(present value of a cash flaw) - сумма всех элементов этого потока, дисконтированных к его началу. Дисконтирование осуществляется по схеме сложных процентов по ставке r, подразумевающей начисление процентов с условием их капитализации, т. е. неизымания до окончания последнего базисного периода п. С помощью дисконтирования все элементы денежного потока приводятся к единому моменту времени - началу финансовой операции, что обеспечивает их сопоставимость и возможность суммирования с учетом фактора времени и предполагаемой (или требуемой) нормы прибыли. Экономический смысл полученной в результате суммирования величины таков: столько нужно заплатить лсегодня за возможность получать в будущем серию поступлений CFk, где k = 1, 2, ... , n. Несложно понять, что серия ожидаемых платежей обеспечивает инвестору получение инвестиционного дохода по заложенной в финансовую операцию процентной ставке r. Заметим, что термином лсегодня обозначен некоторый момент времени, к которому из будущего дисконтируются (приводятся) ожидаемые поступления (платежи).
Очевидно, что как и в случае с наращением при расчете дисконтированной стоимости денежного потока предполагаются известными: а) число базисных периодов; б) величина каждого регулярного взноса и в) процентная ставка дисконтирования. Возможны две ситуации: а) поток постнумерандо (очередной элемент денежного потока имеет место в конце очередного базисного периода); б) поток пренумерандо (очередной элемент денежного потока имеет место в начале очередного базисного периода).
|
- ОБРАТНАЯ ЗАДАЧА ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
стоимость денежного
- ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ АННУИТЕТА ПРЕ- НУМЕРАНДО
дисконтированная стоимость денежного потока пренумерандо с равными элементами, т. е. это сумма дисконтированных элементов потока, исчисляемая в предположении, что а) все элементы одинаковы; б) каждый элемент потока начинается в начале соответствующего базисного интервала и в) дисконтирование осуществляется по схеме сложных процентов с использованием заданной процентной ставки r. Для демонстрации
- ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ АННУИТЕТА ПОСТНУМЕРАНДО
дисконтированная стоимость денежного потока постнумерандо с равными элементами, т. е. это сумма приведенных к началу финансовой операции элементов потока, исчисляемая в предположении, что а) все элементы одинаковы; б) каждый элемент потока начинается в конце соответствующего базисного интервала и в) дисконтирование осуществляется по схеме сложных процентов с использованием заданной процентной
- ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК
дисконтированная стоимость денежного потока, текущая рыночная цена актива, величина инвестиции); CFk - k-й элемент возвратного денежного потока; r - некоторая процентная ставка (например, это может быть доходность финансовой операции, коэффициент дисконтирования, среднерыночная норма прибыли по некоторому классу активов или рынку в целом и др.); n - продолжительность финансовой операции, т. е.
- Обзор ключевых категорий и положений
дисконтировании, искомая величина - дисконтированной (приведенной)' суммой, л используемая в операции ставка - ставкой дисконтирования. В дан- пом случае речь идет о движении от будущего к настоящему. В финансовом менеджменте понятие дисконтированной стоимости является одним из ключевых. В силу неустоявшейся терминологии в отечественной литературе можно встретиться и с другими названиями этой
- ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК
дисконтированная стоимость денежного потока, текущая рыночная цена актива, величина инвестиции); CFk - k-Vi элемент возвратного денежного потока; г - некоторая процентная ставка (например, это может быть доходность финансовой операции, коэффициент дисконтирования, среднерыночная норма прибыли по некоторому классу активов или рынку в целом и др.); л - продолжительность финансовой операции, т.е.
- ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ АННУИТЕТА ПОСТ- НУМЕРАНДО
дисконтированная стоимость денежного потока постнумерандо с равными элементами, т.е. это сумма приведенных к началу финансовой операции элементов потока, исчисляемая в предположении, что (а) все элементы одинаковы, (б) каждый элемент потока начинается в конце соответствующего базисного интервала и (в) дисконтирование осуществляется по схеме сложных процентов с использованием заданной процентной
- ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ АННУИТЕТА ПРЕНУ- МЕРАНДО
дисконтированная стоимость денежного потока пренумерандо с равными элемента-ми, т.е. это сумма дисконтированных элементов потока, исчисляемая в предположении, что (а) все элементы одинаковы, (б) каждый элемент потока начинается в начале соответствующего ба-зисного интервала и (в) дисконтирование осуществляется по схеме сложных процентов с использованием заданной процентной ставки г. Для
- ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
дисконтированных к его началу. Дисконтирование осуществляется по схеме сложных процентов по ставке г, подразумевающей начисление процентов с условием их капитализации, т.е. не- изымания до окончания последнего базисного периода л. С помощью дисконтирования все элементы денежного потока приводятся к единому моменту времени - началу финансовой операции, что обеспечивает их сопоставимость и
- Список аббревиатур
дисконтированная стоимость) NYSE New York Stock Exchange (Нью-Йоркская фондовая биржа) OECD Organization for Economic Cooperation and Development (Организация экономического сотрудничества и развития) PV Present \folue (дисконтированная стоимость); встречаю щиеся в специальной литературе синонимы: приведенная, настоящая, сегодняшняя стоимости PVIF Present-Value Interest Factor (дисконтирующий
|
Финансы