(Reserve Borrowing Capacity) - способность предприятия в случае необходимости привлекать заемный капитал в требуемых объемах и на приемлемых условиях, по крайней мере не худших, чем в среднем на рынке. Наращивание объемов заемного финансирования влечет за собой повышение степени финансового риска как вероятности возникновения возможных осложнений во взаимоотношениях с лендерами и кредиторами. Например, фирма в свое время получила от банка крупный кредит на производство новой продук-ции, однако эта продукция не пользуется спросом, дополнительных поступлений нет, а гасить проценты и накапливать средства для возврата банку полученной от него суммы необходимо; как результат - финансовые проблемы, которые могут оказаться катастрофическими. Отсюда следует очевидный вывод - повышение доли заемного капитала в долгосрочных источниках снижает планку резервного заемного потенциала и (или) приводит к удорожанию вновь привлекаемых источников. Причем это касается как заемного, так и собственного капитала.
Единого количественного критерия оценки резервного заемного потенциала не существует. Возможность привлекать капитал от третьих лиц зависит от многих условий, три из которых являются основными: (а) текущий уровень финансовой зависимости от кредиторов, (б) авторитет и лимя заемщика, (в) уровень и стабильность фактической и ожидаемой прибыли. Эти три условия акцентирован но выражаются следующей сентенцией: взаймы дают только богатым.
|
- КОЭФФИЦИЕНТЫ ПОКРЫТИЯ
резервного заемного потенциала, что дает фирме возможность воспользоваться дополнительными, более дешевыми источниками финансирования. Могут быть и другие побудительные причины к изменению финансовой структуры фирмы: открывшиеся инвестиционные перспективы, необходимость освоения новых технологий и рынков и др. Во всех этих случаях как раз и прибегают к массивному заемному финансированию, а потому
- ВВЕДЕНИЕ
резервный капитал, то почти наверняка выявится парадоксальная ситуация, когда доля опрошенных, олицетворяющих его с мешком денег, отложенных на черный день, окажется не такой уж и малой. Задумайтесь о соотношении понятий ларенда и ллизинг - все ли здесь просто и очевидно; насколько правдоподобна тиражируемая из книги в книгу байка о тысячелетней истории лизинга? Спросите у рядового
- ПРИБЫЛЬ (ДОХОД) НА АКЦИЮ
резервный заемный потенциал компании; становится возможным размещать вновь эмитируемые ценные бумаги на более выгодной основе и т. п. В зависимости от алгоритма расчета возможны два варианта прибыли на акцию: базовая и разводненная (см. соответствующие
- РЕЗЕРВНЫЙ ЗАЕМНЫЙ ПОТЕНЦИАЛ
резервного заемного потенциала и (или) приводит к удорожанию вновь привлекаемых источников. Причем это касается как заемного, так и собственного капиталов. Единого количественного критерия оценки резервного заемного потенциала не су-ществует. Возможность привлекать капитал от третьих лиц зависит от многих условий, три из которых являются основными: текущий уровень финансовой зависимости от
- СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
резервного заемного потенциала, уровне затрат по поддержанию источника и др. С позиции предприятия как самостоятельного субъекта рыночных отношений оно должно принимать во внимание все эти факторы и, в частности, может ориентироваться на тот источник, который дешевле в обслуживании. Совершенно очевидно, что дер-жатели обыкновенных акций несут наибольший риск среди всех поставщиков капитала, а
- СТРУКТУРА КАПИТАЛА ЦЕЛЕВАЯ
резервного заемного потенциала. (См. Стоимость (ценность) фирмы рыночная совокупная, Леверидж
- УРОВЕНЬ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА
резервный заемный потенциал. В приведенной формуле использованы балансовые оценки. Однако возможен и другой подход, когда собственный капитал берется в рыночной оценке: Долгосрочные заемные средства _ LTD (У2) Рыночная капитализация MVs s Рыночный уровень финансового левериджа дает более достоверную картину в отношении финансовой зависимости и резервного заемного потенциала в случае существенного
- Вопросы для обсуждения
резервный заемный потенциал? С какими видами рис-ка и левериджа связано это понятие? Какие компании могут позволить себе относительно высокии уровень финансового левериджа? С целью диверсификации своей деятельности и получения до-полнительной прибыли компания планирует крупные инвестиции. Обсуждаются альтернативные проекты приобретения небольшой авиационной компании и строительства
- Обзор ключевых категорий и положений
резервного заемного потенциала компании, характеризующегося имеющейся к моменту обращения в банк степенью ее финансовой зависимости от внешних инвесторов и кредиторов. Поэтому банковские1 М^И диты чаще всего используются лишь как инструмент краткосрочная финансирования. Четвертый источник был основным в централизованно планпру емои экономике; в условиях рынка значимость его в отношении кнЩ
- Вопросы для обсуждения
резервного капитала? Где хранится резервный капитал? Можно ли воспользоваться резервным капитаном? Если да, то каким образом? Если нет, то почему? Дайте характеристику преимуществ и недостатков облигационного займа: а) как способа финансирования компании, т. е. с позиции эмитента; б) как способа инвестирования денежных средств, т. е. с по-зиции поставщиков капитала (держателей облигации). Какими
|
Финансы