Каким образом формируется предложение денег? Мы видели, что коммерческие банки предъявляют спрос на определенные формы долговых обязательств не-банков (задолженность на контокоррентном счете, обязательство по ссудам, обязательство по векселям, обязательство по ценным бумагам) и предлагают за них деньги. Следовательно, предложение денег тесно связано с предложением кредита. Если коммерческий банк покупает долговые обязательства, это отражается на его балансе: показатели в строке лобъем предоставленных кредитов увеличиваются. Потенциал коммерческого банка в создании денег используется полностью только тогда, когда все его свободные резервы употребляются (в любой форме) на кредитование. Чем больше на балансе коммерческих банков видов имущества, приобретение которых не приводит к увеличению суммы кредитов не-банкам (мы имеем в виду, например, вклады до востребования в ЦБ, приобретенные у ЦБ бумаги денежного рынка), тем в меньшей степени используется существующий потенциал создания денег. Значит, объем предложения денег в экономике (при данных массе денег ЦБ, платежных обычаях и норме обязательных резервов) зависит от того, как коммерческие банки лоформляют левую сторону своего баланса. В исследовании факторов детерминирующих это лоформление и заключается суть теории предложения денег.
Запасы банкнот коммерческих банков и их вклады до востребования в ЦБ - при данном объеме вкладов и платежных обычаях - практически полностью определяются требованиями, диктующимися соблюдением нормы обязательных резервов, и необходимостью, вытекающей из проведения платежей в экономике (платежный оборот). Следовательно, решения коммерческих банков по формированию предложения денег напрямую связаны с распределением ими своих средств между приобретенными у ЦБ бумагами денежного рынка и предоставлением кредита. Избыточные вклады или покупка бумаг денежного рынка у ЦБ ограничивает их возможности в выдаче кредитов.
А отчего зависит (при данном объеме поступивших вкладов) доля предоставленных кредитов в общей ценности банковских активов? Важнейшими детерминантами являются доходность, ликвидность и риск.
Так как предоставление кредита - самая доходная форма капиталовложений коммерческих банков, они стараются расширять их объем (если это позволяет желание не банков получать ссуды). Но, с другой стороны, банкам необходимо поддерживать соб
ственную ликвидность. При внезапном оттоке денег ЦБ (например, вследствие ощутимого увеличения спроса не банков на наличность) коммерческим банкам необходимо быстро пополнить их запасы. Когда вкладчик желает получить свои деньги, никакой банк не может себе позволить дать ни малейшего повода к созданию впечатления о том, что он не способен удовлетворить потребность клиента. Следовательно, банкам необходим определенный объем ликвидных резервов. Доля видов имущества с нулевой и низкой доходностью в общей ценности банковских активов зависит:
от величины разницы между доходностью кредитов и прочих капиталовложений;
от необходимых при определенных обстоятельствах возможностей и процентных издержек приобретения денег ЦБ.
И наконец, банкам необходимо рассчитывать риски невозврата кредитов.
Формируемое коммерческими банками предложение кредита и, таким образом, денег при прочих равных условиях будет увеличиваться, если:
повышается процентная ставка по кредитам;
снижается процентная ставка по ликвидным активам;
уменьшаются издержки рефинансирования со стороны ЦБ, а возможности наращивания задолженности Центральному банку расширяются.
Уменьшение предложения денег стимулируется противоположными изменениями этих переменных.
Предположим, что потенциал создания денег, доходности бумаг денежного рынка, издержек рефинансирования банков и средств, имеющихся в распоряжении коммерческих банков (вкладов клиентов и кредитов ЦБ), неизменен. Тогда предложение денег банками зависит от процентных ставок по банковским кредитам. Значит, мы можем - по аналогии с кривой предложения для отдельного блага - начертить кривую предложения денег (см. рис. 18.1).
В области ниже процентной ставки 10 (величина которой здесь не должна играть роль) коммерческие банки не используют все рамки возможностей предоставления кредита, так как при такой низкой ставке процента по кредитам наиболее выгодно вложить часть находящихся в их распоряжении средств в ликвидные резервы.
Процентная ставка по кредитам
> Предложение денег
Рис. 18.1. Предложение денег
Ж
Потенциал в создании денег >
|
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
предложения денег. Особенно актуально для современных условий России формирование опти мальных соотношений краткосрочного (до 1 года), среднесрочно го (от 1 до 5 лет), долгосрочного (более 5 лет) кредитования. Зна чимость достижения этого вида структурной сбалансированности рынка определяется тем, что экономическое и социальное разви тие включает в себя процессы различной продолжительности и
- 6.3 Функции Банка России. Денежно-кредитная политика
предложения на денежном рынке. Лимит операции на открытом рынке утверждается Советом директоров. Термин лоперации на открытом рынке заимствован из практики функционирования Федеральной резервной системы США. Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковской ликвидности, процентных ставок, курса ценных бумаг, а также денежной массы в обращении. Механизм операций на открытом рынке
- 2.4. Деньги как атрибут товарного хозяйства
предложения зависят: от стоимости самих товаров, то есть чем меньше стоимость товара при неизменной стоимости денег, тем ниже и цена товара; от стоимости денег, то есть при неизменной стоимости товаров цены их тем выше, чем меньше стоимость денег; Будучи средством обращения деньги становятся промежуточным звеном в процессе товарного обращения: товар - деньги - товар. Как средство обращения
- 2.Денежно-кредитная политика
предложения, компонен тов, создающих и поглощающих резервы центрального банка, действие трансмиссионного механизма. Не теряет статистика своего значения и при формировании денежно-кредитной по литики государства хотя бы уже потому, что одним из основных показателей состояния денежного рынка является скорость об ращения денег. Она показывает сколько раз в год в среднем каж дая национальная
- 1.1. МЕРКАНТИЛИЗМ
предложения денег и вследствие этого - рост цен и заработной платы. Это снижает прибыль и конкурентоспособность отечественных товаров, удорожает эк спорт и относительно удешевляет импорт и неизбежно ведет к отрицательному платежному балансу. Вызываемый им вы воз золота ведет к снижению предложения денег, цен и зара ботной платы и к повышению конкурентоспособности това ров. Таким образом, движение
- 10.2. ТЕОРИЯ ПАРИТЕТА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
предложения равновесие на ва лютном рынке устанавливается в точке 1 при курсе Ех (см. рис. 10.3). Это означает, что доходность на рублевые депозиты Лх равна доходности в рублях на депозиты в евро Яеиг + (РтЬ/еигЧ Е^ь/еи)/ ЕгиЬ/еиг. Предположим, что рубль обесценился, и валютный курс изменился до уровня Е2. При этом курсе рублевая доходность по депозитам в евро упала до уровня Я2, которая теперь
- 10.3. ТЕОРИЯ ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ
предложения денег не оказывает воздействия на долгосрочные значения реального выпуска. Это происходит потому, что уровень производства при полной занятости определяется прежде всего обеспеченностью этого производства трудовыми ресурсами и капиталом при за данном уровне технологии. Если эти факторы производства за действованы полностью, то дополнительное предложение денег не может вызвать рост
- Выводы
предложение денег совпадают, денеж ный рынок находится в равновесии, а процентная ставка при этом состоянии рынка является равновесной процентной ставкой. В долгосрочном периоде изменение предложения денег не оказывает воздействия на долгосрочные значения реального выпуска. Это происходит потому, что уровень производства в предполагающем полную занятость долгосрочном периоде определяется прежде
- Основные понятия
предложение денег Равновесная процентная ставка Перелет валютного курса Уровень цен Потребительская корзина Закон единой цены Паритет покупательной способности Абсолютный ППС Относительный ППС Эффект Фишера Общая теория валютного курса Реальный валютный курс Реальный эффективный валютный
- Вопросы для закрепления материала
предложения валюты? 4. При каких условиях соблюдается равновесие на междуна родном валютном рынке с точки зрения доходности валют-ных активов? 5. Какова графическая интерпретация состояния равновесия на международном валютном рынке? | Как влияет изменение доходности по депозитам в разных валютах на их курс? | Что такое покрытый и непокрытый паритеты покупатель ной способности? 8. Какова
- 11.1. ОТ ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА К БРЕТГОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЕ
предложение национальной валюты, цены на товары в данной стране растут, и спрос со стороны иностранцев на них умень шается. За границей же происходит обратный процесс: иност ранные товары охотнее ввозятся резидентами данной страны, и теперь у нее возникает отрицательное сальдо счета текущих опе раций. Чтобы устранить отрицательное сальдо, эта страна дол жна отправлять золото за границу, что ведет
- Выводы
предложение национальной валюты, цены на товары в данной стране ра стут, и спрос со стороны иностранцев на них уменьшается. Страна станет меньше экспортировать, положительное сальдо начнет сокращаться. За границей же происходит обратный процесс. В основу Бреттон-Вудс кой системы был положен золотой стандарт. Доллар выступал в качестве полноценного замени теля золота. Страны могли хранить свои
- МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИ ФИКСИРОВАННОМ КУРСЕ: ПРОБЛЕМА ПОДДЕРЖАНИЯ ВНУТРЕННЕГО И ВНЕШНЕГО РАВНОВЕСИЯ
предложения денег и спад производства. Это явление было характерно в первые годы пе рехода России к рыночной экономике, когда, с одной стороны, из-за разрыва экономических связей с бывшими союзными рес публиками в России наблюдался значительный спад производ-ства, а с другой - Банк России осуществлял неконтролируемую эмиссию, стремясь обеспечить предприятия необходимыми для выплаты заработной
- Выводы
предложению денег. Кривая /5 показывает различ ные комбинации дохода (выпуска) и процентной ставки, при которых реальный сектор экономики находится в рав новесии. Внешнее равновесие характеризуется кривой ВР, которая показывает различные комбинации дохода (выпуска) и процентной ставки, при которых платежный баланс на ходится в равновесии. Основной посылкой является то, что увеличение дохода
- МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ КУРСЕ
предложения денег, что показывает смещение кри вой ЬМ{см. гл. 12). Нарушение внешнего равновесия может происходить не толь ко из-за изменения уровня дохода, процентной ставки и обмен ного курса. Существуют и другие причины. Они могут оказы вать разнонаправленное влияние, что нашло бы отражение в сме щении кривых в ту или иную сторону. Например, уровень экспорта зависит от соотношения внутренних
- Выводы
предложения денег и уменьшение процент ной ставки вызывает падение курса национальной валюты, необходимое для роста экспорта с целью покрытия возник шего дефицита платежного баланса в результате оттока крат косрочного капитала. Таким образом, восстановление внеш него равновесия при росте предложения денег усиливает на чальный эффект этого предложения, дополнительно увели чивая рост выпуска и
- 14.1. ВЫБОР РЕЖИМА ВАЛЮТНОГО КУРСА
предложения денег и, соответственно, сдержи ванию роста цен. Если у страны положительное сальдо платеж ного баланса, официальные резервы будут накапливаться, сле довательно, будет увеличиваться предложение денег, снижать ся процентная ставка, увеличиваться совокупный спрос и цены, что в конечном счете сведет на нет влияние положительного сальдо. Таким образом, в условиях фиксированного курса при
- 14.4. УРОКИ КРИЗИСОВ И БУДУЩЕЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
предложение денег внутри страны определяется размером золотых резервов этой страны, а на мировом уровне - размером мировых резервов. Поскольку пред ложение денег не может опережать прирост золотых резервов, условия для раскручивания инфляционной спирали сводятся к минимуму. В долгосрочном периоде платежный баланс будет уравновешиваться автоматически. Эта идея исходит из приоритета внешнего
- Глоссарий
предложение денег в обращении. Наличная масса денег в обращении, плюс депозиты до востребования в ком мерческих банках и иногда срочные вклады в сберегательных банках. Дефицитное финансирование. Превышение запланированных правительством расходов над собранными налогами. Этот де-фицит обычно погашается за счет привлечения заемных средств. Дефлятор ВВП. Рассчитывается ежегодно или в заданных вре
- 1.8.4. Монетарная экономическая политика
предложения денег посредством банковской системы. Макроэкономическая денежная политика в ее монетарной форме связывается прежде всего с воздействием на денежную массу. Денежная политика считается жесткой, если государство сокращает денежную массу, ограничивает эмиссию, способствует поддержанию высоких процентных ставок на получение денег в кредит. И наоборот, денежную политику называют мягкой,
|
Экономика