Учебное пособие для студентов бакалавриата, специализирующихся на вопросах анализа и разработки краткосрочных и среднесрочных программ
| Вид материала | Учебное пособие |
- Учебное пособие для студентов, спортсменов и тренеров Челябинск 2004, 4674.91kb.
- М. С. Тарков введение в операционные системы учебное пособие, 1312.59kb.
- С. А. Бартенев история экономических учений в вопросах и ответах Предисловие Предлагаемое, 2413.67kb.
- С. А. Бартенев история экономических учений в вопросах и ответах Предисловие Предлагаемое, 2413.78kb.
- Учебное пособие для студентов вузов специализирующихся на информационных технологиях, 2396.05kb.
- Е. В. Мурюкина развитие критического мышления и медиакомпетентности студентов в процессе, 4252.96kb.
- Учебное пособие по дисциплине «Сестринское дело в хирургии» составлено в соответствии, 2118.11kb.
- Е. И. Каширина Международное гуманитарное право в вопросах и ответах учебное пособие, 169.91kb.
- И. В. Челышева Развитие критического мышления и медиакомпетентности студентов в процессе, 4383.1kb.
- Учебное пособие, 2003 г. Учебное пособие разработано ведущим специалистом учебно-методического, 454.51kb.
IV. ОТВЕТЫ ПРАКТИКИ НА ВОПРОСЫ АНАЛИЗА.
Разработка программы ставит многочисленные вопросы, ответы на которые можно найти из уроков мировой практики осуществления программ стабилизации. Рассмотрим некоторые из них.
1. Какие меры необходимо принимать, чтобы избежать перехода кризиса в депрессию?
Великая депрессия 1929-1933 гг., стала отправной точкой в разработке политики стабилизации. На основе анализа этого мирового опыта были разработаны привентивные меры будущих депрессий:
1. Значительно повысить роль государства в регулировании кризисных ситуаций.
2. Проводить экспансивную фискальную политику, однако учитывать, что в период спада налоги не должны повышаться для уравновешивания бюджета.
3. Федеральная резервная система должна избегать ситуации сокращения денежного предложения.
4. Государственные расходы должны иметь инвестиционную направленность.
5. Автоматические стабилизаторы (налог на ренту, страхование безработицы и социальное обеспечение) должны функционировать активно.
США выходили из кризиса с помощью социально-экономических реформ - “нового курса” президента Рузвельта, в котором ключевую роль играло государственное регулирование экономики.
Конкретные меры по достижению стабилизации после Великой депрессии:
- Страхование банковских вкладов от разорения банков.
- Экспорт золота запрещался. В результате экономический рост базировался на притоке золота из Европы, что составило монетарную базу развития.
- Изменения институционального характера - приняты законодательные и административные акты.
Американская экономика восстановилась в период 1933-1937 гг. при более экспансивной налоговой политике и быстром увеличении денег.
- ВНП увеличивался на 9% в год.
- Экономика переориентировалась на новую модель роста за счет увеличения потребления.
2. Когда выгоднее проводить программу стабилизации: до наступления финансового кризиса или после?
На этот вопрос отвечает опыт стран Юго-Восточной Азии, особенно опыт Индонезии и Малайзии показал преимущество проведения программы стабилизации до наступления финансового кризиса.
Это облегчило данным странам преодоление издержек стабилизации. Показательно значение параллельного рынка (неформальных финансовых структур) для финансирования оборотного капитала в практике Южной Кореи.
3. Возможна ли стабилизация без спада?
В качестве примера стабилизации без спада чаще всего приводят Боливию. В 1974 г. темп инфляции составлял 63%, а в 1975 г. - 11% при экономическом росте 6%. Другая ортодоксальная программа 1985 г. соединяла в себе финансовую и монетарную дисциплину с массовым сокращением заработной платы рабочим государственного сектора и роспуском профсоюза основной отрасли - оловодобытчиков.
Стабилизация сопровождалась установлением излишне высокого курса национальной валюты и экспортной стагнацией. С 1985 г. рост производства в Боливии установился на нулевой отметке и, вероятно, был бы даже отрицательным, если бы крестьяне не занимались выращиванием листьев коки. Однако это всего лишь один из примеров-исключений. Случаев провала стабилизационных программ гораздо больше. Но в целом теоретически спад не является неизбежным для сокращения инфляции.
4. Какова должна быть политика обменного курса в рамках программы стабилизации?
Отрицательный эффект замораживания обменного курса проявился в попытке ортодоксальной стабилизации в Аргентине в конце 70-х гг., которая привела к притоку капитала, снижению ставок процента и производственному буму с возобновлением инфляции. В качестве одной из мер стабилизационного пакета номинальный обменный курс был заморожен, что привело к завышению курса национальной обменной валюты. Затем последовал коллапс экспорта, масштабное бегство капиталов и последующее развитие инфляционного процесса.
Очередная попытка финансовой стабилизации в Аргентине началась в 1991 г. с введением так называемого "Плана конвертируемости", согласно которому вводилась конвертируемость национальной денежной единицы к доллару 1 : 1. Этот план положил начало широкомасштабной экономической реформы. Существенно изменилась налоговая политика, понизились налоги в социальной сфере, создавалась система частного пенсионного обеспечения, усовершенствовалась система расчетов с провинциями, ускорилась программа приватизации.
Вместе с тем фиксированный паритет песо по отношению к доллару и завышенный обменный курс национальной валюты стал катализатором импортного бума и привел к небывало высокому дефициту внешнеторгового баланса. Массированный импорт товаров широкого потребления явился, мощным стабилизирующим и дисциплинирующим фактором для установления и даже снижения как оптовых, так и розничных цен на внутреннем рынке. Однако отмеченное понижение цен имело принудительный характер. Без хорошо развитой производственной базы и при низкой технологии производства многие предприятия Аргентины не смогли выдержать конкуренции с внешним рынком и прекратили свое существование, увеличивая тем самым уровень безработицы. Замораживание обменного курса в Аргентине создало риск полного исчезновения ряда отраслей из структуры экономики страны.
5. Насколько активно должно вести себя государство в целях достижения стабилизации?
Основой достижения макроэкономической стабилизации и создания условий экономического роста в Мексике в предыдущем десятилетии, а также выхода из финансового кризиса после катастрафической девальвации песо в 1995 г. была регулирующая деятельность правительства, которая сочеталась с программами, направленными на:
- структурную перестройку экономики,
- финансовую либерализацию,
- мягкую ревизию общественных и правовых структур финансовой сферы,
- либерализацию торговли,
- инициирование притока зарубежных капиталовложений.
Активность государственной экономической политики в этой стране объясняется фактором многолетнего “марьяжа” государственных и партийных структур. Институционально-революционная партия (ИПР) является правящей с 1928 г.
В основе реорганизации государственного бюджета заключалось новое определение роли государства в экономической жизни страны без сокращения его основных административной и регуляционной функций.
Особенность мексиканской стабилизационной политики заключается в том, что ее выполнению не угрожают социальные риски. Гарантией являются периодически возобновляемые соглашения с профсоюзами, подписываемые в виде так называемых “Пактов стабилизации, конкурентности и занятости".
[Литература: Лобанцова С.Н. Финансовая стабилизация по-мексикански // Латинская Америка, 1994, № 1; Школяр Н.А. Отраслевые сдвиги в мексиканской экономике // БИКИ, 1995, № 6; Свистунов С. Мексиканская экономика демонстрирует удивительную жизнеспособность // Финансовые известия, 1997, 28.01. ]
6. Какова роль денежной реформы в рамках политической стабилизации?
В качестве основного инструмента в борьбе с гиперинфляцией в экономической практике Никарагуа в течение трех лет дважды применялась денежная реформа.
"Шоковый" вариант сандинистской денежной реформы февраля 1988 г., т. е. простая замена старых денег на новые путем неожиданного единовременного акта. Эта операция позволила получить краткосрочный эффект в оздоровлении финансовой системы путем выведения из обращения части денежной массы. Однако через несколько месяцев денежная реформа провалилась, так как сохранились огромные размеры государственных расходов, а размеры эмиссии новых денег намного превышали возможности товарного и валютного покрытия. В результате ошибочного проведения этой денежной реформы размер гиперинфляции за 1988 г. измерялся пятизначной цифрой.
"Мягкий" вариант - суть денежной реформы 1990 г. правительства В.Чаморро заключалась в параллельном временном функционировании двух национальных денежных единиц: новой “золотой” кордобы и старой кордобы. Новая денежная единица вводилась в обращение постепенно. Ее эмиссия проводилась упорядоченно в зависимости от обеспеченности валютой и товарами. Она была приравнена к доллару 1 : 1, что позволило сразу же стабилизировать систему цен и защитить налоговые поступления от инфляции. Старая кордоба продолжала еженедельно девальвироваться и через шесть месяцев начала изыматься из обращения. "Мягкий" вариант денежной реформы позволил вывести страну из гиперинфляции и стабилизировать финансовую систему в Никарагуа. [ Школяр Н. Гиперинфляция в Никарагуа: многообразие причин и методов борьбы //Вопросы экономики, 1992, № 2. ]
7. Где необходимо искать источники роста внутреннего накопления?
Главная причина успешной политики стабилизации Чили заключается в создании условий рационального использования внутренних ресурсов. Стратегической задаче роста внутреннего накопления были подчинены все программы государственного регулирования:
- Программа конверсии внешней задолженности создала благоприятные условия для выкупа долговых обязательств.
- Стимулирование экспорта товаров и капиталов позволило успешно провести подключение Чили в мировую экономику.
- Две программы приватизации вызвали частную инициативу, активность рыно-чных сил в модернизации производства, повышение его конкурентоспособности, а также сокращение бюджетных расходов.
- Реформа пенсионной системы в Чили не только создала инструмент накопления капитала, который сократил зависимость страны от колебаний мирового финансового рынка, но и, в свою очередь, превратила систему частных пенсионных фондов в институт социальной стабильности общества.
Экономика получила инструмент накопления капитала, который характеризуется следующими чертами:
- стабильность, так как он привязан к процессам, имеющим почти "демографическую" устойчивость,
- внутренность, позволяющую избежать роста зависимости страны от колебаний мирового финансового рынка,
- индивидуальность - принимаемые решения отдельных лиц направлены на максимизацию отдачи капитального запаса, аккумулируемого всей пенсионной системой,
- коренная перемена взгляда на человека не как на классово-ролевое существо, а как хозяина собственной судьбы.
8. Какова этапность и последовательность в проведении программы стабилизации ?
За последние 10 лет в Бразилии было разработано 7 планов экономической стабилизации, последний из которых, неофициально именуемый "ФЭК-2", начал свою успешную реализацию в 1994 г. Его концепция основывалась на фискальном равновесии и монетарной дисциплине. Программа проводилась в несколько этапов.
Первая фаза - установление условий поддержания налогового равновесия. Для ликвидации дефицита федерального бюджета правительство сформировало Чрезвычайный социальный фонд, который создавался за счет повышения действующих и установления новых налогов.
Вторая фаза - осуществление переходного периода к новой денежной единице путем общей индексации цен, тарифов, заработной платы, а также сокращения инерционной инфляции. С этой целью в начале марта 1994 г. правительство приняло декрет о создании индекса реальной единицы стоимости (Unidad real de valor - URV) для соответствующих ежедневных корректировок цен, тарифов, заработной платы, налогов, выплат по займам и аренде.
Это план, у которого искусственная фаза была очень короткая, так как URV вводился постепенно и просуществовал не более трех месяцев. Новый индекс "привязывался" не к росту потребительских цен, а к курсу американского доллара, и его колебания происходили в зависимости от колебаний доллара. Центральный банк Бразилии ежедневно сообщал размер URV. Валютное регулирование устанавливалось как в период “золотого стандарта”, т. е. для покрытия расходов госбюджетной сферы необеспеченная эмиссия не производилась.
Третья фаза связана с введением с новой денежной единицы “реал”, которая являлась материализацией расчетного индекса URV, т.е., после повсеместного внедрения этого общего индекса он превратился в новую денежную единицу. Эмиссия реала осуществляется только с учетом обменных резервов и акций государственных предприятий, реализуемых на внешнем рынке. Иными словами, на каждый выпускаемый в обращение реал Центральный банк должен располагать одним долларом, чтобы любой владелец реала в любое время мог обменять его на доллар.
Цены не замораживались директивно, но правительство де факто контролировало около 85% цен всей экономики [ Школяр Н. Бразилия: в поисках макроэкономической стабильности // Латинская Америка,1994, №12.]
V. СТАБИЛИЗАЦИЯ В ЭКОНОМИЧЕСКИХ РЕФОРМАХ РОССИИ.
В начале 90-х гг., в связи с провалом «перестройки», встал вопрос о выборе варианта экономической реформы (схема 1). Неожиданно были сняты ограничения на всех рынках. Произошел "глобальный шок". При монополизме производителей цены возросли. Инфляционный налог и принудительное сбережение быстро продвинули экономику не только на сжатие спроса, но и предложения. Реформы вызвали новый интерес к стабилизации, которая стала приоритетной задачей первого этапа экономических реформ (схема 2).
Макроэкономические проблемы постсоциалистической экономики проявились в неэластичности предложения и спроса и денежно-финансовом неравновесии. Постсоциалистический "денежный навес" образовался в результате мгновенного притока в банковскую систему прежде замороженных счетов предприятий по взаимным расчетам и политики денежной экспансии, приведшей к увеличению количества денег в обращении.
В переходной экономике доходы состоят в основном из налоговых поступлений от государственных, а не частных предприятий, в то время как расходы направлены на поддержание уровня жизни населения и дотирование неэффективного производства. Но в переходной экономике государственный сектор отвечает на введение жестких финансовых ограничений сокращением выпуска продукции и, следовательно, налоговых поступлений.
Меры экономической стабилизации российских реформаторов ориентировались на ликвидацию дефицита при либерализации цен. Однако было забыто, что стабилизация всегда имеет отрицательный побочный эффект в виде сокращения выпуска, так как балансируются экономические пропорции. Катастрофичность экономики возникла не из реального состояния пусть даже не самой здоровой в мире экономики, а из исключительно неудачно избранной методики лечения.
Ошибки проводников экономических реформ в России имелись и в выборе самой стратегии реформ. Ускоренное разукрупнение и коммерциализация государственных предприятий не были подкреплены институционально и экономически, либерализации цен не предшествовала налоговая и денежная реформы.
Краткосрочные периоды стабильности, наблюдаемые в России в последние три года, не являются той стабилизацией, которая основана на рыночной экономике и демократии. Она больше похожа на застой, при котором сохраняется прежняя структура производства и прежние монополии, отсутствие конкурентной среды, реальной частной собственности и права собственности вообще.
Главная опасность так называемой стабилизации заключается в том, что при подобном развитии событий Россия останется:
а) олигархическим,
б) сверх монополизированным,
в) криминальным государством,
г) страной, где отсутствует контроль общества за властью, экономикой и распределением результатов труда.
VI. АЛЬТЕРНАТИВНЫЙ ПОДХОД К СТАБИЛИЗАЦИИ.
Поиск альтернативного содержания не только в выборе инструмента - либерализация или полный отказ от регулирования цен, а также основного института - Центрального банка или Валютного фонда (схема 3).
Либерализация или отказ от регулирования цен.
При либерализации цен и торговли отменяется контроль над многими ценами, большинством квот и тарифов. Однако при традиционном подходе полный отказ от регулирования цен и торговли невозможен, потому что Центральный банк позволяет правительству и государственным предприятиям оперировать нежесткими бюджетными ограничениями. Нежесткость бюджетных ограничений означает, что экономические агенты получают субсидии и могут тратить больше того, чем они располагают. Жесткое бюджетное ограничение означает, что экономические агенты не могут тратить больше суммы прибылей и несубсидируемых займов.
Кредиты Центрального банка для финансирования нежестких бюджетных ограничений увеличивают денежную базу, а слишком быстрое увеличение денежной базы приводит к инфляции. В попытке предупредить инфляцию традиционный подход требует от правительства сохранения центрального контроля над ценами на государственных предприятиях, ограничивая размер заработных плат рабочих и задолженность коммерческим банкам. Правительство также сохраняет некоторые торговые квоты, тарифы и контроль над обменом иностранной валюты для того, чтобы предотвратить возникновение нежестких бюджетных ограничений в торговле с зарубежными странами, которую ведут государственные предприятия. Нежесткие бюджетные ограничения продолжают существовать до тех пор, пока у правительства отсутствует возможность или сила воли проводить жесткий ценовой контроль.
Альтернативный подход основан на отказе от регулирования цен и торговли. Это означает отмену любого контроля над ценами, кроме, возможно, тех, которые относятся к общим коммунальным услугам, т. е. цены на электроэнергию, газ, воду. Последние могут регулироваться специальными агентствами, как это делается во многих странах с рыночной экономикой. При альтернативном подходе отменяются все торговые квоты и тарифы. Однако на практике тарифы могут сохраняться, так как они являются одними из наиболее легко собираемых налогов. В последнем случае тарифы должны использоваться только для получения налогов, а не для защиты национальных производителей в их конкурентной борьбе с иностранными. Тарифные ставки должны быть низкими и унифицированными. Альтернативный подход не нуждается в квотах или тарифах для усиления контроля над обменом иностранной валюты, так как своя валюта полностью конвертируема.
Центральный банк или Валютный фонд (схема 4).
Теоретические аргументы против типичного Центрального банка, а следовательно, против самостоятельной денежной политики исходят из трех источников. “Монетаристская школа” экономической мысли отмечает, что если Центральный банк не знает, как долго будут продолжаться изменения в денежной базе, влияющие на цены, то длительные и различные по времени задержки могут сделать самостоятельную денежную политику непредсказуемой. Активными действиями Центральный банк может скорее дестабилизировать, чем способствовать стабилизации экономики. Следовательно, несмотря на то, что в некоторых случаях самостоятельная политика может быть успешной, в целом она приводит к худшим результатам, чем связанная правилами политика.
При традиционном подходе основным институтом, при помощи которого пытаются установить жесткие бюджетные ограничения, является Центральный банк. Однако в силу того, что обменный курс не фиксирован, а поддерживается искусственно, бюджетные ограничения являются нежесткими. Недостатком искусственного обменного курса является то, что он допускает девальвацию. Последняя смягчает бюджетные ограничения, тем самым позволяя Центральному банку финансировать бюджетный дефицит вплоть до любого номинального объема. Когда займы, выданные Центральным банком Российской Федерации, увеличивают денежную базу настолько, что Центральный банк теряет большие объемы резервов иностранной валюты при существующем искусственном обменном курсе, тогда он девальвирует валюту и вводит новый искусственный курс, который поддерживается до следующей девальвации.
Центральный банк остается последним кредитором в критической ситуации не только для коммерческих банков, но и для государственных предприятий и для правительства. Центральный банк в большинстве развитых стран выступает в качестве кредитора в последней инстанции нечасто, доступ к нему возможен в тех случаях, когда возрастает вероятность падения доверия к стабильности денежной системы из-за неудач коммерческих банков. Центральные банки многих развивающихся и трансформирующихся стран являются последним кредитором в критической ситуации в более широком и опасном смысле. Нежесткие бюджетные органичения, разрешенные Центральным банком, наиболее ярко проявляются в традиционном подходе проведения макроэкономической стабилизации.
При альтернативном подходе, предлагаемом для установления жесткого контроля, является Валютный фонд с фиксированным обменным курсом. Типичный Валютный фонд стремится установить жесткие бюджетные ограничения, так как он не может вызывать инфляцию для того, чтобы финансировать правительственный бюджетный дефицит. Валютный фонд не дает займов ни своему правительству, ни государственным предприятиям, ни прямо, ни через коммерческие банки, ни через государственный бюджет. Жесткие бюджетные органичения, которые определяются условиями функционирования Валютного фонда, ограничивают номинальный и реальный объем субсидий, которые правительство может предоставить государственным предприятиям. Он оказывает влияние на правительство с целью закрытия или перепрофилирования убыточных предприятий. При альтернативном подходе государственный контроль над ценами не нужен. Цены определяются рыночными силами в рамках жестких бюджетных органичений.
Альтернативный подход стремится быстро ввести жесткие бюджетные органичения, при которых правительство вынуждено будет финансировать себя с помощью взимания налогов и займа денег под положительный реальный процент. Оно может субсидировать некоторые бюджетные предприятия, так что его бюджетные ограничения неполностью жесткие. Правительство вынуждено будет выбирать, какие убыточные предприятия будут субсидироваться, а какие закрываться или перепрофилироваться.
Альтернативный подход не требует финансовых или иных предварительных условий. Он создает финансовые условия для экономической реформы и одновременно сразу же вводит твердую валюту. Он направлен на достижение макроэкономической стабилизации более быстрыми темпами, нежели при традиционном подходе. Традиционный подход, напротив, не способен быстро установить бюджетные ограничения. Таким образом, многие проблемы трансформируемых экономик, связанные с макроэкономической стабилизацией, которые появляются при системе типичного Центрального банка, отсутствуют при системе типичного Валютного фонда.
Рассмотрим альтернативный подход в зависимости от типа обменных курсов. Искусственный обменный курс постоянно поддерживается по отношению к резервной валюте на протяжении определенного времени, но не дает достаточной гарантии, что он будет сохраняться на протяжении длительного периода времени. Искусственный обменный курс нельзя путать с фиксированным обменным курсом. Фиксированный обменный курс держится постоянно. В том случае, если он изменяется, то финансовые власти должны выполнять четко определенные правила, заранее известные общественности. Плавающий обменный курс не поддерживается постоянным по отношению ни к одной резервной валюте.
Главное различие между фиксированным и искусственно поддерживаемым обменным курсом заключается в степени доверия к ним. Типичный центральный банк Российской Федерации, в силу низкого доверия у общественности, не может поддерживать действительно фиксированный обменный курс. Законы фиксированного обменного курса вступают в противоречие с финансовой политикой, приводящей к обесцениванию денег.