Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансовый менеджмент
Ковалев В.В., Ковалев Вит. В.. Учет, анализ и финансовый менеджмент: Учеб.-метод. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006, - 688 е., 2006

ВРЕМЕННАЯ ЦЕННОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

(Time Шие of Money) - концепция, согласно которой в условиях рыночной экономики одна и та же сумма денежных средств, рассматриваемая в разные моменты времени, имеет различающуюся ценность. Иными словами, лрубль сегодня и лрубль завтра неодинаковы, а именно с позиции текущего момента лрубль завтра имеет меньшую ценность, нежели лрубль сегодня. Естественно, речь не идет о номинале, который не меняется, речь идет прежде всего об инвестиционной ценности - рубль, вложенный лсегодня, должен увеличиться лзавтра на некоторую сумму процентов. Три основные причины предопределяют необходимость подобного наращения: (а) инфляция, (б) риск невозврата инвестированной суммы, (в) оборачиваемость. Суть первой причины в том, что одной из доминирующих особенностей современной экономики является рост цен в среднем, что сопровождается обесценением денег, т.е. денежная единица, получаемая позднее, имеет меньшую покупательную способность. Эта потеря должна быть вос-полнена в возвращаемой сумме. Вторая причина вызвана тем обстоятельством, что в экономике практически не бывает безрисковых ситуаций, т.е. всегда существует ненулевая вероятность того, что по каким-либо причинам ожидаемая к получению сумма не будет получена. Поэтому инвестированная сумма должна вознаграждаться дополнительной платой за риск. Третья причина определяется самим фактом безусловного наличия различных инвестиционных возможностей в рыночной экономике и раскрывается простым афоризмом: лденьги не могут бездействовать, они должны приносить деньги. Отсюда и вытекает очевидное правило: возвращаемая в будущем сумма должна превосходить первоначально инвестированную сумму на величину лнормальной прибыли. Поскольку в рыночной экономике всегда есть конкурирующие инвестиционные альтернативы, исходная и ожидаемая к возвращению суммы не могут быть равны - исходная сумма всегда может быть немедленно пущена в оборот и тем самым принесет дополнительный доход. Перечисленные три причины находят отражение в норме прибыли, которую хочет или может позволить себе инвестор, принимая решение об участии в некотором инвестиционном проекте.
Несложно понять, что все три фактора, обусловливающие временную несопоставимость денежных средств, взаимосвязаны. Кроме того, с известной долей условности можно утверждать, что инфляция является основной причиной несопоставимости ВТОМ смысле, что она имеет общеэкономический характер, т.е. относится к деньгам в целом. Две другие причины проявляются в том случае, если денежные средства используются в инвестиционных целях.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "ВРЕМЕННАЯ ЦЕННОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ"
  1. КОНЦЕПЦИЯ ВРЕМЕННОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ
    времени, обладает различной ценностью. (См. Временная ценность денежных
  2. ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ ЕДИНИЧНОГО ПЛАТЕЖА
    времени, при этом предполагается, что промежуток между двумя этими временными моментами разделен на n равных интервалов (см. рис. Д6). По сути, единичный платеж представляет собой частный случай денежного потока {CFk, k = 1, 2, ... , n}, когда CFk = 0 при k Ф n. В инвестиционных расчетах базовой является схема сложных процентов, применяемая и для наращения, и для дисконтирования, а потому расчет
  3. ДИСКОНТИРОВАНИЕ И НАРАЩЕНИЕ
    времени на ценность денежных средств. Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы PVс условием, что через определенное время t будет возвращена большая сумма FV. Как известно, результативность подобной сделки может быть охарактеризована двояко: либо с помощью абсолютного показателя - прироста (FV - PV), либо путем расчета некоторого относительно
  4. ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ
    временную ценность денежных средств. Синонимы внутренняя доходность, внутренняя окупаемость. Для конкретного проекта значение IRR равняется r, найденному из уравнения (В1) k=1 NPV = f (r) = 0 или I~ + CC, то проект следует принять; IRR < CC, то проект следует отвергнуть; IRR = CC, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным и должны быть приняты во внимание дополнительные аргументы. Под
  5. Обзор ключевых категорий и положений
    временной финансово-ана- штической практике коммерческие вычисления можно рассматривать лишь как один из элементов более объемной дисциплины, извест-ной как количественные методы принятия управленческих решений (i//iantitatme decision making). Одним из ключевых элементов большинства методик количест-венного обоснования управленческих решений в бизнес-среде является построение так называемой
  6. ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ
    временную ценность денежных средств. Синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость. Для конкретного проекта значение IRR равняется г, найденному из уравнения: NPV=fir) - 0, или = О, (В1) где CFk - элемент возвратного денежного потока, генерируемого инвестицией 1С в к-м году (базисном периоде); п - продолжительность инвестиционного проекта (финансовой операции). На рис. В1 приведен
  7. ДИСКОНТИРОВАНИЕ И НАРАЩЕНИЕ
    времени на ценность денежных средств. Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы PVс условием, что через определенное время / будет возвращена большая сумма FV. Как известно, результативность подобной сделки может быть охарактеризована двояко: либо с помощью абсолютного показателя - прироста (FVЧ PV), либо путем расчета некоторого относительного
  8. ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ ЕДИНИЧНОГО ПЛАТЕЖА
    времени; при этом предполагается, что промежуток между двумя этими временными моментами разделен на п равных интервалов (рис. Д6). По сути, единичный платеж представляет собой частный случай денежного потока {CFk, к = 1,2,..., л}, когда CFk - 0 при к Ф 2. В инвестиционных расчетах базовой является схема сложных процентов, применяемая и для наращения, и дисконтирования, а потому дисконтированная
  9. КОНЦЕПЦИЯ ВРЕМЕННОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ
    времени, обладает различной ценностью. См. статью Временная ценность денежных
  10. Список аббревиатур
    временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта Концепция временной ценности денежных ресурсов Концепция денежного потока Концепция достоверности и непредвзятости Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования Концепция компромисса между риском и доходностью Концепция предпринимательского и финансового рисков Концепция стоимости капитала Концепция