| Моисеев С.Р.. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. М., 2002г. - 245 с., 2002 |
Глобальная депозитарная расписка |
(Global Depository Receipt, GDR) представляет собой депозитарный сертификат, подтверждающий право на акции иностранной компании, которые имеют хождение во всех странах мира. Если американская депозитарная расписка дает право иностранным компаниям продавать свои акции на американском фондовом рынке, то глобальная депозитарная расписка позволяет предприятиям Европы, Азии, Латинской Америки продавать акции на многих международных рынках. Наибольшее распространение GDR получили на европейских фондовых рынках. Большая часть операций с GDR приходится на электронную систему информации о ценах Лондонской Фондовой Биржи. Преимущество GDR для эмитента состоит в том, что он может привлекать капитал не только на внутреннем или американском фондовом рынке, но и на многих мировых рынках капитала. Удобства GDR для инвесторов на практике соответствуют преимуществам ADR.
Целью выпуска АДР, как правило, является облегчение доступа эмитента к самому большому и развитому рынку капиталов - американскому. И если многие американские банки и пенсионные фонды в соответствии со своими уставами не имеют права приобретать ценные бумаги неамериканских эмитентов, то приобретение АДР для формирования портфеля вполне допустимо. Для американского инвестора АДР привлекательны еще и тем, что непрямые расходы на покупку неамериканских акций часто выше за рубежом, чем в США. К тому же дивиденды по АДР выплачиваются в долларах. Акционерному обществу дополнительной пользой от выпуска АДР послужит обычное в таких случаях повышение ликвидности акций на местном фондовом рынке.
Виды и название депозитарных расписок соответствуют процедуре и программам подготовки эмиссии. Всего существует шесть принципиальных видов программ выпуска АДР:
неспонсируемые;
спонсируемые уровней 1,2,3;
выпущенные согласно "правилу 144А"(РАДР);
глобальные депозитарные расписки (ГДР).
Отметим, что уровень депозитарной расписки на одни и те же акции может быть повышен путем прохождения соответствующей процедуры. При этом не требуется прекращать осуществленные ранее программы.
Развитие цивилизованных финансовых отношений в России тесно связано с развитием мирового рынка капиталов. Примером мобилизации инвестиций, одним из способов привлечения капитала российскими компаниями может служить выпуск депозитарных расписок на российские ценные бумаги.
Среди инструментов фондового рынка, вызывающих пристальный интерес крупнейших российских эмитентов, занимают американские депозитарные расписки (ADR) - свободно обращающиеся производные ценные бумаги (сертификаты), выпущенные американским депозитарным банком на акции иностранной компании, и глобальные депозитарные расписки (GDR). Законодательство США запрещает свободное хождение в стране ценных бумаг нерезидентов. По американским законам любой иностранный инвестор выходит на американский рынок только через американские депозитарные расписки, а не напрямую выбрасывает на рынок свои акции. Если бы свои акции продавал сам российский эмитент, то ему потребовалось бы разрешение Центробанка на экспорт капитала.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "Глобальная депозитарная расписка" |
- 13.3. ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ РОССИИ
глобальными депозитарными расписками на акции на зарубежные фондовые рынки. В то же время успешность данной стратегии внешнего финансирования отечествен-ных предприятий решающим образом зависит от устойчивости и предсказуемости обменного курса национальной валюты. Еще один источник зарубежного финансирования реструктуризации отечественного производства - привлечение иностранных кредитов (одна из
- 14.6. Преимущества для эмитента
глобальные депозитарные расписки) на Лондонской бирже, в виде ADR третьего уровня на Нью-Йоркской бирже, а также использовать опционы для размещения 4,5% акций на внутреннем рынке. Депозитарные расписки позволяют иностранным эмитентам привлечь к себе внимание и капитал американского фондового рынка, а также появляется возможность привлечь средства сотрудников американских филиалов компании для
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
глобальных систем. В зависимости от срока исполнения валютных требований и обязательств различают текущий и срочный сегменты валютного рынка. На текущем валютном рынке операции совершаются в течение короткого времени - не более двух банковских дней (операции спот). Срочный валютный рынок объединяет сделки, исполнение которых осуществляется в течение более длительного времени - обычно 1, 2, 3, 6,
- 2. Эмиссия ценных бумаг
глобальные де-позитарные расписки, операции с которыми могут осуществлять ся и в других странах. Механизм эмиссии депозитарных расписок состоит в следую щем. Банк приобретает за рубежом акции иностранной компании, но сами акции остаются в стране-эмитенте, т.е. там, где они и были приобретены. На задепонированные таким образом акции банк- покупатель выпускает, а затем и продает депозитарные
- 3.4. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ
глобальности. Внутри этой систе мы движутся мировые финансовые потоки, формируется густая сеть постоянных, устойчивых связей между участниками, соотно сятся спрос и предложение на финансовые ресурсы во всемирных масштабах. Именно в области финансов формирование самостоятельной системы мирового характера, включающей страновые финансо вые рынки как составные части, развивается особенно быстро и с
- Выводы
глобальными. Финансовый кризис, начавшийся в 1997 г., охватил многие страны Восточной и Юго-Восточной Азии, а затем страны в других регионах мира, в том числе и Россию. Для XX в. характерна систематическая инфляция. Ее главной при-чиной является дефицит госбюджета. По мере сокращения этого дефицита в конце 90-х гг. уменьшается и инфляция. Термины и понятия Финансовые ресурсы мира Мировой
- ГЛОССАРИЙ
глобальных проблем Глобальные проблемы - общемировые, общечеловеческие проблемы развития. К категории глобальных относят круг проблем, тесно пере-плетенных между собой, носящих угрожающий для человечества характер, вплоть до уничтожения цивилизации, и требующих для своего срочного решения совместных действий всего мирового сообщества Грат-элемент - показатель, используемый для определения уровня
- 5.7. Фондовые индексы
депозитарной деятельностью; г) клиринговой деятельностью. Совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бу маг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам называется: а) брокерской деятельностью; б) дилерской деятельностью; в) депозитарной деятельностью;
- 2.2 Финансовые ресурсы мирового хозяйства
глобальной стандартизации. В 1988 г. были подписаны Базельские соглашения. Они позволили несколько снизить риски и минимизировать конкурентные преимущества, вытекающие из различий в национальных системах регулирования банковской деятельности. Вторая половина 90-х отмечена появлением мультимедийных банков. Растущее число банков начинает предоставлять банковские услуги через Интернет. Клиенту не
- 7.1. Виды финансовых ресурсов.
депозитарные расписки, т.е. свидетельства о владении акциями той или иной компании, выпускаемые для того, чтобы сами акции не пересекали границ и не подпадали под связанные с этим ограничения. Таблица 7.1. Рыночная капитализация н объем продаж акций в мире (данные за 1997 г.) ( Страны Рыночная Объем продаж акций капитализация млрд % от ВВП' % от ВВП* Число местных долл. компаний,
|
Финансы