- это отношение настоящей стоимости будущих выгод к начальным инвестициям:
PV PI = .
Co
Другое определение индекса прибыльности состоит в отношении текущей стоимости всех положительных денежных потоков от проекта к текущей стоимости всех отрицательных денежных потоков.
Инвестиционный проект следует принимать, если эта величина больше 1 . По своей сути индекс прибыльности соответствует NPV. Индекс прибыльности не следует применять при выборе взаимно исключающих проектов.
Внутренняя норма отдачи (IRR) - это норма дисконтирования, при которой настоящая стоимость возврата капитала равна начальным инвестициям, т.е. NPV= 0.
Недостатки этого критерия менее очевидны, чем при сроке окупаемости. Определение IRR заключается в подборе подходящей нормы дисконтирования для денежных потоков. Для этого все положительные и отрицательные денежные потоки проекта анализируются для определения нормы дисконтирования, при которой их алгебраическая сумма равна нулю.
Сравнивая IRR с альтернативной стоимостью капитала, можно определить, будет ли проект иметь положительное значение NPV: если альтернатив-
ная стоимость капитала меньше IRR, то NPV больше нуля.
Проект можно инвестировать, если альтернативная стоимость капитала меньше IRR. При сопоставлении инвестиционных проектов более предпочти-тельными являются проекты с большим значением IRR.
На практике внутреннюю норму отдачи довольно часто применяют как основной критерий инвестиций, однако этот критерий эффективности некорректен, если необходимо рассматривать разные нормы дисконтирования или если начальный денежный поток больше нуля.
Существуют методики, которые корректируют IRR для применения в той или иной ситуации.
Например, модифицированная внутренняя норма отдачи (MIRR) позволяет применять IRR при наличии более чем одной смены знака денежных потоков проекта. Такой подход удобен в применении при поэтапном финансировании строительства. Расчет MIRR выполняется следующим образом:
дисконтированием определяется стоимость всех отрицательных денежных потоков на начало проекта, ставка дисконтирования рассчитывается в соответствии с доходностью инвестиций в ликвидные краткосрочные ценные бумаги;
рассчитывается внутренняя норма отдачи проекта, которая является модифицированной нормой отдачи.
|
- Глоссарий
прибыльности (доходности) инвести ций - отношение интегрального дисконтированного сальдо де нежного потока, определенного без учета инвестиций по проек ту, к интегральным дисконтированным инвестициям. Политэкономическая структура экономики - представляет со-бой структуру народного хозяйства как целостную совокуп ность производительных сил, пропорционально распределен ных по сферам, территориям,
- Словарь
индексного метода и метода средних величин; метод группировок; структурную характеристику явлений; определение трендов развития финансовых явлений; анализ регрессионный, корреляционный и дисперсионный финансово-денежных отношений; графическую характеристику анализируемых явлений. Анализ функционально-стоимостной - методология комплексного системного исследования функций объектов, направленная
- 4.1. Критерии эффективности инвестиционных проектов
индекс прибыльности проекта, внутренняя норма прибыли проекта и ее модификации, средний доход на чистый капитал. Рассмотренная общая модель ипотечно-инвестиционного анализа позволяет сделать вывод о влиянии периода владения активом на величину стоимости собственности, так как изменяется количество и величина денежных потоков на собственный капитал. Существует тенденция уменьшения текущей
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
индекса доходности и срока окупаемости, т. е. показателей, необходимых для экономического обоснования капитальных вложений, направляемых на внедрение новой техники и технологии на предприятии. В этом случае расчет показателей экономического обоснования капитальных вложений можно достаточно точно осуществлять по следующим формулам. Чистый дисконтированный доход (ЧДД): ЧДЦ = 2(Пч,+А^хЧ1Ч-К. Индекс
- 4.1. Принципы и методы оценки эффективности предпринимательской деятельности
индексы частных показателей Jki по каждому варианту: Jki = К^^ (4.1.) где Kjэ - частный показатель конкурентоспособности, соответствующий эталону; ? с помощью методов инженерного прогнозирования определяют коэффициент весомости частных показателей конкурентоспособности Lf 1> = рг, (4-2-) где - номер показателя в последовательности, ранжированной по степени значимости; ? исчисляют
- 22.2 Развитие на основе факторов производства
прибыльности, характеризующий эффективность разви тия предприятия. Рентабельность выражает отдачу (полученный доход) на едини цу вложений, затрат или хозяйственного оборота. Ее можно пред ставить процентами или коэффициентами. Многообразие показателей рентабельности превышает многооб разие форм прибыли. Основная формула расчета показателей рентабельности достаточ но проста. Это полученная
- 24.5 Методика оценки эффективности инвестиционных проектов
индексы доходности затрат и инвестиций; ж срок окупаемости; ж группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта. Условия финансовой реализуемости и показатели эффективно сти рассчитываются на основании денежного потока Фт, Чистым доходом (ЧД) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период: (суммирование распространяется на
- 2.1. Транснациональные корпорации - генераторы международного бизнеса
индекс транснационализации, представляющий собой среднее значение следующих трех показателей: отношения зарубежных активов к общему объему активов, зарубежных продаж к общему объему продаж и числен ности работников за рубежом к общему числу занятых в корпорации. Расчет индекса транснационализации ведется по следующей формуле: Аг R, S, ЧЧ Ч- нЧ- I - A R S 3 где 1Т - индекс транснационализации; As
- 26.1. Место и роль международной торговли товарами и услугами в современной системе мирохозяйственных связей
индекса условий торговли, показыва ющего отношение средних цен экспорта к средним ценам импорта, т.е. покупательную способность 100 единиц экспорта, выраженных в еди ницах импорта. Если этот показатель для страны или группы стран больше 100, то соотношение цен в их торговле по сравнению с базисным перио дом благоприятное; если меньше, то, напротив, неблагоприятное. Для раз витых стран этот индекс
- 7.2. Цели и методы финансового анализа
индексы, детализация, графиче ские методы; бухгалтерские, включающие метод двойной записи, бухгалтер ский баланс и др.; экономико-математические - методы элементарной математики, математического анализа (дифференцирование, интегрирование...), ма-тематический статистики, экономические методы (национальное счето-водство, баланс народного хозяйства ...), методы математического про-граммирования
|
Экономика