Geum.ru

 

Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная Экономика Международная экономика
Авдокушин Б. Ф.. Международные экономические отношения: Учеб. пособие - М.: ИВЦ Маркетинг, 1996Ч 196 с., 1996

портфельные инвестиции
Все более возрастающую долю в притоке иностранного капитала составляют портфельные инвестиции.
По некоторым данным, в 1994 г. иностранными инвесторами вложено в акции российских приватизированных предприятий 1,5 млрд. долл. По данным Госкомимущества, итоги первого этапа приватизации показали, что около 10% акций приватизированных предприятий принадлежит иностранным компаниям. В России обосновалось более 20 крупных инвестиционных компаний, которые занимаются покупкой российских акций.
Наибольший интерес для западных портфельных инвестиций представляют следующие сферы экономики России.
1. Предприятия топливно-энергетического комплекса (ТЭК). Из средств, инвестированных иностранцами в 1994 г. в российскую экономику, 78% были направлены в ТЭК. Причем, вложен
ный в топливную промышленность капитал принадлежит всего трем иностранным компаниям.
Алюминиевые заветы.
Предприятия связи и коммуникации.
Порты и пароходства.
Предприятия по производству цемента.
Предприятия по производству минеральных удобрений.
Крупные горнодобывающие предприятия.
Предприятия пищевой промышленности.
С точки зрения потребностей российской экономики, желательно также привлечение иностранных инвестиций в оборонные предприятия, осуществляющие конверсию производства, в мощности по переработке и хранению продовольствия, добыче золота и алмазов и др. Основной поток привлекаемых иностранных инвестиций должен идти на развитие импортозамещающих отраслей и экспорториентированных производств.
Крупнейшим инвестором в России являются США (около 1 млрд. доллЛ. Наибольшие рублевые вложения сделаны Великобританией (17% всего рублевого объема инвестиций). Германские инвестиции занимают более скромное место по сравнению с США (150 млн. марок) (см. табл. 9).
Таблица. 9
Крупнейшие зарубежные инвесторы по количеству предприятий с иностранными инвестициями в 1994 г.* Страны Количество предприятий с иностранными инвестициями % от общего количества предприятий с иностранными инвестициями США 1906 14,3 Германия 1517 11,4 Китай 1019 7,7 Финляндия 791 5,9 Великобритания 666 5,0 Италия 563 4,2 Польша 497 3,7 Австрия 466 3,5 Швейцария 368 7,8 Болгария 350 2,6 Япония 301 2,3 Франция 301 2,3 * Источник: Экономика и жизнь. 1995. >6 50. С. 1.
Среди регионов России у западных инвесторов наибольшей популярностью пользуются Москва, Санкт-Петербург, а также Архангельская и Тюменская области.
Новым явлением для российской экономики стал приток капитала из азиатских лновых индустриальных стран. Еще недавно их привлекали только сырьевые отрасли. В середине 90-х годов они начали уделять внимание проектам в высокотехнологичных и даже инфраструктурных областях. По некоторым оценкам, общий объем инвестиций азиатских лновых индустриальных стран в Россию составил 450-520 млн. долл. США. Из них на прямые инвестиции из Южной Кореи пришлось около 300 млн. долл. Инвестиции Тайваня, Гонконга, Сингапура составили по 50-70 млн. долл. каждой из этих стран. Главные интересы азиатских инвесторов, включая Японию, связаны с развитием Дальнего Востока. По мнению ряда специалистов, главный резерв увеличения иностранных инвестиций не в странах Запада, а как раз в странах Востока, накопивших за последние годы огромный капитал, имеющих опыт работы в переходной экономике, меньше боящихся инвестиционных рисков, чем западные инвесторы. Странам Востока не нужны российское топливо и сырье; они готовы вкладывать капитал в высокотехно-логичные объекты, поддерживая российскую обрабатывающую промышленность.
Оценивая количественные показатели присутствия иностранных инвестиций в экономике России, приходится констатировать следующее. Их удельный вес в совокупных вложениях по разным оценкам составлял в середине 90-х годов 2,7- 5%. Доля же иностранных инвестиций в общем объеме основ-ных производственных фондов не превышает 0,5-1%. Предприятия с участием иностранного капитала составляют весьма динамичную часть в российской экономике. Однако роль этих предприятий невелика, они дают лишь 3% ВНП страны. Позиции этих предприятий во внешнеторговом обороте несколько выше: в 1994 г. они обеспечивали около 10% российского экспорта и 13% импорта, включая торговлю в пределах СНГ.
Что касается крупных иностранных инвестиций, то в России их практически нет. Проблематично их появление и в ближайшие годы. В 1994 г., по официальным данным, приток иностранных инвестиций составил всего 1,3 млрд. долл. (при потенциальной потребности 8-12 млрд. долл. в год). По данным Министерства экономики Российской Федерации, этот процесс по годам может выглядеть следующим образом (см. табл. 10).
Таблица 10
Приток прямых ж портфельных иностранных инвестиций в Россию Годы Млрд. долл. 1995 2,1 1996 5,0-6,0' 1997 7,0-8,0* 1998-2000 10,0-15,0* * Прогноз.
По расчетам того же Министерства экономики, для выхода на устойчивую траекторию роста России нужно 140 млрд. долл. Даже при идеальных условиях за счет всех имеющихся внутренних источников и привлечения иностранного капитала реально может быть аккумулировано не более 120 млрд. долл.
Оценивая ситуацию с привлечением иностранных инвестиций в экономику России, приходится констатировать, что пока Россия является местом борьбы международных компаний за сбыт своих товаров, а не ареной приложения капитала. Произошло это в результате распахнутости российского рынка и неадекватного инвестиционного климата.
Многие специалисты считают, что главным источником инвестиционных вливаний в российскую экономику должен стать отечественный частный капитал, как находящийся внутри страны, так и эмигрировавший в последние годы за рубеж. По данным Дойче банка (Германия), прямые российские инвестиции в ФРГ в 4-6 раз превышают аналогичные немецкие инвестиции в экономику России . Как только в России начнется оживление экономики, будут созданы благоприятные условия для инвестиций - развернется в крупных масштабах реэкспорт капитала. Это повлечет за собой увеличение потока западных и восточных инвестиций и технологий.
Для ускорения этого процесса предлагается амнистировать владельцев незаконно вывезенного капитала за границу с целью его возврата в Россию. Необходимо также привести российское законодательство, определяющее вывоз капитала как незаконный, в соответствие с международным правом.
Однако особенно уповать на эти меры вряд ли стоит. Возврат капитала происходит и будет происходить под лкрышей достаточно солидных западных фирм или российских компаний без прямого указания на его происхождение. По оценкам Торгово- промышленной палаты России, до половины иностранных портфельных инвестиций на российском фондовом рынке скрывают фактически реэкспорт капитала.
Как свидетельствует мировой опыт, продуманная политика привлечения иностранного капитала - самый прямой и достаточно эффективный путь выхода из кризиса, рычаг ускорения социально-экономического развития страны. В то же время наряду с положительными моментами участие иностранного капитала в развитии российской экономики вызвало ряд отрицательных последствий, которые не следует сбрасывать со счетов:
приоритетное внимание западных фирм к добыче и экспорту энергоносителей способствовало не только ускоренной исчер- паемости невозобновляемых ресурсов, но и дальнейшей гипертрофии добывающих отраслей;
продемонстрировало слабость государственного регулирования процесса привлечения иностранного капитала, отсутствие жесткого экологического контроля за действием ряда предприятий с иностранными инвестициями;
участие западного капитала в приватизации государственной собственности на крайне заниженном курсе рубля позволило ему за бесценок скупить ряд важных объектов. Так, например, около 50% заводов по производству минеральных удобрений скуплены бывшими советскими гражданами и работают преимущественно на внешний рынок;
иностранные капвложения нередко используются как способ отмыва лгрязных денег из стран Запада.
Непродуманная политика в привлечении иностранных инвестиций не сможет обеспечить экономические интересы прини мающей стороны. К тому же мировой опыт привлечения ино-странных инвестиций свидетельствует о том, что многие страны весьма осторожно использовали это специфическое ллекарство. Так, Япония, например с самого начала строго контролировала и ограничивала привлечение иностранного капитала. Огромные суммы затрачивались на закупку иностранных лицензий для создания своей технически передовой экспортной базы. До сих пор объем прямых иностранных инвестиций в Японии невелик, а требования иностранных государств открыть двери иностранному капиталу остаются нереализованными.
Претворяя в жизнь инвестиционную политику, следует отдавать себе отчет в том, что выбор приоритетных направлений отраслей - дело очень тонкое, поскольку рыночные механизмы действуют далеко не всегда в российских интересах. Здесь требуется строгий контроль со стороны государства, а также доброжелательная политика для поддержки инвестиций в те отрасли и регионы, с которыми связаны экономические перспективы. Нужна научно обоснованная, взвешенная, активная государственная политика по привлечению иностранных инвестиций.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "портфельные инвестиции"
  1. 9.1 . ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
    портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции Чвложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал Х - основные производственные фонды и
  2. 9.2. КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ
    портфельные. Дан- пая классификация совершенно не учитывает портфельных инвес-тиций. Во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не отражается в вышеупомянутой классификации. В работе И. А. Бланка все инвестиции классифицируются по
  3. Выводы
    портфельных инвестиций; перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акции и вложения средств в активы других предприятий; основа для развития экономики на макро- и микроуровне. Инвестиции играют исключительно важную роль как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной
  4. Контрольные вопросы
    портфельных инвестиций. Экономическая сущность капитальных вложений. Чем отличаютсяреальные инвестиции от капитальных вложений? Что понимается под валовыми и чистыми инвестициями ? По каким признакам и как классифицируются капитальные вложения? По каким признакам и как классифицируются инвестиции ? Что понимается под технологической, воспроизводственной, отраслевой, территориальной структурой
  5. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И СТРУКТУРНАЯ ПОЛИТИКА
    портфельными инвестициями. Результатом первых является приращение реального капитала (здания, сооружения, машины, транспортные средства и т.п.). Вторые, имея целью вложение капитала в ценные бумаги (акции, облигации и др.), не приносят приращения реального капитала. Здесь происходит так называемая покупка титула собственности (аналогично, например, покупке недвижимости), т.е. осуществля-ются
  6. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ
    портфельные (или финансовые). Прямое инвестирование осуществляется посредством вложения ресурсов непосредственно в развитие производственно-хозяйственной деятельности - стро-ительство новых, реконструкцию, технологическое перевооруже ние, расширение действующих предприятий. Портфельное инве стирование означает предоставление средств иностранными субъек тами посредством покупки ими ценных бумаг
  7. 23.1 Инновации и инвестиции предприятия
    портфельные. Прямые инвестиции - это вложения средств, сделанные юриди ческими и физическими лицами, полностью владеющими предпри ятием либо контролирующими не менее 10% акций или акционер ного капитала этого предприятия. Портфельные инвестиции - это вложения средств в долгосроч ные ценные бумаги, покупка акций, не дающих права вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих
  8. 24.1 Понятия линвестиции, линвестиционная деятельность. Инвестиционная политика предприятия
    портфельные. Инвестиции в нефинансовые активы - это инвестиции в основ ной капитал, в нематериальные активы, в прирост запасов матери альных оборотных средств, другие нефинансовые активы. Финансовые - долгосрочные и краткосрочные инвестиции в различные финансовые инструменты в целях получения дохода. Капиталообразующие инвестиции (капитальные вложения) - это инвестиции в основной капитал
  9. Термины и понятия к разделу V
    инвестиции - инвестиции в долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.). Сертификат - документ, удостоверяющий качество товара, вы-даваемый компетентными органами на основе экспертизы товара. Сертификация - документальное подтверждение соответствия продукции определенным требованиям, конкретным стандартам или техническим условиям. Сертификат качества - документ, удостоверяющий
  10. 9.5. Инновационный бизнес в России
    портфельных инвестиций. Изменение принципов государственного регулирования сферы иссле дований, разработок и инноваций в 90-е годы по общему замыслу соот ветствовало и потребностям формирующейся рыночной экономики, и мировому опыту. Об этом свидетельствует введение принципов кон курсного финансирования исследований, появление новых форм орга низационной и экономической поддержки инновационного
  11. 25.3. Виды услуг и операций в международном банковском бизнесе
    портфельных международных инвестиций, поскольку разные формы транснационального бизнеса, промышленного и финансового, в мировом хозяйстве дополняют друг друга и испытывают на себе воздействие одних и тех же конъюнктурных факторов (рецессия или динамичный рост в мировом хозяйстве, мировое удорожание энерго носителей и изменение в связи с этим капитализации и финансовой при влекательности различных
  12. 29.6. Формы передачи технологий
    портфельные инвестиции, в том числе в совместные предприятия, если при этом предусматривается производство товаров на основе предо ставляемых новых технологий (или их лизинг); продажа патентов; продажа лицензий на запатентованные изобретения; продажа лицензий на незапатентованные виды промышленной собственности - ноу-хау, секреты производства, технологический опыт, сопроводительные инструктивные
  13. 2.5.Финансовая политика и финансовый механизм предприятий
    портфельные инвестиции и др. Под финансовыми рычагами (инструментами) в международной практике понимается любой контракт, из которого возникает финансо вый актив для одного предприятия или финансовое обязательство или инструмент капитального характера (т.е. связанный с участием в капи тале) - для другого. Финансовые инструменты включают в себя как первичные инстру менты (дебиторскую и
  14. 3.2.7 Международный кредит
    портфельные инвестиции, а также дефицит платежного баланса. Источником уплаты процентов по кредиту является прибыль от внешнеэкономической деятельности. В отношениях с участием государств в целом и международных институтов этот кредит всегда выступает в денежной форме, во внешнеторговой деятельности - и в товарной. Границы международного кредита зависят от источников и потребности стран в
  15. 3. Экономическая устойчивость в условиях глобализации
    портфельные инвестиции). В новой мировой ситуации большое значение приобретают как претензии государств на свою долю в мировом доходе, так и способности предлагать товары и услуги, отвечающие возрас тающим потребностям. В мировом валовом продукте доля Рос сии в 2000 г. оценивалась в 1,2%, что никак не соответствует возможностям ее экономического потенциала (природные ре сурсы, имущественные
  16. 5.1. МЕЖДУНАРОДНАЯ МОБИЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА
    портфельные инвестиции в виде вложений в покупку ценных бумаг, обеспечивающих доход без права контроля над объектом приложения капитала. В последнее десятилетие объем переме щения портфельных инвестиций значительно вырос в связи с огромным ростом национальных фондовых рынков и формиро ванием мировых центров глобального фондового рынка. Извес тно, например, что в операциях фондового рынка США
  17. Основные понятия
    инвестиции Портфельные инвестиции Международный кредит Межвременное равновесие между текущим и будущим потреб-лением Межвременная торговля Межвременные сравнительные преимущества Трансграничные слияния и поглощения Прямой инвестор Кумулятивный (накопленный) объем притока или оттока ка питала Международная корпорация Транснациональная корпорация (ТНК) Парадигма ОЫ Собственность на
  18. 8.2. СТРУКТУРА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
    портфельные, прочие ин вестиции и резервные активы. Прямые инвестиции - форма иностранных инвестиций, ко торые осуществляются институциональной единицей - резиден том одной страны с целью приобретения устойчивого влияния на деятельность предприятия, расположенного в другой стране. Приобретение устойчивого влияния подразумевает установление долгосрочных отношений между инвестором и указанным пред
  19. 8.4. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИИ
    портфельных инвестиций (45 728 млн долл.), что было своеобразной прелю дией разразившегося затем кризиса. Хотя 1997 г. был годом са мого большого притока (4778 млн долл.) прямых инвестиций за весь период перехода России к рыночной экономике, они не могли оказать заметного влияния на смягчение кризиса. Более того, их объем после кризиса резко сократился и лишь в последние годы медленно нарастает,
  20. Основные понятия
    инвестиции Портфельные инвестиции Непроизведенные нефинансовые активы Резервные активы Ошибки и