Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
ВЫВОДЫ |
|
|
Три группы помогают определить денежную массу: центральный банк, частные банки и население в целом. Центральный банк устанавливает денежную базу, которая представляет собой объем обязательств центрального банка, которые могут использоваться как деньги. Денежная база равна сумме банковских резервов (депозиты банков в центральном банке плюс наличные деньги в банковских хранилищах) и наличных денег, находящихся вне банковской системы. В процессе взаимодействия частных банков и населения определяется денежный мультипликатор, который представляет собой отношение денежной массы к денежной базе. В налнчно-денежной экономике денежная база полностью состоит из наличных денег, которые находятся вне банковской системы. Следовательно, денежная масса равна денежной базе, а денежный мультипликатор равен 1. В экономике с банковской системой с частичным резервированием и отсутствием наличных денег на руках у населения денежная масса равно 1 /res умножить на денежную базу, где res - это норма резервирования, желательная для банков. В этом случае предложение денег больше денежной базы, потому что банки используют для вьщачи кредитов часть тех депозитов, которые они получили. Когда эти средства снова депонируются в банковской системе, банковские депозиты и соответственно денежная масса увеличиваются. В экономике, где существует банковская система с частичным резерви-рованием и у населения есть наличные деньги, денежный мультипликатор равен (си + 1 )/(си + res), где си - это коэффициент депонирования (соотношение между наличными и депозитами), выбираемый населением. Предложение денег равно депозиты плюс наличные на руках у населения, а также равно денежному мультипликатору, умноженному на денежную базу. Рост желательного коэффициента депонирования, си, или желаемой нормы резервирования, res, уменьшает денежный мультипликатор. Во время Великой депрессии в Соединенных Штатах банковские паники вызвали рост и си и res, в результате чего денежный мультипликатор и денежная масса резко упали. Центральный банк может воздействовать на величину денежной базы и тем самым на предложение денег посредством операций на открытом рынке. Продажа на открытом рынке (при которой активы центрального банка продаются за наличные деньги или банковские резервы) уменьшает денежную (ж\у. Покупка на открытом рынке (в ходе которой центральный банк использует деньги для покупки активов, например государственных ценных бумаг, у населения) увеличивает денежную базу. Центральный банк США называется Федеральной резервной системой, или ФРС. Руководство ФРС осуществляет совет управляющих, который, в-свою очередь, возглавляет председатель ФРС. Для определения денежно-кредитной политики примерно восемь раз в год собирается Комитет ФРС по операциям на открытом рынке (КООР). ФРС влияет на денежную массу США в основном через операции на открытом рынке. Также для воздействия на денежную массу могут исполь-зоваться кредитование через дисконтное окно и изменения в резервных требованиях. Рост заимствований через дисконтное окно увеличивает денежную базу и тем самым предложение денег. Повышение резервных требований увеличивает норму резервирования, уменьшая денежный мультипликатор и денежную массу. При проведении денежно-кредитной политики ФРС использует промежуточные целевые показатели, такие как денежная масса или краткосрочные процентные ставки (преимущественно ставки по федеральным фондам). Стабилизация процентных ставок является полезной страте-гией, когда колебания предложения или спроса на деньги иначе сдвигали бы случайным образом кривую 1-М в разные стороны. Каналы, через которые денежно-кредитная политика оказывает свое влияние, включают в себя канал процентных ставок, канал валютных курсов и кредитный канал. Сторонники кредитного канала утверждают, что денежно-кредитная политика отчасти работает за счет влияния на предложение кредита (количество денег, которые банки могут выдать в виде кредитов) и спрос на кредит (который отражает способность потенциальных заемщиков получить займы). Денежно-кредитная политика может проводиться или по правилам, или произвольно (дискретно) в соответствии с принципом свободы действий. В случае использования правил от центрального банка в денежно-кре- дитной политике требуется следовать простому, заранее установленному правилу, например требованию о постоянном темпе роста денежной массы. Если центральный банк руководствуется принципом дискретности (свободы действий), от него ожидают, что он будет отслеживать состояние экономики и активно использовать денежно-кредитную политику для поддержания полной занятости и сохранения низкой инфляции. Дискретности в монетарной политике обычно благоволят кейнсианцы, которые утверждают, что это даст ФРС максимальную гибкость для ста- билизации экономики. Монетаристы, ведомые Милтоном Фридманом, утверждают, что из-за проблем с информацией и лагов между проведением изменений в эко-номической политике и их результатами остается мат о места для использования денежно-кредитной политики в интересах стабилизации экономики. Более того, говорят они, ФРС не может полагаться на то, что ей удастся грамотно и в интересах общества использовать активную монетарную политику. Монетаристы отстаивают правило постоянного темпа роста денежной массы, чтобы дисциплинировать ФРС и помешать колебаниям денежной массы дестабилизировать экономику. Дополнительным аргументом в пользу правил является то, что они увеличивают доверие к центральному банку. Сторонники правил заявляют, что использование твердых правил заставит население поверить цен гратьному банку, если он скажет (например), что рост денежной массы уменьшится, в результате чего инфляция может быть снижена без серьезного роста безработицы. Хотя некоторые страны экспериментировали с целевыми знамениями роста денежной массы в соответствии с духом монетаристского правила постоянного темпа роста денежной массы, центральные банки не захотели или не смогли связать себя строгими обязательствами, чтобы выполнить свои целевые показатели. Одна из причин их нежелания за-ключается в том, что колебания в спросе на деньги привели к тому, что зависимость между отдельными денежными агрегатами и макроэкономикой временами была нестабильной или непредсказуемой. Казалось, что использование ориентиров дтя роста денежной массы помогало центральным банкам взять под контроль инфляцию, но нет достаточных доказательств того, что таргетирование денежной массы снизило нестабильность в объемах выпуска и занятости. Рядом стран была взята на вооружение альтернативная стратегия, названная таргетированием инфляции. Этот подход оставляет центральному банку некоторую свободу действий в краткосрочном периоде, но обязывает банк добиваться заранее объявленного контрольного значения инфляции в более длительном периоде. Возможными альтернативами для повышения доверия к центральному банку являются назначение руководителем Центробанка человека, который лжестко относится к инфляции, увеличение стимулов у центрального банка для снижения инфляции и усиление независимости цент-рального банка от других ветвей валасти. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ВЫВОДЫ" |
|
|