Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый анализ
| Селезнева Н.Н., Ионова АФ.. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов.Ч 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006. - 639 с., 2006 | |
23.4. Инвестиционный проект.Проектный анализ |
|
|
История человечества показала, что поступательное развитие общества может осуществляться лишь на основе широкого внедрения достижений научно-технического прогресса во все сферы его жизни. В основе постоянного движения по пути прогресса лежит стремление людей усовершенствовать ту или иную сторону общественной жизни. И процесс этот не прерывался ни на миг, ибо цель общественного развития чрезвычайно заманчива и перспективна. Все это можно назвать одним весьма емким термином лновации. Однако никакие новации не проникнут в общественную жизнь, не станут достоянием людей, если в каждом конкретном случае не появится человек или группа лиц, объединенных общим интересом, которые на свой страх и риск не возьмутся за реализацию новой идеи и претворение ее в реальность, так называемых предпринимателей. Предприниматель - это субъект, который, используя совокупность природных, производственных, информационных и финансовых ресурсов, принимает решение о создании и внедрении в жизнь различных новшеств с определенным для себя риском, с целью извлечения из этой деятельности некоторого дохода или прибыли. Появление любого новшества обычно проходит несколько стадий. В самом начале находятся научные исследования, затем - инженерная практика, дальше - производство и использование нового продукта на практике. При этом предприниматель присутствует на каждой из перечисленных стадий. Без него ни одно новшество не имеет шансов стать реальностью, когда люди смогут воспользоваться его плодами с пользой для себя. Совокупность указанных стадий представляет собой емкое поня-тие, которое называется проектом, или инвестиционным проектом. Понятие линвестиционный проект в отечественной литературе употребляется в двух смыслах: как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных как система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия. При самом общем подходе инвестиционным проектом называ-ется план вложения капитала в целях получения прибыли. Перед разработкой любого проекта выдвигается идея, которая может возникнуть спонтанно или явиться результатом проводимых тальных или прикладных исследований, опытно- конструкторских работ по созданию принципиально новой продукции или технологии. Идея может быть и результатом маркетинговых исследований. В процессе разработки проекта необходимо также оценить его социальные и экологические последствия, а также затраты, связанные с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды. Инвестиционный проект является многоплановым и имеет сложную структуру: временную, субъективную, факторную и т.д. Поэтому его приходится анализировать с учетом детального и тщательного рассмотрения всех этих аспектов. Огромное разнообразие ежегодно создаваемых во всем мире физических объектов предопределяет различия типов проектов. Их можно классифицировать по следующим признакам1: масштаб (размеры) проекта; сроки реализации проекта; качество исполнения проекта; ограниченность используемых ресурсов; место и условия реализации проекта. По масштабам различают малый проект и мегапроект. Малые проекты невелики по масштабу, просты и ограничены объе-мами: создание опытно-промышленных установок, строительства небольших зданий, сооружений, предприятий небольшой мощности, модернизация действующих производств и др. Мегапроекты - целевые программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов, объединенных обшей целью, выделенными ресурсами и отпущенным временем реализации. По срокам реализации проекты бывают краткосроч-ные, среднесрочные и долгосрочные. По качеству проекта выделяются так называемые бездефектные проекты. В бездефектном проекте доминирующим фактором является его повышенное качество. К таковым можно отнести, например, проекты создания атомной электростанции, космической ракеты, полета космонавтов на другую планету, создания вакцины против эпидемиологической болезни и т.д. По степени ограниченности ресурсов вы-деляют проекты, по которым: заранее не устанавливаются ограничения по ресурсам (проекты стратегического характера); устанавли-ваются ограничения по некоторым ресурсам (по времени исполнения проекта); устанавливаются ограничения по многим ресурсам (по времени, стоимости проекта, трудоемкости и др.). В практике встречаются также мультипроекты и монопроекты. К мультипроектам относятся несколько взаимосвязанных проектов, 1 Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ - М.: ЮНИТИ, 2000. выполняемых разными подрядчиками для одной производственной фирмы. К монопроектам обычно относят выполнение отдельных проектов в рамках одной проектной команды фирмы. Особой специфичностью обладают международные проекты. Это сложные дорогостоящие проекты, которым отводится важная роль в экономике и политике тех стран, для которых они разрабатываются. Для их реализации зачастую создаются совместные организации, объединяющие двух или более партнеров, имеющих отношение к данному проекту. Долгосрочность вложений предполагает в качестве важнейшего условия инвестирования обеспечение финансовой устойчивости этого процесса. Обозначения временного лага между моментом начала инвестирования и моментом окончания срока жизни проекта - объединяющая характеристика всех проектов. Промежуток времени между моментом появления проекта и его ликвидацией называется жизненным циклом проекта. В процессе жизненного цикла осуществляются различные виды работ, которые можно подразделить на два крупных блока: основ-ная деятельность по проекту и обеспечение проекта. К основной деятельности по проекту относятся: предынвестиционные исследования; планирование проекта; разработкапроеетно-сметной документации; проведение торгов и заключение контрактов; строительно-монтажные работы; выполнениепусконаладочных работ; сдача проекта заказчику; эксплуатация проекта и выпуск продукции; ремонт оборудования и развитие производства; демонтаж оборудования; продажа оставшегося имущества (закрытие проекта). Существует обеспечение проекта: организационно-экономическое; правовое; кадровое; финансовое; материально-техническое; коммерческое (маркетинг); информационное. Основная деятельность по проекту в течение жизненного цикла может быть разбита на стадии. Первая - пред инвестиционная стадия - включает следующие мероприятия: проверку первоначального замысла проекта; составление задания на разработку и обоснование проекта; разработку бизнес-плана; выбор местоположения объекта; выделение инвестиций на проектирование; проведение тендеров на проектирование; выбор проектной организации и заключение с ней договора; разработку ТЭО; разработку ПСД (проектно-сметной документации); утверждение ПСД; отвод земли под строительство; получение разрешения на строительство; проведение тендеров на строительство; разработку рабочей документации; заключение подрядного договора. Важной составляющей предынвестиционной стадии является так называемая контрактная фаза, связанная с составлением квалификационных требований и отбором потенциальных исполнителей проекта, инвесторов, оформлением контрактов. Сроки предынвестиционной стадии во многих случаях не могут быть определены достаточно точно, поскольку на этом этапе рассматриваются различные принципы реализация проекта. Стоимость проведения исследований на предынвестиционной стадии в общей сумме капитальных вложений довольно велика. По данным ЮНИДО, она составляет от 0,8% для крупных проектов и до 5% для небольших. Вторая - инвестиционная стадия реализации проекта состоит из следующих мероприятий: строительство объектов входящих в проект; монтаж оборудования; пусконаладочные работы; производство опытных образцов; выход на проектную мощность. В течение инвестиционной стадии осуществления проекта формируются активы организаций, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, проводится набор рабочих и служащих, фор-мируется портфель заказов. Третья - эксплуатационная стадия проекта существенно влияет на эффективность вложенных в проект средств. На этой стадии осуществляются: приемка и запуск проекта; производство и реализация продукции; ремонт, модернизация и замена оборудования; развитие производства, совершенствование выпускаемой продукции (инновация). Одновременно с этим проходят: сертификация продукции; создание центров ремонта; формирование дилерской сети; текущий мониторинг экономических показателей проекта. Заключительная стадия жизненного цикла проекта - его ликвидация, которая включает: прекращение производственной деятельности; демонтаж оборудования; продажу и утилизацию неиспользованных до конца средств проекта; Доход завершение и прекращение проекта. 1 Срок жизни проекта Инвестиционная стадия Время Предынвес-тиционная стадия Инвестиции Рис. 23.1. Стадии инвестиционного проекта Первые две стадии проекта - предынвестиционная и инвестиционная являются наиболее ответственными, поскольку здесь закла-дываются будущая эффективность и успех реализации проекта. Поэтому на этих стадиях особое внимание должно уделяться тщательному экономическому обоснованию реализации проекта как на стадии предварительной экспертизы, так и на заключительной стадии точных расчетов, либо подтверждающих, либо опровергающих целесообразность внедрения данного проекта в жизнь. Только в случае безусловной положительной экономической эффективности и целе сообразности рассматриваемого проекта можно приступать к выполнению следующих этапов. В процессе осуществления проекта формируется организационно-экономический механизм его реализации, представляющий собой форму взаимодействия участников проекта, фиксируемую в проектных материалах (а в отдельных случаях - в уставных документах) для обеспечения реализуемости проекта и возможности измерения затрат и результатов каждого участника, связанных с его реа-лизацией. Организационно-экономический механизм реализации проекта включает: нормативные документы, на основе которых осуществляется взаимодействие участников; обязательства, принимаемые участниками в связи с осуществлением ими совместных действий по реализации проекта, гарантии таких обязательств и санкции за их нарушение; условия финансирования инвестиций, в частности, основные условия кредитных соглашений (сроки кредита, процентная ставка, периодичность уплаты процентов и т.п.); особые условия оборота продукции и ресурсов между участниками (например, использование бартерного обмена, льготных цен для взаимных расчетов, предоставление товарных кредитов, безвоз-мездная передача основных фондов в постоянное или временное пользование и т.п.); систему управления реализацией проекта, обеспечивающую (при возможных изменениях условий его реализации) должную синхронизацию деятельности отдельных участников, защиту интересов каждого из них и своевременную корректировку их последующих действий в целях успешного завершения проекта; меры по взаимной финансовой, организационной и иной поддержке (предоставление временной финансовой помощи, займов, отсрочек платежей и т.п.), включая меры государственной поддержки; особенности учетной политики каждой российской организации-участницы, а также иностранных фирм-участников, получающих доход на российской территории от участия в проекте. Необходимость использования информации об организационно-экономическом механизме реализации проекта возникает при оценке его коммерческой эффективности (для каждого участника проекта наиболее важны те элементы механизма, которые оказывают влияние на его затраты и доходы). Отдельные элементы организационно-экономического механизма на стадии реализации проекта могут закрепляться и конкретизироваться в уставных документах и договорах между участниками. Средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной дея-тельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта, называется инвестициями. В практике расчетов рассматривают следующие источники инвестиций: средства, образующиеся в ходе осуществления проекта. Они могут быть использованы в качестве инвестиций (в случаях, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие) и в общем случае включают прибыль и амортизацию производственных фондов. Использование этих средств называется самофинансированием проекта; средства, внешние по отношению к проекту, к которым относятся: средства инвесторов (в том числе собственные средства действующей организации - участницы проекта), образующие акцио-нерный капитал проекта. Эти средства не подлежат возврату: предоставившие их физические и/или юридические лица являются совладельцами созданных производственных фондов и потребителями получаемого за счет их использования чистого дохода; субсидии - средства, предоставляемые на безвозмездной ос-нове (ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая ме-ждународные организации и финансовые институты); денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях (график погашения, процентная ставка); средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (ли-зинг). Условия возврата этих средств определяются договором аренды (лизинга). |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "23.4. Инвестиционный проект.Проектный анализ" |
|
|