Учебное пособие для студентов бакалавриата, специализирующихся на вопросах анализа и разработки краткосрочных и среднесрочных программ
| Вид материала | Учебное пособие |
- Учебное пособие для студентов, спортсменов и тренеров Челябинск 2004, 4674.91kb.
- М. С. Тарков введение в операционные системы учебное пособие, 1312.59kb.
- С. А. Бартенев история экономических учений в вопросах и ответах Предисловие Предлагаемое, 2413.67kb.
- С. А. Бартенев история экономических учений в вопросах и ответах Предисловие Предлагаемое, 2413.78kb.
- Учебное пособие для студентов вузов специализирующихся на информационных технологиях, 2396.05kb.
- Е. В. Мурюкина развитие критического мышления и медиакомпетентности студентов в процессе, 4252.96kb.
- Учебное пособие по дисциплине «Сестринское дело в хирургии» составлено в соответствии, 2118.11kb.
- Е. И. Каширина Международное гуманитарное право в вопросах и ответах учебное пособие, 169.91kb.
- И. В. Челышева Развитие критического мышления и медиакомпетентности студентов в процессе, 4383.1kb.
- Учебное пособие, 2003 г. Учебное пособие разработано ведущим специалистом учебно-методического, 454.51kb.
Николай А. ШКОЛЯР
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАБИЛИЗАЦИЯ:
ПОЛИТИКА И ПРАКТИКА
Учебное пособие для студентов бакалавриата,
специализирующихся на вопросах анализа
и разработки краткосрочных и среднесрочных программ
государственного регулирования
| | | У т в е р ж д е н о РИС Ученого совета Российского университета дружбы народов |
Школяр Н.А. Экономическая стабилизация: политика и практика. Учебное пособие для студентов бакалавриата, специализирующихся на вопросах анализа и разработки краткосрочных и среднесрочных программ государственного регулирования. – М.: РУДН, 1997. – 48 с.
Пособие содержит материал, способствующий освоению слушателями основ стабилизационной политики, особенностей разработки и исполнения стабилизационных программ на примере России и ряда зарубежных стран.
Подготовлено на кафедре макроэкономического регулирования и планирования.
ÓШколяр Н.А., 1997 г.
Ó Российский университет дружбы народов, 1997 г.
Успешное хозяйствование любой страны является результатом эффективного осуществления правительством регулирования происходящих в экономике процессов в соответствии с заданной главной целью - поддержанием стабильного экономического развития.
Различия между странами переходного периода возрастают в зависимости от содержания самой цели и степени ее достижения. Там, где достигнута макроэкономическая стабильность, уже наблюдается возобновление экономического роста. Но там где отсутствуют четкие ориентиры будущего развития, где политика стабилизации периодически меняет свое направление, не имея установочных целей, продолжается разложение национального производства.
Практика реформ в постсоциалистических странах показала, что от правильного выбора содержания политики стабилизации зависит не только успешное и быстрое остановление спада, но и макроэкономический эффект последующего развития.
Реальное право выбора содержания стабилизационной политики принадлежит отдельным реформаторам. Ее основными проводниками выступают функционеры экономических органов государственного управления. Принятие решений ограничивается их субъективными возможностями. Дефицит профессионалов в области общественной экономики, особенно на среднем уровне управления, привел к тому, что политика стабилизации во многих постсоциалистических странах была реализована в “затратном” варианте, не приследуя целей по созданию условий перспективного экономического развития. В Российской Федерации провал трех вариантов стабилизации лишь законсервировали “ожидания” экономического подъема, подлинная макроэкономическая стабилизации в целях развития продолжает оставаться благим пожеланием.
Рассмотрим ряд теоретических и практических вопросов государственного регулирования, связанных с политикой стабилизации и структурного регулирования.
I. СТАБИЛИЗАЦИЯ В МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ.
Прежде всего представление о стабилизации сложилось как об антициклической политике. Первоначально она рассматривалась как политика сдерживания экономического цикла и предотвращения “сползания” в депрессию. Последующее развитие данной политики имело прямую зависимость от:
- макроэкономических диспропорций, возникающих в ходе научно-технических преобразований индустрально развитых стран,
- модернизации развивающихся государств,
- системной трансформации бывших социалистических стран.
Теоретическое обоснование стабилизации как основной цели государственного регулирования формировалось в рамках дискуссии между современными макроэкономическими школами в отношении роли государственного регулирования рыночной экономики.
1. ЭКОНОМИСТЫ КЛАССИЧЕСКОЙ ШКОЛЫ.
Конкурентная экономическая система обладает автоматическими механизмами, которые способны обеспечить стабильное развитие экономики. Задачи государства:
- обеспечение функционирования конкурентного рынка,
- гарантия устойчивости покупательной способности денег.
Государственный бюджет должен постоянно ориентироваться на равенство доходов и расходов. Дефицит в бюджете допускался лишь в связи с чрезвычайными экономическими и финансовыми обстоятельствами, вызванными войной или стихийными бедствиями.
Однако рынок свободной конкуренции, за который выступали экономисты классической школы, не оградил экономику от возникновения глубоких кризисов.
2. КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ.
Давала объяснение причин Великой депрессии, предлагала управлять динамикой совокупного спроса, стимулируя восстановление производства, развитие и рост за счет активного государственного вмешательства через:
- налоги,
- расходы,
- объем бюджетного дефицита
- денежного предложения.
Кейнсианская точка зрения.
Рыночная система подвержена макроэкономическим диспропорциям, а для обеспечения достаточной стабильности необходима политика активного вмешательства со стороны государства.
Последовательность рассуждений Кейнса.
Безработица - результат неполного использования производственных ресурсов. С ростом доходов у людей уменьшается доля потребления.
Высокий процент на ссудный капитал является препятствием увеличения спроса на средства производства. Необходим низкий ссудный процент, который повысит стимул к инвестированию. В результате увеличится спрос на средства производства и рабочую силу, исчезнет безработица. Чтобы снизить ссудный процент, Кейнс предложил выпуск инфляционных денег.
Модель экономического регулирования Кейнса:
- деньги оказывают влияние на процент,
- процент оказывает влияние на инвестиции,
- инвестиции оказывают влияние на производство,
- производство оказывает влияние на доход,
- доход оказывает влияние на цены.
В последующем Кейнс сам признал, что денежная масса ведет к понижению процента только до определенного уровня, после которого процент не реагирует на изменение денежной массы, а инвестиции не всегда и не одинаково реагируют на процент. Поэтому на практике теоретическая цепочка связей регулирования осуществима лишь до определенного уровня.
В поисках механизмов стабилизации экономического развития Кейнс выдвигал идею “социализации инвестиций”, возможной при развитии соответствующих институтов, дополняющих рынок и способных компенсировать крупные диспропорции, контролировать ожидания и формировать условия для стабильного развития. [ Кейнс Д. Общая теория занятости, процента и денег. - М., 1978. ]
3. НОВАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (НЭТ).
Мнение кейнсианцев не оказало значительного влияния на управление экономикой в США вплоть до возникновения НЭТ в период администрации Кеннеди и Джонсона. Основные представители НЭТ: Джеймс Тобин, Вальтер Хелер, Пауль Самуэльсон, Артур Оукэн.
НЭТ представляла собой:
- смесь активизма и оптимизма, согласно которой недостаточный спрос означает безработицу, незагруженность мощностей и потерянное производство,
- чрезмерный спрос означает инфляцию,
- особое внимание уделялось экономическому росту,
- совокупный спрос необходимо увеличить до уровня полной занятости,
- рост потенциального производства достигался за счет инвестиционных расходов.
В государственном регулировании первостепенную роль играли именно налогово-бюджетные механизмы, в особенности дефицитное финансирование экономики. Проводники НЭТ планировали использовать фискальную политику как инструмент, с помощью которого возможно было бы ликвидировать разницу между потенциальным и реально эффективным производством.
Эффективный бюджет является обманчивым показателем фискальной политики, поэтому ими предлагалась идея бюджета полной занятости. Наибольшим успехом новой экономической теории было налоговое сокращение 1964 г., которое на протяжении всей декады 1960-х гг. способствовало экономическому росту, сокращая уровень безработицы.
4. МОНЕТАРИЗМ.
(основной представитель - М.Фридмен) :
- рынки функционируют лучше, если в них нет вмешательства государства,
- рынки обладают высокой степенью конкуренто-способности,
-система свободной конкуренции, если она не подвергается государственному вмешательству, обеспечивает высокую степень макроэкономической стабильности,
- государство отрицательно влияет на гибкость цен и заработную плату путем необходимой законодательной деятельности в интересах профсоюзов,
- госсектор должен быть незначительным и его расходы должны сокращаться,
- количество денег является основой, определяющей уровень цен и экономическую активность,
- чрезмерный рост денежного предложения вызывает инфляцию, а нестабильность их предложения приводит к колебаниям в экономике,
- в экономике должно происходить стихийное колебание уровня безработицы.
Программа монетаристов:
а) Налоговая политика не должна применяться в качестве средства краткосрочной стабилизации, иначе стагфляция становится неизбежной.
б) Размеры расходов государственного бюджета должны быть резко сокращены, а права профсоюзов значительно ограничены.
в) Финансирование бюджетного дефицита должно быть способом осуществления долгосрочной стратегии.
[ См.: Усоскин М.В. "Денежный мир" Милтона Фридмана. - М., 1989. ]
5. КОНЦЕПЦИЯ "ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ".
Политика стабилизации в ее теоретической эволюции находится во взаимосвязи с концепцией "открытой экономики".
Проведение тех или иных стабилизационных мероприятий стало уже невозможно без учета воздействия внешнеэкономических связей на внутреннюю макроэкономическую ситуацию. Основными представителями этого направления были А.Линдберг (Швеция), Е.Клаассен (Германия), Д.Лейдлер (Канада).
Под "открытостью" подразумевается развитие трех ключевых каналов:
- торговля товарами,
- движение капиталов,
- взаимообмен национальных валют.
Открытость экономики представляет собой степень вовлеченности страны в мирохозяйственные связи, при которой возникает необходимость учета зависимостей между внутренней экономикой и остальным миром.
6. ДОКТРИНА "ЭКСПОРТНОЙ СТАБИЛИЗАЦИИ ХОЗЯЙСТВА"
("экспортного клапана" или "выхода из кризиса за счет форсирования экспорта"). Основные представители доктрины Л.Столерю (Франция), К.Ротшильд (Австрия), Х.Кернер и Р.Цезар (Германия) пришли к выводу, что внешняя торговля в отношении циклических колебаний действует как "клапан".
Возможность экспортировать продукцию (не находящую сбыта на внутреннем рынке) приводит к стабилизации сбыта. Рост вывоза товаров является показателем роста зарубежного "эффективного спроса" на национальную продукцию и в то же время источник дополнительных валютных средств, расширяющих кассовые остатки.
Во время экономического спада "клапан" открыт - избыточное предложение выбрасывается за границу в виде форсированного экспорта. Резкое увеличение вывоза товаров является уникальным средством обеспечения высокого уровня загрузки производственных мощностей, сокращения безработицы и инфляции, уровновешивания платежного баланса.
При циклическом подъеме ситуация меняется. Избыток предложения над спросом отсутствует, и "клапан" закрывается (так как внутренний рынок велик). Это явление способствует стабилизации колебаний, так как оно замедляет и смягчает депрессию. [Юданов Ф.Ю. Теории "открытой экономики". Доктрины и реальность. - М., 1983 г.; Филаточев И.В. Концепции "открытой экономики". - М., 1991 г.- С. 25-36. ]
7. НЕОКЕЙНСИАНСКАЯ ШКОЛА (представители - Э.Хансен, С.Харрис, П.Самуэльсон, А.Лернер, Дж.Гелбрейт) :
- идея "благотворности" влияния роста государственных расходов на конъюнктуру,
- теория дефицитного бюджетного финансирования,
- концепция государственного долга,
- способность центрального банка управлять процессом денежно-кредитного обращения путем изменения учетной ставки процента.
8. НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ :
- разумное сочетание государственных и рыночных механизмов,
- небольшая безработица и умеренное падение производства полезны,
- тезис "полной занятости" несостоятелен.
Предлагают, в зависимости от конъюнктуры, чередовать:
- кредитные экспансии и рестрикции,
- низкие и высокие процентные ставки.
Экономисты этого направления занимаются разработкой:
- распределительной функции государства, связанной с достижением более справедливого распределения доходов в обществе, равновесия региональных ожиданий. Государство может играть положительную роль, улучшая распределение и использование экономических ресурсов;
- аллокационной функцией государства, с целью более эффективного размещения ресурсов в рыночной экономике.
Действенность мероприятий стабилизационной политики зависит от того, при каком виде квазиравновесия (классическая безработица, кейнсианская безработица, подавленная инфляция или недопотребление) они осуществляются. Представители этого направления ( Р.Руза, А.Берис, О.Файт, Ж.Рюэфф, Р.Лукас, Т.Сархент) пытаются создать микроэкономические основы макроэкономических ожиданий.
II. ПРИЧИНЫ ДЕСТАБИЛЬНОСТИ.
Реализация политики стабилизации в первую очередь направлена на ликвидацию экономических нарушений. Если представить идеально функционирующую экономику, то она характеризовалась бы тем, что ее реальный ВВП рос бы устойчивыми темпами, а уровень цен повышался бы весьма медленно. Но реальная практика свидетельствует о том, что в экономике большинства стран происходят определенные колебания, так называемые нарушения, т. е. смещения совокупного спроса и совокупного предложения от ориентированной точки равновесия. Эти дисбалансы, происходящие под влиянием внутренних и внешних факторов, приводят к тому, что производство, процентные ставки или цены отклоняются от путей, намеченных в качестве целей.
Основными причинами, вызывающими дестабильность:
1. Глобальные (войны, революции, перевороты).
Абсолютные размеры бюджетных средств на ведение войны увеличиваются быстрыми темпами. Так, размеры финансовых затрат, приходящихся на один год ведения второй мировой войны, примерно в три раза превышали соответствующие затраты в период первой мировой войны. Кроме того, рост абсолютных объемов бюджетных средств на военные цели сопровождается увеличением их относительных размеров, т. е. возрастанием доли этих расходов в национальном доходе отдельных стран. Для того чтобы иметь средства, необходимые для войны, правительство повышает налоги и проводит соответствующую денежную политику.
2. Первопричина нестабильности находится в сфере производства.
Сокращение производства ведет к падению уровня доходов бюджета, а рост безработицы - к росту расходов.
3. Возможным источником экономических нарушений могут быть изменения денежного спроса, которые могут повлиять на процентную ставку.
4. Изменения в потреблении или накоплении частного сектора. Если потребители решают потреблять гораздо большую часть своего дохода, независимо от его размера, это может быть связано с изменениями во вкусах потребителей.
5. Изменения в отношении инвестирования могут рассматриваться как нарушение системы. Перемены в инвестировании иногда не имеют под собой никакого рационального смысла, а иногда становятся причиной новых изобретений, требующих крупных инвестиций, которые могут быть осуществлены из государственного бюджета.
6. Изменения государственных расходов или налоговой политики, например на социальные программы или поддержание занятости, также могут вызывать экономические нарушения и, в свою очередь, привести к бюджетным стрессам.
7. Повышение заработной платы, в зависимости от активности профсоюзов, может вызвать проблемы с бюджетным дефицитом.
Например, одной из причин возникновения финансовых нарушений и провала семи стабилизационных программ в Бразилии являлись законы о заработной плате, устанавливающие автоматическую зависимость между стоимостью жизни и ростом заработной платы. Эти законы были приняты еще при военных правительствах 60-х гг., когда существовали запреты на забастовку и правительство не предлагало стабилизировать цены одним ударом, а боролось с инфляцией постепенно. Введение новой денежной единицы - реала - психологически способствует введению нового режима и дает возможность покончить сразу с индексацией, устанавливаемой законом [См.: Школяр Н.А. Стабилизационные программы // Латинская Америка, 1995, №3, с.30-38.]
8. Экономические нарушения, так же как и бюджетные стрессы провоцируются из-за действий непосредственно проводников экономической политики.
Управление экономической политикой очень трудное дело, и большой вероятностью является то, что действия правительства могут быть противоречивыми. Например, макроэкономическая политика российских реформаторов 1992-1994 гг. привела к обострению старых и появлению новых диспропорций. Произошло существенное рассогласование между реальной структурой и основными экономическими регуляторами (ценовыми, кредитно-денежными, налогово-бюджетными). Все это явилось следствием как отсутствия четкой стратегии экономических реформ, так и отсутствия у правительства приоритетов в бюджетной политике.
Наглядный пример - причины, вызвавшие экономические нарушения и приведшие к Великой депрессии:
- развитие новых отраслей, производящих предметы длительного пользования, натолкнулось на низкий платежеспособный спрос, обусловленный сохранением старых монополизированных отраслей с низкой заработной платой рабочих,
- научно-технический прогресс тормозился финансовой олигархией,
прибыли получались за счет сверхэксплуатации рабочих, взвинчивания цен, спекуляций ценными бумагами, банкротством банков, которые не имели достаточных ресурсов для удовлетворения спроса своих клиентов, что вызывало потерю доверия вкладчиков.
III. СТАБИЛИЗАЦИОННЫЕ ПРОГРАММЫ.
В содержании стабилизационной программы основную составляющую представляют фискальные инструменты - оптимальное ассигнование ресурсов и сокращения бюджетного дефицита.
В последние десятилетия программы стабилизации основываются на ортодоксальной экономической теории и применении различных нетрадиционных подходов. Поэтому аналитики подразделяют стабилизационные программы правительств на:
- ортодоксальные,
- неортодоксальные,
- смешанные.
"Ортодоксальные" программы бывают двух типов:
1) с упором на сокращение денежной массы,
2) с упором на контроль за обменным курсом.
Программы "ортодоксального" типа осуществляются при отсутствии контроля за ценами и заработной платой.
Примером "ортодоксального" типа является программа в Чили 1973-1977 гг., направленная на нормализацию финансового положения первоначально с помощью лимитов на кредитование и бюджетных ограничений, в последующем за счет энергичного освобождения цен и стимулирования внешней "открытости".
Заработная плата, цены на товары и услуги, налоги, ставки по кредитам в условиях хронической инфляции привязываются к ожидаемому темпу роста цен. Такая привязка поддерживает стабильность ценовых соотношений, но затрудняет переход к более низкому уровню инфляции.
В некоторых странах (например, в Бразилии) тотальная индексация становится нормой экономической жизни. Индексационные механизмы автоматически не прекращают действовать после того, как устраняются фундаментальные причины роста цен. В условиях высокой инфляции ценовые контракты заключаются на несколько месяцев, и после начала стабилизационной программы они продолжают действовать, повышая цены прежними темпами.
При осуществлении ортодоксальных программ стабилизации меры бюджетной политики сочетаются с регулированием обменного курса. Второй тип ортодоксальной программы ориентирован на контроль за обменным курсом национальной валюты.
Однако политика плавающего курса может привести к срыву всех антиинфляционных мер:
- Рост курса местной валюты вызывает падение экспорта, что провоцирует валютную панику и приводит к крупной девальвации.
- Девальвация вызывает увеличение бюджетных расходов в местной валюте, необходимых для обслуживания внешнего долга.
Программы стабилизации обычно направлены на решение трех задач.
1. Контроль совокупного спроса.
Добиться эластичности предложения и спроса путем устранения избыточного совокупного спроса возможно за счет нескольких методов:
ВО-ПЕРВЫХ, количественного регулирования отдельных расходов, путем:
а) сокращения некоторых компонентов расходов, т. е. инвестиций и государственных расходов;
б) сокращение потребления через регрессивное перераспределение доходов, которое позволит снизить издержки производства, стимулировать экспорт и повысить долю прибыли в ВВП. Если же будет осуществляться прогрессивное перераспределение дохода, смоделированное как простое превышение реальной заработной платы, то оно приведет к соответствующему росту спроса.
ВО-ВТОРЫХ, за счет сокращения расходов, вызваных инфляцией, путем:
а) перераспределения доходов - сдвиг в распределении дохода от групп с низким уровнем к группам с высоким уровнем, т.е. от рабочих, денежная зарплата которых индексируется по отношению к росту цен неполностью, к получателям прибыли и/или государству;
б) "принудительных сбережений" через "инфляционный налог". Инфляция обесценивает реальные денежные балансы и заставляет население больше сберегать. Инфляция - это налог. Увеличение налоговых доходов должно быть больше, чем сокращение расходов. Перераспределение как доходов, так и богатства может сдерживать спрос, но за счет высоких социальных издержек.
В -ТРЕТЬИХ, за счет административных средств.
Подавление инфляции административными мерами изменяет формы проявления экономического кризиса. Деньги теряют свойства платежного средства, их количество устанавливается распределительной системой, товарные ресурсы становятся дефицитными, бюджетная политика служит увеличению денежной массы, не имеющей товарного покрытия.
Альтернативой чистому сокращению спроса может быть реализация правительством гетеродоксного пакета, который включает:
- замораживание цен и заработной платы в условиях "социального пакта", обеспечивающего контроль за заработной платой,
- корректировка относительных цен,
- приток иностранной валюты или снижение валютных резервов.
Например, в Мексике и Израиле применение этого пакета было успешным, в Аргентине и Бразилии он несколько раз терпел неудачу.
2. Контроль инфляционных ожиданий (корректировка инерционного компонента).
Любой инфляционный процесс содержит два компонента инфляции:
- ожидаемый, или инерционный,
- неожиданный.
Для ликвидации ожидаемого компонента необходима политика, направленная против инфляционной спирали. Для ликвидации неожидаемого компонента требуется политика, направленная на изменение относительных цен и сокращение бюджетного дефицита. Если инфляция сокращается гораздо медленнее, чем запрограммировано, то реализация программ стабилизации может вызвать спад. Поэтому программы стабилизации должны включать переходные мероприятия, направленные на контроль движения номинальных стоимостей критических переменных:
- заработной платы,
- обменного курса,
- процентной ставки,
- цен на ключевые продукты.
Цель заключается в том, чтобы контролировать ожидания, а не ликвидировать инфляцию. Контроль должен концентрироваться в отношении промышленных цен, которые могут оказать влияние на инфляционные ожидания. Потери от спада бывают тем больше, чем больше инфляция.
В стабилизационных программах в Аргентине, Чили и Уругвае в 70-е гг. либерализационные меры не учитывали проблемы ожиданий. Они предполагали, что сам спад будет контролировать ожидания.
Размер сокращения инфляции не может определяться произвольно. Он должен быть совместим с условиями денежного и налогового контроля. Например, если денежная база эквивалентна 10% ВВП, а проектируемый бюджетный дефицит 5% ВВП, и он будет финансироваться за счет кредита Центрального банка, то денежная база должна возрасти на 50% только для того, чтобы покрыть дисбаланс государственного сектора. Но инфляция не может сократиться меньше, чем до 50% годовых. Более существенное сокращение ключевых цен не будет благоприятствовать монетарной и фискальной политике.
С прекрашением роста инфляции прекращается постоянное изъятие богатства у средних слоев населения, сокращается приток капитала в производственную сферу, прекращается рост цен. Производственный процесс приобретает более стабильный характер, кредитная система приводится в порядок, возвращаются ранее эмигрировавшие капиталы, увеличиваются иностранные займы.
3. Корректировка относительных цен ( сокращение реальной заработной платы или повышение стоимости иностранной валюты).
В идеальной экономической системе платежи по международным сделкам находятся в приблизительном равновесии. Страна получает примерно столько же, сколько она выплачивает. Но когда финансовые проблемы приводят к тому, что курс национальной валюты и цены на товары не соответствуют друг другу, наверняка следует ожидать затруднений с платежным балансом.
Для анализа возьмем маленькую страну с экономикой аграрного типа. В целях выгодного ведения торговли правительство такой страны обычно устанавливает связь между курсами своей национальной валюты и конвертируемой валютой, т.е. определенное количество денежных единиц национальных валют по отношению к доллару США или германской марке. Если периодически не корректировать курс обмена валют для учета изменений в относительных ценах, то появится тенденция к завышению курса национальной валюты. Например, при обменном курсе 1 национальная денежная единица за 1 доллар США относительные цены могли бы предложить более реальный курс - 2 денежные единицы за 1 доллар. Однако правительства часто поддаются искушению допускать переоценку валюты, так как завышенный валютный курс делает импорт более дешевым, чем он был бы в случае правильной оценки валюты. Однако, с другой стороны, завышенный валютный курс приводит к повышению цен на экспортные товары и, следовательно, делает их менее привлекательными для иностранного покупателя. (См. ниже пример Аргентины.)
Если оценка валюты завышена, страна в результате получит уменьшение доходов от экспорта (так как он слишком дорогой) и увеличение импортных расходов (так как импортные товары дешевле, и они покупаются в кредит). В действительности, страна имеет меньшее количество поступлений, большее количество затрат и в результате влезает в долги.
Описанная ситуация обычно сопровождается множеством других проблем экономики страны. Обнаруживая сузившийся рынок для экспорта сельскохозяйственной продукции и столкнувшись с низкими ценами, устанавливаемыми государственным советом по сбыту, фермеры теряют стимулы производства или находят нелегальные пути экспорта. Спад продуктивности национального сельского хозяйства заставляет правительство использовать ограниченные запасы иностранной валюты для закупки продуктов питания за границей. При этом значительно искажается платежный баланс.
Равновесие реальной экономики (уровень производства, занятости, инвестиций и т.д.) зависит не от общего уровня цен (который всего лишь отражает отношение между количеством денег и товаров), а от относительных цен, которые отражают относительные недостатки факторов и относительные потребности в товарах.
Предположим, что спрос на наш экспорт постоянно сокращается как следствие, например, внедрения за рубежом более высокой технологии. Для того чтобы вернуться к полной занятости, необходимо сократить относительную цену наших товаров для стимулирования иностранного спроса. Но как может сократиться относительная цена.
Необходимо признать, что повышение цен на импорт будет немедленно анулировано ростом заработной платы, а в дальнейшем повлияет на повышение цен. Относительные цены в данных условиях не могут измениться. Следствием явится наличие безработицы, которая будет продолжаться, пока реальная заработная плата не изменится. Поэтому вопрос состоит в том, какова гибкость реальной заработной платы.
Ответ зависит от институциональных факторов. В малой открытой экономике, где в трудовом соглашении содержится обязательное условие почти полной индексации реальных заработных плат в отношении стоимости жизни, на самом деле очень трудно изменить реальные заработные платы и относительные цены путем изменения обменного курса.
Отставания или опережения в относительных ценах возникают в результате резких неожиданных изменений предложения или спроса, а также экономической политики в целом.
Значительные отставания могут быть в отношении:
- обменного курса, что отрицательно влияет на платежный баланс,
- общественных тарифов которые увеличивают бюджетный дефицит,
- сельскохозяйственных цен, которые тормозят рост производства основных продуктов питания,
- процентных ставок, что препятствует эффективному направлению инвестиций и вызывает сильное и неоправданное перераспределение доходов,
- реальной заработной платы, что перераспределяет доход в регрессивной форме и ведет к сокращению производственных секторов, которые обеспечивают внутренний рынок.
Число и время корректировок этих диспропорций в относительных ценах должно ограничиваться необходимым минимумом, так как в случае, если их будет много или они будут очень большими, очень трудно будет достигнуть желаемого сокращения инфляции.
Трудности при осуществлении программы:
- задержки в разработке программ и их реализации,
- влияние поведения частного сектора в ответ на политику стабилизации,
- неуверенность в отношении эффективности ее результатов,
- технические проблемы осуществления программ стабилизации,
- отсутствие достаточных возможностей для осуществления самих работ по стабилизации экономики. Программы стабилизации обычно сталкиваются с рядом трудностей, среди который выделяются социальные последствия программ стабилизации:
- рост безработицы,
- падение реальной заработной платы,
- сокращение реальных доходов,
- распространение бедности и нищеты,
- падение социальных показателей.