Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Управление финансовыми потоками промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Савелова, Ирина Ивановна
Место защиты	Орел
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.10

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление финансовыми потоками промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды"

На правах рукописи

САВЕЛОВА ИРИНА ИВАНОВНА

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ С УЧЕТОМ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ ВНЕШНЕЙ

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

2 3 СЕН 2010

Орел-2010

004608543

Работа выпонена в государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Орловский государственный технический университет

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Савина Ольга Александровна

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Овчинникова Оксана Петровна кандидат экономических наук, доцент Васюкова Лилия Яковлевна

Ведущая организация Брянский государственный университет

им. И. Г. Петровского

Защита состоится 8 октября 2010г. в 1200 часов на заседании диссертационного совета Д 212.182.04 при государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Орловский государственный технический университет в аудитории 212 по адресу: 302020, г. Орел, Наугорское шоссе, 29 (www.ostu.ru)

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Орловского государственного технического университета

Автореферат разослан л 2 2010 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Мировой финансовый кризис и его последствия обусловили увеличение рисков в деятельности промышленных предприятий, возрастание неопределенности внешней среды. Отечественные промышленные предприятия в современных условиях стакиваются с серьезными проблемами, к которым относятся как падение спроса на продукцию, так и сохраняющиеся трудности и высокая стоимость получения кредитных ресурсов, привлечение которых является необходимым для обеспечения функционирования любого предприятия. Для решения задач адаптации, выживания и развития промышленные предприятия дожны постоянно оценивать свое положение на рынке, разрабатывать альтернативные варианты своего будущего поведения в зависимости от изменения внешней среды. Важнейшее значение при этом приобретают адекватные методы управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий, которые обеспечивают их бесперебойную деятельность и экономическую эффективность труда.

Изменение экономических условий деятельности промышленных предприятий требует дальнейшего совершенствования методик управления финансовыми потоками, обеспечивающих учёт факторов риска и проведение взвешенной финансовой политики. В рамках финансового менеджмента концепция финансовых потоков является одной из базовых, обеспечивающих рассмотрение процесса управления финансовыми ресурсами предприятия в динамике, что дает возможность оптимизировать используемые финансовые ресурсы и минимизировать риски рисков благодаря учету многообразных факторов, влияющих на деятельность предприятия. Применение потоковых схем позволяет рассматривать финансовые потоки во взаимосвязи с производством, снабжением, сбытом и другими операционными функциями предприятия, объединяя в единой картине протекание разнородных операционных, инвестиционных и финансовых процессов.

Степень научной разработанности проблемы. Диссертационное исследование основано на экономических законах, опирается на труды

отечественных и зарубежных ученых. Исследованию общих проблем финансового менеджмента посвящены труды многих зарубежных авторов, таких как М. Бертонеш и Р. Найт, Ю. Бригхем, Р. Брэйли и С. Майерс, Д.К. Ван Хорн, Э. Джонс, A.M. Кинг, Б. Коласс, Ч. Ли и Д. Финнерти, Д. Хеферт и др. Существенный вклад в исследования в области финансового менеджмента внесли также отечественные ученые И.Т. Балабанов, A.M. Бирман, В.Н. Живалов, В.В. Ковалев, A.C. Кокин, М.В. Романовский, Е.С. Стоянова, Л.Д. Шеремет и другие.

Проблемы управления финансовыми потоками исследовали И.А, Бланк, А.Р. Горбунов, В.П. Зайков и др. Исследования в области управления финансовыми рисками проводили О.В. Забелина, P.M. Качалов, Г.Б. Клейнер, A.A. Первозванский, Н.В. Хохлов и другие.

Тем не менее, отмеченные работы не обеспечивают решения всего круга проблем по управлению финансовыми потоками промышленного предприятия, что предопределяет необходимость проведения более глубоких исследований в рамках самостоятельного блока финансового менеджмента. В теории и практике на первый план выходят вопросы, связанные с применением адекватных процедур оценки качества управления финансовыми потоками, исследованием динамики возможных потерь и минимизации риска неплатежеспособности и т.д. Эти факторы определили выбор темы диссертационного исследования, его цели и задачи.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических положений, научно-методических и практических рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми потоками промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды. Достижение указанной цели обусловило постановку и решение следующих задач:

- исследовать теоретические вопросы проблемы управления финансовыми потоками промышленных предприятий в современных условиях,

- провести анализ структуры финансовых потоков и оценить их влияние на циклическую смену функциональных форм финансовых ресурсов в процессе их кругооборота;

- разработать имитационную модель финансовых потоков промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды, и выработать рекомендации по практическому использованию модели с целью эффективного управления финансовыми потоками;

- разработать методику оптимизации финансовых потоков промышленного предприятия, основанную на моделировании и анализе их динамики;

- сформировать структуру информационного и организационного обеспечения системы управления финансовыми потоками промышленных предприятий.

Область исследования соответствует пунктам 3.6 Проблемы управления финансовыми рисками, 3.11 Способы эффективного управления оборотным капиталом, 3.14 Финансовый менеджмент в управлении финансовыми потоками и финансовыми оборотами Паспорта ВАК по специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Объектом исследования является финансовая деятельность промышленных предприятий РФ.

Предметом исследования являются методы управления финансовыми потоками промышленных предприятий.

Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов по проблемам финансового менеджмента и управлению финансовыми потоками, законы, положения, указы Правительства Российской Федерации, нормативные акты, регулирующие финансовую деятельность промышленных предприятий. Информационную базу исследования составили официальные статистические данные Росстата, данные годовой финансовой и статистической отчетности ряда промышленных предприятий Орловской области.

В процессе исследования использовались общенаучные методы и приемы: научная абстракция, системный анализ, вербальное и математическое моделирование, анализ и синтез, а также методы группировки и сравнительного анализа. Положения аргументированы результатами статистических исследований и наблюдений, вычислительных экспериментов,

проанализированных с применением методов выборки, группировки, исследования динамических рядов.

Научная новизна исследования заключается в разработке и обосновании теоретико-методических положений по совершенствованию управления финансовыми потоками промышленных предприятий на основе имитационной модели финансовых потоков, учитывающей неопределенность внешней среды.

Научную новизну подтверждают следующие научные результаты:

- уточнено с авторской позиции определение финансовых потоков промышленного предприятия, которые представляют собой движение поступлений (притоков) и выплат (оттоков) фондов денежных средств и приравниваемых к ним денежных эквивалентов промышленного предприятия, генерируемых в процессе функционирования капитала, которое характеризуется темпом, т.е. изменением финансовых ресурсов в единицу времени (п.3.14, 08.00.10);

- проведен анализ взаимосвязи финансовых потоков и циклической смены функциональных форм финансовых ресурсов в процессе их кругооборота, что служит основой обеспечения их количественного и временного соответствия материальным потокам с учетом неопределенности внешней среды (п.3.11,08.00.10);

- научно обоснована необходимость совершенствования инструментария управления финансовыми потоками, разработана имитационная модель финансовых потоков, учитывающая неопределенность внешней среды и позволяющая оптимизировать финансовые потоки на всем прогнозном периоде, в том числе с участием лица, принимающего решения, с коррекцией как по циклам времени, так и по циклам управления (п. 3.11, 08.00.10);

- разработана методика оптимизации финансовых потоков промышленного предприятия с учетом неопределенности внешней среды, основанная на моделировании их динамики в разрезе операционного, кредитного и финансового цикла и позволяющая снизить уровень риска неплатежеспособности (п.3.6,п.3.14, 08.00.10);

- предложена структура информационного и организационного обеспечения системы управления финансовыми потоками промышленных предприятий, обеспечивающая возможность поного контроля финансовых потоков с наименьшими затратами времени, материально-технических и трудовых ресурсов (п.3.11, 3.14, 08.00.10).

Теоретическое значение диссертационного исследования состоит в том, что предложенные теоретико-методические разработки значительно допоняют существующие методы финансового менеджмента в области управления финансовыми потоками с учетом неопределенности внешней среды.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что теоретические положения и практические рекомендации могут быть эффективно использованы в финансовом менеджменте промышленных предприятий при организации и осуществлении операционной деятельности, в частности - для оптимизации финансовых потоков.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты диссертации докладывались и обсуждались на Международной научно-технической конференции Информационные технологии в науке, образовании и производстве (Орел, 2008 г.); III Международной научно-технической конференции Аналитические и численные методы моделирования естественнонаучных и социальных проблем (Пенза, 2008 г.); Четвертой всероссийской научно-практической конференции по имитационному моделированию и его применению в науке и промышленности ИММОД-2009 (г. Санкт-Петербург, 2009 г.); региональной научно-практической конференции Инжиниринг-2009 Ч Орел: ОреГТУ, 2009; X Международной научно-практической конференции Реформирование системы управления на современном предприятии (Пенза, 2010 г.); IV международной научно-практической конференции Актуальные проблемы развития внешнеэкономических связей в условиях глобализации (Орел, 2010 г.).

Результаты исследований и разработок апробированы и внедрены в работу промышленных предприятий Орловской и Брянской области в качестве методической базы для управления и оптимизации финансовых потоков.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано четырнадцать работ общим объемом 5,1 пл., в том числе авторских - 3,9 п.л., из них три статьи в изданиях, рекомендованных ВАК.

Структура диссертационного исследования. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы, содержит 167 страницы основного текста, 34 рисунка, 7 таблиц, 4 приложения. Библиография включает 152 наименования.

Во введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, определены цель и задачи исследования, его объект и предмет; раскрыты теоретико-методическая и информационная основа исследования, сформулированы научная новизна и практическая значимость.

В первой главе Теоретико-методические проблемы применения потоковых методов в управлении финансовыми ресурсами промышленных предприятий определены место и роль финансовых потоков в управлении финансовыми ресурсами промышленных предприятий, выявлена структура и проблемы рациональной организации финансовых потоков промышленного предприятия, выпонен анализ процесса принятия решений по управлению финансовыми потоками.

Во второй главе Научно-методические основы управления финансовыми потоками промышленных предприятий исследовано влияние неопределенности и риска на финансовые потоки промышленных предприятий, разработана методика управления финансовыми потоками с учетом неопределенности внешней среды и создана имитационная модель финансовых потоков промышленных предприятий.

В третьей главе Организация системы управления финансовыми потоками промышленных разработана структура информационного и организационного обеспечения системы управления финансовыми потоками, разработана методика оптимизации финансовых потоков с использованием имитационного моделирования, выпонен анализ и оптимизация финансовых потоков промышленного предприятия с использованием разработанной имитационной модели финансовых потоков.

В заключении изложены основные результаты диссертационного исследования.

2. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Уточнено с авторской позиции определение финансовых потоков промышленного предприятия, которые представляют собой движение поступлений (притоков) н выплат (оттоков) фондов денежных средств и ' приравниваемых к ним денежных эквивалентов промышленного предприятия, генерируемых в процессе функционирования капитала.

Кругооборот капитала промышленного предприятия в процессе его функционирования обеспечивается движением финансовых потоков, каждый из которых характеризует приток или отток финансовых ресурсов (рис.1).

Рынок капитала

Собственники

Дивиденды ФП2

Налоговые платежи ФП9

Коммерческие банки

Ленд еры

I! Привлеченные |] средства ц ФП, ФП3||

Кредиты ФПб

Регулярные плате жи ФП4 и возврат средств ФП5

___| Страховые

Проценты 1 компании

ФП, и ----------

возврат кредитов ФП8

Страховые " возмещения ![

Промышленное предприятие

Платазаресурсы ФП12 ФП13

Персонал

Страховые

платежи

Выручка от |] продажи

Поставщики

Покупатели

Рынок ресурсов

Рынок продукции

=*" финансовый поток, отток = = ==- финансовый поток, приток пои1 материальный поток

Рисунок 1 - Укрупненная схема финансовых потоков промышленного

предприятия

Составляющими элементами финансового потока являются прибыль, расход, платеж и т.п. Очевидно, что для успешного функционирования промышленного предприятия в рамках одного операционного цикла необходимо обеспечить превышение притоков над оттоками, т.е. дожно выпоняться неравенство:

ФП|+ОТ3+ФП6+ФП|,+ФП|4> ФП2+ФП4+ФГ15+ФП7+ФП8+Ф11,+ФГ[|0+ФП12+ФП1з (1) В то же время реальная динамика и взаимосвязь финансовых потоков является значительно более сложной. Финансовые потоки дожны обеспечивать непрерывность процесса производства и движения логистических потоков, своевременность расчетов с поставщиками и клиентами, персоналом промышленного предприятия, выплату налоговых платежей и т.п. Целью управления финансовыми потоками является достижение финансового равновесия, которое определено нами как состояние, в котором обеспечивается ликвидность и платежеспособность промышленного предприятия в каждый момент времени на протяжении всего рассматриваемого периода

В диссертации проведен анализ современных трактовок понятия финансовый поток, обобщение которых применительно к промышленным предприятиям позволило определить, что финансовый поток представляет собой движение поступлений (притоков) и выплат (оттоков) фондов денежных средств и приравниваемых к ним денежных эквивалентов промышленного предприятия, генерируемых в процессе функционирования капитала, которое характеризуется темпом, т.е. изменением финансовых ресурсов в единицу времени.

Таким образом, управление финансовыми потоками заключается в принятии и реализации решений по формированию, распределению и использованию финансовых ресурсов предприятия с учетом неопределенности внешней среды, направленных на достижение максимизации финансовых результатов деятельности предприятия (увеличение прибыли, генерируемой операционной деятельностью предприятия) так, чтобы величина ожидаемого дохода и уровень риска оптимально соответствовали бы целям менеджмента.

2. Проведен анализ взаимосвязи финансовых потоков и циклической смены функциональных форм финансовых ресурсов в процессе их кругооборота.

Большое значение для эффективной организации финансовых потоков имеет учет внешних условий и факторов, влияющих на их объем и характер формирования во времени. Наши исследования показали, что в управлении финансовыми потоками существенную роль играют типовые повторяющиеся элементы функциональных форм финансовых ресурсов в процессе их кругооборота (рис.2) - операционный, кредитный и финансовый цикл.

Поступление

,.( Оплата сырья

Отгрузка готовой продукции

Оплата готовой | продукции

l h Тсс h Время (дни)

Tnzp TZd

TZk Ь

Рисунок 2 - Операционный, финансовый и кредитный цикл, где:

ТДс Ч продожительность операционного цикла;

TfC Ч продожительность финансового цикла;

TZk - продожительность кредитного цикла;

TZj - оборачиваемость средств в дебиторской задоженности;

Тщр - оборачиваемость средств в запасах.

Операционный цикл представляет собой повторяющийся элемент производственно-коммерческого процесса промышленного предприятия от получения сырья до возврата денежных средств в виде выручки. В начале операционного цикла на балансе появляются материальные запасы, по его окончании - выручка от произведенной и реализованной продукции. Под финансовым циклом мы понимаем повторяющийся элемент торгово-

технологического процесса, в начале которого осуществляется оплата поставщикам сырья и материалов. Окончание финансового цикла также совпадает с поступлением выручки от произведенной и проданной продукции. Кредитный цикл рассматривается нами как период погашения кредиторской задоженности из источников, связанных с производственной деятельностью (авансовые платежи покупателей, текущая задоженность перед поставщиками, персоналом и бюджетом). Текущая задоженность по заработной плате перед персоналом обусловлена периодичностью оплаты труда, а текущая задоженность в бюджет - периодичностью выплаты налогов; эти виды задоженности составляют устойчивые пассивы предприятия.

Средняя продожительность операционного цикла Тос определяется:

Т,,с= ТД:р + TZj, (2)

где TДzp - оборачиваемость средств в запасах (в днях); TZj - оборачиваемость средств в дебиторской задоженности (в днях).

Средняя продожительность финансового цикла Tfc:

Т/с = TД:p+TZd-TZk, (3)

где TZk - оборачиваемость в днях средств в кредиторской задоженности (кредитный цикл).

Финансовый цикл может быть также определен как разность между операционным циклом и кредитным циклом:

Т/с = T0C-TZk. (4)

В работе показано, что продожительность финансового цикла может быть положительной, нулевой или отрицательной. Предприятие заинтересовано в минимизации продожительности финансового цикла, что дает возможность финансирования текущей деятельности за счет контрагентов и участников производственного процесса, однако необходимо учитывать опасность создания сверхнормативных задоженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом. Если продожительность финансового цикла является отрицательной величиной, то это свидетельствует о возможности использовать образующийся лизлишек кредиторской задоженности на другие цели.

3. Научно обоснована необходимость совершенствования инструментария управления финансовыми потоками, разработана имитационная модель финансовых потоков, учитывающая неопределенность внешней среды н позволяющая оптимизировать финансовые потоки на всем прогнозном периоде.

Элементы финансового и кредитного циклов подвержены влиянию большого количества случайных факторов, что значительно затрудняет прогнозирование динамики финансовых потоков, увеличивает риски несвоевременного погашения кредиторской задоженности и нарушения сроков выпонения принятых перед клиентами обязательств. Этим обусловлена необходимость проведения теоретико-методического обоснования й разработки инструментария для многовариантного анализа управленческих решений с учетом неопределенности внешней среды и возникающих вследствие этого рисков.

В диссертационном исследовании показано, что неопределенность в развитии событий приводит к возможности потерь или упущений, количественной мерой которых является риск. Необходимыми составляющими риска являются неопределенность наступления некоторого события и его нежелательность, выражающаяся в сопутствующих издержках, отражающих причиненный прямой или косвенный ущерб.

Имитационная модель финансовых потоков предназначена для анализа и прогнозирования финансовой деятельности предприятия. Модель отражает наиболее существенные события в рамках операционного, кредитного и финансового цикла предприятия. По результатам каждого периода составляется финансовая отчетность - бухгатерский баланс, отчет о прибылях и убытках и проводки по счетам. Граф-схема имитационной модели, отражающая ее структуру, приведена на рис. 3. Вершинами графа служат события, дуги указывают на логическую связь между событиями. В процессе моделирования информационная база данных корректируется в событийных секциях, что отражает динамику материальных потоков: формирование, группировку и заказ необходимых для производства материалов; поступление материалов на склад.

Если все необходимые материалы и комплектующие имеются в наличии, то моделируется изготовление продукции, определяется срок ее готовности и дата отправки клиентам. В событийных секциях также моделируются все финансовые операции, связанные с операционным циклом предприятия. При наступлении того или иного события осуществляется формирование текущих параметров финансовой деятельности промышленного предприятия, по окончании моделирования выводится обобщенная статистика.

^Поиутеи^'Па^^ ОплатаЛ

Ч ^заказа У Кштерпшюв/ \ продукции/ \. кшту/ Ч^У

к К /'Составление - /''0гтпатД К N /Выплата\ к к / Начисление \

-1\М финансовой ( ) Ч"ММ заработной М амортшащш )

\о!ч^остиу ч поставки/ гшаты^,/

Х""" к К Оплата

Получение _Д/Выплатапо \ Ч!\|\Ч^ общехозяйственных')

\ кредита ^ \ кредиту / расходов ^

N к / Погашение дебиторской \ к N / Погашение кредиторской \

Чзадоженности по заказам ) Ч' \| -Ч^задоженностипо поставкам; ч, прошлого периода прошлого периода

Рисунок 3 Ч Граф-схема имитационной модели финансовых потоков

Динамика финансовых потоков отражается бухгатерскими проводками в разрезе соответствующих счетов. Имитационная модель воспроизводит движение финансовых потоков промышленного предприятия в прогнозном периоде, что позволяет моделировать различные варианты управленческих решений и осуществлять выбор наилучшего. Оптимизация представляет собой итерационный процесс, основанный на оценке эффективности структуры заимствований в контрольных точках и анализе влияния обновленной структуры на конечную ликвидность и доходность предприятия (рис. 4).

СЕВСС^КУ.да^Е:

а * я ш га т 1л щ м м га щ же ж ж ш ж т

Рисунок 4 - График потребности в денежных средствах

Разработанная имитационная модель позволяет выпонять оценку решений по управлению финансовыми потоками с учетом как качественных (ритмичность, вероятностный или детерминированный характер возникновения и интенсивности потока и др.), так и количественных характеристик (интенсивность потока и его временные характеристики (время возникновения, период действия и т.п.)). Для моделирования неопределенности внешней среды в модели предусмотрена возможность генерирования частоты и объемов поступающих заказов, а также сроков погашения кредиторской и дебиторской задоженности в соответствии с выявленными статистическими зависимостями.

4. Разработана методика оптимизации финансовых потоков промышленного предприятия с учетом неопределенности внешней среды, основанная на моделировании их динамики в разрезе операционного, кредитного и финансового цикла и позволяющая снизить уровень риска неплатежеспособности.

Методика позволяет выпонять перспективный анализ ликвидности и платежеспособности предприятия на основе выделения притока, оттока и сальдо денежного потока на каждом временном отрезке рассматриваемого периода прогнозирования. Основным преимуществом является возможность учета разрывов во времени получения доходов и осуществления расходов в соответствии с принципом временной определенности. При этом фактическое сальдо финансовых потоков равно прибыли (убытку) предприятия,

рассчитанной на основе реальных доходов и расходов в каждом временном интервале (кассовый метод), что позволяет установить уровень синхронности положительных и отрицательных финансовых потоков.

В работе обосновано, что для определения показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия целесообразно использовать среднехронологические значения, более точно отражающие реальное состояние

Рисунок 5 - Динамика дебиторской задоженности Выпоненные в процессе исследования расчеты демонстрируют значительные отличия в показателях оборачиваемости текущих активов (таблица 1). Аналогичная картина была получена и при расчете оборачиваемости текущих пассивов.

Таблица 1 - Оборачиваемость текущих активов предприятия ABC (в оборотах)

Активы Оборачиваемость, рассчитанная с использованием среднего

арифметического хронологического

Авансы поставщикам 703,2 489,0

Готовая продукция 9,2 13,0

Дебиторская задоженность 26,7 18,6

Материальные запасы 11,1 14,2

Незавершенное производство 13,4 17,1

Текущие активы (всего) 3,2 3,8

Разработанная методика оптимизации финансовых потоков промышленного предприятия с учетом неопределенности внешней среды включает ряд этапов (рис. 6).

Рисунок 6 - Агоритм оптимизации финансовых потоков

Задаются условия, определяющие три варианта прогноза: консервативный, оптимистический, пессимистический и соответствующие неуправляемые параметры внешней среды - ожидаемый годовой оборот продаж, предполагаемые ставки банковского процента, штрафные санкции и пр. Далее задаются управляемые параметры Ч уровень запасов материалов и незавершенного производства, сроки и условия погашения кредиторской и дебиторской задоженности и пр. По данным модельного эксперимента определяются коэффициенты ликвидности, автономии, рентабельности, динамика коэффициента покрытия, строится матрица ликвидности (ее элементы вычисляются как разница входящих и исходящих финансовых потоков в динамике). Это позволяет определить необходимые для обеспечения платежеспособности точки и объемы заимствований. С использованием полученных значений осуществляются новые расчеты, оценивается стоимость привлечения заемных средств и определяется оптимальный вариант. Выходные параметры моделирования анализируются финансовым менеджером. Если менеджер принимает решение о необходимости корректировки условий моделирования, то задаются измененные входные параметры и выпоняются новые расчеты.

Методика оптимизации финансовых потоков была апробирована на ряде промышленных предприятий. Для одного из них, приборостроительного предприятия, период моделирования был ограничен годом, были рассмотрены три варианта прогноза. Консервативный прогноз предполагал сохранение спроса на прежнем уровне, в этом случае ожидается годовой оборот продаж около 600 милионов рублей, банковский процент около 22%. Пессимистический вариант развития событий предусматривает снижение годового оборота до 400 милионов и повышение банковского процента до 26%. Оптимистический (наименее вероятный) прогноз предполагает увеличение объема продаж до 700 милионов рублей и снижение банковского процента до 20%.

Результаты проведенных исследований показали:

1. При существующей системе взаимоотношений с контрагентами предприятие испытывает значительную потребность в денежных средствах для

реализации операционной деятельности; за счет участников производственного процесса обеспечивается около 60% текущих активов.

2. Анализ финансовой отчетности выявил наличие связи между уровнем финансового левериджа и чистой прибылью, коэффициент корреляции составил 0,96. Это свидетельствует о прямой зависимости чистой прибыли от объема заимствований. По каждому сценарию по модифицированной формуле Дюпона были рассчитаны различные варианты и условия привлечения заемного капитала, что позволило определить общую величину заимствований, начиная с которой эффективность использования заемных средств снижается. Эта критическая точка является ограничением при выпонении динамической оптимизации.

3. Далее оценивалось влияние на финансовые результаты изменения условий расчетов с поставщиками и покупателями на основе введения изменений по скидкам и пеням. Изменение существующей практики расчетов с поставщиками и покупателями снижает потребность в краткосрочном кредитовании на 12,2%.

4. Привлечение заемных средств на основе анализа матрицы ликвидности (рис. 7) позволило выявить точки и объемы заимствований с учетом неопределенности внешней среды и снизить риск неплатежеспособности.

период (дни)

Прогнозная динамика денежных средств ЧХЧДенежные средства (с учетом кредитов)

Рисунок 7 - Динамика ликвидности по результатам моделирования

Данные моделирования подтверждают эффективность применения разработанной методики (таблица 2).

Таблица 2. Коэффициентный анализ показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия ABC в 2010 году (по результатам моделирования)

Наименование показателя I1 II*

Показатели ликвидности и устойчивости (финансового равновесия)

Коэффициент текущей ликвидности 0.21 0.21

Коэффициент быстрой ликвидности 0.47 0.78

Коэффициент абсолютной ликвидности 0.02 0.08

Коэффициент автономии 0.32 0.38

Коэффициент покрытия 0.61 0.69

Показатели рентабельности

Коэффициент генерирования доходов 0.22 0.26

Рентабельность собственного капитала 0.013 0.023

Финансовый леверидж 1.07 0.78

Разработанная методика позволяет финансовому менеджеру на основе многовариантного анализа управленческих решений оценить в динамике опасность неблагоприятных результатов вследствие изменения параметров внешней среды, определять количественные оценки влияния этих изменений на показатели рентабельности финансово-хозяйственной деятельности и осуществлять прогноз ликвидности, что обеспечивает минимизацию риска неплатежеспособности.

5. Предложена структура информационного и организационного обеспечения системы управления финансовыми потоками промышленных предприятий, обеспечивающая возможность поного контроля финансовых потоков с наименьшими затратами времени, материально-технических и трудовых ресурсов.

Управление финансовыми потоками предполагает большое число контактов с контрагентами и сотрудниками различных отделов предприятия, поэтому разработанное информационное обеспечение и организационная структура управления обеспечивает возможность их эффективного взаимодействия. Поскольку число контрагентов велико и состав их неоднороден, они объединены в общие категории (рисунок 8).

1 Прогнозные значения, полученные по результатам моделирования без оптимизации

2 Прогнозные значения, полученные в результате оптимизации

Рисунок 8 - Информационные и материальные потоки между контрагентами промышленного предприятия

Информационная база включает данные о контрагентах предприятия (поставщики сырья, материалов; покупатели; банки, предоставляющие кредиты и ведущие расчетные счета; налоговая инспекция и пр.); об ассортименте продукции; о материалах, используемых в процессе производства; о расходе материалов и комплектующих на выпускаемую продукцию; о выпоняемых заказах; о поставках материалов; о взятых предприятием догосрочных и краткосрочных кредитных обязательствах и их погашении. Кроме того, в базе представлены данные в разрезе статей бухгатерского баланса и статей отчета о прибылях и убытках, перечень основных бухгатерских счетов и проводок.

Организация управления финансовыми потоками направлена на оптимизацию взаимодействия служб и подразделений предприятия, с целью обеспечения поного контроля финансовых потоков с наименьшими затратами времени, материально-технических и трудовых ресурсов. В работе предложена схема информационно-организационного взаимодействия основных подразделений, реализуемая в рамках существующей на большинстве промышленных предприятий организационной структуры управления.

Координацию действий по управлению финансовыми потоками осуществляет аналитическая группа, функциями которой являются: анализ тенденций изменения рынка и динамики дебиторской и кредиторской задоженности, мониторинг выпонения графика платежей, определение источников финансирования. Вся информация систематизируется в базе данных и служит информационной основой оптимизации финансовых потоков и формирования платежного календаря. Проведение сценарных расчетов обеспечивает выявление направлений корректировки управленческих решений и определение величины максимально свободных финансовых ресурсов.

Наличие информационной системы управления финансовыми потоками промышленных предприятий, включающей имитационную модель, обеспечивает возможность прогнозировать платежеспособность предприятия и рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, а также определять направления совершенствования финансового менеджмента и обосновывать необходимость проведения структурных изменений.

3. ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Итогом диссертационного исследования является разработка концептуальной модели и практических рекомендаций по управлению финансовыми потоками промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды. Развитие теоретических положений позволило предложить ряд научно обоснованных методик, среди которых требованиям к компонентам научной новизны отвечают:

- имитационная модель финансовых потоков, учитывающая неопределенность внешней среды и позволяющая оптимизировать финансовые потоки на всем прогнозном периоде;

- методика оптимизации финансовых потоков промышленного предприятия, основанная на моделировании их динамики в разрезе операционного, кредитного и финансового цикла;

-структура информационного и организационного обеспечения системы управления финансовыми потоками промышленных предприятий, позволяющая снизить уровень риска неплатежеспособности;

- рекомендации по практическому использованию предлагаемого подхода

с целью эффективного управления финансовыми потоками промышленного предприятия.

Полученное в результате исследования научно-методическое обеспечение может быть использовано финансовым менеджментом промышленных предприятий в процессе принятия решений по управлению финансовыми потоками, что позволяет значительно повысить оперативность и качество принимаемых решений, а также эффективность использования финансовых ресурсов.

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ Публикации в изданиях, рекомендованных ВАК России

1. Савелова, И.И. Оценка финансово-экономического состояния промышленного предприятия / И.И. Савелова // Управленческий учет. - 2008. -№ 8. - С.48-54 (0,5 п.л.)

2. Савелова, И.И. Роль финансовых потоков в управлении промышленными предприятиями / И.И. Савелова // Известия ОреГТУ. Серия Социально-экономические и гуманитарные науки. - 2009. - № 2/208(557). Ч С. 164-170. (0,5 п.л.)

3. Савелова, И.И. Влияние риска на финансовые потоки промышленных предприятий / И.И. Савелова // Управленческий учет. - 2010.

Ч №4. С.42-50 (0,5 пл.)

Публикации в других изданиях

4. Савелова, И.И. Структура финансовых потоков промышленного предприятия / А.Н. Костин, И.И. Савелова // Известия ОреГТУ. Серия Информационные системы и технологии. - 2007. - № 4-2/268(535). - С.175-178 (0,35 п.л., авторских - 0,3 п.л.)

5. Савелова, И.И. Использование информационных технологий в исследовании финансового состояния промышленного предприятия / И.И. Савелова, А.Л. Савина // Известия ОреГТУ. Серия Информационные системы и технологии. - 2008. - № 1-3/269(544). - С.243-247 (0,6 п.л., авторских - 0,4 п.л.)

6. Савелова, И.И. Анализ финансового состояния промышленных предприятий с использованием имитационного моделирования / И.И. Савелова, А.Л. Савина // Аналитические и численные методы моделирования естественнонаучных и социальных проблем: сборник статей III Международной научно-технической конференции (15 - 16 октября 2008 г.). Ч Пенза: Привожский дом знаний, 2008. - 316 с. Ч С. 137-140(0,25 п.л., авторских

- 0,2 п.л.)

7. Савелова, И.И. Планирование финансовых потоков промышленного предприятия в условиях неопределенности средствами имитационного моделирования / И.И. Савелова, А.Л. Савина // Имитационное моделирование.

Теория и практика: Материалы Четвертой всероссийской научно-практической конференции по имитационному моделированию и его применению в науке и промышленности. Т.2. - СПб.: ОАО ЦТСС, 2009. - 355 с. - С.228-233. (0,4 п.л.)

8. Савелова, И.И. Управление финансовыми потоками промышленного предприятия в условиях кризиса / И.И. Савелова, A.J1. Савина // Материалы региональной научно-практической конференции Инжиниринг-2009 Ч Орел: ОреГТУ, 2009. - С. 235-239. (0,4 п.л.)

9. Савелова, И.И. Применение системы сбалансированных показателей в управлении финансовыми потоками / И.И. Савелова // Реформирование системы управления на современном предприятии: сборник статей X Международной научно-практической конференции (15 - 16 февраля 2010 г.). -Пенза: Привожский дом знаний, 2010. -316 с. - С. 137-140 (0,25 п.л.)

10. Савелова, И.И. Потоковый подход к анализу финансовых ресурсов промышленных предприятий / И.И. Савелова // Актуальные проблемы развития внешнеэкономических связей в условиях глобализации: сборник статей IV международной научно-практической конференции (25-26 марта 2010 года). -Орел: ОреГТУ, 2010. - 316 с. - С. 137-140 (0,5 п.л.)

11. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ №2004610047 Программа для автоматизированного ведения бухгатерского учета (бухгатерский регистр) / А.Н. Костин, И.И. Савелова, М.И Макаров и др. - Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 05.01.2004 г.

12. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ №2004610048 Программа автоматизированного ведения справочника контрагентов (Контрагенты) / А.Н. Костин, И.И. Савелова, С.А. Жидков -Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 05.01.2004 г.

13. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ №2008610790 Программа учета безналичных денежных средств (Расчетный счет) / А.Н. Костин, И.И. Савелова, Т.А. Спиридонова и др. -Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 15.02.2008 г.

14. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ №2010613952 Программное средство моделирования финансовых потоков предприятия / И.И. Савелова, A.JI. Савина, O.A. Савина - Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 17 июня 2010г.

Орловский государственный технический университет

Р ИД № 00670 от 05.01.2000 г. Подписано в печать 28.08.2010 г. Формат 60 х 841/16 Печать офсетная. Объем ] усл. печ. л. Тираж 100 экз. Заказ №

Отпечатано с готового оригинал-макета на полиграфической базе ОреГТУ 302030, г. Орел, ул. Московская, 65.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Савелова, Ирина Ивановна

ВВЕДЕНИЕ.

1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ПРИМЕНЕНИЯ ПОТОКОВЫХ МЕТОДОВ В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ.

1.1 Место и роль финансовых потоков в управлении финансовыми ресурсами промышленных предприятий.

1.2 Структура и проблемы рациональной организации финансовых потоков промышленного предприятия.

1.3 Особенности процесса принятия решений по управлению финансовыми потоками.

2 НАУЧНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ.

2.1 Влияние неопределенности и риска на финансовые потоки промышленных предприятий.

2.2 Методика управления финансовыми потоками с учетом неопределенности внешней среды.

2.3 Построение имитационной модели финансовых потоков промышленных предприятий.

3 ОРГАНИЗАЦИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ.

3.1 Информационное и организационное обеспечение системы управления финансовыми потоками.

3.2 Методика оптимизации финансовых потоков с использованием имитационного моделирования.

3.3 Анализ и оптимизация финансовых потоков промышленного предприятия.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление финансовыми потоками промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды"

Актуальность темы исследования. Мировой финансовый кризис и его последствия обусловили увеличение рисков в деятельности промышленных предприятий, возрастание неопределенности внешней среды. Отечественные промышленные предприятия в современных условиях стакиваются с серьезными проблемами, к которым относятся как падение спроса на продукцию, так и сохраняющиеся трудности и высокая стоимость получения кредитных ресурсов, привлечение которых является необходимым для обеспечения функционирования любого предприятия. Для решения задач адаптации, выживания и развития промышленные предприятия дожны постоянно оценивать свое положение на рынке, разрабатывать альтернативные варианты своего будущего поведения в зависимости от изменения внешней среды. Важнейшее значение при этом приобретают адекватные методы управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий, которые обеспечивают их бесперебойную деятельность и экономическую эффективность труда.

Изменение экономических условий деятельности промышленных предприятий требует дальнейшего совершенствования методик управления финансовыми потоками, обеспечивающих учёт факторов риска и проведение взвешенной финансовой политики. В рамках финансового менеджмента концепция финансовых потоков является одной из базовых, обеспечивающих рассмотрение процесса управления финансовыми ресурсами предприятия в динамике, что дает возможность оптимизировать используемые финансовые ресурсы и минимизировать риски рисков благодаря учету многообразных факторов, влияющих на деятельность предприятия. Применение потоковых схем позволяет рассматривать финансовые потоки во взаимосвязи с производством, снабжением, сбытом и другими операционными функциями предприятия, объединяя в единой картине протекание разнородных операционных, инвестиционных и финансовых процессов.

Степень научной разработанности проблемы. Диссертационное исследование основано на экономических законах, опирается на труды отечественных и зарубежных ученых. Исследованию общих проблем финансового менеджмента посвящены труды многих зарубежных авторов, таких как М. Бертонеш и Р. Найт, Ю. Бригхем, Р. Брэйли и С. Майерс, Д.К. Ван Хорн, Э. Джонс, A.M. Кинг, Б. Коласс, Ч. Ли и Д. Финнерти, Д. Хеферт и др. Существенный вклад в исследования в области финансового менеджмента внесли также отечественные ученые И.Т. Балабанов, A.M. Бирман, В.Н. Живалов, В.В. Ковалев, A.C. Кокин, М.В. Романовский, Е.С. Стоянова, Л.Д. Шеремет и другие.

Проблемы управления финансовыми потоками исследовали И.А. Бланк, А.Р. Горбунов, В.П. Зайков и др. Исследования в области управления финансовыми рисками проводили О.В. Забелина, P.M. Качалов, Г.Б. Клейнер, A.A. Первозванский, Н.В. Хохлов и другие.

Тем не менее, отмеченные работы не обеспечивают решения всего круга проблем по управлению финансовыми потоками промышленного предприятия, что предопределяет необходимость проведения более глубоких исследований в рамках самостоятельного блока финансового менеджмента. В теории и практике на первый план выходят вопросы, связанные с применением адекватных процедур оценки качества управления финансовыми потоками, исследованием динамики возможных потерь и минимизации риска неплатежеспособности и т.д. Эти факторы определили выбор темы диссертационного исследования, его цели и задачи.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических положений, научно-методических и практических рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми потоками промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды. Достижение указанной цели обусловило постановку и решение следующих задач:

- исследовать теоретические вопросы проблемы управления финансовыми потоками промышленных предприятий в современных условиях,

- провести анализ структуры финансовых потоков и оценить их влияние на циклическую смену функциональных форм финансовых ресурсов в процессе их кругооборота;

- разработать имитационную модель финансовых потоков промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды, и выработать рекомендации по практическому использованию модели с целью эффективного управления финансовыми потоками;

- разработать методику оптимизации финансовых потоков промышленного предприятия, основанную на моделировании и анализе их динамики;

- сформировать структуру информационного и организационного обеспечения системы управления финансовыми потоками промышленных предприятий.

Область исследования соответствует пунктам 3.6 Проблемы управления финансовыми рисками, 3.11 Способы эффективного управления оборотным капиталом, 3.14 Финансовый менеджмент в управлении финансовыми потоками и финансовыми оборотами Паспорта ВАК по специальности 08.00.10 Ч Финансы, денежное обращение и кредит.

Объектом исследования является финансовая деятельность промышленных предприятий РФ.

Предметом исследования являются методы управления финансовыми потоками промышленных предприятий.

Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов по проблемам финансового менеджмента и управлению финансовыми потоками, законы, положения, указы Правительства Российской Федерации, нормативные акты, регулирующие финансовую деятельность промышленных предприятий. Информационную базу исследования составили официальные статистические данные Росстата, данные годовой финансовой и статистической отчетности ряда промышленных предприятий Орловской области.

В процессе исследования использовались общенаучные методы и приемы: научная абстракция, системный анализ, вербальное и математическое моделирование, анализ и синтез, а также методы группировки и сравнительного анализа. Положения аргументированы результатами статистических исследований и наблюдений, вычислительных экспериментов, проанализированных с применением методов выборки, группировки, исследования динамических рядов.

Научная новизна исследования заключается в разработке и обосновании теоретико-методических положений по совершенствованию управления финансовыми потоками промышленных предприятий на основе имитационной модели финансовых потоков, учитывающей неопределенность внешней среды.

Научную новизну подтверждают следующие научные результаты:

- уточнено с авторской позиции определение финансовых потоков промышленного предприятия, которые представляют собой движение поступлений (притоков) и выплат (оттоков) фондов денежных средств и приравниваемых к ним денежных эквивалентов промышленного предприятия, генерируемых в процессе функционирования капитала, которое характеризуется темпом, т.е. изменением финансовых ресурсов в единицу времени (п.3.14, 08.00.10);

- проведен анализ взаимосвязи финансовых потоков и циклической смены функциональных форм финансовых ресурсов в процессе их кругооборота, что служит основой обеспечения их количественного и временного соответствия материальным потокам с учетом неопределенности внешней среды (п.3.11, 08.00.10);

- научно обоснована необходимость совершенствования инструментария управления финансовыми потоками, разработана имитационная модель финансовых потоков, учитывающая неопределенность внешней среды и позволяющая оптимизировать финансовые потоки на всем прогнозном периоде, в том числе с участием лица, принимающего решения, с коррекцией как по циклам времени, так и по циклам управления (п. 3.11, 08.00.10);

- разработана методика оптимизации финансовых потоков промышленного предприятия с учетом неопределенности внешней среды, основанная на моделировании их динамики в разрезе операционного, кредитного и финансового цикла и позволяющая снизить уровень риска неплатежеспособности (п.3.6,п.3.14, 08.00.10); предложена структура информационного и Х организационного обеспечения системы управления финансовыми потоками промышленных предприятий, обеспечивающая возможность поного контроля финансовых потоков с наименьшими затратами времени, материально-технических и трудовых ресурсов (п.3.11, 3.14, 08.00.10).

Теоретическое значение диссертационного исследования состоит в том, что предложенные теоретико-методические разработки значительно допоняют существующие методы финансового менеджмента в области управления финансовыми потоками с учетом неопределенности внешней среды.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что теоретические положения и практические рекомендации могут быть эффективно использованы в финансовом менеджменте промышленных предприятий при организации и осуществлении операционной деятельности, в частности - для оптимизации финансовых потоков.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты диссертации докладывались и обсуждались на Международной научно-технической конференции Информационные технологии в науке, образовании и производстве (Орел, 2008 г.); III Международной научно-технической конференции Аналитические и численные методы моделирования естественнонаучных и социальных проблем (Пенза, 2008 г.); Четвертой всероссийской научно-практической конференции по имитационному моделированию и его применению в науке и промышленности ИММОД-2009 (г. Санкт-Петербург, 2009 г.); региональной научно-практической конференции Инжиниринг-2009 -Орел: ОреГТУ, 2009; X Международной научно-практической конференции Реформирование системы управления на современном предприятии (Пенза, 2010 г.); IV международной научно-практической конференции Актуальные проблемы развития внешнеэкономических связей в условиях глобализации (Орел, 2010 г.).

Результаты исследований и разработок апробированы и внедрены в работу промышленных предприятий Орловской и Брянской области в качестве методической базы для управления и оптимизации финансовых потоков.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано четырнадцать работ общим объемом 5,1 п.л., в том числе авторских Ч 3,9 п.л., из них три статьи в изданиях, рекомендованных ВАК.

Структура диссертационного исследования. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы, содержит 167 страницы основного текста, 34 рисунка, 7 таблиц, 4 приложения. Библиография включает 152 наименования.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Савелова, Ирина Ивановна

1. Обоснована рациональная организационная структура управления финансовыми потоками, обеспечивающая возможность быстрого реагирования на изменения внешней среды и устранение дублирование функций в системе управления.

2. Определена структура информационной базы данных, содержащей необходимые информация о финансовых потоках и отражающая структуру финансовых потоков по каждому направлению деятельности предприятия.

3. Разработана методика оптимизации финансовых потоков промышленного предприятия с учетом неопределенности внешней среды, основанная на моделировании их динамики, которая предоставляет возможность построения различных сценариев изменения финансовых потоков: экономическую стабилизацию, сопровождающуюся ростом рынка; стандартную, определяемую тенденциями прошлых периодов и кризисную.

4. Полученные результаты моделирования финансовых потоков промышленного предприятия показывают, что применение разработанных методик позволяет значительно повысить оперативность и качество принимаемых финансовым менеджментом управленческих решений, в частности - за счет изменения условий взаимодействия с контрагентами и оптимизации привлечения заемных средств.

Заключение

В ходе диссертационного исследования были сделаны следующие выводы:

1. Определение понятия финансовых потоков промышленного предприятия является основополагающим, от которого в конечном итоге будет зависеть эффективность управления им. В рамках финансового менеджмента концепция финансовых потоков является одной из, базовых, обеспечивающих рассмотрение процесса управления финансовыми ресурсами предприятия в динамике. Финансовые потоки являются индикатором структуры и динамики развития, экономических процессов с одной стороны, а с другой Ч финансовые потоки^, формируемые: и перераспределяемые менеджментом промышленных предприятий, характеризуют эффективность применяемых инструментов управления. Многие авторы определяют финансовый поток как движение поступлений и выплат фондов денежных средств и приравниваемых к ним денежных эквивалентов промышленного предприятия, генерируемых в процессе функционирования капитала за определенный промежуток времени' Однако определение финансовых потоков как движения ресурсов за определенный период времени также представляется не впоне корректным, поскольку важнейшей характеристикой потока является его темп. По нашему мнению, финансовый поток представляет собой движение поступлений (притоков) и выплат (оттоков) фондов денежных средств и приравниваемых к ним денежных эквивалентов промышленного предприятия; генерируемых в процессе функционирования капитала, которое характеризуется темпом; т.е. изменением финансовых ресурсов в единицу времени.

2. Целенаправленное движение финансовых потоков обеспечивает осуществление всех видов деятельности промышленного предприятия и его взаимодействие с контрагентами, что делает необходимым определения их параметров и идентификацию. С нашей точки зрения, качественными характеристиками финансового потока, важными с точки зрения управления, являются: ритмичность, определяемая регулярной периодичностью потока; вероятностный или детерминированный характер возникновения и интенсивности потока; влияние, оказываемое на основные показатели финансового состояния предприятия. Количественными характеристиками финансового потока являются: интенсивность, которую определим как средний по времени объем финансовых ресурсов, который поток переносит в единицу времени; временные характеристики (время возникновения, период действия и т.п.). Предлагаемые количественные и качественные характеристики позволяют провести систематизацию критериев управления финансовыми потоками. Менеджер, таким образом, получит возможность выбирать тот или иной критерий в зависимости от установленных целей управления, и оценивать качество управления финансовыми потоками, >-исходя из соответствующего критерия.

3. В рамках финансового менеджмента концепция финансовых потоков является одной из базовых, обеспечивающих рассмотрение процесса управления финансовыми ресурсами предприятия в динамике. Потоковый подход представляет собой важный элемент оперативного и стратегического управления 1111. На его основе достигается оптимизация эффективности используемых финансовых ресурсов и минимизация рисков благодаря учету многообразных факторов, влияющих на деятельность предприятия. Управление финансовыми потоками дает возможность получить общую финансовую картину функционирования субъекта хозяйствования в динамике. В связи с этим представляется необходимым уточнить определение понятия управление финансовыми потоками с позиций процессного подхода: управление финансовыми потоками промышленного предприятия представляет собой систему действий по планированию и реализации стратегических и тактических (текущих, операционных) решений, обеспечивающих эффективность процессов формирования, распределения, использования и организации оборота фондов денежных средств (и их эквивалентов в неденежной форме) и направленных на достижение целей деятельности промышленного предприятия.

4. Проведенный анализ показал, что в процессе управления финансовыми потоками следует учитывать изменение материальных потоков под воздействием изменения финансовых, сбои в управлении которыми приводит к возможности нарушения их динамического равновесия, т.е. важнейшей задачей организации финансовых потоков является необходимость обеспечения их синхронного количественного и временного соответствия материальным потокам. Циклическая смена функциональных форм финансовых ресурсов в процессе их кругооборота (денежная Ч товарная Ч производительная Ч товарная Ч денежная) позволяет выделить типовые повторяющиеся элементы Ч операционный, кредитный и финансовый цикл. Операционный цикл представляет собой повторяющийся элемент производственно-коммерческого процесса промышленного предприятия от получения сырья до возврата денежных средств в виде выручки. Под финансовым циклом понимается повторяющийся элемент торгово-технологического процесса, от оплаты сырья и материалов до поступления выручки от произведенной и проданной продукции. Кредитный г}икл - это период погашения кредиторской задоженности из источников, связанных с производственной деятельностью. Продожительность финансового цикла может быть положительной, нулевой, или отрицательной. Предприятие заинтересовано в минимизации продожительности финансового цикла, что дает возможность финансирования текущей деятельности за счет контрагентов и участников производственного процесса, однако необходимо учитывать опасность создания сверхнормативных задоженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом. Если продожительность финансового цикла является отрицательной величиной, то это свидетельствует о возможности использовать образующийся лизлишек кредиторской задоженности на другие цели. В то же время возникает риск несвоевременного погашения кредиторской задоженности и нарушения сроков выпонения принятых перед клиентами обязательств.

5. Выпоненный системный анализ финансовых потоков промышленных предприятий, функционирующих в неопределенной внешней среде, показал необходимость учета при принятии управленческих решений большого количества факторов, которые не могут быть точно оценены. Точное предсказание последствий тех или иных решений было бы возможно только в том случае, если бы могли быть определены с абсолютной точностью все существенные факторы и их взаимосвязи, что практически недостижимо. Этим объясняется необходимость уточнения понятия финансового риска в деятельности промышленного предприятия, который определяется как это возможность, недополучения доходов, появления допонительных расходов (финансовых убытков) или потери собственного имущества в результате осуществления деятельности промышленного предприятия. Финансовый риск является двумерной величиной и характеризуется вероятностью наступления рискового события и выраженной в денежной форме величиной ущерба. Сформулированная трактовка риска позволяет уточнить классификацию финансовых рисков промышленного предприятия и выделить те из них, которые оказывают наиболее существенное влияние на эффективность менеджмента ГШ:

6. В рамках концепции приемлемого риска цель управления заключается в снижении риска до такого уровня, когда он перестает быть угрожающим. Наиболее сложным является нахождение границы между приемлемым и неприемлемым риском. В работе рассматривается общая модель принятия решений по определению уровня приемлемого риска при привлечении заемных средств для операционной деятельности. Определены два ограничивающих фактора: деловой риск заемщика, определяемый возможной неконкурентоспособностью предприятия, что приведет к недостаточности финансовых поступлений для выплат дога и процентов по нему, и финансовый риск заимодавцев, отражающий опасность невозвращения полученных предприятием кредитов в том случае, если предполагаемый уровень доходности не будет достигнут. Выявлен уровень финансового левериджа, при котором соблюдается баланс интересов заимодавца и заемщика.

7. Проведенная систематизация финансовых рисков и оценка их влияния на доходность промышленного предприятия позволили разработать методику планирования финансовых потоков с учетом неопределенности внешней среды, основной целью которого является обеспечение финансового равновесия предприятия в рамках выбранной стратегии менеджмента, т.е. поддержание его платежеспособности и финансовой устойчивости. Финансовое равновесие определяется индивидуально для. каждого предприятия и' представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств, при котором за счет собственных средств поностью погашаются как прежние, так и новые доги, т.е. обеспечивает условия финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности во времени. При получении нового займа необходимо прогнозирование притока финансовых ресурсов, что устанавливает определенные ограничения на управление финансовыми потоками в настоящем: размер новых догов ограничивается размером уже имеющихся у предприятия обязательств и определяется ожидаемым притоком собственных средств. Соблюдение условий финансового равновесия не позволяет предприятию, с одной стороны, увеличить заемные средства, а с другой Ч нерационально использовать уже накопленные собственные средства, а также накладывает определенные ограничения на размер- его обязательств: перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

8. Принятие решений по управлению финансовыми потоками предполагает выпонение их ретроспективного и перспективного динамического анализа. На стадии ретроспективного анализа выпоняется анализ ликвидности и платежеспособности предприятия в периоде, предшествующем плановому, на основе отчета о движении денежных средств предприятия. Анализ осуществляется на основе выделения притока, оттока и сальдо денежного потока по каждому виду финансовых потоков в разрезе основных видов деятельности предприятия: операционной, инвестиционной и финансовой. Наибольшие сложности вызывает необходимость учета разрывов во времени получения доходов и осуществления расходов в соответствии с принципом временной определенности. В работе обосновано, что при планировании финансовых потоков наиболее достоверным является способ, основанный на учете реальных доходов и расходов в каждом временном интервале рассматриваемого периода. При этом фактическое сальдо финансовых потоков равно прибыли (убытку) предприятия, рассчитанной на основе кассового метода.

9. В работе представлена методика управления финансовыми потоками, которая включает следующие основные этапы: ретроспективный анализ, на котором определяются интегральные характеристики финансовых потоков в рассматриваемом периоде, а затем анализируется их динамика по отдельным интервалам; прогнозирование динамики финансовых потоков на основе сценарного подхода, обеспечивающего возможность анализа различных вариантов управленческих решений с учетом непределенности внешней среды; оптимизация финансовых потоков, выпоняемая на основе максимизации финансовых притоков и оттоков и обеспечивающая баланс объемов финансовых притоков и оттоков по всем интервалам рассматриваемого временного периода; построение матрицы ликвидности с учетом прогнозного периода оборота имеющихся задоженностей и планируемых сроков оплаты поставляемой продукции (ее элементы вычисляются как разница входящих и исходящих финансовых потоков в динамике); реализация и мониторинг испонения плана.

10. Многообразие внешних и внутренних факторов, влияющих на деятельность промышленных предприятий в современных условиях, приводит к низкой точности прогностической деятельности, значительно снижающей уровень доверия к эконометрическим моделям. С другой стороны, абстрактные аналитические модели, предназначенные' для* получения оптимальных решений, также не способны адекватно описать экономическую реальность. Имитационные модели обладают структурно-функциональным подобием объекту исследования и воспроизводят динамику денежных потоков. Это позволяет в процессе многовариантного анализа альтернатив совместить вычислительные возможности компьютера с опытом и интуицией лица, принимающего решение, и оценивать возможные прямые и косвенные результаты вариантов управленческих решений как в качественном, так и в количественном аспектах. В диссертации разработана имитационная модель финансовых потоков, которая воспроизводит движение финансовых потоков операционной деятельности промышленного предприятия в прогнозном периоде. Разработанная имитационная модель позволяет выпонять оценку решений по управлению финансовыми потоками с учетом как качественных (ритмичность, вероятностный или детерминированный характер возникновения и интенсивности потока и др.), так и количественных характеристик (интенсивность потока и его г временные характеристики (время возникновения, период действия." и- т.п.)). Менеджер, таким образом, получает возможность выбирать тот или иной критерий в зависимости от установленных целей управления, и оценивать качество управления финансовыми потоками, исходя из соответствующего критерия.

11. В работе показано, что организация управления финансовыми потоками дожна быть направлена на оптимизацию взаимодействия служб и подразделений предприятия, с целью обеспечения поного контроля финансовых потоков с наименьшими затратами времени, материально-технических и трудовых ресурсов. Необходимым условием достижения этих целей является использование научно обоснованного и практически апробированного аппарата финансового менеджмента, а также наличие рационально структурированной циркуляции информационных потоков между всеми участниками процесса. Организационная структура управления финансовыми потоками дожна отвечать двум основным принципам: являться неотъемлемой составляющей организационной структуры финансового менеджмента, а также использовать навыки, потенциал иных служб предприятия. Необходимость установления связей между отдельными подразделениями предприятия в процессе управления финансовыми потоками предопределяет целесообразность внедрения адаптивных организационных структур, обеспечивающих возможность быстро реагирования изменения внешней среды, устранения дублирование функций в системе управления и разрешения нерегламентированных существующими дожностными инструкциями ситуаций, требующих творческого подхода.

12. Представленные в работе результаты моделирования финансовых потоков промышленного предприятия показывают, что разработанный подход позволяет значительно повысить оперативность и качество принимаемых управленческих решений, а также повысить эффективность управления, в частности Ч за счет изменения условий взаимодействия с контрагентами и оптимизации привлечения заемных средств. Использование разработанной модели для прогноза ликвидности предоставляет возможность построения различных сценариев изменения финансовых потоков, которые дожны учитывать различные разработанные в процессе стратегического планирования ситуации: экономическую стабилизацию, сопровождающуюся ростом рынка; стандартную, определяемую тенденциями прошлых периодов и кризисную.

Диссертационная работа направлена на управление финансовыми потоками промышленных предприятий с учетом неопределенности внешней среды, а реализация предлагаемых методических положений и практических рекомендаций позволит снизить риск методологических ошибок в оценке и прогнозе управления финансовыми потоками и в конечном итоге улучшить конечные результаты финансово-хозяйственной деятельности.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Савелова, Ирина Ивановна, Орел

1. НОРМАТИВНЫЕ АКТЫ

2. Методические положения по оценке финансового состояния организаций и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Распоряжение № 31р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ от 12 августа 1994 г.

3. Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгатерской отчетности организаций. Утверждены приказом МФРФ от 28 июня 2000 г. № 60 н.

4. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Приказ №118 Министерства экономики РФ от 01 октября 1997 г.

5. Отчет о движении денежных средств. Приложение к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н (с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

6. Приказ Минэкономики России от 01 октября 1997 г. № 118 ВПР 97-33.

7. Постановление Правительства РФ от 25.06.03 № 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"

8. Приказ Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н О формах бухгатерской отчетности организаций

9. МОНОГРАФИИ, УЧЕБНИКИ, УЧЕБНЫЕ ПОСОБИЯ, СТАТЬИ

10. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: ПитерКом, 1999. Ч 416 с.

11. Ю.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. 528с.11 .Батурин А. Н, Критерии управления взаимосвязанными потоковыми процессами // Логистика. 2002. - №4- С.29-31.

12. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. Ч М.: Финансы и статистика, 2003.- 622 с.

13. Бертонеш М., Найт Р. Управление денежными потоками. / Пер. с англ. Ч М.:Олимп-Бизнес, 2002. 240 с.

14. Бирман A.M. Очерки теории советских финансов (сущность и функции финансов). М.: Финансы, 1972. - 289 с.

15. Бланк И.А Классификация денежных потоков на предприятии Ссыка на домен более не работаетlibraru/text/money.php

16. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев: Ника-Центр, 2000. -527с.

17. Бланк, И.А. Управление денежными потоками / И.А. Бланк. Киев: Ника-Центр, 2002. - 735 с.

18. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. Ч М.: Книжный мир, 2003. Ч895 с.

19. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: учебник: пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс; пер. H. Н. Барышникова. 2-е изд., пер. с 7-го изд. - М. : Олимп-Бизнес, 2004. - 977 с.

20. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2 т . / Пер. с англ. Ковалева В. В. СПб.: Экономическая школа, 1997-Т.1.-С. 16.

21. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента: Пер. с англ. -М.: Экономика, 1998. 815 с.

22. Букина O.A. Азбука бухгатера: от аванса до баланса Ростов н/Д: Феникс, 2006.-317 с.

23. Буренина Г.А. Стратегический анализ рисков промышленного предприятия / Г.А. Буренина. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. - 28 с.

24. Бутрин А. А. К интегральной оценке эффективности потоковых процессов // Логистика. Ч 2002. №1. - С.29-30.

25. Ван Хорн, Дж. Основы управления финансами. Пер. с англ. / Дж. Ван Хорн. М.: Финансы и статистика, 1999. - 799 с.

26. Венделин А.Г. Подготовка и принятие управленческого решения. М.: Экономика, 1977. - 150 с.

27. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник: 2-е изд., перераб. и доп. Ч М.:Гардарика, 1998. 296 с.

28. Галимова Г.А. Формирование и использование финансовых ресурсов региона. Дис. канд. экон. наук: 08.00.10. М.: РГБ, 2000. 185 с.

29. Глазов M. М. Экономическая диагностика предприятий: новые решения. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998. 194 с.

30. Дворецкая А. Е. Организация управления финансами на предприятии //Менеджмент в России и за рубежом. 2002 - №4. Ч С. 96-103.

31. Десять тысяч и одна проводка по новому Плану счетов /Под общ. ред. Г.Ю. Касьяновой. М.: Информцентр XXI века, 2005. - 880 с.

32. Джонс Э. Деловые финансы: Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1998. -416 с.

33. Диго С.М. Проектирование баз данных. М.: Финансы и статистика, 1988.

34. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель: Пер. с англ./ Под общ. Ред. Б. Лисовика, В. Лукашевича. С-Пб., Печатный Двор, 1992.-496 с.

35. Дюран Б., Одел П. Кластерный анализ. Пер. с англ. Е. 3. Демиденко. Под ред. А. Я. Боярского. М.: Статистика, 1977. - 128 с.

36. Живалов В.Н. Финансовые потоки в российской экономике. Ч М.: Экономика, 2000. 174 с.

37. Ириков В. А., Ириков И. В. Финансовые потоки. Ч М.: Всероссийский институт промышленной собственности и инноватики Роспатента, 1996. 174 с.

38. Качалов P.M. Управление хозяйственным риском на предприятиях / P.M. Качалов; Рос. акад. наук, Центр, экон.-мат. ин-т. М. : ЦЭМИ, 1999.

39. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. Избранное. Ч М.: Эксмо, 2007. 960 с.

40. Килин И.Ю., Кокин A.C., Савинов К.В. Управление финансовыми потоками компании в телекоммуникационной отрасли: Монография. -Н. Новгород: Изд. НИСОЦ, 2003. 254 с.

41. Ким Дж. О., Мьюлер Ч. У., Клекка У. Р. и др. Факторный, дискриминантный и кластерный анализ-М.: Финансы и статистика, 1989.-215 с.

42. Кинг А. М. Тотальное управление деньгами. Комплексная система прогнозирования и оптимизации денежных потоков. / Пер с англ. -СПб.: Изд-во Полигон, 1999. 448 с.

43. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. -М.: Экономика, 1997.-288 с.

44. Клочкова, Н. В., Соколов Ю.А. Основы управления финансовыми рисками энергетических предприятий: монография ЧИваново: ИГЭУ, 2007.-180 с.

45. Ковалев В.В. Управление финансами. М.: ФБК-ПРЕСС, 1998. - 160 с.

46. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. Ч 2-е изд., пререб. и доп. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. Ч 512 с.

47. Ковалев В.В., Ковалев В.В. Финансы предприятий.- М.: Проспект, 2003.

48. Ковалев, В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практическое пособие / В.В. Ковалев. М.: ТК Веби, изд-во проспект, 2007. Ч 336 с.

49. Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник для вузов. Изд. 4-е, испр., доп. Ч М.:Инфра-М, 2007. Ч 522 с.

50. Кокин A.C., Ясенев В.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. М.:ЮНИТИ, 2007. - 511 с.

51. Коласс, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие. Пер. с фр. / Б. Коласс. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

52. Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. Ч 3-е изд., перераб. и доп. Харьков: Фактор, 2005. - 156 с.

53. Костин, А.Н. Структура финансовых потоков промышленного предприятия / Ф.Н. Костин, И.И. Савелова // (Известия ОреГТУ. Серия Информационные системы и технологии № 4-2/268(535), 2007. 309 с. - С. 175-178 (0,35 пл., авторских - 0,3 п.л.)

54. Краснова С. В. Финансовый механизм регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ// Финансы 2003- №1'.Ч С. 73-77.

55. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. -М.: Дело и Сервис, 2001. -304 с.

56. Кремер Н.Ш. Теория вероятностей и математическая статистика: Учеб. для вузов М.: Юнити-Дана, 2004. Ч 573 с.

57. Криворотов В., Кузнецова О. Управление стоимостью: оценочные технологии в управлении предприятием. Ч М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. Ч 111 с.

58. Ли Ченг Ф., Финнерти Д. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Учебник для вузов / Пер. с англ. Ч М.: ИНФРА-М, 2000. -686 с.

59. Линьков А. А. Внешнее финансирование в системе финансовых потоков компании // Рынок ценных бумаг 2001. - № 4. Ч С. 27-34.

60. Литвак Б. Г. Разработка управленческого решения Ч М.: Издательство Дело, 2004 г. Ч 392 с.

61. Лопатников Л. И. Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. Ч 5-е изд., перераб. и доп. Ч М.: Дело, 2003. Ч520 с.

62. Лоу А., Кельтон В. Д. Имитационное моделирование Классика CS. 3-е изд. СПб.: Питер; Киев: Издательская группа BHV, 2004. - 847 с.

63. Луман Н. Понятие риска. Ч THESIS: теория и история экономических и социальных институтов и систем. 1994. № 5. С. 135-160.

64. Льюис К. Д. Методы прогнозирования экономических показателей. Ч М.: Финансы и статистика, 1986. Ч 318 с.

65. Любимцев Ю. К. Финансовые кругообороты в системе федеративных отношений// Федерализм. 1998, № 2. - С.58-61.

66. Максимов О., Воронов К. Финансовый анализ. Некоторые положения методики. Приложении к газете "Деловой Петербург" "Бухгатерские вести" (серия "Бизнес без проблем") № 3, январь 2003. Ссыка на домен более не работаетpublications/publicl3.htm

67. Малич В. А. Анализ финансовой деятельности предприятий. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1995. 169 с.

68. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический мнеджмент. М.: ИНФРА-М; Новосибирск: Сибирское соглашение. Ч 1999. - 288 с.

69. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. М.: Дело, 1992. - 702 с.

70. Миэринь Л.А. Основы рискологии : Учеб. пособие / Л. А. Миэринь; С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов, Каф. общ. экон. теории. -СПб. : Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и, 1998. 138 с.

71. Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. пособие для вузов. Ч М.: Финансы и статистика, 1999Ч 200 с.

72. Нейлор Т. Машинные имитационные эксперименты с моделями экономических систем Ч М.: Мир, 1975. Ч 500 с.

73. Нейман Дж., Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. -М.: Наука, 1970.-708 с.

74. Николаева Т.П.Финансы предприятий. М.: ММИЭИФП, 2003. Ч 158 с.

75. Новиков Д.А., Чхартишвили А.Г. Активный прогноз. М.: ИПУ РАН, 2002.- 101 с.

76. Ованесов А. К., Четвериков В. С. Поток платежей. Контур ипсевдоконтур финансовых операций // Рынок ценных бумаг. Ч 1997. Ч №11.-С. 46-49.

77. Орлов А. И. Принятие решений. Теория и методы разработкиуправленческих решений. Учебное пособие. Ч М.: МарТ, 2005. 496 с.

78. Орлов А. И. Теория принятия решений: учебник. Ч М.: Экзамен, 2006. -573 с.

79. Патрушева Е. Г. Управление привлечением инвестиций российскими промышленными предприятиями / Е. Г. Патрушева. Ч Ярославль: Яросл. гос. ун-т им. П. Г. Демидова, 2002. 212 с.

80. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями. Пер. с фр. Ч М.: Финансы и статистика, 1999. 360 с.

81. Первозванский A.A., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: Инфра-М. - 1994. - 192 с.

82. Плотников А.Н. Учет факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов : Учеб. пособие / А М-во общ. и проф. образования Рос. Федерации, Сарат. гос. техн. ун-т. -Саратов: СГТУ, 1998. 78 с.

83. Плущевская Ю. В., Старикова JI. А. Исследование финансовых потоков в российской экономике // Вопросы экономики Ч 1997Ч№ 12. Ч С. 117131.

84. Поспелов Г.С. Процедуры и агоритмы формирования комплексныхпрограмм/ Г.С. Поспелов, В.А. Ириков, А.Е. Курилов. -М.: Наука, 1981.-422 с.91 .Риполь-Сарагоси Ф.Б. Финансовый и управленческий анализ. М.: Приор, 1999.-224 с.

85. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1994.

86. Романовский М.В. Финансы предприятий. Ч М: Финансы и статистика,2000. 528 с.

87. Романюк Д. В. Моделирование управления финансовыми потоками (на примере банка) // Аудит и финансовый анализ 1998. Ч №4 Ч С.21-52.

88. Росс С., Вестерфид Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов/ Пер. с англ. М. Лаборатория базовых знаний, 2001. Ч 704 с.

89. Русак Н. А., Русак В. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: спр. пособие. Минск: Вышэйш. шк,, 1997. - 309 с.

90. Савелова И.И., Савина А.Л. Управление финансовыми потоками промышленного предприятия в условиях кризиса // Материалы региональной научно-практической конференции Инжиниринг-2009 Орел: ОреГТУ, 2009. - С. 235-239.

91. Савелова И.И., Савина А.Л. Использование информационных технологий в исследовании финансового состояния промышленного предприятия // Известия ОреГТУ. Серия Информационные системы и технологии, № 1-3/269(544), 2008. 318 с. - С.243-247

92. Савелова, И.И. Влияние риска на финансовые потоки промышленных предприятий // Управленческий учет, № 4, 2010. -С.52-58

93. Савелова, И.И. Оценка финансово-экономического состояния промышленного предприятия // Управленческий учет, № 8, 2008. -С.48-54

94. Савелова, И.И. Роль финансовых потоков в управлении промышленными предприятиями // Известия ОреГТУ. Серия Социально-экономические и гуманитарные науки. Ч 2009. Ч № 2/208(557) 214 с. - С.164-170.

95. Саймон Г. Науки об искусственном. Ч М.: Едиториал УРСС, 2009. -. 144 с.

96. Саймон Г. Скрытые чемпионы: уроки 500 лучших в мире неизвестных компаний. Ч М.: Дело, 2005. 288с.

97. Саймон Г. Теория принятия решений в экономической теории и науке о поведении. Ч В кн.: Теория фирмы / Сост. и общ. ред. В. М. Гальперина. (Вехи экономической мысли; вып. 2) (Библиотека^ "Экономической школы"). СПб. : Экономии, школа, 1995. Ч 534 с.

98. Сатыкова Г. А. Финансовое планирование и анализ движения денежных потоков: учеб. пособие. Ч СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. 75 с.

99. Самочкин В.Н. Гибкое развитие предприятия. Анализ и планирование. М.: Дело, 1998. Ч 336 с.

100. Свидетельство об официальной регистрации программы, для ЭВМs2010612152 Программное средство моделирования финансовых потоков предприятия / И.И. Савелова, А.И. Савина, O.A. Савина -Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМмая 2010г.

101. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ № 2004611686 Программа автоматизированного управления персоналом (Кадры) / А.Н. Костин, И.И. Савелова, М.И Макаров и др. Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 14.07.2004 г.

102. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ2004612147 Программа учета наличных денежных средств в кассе (Касса) / А.Н. Костин, И.И. Савелова, C.B. Иванов и др. Ч Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 20.09.2004 г.

103. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ № 2008610789 Программа автоматизированного ведения номенклатурного справочника (ЕНС) / А.Н. Костин, И.И. Савелова,

104. М.И. Макаров и др. Ч Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 15.02.2008 г.

105. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ № 2008610790 Программа учета безналичных денежных средств (Расчетный счет) / А.Н. Костин, И.И. Савелова, Т.А. Спиридонова и др. Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 15.02.2008 г.

106. Свидетельство об официальной регистрации программы для ЭВМ № 2008610791 Программа автоматизированного учета движения МПЗ / А.Н. Костин, И.И. Савелова, С.А. Жидков и др. Ч Зарегистрировано в Реестре программ для ЭВМ 15.02.2008 г.

107. Семь нот менеджмента. Под ред. Красновой В., Привалова А. 5-е изд. М.: Журнал Эксперт, 2001 Ч 176 с.

108. Сенчагов В.К. Финансовые ресурсы народного хозяйства. Проблемы формирования и использования. Ч М: Финансы и статистика, 1982. Ч 272 с.

109. Скалозубова Н. А., Штейнман М. Я. Финансовое планирование. М.: Финансы, 1991.-413 с.

110. Словарь по экономике и финансам. Глоссарий .ру Ссыка на домен более не работаетdict/glossary

111. Современный словарь по логистике / Под ред. Юрчука В. В. Ч М.: Современное слово, 1999. 483 с.

112. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, J1. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. 5-е изд., перераб. и доп. Ч М.: ИНФРА-М, 2007. 495 с.

113. Соколинская Н. Э. Экономический риск в деятельности коммерческих банков: методы оценки и практика регулирования. -М.: Знание.-1991

114. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. Ч М.: Ч Финансы и статистика, 2003 . Ч 175 с.

115. Стоянова E.G. Финансовый менеджмент. Российская практика. Ч М.:Ч Перспектива, 1998.-208 с. '

116. Струченкова Т.В. Использование методики VAR для оценки банковских рисков // Банковское дело 2000. - №5 Ч с.2-7.

117. Сысоева, Е.Ф. Финансовые ресурсы и капитал организаций: сущность, управление, эффективность использования / Е.Ф. Сысоева. Воронеж : Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 2007. - 15,5 п.л.

118. Taxa Хемди А. Глава 14. Теория игр и принятия решений // Введение в исследование операций = Operations Research: An Introduction. Ч 7-е изд. Ч M.: Вильяме, 2007. Ч С. 549-594.

119. Трахтенгерц Э.А. Методы генерации, оценки и согласования решении в распределенных системах поддержки принятия решений.// Автоматика и телемеханика.Ч1995; №4. Ч С.3-52.

120. Тренев H.H. Управление финансами: Учеб. пособие. Ч М.: Финансы и статистика, 2000. 496 с.

121. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент: учеб. Для вузов / Э. А.Уткин ; Фин. акад. при Правительстве РФ. Ч М. : Зерцало, 2001. 265 с.

122. Финансовое планирование и контроль: Пер. с англ. / Под ред. М.А. Поукока и А.Х. Тейлора. М. : ИНФРА-М, 1996. - 480 с.

123. Финансово-кредитный словарь. Ч М.: Финансы и статистика, 1985. -354 с.

124. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. E.G. Стояновой. Ч 6-е изд. Ч М.: Изд-во Перспектива, 2008. Ч 656 с.

125. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред.проф. Н.Ф. Самсонова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.-415 с.

126. Финансы и кредит: Учеб. пособие/Под. ред. проф. A.M. Ковалевой. Ч М.: Финансы и статистика, 2002. Ч 512 с.

127. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н.В. Кочина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под. ред. проф. A.M. Кочиной 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. -447 с.

128. Финансы: Учебник для вузов / Под редакцией А. И. Архипова, И. А. Погосова. М.: ТК Веби, Проспект, 2007. - 632 с.

129. Хеферт Э. Техника финансового анализа. 10-е изд. -СПб.: Питер, 2003. Ч 640 с.

130. Хлыстова О.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. Ч Владивосток: ТИДОТ ДВГУ, 2005. 295 с.

131. Хомкалов Г.В., Панкратьева Е.А. Риски в инвестировании: анализ и оценка / Г.В. Хомкалов, Е.А. Панкратьева; Иркут. гос. экон. акад. -Иркутск : Изд-во ИГЭА, 1998. 95 с.

132. Хохлов Н.В. Управление риском М.: Юнити-Дана, 1999. - 239 с.

133. Царев P.M. Предпринимательские риски : Учеб. пособие : / P.M. Царев. М. : МИИТ, 1999. - 93 с.

134. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Джеффри В. Инвестиции: Пер. с англ. ИНФРА-М, 1999. - XII, 1028 с.

135. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятий. -М.: Инфра-М., 1998.

136. Щукин Д. О методике оценки риска VAR // РЦБ -1999, № 16 С.61 -64.

137. Экономическая теория: Учеб. для вузов / Н.В. Сумцова, Л.Г. Орлова, В.В. Пранович и др.; Под ред. Н.В. Сумцовой, Л.Г. Орловой. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 655 с.

Похожие диссертации

• Управление инвестиционными потоками промышленного предприятия
• Повышение эффективности управления финансовыми потоками промышленного предприятия на основе имитационного моделирования
• Комплексное управление интелектуальным потенциалом промышленных предприятий с учетом последствий экономического кризиса
• Управление денежными потоками промышленного предприятия
• Управление финансовыми рисками промышленных предприятий