Если банковский сектор в России возник на базе существовавших ранее государственных банков, то рынок ценных бумаг создавался лс нуля. За 15 лет своего развития (фактически с 1991 г.) он превратился в крупнейший рынок стран Централь-
физическим лицам и организациям ж банкам и организациям
6000000
предприятиям и организациям
5000000
4000000
ю
? 3000000
с
е
2000000
1000000
годы
2001 2002 2002 2003 2003 2004 2004 2005 2005 2006 2006
Рис. 5. Кредиты, предоставленные предприятиям, организациям,
банкам и физическим лицам (млн руб.).
ной и Восточной Европы, а по абсолютной капитализации акций Россия в 2006 г. вышла на второе место среди развивающихся рынков после КНР, обогнав Южную Корею, Бразилию и Индию . К концу 2006 г. по абсолютной величине капитализации акций Россия практически сравнялась с такими развитыми странами, как Италия и Испания (табл. 1). В 2006 г. по соотношению капитализация/ВВП (100%) Россия вышла на средний уровень развитых стран, опередив многие из них (рис. 7).
Основной показатель динамики российского рынка акций - индекс РТС с сентября 1995 г. до середины 2007 г. вырос пример-но в 20 раз (рис. 8) .
При этом, однако, размеры прочих сегментов рынка ценных бумаг иногда на несколько порядков уступают рынкам развитых стран. Особенно это касается рынка корпоративных облигаций (табл. 1, рис. 1 (а-г)) и деривативов.
Что касается рынка деривативов, то его размеры в России на несколько порядков меньше, чем в развитых странах (рис. 6-а, 6-б). И он пока не выполняет свою основную функцию - страхования ценовых рисков (хеджирования). Тем не менее, можно констатировать наличие всех видов финансовых инструментов, существующих в развитых странах (объемные показатели российского рынка долговых инструментов приведены на рис. 9).
В стране была создана инфраструктура фондового рынка (фондовые биржи, регистраторы, депозитарии, информационные агентства), которая в целом достаточно эффективно выполняет свои функции.
Практически все 1990-е гг. российский рынок ценных бумаг (фондовый рынок) не выполнял свою основную экономическую функцию перераспределения капитала между сберегателями и предприятиями . Случаи привлечения капитала за счет выпуска ценных бумаг, причем исключительно на зарубежном рынке (в форме депозитарных расписок и евробумаг) были единичны . В нынешнем десятилетии ситуация изменилась и в целом продолжает меняться в лучшую сторону.
|
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
институтами), а также с транспортными, торговыми и информационными структу рами образует финансово-промышленные группы, располагающие поистине громадными производственными и финансовыми возмож ностями. Функционирование подобных групп является прогрессом современного общественного производства и одновременно усло вием его дальнейшего развития. Финансово-промышленные груп пы возникают и укрепляются
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И СТРУКТУРНАЯ ПОЛИТИКА
институтов финансового рынка и т.п.), так и на широкое привлечение зару бежного предпринимательского капитала. Сущность Инвестиции - это долгосрочные вложения средств и виды (денежных, материальных), интеллектуальных инвестиций ценностей внутри страны или за границей в раз личные отрасли, предприятия, программы, отдельные мероприя тия с целью развития производства, предпринимательства, получе
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
инструментов регулирования рыноч- его применения ной экономики. Государство выступает крупнейшим прямым заказчиком продукции, работ и услуг. Го сударственный заказ способен вызвать мультипликативный спрос, тем самым оживляя производство. Особенно важна роль госзаказов в поддержке отечественных товаропроизводителей, лточек роста. Поэтому доля госзакупок в конечном спросе весь ма велика. В
- 1.2 Производственные и рыночные связи предприятия. Конкуренция и предприятие
институты, инвестиционные фонды, индивидуальные инвесторы и др. Таков далеко не полный перечень производственных и рыночных связей предприятия. По мере дальнейшего развития рыночных отношений перечень этот будет расширяться и дополняться. Важнейшим фактором в рыночной среде является дух соперни чества. Он в значительной мере определяет формы хозяйственной деятельности людей. Наиболее яркое
- 23.2 Организация и финансирование инновационной деятельности
институты - организации, специализирующиеся на фундамен-тальных исследованиях и ответственные за развитие в опреде ленной области науки; ж научно-исследовательские институты - отраслевые организа ции, специализирующиеся на прикладных исследованиях и ответственные за научно-технический уровень определенной отрасли производства или научно-техническое направление; ж проектные, конструкторские,
- 1,1. Многомерное экономическое пространство
институтов, которые регулируют деятельность хозяйствующих субъектов и отношения между ними и реали зуют экономическую политику на отраслевом, региональном, националь ном, межгосударственном и наднациональном уровнях. Субъект мировой экономики может быть как физическим, так и юри дическим лицом. В первом случае имеется в виду индивидуальный пред приниматель, во втором - коммерческие организации
- 1.4. Становление глобального хозяйства
институтов рынка; масштабные финансовые инновации - возникновение новых финансовых продуктов и совершенствование технологий торговли финансовыми инструментами; вытеснение традиционного банковского кредитования операциями с цен-ными бумагами; устранение разного рода ограничений, препятствующих движению капиталов между странами; налаживание кооперации между финансовыми институтами разных стран
- 22,1. Международный финансовый бизнес: понятие, эволюция и участники
институтов, в финансовой интеграции и быстром темпе разработки новых финансовых методов и банковских технологий. Наряду с позитивными изменениями мировой финансовой среды сле дует отметить и ряд негативных моментов: более частыми стали между народные финансовые кризисы, углубляется кризис международный
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
институт любой товарной экономики. Следует, однако, отметить, что в зависимости от экономической системы или от экономического режима функции финансового рынка могут меняться. В условиях свободной кон куренции рынок - это место, где происходит обмен и формируется цена на финансовые активы, а в экономике с плановым ценообразованием функ ции финансового рынка сужаются - это лишь место осуществления
- 24.4. Оптимальные стратегии поведения на рынке ценных бумаг
институты и рынки: Учебник /Пер. 2-го амер. издания. М.: Дело и Сервис, 2003. Симонов Ю.Ф., Носко Б.П. Валютные отношения: Учебное пособие для вузов. Ростов-н/Д: Феникс, 2001. Черкасов В.Е. Международные инвестиции: Учебно-практическое посо бие. М,: Дело,
|
Финансы