Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения
| Вид материала | Методические рекомендации |
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения, 3659.97kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения, 5674.12kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов , 7962.86kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору, 1579.29kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция,, 4556.05kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция,, 5645.83kb.
- Интернет-программа «Инвестиционный анализ», автор Теплова Т. В. (обновления 2004г), 16.21kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая, 20.17kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. (Вторая, 9.18kb.
- Контрольная работа по курсу: Инвестиции на тему: Оценка эффективности инвестиционных, 305.17kb.
Приложение 3
ПРИМЕРНАЯ ФОРМА
ПРЕДСТАВЛЕНИЯ ИНФОРМАЦИИ
П3.1. Представление исходной информации
Сведения об инфляции
Сведения об инфляции рекомендуется представлять в следующей форме.
Таблица П3.1
СВЕДЕНИЯ ОБ ИНФЛЯЦИИ
| Номер шага | 0 | 1 | ... |
| Длительность шага, годы или доли года | | | |
| ПОКАЗАТЕЛИ | | | |
| Темп инфляции на шаге, или общий индекс инфляции по отношению к базисному моменту на конец шага, % в год <*> | | | |
| Индекс валютного курса (или индекс внутренней инфляции иностранной валюты) | | | |
| Темп, или индекс, роста цены на продукцию, основные средства, материальные и трудовые ресурсы и услуги по каждому в отдельности <**> (абсолютный или, что удобнее, по отношению к темпу, или индексу, общей инфляции), % в год | | | |
--------------------------------
<*> Рекомендуется в одной строке указывать прогнозные темпы инфляции (% в год), а в другой - общий индекс инфляции.
<**> В случае, когда прогнозные индексы цен на продукты и ресурсы не отклоняются от общего индекса инфляции или при отсутствии обоснованных прогнозов для этих отклонений, соответствующие позиции могут не заполняться.
Представление исходных данных для определения
денежного потока от инвестиционной деятельности
Исходная информация для определения денежного потока от инвестиционной деятельности включает данные о капитальных вложениях (табл. П3.2), о составе и структуре производственных основных средств по пусковым комплексам (табл. П3.3) и о нормах для расчета потребности в оборотном капитале (табл. П3.4).
Таблица П3.2
ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ О КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЯХ
┌──────┬────────────────────────────────────────┬────┬─────┬─────┐
│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │
│строки├────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ │Длительность шага, годы или доли года │ │ │ │
│ ├────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │
├──────┼────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ 1 │Затраты на приобретение земельного │ │ │ │
│ │участка и его освоение │ │ │ │
│ 2 │Машины и оборудование │ │ │ │
│ 3 │Производственные здания и сооружения │ │ │ │
│ 4 │Нематериальные активы (лицензии, │ │ │ │
│ │патенты, ноу - хау и др.) │ │ │ │
│ 5 │Прочие основные производственные фонды │ │ │ │
│ 6 │Итого: затрат на внеоборотные активы │ │ │ │
│ │(сумма стр. 1 - 5) │ │ │ │
│ 7 │Прочие (некапитализируемые) работы и │ │ │ │
│ │затраты │ │ │ │
│ 8 │Пусконаладочные работы │ │ │ │
│ 9 │Всего затрат (сумма стр. 6 - 8) │ │ │ │
│ │В том числе: │ │ │ │
│ 10 │НДС по видам фондов │ │ │ │
└──────┴────────────────────────────────────────┴────┴─────┴─────┘
Величина вложений по строкам 2 - 5 показывается:
- при создании новых производственных фондов - по данным проекта;
- при использовании существующих производственных фондов:
для расчета общественной эффективности - по результатам аудиторской оценки <*>;
--------------------------------
<*> Предполагается, что в результате аудиторской оценки будет определена так называемая альтернативная стоимость (opportunity cost) фондов, соответствующая максимально возможному эффекту из использования в альтернативных направлениях (см. п. 11.6 и Приложение 11).
для расчета коммерческой эффективности:
- для проекта в целом и для покупателя - по стоимости приобретения;
- для продавца - по результатам оценки;
- для определения ликвидационных затрат - по данным проекта (если вопросы ликвидации производства в нем проработаны), по данным о ликвидации аналогичных объектов или по результатам прогнозной оценки.
Описание денежных потоков, связанных с нематериальными активами, имеет некоторые особенности, так как в зависимости от вида и способа приобретения нематериальных активов возникающие при этом денежные потоки относятся либо к инвестиционной, либо к операционной деятельности. Конкретно:
Для денежного потока от инвестиционной деятельности
- к оттокам относятся затраты на приобретение у третьих лиц нематериальных активов, а также некапитализируемые затраты на прочие нематериальные активы - НИОКР, налоги за пользование земельными участками, природными ресурсами и проч.;
- к притокам - доходы за вычетом налогов при оценке или выручка от реализации нематериальных активов в течение и (или) при прекращении действия проекта.
Для денежного потока от операционной деятельности
- к притокам - выручка от продаж нематериальных активов, созданных в ходе реализации проекта, прочие и внереализационные доходы, включающие поступления от возмездной передачи прав интеллектуальной собственности (например, по лицензионному договору);
- к оттокам - затраты на создание нематериальных активов (в случае создания собственными силами).
Таблица П3.3
СОСТАВ И СТРУКТУРА
ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ
ПО ПУСКОВЫМ КОМПЛЕКСАМ
┌──────┬────────────────────────────────────────┬────┬─────┬─────┐
│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │
│строки├────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ │Длительность шага, годы или доли года │ │ │ │
│ ├────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │
├──────┼────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ Х │Наименование пусковых комплексов │ Х │ Х │ Х │
│ │(очередей) и категорий амортизируемого │ │ │ │
│ │имущества │ │ │ │
├──────┼────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ 1 │Первый пусковой комплекс │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 2 │Основные производственные средства, │ │ │ │
│ │всего: │ │ │ │
│ │- стоимость │ │ │ │
│ │- амортизация │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ │В том числе по амортизационным группам │ │ │ │
│ │<*>: │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 3 │Здания и сооружения: │ │ │ │
│ │- стоимость │ │ │ │
│ │- срок службы (существования), лет │ │ │ │
│ │- норма амортизации │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 4 │Оборудование (по видам): │ │ │ │
│ │- стоимость │ │ │ │
│ │- срок службы (существования), лет │ │ │ │
│ │- норма амортизации │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 5 │Нематериальные активы: │ │ │ │
│ │- стоимость │ │ │ │
│ │- норма амортизации │ │ │ │
└──────┴────────────────────────────────────────┴────┴─────┴─────┘
--------------------------------
<*> Приводимую ниже группировку основных средств целесообразно детализировать, если в одну группу попадают дорогостоящие основные средства с существенно разными сроками службы и / или нормами амортизации. Прогноз индексов переоценки можно принимать равным прогнозу индексов цен на соответствующие основные средства.
┌──────┬────────────────────────────────────────┬────┬─────┬─────┐
│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │
│строки├────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ │Длительность шага, лет │ │ │ │
├──────┼────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ 6 │Второй пусковой комплекс │ │ │ │
│ │... │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ │ВСЕГО ПО ПРЕДПРИЯТИЮ: │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 7 │Балансовая стоимость основных │ │ │ │
│ │производственных средств (по │ │ │ │
│ │амортизационным группам) │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 8 │Амортизация (по амортизационным группам)│ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 9 │Остаточная стоимость основных │ │ │ │
│ │производственных средств (по │ │ │ │
│ │амортизационным группам) │ │ │ │
└──────┴────────────────────────────────────────┴────┴─────┴─────┘
Таблица П3.4
НОРМЫ (В ДНЯХ)
ДЛЯ РАСЧЕТА ПОТРЕБНОСТИ В ОБОРОТНОМ КАПИТАЛЕ <*>
--------------------------------
<*> Нормы могут быть различными для различных шагов рассчета.
┌──────┬────────────────────────────────────────┬────┬─────┬─────┐
│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ │
│строки├────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ │Длительность шага, годы или доли года │ │ │ │
├──────┼────────────────────────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │
├──────┼───────────────────┬────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ Х │ Структура │Наименование нормы, │ │ │ │
│ │оборотного капитала│ необходимой для │ │ │ │
│ │ │ расчета данного │ │ │ │
│ │ │ элемента │ │ │ │
│ ├───────────────────┼────────────────────┼────┼─────┼─────┤
│ Х │Активы │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 1 │Сырье, материалы, │Страховой запас │ │ │ │
│ │комплектующие и │Периодичность │ │ │ │
│ │др. <*> │поставок │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 2 │Незавершенное │Цикл производства │ │ │ │
│ │производство │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 3 │Готовая продукция │Периодичность │ │ │ │
│ │ │отгрузки │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 4 │Дебиторская │Задержка платежей │ │ │ │
│ │задолженность │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 5 │Авансы поставщикам │Срок предоплаты │ │ │ │
│ │за работы, товары и│Доля цены, │ │ │ │
│ │услуги │оплачиваемая │ │ │ │
│ │ │предварительно │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 6 │Резерв денежных │Покрытие потребности│ │ │ │
│ │средств │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ │Пассивы (расчеты с │ │ │ │ │
│ │кредиторами) │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 7 │Расчеты за товары, │Задержка платежей │ │ │ │
│ │работы и услуги │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 8 │Авансовые платежи │Срок предоплаты │ │ │ │
│ │(предоплата) │Доля платежей, │ │ │ │
│ │ │оплачиваемая │ │ │ │
│ │ │предварительно │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 9 │Расчеты по оплате │Периодичность выплат│ │ │ │
│ │труда │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 10 │Расчеты с бюджетом │Периодичность выплат│ │ │ │
│ │и внебюджетными │ │ │ │ │
│ │фондами │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 11 │Погашение и │Периодичность выплат│ │ │ │
│ │обслуживание займов│ │ │ │ │
└──────┴───────────────────┴────────────────────┴────┴─────┴─────┘
--------------------------------
<*> Запасы комплектующих и материалов рассчитываются по группам в зависимости от величины запасов и норм хранения.
Представление исходных данных для определения денежного
потока от операционной деятельности
Исходные данные для определения денежного потока от операционной деятельности должны включать сведения об объемах производства и реализации продукции (табл. П3.5) и о текущих затратах на производство и сбыт продукции (табл. 3.6).
Таблица П3.5
ОБЪЕМЫ ПРОИЗВОДСТВА И РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ
┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐
│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │
│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ │Длительность шага, годы или доли года │ │ │ │
├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │
├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ │ Продукция А │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 1 │Годовая производственная мощность, ед. │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 2 │Уровень использования, % │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 3 │Объем производства, ед. │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 4 │Объем реализации на внутреннем рынке, ед.│ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 5 │Объем реализации на внешнем рынке, ед. │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 6 │Цена продукции, реализуемой на внутреннем│ │ │ │
│ │рынке, руб./ед. │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 7 │Выручка от продаж, руб. │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 8 │НДС, пошлины, акцизы и другие налоги и│ │ │ │
│ │сборы, включаемые в цену реализованной│ │ │ │
│ │продукции, всего │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ │ В том числе: │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ │ ........ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 9 │Цена продукции, реализуемой на внешнем│ │ │ │
│ │рынке, единиц иностранной валюты на│ │ │ │
│ │единицу продукции │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 10 │То же, руб./ед. │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 11 │Выручка от продаж на внешнем рынке, руб. │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 12 │НДС <*>, акцизы, пошлины и другие налоги│ │ │ │
│ │и сборы, включаемые в цену реализованной│ │ │ │
│ │продукции │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ │ Продукция Б │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ │ ... │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
└──────┴─────────────────────────────────────────┴─────┴───┴─────┘
--------------------------------
<*> Только при продаже в страны СНГ.
Таблица П3.6 <*>
ТЕКУЩИЕ ЗАТРАТЫ НА ПРОИЗВОДСТВО И СБЫТ ПРОДУКЦИИ
--------------------------------
<*> Таблица приведена применительно к производству одного вида продукции. Расчеты входящих в таблицу показателей при необходимости могут быть детализированы. В частности, материальные затраты целесообразно разбить по видам используемых материалов, комплектующих и т.д., сведения, относящиеся к персоналу, можно выделить в отдельную таблицу.
┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐
│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │
│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ │Длительность шага, годы или доли года │ │ │ │
├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ │ ПОКАЗАТЕЛИ <*> │ │ │ │
├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ 1 │Прямые затраты (сумма стр. 2 - 4) │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 2 │Прямые материальные затраты │ │ │ │
│ 3 │Расходы на оплату труда производственного│ │ │ │
│ │персонала │ │ │ │
│ 4 │Начисления на заработную плату │ │ │ │
│ <*> │Справочно: │ │ │ │
│ <*> │Налоги и сборы, относящиеся к прямым│ │ │ │
│ │затратам и включаемые в цену: │ │ │ │
│ <*> │- НДС; │ │ │ │
│ │- ... │ │ │ │
│ <*> │Численность персонала, непосредственно│ │ │ │
│ │занятого производством продукции, человек│ │ │ │
│ <*> │ Среднемесячная заработная плата │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 5 │Затраты на управление производством│ │ │ │
│ │(сумма стр. 6 - 8) │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 6 │Материальные затраты и оплата сторонних│ │ │ │
│ │услуг │ │ │ │
│ 7 │Расходы на оплату труда │ │ │ │
│ 8 │ Начисления на заработную плату │ │ │ │
│ <*> │Справочно: │ │ │ │
│ <*> │Налоги и сборы, связанные с управлением│ │ │ │
│ │производством и включаемые в цену │ │ │ │
│ <*> │Численность персонала, связанного с│ │ │ │
│ │управлением производством, человек │ │ │ │
│ <*> │ Среднемесячная заработная плата │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 9 │Затраты на сбыт (сумма стр. 10 - 12) │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 10 │Материальные затраты и оплата сторонних│ │ │ │
│ │услуг по сбыту продукции │ │ │ │
│ 11 │Расходы на оплату труда │ │ │ │
│ 12 │ Начисления на заработную плату │ │ │ │
│ <*> │Справочно: │ │ │ │
│ <*> │Налоги и сборы на сбытовые затраты,│ │ │ │
│ │включаемые в цену │ │ │ │
│ <*> │Численность персонала, занятого сбытом│ │ │ │
│ │продукции, человек │ │ │ │
│ <*> │ Среднемесячная заработная плата │ │ │ │
│ │ │ │ │ │
│ 13 │Расходы по внереализационным операциям │ │ │ │
└──────┴─────────────────────────────────────────┴─────┴───┴─────┘
--------------------------------
<*> Приводятся в текущих и прогнозных ценах.
Представление исходных данных для определения
денежного потока от финансовой деятельности
Распределение денежных средств по шагам расчета может носить ориентировочный характер.
Таблица П3.7
ИСХОДНАЯ ИНФОРМАЦИЯ ОБ ИСТОЧНИКАХ ФИНАНСИРОВАНИЯ
┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐
│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │
│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ │Длительность шага, годы или доли года │ │ │ │
├──────┼────────────────────────────────┬────────┼─────┼───┼─────┤
│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ед. изм.│ │ │ │
├──────┼────────────────────────────────┼────────┼─────┼───┼─────┤
│ │Акционерный (собственный)│ │ │ │ │
│ │капитал │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 1 │в рублях │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 2 │в инвалюте │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ │Субсидии и дотации │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 3 │в рублях │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 4 │в инвалюте │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ │Заемные денежные средства│ │ │ │ │
│ │(отдельно по каждому кредиту с│ │ │ │ │
│ │указанием процентной ставки на│ │ │ │ │
│ │каждый) │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ │Сумма займа, предоставляемого в│ │ │ │ │
│ │течение шага │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 5 │в рублях │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
│ 6 │в инвалюте │ │ │ │ │
│ │ │ │ │ │ │
└──────┴────────────────────────────────┴────────┴─────┴───┴─────┘
П3.2. Расчетные таблицы при оценке общественной
эффективности инвестиционного проекта
Таблица П3.8
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ПОКАЗАТЕЛИ ОБЩЕСТВЕННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ПРОЕКТА
┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐
│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │
│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ │Длительность шага, годы (доли года) │ │ │ │
├──────┼─────────────────────────────────────────┤ │ │ │
│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │
├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤
│ │ ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │
│ │ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ │ │ │ │
│ 1 │Выручка от продаж конечной продукции │ │ │ │
│ 2 │Выручка от продаж патентов, лицензий и│ │ │ │
│ │других нематериальных активов, созданных│ │ │ │
│ │в ходе реализации проекта │ │ │ │
│ 3 │Доход от средств, включенных в│ │ │ │
│ │дополнительные фонды (возврат основного│ │ │ │
│ │капитала, проценты и пр.) │ │ │ │
│ 4 │Возмещение НДС на приобретенное│ │ │ │
│ │оборудование │ │ │ │
│ 5 │ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 4) │ │ │ │
│ │ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ │ │ │ │
│ 6 │Материальные затраты на реализацию│ │ │ │
│ │проекта (оплата материалов, работ и услуг│ │ │ │
│ │сторонних организаций) │ │ │ │
│ 7 │Затраты труда с отчислениями│ │ │ │
│ │(экономическая оценка) │ │ │ │
│ 8 │ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 6 - 7) │ │ │ │
│ 9 │Косвенные финансовые результаты,│ │ │ │
│ │выражаемые в денежной форме (изменение│ │ │ │
│ │доходов сторонних организаций и│ │ │ │
│ │населения, обусловленное реализацией│ │ │ │
│ │проекта, изменение затрат бюджетных│ │ │ │