Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы
| Джонс Эрнест. Деловые финансы: Пер. с англ. - М.: ЗАО Олимп- Бизнес,1998. - 416 е.: ил., 1998 | |
ОЦЕНКА НА ОСНОВЕ ЗДРАВОГО СМЫСЛА |
|
|
Итак, мы изучили первый из двух инструментов оценки, используемых при интерпретации финансовой информации, - анализ коэффициентов. Теперь же нам предстоит рассмотреть второй и более важный инструмент оценки - здравый смысл. Необходимо всегда помнить, что, какие бы финансовые показатели ни использовались для характеристики бизнеса, все они отражают практическую ситуацию, но для исследования и понимания этой практической ситуации требуется уникальное свойство, дарованное человеку, - здравый смысл. Например, за отчетом о затратах стоит реальное производство товаров или услуг, предназначенных для продажи. Вот почему первый вопрос, который необходимо задать при изучении любого отчета о затратах, можно сформулировать так: Имеет ли эта информация практический смысл? Например, могло ли данное количество материалов пойти на производство этих товаров? Могло ли такое количество денег быть потрачено на рабочую силу при оказании этой услуги? Если показанные запасы товаров в магазине настолько велики, возможно ли было распродать оставшуюся часть от закупок за данный период? Мы всегда должны помнить о том, что подложная или ошибочная финансовая информация противоречит логике. Все мошенники полагаются именно на то, что люди не станут проверять предлагаемую им информацию, руководствуясь логикой или здравым смыслом. Вот почему каждый, кто занимается финансовым анализом, всегда должен осознавать, что для оценки финансовых данных в первую очередь необ- Таблица 12.21. Предлагаемые комментарии к табл. 12.16, 12.17 и 12.18 Продолжение табл. 12.21 ного компанией кредита составляют 30 дней, то, значит, клиенты растягивают его в среднем как минимум в 4 раза. Это может привести к появлению безнадежных долгов, если кредитная политика не будет регулярно пересматриваться. У компании как будто бы терпеливые кредиторы, хотя опять- таки полезно было бы узнать об условиях закупок. Увеличение кредиторской задолженности в четвертом году - не особенно тре-вожный признак. Полное финансирование вложений в основные средства - хорошее дело, ибо дополнительные денежные средства поступают в основном от акционеров плюс амортизационные отчисления. Инвестиции в активы Год 2 Год 3 Год 4 (в ф.ст.) Исходная балансовая стоимость 1 380 1 520 1 420 Минус: Амортизация 130 120 140 1 250 1 400 1 280 Конечная балансовая стоимость 1 520 1 420 1 760 Чистый объем закупок за год 270 20 480 Источники финансирования: Прирост акционерного капитала 200 Ч 400 Прибыль после уплаты налогов и дивидендов -20 40 20 180 40 420 Амортизация за год 130 120 140 310 160 560 Инвестиции Мало что может воодушевить существующих акционеров, особенно если учесть, что отдача от акционерного капитала не превышает 5%, а дивидендам еще только предстоит вырасти до 8%. Тем не менее компания каждый год выплачивала дивиденды, хотя во втором году они не были обеспечены соответствующим покрытием. Покрытие дивидендов не очень велико, а во втором году оно вовсе отсутствовало. Это может порадовать акционеров в краткосрочной перспективе, но в будущем привести к снижению прибылей и дивидендов. ходимо опираться на здравый смысл. Но далеко не всегда бухгалтер или так называемый эксперт по финансам обладает этим бесценным качеством. Чтобы в полной мере использовать здравый смысл для интерпретации информации, крайне важно привлекать к этому делу менеджеров-практиков. Это можно проиллюстрировать на примере реального события, которое произошло несколько лет назад и которое до сих пор называют лаферой с салатным маслом. Одна компания постоянно завышала стоимость своих запасов, мошеннически манипулируя учетной документацией. Однако аудиторы не разглядели этого, пользуясь привычными методами проверки запасов. Они полностью просмотрели соответствующую документацию, проверили ее и в итоге нашли все верным и безупречным. Они изучили складские карточки и книги и даже заглянули в емкости, в которых должно было храниться салатное масло, и увидели в них то, что приняли за салатное масло. Они на самом деле не обнаружили никаких нарушений. Однако они ни разу не проанализировали ситуацию с практической точки зрения. Подлинное положение вещей вскрыл отнюдь не бухгалтер, а человек, применивший свои практические познания самым простым и непосредственным образом. Будучи химиком, он как-то заглянул в балансовый отчет этой компании, обратил внимание на величину товарно-материальных запасов, выраженную в долларах, и сделал то, что теперь кажется столь очевидным: перевел стоимостные значения в кубометры. И сразу же стало ясно, что никакие емкости на Земле не в состоянии вместить такого количества салатного масла, которое было указано в расчетах! Нашему химику не понадобилось больше никаких доказательств. Конечно, он не знал, подтасовано ли число, которым были выражены запасы компании, однако он знал наверняка, что таких запасов не существует. Он выяснил это не из бухгалтерских книг или исследования финансовых коэффициентов, а из собственного практического знания, опыта и здравого смысла. Я никогда не устану повторять, что любой человек, занимающийся бизнесом и изучающий финансовую информацию, в первую очередь должен проверять своим практическим опытом ее соответствие действительности. Здравый смысл всегда будет самым важным критерием оценки при интерпретации финансовых данных. Всякий раз, когда информация отражена неправильно, независимо от того, результат ли это мошенничества, небрежности или чего-то еще, ошибку всегда можно выявить, если обращать внимание на тот факт, чт<^ информация противоречит элементарной логике и здравому смыслу. Можно даже сказать, что менеджеры, не имеющие финансовой или коммерческой жилки, представляют реальную опасность для предприятия, поскольку не умеют пользоваться здравым смыслом и практическими навыками. Они относятся к финансовой информации так, будто она является прерогативой исключительно финансовых экспертов, тогда как фактически она составляет самую суть бизнеса. Она отражает деятельность предприятия, и ее истолкование и применение требуют от продавца знания принципов маркетинга, от снабженца - покупательских навыков, от инженера - производственных и технологических знаний, от специалиста по кадрам - знания человеческой психологии, но более всего от всех сотрудников предприятия - практических знаний, опыта и здравого смысла. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ОЦЕНКА НА ОСНОВЕ ЗДРАВОГО СМЫСЛА" |
|
|