Основной целью управления уровнем капитала является не только приобретение необходимых активов, но и оптимизация структу-
ры капитала с целью обеспечения минимальной цены источников финансирования и максимизации стоимости фирмы.
Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в процессе хозяйственной деятельности. Она оказывает активное влияние на уровень экономической и финансовой рентабельности организации, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и, в конечном счете, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития фирмы.
Собственному капиталу свойственны: ограниченность объема привлечения и существенного расширения операционной деятельности организации; высокая стоимость по сравнению с другими источниками формирования капитала; невозможность обеспечить пре-вышение финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) над экономической (рентабельностью активов) без при-влечения заемного капитала.
В целом можно сделать вывод, что организация, использующая только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего экономического развития, поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в период роста и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Что касается заемного капитала, то он отличается: широкими возможностями привлечения капитала, особенно при высоком кредитном рейтинге организации, наличии залога или гарантии поручителя, что обеспечивает рост финансового потенциала организации; более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет уменьшения налога на прибыль вследствие включения процентов за пользование кредитами в затраты и снижения налогооблагаемой прибыли; способностью генерировать прирост собст-венного или финансовой рентабельности фирмы.
В то же время использование заемного капитала существенно повышает финансовые риски в хозяйственной деятельности организации - риск потери платежеспособности и снижения финансовой устойчивости. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли из-за роста затрат в связи с включением в расходы стоимости ссудного процента во всех его формах (процента за банковский процент, лизинговой ставки, купонного процента по облигациям, вексельного процента за товарный кредит и т.п.). Стоимость заемного капитала зависит от колебаний конъюнктуры финансового рынка. Привлечение заемного капитала, особенно в больших размерах, достаточно сложная процедура, требующая обеспечения со стороны заемщика (гарантий или
ч
поручительства третьих лиц, которые предоставляются на платной основе) или залога.
Таким образом, организация, использующая заемный капитал, имеет больший потенциал развития и более высокий уровень рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага, с одной стороны, но это ведет к повышению финансового риска и снижению финансовой устойчивости организации (вплоть до его банкротства) - с другой.
|
- Кредитная система
управления золотовалютными резервами страны. В этой области центральные банки придерживаются общих принципов и правил осуществления операций с официальными валютными резервами: поддержание резервов на уровне минимальной достаточности (т.е. в объеме не меньшем, чем финансирование импорта в течение трех месяцев), обеспечение высокой степени надежности, максимальной ликвидности и оптимальной
- СЛОВАРЬ-СПРАВОЧНИК
управления и хозяйственного подчинения, особенно в области управления финансами, инвестициями. Косвенные налоги - лбезусловные налоги, уплачиваемые даже в том случае, когда экономический субъект не получает дохода, и включаемые в себестоимость продукции: НДС, акцизы, таможенные пошлины и т.п. Краткосрочный временной период - временной отрезок, в рамках которого объем выпуска продукции может
- Глоссарий
управления по возврату на условиях, предусмотренных договором, денежных средств инвестору в случае срыва реализации проекта не по его вине. Государственная научно-техническая политика - часть соци-ально-экономической политики, которая отражает отношение государства к научной и научно-технической деятельности, оп-ределяет цели, задачи, направления и формы деятельности ор ганов государственной
- 5.4. Трудовые ресурсы
управления трудовыми ресурсами - стрем ление к сбалансированности числа рабочих мест и рабочей силы. Таково назначение и государственной политики занятости. В соответствии с Законом РФ О занятости населения в Россий-ской Федерации занятость - это деятельность граждан, связанная с удовлетворением личных и общественных потребностей, не противо речащая законодательству Российской Федерации и, как
- з 2. Основные понятия курсалНалоги и налогообложение
управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований. Налог - это платеж, связанный с переходом права собствен ности от частного субъекта к публичному. Плательщик налога расстается со своим имуществом и лишается права собственно- сти на него. Неуплата налогов, как и любое правонарушение, влечет санкции. Неплательщик налогов должен
- 11.5. Юго-Восточная Азия
управлением и привлечением финансовых ресурсо в. Эти небольшие фирмы, так сказать, фирмы второго эшелона, окружены, в свою очередь, фирмами третьего эшелона. Причем заработная плата работников фирм обратно пропорциональна их удаленности от центра. Работники фирм второго эшелона получают меньше работников первого, а работники третьего - меньше работников второго. За счет этого, в частности,
- 5.3.2. Анализ кредитоспособности заемщиков зарубежными банками
управления предприятием синтетическим образом. Это может стать инструментом самодиагностики. Для этого предприятию необходимо задать собственную систему подобных показателей. Это потребует большого предварительного внутреннего и внешнего исследования, особенно для установления типовых коэффициентов. Отраслевая информация, предоставляемая управлениями отчетности, может послужить основой для
- Словарь
управление издержками. - СПб.: Бизнес- Микро, 1999. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА -М, 1998. Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 1996. Шим Джей К., Сигел Джоел Г. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. - М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1996. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия/Пер. с нем. Под ред.
- 7.1. Финансовые службы коммерческой организации (предприятия)
управленческих решений; координировать и направлять деятельность всех подразделе ний для достижений главной цели предприятия; нести ответственность за качественное составление финансо вых планов хозяйствующего субъекта; стать службой, без которой невозможно нормальное функцио нирование предприятия в рыночных условиях хозяйствования. К важнейшим направлениям деятельности финансовой службы
- ГЛОССАРИЙ
управления, фирм (менеджеры), инженерно-технические работники, работники умственного труда, входящие в состав так называемого "непроизводственного персонала" предприятий, организаций, фирм. В индустриально развитых странах "белые воротнички" составляют основную массу работников, превосходящую по количеству производственных рабочих ("синие воротнички"). БИЗНЕС (от англ. business - дело,
- 9.2. Типы портфелей ценных бумаг и инвестиционных стратегий
управление имуществом ГК РФ, объектами доверительного управления могут быть ценные бумаги, нрава, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, и другое имущество. Передача имущества в доверительное управление не влечет за собой перехода права собственности на него к доверительному управляющему. Особое внимание при управлении фондовым портфелем акционерного общества должно уделяться
- ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ
управленческая или экономическая, но и социальная про блема. Являясь важнейшим звеном экономических знаний, госу дарственное регулирование тесно связано с другими научными дисциплинами, и прежде всего с системой государственного уп равления. Тесно связано государственное регулирование с эконо мической географией, регионоведением, муниципальным менед жментом, экономической историей, статистикой,
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И СТРУКТУРНАЯ ПОЛИТИКА
управленческие факторы Риски (1) 3. О (1) J о; 2 О X о т о т (1) =1 ю О Инвестиционный климат отраслей и сфер Ф л о о о го п к с 3. 1 о о п о я >> го > С1 о X Инвестиционный климат регионов и экономических зон Финансовые условия Политические условия Условия государствен ного управ-ления и регулирования
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ
управленческо-ре- гулирующей деятельности государственных органов. Для его реа-лизации необходимо прежде всего совершенствовать хозяйствен ный механизм в сфере внешнеэкономических связей, имеющий специфику относительно отдельных их видов. Ведущую роль в составе внешнеэкономических связей по со-циально-экономической значимости, достигнутым масштабам, перспективам дальнейшего развития выполняет
- 15.6 Предприятие на рынке ценных бумаг
управления качеством продукции на предприятии? 5. Что такое инвестиционный портфель
- 5.1. Понятие хозяйственного партнерства государства и международного бизнеса
управления - и с переходной экономикой складывается новая институциональная структура хозяйства, осуществляются значительные изменения в системе экономических отно шений государства и частного сектора в рамках либерально-консерватив- ных доктрин. Суть происходящих изменений сводится к двум основным направлениям: изменениям пропорций распределения национального дохода в пользу предпринимательской
- Некоторые моменты истории развития кредитной системы России
управления банками. Однако это оказалось невозможным вследствие отсутствия четкого разграничения ресурсов, которыми они могли бы распоряжаться. Не было для этого и организационных предпосылок. Деятельность системы специализированных банков пришла в противоречие с нарождающимися рыночными отношениями. Этому в значительной степени способствовала меняющаяся ситуация в экономике. Правительство
- Глава Рынок ценных бумаг
управление ценными бумагами (юридические и физические лица), клиринг и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (юридическое лицо), деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Депозитарий - структура, выступающая как место хранения ценных бумаг и ведущая учет операций и прав по ценным бумагам. Управление ценными бумагами - деятельность, которая проводится в форме
- Налоги и налоговая система
управление и правопорядок оборона 116 расходы по ведению международной 53 деятельности прочие расходы 95,6 Итого расходов 1250 Налоговые поступления являются главным средством формирования доходной части государственного бюджета. Налоги представляют собой обязательные платежи юридических и физических лиц, поступающие государству в законодательно установленном порядке. Налоговые
- 12.1 Цели и функции предприятий в условиях рынка. Сущность и функции финансов предприятий, принципы их организации. Типы финансовых отношений предприятий
управление; заботиться о работниках, росте их квалификации, повышении жизненного уровня, создании благоприятного социально- психологического климата в трудовом коллективе; обеспечивать конкурентоспособность предприятия; проводить гибкую ценовую политику и осуществлять другие функции. В целях ускорения структурной перестройки экономики, повышения эффективности работы в рыночных условиях
|
Финансы