Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовая статистика
| Шерстнева Г.С.. Финансовая статистика. Конспект лекций., 2008 | |
Рыночные индексы |
|
|
В основном в качестве применяется отношение рыночной стоимости данной ценной бумаги в конце анализируемого периода к ее рыночной стоимости в начале этого периода, а используемые показатели называются рыночными индексами. В мировой практике применяется ряд таких показателей, несколько отличающихся алгоритмами расчета (например, Standart & Poor's Stock Price Index, представляющий собой средневзвешенную величину курсов акций 500 крупнейших корпораций США). В России по подобной методике рассчитывается индекс РТС-Интерфакс, обобщающий данные об изменении рыночной стоимости 100 обращающихся на российском рынке наиболее ликвидных акций, а также известен индекс АК & М и некоторые другие. Для эффективной работы на фондовом рынке необходимо знать, как доходность конкретного наименования акций (или портфеля акций конкретного инвестора) связана со средней рыночной доходностью всей совокупности акций, т. е. с рыночным индексом. Д ля этого применяются статистические модели. Простейшая линейная модель предусматривает существование следующей связи: r,=a + bxru + е, где г1 - доход по ценной бумаге 1 за определенный период; гм - доход, исчисленный по рыночному индексу за определенный период; а и Ь - неизвестные параметры (коэффициенты регрессии); е - величина случайной ошибки, характеризующая отклонение от теоретически предполагаемой связи. Методом наименьших квадратов решается задача определения а и Ъ. Для чего важно иметь значения г1 и гм за п последовательных периодов (например, месяцев). В результате вычислений получаются следующие результаты: ,_ . а = -Ук--Угм. Ь'к-ЪъГ п п Бета (коэффициент Ь) - это важный статистический показатель рынка ценных бумаг. Он оценивает изменение доходности определенных акций в соответствии с динамикой рыночного индекса. Если доходность ценных бумаг изменяется так же, как рыночный индекс, то такие ценные бумаги имеют Ь = 1. Бумаги, по которым Ь > 1, обладают большей изменчивостью, чем рыночный индекс, и они являются более рискованными, чем рынок в целом. А бумаги, имеющие Ь < 1, менее рискованны, чем рынок в целом. Допустим, что коэффициент Ь = 2, тогда при росте среднерыночной доходности на 1% доходность по данной инвестиции вырастет на 2%. В показателях доходности ценных бумаг в условиях инфляции содержится компонента, обусловленная ростом цен, для устра-нения которой используется индекс потребительских цен: где ЛИ - реальная доходность за год в долях единицы; N11 - номинальная доходность за год в долях единицы; / - индекс потребительских цен за год (в долях единицы). А для приближенных вычислений используют формулу: Ш = Ж-1Щ. Анализ эффективности намечаемых инвестиций включает в себя принятие решений о приобретении средств производства, которые используются в течение длительного времени. Следовательно, решения об инвестициях влияют на работу фирмы в течение длительного периода, что делает данный анализ особенно важным при определении стратегии компании, он превращается, по сути, в прогнозный анализ. Инвестиционные проекты можно разделить по их стоимости: чем больше величина капиталовложений, тем более детальный анализ необходимо провести. Для ранжирования данных проектов применяют следующие методы: метод периода окупаемости; метод лучетной окупаемости капиталовложений; метод чистой текущей (дисконтированной) стоимости NVP; метод внутренней нормы прибыли IRR. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Рыночные индексы" |
|
|