Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Мировая экономика
| М.Н. Осьмовa, A.B. Бойченко. Глобализация мирового хозяйства, 2006 | |
3.4. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ |
|
|
В каждой стране существует национальный финансовый рынок, где циркулируют денежные потоки и капиталы всех видов, обслу живающие потребности экономики. С развитием интернационали зации хозяйственной жизни связи между страновыми финан совыми рынками становились все теснее. Прочность и глубина взаимодействия финансовых рынков отдельных стран характери зовали этап их интеграции. Следующим этапом стала адаптация этих рынков к процессу глобализации мирового хозяйства. Формирование международного производства и интенсификация международных экономических отношений привели к тому, что значительная часть финансов отдельных стран (хотя и в разной степени в каждой из них) на-чала обеспечивать мирохозяйственные потоки товаров, услуг, капиталов. Сложились мировые финансовые рынки - денежный (валютный), кредитный, фондовый. Принципиально новым явлением в международной экономике стало возникновение самостоятельного наднационального финан сового сегмента, сочетающего в весьма своеобразных формах страновые и мировые рынки. Это явление выступает как результат и одновременно как один из важнейших признаков глобализации мирового хозяйства. Действительно, современная финансовая сфера включает совокупность национальных финансовых рынков, многообразие их взаимодействия, систему мировых финансовых рынков, связанных со страновыми и друг с другом, широкий круг участников, начиная с отдельных банков и кончая такими международными институтами, как Всемирный банк и МВФ. Другими словами, в области финансов глобализационный процесс уже привел к образованию адекватной ему и автономной отрасли экономики - финансовой системы, которая все более отчетливо проявляет признаки глобальности. Внутри этой систе мы движутся мировые финансовые потоки, формируется густая сеть постоянных, устойчивых связей между участниками, соотно сятся спрос и предложение на финансовые ресурсы во всемирных масштабах. Именно в области финансов формирование самостоятельной системы мирового характера, включающей страновые финансо вые рынки как составные части, развивается особенно быстро и с наибольшими результатами. И мировое производство, и мировая торговля уступают по скорости и достигнутым сейчас итогам финансовой сфере. При несомненной первичности развития мирового производства и товарообмена они питаются успехами в глобализации финансов, которая и прогрессирует особенно актив но. Кроме того, становление мировой финансовой системы откры вает простор для многих весьма прибыльных, часто спекулятив ных международных операций. Это обстоятельство способствует динамизму самой системы. В любой экономике существует потребность в свободных де нежных средствах для инвестирования, ищущих сферы прибыль ного применения. И дефицит, и излишек свободных денег возни кают постоянно во всех основных секторах макроэкономики: в реальном секторе - на предприятиях, в фирмах, органи зациях и т.д.; в государственном секторе - при движении бюджетных средств и внебюджетных фондов; у населения, которое, имея накопления, может становиться чистым инвестором, а иногда и заемщиком на финансовом рынке. Финансовый, рынок является посредником между свободны ми денежными средствами и объектами инвестирования. На мировых финансовых рынках эти традиционные связи переносятся на интернациональный уровень. Здесь осуществля ются обычные для финансовых рынков функции: аккумуляция, мобилизация свободных денежных средств в международных масштабах; распределение свободных финансовых ресурсов. На мировом финансовом рынке эти ресурсы превращаются в ссудный капитал, объединяясь в большие суммы, достаточные для меж дународных инвестиций; перераспределение свободных денег, мобилизованных из разных источников, что обеспечивает постоянное движение капитала по миру. Мировые финансовые рынки выполняют роль пере распределительного механизма мировых финансовых потоков. Поскольку выполнение всех этих функций в международных масштабах, вытекающих из глобализации мировой экономики, требует адекватного валютного обеспечения, самостоятельным сегментом мировых финансовых рынков является рынок валют. Размеры этого рынка во много раз больше, чем всех других миро вых рынков. Международный оборот на рынке торговли валютой приближается к 1,7 трлн долл. в день. Глобализация мировой экономики способствует необычайной динамичности этого рынка: его оборот растет в среднем на 10% в год. Основные функции мировых финансовых рынков могут реали- зовываться либо через депозитно-кредитные операции банков и других кредитных учреждений, либо через операции с ценными бумагами. Соответственно в структуре мировых финансовых рынков, кроме валютного, есть два взаимосвязанных сегмента: мировой рынок банковских кредитов и мировой фондовый рынок. Мировой кредитный рынок представляет собой сферу движе ния ссудного капитала в международных масштабах на условиях возвратности, срочности и уплаты процента. Международный кредит растет с развитием процесса глобализации мировой эко номики и в то же время является ее катализатором. Кредиторами на мировом кредитном рынке выступают банки (в первую оче редь - ТНБ), небанковские кредитные институты, компании нефинансовой сферы (в первую очередь - ТНК), правительства, международные и региональные финансовые организации (Все мирный банк, МВФ, ЕБРР и др.). По данным МВФ, в 2003 г. общий объем предоставленных в мире международных синдицированных банковских кредитов составил 1,241 трлн долл.1 Кредитуя глобализирующуюся экономику, мировой кредитный рынок одновременно является эпицентром роста международной задолженности и фактором обострения противоречий между странами. Мировой фондовый рынок представляет собой часть мирового финансового рынка, где осуществляются эмиссия и междуна родный оборот ценных бумаг. Акции - титулы собственности на часть капитала акционерного общества - являются объектом купли-продажи на мировом фон довом рынке. С развитием глобализации мировой экономики международный оборот акций растет. Наметилась тенденция к объединению ведущих фондовых бирж мира, где ведется в основ ном торговля акциями. Однако пока мировой рынок акций не является в подлинном смысле глобальным. До сих пор во многих странах действуют ограничения на покупку акций иностранцами, на регистрацию зарубежных акций на бирже и др. В международный оборот по падают в основном акции компаний из небольшой группы наи более развитых стран; доля развивающихся стран на этом рынке невелика и даже сокращается. В странах рыночной экономики, например в США, Германии и Японии, государство строго контролирует содержание проспек тов эмиссии акций для обеспечения полноты информации о по ложении дел в компании. В России тоже формально существуют такие требования со стороны регистрирующих и контролирующих органов. Но на практике этот порядок соблюдается далеко не всегда. ' Global Financial Stability Report 2004. IMF, 2004. P. 186. лНепрозрачность!- российского фондового рынка, т.е. недо статочность информации о компаниях, выпускающих акции, не позволяет инвесторам активно покупать эти ценные бумаги. Характерно, что как только некоторые российские компании (например, ЛУКойл) допустили к себе иностранных аудиторов и дали информацию о себе по международным нормам, их акции сразу же были допущены на зарубежные фондовые биржи. Но глобализация требует присутствия акций с развивающихся , рынков в мировом обороте. В результате стали применяться депо зитарные расписки - ценные бумаги, выпускаемые банками, купившими акции лнепрозрачных компаний и берущими на себя часть рисков по ним. Эти вторичные ценные бумаги подтверждают владение банком иностранными акциями. Существуют американ ские депозитарные расписки (АДР), продающиеся в США, и гло-бальные депозитарные расписки (ГДР), циркулирующие в других странах. Гораздо активнее функционирует мировой рынок облигаций, позволяющий компаниям и государствам занимать денежные ресур сы за рубежом. На облигации приходится треть всех международных заимствований. Широко используются еврооблигации - долговые обязатель ства, размещаемые заемщиком одновременно на рынках несколь ких стран в валюте, которая является иностранной для заемщика. Россия разместила на еврооблигацией ном рынке несколько эмиссий. Самые крупные российские компании тоже активизируются в плане использования ресурсов мирового облигационного рынка. При снижении доли обращающихся на международном рынке государственных российских облигаций с 85% по состоянию на начало 1999 г. до 52% к концу 2003 г. доля облигаций корпо ративного сектора возросла с 2 до 20% (оставшуюся часть состав ляли облигации, выпущенные российскими финансовыми учреж-дениями) . Таким образом, несмотря на все проблемы и диспропорции, финансовые рынки в условиях глобализации выполняют как традиционные, так и новые функции, имеют большой потенциал и серьезные перспективы развития. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "3.4. ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ" |
|
|