи курса Место курса в системе бизнес-образования Требования к уровню освоения содержания курса Объем дисциплины и виды учебной работы Распределение часов курса по темам и видам ра Учебно-методическая (технологическая) карта дисциплины Программа дисциплины Тема 3. Базовые понятия, применяемые в стоимостной оценке Раздел ii. основные подходы и методы оценки бизнеса Тема 6. Метод дисконтирования денежных потоков (ДДП) ... Полное содержание

Подобный материал:

• Программа мва «менеджмент в здравоохранении и фармации» (Мастер делового администрирования, 95.04kb.
• 9. Место работы Калининград, ООО «дсв тр анспорт». Компания dsv мировой логистический, 36.9kb.
• Учебный план программы профессиональной переподготовки менеджеров высшего уровня "Мастер, 65.84kb.
• Алматы Борислава Борисовича Мещанинова Председатель Совета Директоров Казэу им., 43.58kb.
• Академия Народного Хозяйства при Правительстве России (Москва, Россия) Master of Business, 27.48kb.
• Мастер делового администрирования мва линк «Стратегия», 11.35kb.
• В. Д. Газман Ценообразование лизинга «Высшая ловкость состоит в том, чтобы всему дать, 3071.56kb.
• Письмо Минобразования РФ от 27 ноября 2000, 54.4kb.
• Учебно-методический комплекс (для слушателей Института магистерской подготовки, обучающихся, 232.02kb.
• Учебно-методический комплекс по дисциплине «Ботаника» Направление подготовки, 1843.23kb.

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ИНСТИТУТ ДЕЛОВОГО АДМИНИСТРИРОВАНИЯ И БИЗНЕСА

П.П. Воличенко


ОЦЕНКА БИЗНЕСА


УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИй комплекс


для слушателей программы МВА
“Мастер делового администрирования”

"Master of business administration"


МОСКВА 2009

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РФ

ИНСТИТУТ ДЕЛОВОГО АДМИНИСТРИРОВАНИЯ И БИЗНЕСА

.

П.П. ВОЛИЧЕНКО


ОЦЕНКА БИЗНЕСА

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС


для слушателей программы МВА
"Мастер делового администрирования"

"Master of business administration"


МОСКВА 2009


Воличенко П.П. Оценка бизнеса: Учебно-методический комплекс. — М.: Финакадемия, Институт делового администрирования и бизнеса, 2009. — 106 с.


Учебно-методический комплекс по курсу «Оценка бизнеса» подготовлено для слушателей программы МВА "Мастер делового администрирования" (Master of business administration)


Учебно-практическое издание

Воличенко Павел Петрович


Оценка бизнеса


Редактор А.С. Шелехова

Компьютерный набор П.П. Воличенко Компьютерная верстка М.А. Мартынова


Формат 6090/16. Гарнитура Times New Roman


Усл. п.л. 8,4. Изд. № 30.7.5— 2009. Тираж 200 экз.


Отпечатано в Отделе оперативной полиграфии

Финакадемии


Заказ № 2245


125468, г. Москва, Ленинградский просп., д. 49.


Полное или частичное воспроизведение или размножение каким-либо способом настоящего издания допускается только с письменного разрешения Института делового администрирования и бизнеса Финакадемии


© Финакадемия, 2009

© Институт делового администрирования и бизнеса, 2009

СОДЕРЖАНИЕ



Цель курса

Основной целью курса “Оценка бизнеса” (здесь и далее под термином «оценка бизнеса» подразумевается оценка выраженной в денежных единицах стоимости приносящего доход предприятия) является ознакомление слушателей с основами оценочной деятельности; обучение слушателей теоретическим основам, принципам и закономерностям оценки стоимости предприятий; обучение современному категориально-понятийному аппарату, развитие навыков сбора, обработки и анализа информации, необходимой для оценки, выбора и применения адекватных методов оценки предприятий и организаций в условиях российского рынка.

Задачи курса

Задачи курса заключаются в раскрытии концептуальных основ оценки стоимости имущественного комплекса предприятия; в изучении основных методов доходного, затратного и сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса в целом, а также отдельных его активов.

Место курса в системе бизнес-образования

Курс “Оценка бизнеса” является переходным от общеметодологических, теоретических дисциплин к прикладным дисциплинам, формирующим профессиональные навыки студентов. Для успешного освоения данного курса слушатели должны овладеть знаниями макро- и микроэкономики, теоретических основ финансов, денежного обращения и кредита, рынка ценных бумаг и биржевого дела, математических методов в экономике, экономической статистики, гражданского и финансового права, финансового анализа, бухгалтерского учета и аудита. В свою очередь, изучение оценки стоимости предприятия (бизнеса) позволит глубже понять современные механизмы финансового менеджмента, банковского дела, бухгалтерского учета и аудита, правильно оценить эффективность бизнес-плана и программы реструктуризации, умело управлять имуществом, включая муниципальную и государственную собственность, разрабатывать программы управления стоимостью отдельных видов имущества и предприятия в целом. Стоимостная оценка – необходимый инструмент современного финансиста, бухгалтера, аудитора.

Требования к уровню освоения содержания курса

Изучив данный курс, слушатели должны освоить теоретические основы стоимостной оценки, цели и принципы оценки, овладеть фундаментальными понятиями рыночной оценки бизнеса. Уметь самостоятельно выбрать соответствующий метод оценки и рассчитать рыночную стоимость предприятия (бизнеса), составить и правильно оформить отчет об оценке в соответствии с существующими требованиями. Овладеть навыками стоимостной оценки, уметь учесть в процессе оценки отраслевые особенности предприятия, проводить необходимый анализ оцениваемого бизнеса, используя отчетность, внутреннюю и внешнюю информацию, рассчитывать ставку дисконтирования и коэффициент капитализации. Знать и применять на практике нормативно-правовые акты РФ в области оценочной деятельности.

ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ

Виды занятий	Всего часов
Общая трудоемкость	54
Аудиторные занятия	24
Практические занятия (ПЗ)	24
Самостоятельная работа (СР)	30
Форма итогового контроля	Зачет

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЧАСОВ КУРСА ПО ТЕМАМ И ВИДАМ РАБОТ

№	Наименование разделов и тем	Всего часов	ПЗ	СР
1	Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Организация оценочной деятельности в Российской Федерации. Виды стоимости.	2	1	1
2	Инструменты оценки стоимости предприятия. Учет фактора времени при оценке стоимости предприятия.	18	8	10
3	Подготовка информации, необходимой для оценки предприятия (бизнеса).	2	1	1
4	Доходный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса). Метод дисконтирования денежных потоков. Метод капитализации дохода.	16	6	10
5	Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия. Методы сравнительного подхода	4	2	2
6	Затратный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса). Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости.	11	5	6
7	Выведение итоговой величины в стоимости предприятия.	0,5	0,5	0
8	Отчет об оценке стоимости предприятия.	0,5	0,5	0
	Итого:	54	24	30

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКАЯ (ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ) КАРТА ДИСЦИПЛИНЫ

№	Наименование изучаемых теоретических вопросов	ПЗ	Содержание самостоятельной работы	Форма контроля
1.	Необходимость, объекты и цели оценки имущества предприятия (бизнеса). Организация оценочной деятельности. Виды стоимости, используемые при оценки бизнеса. Основные принципы оценки бизнеса. Отчет об оценке стоимости предприятия Технические инструменты расчетов, используемые в оценке	10	Изучение вопросов темы с помощью конспекта лекций и дополнительной литературы. Расчет показателей в соответствии с материалам для практических занятий.	Подготовка докладов по отдельным вопросам. Анализ самостоятельных расчетов в рамках решения задач
2.	Подходы и методы, используемые в оценке бизнеса. Метод дисконтированных денежных потоков. Метод капитализации доходов. Развитие методологии оценки на базе доходного подхода	6	Изучение вопросов темы с помощью конспекта лекций и дополнительной литературы.	Расчет практических примеров. Подготовка докладов по основным вопросам темы.
3.	Основные положения сравнительного подхода. Этапы оценки предприятия методами сравнительного подхода	2	Изучение вопросов темы с помощью конспекта лекций и дополнительной литературы.	Расчет практических примеров. Подготовка докладов по основным вопросам темы.
4.	Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости	6	Изучение вопросов темы с помощью конспекта лекций и дополнительной литературы.	Расчет практических примеров. Подготовка докладов по основным вопросам темы.

ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

РАЗДЕЛ I. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

Тема 1. Понятие, цели и принципы оценки бизнеса

Необходимость и организация оценочной деятельности в рыночной экономике.

Предмет и метод изучения курса “Оценка бизнеса”. Логика курса. Понятие оценки рыночной стоимости и сфера ее применения в современной экономике. Необходимость и возможность стоимостной оценки в российских условиях. Отличие стоимостной оценки от бухгалтерской (балансовой), аудиторской и рейтинговой оценки.

Объекты и субъекты стоимостной оценки. Имущественный комплекс предприятия и бизнес как объекты оценки. Влияние специфических характеристик оцениваемого объекта на процесс оценки. Права и обязанности эксперта-оценщика, требования к качеству оценочных работ и ответственность оценщика.

Основные цели оценки. Виды стоимости, используемые в оценке. Факторы, влияющие на стоимость предприятия и его имущества. Единство и противоположность рыночной стоимости и рыночной цены. Взаимосвязь целей оценки, видов стоимости, объектов оценки.

Принципы оценки. Принципы, основанные на представлениях пользователя и на представлениях производителя. Принципы, связанные с рыночной средой. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования, сфера его действия.

Виды стоимости, определяемые при оценке. Взаимосвязь между видом стоимости, целью и объектом оценки.

Тема 2. Организация оценочной деятельности в Российской Федерации

История развития оценочной деятельности. Возрождение стоимостной оценки в России. Международные и отечественные стандарты оценки.

Регулирование оценочной деятельности в РФ. Закон об оценочной деятельности, стандарты оценочной деятельности, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности. Нормативно-правовое обеспечение стоимостной оценки в России. Контроль за осуществлением оценочной деятельности. Саморегулируемые организации оценщиков.

Основные этапы процесса оценки. Процедура заключения договора на оценочные работы. Основные разделы договора. Права и ответственность заказчика и оценщика.

Тема 3. Базовые понятия, применяемые в стоимостной оценке

Понятие дохода и денежного потока предприятия (бизнеса), результаты финансовой, инвестиционной и операционной деятельности компании, используемые для расчета ее рыночной стоимости. Виды и модели расчета денежного потока. Временная оценка денежных потоков. Система рисков, влияющих на величину рыночной стоимости различных объектов собственности. Способы их учета в процессе оценки.

Тема 4. Подготовка информации, необходимой для оценки бизнеса

Система необходимой информации. Внешняя и внутренняя информация, ее классификация, требования к составу и структуре. Достоверность и полнота информационной базы оценки.

Финансовая отчетность - основа информационной базы стоимостной оценки. Ограниченность финансовой отчетности российских предприятий. Международные стандарты учета и отчетности, особенности их применения при оценке российских компаний. Основные методы анализа и корректировок финансовой отчетности в целях оценки бизнеса. Прогнозирование, как необходимый элемент оценки бизнеса.


РАЗДЕЛ II. ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

Тема 5. Доходный подход к оценке бизнеса

Экономическая сущность и закономерности доходного подхода к оценке различных объектов собственности. Место доходного подхода в системе стоимостной оценки.

Условия, диапазон применения, система абстрагирования и допусков в рамках доходного подхода. Факторы стоимости, учитываемые при оценке с позиций доходного подхода. Виды стоимости и принципы доходного подхода к оценке стоимости предприятия.

Методы доходного подхода. Метод дисконтированных денежных потоков. Метод капитализации доходов. Выбор финансовой базы. Основные этапы и способы расчета стоимости. Сравнительная характеристика методов доходного подхода.

Тема 6. Метод дисконтирования денежных потоков (ДДП)

Рыночная стоимость предприятия как сумма текущих стоимостей в прогнозный и постпрогнозный периоды. Экономическое содержание метода ДДП, условия применения, положительные и отрицательные характеристики. Основные этапы расчета рыночной стоимости бизнеса в рамках метода ДДП.

Особенности финансового прогнозирования при использовании метода дисконтирования денежного потока. Выбор деятельности прогнозного периода и вида денежного потока. Прогнозирование финансовых показателей, необходимых для расчета денежного потока.

Понятие и определение ставки дисконтирования. Модель оценки капитальных активов (САРМ). Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Сравнительная характеристика моделей расчета ставки дисконтирования, критерии выбора и специфика применения в условиях России.

Особенности расчета текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Условия применения модели Гордона, метода “предполагаемой продажи”, метода стоимости чистых активов и ликвидационной стоимости.

Заключительные поправки и выведение итоговой стоимости бизнеса в рамках метода дисконтирования денежных потоков.

Тема 7. Метод капитализации доходов

Экономическое содержание метода. Выбор базы капитализации: прибыль, дивиденды, денежный поток. Методы определения капитализируемого дохода: метод средних величин и трендовый метод. Выбор временного периода. Основные этапы и ограничительные условия применения метода для оценки стоимости бизнеса.

Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования.

Особенности применения методов доходного подхода в зависимости от специфических характеристик оцениваемого объекта, организационно-правовой формы и отраслевой специфики бизнеса.

Тема 8. Сравнительный подход к оценке бизнеса

Общая характеристика сравнительного подхода. Условия применения и особенности использования при оценке российских предприятий. Основные этапы оценки бизнеса с позиций сравнительного подхода. Информационно-правовая база и особенности финансового анализа при использовании методов сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода. Метод компании-аналога или метод рынка капитала. Алгоритм и методика расчета рыночной стоимости методом компании-аналога. Выбор сопоставимых предприятий, критерии отбора аналогичных компаний, определение базы сравнения и расчет финансовых коэффициентов. Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов, диапазон их применения. Выведение итоговой величины стоимости.

Метод парных продаж или метод сделок. Отличительные характеристики метода, алгоритм расчета рыночной стоимости. Ограничения, сфера применения на современном российском рынке.

Метод отраслевых коэффициентов или соотношений. Специфика метода, алгоритм расчета рыночной стоимости. Особенности использования для оценки российских предприятий.

Тема 9. Затратный подход к оценке бизнеса

Экономическое содержание методов затратного подхода. Особенности затратного подхода к оценке различных объектов собственности. Методологические закономерности и принципы затратного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса). Рыночная стоимость предприятия как разность между рыночной стоимостью его активов и обязательств. Условия применения методов затратного подхода.

Методы затратного подхода, особенности их применения для оценки российских предприятий. Общая характеристика метода стоимости чистых активов.

Метод ликвидационной стоимости. Понятие ликвидационной стоимости, ее виды. Условия применения метода, его место в системе процедуры банкротства. Основные этапы метода. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия, корректировка балансовой стоимости активов и обязательств.

Определение затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Расчет ликвидационной стоимости как остаточной стоимости бизнеса.

Тема 10. Выведение итоговой величины стоимости предприятия

Оценка контрольного и неконтрольного пакета акций. Премии за контроль; скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Скидки за недостаточную ликвидность, способы их расчета. Зарубежный опыт и российская практика.

Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов оценки. Способы расчета итоговой величины в стоимости предприятия (бизнеса).

Тема 11. Отчет об оценке стоимости бизнеса (предприятия)

Отчет об оценке стоимости предприятия. Задачи и структура отчета, требования, предъявляемые к отчету об оценке. Характеристика основных разделов отчета: введение, краткая характеристика, макроэкономическая ситуация в стране, краткая характеристика отрасли, характеристика объекта оценки, анализ финансового состояния предприятия, методы оценки, выводы. Анализ практических отчетов об оценке.


ПРИМЕРНЫЙ ПЕРЕЧЕНЬ КОНТРОЛЬНЫХ ВОПРОСОВ И ЗАДАНИЙ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ

1. Зависимость стандартов стоимости от целей оценки.

2. Принципы оценки и особенности их применения при оценке различных объектов собственности.

3. Субъекты и объекты рыночной оценки стоимости.

4. Этапы развития оценочной деятельности за рубежом.

5. Этапы развития оценочной деятельности в России.

6. Нормативно-правовое обеспечение рыночной оценки стоимости в Российской Федерации.

7. Сравнительная характеристика российских и международных стандартов оценки.

8. Основные этапы оценочной деятельности.

9. Требования к составлению отчета об оценке.

10. Современные методы оценки бизнеса, особенности их реализации в России.

11. Условия и диапазон применения методов доходного подхода при оценке бизнеса российских предприятии.

12. Основные этапы оценки российских предприятий.

13. Модели денежного потока, выбор модели денежного потока при оценке российских предприятий.

14. Современные способы расчета ставки дисконтирования.

15. Определение диапазона различных видов риска при расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения.

16. Выбор безрисковой ставки при использовании модели САРМ.

17. Коэффициент В, его экономическая сущность и способы определения.

18. Методы определения денежного потока в постпрогонозный период.

19. Модель Гордона при определении денежного потока в постпрогнозный период.

20. Заключительные поправки, вносимые при использовании метода дисконтированных денежных потоков.

21. Метод капитализации доходов, его экономическая сущность.

22. Основные этапы использования метода капитализации доходов.

23. Ставка капитализации, понятие и методы расчета.

24. Специфика методов сравнительного подхода, условия и диапазон их применения в России.

25. Особенности использования методов затратного подхода при оценке российских предприятий.

ПЕРЕЧЕНЬ ВОПРОСОВ К ЗАЧЕТУ

1. Необходимость, объекты и цели оценки имущества предприятия в современных условиях.

2. Основные принципы оценки имущества предприятия.

3. Международные стандарты оценки.

4. Виды стоимости, используемые при оценке имущества предприятия.

5. Использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «будущая стоимость денежной единицы» и «текущая стоимость денежной единицы».

6. Использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «текущая стоимость аннуитета» и «периодический взнос в погашение кредита»

7. Использование в оценке имущества предприятия функций сложного процента: «будущая стоимость аннуитета» и «периодический взнос в фонд накоплена»

8. Экономическое содержание доходного подхода к оценке имущества предприятия. Его преимущества и недостатки.

9. Оценка имущества предприятия методов капитализации дохода.

10. Ставка капитализации и способы её расчёта.

11. Общая характеристика оценки имущества предприятия методом дисконтированных денежных потоков.

12. Основные этапы оценки денежных потоков в прогнозный период при использовании метода дисконтированных денежных потоков.

13. Расчёт величины стоимости имущества предприятия в послепрогнозный период.

14. Определение ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов.

15. Определение ставки дисконтирования по модели средневзвешанной стоимости капитала.

16. Экономическое содержание сравнительного подхода к оценке имущества предприятия. Его преимущества и недостатки,

17. Основные этапы оценки имущества предприятия методами компании-аналога и сделок.

18. Сравнительная характеристика методов компании-аналога, сделок и отраслевых коэффициентов.

19. Понятие и виды оценочных мультипликаторов.

20. Процедура составления списка предприятий аналогов, критерии отбора и роль финансового анализа.

21. Экономическое содержание имущественного подхода к оценке предприятия. Его преимущества и недостатки.

22. Экономическое содержание и основные этапы оценки имущества предприятия методом чистых активов.

23. Оценка недвижимости предприятия методом капитализации дохода.

24. Оценка чистого операционного дохода от вложений в недвижимость.

25. Оценка недвижимости предприятия методом сравнительных продаж.

26. Сущность и виды поправок, используемых при оценке недвижимости методом сравнительных продаж.

27. Экономическое содержание затратного подхода к оценке недвижимости предприятия. Его преимущества и недостатки.

28. Оценка стоимости земельного участка. Техника остатка для земли.

29. Оценка восстановительной стоимости зданий и сооружений при использовании затратного метода.

30. Метод кумулятивного построения и метод прямой капитализации при определении ставки капитализации.

31. Оценка нематериальных активов на основе доходного подхода.

32. Метод связанных инвестиций при определении коэффициента капитализации.

33. Оценка имущества предприятия методом ликвидационной стоимости.

34. Общая классификация подходов и методов оценки предприятия.

35. Сравнительная характеристика доходного, сравнительного и имущественного подходов к оценке имущества предприятия.

36. Основные направления подготовки внутренней информации для оценки имущества предприятия.

37. Понятие денежного потока, различные модели денежного потока.

38. Правовые и этические основы оценочной деятельности в РФ.

39. Определение коэффициента капитализации с учетом возмещения капитальных затрат.

40. Соотношение понятий ставки дисконтирования и коэффициента капитализации.

41. Понятие и классификация нематериальных активов.

42. Итоговое согласование результатов оценки предприятия.

43. пересчет номинальных показателей в реальные в случае инфляционного изменения цен.

44. Основные этапы оценки предприятия.

45. Скидка за недостаточную ликвидность ценных бумаг.

46. Определение ставки дисконтирования методом кумулятивного построения.


УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КУРСА

1. Рекомендуемая литература (основная)

1. Закон РФ ФЗ-№135 от 29.07.1998 г. “Об оценочной деятельности в РФ”.

2. Закон РФ ФЗ-№157 от 27.07.2006 г. «О внесении изменений в ФЗ-135 “Об оценочной деятельности в РФ”.

3. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия: Учебное пособие для вузов.-М.:ЮНИТИ-ДАНА,-2001.-399с.

4. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов.-М.:ЮНИТИ-ДАНА,-2001.-720с.

5. Есипов В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса. -СПб.: Питер, 2001.-416с.

6. Коупленд Том, Коллер Тим, Муррин Джек Стоимость компаний: оценка и управление/ Пер. с англ.-М.:ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999.-576 с.:ил.(Серия «Мастерство»).

7. Марк К. Скотт Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / Пер. с англ.-М.: ЗАО «Олимп-Бизнес»,2000.-432с.

8. Микерин Г.Н., Недужий М.И., Павлов Н.В., Яшина Н.Н. Международные стандарты оценки. Кн.2.- М.: ОАО Типография «НОВОСТИ»,2000.-360с.

9. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ: Пер.с англ.-М.:Дело, 1999.-272с.

10. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой Н. А. М.: -Финансы и статистика, 1999г.

11. Пратт Ш. “Принципы оценки бизнеса”, М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 2000г.

12. Тарасевич Е. И. “Оценка недвижимости”, Санкт-Петербург. Изд. СПбГТУ, 1997г.

13. Ф.Б.Риголь-Сарагоси Основы оценочной деятельности: Учебное пособие.-М.: «Издательство ПРИОР», 2001.-240с.

14. Федотова М., Малышев О., Раева И. Оценка рисковых долговых обязательств на российских предприятиях. - М.:Финансовая академия при Правительстве РФ, 2001

Рекомендуемая литература (дополнительная)

1. Андрианов Ю. В. Ведение в оценку транспортных средств. М.: - “Дело”, 1998г.

2. Десмос Г. М., Келли Р. Э. Руководство по оценке бизнеса. М.:- РОО, 1996г.

3. Оценка предприятия: теория и практика. Уч. Пособие./ Под ред. Григорьева В. В., Федотовой М. А., М.: -ИНФРА-М, 1996г.

4. Таль Г.К., Григорьев В. В., Бадаев Н. Д., Гусев В. И., Юн Г. Б. Оценка предприятий: доходный подход, М.:-2000г.

5. Фридман Д., Оурдэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. - Дело, ЛТД, 1995г.

6. Иванова Е. Н. “Временная оценка денежных потоков”. Учебно-методическое пособие, М.: Финансовая академия, 1999г.

7. Булычева Г. В., Дешин В. В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий. Учебное пособие, М.: ФА. 1999г.

8. Булычева Г. В., Малышев О. Оценка рисковых долговых обязательств. Учебное пособие, М.: ФА, 2001г.

9. Петров В. И. Оценка стоимости земли, Учебное пособие, М.: ФА, 1999г.

10. Тазихина Т.В. Оценка кредитно-финансовых институтов, М.: ФА, 1999г.

11. Федотова М. А., Уткин Э. А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник, М.: Ассоциация авторов и издателей “Тандем”, Изд. ЭКМОС, 2000г.

12. Якубова Д. Н. Оценка стоимости нематериальных активов интеллектуальной собственности. Учебно-методическое пособие. М.:- ФА.2001г.

Литература рекомендуемая для самостоятельной работы

1. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Инвестиции, М.: “Дело”, 1997г.

2. Ковалев, Методы оценки инвестиционных проектов, М.: Финансы и статистика, 1998г. Коупленд Т., Коллер Т.. Мурин Д. Стоимость компаний. Оценка и управление. М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 1999г.

3. Лимитовский М. А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.:- “Дека” 1998г.

4. Новиков Б. Д. Рынок и оценка недвижимости в России. М.:-“Экзамен”. 2000г.

5. Организация оценки и налогообложения недвижимости/ Под общ. ред. Джозефа Х. Эккэрта в 2 томах. РОО Академия Оценки Стар Интер, М.: 1997г.

6. Основы бизнеса на рынке недвижимости, Санкт-Петербург, 1997г.

7. Оценка стоимости предприятий (бизнеса). Уч. пособие/ Под. ред. Абдулаева Н. А., Колайко Н. А. М.:-ЭКМОС, 2000г.

8. Прорвич В. А. Основы экономической оценки городских земель. М.: -Дело.1998г.

9.Управление портфелем недвижимости. Учебное пособие для вузов/Перевод с англ. под ред. проф. С .Г. Беляева. М.: -Закон и право ЮНИТИ. 19981.

10. Уильям Д. Шарп, Гордон Дж. Александр, Джеффри В. Бэйли.

11. Инвестиции. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997г. Скотт В. Факторы стоимости. Пер. с англ. М.:- ЗАО “Олимп-Бизнес”,2000.

12. Журналы: “Вопросы оценки”, “Московский оценщик”


КРАТКИЙ КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

Лекция I. Понятия, цели и организация оценки стоимости бизнеса

Вопросы:

1. Необходимость, объекты и цели оценки имущества предприятия (бизнеса). Организация оценочной деятельности.

2. Виды стоимости, используемые при оценки бизнеса.

3. Основные принципы оценки бизнеса.

4. Подготовка информации, необходимой для оценки бизнеса

Необходимость, объекты и цели оценки имущества предприятия (бизнеса). Организация оценочной деятельности

Развитие рыночной экономики в России привело к многообразию форм собственности и возрождению собственника, к увеличению количества объектов собственности в хозяйственном обороте, к появлению возможности реализации прав собственника, что вызывает необходимость определения стоимости собственности.

Оценка стоимости бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оценивающего субъекта оценки. Субъектами оценочной деятельности являются физические и юридические лица, а также органы государственной власти и саморегулируемые организации оценщиков, т. е. все те, кто заказывает оценку, проводит ее, регулирует и контролирует, а также является потребителем оценочных услуг.

К субъектам оценочной деятельности можно отнести:

•