(forward rate) - курс, по которому обмениваются валюты на намеченную дату в будущем, но более чем через три дней с момента заключения сделки.
На практике для оценки экономического развития страны используется несколько расчетных разновидностей валютного курса. Прежде всего, речь идет о номинальных и реальных величинах. Номинальные показатели измеряют экономические величины в текущих ценах, а реальные - в постоянных сравнимых ценах. Различают номинальный и реальный валютный курс. Под номинальным валютным курсом (nominal exchange rate) обычно понимают цену одной валюты, измеренную в единицах другой:
En = Cf / Cd, где En - номинальный валютный курс, Cf - иностранная валюта, Cd - национальная валюта.
Определение номинального валютного курса соответствует простому определению валютного курса. Реальный валютный курс (real exchange rate) - номинальный валютный курс, рас читаный с учетом изменения уровня цен в обоих странах:
Er = En x Pf / Pd, где Er - реальный валютный курс, Pf - индекс цен за рубежом, Pd - внутренний индекс цен.
Иначе говоря, реальный валютный курс показывает соотношение цены потребительской корзины за рубежом и на внутреннем рынке. Если темп инфляции в стране превышает темпы инфляции за рубежом, то реальный курс национальной валюты будет превышать номинальный валютный курс.
Традиционно выделяется несколько крупнейших валютных рынков по территориальному критерию:
европейский валютный рынок;
североамериканский валютный рынок;
дальневосточный валютный рынок.
На каждом рынке существует один или несколько финансовых центров, на которые приходится наибольший объем операций:
европейский рынок - Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж, Милан;
североамериканский рынок - Нью-Йорк; дальневосточный рынок - Токио, Сингапур, Гонконг.
|
- 9.1. ХАРАКТЕРИСТИКА ВАЛЮТНОГО РЫНКА
форвардные) сделки и комбинированные (своп- сделки). На спот-рынок (текущий) - рынок немедленной поставки приходится более половины всех операций с валютой. Поскольку в международных расчетах участвуют денежные единицы мно гих стран, необходимо знать, как соотносятся эти денежные еди ницы друг с другом, или, как принято говорить, по какому кур су они обмениваются. Цена денежной единицы одной
- Выводы
форвардными курсами. Он может быть выше, ниже или равным спот-курсу на установленную контрактом дату. Если форвардный курс окажется выше текущего в момент плате жа, разница составляет премию (доход) для поставщика ва люты, если ниже - дисконт (убыток). Сделки на срочном валютном рынке выглядят в виде контрак тов (договоров, соглашений) между продавцом и покупате лем валюты. На межбанковском
- Основные понятия
форвардный) рынок Валютный (обменный) курс Котировка валюты Прямая котировка Обратная (косвенная) котировка Спот-курс Спред Базисные пункты (пипсы) Большая фигура Кросс-курс Дата заключения сделки Дата валютирования Валютная позиция Закрытая валютная позиция Открытая валютная позиция Длинная валютная позиция Короткая валютная позиция Срочный (форвардный) курс Форвардная премия
- Задания
форвардный курс 1,6520 долл. за 1 ф. ст., а спекулянт надеется, что курс спот через 3 месяца будет 1,6650 долл. за 1 ф. ст. Каково будет поведение спекулянта на форвардном рынке? Каков будет его выигрыш, если его действия будут правильными? Французская фирма Рено поставляет в Турцию автомо били на сумму 40 млрд турецких лир с условием платежа через 3 месяца. Какими способами она сможет
- 9.4. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ФОРМИРОВАНИЕ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА
форвардный) курс также формируется в момент сделки, однако дата зачисления денег на банковский счет оговаривается специально и наступает не через два дня, а позднее - через 30, 90, 180 дней или даже через несколько лет. В 90-дневной форвардной сделке, например, два банка могут 1 сентября договориться о том, что 1 декабря произведут обмен 100 тыс. долл-. на 950 тыс. руб. Поэтому обменный курс
- 4.4. Портфельные иностранные инвестиции
курс - соглашение о размере процентной ставки, которая будет выплачена в установленный день на условную неизменную сумму основного долга и которая может быть выше или ниже текущей рыночной процентной ставки на данный день. Своп - соглашение, предусматривающее обмен через определенное время и на основе согласованных правил платежами по одной и той же задолженности. Своп по процентным ставкам
- 11.2. ХЕДЖИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО РИСКА С ПОМОЩЬЮ СВОПА
форвардные валютные курсы. Таким образом, своп эквивалентен последовательности форвардных контрактов. Контрактный номинал свопа соответствует номинальной стоимости охватываемых им форвардных контрактов. Чтобы стало понятнее, давайте конкретизируем наш пример. Предположим, что обменный курс доллара к марке составляет сейчас 0,50 долл. за марку и что этот обменный курс действует для всех форвардных
- УРАВНЕНИЕ ПАРИТЕТА ДЛЯ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
форвардной и спот-ценой на иностранную валюту (форвардным курсом и спот курсом) В качестве двух валкл выберем доллары США и иены и выразим в долларах форвардные и спот- цены для иены. В уравнение паритета между форвардными ценами и ценами спот входят две безрисковые процентные ставки: (14.9)^ где ?Ч форвардный курс иены, 5Ч текущий спот курс, Гу - процентная ставка (годовая) для иены, а Гу -
- Ответы на контрольные вопросы
форвардная цена не дает дополнительной информации относительно ожидаемых в будущем цен спот по сравнению с той, которую можно получить из текущих цен спот ? ОТВЕТ. В том случае, если товары, активы или ценные бумаги имеются на хранении и соотношение 14.1 выполняется в виде равенства. Контрольный вопрос 14.4. Предположим, что r=0,06, S=400 долл. и s=0,02. Какой должна быть форвардная цена на
- ПРИЛОЖЕНИЕ
форвардных контрактов, рассмотренных в этой главе. Это связано-с тем, что своп всегда можно представить в виде ряда форвардных контрактов. Рассмотрим, например, валютный своп, в котором денежные потоки деноминированы в иенах и долларах. Предположим, что валютный своп заключается на два года. При этом контрактная величина сделки составляет 100 млн иен. В конце каждого из следующих двух лет одна из
|
Финансы