С. А. Смирнов Экономика и статистика фирм учебник
| Вид материала | Учебник |
- Экономика предприятия 65. 9(2)29я73, 50.99kb.
- Н. П. Огарева Экономический факультет Кафедра статистики экономика и статистика фирм, 284.65kb.
- Учебник. М.: Инфра м,2006. ◦ Базиков А. А. Экономическая теория. М: Инфра,2005., 220.52kb.
- Прогнозирование и планирование в сфере сервиса. М.: Кнорус, 2004. Здоров, 14.05kb.
- Аннотация рабочей программы дисциплины экономика организации По направлению бакалавриата, 127.55kb.
- Программа по дисциплине опд. Ф. 2 Статистика для специальности 080502 «Экономика, 85.63kb.
- Пирог Валентина Всеволодовна моу сош №50 г. Липецка Программно-методическое обеспечение:, 66.61kb.
- Рабочая программа учебной дисциплины ф тпу 1-21/01 утверждаю, 516.54kb.
- А. Г. Войтов экономика Общий курс Учебник, 9361.75kb.
- А. Г. Войтов экономика Общий курс Учебник, 9359.63kb.
| Наименование фактора | Изменение затрат, коп./руб. (+; -) | Изменение, в % к базисному уровню |
| Производительность живого труда Расходы на оплату единицы живого труда | +3,92 +2,88 | +4,2 +3,1 |
| Итого оплатоемкость Средняя норма амортизации Использование основного капитала | +6,80 +0,40 -0,30 | +7,2 +0,4 -0,3 |
| Итого амортизациемкость Материалоемкость продукции Услугоемкость продукции | +0,10 -9,50 -2,2 | +0,1 -10,1 -2,3 |
| Всего удельные затраты | -4,80 | -5,1 |
не произошло роста оплаты труда, то издержки на производство и реализацию единицы продукции можно было бы снизить на 7,2 коп./руб. с соответствующим ростом прибыли и рентабельности фирмы.
8.6. СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ СВОДНОЙ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
Такие сложные организационные структуры, как холдинги, финансово-промышленные группы и другие организационные структуры, составляют консолидированную отчетность.
Методика составления сводной и консолидированной отчетности не отличается. Однако есть некоторые различия в задачах анализа и использования его результатов.
Рассмотрим некоторые приемы анализа сводной и консолидированной отчетности.
Прежде всего следует обратить внимание на то, что сводная финансовая отчетность, используемая федеральными министерствами
268
и другими органами исполнительной власти, составляется по следующим видам основной деятельности организациями: промышленности; строительными, монтажными, ремонтно-строительными, буровыми, проектными, изыскательскими; геологическими, топографо-геодезическими; научными; организациями материально-технического снабжения и сбыта; торговли и общественного питания; предприятиями по производству сельскохозяйственной продукции; транспорта; организациями по ремонту и содержанию автомобильных дорог; жилищно-коммунального хозяйства; внешнеэкономическими организациями.
Сводная отчетность в этом случае составляется путем суммирования данных отдельных предприятий и организаций.
Консолидированная отчетность предполагает суммирование всех внешних активов и внешних обязательств соответствующей структуры (холдинга, финансово-промышленной группы и др.). Комплект отчетов такой структуры представляется исходя из того, что объединение является единой хозяйственной единицей. Для целей анализа сводной отчетности принцип отдельного юридического лица не учитывается. Отметим также, что основные и оборотные средства всех компаний или предприятий, входящих в группу, складываются. В консолидированном балансе, например, холдинга акционерным капиталом является только капитал материнской компании. При анализе консолидированной отчетности прежде всего обращают внимание на структуру баланса и прибыльность, т.е. ведение дел с прибылью относительно имеющихся ресурсов. Из системы коэффициентов ликвидности наиболее распространены коэффициент текущей ликвидности и коэффициент срочной ликвидности.
Наиболее распространенными финансовыми коэффициентами являются:
- прибыль на используемый капитал;
- операционная прибыль от продаж;
- коэффициент валовой прибыли;
- период погашения дебиторской задолженности;
- период погашения кредиторской задолженности.
В зарубежной практике большое значение придают показателям прибыли материнской и дочерней компаний.
При анализе сводной и консолидированной отчетности возникают задачи оценки влияния факторов на финансовые результаты и финансовое состояние предприятий и организаций. При анализе консолидированной отчетности оценивается вклад входящих
269
в объединение составляющих в достигнутые результаты деятельности компании.
Рассмотрим механизм составления сводной отчетности по предприятиям промышленности региона. Воспользуемся для этого информацией, содержащейся в бухгалтерском балансе и отчете о прибылях и убытках. В регионе три промышленных предприятия. Механизм получения сводной отчетности виден из табл. 8.8.
Таблица 8.8
Механизм составления сводной отчетности
| Показатели | Предприятие 1 | Предприятие 2 | Предприятие 3 | Итого по сумме данных предприятий |
| Выручка от реализации без НДС и акцизов | 228221,7 | 161177,0 | 12112,2 | 201510,9 |
| Средняя годовая стоимость активов - всего | 213335,6 | 231207,4 | 50987,9 | 495530,9 |
| в том числе текущие активы | 22185,5 | 44001,3 | 7085,6 | 73269,4 |
| Средняя годовая стоимость чистых активов | 3285,0 | 41200,0 | 670,1 | 45155,1 |
| Чистая прибыль | 2610,9 | 49309,1 | 529,3 | 52449,3 |
Имея данные по совокупности предприятий, занятых промышленной деятельностью, можно провести сравнительный анализ их финансовых результатов и финансового состояния. Это имеет значение для принятия решений на федеральном уровне относительно возможности банкротства предприятия.
По данным консолидированной отчетности выполняется анализ финансовых результатов объединения как хозяйственной единицы. Вместе с тем имеет значение оценка вклада в составляющие в достигнутые объединением финансовые результаты. При этом следует учитывать, что финансовые результаты могут быть представлены средними величинами (коэффициенты оборачиваемости и рентабельности, ликвидности и др.).
270
Для дальнейшего изложения методики анализа финансовых результатов по данным сводной отчетности целесообразно уточнить само понятие финансовых результатов, так как в практике российского бухгалтерского учета есть некоторые расхождения в методике расчета финансовых результатов по сравнению с международной практикой. В бухгалтерском учете сводным показателем, характеризующим финансовый результат, считается балансовая ( валовая ) прибыль ( убыток). В теории и практике зарубежного финансового менеджмента под валовой прибылью (убытком) понимают разность между чистой выручкой от реализации и себестоимостью реализованной продукции.
В отчете о финансовых результатах содержатся данные о чистой выручке от реализации продукции ( выручка от реализации за минусом НДС, акцизов и других аналогичных обязательных платежей); себестоимости реализованной продукции; коммерческих и управленческих расчетов.
Разность между чистой выручкой от реализации, себестоимостью реализованной продукции, коммерческими и управленческими расходами дает прибыль ( убыток ) от реализации. Это соответствует применяемому в международной практике показателю "прибыль до выплаты налогов и процентов". Далее в Отчете о финансовых результатах рассчитывается прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности:
Прибыль (убыток) от реализации + Проценты к получению - Проценты к оплате + Доходы от участия в других организациях + Операционные доходы - Операционные расходы.
Затем к прибыли от финансово-хозяйственной деятельности прибавляют прочие внереализационные доходы и вычитают прочие внереализационные расходы, в результате получают прибыль (убыток) отчетного года. Это соответствует применяемому в международной практике показателю "прибыль до уплаты налогов".
Расчет и анализ показателей рентабельности могут осуществляться на основе различных показателей прибыли в зависимости от целей финансового анализа. Так, в международной практике рентабельность продаж рассчитывают как отношение чистой прибыли и чистой выручки от реализации и как отношение прибыли до уплаты налогов и проценты к чистой выручке от реализации. По мнению западных экономистов, второй показатель лучше характеризует эффективность производственной деятельности, так как не зависит от особенностей налоговой и финансовых систем.
271
Для дальнейшей иллюстрации методики воспользуемся данными табл. 8.9.
Таблица 8.9
Финансовые результаты предприятий промышленности
(тыс. руб.)
| Показатели | Предприятие 1 | Предприятие 2 | Предприятие 3 | |||
| предыдущий год | отчетный год | предыдущий год | отчетный год | предыдущий год | отчетный год | |
| Чистая выручка от реализации | 27253,2 | 28221,7 | 178659,3 | 161177,0 | 11229,3 | 121 12,2 |
| Средняя годовая стоимость активов всего | 211335,6 | 213326,7 | 230334,6 | 231207,4 | 50062,2 | 50987,9 |
| в том числе текущих активов | 21966,3 | 22182,5 | 43950,2 | 44001,3 | 7209,2 | 7085,6 |
| Средняя годовая стоимость чистых активов | 3297,0 | 3285,0 | 39500,0 | 41200,0 | 663,6 | 670,1 |
| Балансовая прибыль | 4517,1 | 4512,2 | 61128,7 | 60210,2 | 1877,2 | 1890,1 |
| Чистая прибыль | 2532,3 | 2610,9 | 49243,3 | 49309,1 | 528,5 | 529,3 |
Просуммируем данные табл. 8.9 и получим сводные финансовые результаты по промышленным предприятиям (табл. 8.10).
Вычислим коэффициенты оборачиваемости и рентабельности активов по каждому предприятию и в целом по совокупности предприятия.
Напомним, что коэффициенты оборачиваемости активов могут быть выражены прямыми и обратными величинами.
Коэффициенты оборачиваемости позволяют судить об эффективной или неэффективной работе предприятий. В зависимости от цели анализа могут быть рассчитаны коэффициенты оборачиваемости: совокупных активов; текущих активов; чистых активов. Последний показатель характеризует размер активов, требуемый для поддержания определенного уровня выручки, или
272
Таблица 8.10
Сводные финансовые показатели по промышленным предприятиям
(тыс. руб.)
| Показатели | Предыдущий год | Отчетный год | Абсолютное изменение | Коэффициент динамики, % |
| Чистая выручка от реализации | 217141,8 | 201510,9 | -15630,9 | 0,928 |
| Средняя годовая стоимость активов - всего | 491732,4 | 495522,0 | +3803,6 | 1,010 |
| в том числе текущих активов | 731 257 | 732 691 | +1434 | 1,002 |
| Средняя годовая стоимость чистых активов | 43460,6 | 45155,1 | +1694,5 | 1,038 |
| Балансовая прибыль | 67 523 | 66612,5 | -910,5 | 0,987 |
| Чистая прибыль | 52304,1 | 52449,3 | + 145,2 | 1,002 |
сколько денежных единиц выручки получено на каждую денежную единицу, вложенную в активы. Для расчета всех перечисленных коэффициентов выручка сопоставляется со средней стоимостью активов.
Важное значение для оценки эффективности использования активов имеет продолжительность оборота. Отметим, что в практике финансового менеджмента длительность оборота активов определяется в долях длительности отчетного периода. Если, например, коэффициент оборачиваемости 1,5, то средняя продолжительность оборота, исходя из продолжительности календарного периода 360 дней, равна 240 дням, что в долях длительности периода составляет 0,67 (240 : 360).
Все предприятия, представленные в табл. 8.10, имеют коэффициент оборачиваемости меньше единицы. Чтобы объяснить это положение, необходимо обратить внимание на структуру активов. Прежде всего в стоимости совокупных активов низка доля текущих активов. По предприятию 1 - всего 10,4%; по предприятию 2 - 19,0% и по предприятию 3 - 14%. В среднем по всем предприятиям доля текущих активов составляет около 15%. На предприятиях 1 и 3 высока степень задолженности, о чем свидетельствует
273
соотношение всех активов и чистых активов: в отчетном году соответственно 64,9 и 76,1%. На предприятии 2 дело обстоит несколько лучше, т.е. 5,61%.
Низкий коэффициент оборачиваемости привел к связыванию активов. Об этом свидетельствует высокий коэффициент закрепления (величина, обратная коэффициенту оборачиваемости). От изменения коэффициента закрепления зависит потребность в активах для обеспечения определенного уровня выручки.
Зависимость объема активов от коэффициента закрепления и объема продаж можно представить в виде мультипликативной модели:
А = К · ВР, (8.1)
где А - совокупные активы;
ВР - чистая выручка от реализации;
К - коэффициент закрепления активов.
Мультипликативную модель (8.1) можно представить в виде трех факторов-сомножителей, один из которых будет отражать структуру активов:
A =
| TA |
| BP |
·
| A |
| TA |
· BP, (8.2)
где ТА - текущие активы.
Рассмотрим расчет влияния факторов на потребность в активах (табл. 8.11).
Таблица 8.11
Расчет влияния факторов на потребность в активах
| Предыдущий год | Показатели | Отчетный год | Абсолютное изменение |
| Коэффициент закрепления текущих активов | 0,806 | 0,786 | -0,02 |
| Коэффициент соотношения совокупных и текущих активов | 9,621 | 9,617 | -0,004 +968,5 |
| Чистая выручка от реализации | 27253,2 | 28221,7 | |
| Совокупные активы | 211335,6 | 213326,8 | + 1911,2 |
274
Одним из наиболее распространенных в международной практике является показатель рентабельности чистых активов (доходность).
Проведем расчет этих показателей по предприятиям, представленным в табл. 8.12.
Таблица 8.12
Рентабельность продаж и рентабельность активов
(%)
| Показатели | Предприятие 1 | Предприятие 2 | Предприятие 3 | |||
| предыдущий год | отчетный год | предыдущий год | отчетный год | предыдущий год | отчетный год | |
| Рентабельность продаж | 0,0929 | 0,0925 | 0,2756 | 0,3059 | 0,0471 | 0,0437 |
| Рентабельность чистых активов | 0,7717 | 0,7965 | 1,2467 | 1,1968 | 0,7964 | 0,7899 |
| Соотношение совокупных и чистых активов | 64,097 | 64,942 | 5,83 | 5,61 | 75,44 | 76,09 |
| Коэффициент оборачиваемости совокупных активов | 0,1296 | 0,1326 | 0,7740 | 0,6982 | 0,2240 | 0,2389 |
Нетрудно заметить, что рентабельность чистых активов зависит от рентабельности продаж, оборачиваемости активов и соотношения совокупных активов и чистых активов, т.е.:
Рентабельность продаж · Оборачиваемость активов · Соотношение совокупных и чистых активов = Рентабельности чистых активов.
Рентабельность совокупных активов зависит от рентабельности продаж и оборачиваемости активов.
Это позволяет применять систему взаимосвязанных факторных индексов для оценки влияния факторов на эффективность деятельности предприятий.
Так, по предприятию 1 рентабельность чистых активов несколько выросла в отчетном году по сравнению с предыдущим.
275
За счет изменения рентабельности продаж это составило:
- 0,0004 · 0,1326 · 64,942 = - 0,0034;
за счет изменения коэффициента оборачиваемости совокупных активов:
0,0929 (+0,003) · 64,942 = + 0,0180;
под влиянием изменения соотношения совокупных и чистых активов:
0,0929 · 0,1296 · 0,845 = +0,010.
Таким образом, под влиянием всех факторов рентабельность чистых активов выросла на +0,03. Это может увеличить чистую прибыль на
+0,03 · 3285,0 = +98,5 тыс. руб.
Аналогичные расчеты можно сделать по всем предприятиям.
Если предприятия представляют собой объединение типа ФПГ, холдинг и т.п., можно выявить влияние внутрипроизводственных и структурных факторов на рентабельность чистых активов по всему объединению. Для этого надо учесть рентабельность чистых активов на каждом предприятии, входящем в объединение, долю предприятий в объеме продаж и стоимости активов.
Мы рассмотрели только некоторые направления анализа показателей сводной отчетности. В зависимости от конкретной цели анализ может быть направлен на сравнение финансовых показателей по предприятиям. При наличии информации об обязательствах предприятий можно провести сравнительный анализ их финансового состояния и финансовой устойчивости. В таком анализе также могут быть применены изложенные выше методы.
Результаты анализа полезны при выборе тех или иных решений на различных уровнях управления.