| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 |
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ВЗЛЕТОВ И ПАДЕНИЙ ЦЕН НА АКЦИИ |
В 1987 г. 19 октября произошло крупнейшее в истории падение цен на акции в течение одного дня. Индекс Standard and Poor's 500 потерял в этот день 20%, и это после 16%-ного падения от наивысшего уровня, достигнутого в августе того же года. В результате такого резкого падения цен на акции только за один день было потеряно около $1 трлн финансового богатства (капитализации акций).
Цены на акции в Соединенных Штатах в течение 1990-х гг. росли, особенно сильно - во второй половине десятилетня, но затем, в первый год нового тысячелетия, начали резко падать. Это снижение цен на акции продолжалось в течение нескольких лет, и акционеры потеряли около $5 трлн своего богатства, что эквивалентно почти половине годового ВВП.
Каково же макроэкономическое воздействие таких взлетов и падений цен на акции? Мы рассмотрим два важнейших макроэкономических эффекта изменения цен на акции: влияние богатства на потребление и воздействие инвестиций на капитал через Тобиновское ц. Давайте посмотрим, как каждый из этих эффектов проявлялся после краха фондового рынка 1987 г., увеличения стоимости акций в 1990-е гг. и значительного снижения капитализации фондового рынка в начале 2000-х гг.
3
о
S
с
s
Влияние богатства на потребление велико, потому что акции являются составной частью финансовых активов домашних хозяйств. В связи с тем что подъем фондового рынка улучшает финансовое состояние домашних хозяйств, они должны отзываться на это увеличением потребления; и наоборот, падение фон-
1600
1200
Доля потребления ж ВВП (правея шкала)
Индекс S&P 500 в реальном исчислении (левая шкала)
II
з
8. iooo
0,71 0,70 0,69 0,66 0,67 0,66 0,65 0.64 0,63
1988 1990 1992 1994 1996
График показывает величину реального (скорректированного на инфляцию) индекса S&P 500, который охватывает широкий круг корпораций США, работающих в различных отраслях. Обратите внимание на крах фондового рынка в 1987 г., значительное увеличение цен на акции в период с 1995 до начала 2000 г. и последовавшее за ним резкое падение рынка. На рисунке также есть график, отражающий долю потребительских расходов в ВВП, которые снизились после краха фондового рынка 1987 г. Вообще потребление росло вместе с ростом цен на акции в начале 1990-х гг., но эта тенденция сменилась на противоположную к концу 1990-х гг. И когда цены на акции упали в начале 2000-х гг., потребление продолжало расти.
ИСТОЧНИК: значения индекса S4P 500 - с финансовой страницы web-сайта Yahoo fmance.yahoo.com', реальные значения индекса S&P 500 рассчитаны как значения индекса S&P 500, деленные на дефлятор ВВП; дефлятор ВВП, потребительские расходы и ВВП - с сайта Федерального резервного банка Сант- Льюиса research.stlouisfed.org/frvd.
дового рынка уменьшает величину богатства домашних хозяйств, и поэтому они должны снижать потребление. Чтобы показать взаимосвязь между потреблением и ценами на акции, на рис. 4.9 отложены значения индекса S&P 500, скорректированные на инфляцию, и доли расходов на потребление в ВВП.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ВЗЛЕТОВ И ПАДЕНИЙ ЦЕН НА АКЦИИ" |
- ВЛИЯНИЕ ИЗМЕНЕНИЙ В ВЕЛИЧИНЕ БОГАТСТВА
последствия взлетов и падений цен на
- ИЗМЕНЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ЖЕЛАЕМЫХ ЗАПАСОВ КАПИТАЛА
макроэкономическое значение. Изменения цен на акции могут стать причиной того, что домашние хозяйства изменят соотношение между своим потреблением и сбережениями (см. блок Теория и практика. Макроэкономические последствия взлетов и падении цен на акции, размешенный в п. 4.3). Подобным же образом экономическая теория предполагает, что взлеты и паления на фондовом рынке приводят к изменению
- МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИ ФИКСИРОВАННОМ КУРСЕ: ПРОБЛЕМА ПОДДЕРЖАНИЯ ВНУТРЕННЕГО И ВНЕШНЕГО РАВНОВЕСИЯ
макроэкономического регулирования состоит в том, чтобы предотвращать серьезные отклонения со вокупного спроса от уровня полной занятости, чтобы сохранять стабильный, предсказуемый уровень цен. В поддержании стабильного уровня цен заинтересованы все экономические агенты, в том числе участники денежного рын ка, для которых нестабильность уровня цен означает изменение реальной стоимости контрактов
- СЛОВАРЬ макроэкономических категорий, понятий и терминов
макроэкономической нестабильности, характеризующаяся тем, что работник не может найти оплачиваемую работу, несмотря на то что его устраивает текущая ставка заработной платы. Возникает из-за нехватки рабочих мест в стране ввиду экономического спада или отсутствия у работника необходимой квалификации для выполнения предлагаемой работы. Генеральное соглашение по тарифам и торговле (ГАТТ) -
- Глава 6. Рыночная структура мирохозяйственных связей
макроэкономической стабильности развитых государств в условиях сравнительно высокой занятости и низкой инфляции, что определяло высокую конъюнктуру на рынке акций и облигаций промышленных компаний. 150 Валютно-фишшсовое положение развивающихся стран (млрд долл.)1 Стран я Сальдо платежно ОнешниН Междуна го баланса по те долг родные ре кущим операциям зервы, 1997 1997 1998 1997 1998
- Глава 19. Экономические проблемы России в системе мирохозяйственных связей
макроэкономических процессов. Проблема охраны казны решается универсальным образом, если законодательно принимается акт, запрещающий чиновникам всех рангов принимать самостоятельные решения при сделках с частным сектором. Все сделки, где государство является продавцом, необходимо проводить через открытый аукцион. Все сделки, где государство выступает как покупатель, - через конкурсный тендер.
- 1.1. Понятие мировой экономики. Субъекты мировой экономики
макроэкономическую ситуацию в регионе в целом. Когда сторонники теории лдекаплинга говорят о лразмеже- вании,имеется в виду, что сокращение экспорта почти не сказывается на других экономических показателях. Если посмотреть на долю прироста ВВП, которая связана с экспортом, то у двух крупней-ших стран региона, Китая и Индии, она сравнительно невелика, а значит, даже существенное сокращение
- Словарь
макроэкономический показатель статистики народного хозяйства. выражающий совокупную стоимость конечной продукции отраслей материального производства и сферы услуг. произведенных на территории данной страны, ВВП, исчисленный по реальным затратам производителей (т.е. без налогов и субсидий), имеет название "валовой внутренний продукт по факторной стоимости". С учетом же итогового сальдо налогов и
- Государственно-правовые последствия Гражданской войны.
последствием Гражданской войны было значительное усиление президентской власти. В экстремальных условиях военной обстановки (общепризнанным является мнение, что расширению исполнительной власти ничто не способствует так, как война) президент А. Линкольн, не оглядываясь на конгресс, са-мостоятельно руководил вооруженными силами, распоряжался финансовыми средствами, осуществлял дипломатические
- Смешанное регулирование и его варианты
макроэкономические цели: эффективность хозяйствования; социальную справедливость', стабильность экономического роста. В-третьих, новый регулятор способен сбалансировать совокупный спрос и совокупное предложение. Для этого требуется согласованно привести в действие все рычаги и стимулы хозяйствования на уровнях микро-, мезо- и макроэкономики. Итак, во всех странах с высокоразвитой экономикой
|
Экономика