| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 |
Инвестиции и Тобиновское ц |
Другой канал, через который фондовый рынок мог оказать воздействие на величину совокупного спроса на товары, - это Тобииовское ц, рассмотренное в блоке 4.1 Инвестиции и фондовый рынок. Тобиновское ц - это соотношение между рыночной стоимостью фирм и восстановительной стоимостью их запасов капитала. Когда Тобиновское ц больше 1, для фирм становится прибыльной покупка дополнительного капитала, так как стоимость капитала превышает затраты на его покупку. Если говорить в общем, то чем выше значение Тобиновского с/, тем выше мотивация фирм к инвестированию в новый основной капитал.
1000
800
РИСУНОК
4.10
Инвестиции и Тобиновское q в США в 1987-2002 гг.
На рис. 4.10 показаны квартальные значения Тобиновского q и реальных частных инвестиций (за исключением инвестиций в жилье). Согласно теории, они тесно связаны: Тобиновское д и инвестиции вместе росли на протяжении
600
400
Инвестиции (левая шкала)
(правая шкала)
200
0,0
1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002
Годы
График показывает величину реальных частных инвестиций в основной капитал (да исключением инвестиций в жилье), значения которых в ценах 1996 г. отложены по левой шкале, и Тобиновского (/, которые отложены но правой шкале. Обратите внимание, что инвестиции и Тобиновское - обычно изменяются в одном и том же направлении, увеличиваясь или падая одновременно.
ИТОН НИК: инвестиции с сайта Федерального резервного банка Cam-Льюиса research_stlouisfecl.org/ frcd; Тобиновское q - из данных Федеральной резервной системы о потоках финансовых ресурсов, табл. В. 102 для несельскохозяйственного и нефинансового корпоративного бизнеса, рыночная стоимость. деленная на величину чистых актинон (иктины минус бязательстиа).
1990-х гг., а затем одновременно упали в 2000 г. Однако в отдельных случаях, таких как крах фондового рынка 1987 г., Тобиновское ц и инвестиции вели себя несколько по-разному. На графике видно, что Тобиновское существенно снизилось после падения цен на акции, а затем длительное время не восстанавливалось, в то время как инвестиционные расходы продолжили свой рост и быстро достигли прежнего уровня. В недавнее время Тобиновское q и инвестиции снова показывали более тесную взаимосвязь. Тобиновское ц достигло пика в нервом квартале 2000 г., когда цены на акции находились также в высшей точке своего взлета, а затем значительно снизились. Этот же путь (с небольшой разбежкой во времени) повторило и Тобиновское ц, хотя оно снизилось не настолько же много. Это поведение инвестиций вполне соответствует теории, особенно когда мы учитываем фактор времени в процессах принятия инвестиционных решений, планирования формирования капитала и осуществления этих планов.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "Инвестиции и Тобиновское ц" |
- ИЗМЕНЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ЖЕЛАЕМЫХ ЗАПАСОВ КАПИТАЛА
инвестициями фирм в физический капитал описываются ^-теорией инвестирования, разработанной Джеймсом Тобином, лауреатом Нобелевской премии из Йэльского университета. Дж. Тобвн доказал, что уровень инвестирования в любой вид капитала может быть спрогнозирован исходя из соотношения рыночной стоимости капитала и его восстановительной стоимости. Когда это соотношение, часто называемое Тобиновскиы
- МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ВЗЛЕТОВ И ПАДЕНИЙ ЦЕН НА АКЦИИ
инвестиций на капитал через Тобиновское ц. Давайте посмотрим, как каждый из этих эффектов проявлялся после краха фондового рынка 1987 г., увеличения стоимости акций в 1990-е гг. и значительного снижения капитализации фондового рынка в начале 2000-х гг. 3 о S с s Влияние богатства на потребление велико, потому что акции являются составной частью финансовых активов домашних хозяйств. В связи
- И В Сергеев, И И, Веретенникова . ЭКОНОМИКА ОРГАНИЗАЦИИ (ПРЕДПРИЯТИИ) , 2005
инвестиций, антикризисного управления и т. д. Особое внимание уделяется роли научно-технического прогресса в современных условиях. Учебник написан в соответствии с государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования Российской Федерации. Материал изложен в доступной, наглядной и сжатой форме в сопровождении схем, таблиц, графиков. Для студентов, аспирантов,
- 2.3. МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ НА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ
инвестиционную, ценовую, амортизационную, кредитно-денежную и другие виды политики, при реализации которых оно использует в комплексе как экономические, так и административные методы. Фискальная политика государства. Под фискальной политикой государства понимается регулирование экономики посредством системы налогообложения с целью ее стабилизации и оживления. Механизм воздействия государства на
- 4.3. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КОНЦЕНТРАЦИИ ПРОИЗВОДСТВА
инвестиций на сооружение крупных предприятий и продолжительный срок их строительства; усложнение процесса управления с возрастанием масштабов предприятия; повышение нагрузки на природную среду со всеми вытекающими отсюда негативными последствиями; нарушение принципа равномерного размещения промышленного производства и комплексного развития отдельных регионов страны; возможность монополизации
- 5.4. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КОМБИНИРОВАНИЯ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА
инвестиции на развитие добывающих отраслей промышленности; уменьшить производственные отходы и тем самым оказывать благотворное влияние на природную среду; развивать концентрацию производства и получать выгоды от эффекта масштабности и др. Все вышеперечисленное можно формализовать и получить ма-тематическое выражение для определения экономического эффекта от комбинирования производства где Э -
- 6.1. СУЩНОСТЬ, РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ МАЛОГО БИЗНЕСА
инвестиции и длительный срок их сооружения; развитие мелкого бизнеса-Чж это одно из действенных направлений антимонопольной политики и обеспечения конкурентной среды; мелкие предприятия проще в управлении, им не нужно создавать сложные управленческие структуры; мелкие фирмы могут быстрее и дешевле перевооружиться, внедрять и апробировать новую технологию, проводить частичную или полную
- 6.4. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА В ОБЛАСТИ РАЗВИТИЯ МАЛОГО БИЗНЕСА, ОСОБЕННОСТИ ЕГО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ И ЛЬГОТЫ ДЛЯ МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
инвестиции, что зачастую приводит к свертыванию деятельности множества малых структур; недооценка государством малого предпринимательства как равноправного субъекта экономических отношений, наиболее активного и мобильного участника процесса рыночных преобразований, который при минимальных собственных ресурсах обеспечивает высокую оборачиваемость капиталовложений. Предприниматели не имеют
- 7.3. НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА НА МАКРО- И МИКРОУРОВНЕ, ЕЕ СОДЕРЖАНИЕ, ОСОБЕННОСТИ И ЗНАЧЕНИЕ
инвестиционных проектов, обеспечивающих освоение и выпуск конкурентоспособной наукоемкой продукции, создаваемой на базе технологий, имеющих высокий потенциал рыночной реализации; развитие малого инновационного предпринимательства путем формирования благоприятных условий для образования и успешного функционирования малых высокотехнологических организаций; совершенствование конкурсной системы
- 7.7. ВЛИЯНИЕ НТП НА ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
инвестиции, а точнее, капитальные вложения. Реальные инвестиции на предприятии в основном направляются: на реконструкцию и техническое перевооружение производства; расширение действующего предприятия; модернизацию выпускаемой продукции и выпуск новой продукции; решение социальных проблем (природоохранные мероприятия, повышение уровня техники безопасности, улучшение условий труда и др.); освоение
|
Экономика