Инвестор дает распоряжение брокеру в Нью-Йорке купить расписки.
Нью-йоркский брокер дает распоряжение брокеру страны происхождения эмитента (СПЭ) на покупку эквивалентного количества ценных бумаг.
Брокер СПЭ покупает ценные бумаги на местной бирже.
Ценные бумаги депонируются в депозитарий-домицилиант.
Депозитарий-домицилиант кредитует ценные бумаги на счет депозитария Bank of New York.
Депозитарий Bank of New York выпускает ADR и доставляет их нью-йоркскому брокеру через регистрационно-клиринговый центр Depositary Trust Company (DTC). Таким образом, Bank of New York выступает в роли банка-эмитента.
DTC кредитует ADR на счет брокера для дальнейшей продажи инвестору.
Банк-эмитент не отвечает за финансовое благополучие российского эмитента, таким образом, в случае ухудшения состояния российских предприятий пострадают прежде всего владельцы расписок, а не эмитирующий расписки банк.
Передача права собственности на данные ценные бумаги от одного американского держателя к другому осуществляется посредством передачи сертификата ADR. Для этого американский инвестор связывается с брокером и дает ему поручение либо купить для него расписки ADR, либо продать принадлежащие ему расписки. Это так называемая операция по купле-продаже существующих на фондовом рынке Соединенных Штатов расписок, составляющая 90 процентов всех операций. Остальные 10 процентов приходятся на покупку новых ценных бумаг иностранных эмитентов, размещение их в депозитариях и выпуск новых расписок.
Субъектами операций по депозитарным распискам являются "розничные" покупатели, институциональные инвесторы, арбитражные посредники и брокеры. Примерно 15-20% рынка депозитарных расписок приходится на мелких инвесторов. остальная часть - на финансовые институты и брокеров.
|
- 14.2. Уровни спонсируемых ADR
выпускаются они за счет новой эмиссии компании (первичное размещение) или же за счет акций, находящихся в обращении на вторичном рынке страны-эмитента. Стандартные правила или программы спонсируемых депозитарных расписок разрабатываются SEC и подразделяются на три уровня. Первый уровень является для эмитента наиболее простым способом выхода на американский и другие фондовые рынки. Требуется
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
выпускаются с фиксированной и плавающей процентной ставкой, тогда как кредиты выдаются под плавающую про центную ставку, размер которой регулярно пересматривается. Таким образом, расходы по эмиссии облигаций гораздо выше стоимости кредитов. Для оценки состояния торговли межбанковскими депозитами исполь зуют показатель, который называется ставка ЛИБОР - средняя ставка процента, по которой банки в
- Вопросы и задания
расписок осуществля ется российскими компаниями под залог контрольного пакета акций. 2. Выберите правильные варианты ответов из числа предло женных Вашему вниманию. Основным достоинством метода ускоренной амортизации является: а) снижение себестоимости производства продукции; б) увеличение рентабельности производства; в) увеличение ин вестиционных возможностей предприятия; г) повышение эф
- 2. Эмиссия ценных бумаг
выпусков указанных ценных бумаг 26 эмитентов, таких как РАО "Газпром", ОАО "Татнефть", ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК), Акционерная Компания "Алмазы России - Саха", ОАО "Тула- чермет" и др. Общий оборот торгов корпоративными облигация ми в 2000 г. составил 42,5 млрд руб. Развитие рынка корпоратив ных облигаций не только позволило отработать технологию их первичного размещения
- 2.2 Финансовые ресурсы мирового хозяйства
выпускают акции, являющиеся вкладами, начисляют проценты. На эти вклады клиенты могут выписывать чеки на ограниченные суммы. Финансовые институты инвестиционного типа - взаимные фонды, инвестиционные фонды и траст-фонды. Они позволяют маломощным инвесторам иметь диверсифицированный портфель акций. Взаимные фонды привлекают средства за счет выпуска акций и продажи их населению. В отличие от
- 7.1. Виды финансовых ресурсов.
выпускавшегося партиями на срок в несколько месяцев под высокий процент для погашения внутреннего государственного долга. С конца 1996 г на российский рынок государственных ценных бумаг были допущены нерезиденты, и вскоре их доля на этом рынке превысила 30%. Начавшийся в 1997 г. финансовый кризис в Азии, а также обострение бюджетного кризиса в России привели к тому, что вначале иностранные, а
- 6.3. Переселенческий капитализм. США
выпуск готовой продукции. Механизация ткачества в 20 -е годы XIX в. привела к вытеснению кустарного сектора. Главным рынком сбыта хлопчатобумажных тканей становился быстро заселяемый Запад. По уровню механизации ткач ества северо-восточные штаты в 30-е годы превзошли Англию. За период с 1815 по 1832 г. число хлопчатобумажных фабрик возросло в 3,7 раза (с 213 до 795), на них использовалось 1200
- Институты и инструменты рынка ценных бумаг
выпуска ценных бумаг, причем исключительно на зарубежном рынке (в форме депозитарных расписок и евробумаг) были единичны . В нынешнем десятилетии ситуация изменилась и в целом продолжает меняться в лучшую
- Глобальная депозитарная расписка
выпуска АДР, как правило, является облегчение доступа эмитента к самому большому и развитому рынку капиталов - американскому. И если многие американские банки и пенсионные фонды в соответствии со своими уставами не имеют права приобретать ценные бумаги неамериканских эмитентов, то приобретение АДР для формирования портфеля вполне допустимо. Для американского инвестора АДР привлекательны еще и
- 14.1. Виды депозитарных расписок
выпуск ADR, минимальны. При регистрации неспонсируемых ADR Комиссия требует предоставления документов, подтверждающих лишь соответствие деятельности акционерного общества законодательству, действующему в стране эмитента. Торговля неспонсируемыми ADR осуществляется только на внебиржевом рынке (Over-the-counter Market) через "Бюллетень Борд" Национальной ассоциации дилеров фондоового рынка, а также
|
Финансы