Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Управление имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Воков, Андрей Иванович
Место защиты	Калуга
Год	2011
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода"

005001598

ВОКОВ АНДРЕЙ ИВАНОВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ ИМУЩЕСТВЕННЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ НА ОСНОВЕ СТОИМОСТНОГО ПОДХОДА

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

Автореферат у д ш ^

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2011

005001598

Работа выпонена на кафедре Менеджмента НОУ ВПО Института управления, бизнеса и технологий

Научный руководитель - доктор экономических наук, доцент

Птускин Александр Соломонович

Официальные оппоненты: - доктор экономических наук, профессор

Крутиков Валерий Константинович

кандидат экономических наук, доцент Костин Иван Васильевич

Ведущая организация: - Обнинский институт атомной энергетики -филиал Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования "Национальный исследовательский ядерный университет "МИФИ" (ИАТЭ НИЯУ МИФИ) (экономический факультет)

Защита состоится л23 ноября 2011г. в 13Ч часов на заседании диссертационного совета Д 521.023.01 при Московской академии экономики и права по адресу 117105, г. Москва, Варшавское шоссе, 23.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московской академии экономики и права. Объявление о защите и автореферат диссертации размещены на сайте Ссыка на домен более не работаетp>

Автореферат разослан л24 октября 2011 года.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

О.А. Эрнст

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования.

Смена парадигмы государственного управления обусловила начало коренных изменений в экономическом устройстве российского общества. В сфере промышленного производства переход к рыночной системе хозяйствования сказася весьма остро. Централизованная система заказов, требований и распределения продукции перестала существовать, а на смену ей пришла необходимость самостоятельного стратегического прогнозирования и оперативного управления. Естественно, что в новых условиях далеко не все компании, имевшие на тот момент достаточный научный потенциал, смогли реализовать его в высокотехнологичной, востребованной продукции. Эта и другие причины системного характера вызвали критический спад промышленного производства и разработки конкурентоспособной продукции.

С течением времени, когда ситуация в народном хозяйстве относительно стабилизировалась, появися устойчивый спрос на разработки в сфере корпоративного управления, особенно в сложно структурированной сфере промышленного производства. В первую очередь анализу подверглись те подходы, которые успешно применялись в зарубежной практике. Результаты теоретических исследований и реальных изысканий выявили необходимость адаптации зарубежных подходов и методов управления к российским условиям. Среди таких подходов заметное место занимает концепция управления стоимостью бизнеса (ценностно-ориентированного управления).

Интерес к внедрению стоимостных категорий в систему контролинга наукоемкого производства обусловлен несколькими важными преимуществами концепции VBM (Value Based Management).

Во-первых, рыночная стоимость бизнеса в экономически развитых странах признана как один из главных критериев успешности компании, интегрирующих результаты работы всех функциональных подразделений.

Во-вторых, оценка стоимости имущественных комплексов относится к числу приоритетных аспектов государственного регулирования, обеспечивающего единые нормативно-правовые стандарты управления собственностью.

В-третьих, определение стоимости компании как основного стратегического ориентира создает единообразие в организации производственных систем. В этом случае все функциональные стратегии и работа каждого сотрудника направлены на достижение единой и понятной цели - повышение стоимости бизнеса.

В-четвертых, процесс внедрения стоимостного видения в наукоемком производстве весьма трудоемкий и охватывает все сферы функционирования компании. Это создает широкий диапазон для исследований и разработок, имеющих целью повышение уровня стратегического управления.

В-пятых, стоимостное управление универсально по своей сути и может применяться в разных областях деятельности фирмы. В этой связи методы

стоимостной оценки и управления особенно актуальны для измерения динамики совокупного потенциала компании и его неотъемлемого элемента -имущественного потенциала, играющего важную роль в повышении уровня наукоемкости производства.

Таким образом, теоретико-практические изыскания в сфере совершенствования механизмов стоимостного управления в наукоемких предприятиях представляют особую научную и прикладную ценность. Востребованность такой работы подтверждена многочисленными монографиями, публикациями и примерами практического использования результатов исследований по представленной теме.

Степень разработанности проблемы.

Основные положения в области стратегического управления бизнесом с позиций обоснования и увеличения его стоимости были заложены А. Раппопортом, Т. Коуплендом, Т. Колером и Дж. Муррином.

Любой актив, как финансовый, так и реальный, обладает определенной стоимостью. Для успешного инвестирования и управления активами требуется не только понимание того, что такое стоимость, но и знание тех факторов, которые на нее влияют. Однако, как заметил Томас Морт, нельзя управлять тем, что невозможно оценить. На решение этой фундаментальной задачи и были направлены исследования А. Раппопорта, Т. Коупленда, Т. Колера, Дж. Муррина, Б. Стюарта и др. В настоящее время за рубежом данная концепция уже вышла за рамки простого теоретического обоснования и широко применяется на практике.

В нашей стране теории оценки и управления стоимостью имущества начали развиваться в связи с переходом на рыночные принципы хозяйствования и к настоящему времени значительно приблизились к уровню глубоко осмысленного восприятия ценностно-ориентированного управления (Value-Based Management). Если базовые постулаты концепции VBM уже не подвергаются сомнению, то споры по вопросам выбора управленческого инструментария ее реализации на практике все больше нарастают. Один из таких дискуссионных вопросов - построение системы измерения ценности компании для акционеров или иных заинтересованных сторон, что предполагает выбор компанией адекватной модели оценивания и разработку на основе этой модели системы инструментов, позволяющих принимать на всех уровнях управления организацией решения, обеспечивающие рост ценности.

Ведущая роль в организации управления стоимостью бизнеса отводится руководству компании. Исходя из этой предпосыки в работах К. Ферриса, Дж.В. Пети, Дж. Д. Мартина, П.А. Дроговоза, Ю. Еленевой, Е.И. Неймана и др. признается, что организация и оценка всего бизнеса и отдельных бизнес-процессов дожна подчиняться единому для всех участников закону максимизации ценности. Особая роль в этом отводится именно высшему менеджменту компании, имеющему исключительные пономочия в управлении.

Картина инноваций в области управления, ориентированного на создание стоимости, весьма неоднородна по палитре предлагаемых подходов. Так, например, для повышения качества управления стоимостью производственных компаний Ю.В. Козырь предлагает использовать концепцию, в основе которой лежит воздействие на стоимость акционерного капитала компании. Для этого требуется сосредоточить внимание руководства на четырех базовых блоках: производственная эффективность (объем и качество выпускаемой продукции, качество активов, темп роста, прибыльность); взаимоотношения между акционерами и кредиторами; прозрачность отчетности; коммуникации с инфраструктурой фондового рынка.

E.H. Пузов и О.Р. Чепьюк предлагается трехфокусная модель принятия решений на базе общепринятых подходов к расчету рыночной стоимости бизнеса (затратного, сравнительного и доходного). Главное преимущество предлагаемой системы состоит в трансформировании статических принципов определения величины стоимости на конкретную дату в динамическую модель корпоративного планирования.

Особый интерес имеют предложения, высказанные В.Н. Треневым и H.H. Треневым, касающиеся важнейших задач управления стоимостью промышленных предприятий: отделение собственников от оперативного управления; построение системы управления и механизмов контроля; формирование инвестиционной привлекательности.

Спектр приоритетных направлений исследований по теме может быть допонен оптимизацией налоговых выплат, которая по праву считается действенным механизмом создания допонительной стоимости. Так, О.В. Качур и Т.Я. Казанцева одним из ключевых инструментов в ценностном управлении признают определение эффективной ставки налогообложения исходя из структуры и стоимости капитала.

Наряду с бурным развитием методик управления оцененной стоимостью бизнеса отмечается недостаточное исследование связи между стоимостью бизнеса и эффективностью организации и функционирования его внутренних процессов, хотя связь эта для многих очевидна. Бизнес-процесс как набор операций, которые, вместе взятые, образуют результат, имеющий ценность для потребителя, выступает исключительно объектом исследования относительно организации наукоемкого производства как таковой. В этой области наработана значительная теоретико-практическая база, сформированная постулатами кайдзен, бережливого производства, шесть сигм и др. Обоснование, описание и практические рекомендации по их внедрению в наукоемком производстве представлены в работах A.B. Щепкина, A.A. Колобова, В.В. Кочетова, И.Н. Омельченко, С.Г. Фалько, СЛ. Смоляка, С.Ю. Глухова, С.К. Фомичева, Н.И. Скрябиной, М. Гордеева, А. Борисова и др.

Заметный вклад в теорию и практику управления наукоемкого предприятия и контролинга его основных бизнес-процессов внесли труды Д. Манна, Р. Мора, Ф. Брейфола, Р. Кенетта, Л. МакДонада, Дж. Альфаро, А. Ортиза, Дж. Джестона, Ч. Дикена, а также российских исследователей

Г.Б. Клейнера, А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой, С.Г. Фалько, В.В. Царева, A.A. Кантаровича, A.B. Щепкина, С.А. Смоляка, A.C. Птускина, P.P. Ахмедзянова, И.В. Лощилина, Д. Пинаева, Д. Веретешгакова и др. Цель и задачи исследования.

Цель исследования состоит в научном обосновании необходимости и целесообразности развития потенциала машиностроительных предприятий посредством стоимостного подхода к управлению, а также в разработке необходимых теоретико-методических положений и методических рекомендаций по управлению стоимостью имущественного потенциала машиностроительных предприятий.

Для реализации указанной цели в работе решаются следующие задачи:

1. Определение основных актуальных проблем управления наукоемким предприятием на основе стоимостного подхода.

2. Обоснование системных связей между управлением социально-экономическим потенциалом компании и ее стоимостью.

3. Анализ имущественного потенциала как объекта управления, включенного в общую стратегию управления стоимостью бизнеса.

4. Исследование и уточнение категориального аппарата, применяемого в рамках разработки методики управления стоимостью имущественного потенциала машиностроительных предприятий.

5. Разработка методики оперативной оценки рыночной стоимости имущественного потенциала машиностроительных предприятий для целей управления.

6. Разработка методических рекомендаций и формирование общего агоритма управления имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода. Область исследования соответствует п. 1.1.25. Методологические и

методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями машиностроительного комплекса специальности 08.00.05. Экономика и управление народным хозяйством.

Объект исследования - имущественный потенциал машиностроительных предприятий как один из фундаментальных факторов их догосрочного устойчивого развития.

Предмет исследования - процесс управления имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода в условиях рыночной системы хозяйствования.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретическую основу составляют макро- и микроэкономические теории, теории стоимости, теоретические разработки в области оценочной деятельности, теории финансов, управленческие теории, методики анализа финансово-хозяйственной деятельности, законодательство РФ, регулирующее гражданские правоотношения и оценочную деятельность.

Методологическую основу диссертации составляет диалектический подход к изучению объективных экономических законов, закономерностей,

явлений и процессов в их постепенном развитии и взаимосвязи. В процессе работы использовались следующие методы научного познания: методы эмпирического исследования (наблюдение, сравнение, измерение), анализ, синтез, индукция и дедукция, моделирование.

Информационную базу исследования составили: данные бухгатерской и управленческой отчетности промышленных предприятий Калужской области, нормативно-правовые акты государственных органов власти, материалы, опубликованные по проблеме исследования в научной, учебной литературе и периодических изданиях.

Научная новизна работы состоит в уточнении понятия имущественного потенциала промышленного предприятия, в разработке методического инструментария оценки и управления имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода. Конкретные аспекты исследования, составляющие научную новизну диссертации, заключаются в следующих положениях:

1. Предложено новое определение термина имущественный потенциал промышленного предприятия, которое, в отличие от известных определений, учитывает не только мобилизованное бизнесом и учтенное в соответствующих бухгатерских документах имущество, но и эвентуальные производственные активы, которые могут быть привлечены компанией в случае необходимости, что соответствует стоимостному видению бизнеса, предполагающему формирование его рыночной стоимости как совокупной оценки текущего состояния и перспектив развития предприятия;

2. Разработан новый метод оперативной бальной оценки рыночной стоимости бизнеса, основанный на количественном измерении складывающегося из мобилизованного и эвентуального имущества имущественного потенциала, что позволяет в допонение к существующим методам, как правило, основанным на сравнительном и доходном подходах, достаточно точно осуществлять оперативную оценку рыночной стоимости бизнеса и постоянный мониторинг этого показателя.

3. Для измерения рыночной стоимости бизнеса машиностроительных предприятий обосновано использование редких для оценочной практики приемов квалиметрии, позволяющих дать количественную (бальную) оценку качественных характеристик объекта исследования;

4. Выявлено, что итоговая величина рыночной стоимости бизнеса машиностроительных предприятий наиболее близка к результатам расчетов рыночной стоимости его имущественного потенциала;

5. Разработан новый агоритм управления рыночной стоимостью имущественного потенциала машиностроительных предприятий, который в отличие от используемых в настоящее время, позволяет решать комплекс задач для целей обоснования рыночной стоимости бизнеса, модернизации системы внутренней организации производства, определения приоритетов развития компании и привлекательности конкретных инвестиционных проектов с позиций стоимостного подхода к управлению.

Положения, выносимые на защиту:

1. Имущественный потенциал представляет собой один из фундаментальных системообразующих элементов машиностроительных предприятий, определяющих их договременное устойчивое развитие.

2. Рыночная стоимость имущественного потенциала машиностроительных компаний сопоставима с величиной рыночной стоимости всего бизнеса и может быть достоверно обоснована с помощью метода оперативной бальной оценки, разработанного в рамках настоящего исследования.

3. Управление стоимостью бизнеса машиностроительных предприятий может осуществляться через управление рыночной стоимостью имущественного потенциала, определяемой согласно методике, описанной в настоящем исследовании.

4. Разработанные в рамках исследования методические рекомендации и агоритм управления имущественным потенциалом могут выступать основой адаптированного к российским условиям внедрения концепции управления стоимостью бизнеса на базе машиностроительных предприятий.

Теоретическая и практическая значимость диссертационной работы заключается в развитии системного управления процессом функционирования промышленного предприятия посредством интегрирования мероприятий по повышению ценности имущественного потенциала компании и управления стоимостью бизнеса. Результаты работы могут применяться как для контролинга текущей ситуации развития компании, так и в сфере стратегического управления, что подтверждено практическим внедрением предложенной методики в одном из промышленных ходингов Калужской области.

Апробация. Результаты исследования, вошедшие в диссертацию, были представлены на следующих конференциях: Всероссийская научно-практическая конференция Наукоемкие технологии в приборо- и машиностроении и развитие инновационной деятельности в вузе, Москва, 2008, 2009гг.; Всероссийский симпозиум Стратегическое планирование и развитие предприятий, ЦЭМИ РАН, 2009, 2010, 2011 гг.; Всероссийская научно-практическая конференция Система управления современной организацией, Москва, 2009г.; Всероссийская Научно-практическая конференция Управление и экономика в современных системах, Вогоград, 2009г.; Региональная научно-практическая конференция Наукоемкие технологии в приборо- и машиностроении и развитие инновационной деятельности в вузе, Калуга, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Экономический и социально-философский потенциал современного общества: возможности, тенденции, перспективы развития, Саратов, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Социально-экономические аспекты реформирования экономической системы современного общества, Саратов, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Социально-экономические аспекты развития современного государства, Саратов, 2009г.; Международная научно-

практическая конференция Проблемы взаимодействия теории и практики при решении социально-экономических задач в условиях глобального кризиса, Саратов, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Экономика современного общества: актуальные вопросы антикризисного развития, Саратов, 2010г.; семинар МГТУ им. Н.Э. Баумана, 28 апреля 2011г.

Практическое применение результаты диссертационного исследования получили в деятельности промышленного ходинга Калужской области. Кроме того, результаты работы используются в учебных курсах ВУЗов.

Исследование поддержано фантом имени П.М. Голубицкого и грантом РГНФ и Правительства Калужской области (проект №11-12-40028 а/Ц).

По теме диссертации опубликовано 19 печатных работ общим объемом 4,68 п.л., в том числе 4,09 п.л. написано лично соискателем, из них 1,85 в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях списка ВАК.

Объем и структура. Диссертация содержит 131 страницу основного текста, 9 рисунков и 12 таблиц, состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из 137 наименований.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА

В диссертационной работе рассмотрены четыре группы вопросов.

Первая группа вопросов связана с обобщением современных представлений о промышленном предприятии, раскрытием сущности и структуры общего социально-экономического потенциала, уточнением понятия имущественного потенциала машиностроительного предприятия на основе стоимостного подхода к управлению.

Промышленное предприятие, ориентированное на выпуск наукоемкой продукции - основной элемент современной экономики. В этой связи в рамках диссертации уточняется определение наукоемкого предприятия для целей ценностно-ориентированного управления, анализируются преимущества и недостатки основных актуальных методов управления, определяется значение стоимости бизнеса в системе управления промышленным предприятием.

Наукоемкое предприятие - хозяйствующий субъект, направляющий значительные затраты времени, усилий и средств на разработку качественно новой конкурентоспособной продукции, привлечение квалифицированных специалистов, занятых непосредственно в НИОКР, увязывание научно-исследовательской направленности работы с внутренней организацией бизнеса и встраивание ее в общую стратегию развития компании.

Высокоэффективное стратегическое и оперативное управление промышленным производством достигается за счет сбалансированной системы внутреннего контролинга, разрабатываемой преимущественно на базе методов внутрифирменного управления.

Одно из наиболее активно развивающихся направлений - разработка и внедрение в российских условиях методов управления, основанных на количественных стоимостных показателях. В основе этих методов лежит

концепция управления стоимостью бизнеса (value-based management - VBM), суть которой заключается в том, что стратегия, цели, тактические задачи и действш руководства и персонала подчиняются единому приоритету -максимизации рыночной стоимости бизнеса и увеличению благосостояния его акционеров (собственников).

В ходе исследования работ российских и зарубежных специалистов установлено, что использование концепции VBM в отечественной хозяйственной практике без серьезных поправок малоэффективно. Главным образом это обусловлено различиями в способах ведения бизнеса, технико-технологической базе производства, менталитете и других важных факторах. Следовательно, механизм преобразований предполагает более детальный анализ самой сути концепции, а также разработку методов, адаптированных к российским условиям ведения бизнеса.

Исследование показало, что лидерство стран Европы, Японии и США в сфере инновационного управления производственными системами остается незыблемым. По этой причине практически все подходы, широко применяемые в отечественной управленческой практике, имеют зарубежный источник появления. Однако наряду с изучением зарубежного опыта появляются и отечественные подходы и методы к управлению бизнес-процессами.

Так, помимо стоимостного подхода анализируются и адаптируются к российской действительности отдельные элементы философии управления кайдзен, системы глобального управления качеством (TQM), 5S, Шесть сигм.

Генеральной линией управленческого воздействия названных методов является максимальная оптимизация всех процессов, протекающих в организации, сокращение затрат при сохранении необходимого уровня качества выпускаемой продукции.

Следует также отметить, что стоимостное управление не противоречит ни одному из названных методов, а напротив, допоняет и развивает их. По этой причине особое внимание уделено развернутому анализу категории стоимости и перспектив использования ее в стратегическом и оперативном управлении.

Социально-экономический потенциал - комплексный показатель, характеризующий уровень инновационности промышленного предприятия. Управление создающими ценность процессами в условиях рыночного хозяйства дожно преимущественно выстраиваться на стоимостных принципах, которые с достаточно высокой степенью надежности могут оценить динамику приращения потенциала. Разумеется, охватить сразу весь комплекс возможностей компании весьма затруднительно, поэтому, на наш взгляд, количественное измерение социально-экономического потенциала следует реализовывать поэтапно, выделяя vi анализируя отдельные его компоненты.

Имущественный потенциал выделен как один из таких компонентов, закладывающий фундамент рыночной стоимости компании и имеющий неразрывные связи с другими базовыми организационными блоками предприятия (см. рис.1).

Технологический потенциал

Инвестиционный потенциал

Имущественный потенциал

Производственный потенциал

Кадровый потенциал

Рисунок 1 - Связь имущественного потенциала с другими базовыми элементами комплексного потенциала бизнеса

Имущественный потенциал определяется соискателем как совокупность мобилизованных и эвентуальных производственных активов, готовых к выпуску конкурентоспособной продукции с применением доступных технологий, обеспечивающих создание добавленной стоимости.

С точки зрения стратегического и оперативного управления стоимостью бизнеса имущественный потенциал обладает несколькими ключевыми свойствами:

1. Изменение стоимости имущественного потенциала напрямую связано с созданием или разрушением стоимости бизнеса;

2. Имущественный потенциал - это технико-экономическая категория, используемая в стратегическом планировании бизнеса.

3. Качество имущественного потенциала определяется его производственной и технологической емкостью, т.е. способностью в ограниченные сроки организовать выпуск необходимого вида продукции требуемого качества с использованием соответствующих технологий Чем выше способность имущественного потенциала подстраиваться под новые технологии производства и оптимизировать объем выпуска продукции, тем выше его стоимость.

4. Стоимость имущественного потенциала наряду с генерируемыми денежными потоками является определяющим критерием рыночной стоимости бизнеса в современных российских условиях.

5. Управление имущественным потенциалом целесообразно осуществлять на стоимостной основе в рамках самостоятельной стратегии предприятия. С учетом этих свойств возникает необходимость анализа, планирования и

контроля развития имеющегося имущественного комплекса, воплощенных в единой функциональной стратегии.

Вторая группа вопросов связана с разработкой и практической апробацией метода оперативной бальной оценки рыночной стоимости бизнеса машиностроительного предприятия на основе его имущественного потенциала.

Известные методы оценки стоимости бизнеса были проанализированы с целью определения их применимости в практике управления. Результаты исследования показали, что реально в данный момент времени российскими компаниями используются преимущественно методы доходного подхода или так называемые синтетические методы, предложенные и внедренные

консатинговыми компаниями самостоятельно. Главное ограничение затратного подхода заключается в его исключительной трудоемкости, неприемлемой в оперативном учете отдельных этапов реализации стратегии. Сравнительный подход также редко используется ввиду непоноты, а зачастую и недостоверности публикуемой информации. Кроме того, круг компаний, представленных на фондовом рынке, крайне ограничен, что существенно сокращает информационную базу для специалистов. Таким образом, главная задача, решаемая в рамках разработки метода оценки и управления имущественным потенциалом предприятия, заключается в максимальном сокращении действия указанных ограничивающих факторов.

К разработке метода оценки и управления имущественным потенциалом привлекаются методы затратного и сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса, а также метод бальной оценки качественных параметров, используемый в квалиметрии и банковском скоринге клиентов (рис. 2).

Методы затратного подхода к оценке стоимости бизнеса

Методы сравнительного подхода к оценке стоимости бизнеса

Метод бальной оценки

имущественного

потенциала

Метод бальной оценки качественных параметров

Рисунок 2 - Методологическая база разработки метода бальной оценки

Процедура использования метода состоит из нескольких этапов.

Ценностно значимые характеристики предприятий, используемых для сравнения, группируются по принципу принадлежности к той или иной сфере деятельности.

В имущественном комплексе выделяются однородные группы объектов, выступающих в качестве факторов стоимости имущественного потенциала (табл. 1).

Таблица 1

Эмпирическая шкала первичных бальных оценок метода_

X п/п Характеристики предприятия Оценка, балы

1 Возраст предприятия (бизнеса) 4,7 хТ. где Т - возраст бизнеса в годах 4,7 бала/год

2 Общая площадь основных строений (без учета складских сооружений из металоконструкций): Х до 500 кв.м балов / кв.м 21,0

Х от 500 кв.м до 1000 кв.м 12,0

Продожение таблицы 1

Х от 1000 кв.м до 3500 кв.м Х от 3500 кв.м до 10000 кв.м Х свыше 10000 кв.м 8,0 3.7 2.8

3 Удельный вес производственных площадей в общей площади строений: Х до 0,3 Х от 0,3 до 0,5 Х от 0,5 и выше 0,0 12,0 18,0

4 Наличие земельного участка в собственности 15,2xSJ V, где Sj.v- площадь земельного участка в кв.м 15,2 бала/кв.м

5 Наличие земельного участка в догосрочной возобновляемой аренде 0,3><S3.v., где S3.v- площадь земельного участка в кв.м 0,3 бала/кв.м

6 Наличие в производственных помещениях встроенных подъсмно-трапспортных машин и механизмов (ПТМ) 65,0

7 Наличие собственных трансформаторных подстанций Х одна ТПС 120,0

8 Наличие собственной котельной 260,0

9 Автономная компрессорная станция 170,0

10 Наличие газоснабжения 310,0

11 Близость газопровода (до 500 м) 146,0

12 Автомобильные подъездные пути и качество покрытий: Х отличное Х хорошее Х удовлетворительное 110,0 60,0 10,0

13 Наличие ж/д подъездных путей: Х на расстоянии до 5 км Х собственная ветка - с рампой для погрузочно-разгрузочных работ - оборудованная ПТМ типа козлового крана 186,0 380,0 36 (допонит.) 80 (допонит.)

14 Наличие накопительной складской площадки или эстакады: Х без стационарных ПТМ Х оборудованная средними и тяжелыми кранами с подкрановыми путями 130,0 325,0

15 Наличие собственных инженерных сетей: Х вода техническая Х вода артезианская Х канализация Х отопление Х электроснабжение 65,0 38,0 24,0 28,0 42,0

16 Наличие машин и оборудования l,2xN, где N - общее количество машин и оборудования 1,2 бала/ед.

17 Удельный вес универсального оборудования: Х менее 0,3 Х от 0,3 до 0,5 Х более 0,5 0,0 48,0 120,0

18 Производственный персонал: Х до 100 чел. (включительно) Х от 100 чел. до 500 чел. Х свыше 500 чел. 0,0 120,0 180,0

19 Управленческий персонал: Х до 30 чел. (включительно) Х от 30 чел. до 50 чел. Х свыше 50 чел. 0,0 60,0 90,0

20 Наличие вспомогательных цехов (участков) - лесопиление, литье, сварка и др. - с соответствующим оборудованием 420,0

21 Покрытие площадок и внутризаводских путей: Х бетон, асфальт - 100% площади Х бетон, асфальт - частично (до 50% площади) Х щебенка, гравий Х без покрытия (или с разрушенным покрытием) 120,0 60,0 18,0 0,0

22 Складские площади из металоконструкций (типа навесов) 1,6х8с. где 8С - складская площадь в кв.м 1,6 бала/кв.м

23 Наличие автотранспортных средств: Х 1 ед. легкового транспорта Х 1 ед. грузовых и специальных автомашин Х 1 ед. сед. тягачи (фуры) 2,8 16,7 15,7

24 Отношение стоимости активов к стоимости бизнеса - Ка Х Ка>2 Х Ка>3 500,0 1200,0

Следует отметить, что для целей постоянного мониторинга стоимости машиностроительных предприятий состав факторов стоимости несколько отличается (см.табл.2).

Таблица 2

Модифицированный состав факторов стоимости имущественного потенциала

машиностроительных предприятий

№ п/п Основные характеристики предприятий

1 Стоимость бизнеса, тыс.руб.

2 Возраст бизнеса

3 Общая площадь основных строений (без учета складских сооружений из металоконструкций), кв.м

4 Удельный вес производственных площадей в общей площади строений

5 Наличие земельного участка в собственности, кв.м

6 Догосрочная аренда земельного участка, кв.м

8 Наличие в производственных помещениях встроенных ПТМ

9 Наличие собственных трансформаторных подстанций

10 Наличие собственной котельной

11 Наличие автономной компрессорной станции

Продожение таблицы 2

17 Наличие инженерных сетей:

вода техническая

вода артезианская

газоснабжение

канализация

отопление

электроснабжение

12 Потенциально доступные инженерные сети:

- вода техническая

вода артезианская

газоснабжение

канализация

отопление

электроснабжение

13 Наличие автомобильных подъездных путей:

- асфальтированные

бетонные плиты

гравий

смешанные

грунтовые

15 Наличие ж/д подъездных путей

16 Наличие стационарного ПТМ, шт.

17 Наличие накопительной складской площадки (эстакады), оборудованной стационарными ПТМ. кв.м

18 Оборудование, ед.

19 Удельный вес универсального оборудования, %

20 Удельный вес специального оборудования, %

21 Производственный персонач

22 Управленческий персонал

23 Наличие вспомогательных цехов (участков)

24 Характеристика покрытий площадок и внутризаводских путей

- асфальтированное

бетонные плиты

гравий

смешанное

фунтовые

25 Наличие автотранспортных средств:

- легковые автомобили, шт.

грузовые и специальные автомашины, шт.

сед. тягачи, шт.

26 Наличие нематериальных активов

- лицензии на осуществление деятельности

лицензии и сертификаты на выпуск продукции

документы об авторском праве

Этот перечень служит универсальной матрицей сравнения анализируемой фирмы и аналогичных предприятий отрасли, цена реализации которых

известна. Наличие того или иного вида имущества оценивается определенным количеством балов, которые устанавливаются консультантами и доводятся до сведения специалистов и руководства предприятия. Чем больше балов, согласно принятой шкале, получает компания, тем выше ее имущественный потенциал. Расчет этой величины осуществляется по формуле (1):

МРЬ - размер имущественного потенциала, оцененный в балах;

И- количество однородных групп объектов;

bi - удельная стоимость имеющегося /-го элемента имущественного потенциала (в балах);

к, - количественная характеристика /-го элемента имущественного потенциала.

Определив по формуле (1) общее количество балов для всех объектов-аналогов и зная величину их рыночной стоимости (цены продажи), можно установить рыночную стоимость одного бала по формуле (2):

Уь - удельная рыночная стоимость одного бала;

К - количество предприятий, аналогичных целевому;

р1 - удельный вес расчетной рыночной стоимости одного бала 7-го предприятия, аналогичного целевому;

МУ, - рыночная стоимость (цена продажи) у'-го предприятия, аналогичного целевому;

МРц - размер имущественного потенциала у-го предприятия-аналога, оцененный в балах.

Таким образом, имея бальную оценку имущественного потенциала целевой компании, установленную по формуле (1), и зная удельную стоимость одного бала, согласно расчетам по формуле (2), определяется рыночная стоимость имущественного потенциала, которая может использоваться на всех уровнях управления (формула (3)).

М = ЬМРЬ, (3)

где МУ-рыночная стоимость имущественного потенциала предприятия.

Представленный агоритм составляет основу предлагаемого нами метода бальной оценки, позволяющего в сравнительно сжатые сроки установить, как изменится стоимость имущественного потенциала в зависимости от принятия конкретных управленческих решений. Графически агоритм представлен на рис. 3:

Рисунок 3 - Агоритм реализации метода бальной оценки

Поскольку предложенный метод интегрирует в себе инструменты нескольких подходов, он не может быть однозначно отнесен ни к одному из них. На наш взгляд, его можно классифицировать как один из синтетических методов оценки стоимости.

Третья группа вопросов связана с разработкой агоритма управления имущественным потенциалом машиностроительного предприятия на основе стоимостного подхода.

Как показывают результаты исследования, известные оценочные методы имеют различную степень пригодности для использования в процессе стратегического управления. Однако некоторые из них могут быть адаптированы для целей управления стоимостью путем интеграции или изменения принципов использования, что существенно расширяет сферу их применимости.

Практическая апробация метода оперативной бальной оценки выявила, что количественно стоимость имущественного потенциала машиностроительных предприятий и их общая рыночная стоимость весьма близки. Это дает возможность осуществлять управление бизнесом на основе стоимостного подхода посредством управления имущественным потенциалом.

На основе разработанного метода оперативной бальной оценки рыночной стоимости разработаны теоретико-методические положения и агоритм управления имущественным потенциалом бизнеса машиностроительных предприятий. Общая схема управления стоимостью

бизнеса машиностроительных предприятий выглядит следующим образом (рис.4).

Рисунок 4 - Общая схема управления стоимостью бизнеса

Принципиальное условие концепции УВМ, которое принимается и в настоящем исследовании, заключается в том, что постоянная работа над повышением рыночной стоимости бизнеса является всеобщей задачей для работников предприятия.

Обоснование величины рыночной стоимости бизнеса на дату начала проекта является ориентиром, на который можно будет ссылаться при анализе первых результатов внедрения системы УВМ. В рамках этой работы рекомендуется использовать методы всех известных подходов к оценке имущественного комплекса (бизнеса) для максимальной достоверности полученного результата.

Выявление факторов стоимости - ключевое звено в процессе внедрения и дальнейшего совершенствования системы управления стоимостью бизнеса в каждой анализируемой компании. Несмотря на то, что многие элементы производственной системы являются общими для многих машиностроительных предприятий, компания обладает уникальными отличительными характеристиками. На этапе анализа механизмов действия каждого фактора стоимости определяются их ключевые параметры: уровень управления, источники понижающего или повышающего влияния на стоимость и др.

Используя представленную последовательность шагов как общую концептуальную схему управления, разработан агоритм управления стоимостью имущественного потенциала машиностроительного предприятия (рис.5).

Выпонено Ч-Ч Не выпонено

^----- Этап 6. Анализ выпонения

Рисунок 5 - Общая схема управления имущественным потенциалом машиностроительного предприятия 19

Главенствующая роль принадлежит стратегическому управлению, функциональные стратегии развивают общее направление деятельности организации.

В данном случае речь идет о функциональной стратегии развития имущественного потенциала, целью которой является рост его рыночной стоимости (этап 1). При этом важное место отводится выбору способов реализации этой стратегии. Простое приобретение активов ради раздувания имеющейся собственности вряд ли будет согласовываться с другими функциональными стратегиями компании. В противоположность этому, замораживание структуры имущества провоцирует окостенение системы управления производством.

Корректировка стратегии управления имущественным потенциалом 4..........................Ч.....-.............-........-...............>

Замораживание структуры Необоснованные

имущества капитатьные вложения

Рисунок 6 - Шкала управленческих решений

Движение в направлении одной из крайних точек означает формирование стратегического направления развития имущественного потенциала промышленного предприятия. На этот процесс оказывают влияние многие внутренние факторы компании, которые могут быть учтены и обоснованы только в индивидуальном порядке в каждом отдельно взятом случае. Поэтому нельзя достаточно достоверно утверждать, что принятие определенной позиции в данной шкале является наиболее благоприятным для большинства организаций.

Второй этап предполагает определение рыночной стоимости бизнеса на конкретную дату с использованием доступных методов оценки. Общие принципы и требования к этой процедуре закреплены соответствующими нормативно-правовыми актами.

В рамках нашего исследования на втором этапе процесса управления стоимостью имущественного потенциала бизнеса использовася метод бальной оценки. Это требуется для того, чтобы сопоставить результаты всех методов и определить причины расхождений.

Третий этап посвящен оперативному планированию, которое включает работу по установлению факторов стоимости имущественного потенциала компании. Именно на этом этапе особое практическое значение приобретает использование метода бальной оценки стоимости. Учет наличного и потенциально необходимого имущества известными методами затратного подхода в данном случае затруднен настолько, что известных случаев его применения практически не встречается. Тем более, что здесь сроки подготовки и обработки аналитической информации строго ограничены по времени. Мы рекомендуем использовать интервал в один календарный квартал.

Четвертый этап имеет прямую связь с третьим и отличается от него, по сути, только практической реализацией поставленных задач. Метод оперативной бальной оценки здесь особенно важен, фактически он создает основу для всех контролирующих действий на более поздних этапах процесса управления.

На пятом этапе осуществляется оперативный анализ выпонения ежеквартальных задач по управлению факторами стоимости имущественного потенциала компании. В случае невыпонения действия сотрудников или подразделений корректируются с тем, чтобы вернуть траекторию развития процесса к целевому направлению.

По истечении календарного года показатель стоимости имущественного потенциала предприятия анализируется для сопоставления с плановым значением, установленным в начале периода. Если отклонение незначительное, то можно сразу переходить к восьмому этапу и, уточнив дальнейшие стратегические действия, формулировать задачи на первый квартал нового года. Если расхождение планового и фактического значений недопустимо велико, то возникает необходимость допонительного исследования, которому отводится отдельный этап.

Седьмой этап предполагает подробный анализ причин невыпонения целевых показателей управления стоимостью имущественного потенциала бизнеса. Как показывает практика, эти причины можно условно разделить на две группы: связанные с изначальными недостатками стратегии и обусловленные неточным выпонением надлежащих действий. После проведения всех итоговых аналитических процедур стратегия управления стоимостью имущественного потенциала бизнеса обновляется и совершенствуется.

Четвертая группа вопросов связана с определением перспектив совершенствования и использования метода оперативной бальной оценки рыночной стоимости бизнеса машиностроительного предприятия на основе его имущественного потенциала.

Совершенствование системы управления имущественным потенциалом машиностроительных предприятий в первую очередь дожно касаться метода оперативной бальной оценки. Предполагается, что на постоянной основе будет осуществляться уточнение количественной бальной характеристики элементов имущественного потенциала. Основная роль в этом отводится расширению информационной базы относительно стоимости предлагаемых к продаже на открытом рынке имущественных комплексов или достоверных сведений о сумме совершенных сделок.

Допонительным источником расширения информационной базы выступает модель восстановления отсутствующих данных. Она интегрирует метод восстановления пропусков данных на базе агоритма статической кластеризации в архитектуру сети радиально-базисных функций, которая позволяет восстанавливать информационные пропуски в гетерогенной обучающей выборке, автоматизировать подбор числа базисных функций и

расположение их центров. Восстановление недостающей рыночной информации, проводившееся по этой модели, показало довольно высокие результаты: точность восстановленных данных находилась в пределах 27^-31%.

В целом разработанный метод оперативной бальной оценки имеет достаточно широкий спектр применения в рамках отдельных управленческих мероприятий (табл.3).

Таблица 3

Основные направления использования метода бальной оценки стоимости имущественного потенциала для целей управления машиностроительных _____предприятий___

Направление Цель Функции

Оценка рыночной стоимости бизнеса Обоснование рыночной стоимости бизнеса Х Контролинг реорганизации; Х Подготовка к получению кредита; Х Обеспечение оказания страховых услуг

Управление организацией, основанное на стоимости Модернизация системы внутренней организации производства Х В ыявление факторов стоимости; Х Согласование различных функциональных стратегий; Х Обеспечение базы для бюджетирования

Бизнес-планирование Определение приоритетов развития компании Х Выбор перспективных направлений развития; Х Согласование бизнес-планов с общей стратегией функционирования компании; Х Обоснование выбора альтернативы развития с точки зрения повышения стоимости бизнеса

Инвестирование Определение привлекательности проектов с точки зрения стоимости бизнеса Х Формирование портфеля инвестиций; Х Ранжирование проектов с позиций роста стоимости бизнеса; Х Обеспечение максимальной надежности инвестиционных прогнозов

Проведенные исследования доказывают принципиальную применимость бальной оценки в обосновании стоимости бизнеса и управлении ею. На основе метода разработаны и внедрены методические рекомендации по управлению машиностроительными предприятиями на основе стоимостного подхода.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

Статьи в журналах и изданиях, рекомендуемых ВАК:

1. Воков А.И. Управление на основе социально-экономического потенциала бизнеса II Российское предпринимательство. - 2010. - №4. -С.35-39.

2. Воков А.И. Управление имущественным потенциалом промышленного предприятия // Контролинг. - 2011. - №2. - С.48-56.

3. Воков А.И. Маржиналистская теория ценности и управление стоимостью компании // Российское предпринимательство. - 2011. - №6. - С.76-80.

4. Воков А.И. Основы концепции управления стоимостью в трудах маржиналистов // Российское предпринимательство. - 2011. - №8. - С.18-21.

Прочие публикации по теме диссертационного исследования:

5. Воков А.И. Практическое освоение концепции VBM в России // Наукоемкие технологии в приборо- и машиностроении и развитие инновационной деятельности в вузе: материалы всероссийской научно-технической конференции 10-12 декабря 2008г. Т.4. - М.: Издательство МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2008. - С.191-192.

6. Воков А.И. Перспективы использования скоринговых моделей в управлении стоимостью бизнеса // Всероссийская научно-практическая конференция "Система управления современной организацией", 2009г.: [материалы] / Отв. ред. A.A. Огарков [и др.]. - М.: ООО "Глобус", 2009. -С. 10-13.

7. Воков А.И. Социально-экономический потенциал компании как основа ценностно-ориентированного управления // Стратегическое планирование и развитие предприятий. Секция 1 / Материалы Десятого всероссийского симпозиума. Москва, 14-15 апреля 2009г. Под ред. чл.-корр. РАН Г.Б. Клейнера. - М.: ЦЭМИ РАН, 2009. - С.43-44.

8. Воков А.И. Качество управленческих ресурсов как составляющая инновационного развития региона // Наукоемкие технологии в приборо- и машиностроении и развитие инновационной деятельности в вузе: Материалы Юбилейной региональной научно-технической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых 22-23 апреля 2009г. т.2. - М.: Издательство МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2009. - С.220-221.

9. Воков А.И. Концепция управления стоимостью бизнеса: управлять нужно не стоимостью, а ценностью // Управление и экономика в современных системах, всерос. науч.-практ. конф. (2009; Вогоград). Всероссийская Научно-практическая конференция, май 2009 г.: [материалы] / отв. ред. A.A. Огарков [и др.]. - Вогоград - М.: ООО "Глобус", 2009,-С.175-178.

Ю.Воков А.И. Ценность, стоимость и цена бизнеса - ключевые понятия социально-экономического развития современных организаций // Экономический и социально-философский потенциал современного общества: возможности, тенденции, перспективы развития: Материалы международной научно-практической конференции (29 июня 2009г.). В 3-х частях. - 4.1. / Отв. ред. В.И. Догий. Саратов: Издательство "Научная книга", 2009. - С.57-58.

П.Воков А.И, Причины неэффективного антикризисного управления на промышленных предприятиях // Социально-экономические аспекты реформирования экономической системы современного общества: Материалы международной научно-практической конференции (30 октября 2009г.) - в 3-х частях. - ч.1./ Отв. ред. JI.A. Тягунова. - Саратов: ИЦ "Наука", 2009. - С.104-105.

12.Коробкин Ю.И., Воков А.И. Интелектуальная собственность как источник создания высоких технологий // Наукоемкие технологии в

приборо- и машиностроении и развитие инновационной деятельности в вузе: Материалы всероссийской научно-технической конференции 17-18 декабря 2009г. Т.4. - М.: Издательство МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2009. -С. 16-20.

13.Коробкин Ю.И., Воков А.И. Оценка стоимости бизнеса в рамках системной концепции предприятия // Наукоемкие технологии в приборо-и машиностроении и развитие инновационной деятельности в вузе: Материалы всероссийской научно-технической конференции 17-18 декабря 2009г. Т.4. - М.: Издательство МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2009. -С.21-23.

Н.Воков А.И. К проблеме оценки социально-экономического потенциала бизнеса // Наукоемкие технологии в приборо- и машиностроении и развитие инновационной деятельности в вузе: Материалы всероссийской научно-технической конференции 17-18 декабря 2009г. Т.4. - М.: Издательство МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2009. - С.91-92.

15.Воков А.И. Использование методов рыночного подхода для управления стоимостью российских компаний // Социально-экономические аспекты развития современного государства: Материалы международной научно-практической конференции (9 февраля 2010г.) - в 3-х частях - ч.1 / Отв. ред. Л.А.Тягунова. - Саратов: ИЦ "Наука", 2010. - С.176-177.

16.Воков А.И. Использование имущественных методов оценки бизнеса в управлении стоимостью компании // Проблемы взаимодействия теории и практики при решении социально-экономических задач в условиях глобального кризиса: материалы международной научно-практической конференции (16 марта 2010г.) '- в 2-х частях - ч.1/ Отв. ред. Л.А.Тягунова. - Саратов: ИЦ "Наука", 2010. - С. 105-107.

17.Воков А.И. Метод бальной оценки в управлении стоимостью бизнеса: потенциал, преимущества, недостатки // Стратегическое планирование и развитие предприятий. Секция 2 / Материалы Одиннадцатого всероссийского симпозиума. Москва, 13-14 апреля 2010г. Под ред. чл.-корр. РАН Г.Б.Клейнера. - М.: ЦЭМИ РАН, 2010. - С.47-48.

18.Воков А.И. Постановка проблемы использования рыночной стоимости в ценностно-ориентированном управлении бизнесом // Экономика современного общества: актуальные вопросы антикризисного развития: материалы международной научно-практической конференции (27 апреля 2010г.) - в 3-х частях Ч ч. 1 / Отв. ред. Л.А.Тягунова. - Саратов: ИЦ "Наука", 2010. -С.206-209.

19.Воков А.И. Имущественный потенциал наукоемких предприятий как объект стратегического управления // Стратегическое планирование и развитие предприятий. Секция 1 / Материалы Двенадцатого всероссийского симпозиума. Москва, 12-13 апреля 2011г. Под ред. чл,-корр. РАН Г.Б.Клейнера. - М.: ЦЭМИ РАН, 2011. - С.26-27.

Воков Андрей Иванович

УПРАВЛЕНИЕ ИМУЩЕСТВЕННЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ НА ОСНОВЕ СТОИМОСТНОГО ПОДХОДА

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 19.10.2011 г. Формат 60><84 1/16. Бумага офсетная. Печать офсетная. Печ. л. 1.5. Усл. печ. л. 1,4. Тираж 100 экз. Заказ №164

Отпечатано в Редакционно-издательском отделе Калужского филиала МГТУ им. Н.Э. Баумана 248000, г. Калуга, ул. Баженова, 2, тел. 57-31-87

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Воков, Андрей Иванович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ.

1.1. Современное промышленное предприятие как объект управления

1.2. Актуальные методы управления промышленным предприятием.

1.3. Проблемы использования стоимостного подхода в управлении промышленным предприятием.

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ПРОМЫШЛЕННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ ЧЕРЕЗ ПРИЗМУ РАЗВИТИЯ ЕГО СОВОКУПНОГО ПОТЕНЦИАЛА.

2.1. Социально-экономический потенциал бизнеса Ч основа стратегического управления стоимостью компании.

2.2. Значение имущественного потенциала в управлении машиностроительным предприятием.

2.3. Особенности использования оценочного инструментария в управлении машиностроительным предприятием.'.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МОДЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ ИМУЩЕСТВЕННЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ НА ОСНОВЕ СТОИМОСТНОГО ПОДХОДА.

3.1. Разработка метода оперативной бальной оценки стоимости имущественного потенциала машиностроительного предприятия.

3.2. Общая схема управления имущественным потенциалом бизнеса на основе стоимостного подхода.

3.3. Результаты и перспективы использования метода оперативной бальной оценки в управлении имущественным потенциалом бизнеса.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода"

Актуальность темы исследования. Смена парадигмы государственного управления обусловила начало коренных изменений в экономическом устройстве российского общества. В сфере промышленного производства переход к рыночной системе хозяйствования сказася весьма остро. Централизованная система заказов- требований и распределения продукции перестала существовать, а на смену ей пришла необходимость самостоятельного стратегического прогнозирования и оперативного управления. Естественно, что в новых условиях далеко не. все компании, имевшие на, тот момент достаточный научный потенциал, смогли реализовать его в высокотехнологичной, востребованной продукции; Эта и другие причины системного характера вызвали1 критический спад промышленного производствам и: разработки конкурентоспособной продукции.

С течением времени, когда ситуация в народном хозяйстве относительно стабилизировалась, появися устойчивый спрос на разработки в;-сфере- корпоративного управления, особенно- в сложно структурированной? сфере промышленного производства. В ;первую очередь анализу подверглись те подходы, которые успешно применялись в практике западных стран и наиболее развитых азиатских государств. Результаты теоретических исследований и реальных изысканий выявили необходимость адаптации зарубежных подходов и методов управления к российским условиям. Среди таких подходов заметное место занимает концепция управления стоимостью бизнеса (ценностно-ориентированного управления).

Интерес к, внедрению стоимостных категорий в систему контролинга наукоемкого производства обусловлен несколькими важными преимуществами концепции VBM (Value Based Management).

Во-первых, рыночная стоимость бизнеса в экономически развитых странах признана как один из главных критериев успешности компании, интегрирующих результаты работы всех функциональных подразделений.

Во-вторых, оценка стоимости имущественных комплексов относится к числу приоритетных аспектов государственного регулирования, обеспечивающего единые нормативно-правовые стандарты управления собственностью.

В-третьих, определение стоимости компании как основного стратегического ориентира создает единообразие в организации производственных систем. В этом случае все. функциональные стратегии и работа каждого сотрудника направлены на достижение единой и понятной цели - повышение стоимости бизнеса.

В-четвертых, процесс внедрения стоимостного видения в наукоемком производстве весьма трудоемкий и охватывает все сферы функционирования компании. Это создает широкий диапазон для- исследований и разработок, имеющих целью повышение уровня стратегического управления.

В-пятых, стоимостное управление универсально по своей сути и может применяться в разных областях деятельности, фирмы. В этой связи методы стоимостной оценки и управления особенно актуальны для измерения динамики совокупного потенциала компании и его неотъемлемого элемента - имущественного потенциала, играющего важную роль в повышении уровня наукоемкости производства.

Таким- образом, теоретико-практические изыскания в сфере совершенствования механизмов стоимостного управления в наукоемких предприятиях представляют особую научную и прикладную ценность. Востребованность такой работы подтверждена многочисленными монографиями, публикациями и примерами практического использования результатов исследований по представленной теме.

Степень разработанности проблемы. Основные положения в области стратегического управления бизнесом с позиций обоснования и увеличения 4 его стоимости были заложены А. Раппопортом [119], Т. Коуплендом, Т. Колером и Дж. Муррином [117].

Любой актив, как финансовый, так и реальный, обладает определенной стоимостью. Для успешного инвестирования и управления активами требуется не только понимание того, что такое стоимость, но и знание тех факторов, которые на нее влияют [15]. Однако, как заметил Томас Морт [129], нельзя управлять тем, что невозможно оценить. На решение этой фундаментальной задачи и были направлены исследования А. Раппопорта, Т. Коупленда, Т. Колера, Дж. Муррина, Б. Стюарта [119; 117; 120] и др. В настоящее время за рубежом данная концепция уже вышла за рамки простого теоретического обоснования и широко применяется на практике, что, в частности, подтверждают исследования, приведенные в работе [122].

В нашей стране теории оценки и управления стоимостью имущества начали развиваться в связи с переходом на рыночные принципы хозяйствования и к настоящему времени значительно приблизились к уровню западного восприятия ценностно-ориентированного управления (Value-Based Management). Если базовые постулаты концепции VBM уже не подвергаются сомнению, то споры по вопросам выбора управленческого инструментария ее реализации' на практике все больше нарастают. Один из таких дискуссионных вопросов - построение системы измерения ценности компании для акционеров или иных заинтересованных сторон, что предполагает выбор компанией адекватной модели оценивания и разработку на основе этой модели системы инструментов, позволяющих принимать на всех уровнях управления организацией решения, обеспечивающие рост ценности [72].

В работе [133] ведущая роль в организации управления стоимостью бизнеса отводится руководству компании. Исходя из этой предпосыки в работах [34; 26; 17; 106; 110] признается, что организация и оценка всего бизнеса и отдельных бизнес-процессов дожна подчиняться единому для всех участников закону максимизации ценности. Особая роль в этом 5 отводится именно высшему менеджменту компании, имеющему исключительные пономочия в управлении.

Картина инноваций в области управления, ориентированного на создание стоимости, весьма неоднородна по палитре предлагаемых подходов. Так, например, для повышения качества управления стоимостью производственных компаний Ю.В. Козырь [22] предлагает использовать концепцию, в основе которой лежит воздействие на стоимость акционерного капитала компании. Для этого требуется сосредоточить внимание руководства на четырех базовых блоках: производственная эффективность (объем и качество выпускаемой продукции, качество активов; темп роста, прибыльность); взаимоотношения' между акционерами и кредиторами; прозрачность отчетности; коммуникации с инфраструктурой1 фондового рынка.

В работе [93] предлагается трехфокусная модель принятия решений на базе общепринятых подходов к расчету рыночной стоимости бизнеса (затратного, сравнительного и< доходного). Главное преимущество предлагаемой системы состоит в трансформировании статических принципов определения- величины стоимости* на конкретную дату в динамическую "модель корпоративного планирования.

Особый интерес имеют предложения, высказанные в работе [95], касающиеся важнейших задач управления стоимостью промышленных предприятий: отделение собственников от оперативного управления; построение системы управления и механизмов контроля; формирование инвестиционной привлекательности.

Спектр приоритетных направлений исследований по теме может быть допонен оптимизацией налоговых выплат, которая по праву считается действенным механизмом создания допонительной стоимости. Так, в [81] одним из ключевых инструментов в ценностном управлении признается определение эффективной ставки налогообложения исходя из структуры и стоимости капитала.

Наряду с бурным развитием методик управления; оцененной стоимостью бизнеса отмечается недостаточное исследование связи между стоимостью бизнеса и эффективностью организации и функционирования его- внутренних процессов, хотя связь эта для многих очевидна. Бизнес-процесс как набор операций; которые, вместе взятые, образуют результат, имеющий ценность для потребителя; [7], выступает исключительно объектом исследования, относительно организации наукоемкого, производства' как таковой. В этой области наработана значительная теоретико-практическая база, сформированная; постулатами, кайдзен, бережливого производства; шесть сигм и дрг. Обоснование, описание:и практические рекомендации по их внедрению в наукоемком-производстве: представлены в работах [38; 48; 33; 17; 80; 73; 99; 114; 105 и др.].

Большой вклад в теорию* и практику управления наукоемкого предприятия, и контролинга: его основных бизнес-процессовл внесли* труды Д. Манна, Р. Мора, Ф. Брейфола, Р. Кенетга, Л. МакДонада, Дж. Альфаро, А. Ортиза, Дж.Джестона, Ч. Дикена, а среди российских исследователей Г.Б. Клейнера, А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой, С.Г. Фалько, С.А. Смоляка, В.В. Царева, А.А. Каптаровича, А.В. Щепкина- А.С. Птускина, Р.Р; Ахмедзянова, И. В. Лощили на, Д. Пинаева, Д.Веретенникова идр.

Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в научном обосновании необходимости и целесообразности развития потенциала машиностроительных предприятий посредством стоимостного подхода к управлению, а также в разработке необходимых теоретико-методических положений и методических рекомендаций по управлению стоимостью имущественного потенциала машиностроительных предприятий.

Для реализации указанной цели в работе решаются следующие задачи:

1. Определение основных актуальных проблем управления: наукоемким предприятием на основе стоимостного подхода.

2. Обоснование системных связей между управлением социально-экономическим потенциалом компании и ее стоимостью.

3. Анализ имущественного потенциала как объекта управления, включенного в общую стратегию управления стоимостью бизнеса.

4. Исследование и уточнение категориального аппарата, применяемого в рамках разработки методики управления стоимостью имущественного потенциала машиностроительных предприятий.

5. Разработка методики оперативной* оценки рыночной стоимости имущественного потенциала машиностроительных предприятий для целей управления.

6. Разработка методических рекомендаций и формирование общего агоритма управления имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода. Объект исследования в диссертации - имущественный потенциал машиностроительных предприятий как один из фундаментальных, факторов их догосрочного устойчивого развития.

Предмет исследования в диссертации- - процесс управления имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода в условиях рыночной системы хозяйствования.

Теоретическая и методологическая база исследования. Теоретическую основу составляют макро- и микроэкономические теории, теории стоимости, теоретические разработки в области оценочной деятельности, теории финансов, управленческие теории, методики анализа финансово-хозяйственной деятельности, законодательство РФ, регулирующее гражданские правоотношения и оценочную деятельность.

Методологическую основу диссертации составляет диалектический подход к изучению объективных экономических законов, закономерностей, явлений и процессов в их постепенном развитии и взаимосвязи. В процессе работы использовались следующие методы научного познания: методы эмпирического исследования (наблюдение, сравнение, измерение), анализ, синтез, индукция и дедукция, моделирование.

Достоверность результатов обуславливается использованием формально-логических подходов исследования, ходом апробации полученных данных, практическим внедрением положений работы. Большое значение для выработки развиваемого в работе, подхода к формированию современных методов управления стоимостью бизнеса имеют труды ведущих российских ученых, а именно: Г.Б. Клейнера, С.А. Смоляка, А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой, С.Г. Фалько, В.В. Царева, A.A. Кантаровича, A.B. Щепкина, C.B. Вадайцева и др.

Научная новизна исследования заключаетсял в следующих положениях, выносимых на защиту:

1. Предложено новое определение термина имущественный потенциал промышленного предприятия, которое, в отличиечот известных определений, учитывает не только мобилизованное бизнесом и учтенное в соответствующих бухгатерских документах имущество; но и эвентуальные производственные активы, которые могут быть. привлечены компанией в случае необходимости, что соответствует стоимостному видению бизнеса, предполагающему формирование его рыночной стоимости как совокупной оценки текущего состояния и^перспектив развития предприятия;

2. Разработан новый метод оперативной бальной оценки рыночной стоимости бизнеса, основанный на количественном измерении складывающегося из мобилизованного и эвентуального имущества имущественного потенциала, что позволяет в допонение к существующим методам, как правило, основанным на сравнительном и доходном подходах, достаточно точно осуществлять оперативную оценку рыночной стоимости бизнеса и постоянный мониторинг этого показателя.

3. Для измерения рыночной стоимости бизнеса машиностроительных предприятий обосновано использование редких для оценочной практики приемов квалиметрии, позволяющих дать количественную (бальную) оценку качественных характеристик объекта исследования;

4. Выявлено, что итоговая величина рыночной стоимости бизнеса машиностроительных предприятий наиболее близка к результатам расчетов рыночной стоимости его имущественного потенциала;

5. Разработан новый агоритм управления рыночной стоимостью имущественного потенциала машиностроительных предприятий, который в отличие от используемых в настоящее время, позволяет решать комплекс задач для целей обоснования рыночной стоимости бизнеса, модернизации системы внутренней организации производства, определения приоритетов развития компании и привлекательности конкретных инвестиционных проектов с позиций стоимостного подхода к управлению.

Теоретическая и практическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в развитии системного управления процессом1 функционирования наукоемкого предприятия посредством интегрирования мероприятий по повышению' ценности имущественного потенциала компании и управления стоимостью'бизнеса. Результаты работы могут применяться как для контролинга текущей ситуации развития компании, так и в сфере" стратегического управления, что подтверждено практическим внедрением предложенной методики в одном из промышленных ходингов Калужской области.

Апробация результатов работы, вошедших в диссертацию, проводилась через участие в научных конференциях: Всероссийская научно-практическая конференция Наукоемкие технологии в приборо- и машиностроении и развитие инновационной деятельности- в вузе, Москва, 2008, 2009гг.; Всероссийский симпозиум Стратегическое планирование и развитие предприятий, ЦЭМИ РАН, 2009, 2010, 2011 гг.; Всероссийская научно-практическая конференция Система управления современной организацией, Москва, 2009г.; Всероссийская Научно-практическая конференция Управление и экономика в современных системах, Вогоград, 2009г.; Региональная научно-практическая конференция Наукоемкие технологии в приборо- и машиностроении и развитие

10 инновационной деятельности в вузе, Калуга, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Экономический и социально-философский потенциал современного общества: возможности, тенденции, перспективы развития, Саратов, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Социально-экономические аспекты реформирования экономической системы современного общества, Саратов, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Социально-экономические аспекты развития современного государства, Саратов, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Проблемы взаимодействия теории и практики при решении социально-экономических задач в условиях глобального кризиса, Саратов, 2009г.; Международная научно-практическая конференция Экономика современного общества: актуальные вопросы антикризисного развития, Саратов, 2010г.; семинар МГТУ им. Н.Э. Баумана, 28 апреля 2011г.

Практическое применение результаты диссертационного исследования получили в деятельности промышленного ходинга Калужской области. Кроме того, результаты работы используются в учебных курсах ВУЗов.

Исследование поддержано грантом имени П.М. Голубицкого и грантом' РГНФ и Правительства Калужской области (проект №11-12-40028 а/Ц).

По теме диссертации опубликовано 19 печатных работ общим объемом 4,68 п.л., в том числе 4,09 п.л. написано лично соискателем, из них 1,85 п.л. в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях списка ВАК.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Воков, Андрей Иванович

1. Метод оперативной бальной оценки рыночной стоимости имущественного потенциала промышленных машиностроительных предприятий может использоваться для целей обоснования стоимости бизнеса.

2. Разработанный метод управления естественным образом встраивается в систему стратегического и оперативного управления промышленного предприятия, ориентированной на увеличение рыночной стоимости.

3. Благодаря сравнительно низкой трудоемкости метод может использоваться в оперативной системе внутреннего учета предприятия, создавая допонительные критерии оценки эффективности работы подразделений и отдельных сотрудников.

4. Благодаря комплексному использованию различного рода факторов стоимости метод может использоваться для определения уровня наукоемкости производства.

5. Дальнейшее совершенствование метода главным образом планируется осуществлять через расширение и обновление базы данных для установления наиболее точных бальных оценок имущественного потенциала предприятий.

6. Допонительным способом повышения надежности эмпирической информации является применение методов восстановления данных на базе агоритма статической кластеризации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Переход к свободным рыночным отношениям стал тяжелым испытанием для российской экономики. Особенно остро это проявилось в отраслях промышленности. Предприятия, еще недавно составлявшие единые производственно-технологические цепочки, оказались разделенными государственными границами. Налаженные хозяйственные связи разрушились, бывшие партнеры превратились в конкурентов, известные и хорошо отлаженные каналы, сбыта продукции и механизмы ценообразования потеряли свою актуальность. Рациональное использование имевшегося имущества стало одной из важнейших задач руководства, успешность решения которой зачастую определяла судьбу всего предприятия.

С течением^ времени накапливася1 опыт привлечения- и использования ресурсов,* сформировася класс профессиональных управляющих, работающих в сфере производства. Стало ясно, что традиционные подходы- к управлению предприятиями во многих случаях не* отвечают запросам, развивающегося* бизнеса. Действуя в- условиях рыночной конкуренции, компании1 дожна искать любые способы поддержания своей конкурентоспособности. Так, специалисты обратили внимание на разные подходы и методы управления бизнесом, активно использовавшиеся за рубежом. Первые результаты освоения их на российской лэкономической почве показали, что разные методы имеют разную степень пригодности для.использования. Практически не оказалось инструментов, готовых к использованию в чистом виде, многие нуждались в серьезной'адаптации.

К настоящему моменту наиболее активно исследуются и используются инструменты философии бережливого производства кайдзен (глобальное управление качеством - TQM, система 5S, система Шесть сигм), а также модели управления рыночной стоимостью бизнеса Ч VBM модель экономической прибыли, метод экономической добавленной стоимости Ч EVA, метод акционерной добавленной стоимости - SVA, метод реальных опционов). Причем внедрение того или иного метода или модели не исключает освоение других инструментов.

Общий экономический кризис 2008-2009 гг. скорректировал структуру приоритетов развития отдельных секторов национального хозяйства в пользу производящих отраслей. Особе место теперь отводится тем предприятиям, которые занимаются разработкой и внедрением новых видов продукции, т.е. наукоемким предприятиям.

Наукоемкое предприятие - один из приоритетных объектов -развития российской экономики, которыйл отождествляется с генератором идей, исследований, разработок, а также базой их практического внедрения.

Наукоемкое предприятие несет значительные затраты времени, усилий и средств на разработку качественно новой конкурентоспособной^ продукции, привлечение квалифицированных специалистов, занятых непосредственно в НИОКР, повышение внутренней организацией бизнеса.

Высокоэффективное стратегическое1 управление наукоемким производством достигается за счет сбалансированной системы внутреннего контролинга, разрабатываемой преимущественно на базе актуальных методов внутрифирменного управления.

Концепция настоящего исследования формируется на базе положений ценностно-ориентированного управления, или концепции управления стоимостью (VBM - value-based management). Ее суть заключается в том, что стратегия, цели, тактические задачи и действия руководства и персонала подчиняются единой цели максимизации рыночной стоимости бизнеса и увеличения благосостояния его акционеров (собственников).

Выделение стоимостного подхода к управлению компанией в качестве основного механизма преобразований предполагает более детальный его анализ, а также разработку методов, адаптированных к российским условиям ведения бизнеса.

Принятие стратегических решений напрямую зависит от возможности использовать внутренние и внешние ресурсы бизнеса, что придает особую значимость исследованию сущности социальноэкономического потенциала компании.

Главная цель наукоемкого предприятия, работающего на принципах управления стоимостью, Ч приращение социально-экономического потенциала, выраженное в-увеличении ценности (стоимости) бизнеса. Для управления-любым объектом, в том числе и комплексным потенциалом фирмы, необходимо найти способ измерения' его состояния' и динамики.

Потенциал как абстрактная категория, характеризующая?компанию, весьма. трудно поддается формализации. В этом, одна из основных сложностей управления им. Но вместе' с тем именно' эта* особенность значительно расширяет спектр возможных вариантов оценки5 и увеличения социальноэкономического потенциала.

Учитывая тот факт, что управление на основе ценности* бизнеса и приращение совокупного потенциала относятся! , к стратегическим^ процессам, их интеграция, в Х комплексной стратегии компании будет оправданной. В. этом случае главной целью наукоемкого, предприятия становится приращение социально-экономического потенциала, выраженное в увеличении ценности (стоимости) бизнеса. При этомотдельные специализированные стратегии отвечают за управление соответствующим функциональным (в границах организации) потенциалом: финансовым, инновационным, ресурсно-рыночным, имущественным, кадровым и т.д.

Социально-экономический потенциал Ч комплексный показатель, характеризующий промышленное предприятие. Охватить сразу весь комплекс возможностей компании весьма затруднительно, поэтому, на наш взгляд, количественное измерение социально-экономического

107 потенциала следует реализовывать поэтапно, выделяя и анализируя отдельные его компоненты.

Настоящая работа посвящена исследованию одного из важнейших элементов ' социально-экономического потенциала промышленного предприятия - имущественного потенциала, что объясняется несколькими причинами:

- это одна из важнейших характеристик промышленного предприятия;

- появляется возможность сформулировать сущность понятия! имущественного потенциала'для стратегического управления;

- оценка* имущественного потенциала Ч допонительный элемент стратегического планирования;

- увеличение имущественного потенциала предполагает создание методики стоимостного управления.

Любая промышленная компания как сложная система включает в себя большое количество подсистем и* внутренних связей. Некоторые из них типичны и- широко распространены в отрасли, другие встречаются реже и серьезно отличаются у разных производителей. Однако подавляющее большинство* промышленных предприятий, обладающих серьезным наукоемким потенциалом, независимо от отраслевой принадлежности характеризуются несколькими группами универсальных параметров. К ним, в частности, относится имущественный потенциал, который составляет материально-техническую базу для выстраивания' всех процессов компании.

Стоимость имущественного потенциала наряду с генерируемыми денежными, потоками является определяющим критерием рыночной стоимости бизнеса в современных российских условиях. Однако измерение и управление' его стоимостью сопряжено с рядом проблем, которые решаются в настоящем исследовании.

Управление любой характеристикой бизнеса дожно начинаться с ее измерения. В нашей стране используются три подхода к обоснованию

108 рыночной стоимости бизнеса, каждый из которых обладает набором уникальных методов расчета. Однако не все оценочные методы имеют одинаковую степень пригодности для использования в процессе стратегического и оперативного управления.

Методы затратного4 подхода к оценке рыночной стоимости бизнеса отличаются высокой трудоемкостью, что практически поностью исключает возможность их применения в оперативном управлении. В то же время, именно этот подход наиболее точно определяет рыночную стоимость имущества, находящегося в собственности предприятия.

Методы сравнительного подхода гораздо проще в расчетах и более ориентированы на интересы собственников, действующих в рамках принципа альтернативной доходности инвестиций. Но и сравнительный-подход далеко- не всегда можно применять для оценки рыночной стоимости компании и- управления ею. Основное ограничение здесь. -тотальный дефицит информации. В свободном доступе имеются' такие предложения о продаже бизнеса, в которых содержатся сведения исключительно об имущественном составе предприятия. Данные о рентабельности, диверсифицированности или ликвидности^ компании-практически не встречаются. Исключение составляют регулярно публикуемые котировки акций сырьевых гигантов и крупных операторов] мобильной связи и провайдеров интернет. Очевидно, что для менеджеров-или оценщиков, которые работают в основном со средними региональными предприятиями; такие сведения могут быть ценными преимущественно как справочная информация.

Доходный подход наиболее универсален, поскольку он одинаково успешно применяется и при единичной оценке рыночной стоимости предприятий, и в рамках системы управления организацией. Метод прямой капитализации чистого дохода является наиболее простым, но и менее информативным - собственников больше интересует денежный поток за ряд лет прогнозного периода. Поэтому внимание специалистов

109 сконцентрировалось на методе дисконтирования (DCF) Ч своего рода локомотиве концепции ценностно-ориентированного управления. Основным фактором стоимости становится способность компаний генерировать денежные потоки в будущем. Однако результаты трансформации ожидаемых доходов не дают представление о том, насколько поно используется потенциал предприятия.

Некоторые методы могут быть адаптированы для целей управления стоимостью путем их интеграции или изменения принципов использования, что существенно расширяет сферу их применимости. Ликвидация недостатков общепринятых методов оценки рыночной стоимости бизнеса реализуется, в частности, путем создания так называемых синтетических методов оценки, универсальность которых дает возможность использовать их не только в оценке, но и в управлении стоимостью бизнеса.

Разработка такого метода и создание на его основе агоритма управления стоимостью бизнеса через его имущественный потенциал -главные задачи настоящего исследования.

В,основу разработанного метода положены принципы затратного и сравнительного подходов к оценке бизнеса, а также метода бальной (рейтинговой) оценки отдельных объектов или явлений. Последний предполагает количественное измерение совокупности характеристик конкретного объекта, на основе которого формируются итоговые интегральные показатели. Метод известен довольно давно и активно применяется в квалиметрии и банковском менеджменте.

Принцип действия метода заключается в группировке различных характеристик оцениваемого объекта по определенным принципам. Затем каждая группа показателей (или отдельный показатель) оцениваются по установленной шкале, градация которой может варьироваться в зависимости от конкретных целей. По результатам оценки рассчитывается интегральный показатель (score), и чем выше его значение, тем более ценен объект, обладающий им.

Основным недостатком такого подхода к анализу эксперты считают субъективность в разработке шкалы оценок и обосновании значимости тех или иных элементов в общей характеристике объекта исследования. Тем не менее, специалисты готовы мириться с существующими недостатками, взамен получая возможность оперативно и довольно точно оценивать нужные объекты.

Разработка метода осуществлялась на базе практических изысканий на машиностроительных предприятиях. Идея его заключается в том, что рыночная стоимость бизнеса определяется по стоимости его имущественного потенциала, состав которого у предприятий одной отрасли практически ничем не отличается. Зная конкретные характеристики и бальную оценку имущественного потенциала оцениваемого бизнеса и аналогичных компаний, предлагаемых на рынке, можно установить искомый размер рыночной стоимости бизнеса. Процедура реализации метода состоит из нескольких этапов:

Г. Идентификация объекта оценки и объектов-аналогов, рыночная стоимость которых известна;

2. Распределение имущественного потенциала оцениваемого, объекта и аналогов по группам имущества;

3. Бальная оценка каждой группы имущества и всего имущественного потенциала согласно эмпирической шкале оценок;

4. Расчет стоимости одного бала стоимости имущественного потенциала по имеющейся информации об аналогах с использованием методических принципов сравнительного подхода;

5. Расчет стоимости имущественного потенциала (стоимости бизнеса) оцениваемого предприятия на основе сведений о рыночной стоимости одного бала.

Результаты оценки, полученные с помощью разработанного метода, оказались сопоставимы с итоговыми значениями рыночной стоимости бизнеса машиностроительных предприятий. Это дает возможность утверждать, что управление имущественным потенциалом бизнеса наряду с управлением денежными потоками означает фактическое воздействие на рыночную стоимость компании. Другими словами, оптимизируя реализацию имущественного потенциала, мы увеличиваем рыночную стоимость бизнеса.

Разработанный. метод управления- естественным образом встраивается в систему стратегического и оперативного управления промышленного предприятия, ориентированной на увеличение рыночной стоимости. Общая схема реализации управления в рамках этой концепции положена в основу методических рекомендаций по формированию агоритма управления имущественным потенциалом машиностроительных предприятий на основе стоимостного подхода. Здесь выделяются следующие процедуры:

1. Определение роста рыночной стоимости бизнеса как главного приоритета работы компании;

2. Расчет текущей рыночной стоимости бизнеса;

3. Определение факторов стоимости (т.е. факторов роста/снижения рыночной стоимости бизнеса);

4. Определение механизмов воздействия на факторы стоимости бизнеса;

5. Разработка, внедрение и постоянное совершенствование системы управления стоимостью бизнеса по выявленным факторам стоимости.

Благодаря сравнительно низкой трудоемкости метод может использоваться в оперативной системе внутреннего учета предприятия, создавая допонительные критерии оценки эффективности работы подразделений и отдельных сотрудников.

Агоритм управления рыночной стоимостью имущественного потенциала состоит из нескольких этапов.

Первый шаг касается разработки функциональной стратегии управления, рыночной стоимостью имущественного потенциала предприятия. Когда стратегическое направление действий определено и обосновано, к работе привлекаются специалисты в области оценки и управления стоимостью бизнеса.

Второй-этап предполагает определение рыночной, стоимости бизнеса на конкретную дату с использованием доступных методов оценки.

В рамках нашего исследования на втором этапе процесса управления стоимостью имущественного потенциала бизнеса, помимо общепринятых методов, использовася и разработанный; нами метод бальной- оценки. Это требуется для того, чтобы сопоставить результаты всех методов и определить причины расхождений.

Третий этап, посвящен оперативному планированию, которое включает работу по установлению факторов, стоимости имущественного потенциала компании. Именно на этом этапе особое практическое значение приобретает использование метода бальной оценки стоимости: Учет наличного и потенциально- необходимого имущества^л известными методами затратного подхода в данном1 случае затруднен настолько, что известных случаев его применения, практически не встречается. Но если иметь эмпирическую шкалу бальных оценок значимости конкретных элементов - имущественного- потенциала, которые в данном случае выступают факторами стоимости бизнеса, то процедура'оценки и анализа результатов существенно упрощается.

Четвертый этап реализации оперативных задач имеет прямую связь с третьим и фактически продожает его, реализуя намеченные мероприятия на практике. Метод оперативной бальной оценки здесь особенно важен, фактически он создает основу для всех контролирующих действий на более поздних этапах процесса управления.

На пятом этапе осуществляется- оперативный анализ выпонения ежеквартальных задач по управлению факторами стоимости имущественного потенциала компании.

Седьмой этап предполагает подробный анализ причин невыпонения целевых показателей управления стоимостью имущественного потенциала бизнеса. Как показывает практика, эти причины можно условно* разделить на две группы: связанные с изначальными недостатками стратегии и обусловленные неточным выпонением надлежащих действий. После проведения всех итоговых аналитических процедур стратегия управления, стоимостью' имущественного потенциала бизнеса обновляется- и-совершенствуется.

Разработанный метод позволяет решать комплекс задач для целей обоснования рыночной' стоимости бизнеса, модернизации системы внутренней организации производства, определения приоритетов развития компании и привлекательности конкретных инвестиционных проектов* с позиций*стоимостного подхода'к управлению.

Апробация метода- оперативной- бальной оценки и агоритма^ управления1 стоимостью- имущественного- потенциала^ проводилась на предприятиях машиностроительной отрасли региона.

В настоящей работе представлены итоги исследований на двух предприятиях. Первое имеет средние в масштабе региона показатели выручки и рентабельности и занимается массовым производством однотипных элементов турбинных двигателей. Второе предприятие на момент начала работы испытывало- финансовые затруднения, обусловленные проблемами в производстве основной* продукции - пресс-форм (специализированный товар).

В обоих случаях метод применяся для установления текущей рыночной стоимости бизнеса как предварительного этапа разработки стратегии развития компании и в процессе оперативного управления. Цель работы- на первом предприятии сводилась к установлению приоритетов

114 дальнейшего развития, для второго предприятия Ч поиск наилучшего варианта реструктуризации

В результате работы в первой компании удалось установить, что наилучшим вариантом развития организации будет привлечение допонительных производственных мощностей на допонительной площадке. Реализация необходимых мероприятий позволила открыть новое направление деятельности, избавив компанию от необходимости закупать большую часть необходимых комплектующих. Во втором случае причиной финансовых затруднений компании явися существенный недостаток необходимых элементов имущественного потенциала. В результате было принято решение о присоединении . кризисного производства к более крупному предприятию ходинга.

Дальнейшее совершенствование метода главным образом планируется осуществлять через расширение и обновление базы данных для установления наиболее точных, бальных оценок имущественного потенциала предприятий.

Главной- проблемой на пути совершенствования метода является подбор актуальных аналогов, на рынке машиностроительных. Далеко не всегда в описании имущественного комплекса, выставленного на открытом рынке, присутствуют все данные, необходимые для применения бальной оценки. Воспонить их не удается даже при непосредственном общении с автором заявки, поскольку, как правило, им выступает посредник или представитель, не осведомленный о состоянии предприятия в нужном объеме. По этой причине довольно часто приходится отказываться от введения.в оценку весьма ценного аналога.

Выход из сложившейся ситуации видится в применении модели восстановления отсутствующих данных, интегрирующей метод восстановления пропусков данных на базе агоритма статической кластеризации в архитектуру сети радиально-базисных функций, которая позволяет восстанавливать информационные пропуски в гетерогенной

115 обучающей выборке, автоматизировать подбор числа базисных функций и расположение их центров.

Восстановление недостающей рыночной информации, проводившееся по этой модели, показало довольно высокие результаты: точность восстановленных данных находилась в пределах 27-^-31%.

Использование описанных методов весьма перспективно, поскольку создает допонительные источники повышения надежности принятия управленческих решений.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Воков, Андрей Иванович, Калуга

1. Гражданский кодекс Российской Федерации

2. Федеральный закон Об оценочной деятельности в Российской Федерации №135-Ф3 от 29.07.1998г. (в ред. Федерального закона от 30.06.2008 N 108-ФЗ)

3. Федеральный стандарт оценки Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2) от 04.09.2007г.

4. Агапова И.И. История экономических учений: учеб. пособие / И.И. Агапова. Ч М.: Экономиста, 2005.

5. Азгальдов Г.Г., Карпова H.H. Оценка стоимости интелектуальной собственности и нематериальных активов: учебное пособие. М.: Международная академия оценки и консатинга, 2006. - 400 с.

6. Азгальдов Г.Г., Райхман Э.П. О квалиметрии. Под ред. д-ра экон. наук, проф. A.B. Гличева. -М.: Изд-во стандартов, 1973. Ч 172 с.

7. Акулов В.Б., Рудаков М.Н. Теория организации. Петрозаводск: ПетрГУ, 2002.

8. Алексеевский B.C., Белозеров А.Ю., Морозова И.А., Орехов H.A. Менеджмент устойчивого развития. М.: Манускрипт, 2007. - 144 с.

9. Ахмедзянов P.P. Разработка интегральных методов оценки стоимости предприятия. На правах рукописи. М.: Серебряная нить, 2005.- 130 с.

10. Балашов В.Г., Ириков В.А., Тванова С.И., Марголит Г.Р. IPO и стоимость российских компаний: мода и реалии. Ч М.: Издательство Дело АНХ, 2008. 336 с.

11. И. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. Пер. с англ., 4-е изд. М.: Дело тд, 1994. - 720с.

12. Вадайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. -720 с.

13. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: Учебник, 4-е изд., перераб. и доп. М.: Экономистъ, 2006. - 670 с.

14. Гольдштейн Г .Я. Стратегический инновационный менеджмент: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. - 267 с.

15. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов; Пер. с англ. Ч 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.- 1341 с.

16. Дмитриевский Б.С. Автоматизированные информационные системы управления инновационным наукоемким предприятием. М.: "Издательство Машиностроение-1", 2006. Ч 156 с.

17. Дроговоз П.А. Управление стоимостью инновационного промышленного предприятия / Под ред. Т.Г. Садовской. Ч М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2007. 240 е.: ил.

18. Завьялов О.В. Формирование структур производственных систем. Ч Л.: Внешторгиздат, Ленингр. отд-ние, 1990.

19. Клейнер Г.Б. Стратегии бизнеса: аналитический справочник. Ч М.: КОНСЭКО, 1998:

20. Клейнер Г.Б. Стратегия предприятия. М.: Издательство Дело АНХ, 2008. - 568 с.

21. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001. - 560 с.

22. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство Альфа-Пресс, 2009.

23. КоробкинЮ.И. Теория и практика оценки: Учебно-практическое пособие. Ч Калуга: Рекламно-полиграфическое агентство Креатив Центр, 2005.

24. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2005.

25. Ларченко А.П. Оценка бизнеса. Подходы и методы. СПб.: "PRTeam", 2008. - 59 с.

26. Манн Д. Бережливое управление бережливым производством. М.: РИА Стандарты и качество, 2009.

27. Петти Дж. В., Мартин Дж. Д. VBM управление, основанное на стоимости. Корпоративный ответ революции акционеров. - М.: БАЛАНС БИЗНЕС БУКС, 2006

28. Птускин A.C. Решение стратегических задач в условиях размытой информации: Монография. М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К0, 2003. - 240 с.

29. Степанова Г.Н. Стратегический менеджмент. Планирование на предприятии: Учебное пособие. М.: Издательство МГУП, 2001. -136 с.

30. Сурин А.И. История экономики и экономических учений: Учеб.-метод. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2006. 200с.: ил.'

31. Сычева Г.И., Кобачев Е.Б., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Серия Высшее образование. Ч Ростов на/Д: Феникс, 2004. 384 с.

32. Ушаков Е.П., Охрименко С.Е. Рыночная стоимость фирмы: принципы и методы оценки / Препринт # WP/97/029 М.: ЦЭМИ РАН, 1997.-68с. (рус.)

33. Фалько С.Г., Иванова Н.Ю. Управление нововведениями навысокотехнологичных предприятиях: Учебник. М.: Изд-во МГТУим. Н.Э. Баумана, 2007. 256 е.: ил.

34. Феррис К., Пети Б.П. Оценка стоимости компаний. Ч СПб: Вильяме, 2003.

35. Хвастунов P.M., Ягело О.И., Корнеева В.М., Поликарпов М.П. Экспертные оценки в квалиметрии машиностроения. Учебное пособие. -М.: AHO Технонефтегаз, 2002. 140 с.

36. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник / Н.Ф. Чеботарев. Ч М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и К;, 2009. -256 с.

37. Шумпетер И.А. История экономического анализа: В 3-х т. / Пер. с англ. под ред. B.C. Автономова. Ч СПб: Экономическая школа, 2001 г. Т.З.-с. 1200

38. Щепкин A.B. Внутрифирменное управление (модели и методы) М.: ИПУ РАН, 2001.-80 с.

39. История экономических учений / Под ред. В. Автономова, О. Ананьина, Н. Макашевой. М.: ИНФРА-М, 2000. - 635 с.

40. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004.-736 е.: ил.

41. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология: учеб. пособие для студентов вузов по специальностям 080105 Финансы и кредит и 090109 Бухгатерский учет, анализ и аудит / В.В. Царев, A.A. Кантарович. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 575 с.

42. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие / Под ред. Абдулаева H.A., Колайко H.A. Ч М.: Издательство ЭКМОС, 2000.-352 с.

43. Оценка бизнеса: Учебное пособие / Под ред. В.Е. Есипова, Г.А. Маховиковой. 3-е изд. СПб.: Питер, 2010. - 512 е.: ил. -(Серия Учебное пособие).

44. Стоимость предприятий при интеграционном процессе / А.Ю. Шатраков, Н.И. Комков, A.A. Мерсиянов, М.А. Шамин. М.: ЗАО Издательство Экономика, 2008. - 350 с.

45. Стратегический менеджмент. Основы стратегического управления / Под ред. М.А. Чернышева. Ростов-на-Дону: Изд-во Феникс, 2009. - 507 с.

46. Теория организации производственных систем: Учеб. пособие / Э.В. Минько, А.Э. Минько. М.: ЗАО Издательство "Экономика", 2007. - 493 с.

47. Управление стоимостью: Оценочные технологии в управлении предприятием: Учеб. пособие по специальности Финансы и кредит / В.В. Криворотов, О.В. Мезенцева. М.: ЮНИТИ-ДАНА, -2005.- 111 с.

48. Экономика инновационной деятельности наукоемких предприятий: Учебник / A.A. Колобов, В.В. Кочетов, И.Н. Омельченко и др.; Под ред. A.A. Колобова, И.Н. Омельченко. М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2007. - 384 е.: ил.

49. Абдурахманов B.C. О количественных методах в оценке стоимости бизнеса // Экономическая наука современной России. Ч 2011. № 1. -С. 112-120.

50. Азгальдов Г., Костин А. Интелектуальная собственность, инновации и квалиметрия // Экономические стратегии. 2008. Ч №2.-С. 162-164.

51. Аканов А. Действенный способ экспресс-оценки бизнеса // Финансовый директор. 2009. - №9. - С.22-24.

52. Астраханцева И.А. Методология управления стоимостью компании на основе фрактальной теории // Финансовый менеджмент. 2011. -№ 2. - С.42-47.

53. Афанасьев М.Ю., Васильева Н.В. Потенциал объединения производителей // Экономическая наука современной России. 2007. - № 4. - С. 22-30.

54. Аюев В.В., Карпухин В.А. Кластерный метод подбора параметров и обучения на непоных данных ИНС Хехт-Нильсона // Информатика и системы управления, 2009. -№1(19).-С.91-103.

55. Аюев В.В., Аунг З.Е. Настройка параметров и обучение ИНС РБФ наданных с поностью случайными информационными пропусками //121

56. Нейрокомпьютеры: разработка, применение. Ч 2011. № 2. - С. 3037.

57. Бабич Т.Н., Мигунова Е.А. Оценка экономического потенциала предприятия // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгатерский учет. 2011. -№2. - С.8-17.

58. Воков А.И. Использование методов рыночного подхода для управления стоимостью российских компаний // Социально-экономические аспекты развития современного государства:

59. Материалы международной научно-практической конференции (9 февраля 2010г.) в 3-х частях - ч.1 / Отв: ред. Л.А.Тягунова. -Саратов: ИЦ "Наука", 2010. - 306с. - С. 176-177.

60. Воков А.И. Управление на основе социально-экономического потенциала бизнеса // Российское предпринимательство. 2010. -№4 (2).-С. 35-39.

61. Воков А.И. Управление имущественным потенциалом промышленного предприятия // Контролинг. 2011. - №2. - С. 4856.

62. Воков А.И. Маржиналистская теория ценности и управление стоимостью компании // Российское предпринимательство. 2011. -№6. - С. 76-80.

63. Воков А.И. Основы концепции управления стоимостью в трудах маржиналистов // Российское предпринимательство. Ч 2011. №8. -С. 18-21.

64. Воков Д.Л. Управление ценностью // Российский журнал менеджмента. Том 3. 2005. Ч №4. Ч С. 67-76.

65. Глухов С.Ю. Шесть сигм в России: начало пути // Методы менеджмента качества. Ч 2005. №7.

66. Джамай Е.В., Демин С.С., Арсеньева Н.В. Модель оценки финансово-экономического потенциала отечественных предприятий наукоемких отраслей промышленности // Финансовый менеджмент. -2010.-№5.-С. 3-10

67. Догопятова Т. Изменение структуры собственности на предприятиях обрабатывающей промышленности (по данным мониторинга) // Вопросы экономики. 2009. - №12. - С. 111-124

68. Зарубинский В.М., Демьянов Н.И., Кушлык Е.Я., Семеренко И.В. К вопросу о справедливой стоимости акции // Финансовый менеджмент. 2009. - № 6. - С. 52-60.

69. Зуев С.Ю. К проблеме качественной идентификации наукоемкого производства // Вестник Томского государственного университета: общенаучный периодический журнал. 2008. - №310. - С. 122-126

70. Ивашковская И. Управление стоимостью компании Ч новый вектор' финансовой аналитики фирмы // Управление компанией. 20041. -№5. - С. 30-33

71. Ильинская С.А. Оценка стоимости предприятия в системе финансового менеджмента предприятия // Финансовый менеджмент. 2009. - №1. - С. 84-92

72. КарасюкЕ. Коэффициент бесполезного использования // Секрет фирмы. 2005. - № 44. - С. 9-11

73. Качур О .В., Казанцева Т.Я. Оптимизация налоговых выплат как фактор управления стоимостью организаций // Финансовый менеджмент. 2007. - № 1. - С. 71 -81

74. Квасов Д. Требуются линлюди // Эксперт Вога. 2007. - №23(63)

75. Корепин Д.Ю. Свойства некоторых инструментов операционного анализа в парадигме EVA // Финансовый менеджмент. 2011. - №2. - С.48-53.

76. Котов В.А. Шесть сигм в России: начало пути // Методы менеджмента качества. 2005. Ч №7. - С. 21-23

77. Кокин А.С., Чепьюк О.Р. Разработка стратегии развития компании на базе концепции управления' стоимостью // Экономический анализ: Теория и практика. 2007. - №12. - С.26-33

78. Крылов С.И. Методика анализа имущественного положения коммерческой организации по данным бухгатерского баланса // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгатерский учет. Ч 2011. №1. Ч С.3-9.

79. Линкевич В.А., Гульманов С.Д. Методика анализа, эффективности потенциала компании // Экономический анализ: теория и практика. -2011,-№6 (213). С.28-35.

80. Лощилина И.В. Сбалансированная система показателей как инструмент формулирования стратегии компании // Журнал BYTE. -2007.-№9.

81. Панфилова Т. Сколько стоит компания по сравнению с ее конкурентами на рынке // Финансовый директор. 2011. - №10. -С.22-25.

82. Писарев В.В. Управление качеством на производстве // Чистые помещения и технологии среды. Ч 2002. №2. - С. 8-10

83. Писарев В.В. Современные системы управления качеством на предприятии // Ремедиум. -2002. №3. - С. 65-67

84. Пузов E.H., Чепьюк O.P. Моделирование системы принятия решений на базе стоимости компании // Менеджмент в России-и за рубежом. Ч 2008. -№1.- С. 39-45

85. Ревуцкий Л.Д. Понятия и показатели ценности и стоимости предприятий // Электронный журнал лAidit-it. Ч 2009.

86. Тренев В.Н., Тренев H.H. Управление стоимостью Ч новый приоритет управления бизнесом? // Менеджмент в* России и за рубежом. 2006. - №5. - С. 99-104

87. Тришин В.Н. О методе дисконтированных денежных потоков и стандартах оценки // Российский оценщик. 2007. - №1. - С. 17-18, 23-31

88. Федотова М.Ю. Оценка- стоимости бизнеса и использование ее результатов в целях повышения эффективности деятельности компании // Финансовый менеджмент. 2009. - №5. - С. 3-22

89. Федотова М., Плескачевский В., Рутгайзер В., Будицкий А. Поведенческая оценка: концепция поведенческих финансов и ее применение в оценке бизнеса // Вопросы.экономики. Ч 2009: №5. Ч С. 104-117

90. Фомичев С.К., Скрябина Н.И., Уразлина О.Ю. Концепции Шесть сигм и Бережливое управление: звездный- союз // Методы менеджмента качества. Ч 2004. №6. - С. 11-14

91. ЮО.Хохлова Т.П. Эволюция методологии организационного проектирования: динамическое горизонтальное структурирование // Менеджмент в России и за рубежом. 2006. - №4.

92. Черемушкин C.B. Критический анализ показателя рыночной добавленной стоимости MVA в контексте измерения создания богатства акционеров // Финансовый менеджмент. 2009. - №3. -С. 47-64

93. Черемушкин C.B. Взаимосвязь между экономической добавленнойстоимостью и рыночной стоимостью компании: исследование127критики показателя EVA-.// Финансовый менеджмент. Ч 2009. №4. -С.106-127

94. Шишкин A.A. Взгляд на стоимостный подход к управлению // Экономический вестник РТ. 2009. - №2. -С. 17-21

95. Югов В: Шесть сигм Ч формула успеха // Слово. 2004. - №17. Ч С. 4-5

96. Гордеев М., Борисов А., Коршак Н. Технология оптимизации бизнес-процессов: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

97. Еленева IO. Стоимостной: подход как основа современного управления бизнесом: Электронный ресурс. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

98. Кубагишев С. Метод отраслевых коэффициентов: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетfoundations/ fimdamentalanalysis/methods/sectoralcoefficient/. Дата обращения: 01.11.2010г.

99. Куприянова Т.М., Растимешин В.Е. Упорядочение / 5S система наведения порядка, чистоты и укрепления, дисциплины с участием всего персонала. Электронный ресурс. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетqwest/2212. Дата обращения 15.02.2011 г.

100. Михайлов В. Оценка бизнеса; Электронный ресурс.: Режим; доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

101. О.Нейман Е.И. Предложения; по созданию системы стоимостного анализа; и, по определению ацикличных цен на основе рыночной стоимости бизнеса компаний. Электронный ресурс.; Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

102. ПГ.Пинаев Д., Веретенников Д. Моделирование бизнес-процессов: доступно: о сложном: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

103. Посошкова Е.П. Производственный потенциал и его взаимосвязь с другими потенциалами: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетdownload/index.php?id=5046. Дата обращения: 03.08.2010г.

104. Прокопенко О.В., Школа В.Ю. Экономическая диагностика (электронный курс): Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетdoc/lections/Ekonomicheskaya-diagnostika/index.html. Дата обращения: 10.03.2011г.

105. Спивак М.А. Применение концепции Six-sigma при оптимизации бизнес-процессов: Электронный ресурс. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

106. Система дистанционного консатинга. Оценка стоимости бизнеса: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетmodules/BusValue/index.html. Дата обращения: 31.10.2010г.

107. Стратегия производства. Программа заочного дистанционного образования: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетpage266/page347/index.html. Дата обращения: 10.03.2011г.

108. Copeland Т., Koller Т., and Murrin J., Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, first edition, Hoboken NJ: John Wiley & Sons, 1990.

109. More R. Quality and Six Sigma in a Global High-Tech Environment, Motorola Inc, 2008

110. Rappaport A. Creating Shareholder Value: The New Standard for Business Performance. Free Press: N. Y., 1986.

111. Stewart B. The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. Harper Business: N.Y., 1991.

112. Van Wyk L., Smith G.L. The concept of Value Based Management andits application^ in developing value maximizing strategies at Anglo

113. Platinum. Third International Platinum Conference 'Platinum in129

114. Transformation', The Southern African Institute of Mining and Metallurgy, 2008.

115. Young S., O'Byrne S. EVA and Value-Based Management: A Practical Guide to Implementation. New York: Tata McGraw Hill, 2003.

116. Alfaro J., Ortiz A., Poler R. Performance measurement system for business processes // Production Planning and Control. 2007. - №8.

117. Breyfogle F. Going Beyond the Balanced Scorecard // ASQ Six Sigma Forum Magazine, 2008.

118. Dicken C., Archibald S. Business process architecture Ч one company's journey in adoption // BPTrends, 2009.

119. Jeston J., Nelis J. Beyond business process improvement, on to business transformation // BPTrends, 2009.

120. Kenett R. From Data to Information to Knowledge // ASQ Sixл Sigma Forum Magazine, 2008.

121. Koller T. What is value-based management? // The McKinsey Quarterly. 1994. - №3. - C. 87-101

122. Mort T.C. The Energy management Process // Strategic Planning for Energy and the Environment. 2001. Ч №1.

123. Leahy T. Some Thinking about Value Based Management: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетarticles2/vbm.html. Дата обращения: 20.03.2011г.

124. Luo Fei. VBM: An Innovative Concept of Financial Management: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетArticleen/CJFDTOTAL-DALI200702027.htm. ' Дата обращения: 12.02.2011г.

125. McDonald L. Six Sigma Deliverability Why Not 100% Delivery Rate? Электронный ресурс. - Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

126. Matheson J. Value-Based Management Defined: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетp>

127. Mind tools. Value-Based Management: Managing for the Long Term by Maximizing Value, Not Profit: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетpages/article/value-based-management.htm. Дата обращения: 21.03.2011г.

128. SIRCO Consultants. Learn Value Based Management (VBMЩ): Электронный ресурс. Ч Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетvbm.html. Дата обращения: 12.03.2011г.

129. Sharman P. Value Based Management: Электронный ресурс. Режим доступа: Ссыка на домен более не работаетknowledgebase/articles/ fmiarticles/middle/ vbm.htm. Дата обращения: 17.02.2011г.

130. Wandahl S. Value-Based Management as means for increasing effectiveness and efficiency in construction projects. Электронная статья. 2003.

Похожие диссертации

• Метод капитализации амортизационного фонда машиностроительного предприятия
• Совершенствование управления машиностроительным предприятием на основе формирования и использования инновационного потенциала
• Формирование и развитие финансового механизма управления имущественным комплексом крупных корпоративных образований
• Инструменты измерения и методы управления экономическим потенциалом промышленной организации
• Формирование организационно-экономического механизма управления затратами инновационной деятельности машиностроительных предприятий