Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР В ПЕРИОД ВЕЛИКОЙ ДЕПРЕССИИ |
|
|
Обычно денежный мультипликатор является относительно стабильным, но так бывает не всегда. В начальной стадии Великой депрессии в период 1930-1933 IT. денежный мультипликатор резко упал, создавая серьезные проблемы для денежно-кредитной политики. Источником нестабильности денежного мультипликатора была серия серьезных банковских паник.2 Банковская паника - это ситуация, при которой многие банки страдают от набегов своих вкладчиков, при этом некоторые банки вынуждены закрываться. Паники в США были результатом финансовой слабости банковской системы страны и притока плохих экономических и финансовых новостей. Среди причин банковской паники, выделенных Фридманом и Шварц, были: 1) последствия падения цен на сельскохозяйственную продукцию для экономики фермерских штатов осенью 1930 г.; 2) банкротство крупного нью-йоркского банка - Bank of United States - в декабре 1930 г. (это был частный банк, несмотря на его название); 3) банкротство в мае 1931 г. крупнейшего банка Австрии, которое привело к европейскому финансовому кризису, и 4) отмена Великобританией золотого стандарта в сентябре 1931 г. Наиболее серьезная банковская паника началась в январе 1933 г. и прекратилась только после того, как вновь избранный президент Рузвельт объявил лбанковские каникулы, на время которых в марте 1933 г. были закрыты все банки. На тот момент более одной трети всех банков США оказались несостоятельными или были куплены другими банками. Банковские реформы, которые вошли составной частью в законодательство Нового курса Рузвельта, восстановили доверие к банковской системе и остановили набеги на банки после марта 1933 г. Банковские паники повлияли на денежный мультипликатор двумя способами (рис. 14.1). Во-первых, люди стали очень недоверчивы по отношению к банкам, боясь, что их банки могут неожиданно обанкротиться и не смо!ут выплатить им всю сумму их депозитов. (Эти события происходили до того, как вклады были застрахованы федеральным правительством, как это имеет место сейчас.) Вместо того чтобы держать деньги на счетах в банках, люди нредночи- ' Термин лоткрытый рынок связан с тем, что сделки Центрального банка с населением происходят на обычном рынке активов, который открыт для населения и который этим населением используется. 7 Milton Friedman, Anna Schwartz. Monetary History of the United States, 1867-1960. Princeton, N. J.: Princeton University Press for N BE R, 1963. с X < 2 о с I о г Во время Великой депрессии люди беспокоились РИСУНОК 14.1 о ? А о о сохранности своих денег в банках и увеличивали Коэффициент отношение наличных к депозитам. В ожидании воз- депонирования и норма можных набегов вкладчиков сами банки увеличива- резервирования в период ли отношение резервов к депозитам. Великой депрессии ИСТОЧНИК; Milton Friedman, Anna Schwartz. Л Monetary History of the United States, 1867-1960. Наличные таблица A-l, колонка (1); депозиты, все коммерческие банки (до востребования и срочные) - таблица А-1, колонка (4); банковские резервы - таблица А-2. колонка (3). тали в интересах безопасности держать наличные, возможно, под матрасом или в кофейных банках, закопанных на заднем дворе. Перевод депозитов в наличные вызвал рост коэффициента депонирования, как показано на рис. 14.1, при этом особенно впечатляющий рост произошел в первом квартале 1933 г. Во-вторых, в ожидании возможного наплыва вкладчиков банки начали держать больше резервов (включая наличные в кассе) для обеспечения своих депозитов, как показывает поведение нормы резервирования на рис. 14.1. Банки надеялись убедить вкладчиков, что в кассах банков хватит наличных денег, чтобы удовлетворить просьбы о закрытии вкладов, поэтому вкладчикам не стоит торопиться спешить в банк за деньгами. л н и п т Как обсуждалось ранее, повышение коэффициента депонирования или нормы резервирования вызовет падение денежного мультипликатора. Как показано на рис. 14.2, а, в результате банковской паники денежпый мультипликатор резко упал с 6,6 в марте 1930 г. до 3,6 к моменту банковских каникул в марте 1933 г. Несмотря на то что за эти три года денежная база выросла на целых 20%, денежный мультипликатор упал так сильно, что денежная масса сократилась на 35%, как показано на рис. 14.2, б. Существуют некоторые разногласия отно-сительно того, действительно ли падение предложения денег было основной причиной снижения национального выпуска в течение 1930-1933 гг. (Фридман и Шварц утверждают, что это было именно так), но все согласны с тем, что сильное снижение уровня цен в этот период (почти на одну треть) явилось результатом резкого сокращения денежной массы. а) Денежная база л з" и денежный мультипликатор и * во время Великой депрессии а | II Ч о ш - Денежная база Банковские каникулы, март 1833 г. 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 Годы 12 - 11 - Ю 9 8 7 6 5 4 3 о 1928 X б) Денежная масса во время Денежные переменные в период Великой депрессии Великой депрессии а) В результате повышения коэффициента депонирования и нормы резервирования денежный мультипликатор в период Великой депрессии резко упал. Денежная база за время Великой депрессии возросла. б) Хотя денежная база в период Великой депрессии выросла, денежный мультипликатор упал на-столько сильно, что денежная масса - результат взаимодействия денежного мультипли-катора и денежной базы резко упала. ИСТОЧНИК: Milton Friedman. Anna Schwartz. .1 Monetary History of the United Stales, 1867 i 960. Наличные - таблица A-1, колонка (1); депозиты, все коммерческие банки (до востребования н срочные) - таблица Л-1, колонка (4): банковские рсэсрпы таблица Л-2. колонка (3); база - наличные + резервы; денежный мультипликатор - (наличные + резсрны)/база; деньга - наличные + депозиты. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР В ПЕРИОД ВЕЛИКОЙ ДЕПРЕССИИ" |
|
|