Geum.ru

Автономная некоммерческая организация

Вид материалаДокументы

Содержание


23.1.2007. Сбербанк дороже “Лукойла”
25.1.2007. Чтобы купить акции Сбербанка, Банк России включит печатный станок
29.1.2007. Чистая прибыль Сбербанка выросла на 42
Подобный материал:
1   ...   17   18   19   20   21   22   23   24   25

23.1.2007. Сбербанк дороже “Лукойла”


Аналитики верят в рост котировок акций Сбербанка и один за другим повышают прогнозы по ним. Вчера по капитализации “Сбер” превосходил “Лукойл”, а должен после допэмиссии акций подорожать еще на треть, считают в Ситибанке и “Атоне”.

Размещение акций Сбербанка запланировано на февраль. Банк может продать до 3,5 млн обыкновенных акций, которые сейчас стоят около $12 млрд. Причем их котировки прибавляют день ото дня. Если 1 декабря прошлого года акции банка стоили $2490, то вчера — $3450. Есть спрос и на привилегированные акции банка — объем торгов ими на ММВБ вчера составил почти $100 млн (седьмой по популярности контракт). В результате капитализация “Сбера” по итогам вчерашних торгов достигла $68,5 млрд. По этому показателю банк обошел “Лукойл” с капитализацией в $68 млрд и стал третьей по стоимости публичной компанией в России.

Эти бумаги будут стоить еще дороже, уверены аналитики. В конце прошлого года UBS повысил годовой прогноз по стоимости обыкновенных акций Сбербанка на 25% — с $3200 до $4000. Аналитиков UBS особенно порадовало, что банку удалось увеличить темпы роста объема выдачи кредитов и “стабилизировать” свою долю на рынке депозитов. Грядущее увеличение капитала позволит “Сберу” как минимум сохранить свою рыночную долю, полагает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. В декабре она также пересмотрела прогноз по акциям Сбербанка — $3700 к концу 2007 г. А МДМ-банк тогда же повысил расчетную цену акций Сбербанка до $3630. “Эта оценка была сделана с учетом более скромных ожиданий по росту чистой прибыли и объемов кредитного портфеля “Сбера”, — говорит начальник аналитического отдела МДМ-банка Алекс Кантарович. Кроме того, в МДМ полагали, что объем будущей допэмиссии окажется меньше, добавляет он.

На днях изменили свои рекомендации “Финам” (до $3800) и Citibank (до $4500). Но самые оптимистичные ожидания у аналитиков “Атона”. Они повысили справедливую цену обыкновенных акций Сбербанка на конец года до $4653, а “префов” — до $69,8, говорится в отчете “Атона”. “Мы повысили справедливую цену вследствие лучшего, чем ожидалось, роста российской банковской индустрии, увеличения доли Сбербанка в выданных кредитах и привлеченных депозитах, а также предстоящего размещения допэмиссии акций”, — пишут аналитики.

По их расчетам, справедливая цена зависит и от итогов размещения Сбербанка. Если акции будут размещены по текущим ценам, их справедливая стоимость на конец 2007 г. составит $4683 за акцию. При худшем сценарии — $3000 за акцию — расчетная цена составит $4589. А если “Сбер” предложит акции инвесторам с дисконтом к нынешней цене, по $3300 за штуку, то их справедливая цена составит $4653.

Размещение Сбербанка пройдет успешно, особенно если акции будут размещаться с дисконтом, полагает аналитик “Финама” Ольга Беленькая. Кантарович из МДМ-банка также уверен, что допэмиссия будет с дисконтом. Но с переоценкой “Сбера” он не спешит: “Я дождусь точных параметров допэмиссии”. Разумный коридор, в котором будет рекомендация МДМ, — $4300-4600 за банковскую акцию, резюмирует аналитик.


25.1.2007. Напечатанному верить

Банк России проведет денежную эмиссию, чтобы купить акции Сбербанка

Банк России намерен провести денежную эмиссию для того, чтобы выкупить акции Сбербанка в рамках предстоящего их размещения. Об этом рассказал вчера первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев. «Акции Сбербанка будут приобретаться не за счет прибыли ЦБ, а за счет денежной эмиссии», -- заявил он. Покупка акций Сбербанка, таким образом, повлечет за собой одновременное увеличение активов ЦБ за счет этих бумаг и его пассивов за счет денежной эмиссии. Такое решение увеличит объем денежной массы в банковском секторе и усилит инфляционное давление на экономику.

Как известно, недавно Национальный банковский совет принял решение о том, что в ходе допэмиссии Сбербанка, размещение которой намечено на конец февраля нынешнего года, ЦБ использует свое преимущественное право и сможет выкупить 892 тыс. 601 акцию. Общий объем эмиссии составит 3,5 млн обыкновенных акций на сумму 10,5 млрд руб. по номиналу 3 тыс. руб. Рыночная стоимость бумаг банка составляет 3,4 тыс. долл. Доля ЦБ в уставном капитале Сбербанка сократится примерно до 55% с нынешних 60,57%. По итогам размещения допэмиссии уставный капитал Сбербанка увеличится с 60 млрд до 70,5 млрд руб. Отметим, что размещение состоится только на российских биржах, купить акции смогут и частные лица.

Решение ЦБ просто напечатать деньги для выкупа допэмиссии и не направлять на это свою прибыль участники рынка назвали ожидаемым. «Было очевидно, что Центробанку не хватит прибыли для того, чтобы выкупить часть эмиссии Сбербанка, -- говорит аналитик Альфа-банка Наталия Орлова. -- Хотя, честно говоря, не совсем понятно, зачем ЦБ вообще нужно было принимать участие в допэмиссии, эти бумаги можно было бы разместить среди частных инвесторов. Поскольку неизвестно, какой будет цена акций при выкупе их Центробанком, сложно рассчитать, сколько именно денег придется эмитировать. Принимая во внимание рыночную стоимость акций, ЦБ придется эмитировать около 80 млрд руб. Хотя это и меньше 1% от всей денежной базы, все равно это дополнительная инфляционная нагрузка на банковский сектор». Вполне возможно, что ЦБ, активно борющийся с инфляцией, постарается смягчить последствия этой эмиссии. По мнению г-жи Орловой, «чтобы снизить ликвидность в секторе, ЦБ может выпустить ОБР или привлечь средства на свои депозиты».

Как отмечает аналитик ИГ «Финам» Ольга Беленькая, «важно то, что эти деньги будут направлены в экономику, Сбербанк их использует для увеличения кредитования. А значит, тут сработают соответствующие мультипликаторы. С учетом роста денежной базы в 2006 году на 1,2 трлн руб. объем денежной эмиссии будет примерно равен среднемесячному увеличению этого показателя. Несмотря на это, влияние на инфляцию эта денежная эмиссия окажет не слишком значительное».


25.1.2007. Чтобы купить акции Сбербанка, Банк России включит печатный станок

"Акции Сбербанка будут приобретаться не за счет прибыли ЦБ, а за счет денежной эмиссии", - заявил в среду 24 января заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев. Такое решение увеличит объем денежной массы в банковском секторе и усилит инфляционное давление на экономику.

Размещение акций дополнительной эмиссии Сбербанка намечено на конец февраля 2007 года. Общий объем эмиссии составит 3,5 млн обыкновенных акций на сумму 10,5 млрд рублей по номиналу 3 тыс. рублей. Рыночная стоимость одной акции банка составляет 3,4 тыс. долларов. Согласно решению Национального банковского совета Центробанк использует преимущественное право и выкупит четверть акций допэмиссии. В результате доля ЦБ в уставном капитале Сбербанка сократится с нынешних 60,57% до примерно 55%. По итогам размещения уставный капитал Сбербанка увеличится с 60 млрд до 70,5 млрд рублей. Размещение состоится только на российских биржах, купить акции смогут и частные лица.

Выкупать акции Сбербанка ЦБ будет не за счет собственной прибыли, а на "напечатанные" деньги. Эксперты говорят, что подобное решение было ожидаемым. "Было очевидно, что Центробанку не хватит прибыли для того, чтобы выкупить часть эмиссии Сбербанка, - говорит аналитик Альфа-банка Наталия Орлова. - Хотя, честно говоря, не совсем понятно, зачем ЦБ вообще нужно было принимать участие в допэмиссии, эти бумаги можно было бы разместить среди частных инвесторов. Поскольку неизвестно, какой будет цена акций при выкупе их Центробанком, сложно рассчитать, сколько именно денег придется эмитировать. Принимая во внимание рыночную стоимость акций, ЦБ придется эмитировать около 80 млрд руб. Хотя это и меньше 1% от всей денежной базы, все равно это дополнительная инфляционная нагрузка на банковский сектор". По оценкам экспертов, с учетом роста денежной базы в 2006 году на 1,2 трлн рублей объем денежной эмиссии будет примерно равен среднемесячному увеличению этого показателя. Вероятно, что для смягчения негативных последствий денежной эмиссии, Центробанк выпустит облигации Банка России (ОБР).


26.1.2007. С 1 марта вес Сбербанка в индексах MSCI удвоится, объявила MSCI Barra. Это случилось на удивление вовремя — как стало известно “Ведомостям”, в понедельник начнется прием заявок от инвесторов и рекламная кампания размещения.

“В понедельник будет опубликована официальная информация о начале размещения акций Сбербанка, — рассказал "Ведомостям" источник в наблюдательном совете банка. — В тот же день мы начнем принимать заявки”. Это подтвердил источник в одном из организаторов размещения.

Сбербанк может продать инвесторам до 3,5 млн акций, которые вчера стоили на бирже 328 млрд руб. ($12,4 млрд), но точный объем размещения до сих пор не известен. В прошлом году министры Герман Греф и Алексей Кудрин говорили, что он не превысит 200 млрд руб. Но после заседания Национального банковского совета (НБС) 16 января один из его членов, Павел Медведев, выразил уверенность, что размещены будут все 3,5 млн акций. “Для любого публичного размещения чем больше акций продано, тем лучше, но никаких решений на этот счет не принято”, — говорит член наблюдательного совета Сбербанка. Его коллега называет 200 млрд руб. “суммой, которой, по подсчетам менеджмента банка, хватит для того, чтобы при 40%-ном росте бизнеса ему хватило капитала на три года”. По его мнению, продать все 3,5 млн бумаг нереально. “Мы не расстроимся, если этого не случится, а в том, что мы соберем 200 млрд руб., мало кто сомневается”, — утверждает собеседник “Ведомостей”.

Один покупатель уже известен — это Центробанк. НБС решил, что ЦБ должен выкупить 892 601 акцию банка, вчера они стоили 83,8 млрд руб. “По нашей информации, не все частные крупные акционеры банка воспользуются своим [преимущественным] правом [выкупа акций], — говорит источник в совете. — Для нас это неплохо, потому что мы хотим увеличить реальную долю акций в свободном обращении, которая сейчас слишком мала”.

Зато менеджмент Сбербанка рассчитывает продать частным инвесторам больше акций, чем удалось “Роснефти” (115 000 человек вложили в ее акции $750 млн. — “Ведомости”), продолжает директор: “Для них это дело чести”.

По его словам, в понедельник же стартует рекламная кампания банка. Она не будет “сверхмасштабной”. Один из продавцов телевизионной рекламы говорит, что ролика пока нет, но рассчитывает получить его сегодня. Получить комментарии Сбербанка вчера вечером не удалось.

Спрос на акции крупнейшего банка России поддержала входящая в группу Morgan Stanley компания MSCI Barra, рассчитывающая одноименные индексы. В среду вечером она объявила о почти двукратном увеличении веса акций “Сбера” во всех ее индексах с 1 марта. По оценке UBS, в индексе MSCI Russia он вырастет с 5,4% примерно до 10,3%, а в MSCI Emerging Markets — с 0,5% до 1%. Это произошло благодаря отмене с 11 января необходимости согласования с ЦБ покупки акций банков нерезидентами. В связи с этим MSCI Barra удвоила free float акций Сбербанка, а с ним и их вес в индексах.

Это гарантирует покупку акций “Сбера” фондами, которые ориентируются на индексы MSCI Barra. Стратег “Ренессанс Капитала” Ованес Оганисян оценивает дополнительный спрос в $1,5-2 млрд. Это хорошая поддержка, учитывая большой объем планируемого размещения, считает он, с ним согласен старший аналитик “Уралсиба” Антон Табах.

О пересмотре индексов в Москве узнали только вчера. Бумаги Сбербанка подорожали на ММВБ на 2,7%, в РТС — на 2,4% (индекс РТС вырос на 1%). В РТС акциями “Сбера” наторговали на $28,8 млн, на ММВБ — на 14,2 млрд руб. (с учетом привилегированных).

Участники рынка ожидали решения MSCI Barra с конца прошлого года, когда были приняты поправки. Эксперты расходились лишь во мнении, когда это произойдет. Некоторые опасались, что MSCI проведет переоценку лишь после размещения, намеченного на февраль, однако MSCI не стала это откладывать, написал во вчерашнем отчете аналитик UBS Боб Коммерс. Разрыв между весом “Сбера” в индексе РТС (около 17%) и MSCI Russia был слишком большим, отмечает Табах. По мнению Оганисяна, после размещения MSCI может пересмотреть оценку еще раз, но не так значительно.

Начальник аналитического управления МДМ-банка Александр Кантарович сомневается, что дополнительный спрос будет значительным, поскольку рынок уже давно знал о предполагаемом увеличении MSCI оценки “Сбера”. Кроме того, многие иностранные инвесторы, несмотря на действовавшие ограничения, уже приобрели достаточно акций “Сбера” и вряд ли захотят в ближайшее время купить еще — при том, что акции стоят уже довольно дорого, а цена размещения еще не ясна.

26.1.2007. Очередной стандарт

Российские банки по мере сдачи в ЦБ отчетности за прошлый год стали оглашать итоги работы. В большинстве случаев речь идет о российских стандартах бухгалтерского учета. Международная отчетность, как правило, появляется на несколько месяцев позже — ее составлять труднее, да и аудиторы могут предложить скорректировать те или иные показатели. Но на нее ориентируются иностранные кредиторы, которые есть у многих российских банков.

Поэтому, готовя к публикации показатели по российским стандартам, банкиры задумываются, сколь сильным будет расхождение с МСФО. Бинбанк, например, огласив балансовую прибыль в 952 млн руб., призвал ориентироваться на другой показатель — прибыль по отчетности системы страхования вкладов, которая почти вдвое скромнее, однако также увеличилась в полтора раза. Этот показатель более объективен, соглашается президент НП “Клуб банковских бухгалтеров” Кирилл Парфенов. Он вспоминает, что один из банков, дабы не вводить в заблуждение партнеров, делился показателями, полученными на основе налогового учета. А сотрудники Сбербанка, как-то представляя аналитикам результаты работы банка, сразу предупреждали, сколь серьезным может быть отклонение от показателей международной отчетности. Работа над сближением стандартов идет уже не первый год. Но расхождения продолжают оставаться существенными. И каждый банк решает для себя, как увязывать их между собой и информировать об этом контрагентов.


29.1.2007. Чистая прибыль Сбербанка выросла на 42% 

Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ в 2006 году выросла на 42% до 89.3 млрд руб. Балансовая прибыль Сбербанка за 2006 год выросла до 112.8 млрд руб. Кредитный портфель банка достиг 2.712 трлн руб., в том числе кредитный портфель юридических лиц — 1.929 млрд руб. Об этом говорится в сообщении банка.

Доля Сбербанка в остатке рублевых вкладов физических лиц во всех коммерческих банках 1 ноября 2006 года составляла 56.7%, валютных вкладов — 41.8%. Остаток средств на счетах физических лиц на начало 2007 года составлял 2.028 трлн руб., остаток средств юридических лиц — 858.7 млрд руб.

29.1.2007. Ставка рефинансирования снижена с 11% до 10,5%. Накануне первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев заявил, что ставка не должна превышать инфляцию более чем на 1-2%. По данным председателя Центробанка Сергея Игнатьева, за 1-22 января потребительские цены выросли на 1,5%

Copyright © 2023. All rights Reserved.