Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения

Вид материала

Содержание

Расчет показателей эффективности
О прибылях и убытках (о финансовых результатах)
Денежные потоки для оценки коммерческой
Показатели эффективности участия предприятия в проекте
Таблица для финансового планирования
Показатели эффективности проекта для акционеров
Денежные потоки и показатели региональной эффективности

Подобный материал:

1 ... 6 7 8 9 10 11 12 13 ... 24

│ │средств на создание эквивалентного│ │ │ │

│ │количества рабочих мест и т.п. Увеличение│ │ │ │

│ │доходов или уменьшение затрат со знаком│ │ │ │

│ │"плюс", уменьшение доходов или увеличение│ │ │ │

│ │затрат со знаком "минус") │ │ │ │

│ 10 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ │ │ │ │

│ │ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │

│ │ Ф (m) = стр. 5 - стр. 8 + стр. 9 │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │

│ 11 │Коэффициент распределения для Ф (m) <*>│ │ │ │

│ 12 │Поток от операционной деятельности с│ │ │ │

│ │учетом распределения (стр. 10 х стр. 11) │ │ │ │

│ │ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │

│ 13 │Вложения в основные средства и прочие│ │ │ │

│ │внеоборотные активы │ │ │ │

│ 14 │Изменение оборотного капитала ("+" -│ │ │ │

│ │увеличение, "-" - уменьшение) │ │ │ │

│ 15 │Выручка от реализации выбывающего│ │ │ │

│ │имущества, включая НДС │ │ │ │

│ 16 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ │ │ │ │

│ │ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ │ │ │ │

│ │ и │ │ │ │

│ │ Ф (m) = - стр. 13 - стр. 14 + стр. 15 │ │ │ │

│ │ и │ │ │ │

│ 17 │Коэффициент распределения для Ф (m) <*> │ │ │ │

│ 18 │Поток от инвестиционной деятельности с│ │ │ │

│ │учетом распределения │ │ │ │

│ │ (стр. 16 х стр. 17) │ │ │ │

│ 19 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРОЕКТА С УЧЕТОМ │ │ │ │

│ │ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ │ │ │ │

│ │ (стр. 12 + стр. 18) │ │ │ │

│ │ Далее расчет проводится │ │ │ │

│ │ в соответствии с табл. П3.9. │ │ │ │

└──────┴─────────────────────────────────────────┴─────┴───┴─────┘

--------------------------------

<*> Коэффициенты распределения вводятся в случаях, когда распределение денежных потоков внутри шага существенно влияет на эффективность проекта (см. п. П6.2 Приложения 6). Если различные составляющие денежного потока по-разному распределены внутри шага, целесообразно использование для них индивидуальных коэффициентов распределения.

Таблица П3.9

РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ <*>

--------------------------------

<*> Эта таблица является заключительной при расчете показателей общественной эффективности, коммерческой эффективности и эффективности участия в проекте.

┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐

│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │

│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │Длительность шага, годы (доли года) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┤ │ │ │

│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ 1 │Денежный поток проекта с учетом│ │ │ │

│ │распределений в дефлированных ценах <*> │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 2 │То же накопленным итогом, ЧД(m) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 3 │Срок окупаемости без учета│ │ │ │

│ │дисконтирования │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 4 │Коэффициент дисконтирования │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 5 │Дисконтированный эффект (стр. 1 х стр. 4)│ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 6 │Интегральный эффект по шагам расчета,│ │ │ │

│ │ЧДД(m) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 7 │Срок окупаемости с учетом дисконтирования│ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 8 │Внутренняя норма эффективности (ВНД) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 9 │Индекс доходности дисконтированных│ │ │ │

│ │инвестиций (ИДД) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 10 │Индекс доходности дисконтированных затрат│ │ │ │

│ │ │ │ │ │

└──────┴─────────────────────────────────────────┴─────┴───┴─────┘

--------------------------------

<*> При расчете в текущих ценах совпадает с денежным потоком с учетом распределений в текущих ценах.

ЧД проекта находится в последнем столбце стр. 2, а ЧДД проекта - в последнем столбце стр. 6 табл. П3.9.

П3.3. Расчетные таблицы при оценке коммерческой

эффективности инвестиционного проекта

Денежный поток от операционной деятельности

Таблица П3.10

ОТЧЕТ

О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ (О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ)

┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐

│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │

│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │Длительность шага, годы (доли года) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ 1 │Выручка предприятия за вычетом включаемых│ │ │ │

│ │в цену налогов и сборов + прочие и│ │ │ │

│ │внереализационные доходы │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 2 │Производственные издержки за вычетом│ │ │ │

│ │налогов и расходов, исключаемых из│ │ │ │

│ │издержек при определении прибыли │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 3 │Амортизационные отчисления │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 4 │Налоги в составе себестоимости │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ 5 │Себестоимость (стр. 2 + стр. 3 + стр. 4) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 6 │Балансовая прибыль (стр. 1 - стр. 5) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 7 │Налоги и сборы из балансовой прибыли │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 8 │Налог на прибыль (с учетом льгот) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 9 │Чистая прибыль (стр. 6 - стр. 7 - стр. 8)│ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 10 │То же накопительным итогом │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 11 │Расходы и отчисления из чистой прибыли│ │ │ │

│ │(сумма строк 13 - 17) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 12 │Дивиденды │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 13 │Другие расходы из чистой прибыли │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 14 │Нераспределенная прибыль (стр. 9 - стр.│ │ │ │

│ │11) │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

│ 15 │То же накопительным итогом │ │ │ │

│ │ │ │ │ │

└──────┴─────────────────────────────────────────┴─────┴───┴─────┘

Таблица П3.11

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ДЛЯ ОЦЕНКИ КОММЕРЧЕСКОЙ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐

│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │

│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │Длительность шага, годы (доли года) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │

│ │ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ │ │ │ │

│ 1 │Выручка от продаж конечной продукции за│ │ │ │

│ │вычетом включаемых в цену налогов и│ │ │ │

│ │сборов + прочие и внереализационные│ │ │ │

│ │доходы │ │ │ │

│ 2 │Возмещение НДС на приобретенное│ │ │ │

│ │оборудование │ │ │ │

│ 3 │ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 2) │ │ │ │

│ │ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ │ │ │ │

│ 4 │Материальные затраты на реализацию│ │ │ │

│ │проекта (оплата материалов, работ и услуг│ │ │ │

│ │сторонних организаций) │ │ │ │

│ 5 │Затраты труда с отчислениями│ │ │ │

│ │(коммерческая оценка) │ │ │ │

│ 6 │Налоги, относимые на себестоимость или на│ │ │ │

│ │финансовые результаты (в том числе -│ │ │ │

│ │налоги, связанные с ценными бумагами) │ │ │ │

│ 7 │ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 4 - 6) │ │ │ │

│ 8 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ │ │ │ │

│ │ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │

│ │ Ф (m) = стр. 3 - стр. 7 │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │

│ 9 │Коэффициент распределения для Ф (m) <*> │ │ │ │

│ 10 │ Поток от операционной деятельности │ │ │ │

│ │ с учетом распределения │ │ │ │

│ │ (стр. 8 х стр. 9) │ │ │ │

│ │ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │

│ 11 │Денежные притоки = А <**> │ │ │ │

│ 12 │Денежные оттоки = Б <**> │ │ │ │

│ 13 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ │ │ │ │

│ │ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ │ │ │ │

│ │ и │ │ │ │

│ │ Ф (m) = (стр. 11 - стр. 12) │ │ │ │

│ │ и │ │ │ │

│ 14 │Коэффициент распределения для Ф (m) <*> │ │ │ │

│ 15 │Поток от инвестиционной деятельности с│ │ │ │

│ │учетом распределения │ │ │ │

│ │ (стр. 13 х стр. 14) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ 16 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРОЕКТА С УЧЕТОМ │ │ │ │

│ │ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ │ │ │ │

│ │ (стр. 10 + стр. 15) <*> │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │Далее расчет проводится в соответствии с│ │ │ │

│ │табл. П3.9. │ │ │ │

└──────┴─────────────────────────────────────────┴─────┴───┴─────┘

--------------------------------

<*> В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и примечание к табл. П3.8).

<**> А. Притоки - доходы (за вычетом налогов!) от реализации имущества и нематериальных активов при прекращении ИП, а также возврата (в конце ИП) оборотных активов;

Б. Оттоки - вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения в прирост оборотного капитала, компенсации (в конце ИП) оборотных пассивов.

Далее расчет производится таким же образом, как и при оценке общественной эффективности ИП. К определенным там показателям добавляется потребность в дополнительном финансировании (ПФ), определяемая из условий:

ПФ = -min(стр. 9 + стр. 15); ПФ >= 0,

m

где минимум ищется по шагам расчета m.

Денежные поступления и расходы, указываемые в этой таблице, определяются без налогов и сборов, включаемых в цену или исключаемых из издержек при определении прибыли.

П3.4. Расчетные таблицы при оценке эффективности участия в проекте для предприятий и их акционеров

Таблица П3.12

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УЧАСТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРОЕКТЕ

┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐

│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │

│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │Длительность шага, годы (доли года) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │

│ │ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ │ │ │ │

│ 1 │Выручка от реализации конечной продукции │ │ │ │

│ 2 │Выручка от продаж патентов, лицензий и│ │ │ │

│ │других нематериальных активов, созданных│ │ │ │

│ │в ходе реализации проекта │ │ │ │

│ 3 │Доход от средств, включенных в│ │ │ │

│ │дополнительные фонды (возврат основного│ │ │ │

│ │капитала, проценты и пр.) │ │ │ │

│ 4 │Возмещение НДС на приобретенное│ │ │ │

│ │оборудование │ │ │ │

│ 5 │ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 4) │ │ │ │

│ │ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ │ │ │ │

│ 6 │Материальные затраты на реализацию│ │ │ │

│ │проекта (оплата материалов, работ и услуг│ │ │ │

│ │сторонних организаций) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ 7 │Оплата труда с отчислениями (коммерческая│ │ │ │

│ │оценка) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ 8 │Лизинговые платежи │ │ │ │

│ 9 │Налоги, относимые на себестоимость или на│ │ │ │

│ │финансовые результаты (в том числе│ │ │ │

│ │налоги, связанные с ценными бумагами) │ │ │ │

│ 10 │ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 6 - 9) │ │ │ │

│ 11 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ │ │ │ │

│ │ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │

│ │ Ф (m) = стр. 5 - стр. 10 │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │

│ 12 │Коэффициент распределения для Ф (m) │ │ │ │

│ 13 │ Поток от операционной деятельности │ │ │ │

│ │ с учетом распределения <*> │ │ │ │

│ │ (стр. 11 х стр. 12) │ │ │ │

│ │ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │

│ 14 │Денежный приток = А <**> │ │ │ │

│ 15 │Денежный отток = Б <**> │ │ │ │

│ 16 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ │ │ │ │

│ │ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ │ │ │ │

│ │ и │ │ │ │

│ │ Ф (m) = стр. 14 - стр. 15 │ │ │ │

│ │ и │ │ │ │

│ 17 │Коэффициент распределения для Ф (m) <*> │ │ │ │

│ 18 │Поток от инвестиционной деятельности с│ │ │ │

│ │учетом распределения │ │ │ │

│ │ (стр. 16 х стр. 17) │ │ │ │

│ │ ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │

│ 19 │Собственные средства │ │ │ │

│ 20 │Привлеченные средства │ │ │ │

│ 21 │ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 19 - 20) │ │ │ │

│ 22 │Погашение ранее полученных займов │ │ │ │

│ 23 │Расходы по обслуживанию займа │ │ │ │

│ 24 │ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 22 - 23) │ │ │ │

│ 25 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ │ │ │ │

│ │ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ │ │ │ │

│ │ ф │ │ │ │

│ │ Ф (m) = стр. 21 - стр. 24 │ │ │ │

│ │ ф │ │ │ │

│ │Коэффициенты распределения для Ф (m) <*>:│ │ │ │

│ 26 │для притоков финансовых средств │ │ │ │

│ 27 │для расходов по основной сумме долга │ │ │ │

│ 28 │для расходов по обслуживанию займа │ │ │ │

│ 30 │Поток от финансовой деятельности с учетом│ │ │ │

│ │распределения │ │ │ │

│ │(стр. 21 х стр. 26) + (стр. 22 х стр. 27)│ │ │ │

│ │ + (стр. 23 х стр. 28) │ │ │ │

│ │Далее расчет проводится в соответствии с│ │ │ │

│ │табл. П3.9. │ │ │ │

└──────┴─────────────────────────────────────────┴─────┴───┴─────┘

--------------------------------

<*> В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и примечание к табл. П3.8).

<**> А. Притоки - доходы (за вычетом налогов!) от реализации имущества и приобретенных нематериальных активов в ходе и при прекращении ИП, а также возврата (в конце ИП) оборотных активов;

Б. Оттоки - вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения в прирост оборотного капитала, расходы на выкуп имущества, полученного по договору лизинга, вложения в дополнительные фонды, компенсации (в конце ИП) оборотных пассивов.

Далее расчет проводится так же, как и для коммерческой эффективности ИП.

Таблица П3.13

ТАБЛИЦА ДЛЯ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

Номер строки	Номер шага	0	1	...
Номер строки	Длительность шага, годы (доли года)
	ПОКАЗАТЕЛИ
1	Денежный поток для оценки эффективности участия предприятия в проекте (сумма стр. 1, 15 и 20 табл. П3.11)
2	Вложения собственных денежных средств
3	Сальдо суммарного денежного потока (стр. 1 + стр. 2)
4	То же накопленным итогом (накопленное сальдо)

Таблица П3.14

ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ

┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐

│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │

│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │Длительность шага, годы (доли года) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ │ │ │ │

│ 1 │Максимальные дивиденды (чистая прибыль│ │ │ │

│ │после расчетов с кредиторами,│ │ │ │

│ │осуществления предусмотренных проектом│ │ │ │

│ │инвестиций и других расходов) │ │ │ │

│ 2 │Ранее не распределенная прибыль,│ │ │ │

│ │приходящаяся на данную группу акционеров │ │ │ │

│ 3 │Доходы от реализации активов в конце│ │ │ │

│ │расчетного периода за вычетом расходов на│ │ │ │

│ │ликвидацию │ │ │ │

│ 4 │ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 3) │ │ │ │

│ │ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ │ │ │ │

│ 5 │Расходы на приобретение акций │ │ │ │

│ 6 │Налог на дивиденды │ │ │ │

│ 7 │Налог на доход от реализации активов │ │ │ │

│ 8 │ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 5 - 7) │ │ │ │

│ 9 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПО АКЦИЯМ │ │ │ │

│ │ (стр. 4 - стр. 8) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │Далее расчет проводится в соответствии с│ │ │ │

│ │табл. П3.9. │ │ │ │

└──────┴─────────────────────────────────────────┴─────┴───┴─────┘

--------------------------------

<*> При расчете в текущих ценах совпадает со стр. 9.

<**> В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и примечание к табл. П3.8).

П3.4. Расчетные таблицы для оценки эффективности проекта

структурами более высокого уровня

Таблица П3.15

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ПОКАЗАТЕЛИ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ПРОЕКТА

┌──────┬─────────────────────────────────────────┬─────┬───┬─────┐

│Номер │Номер шага │ 0 │ 1 │ ... │

│строки├─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │Длительность шага, годы (доли года) │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ ПОКАЗАТЕЛИ │ │ │ │

├──────┼─────────────────────────────────────────┼─────┼───┼─────┤

│ │ ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │

│ │ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ │ │ │ │

│ 1 │Выручка от продаж конечной продукции │ │ │ │

│ 2 │Обусловленные реализацией проекта│ │ │ │

│ │поступления налогов, сборов и т.п. в│ │ │ │

│ │бюджет региона │ │ │ │

│ 3 │ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр. 1 - 24) │ │ │ │

│ │ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ (без учета взаимных│ │ │ │

│ │выплат участников проекта) │ │ │ │

│ 4 │Материальные затраты на реализацию│ │ │ │

│ │проекта (оплата материалов, работ и услуг│ │ │ │

│ │сторонних организаций) │ │ │ │

│ 5 │Затраты труда с отчислениями│ │ │ │

│ │(экономическая оценка с региональными│ │ │ │

│ │поправками) │ │ │ │

│ 6 │ИТОГО, ОТТОК (сумма стр. 4 - 5) │ │ │ │

│ 7 │Косвенные финансовые результаты,│ │ │ │

│ │выражаемые в денежной форме (изменение│ │ │ │

│ │доходов сторонних организаций и│ │ │ │

│ │населения, обусловленное реализацией│ │ │ │

│ │проекта, изменение бюджетных расходов на│ │ │ │

│ │создание эквивалентного количества│ │ │ │

│ │рабочих мест и т.п.). Стоимостная оценка│ │ │ │

│ │социальных и экологических последствий│ │ │ │

│ │реализации проекта для региона. │ │ │ │

│ 8 │ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ │ │ │ │

│ │ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │

│ │ Ф (m) = стр. 3 - стр. 6 + стр. 7 │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │

│ 9 │Коэффициент распределения для Ф (m) <*> │ │ │ │

│ 10 │Поток от операционной деятельности с│ │ │ │

│ │учетом распределения <*> │ │ │ │

│ │ (стр. 8 х стр. 9) │ │ │ │

│ │ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ │ │ │ │

Blog

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения

Содержание