Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Управление эффективным развитием промышленного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Шитиков, Илья Евгеньевич
Место защиты	Санкт-Петербург
Год	2010
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление эффективным развитием промышленного предприятия"

004614201

На правах рукописи

ШИТИКОВ Илья Евгеньевич

УПРАВЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНЫМ РАЗВИТИЕМ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ОСНОВЕ ПОКАЗАТЕЛЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА)

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

2 5 ноя 2010

Санкт-Петербург - 2010

004614201

Работа выпонена на кафедре финансов и денежного обращения Государственного образовательного учреждения высшего

профессионального образования Санкт-Петербургский государственный политехнический университет (ГОУВПО СПбГПУ),

НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ - доктор экономических наук, профессор

Демиденко Даниил Семенович

ОФИЦИАЛЬНЫЕ ОППОНЕНТЫ: доктор экономических наук, профессор

Двас Григорий Викторович

кандидат экономических наук, доцент Иванова Елена Андреевна

ВЕДУЩАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ -

ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный университет

информационных технологий,

механики и оптики

Защита состоится 2010г. в 14 часов на заседании

диссертационного совета Д 212.229.23 при ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный политехнический университет по адресу: 195251, Санкт-Петербург, ул. Политехническая, д.29, III уч. корпус, ауд. 506

С диссертацией можно ознакомиться в фундаментальной библиотеке ГОУ ВПО Санкт-Петербургский государственный политехнический университет

Автореферат разослан л?^5~октября 2010 г. Ученый секретарь

диссертационного совета Д 212.229.23 ^

доктор экономических наук, профессор . -^удоева С. Б.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Современный экономический рост в России является незавершенным, продожающимся процессом, для которого характерны быстрые смены доминирующих тенденций, что существенно осложняет прогнозирование развития событий в экономике и обществе. Официальная статистика показывает усиление структурно-производственной диспропорции развития экономики России в период кризиса, в особенности в промышленности. Акценты по-прежнему делаются на развитие сырьевых отраслей, хотя известно, что рентная модель развития экономики имеет весьма существенные ограничения. В данных условиях исследование вопросов эффективного развития предприятий всех отраслей промышленности и преимущественно обрабатывающего сектора является весьма актуальным.

Управление развитием предприятия является частью общей проблемы эффективности его деятельности. До настоящего времени отсутствует системный взгляд па управление совокупностью факторов развития, установление целевых значений и динамики. Необходимо определить новые методы, критерии, факторы и показатели оценки эффективности развития предприятия.

Современная, динамично развивающаяся рыночная среда, многообразие организационных форм предприятий и их объединений, увеличение количества и состава операций, осуществляемых предприятиями, особенности современных корпоративных структур требует учета не только традиционных факторов экономического развития, но и допонение анализа с новыми параметрами, в том числе факторами институционального характера. Особенности современной российской социально-экономической системы приводят к тому, что факторы институционального характера оказывают достаточно сильное влияние на экономическое поведение.

Данные обстоятельства определяют актуальность темы исследования и постановку цели и задач.

Цель и задачи исследования. Целью работы является развитие научных подходов к управлению эффективным развитием предприятия на основе показателя фундаментальной стоимости капитала и разработка методических основ их практической реализации.

В соответствии с данной целью в диссертации были поставлены следующие задачи:

- на основе систематизации существующих подходов к проблеме экономического развития предприятия сформировать авторский подход к определению экономического роста предприятия;

- выделить основные направления затрат развития современного корпоративного предприятия;

- базируясь на неоклассических предпосыках сформировать научный подход к установлению целевых ориентиров развития предприятия;

обосновать использование стоимости предприятия в качестве целевой функции в управлении развитием деятельности предприятия;

- установить наличие и направления взаимосвязей стоимости предприятия и основных параметров его развития;

- разработать методические основы обеспечения эффективных параметров развития корпоративных структур;

- установить направления влияния допонительных факторов институционального характера на параметры развития корпоративного предприятия; предложить практические инструменты анализа целесообразности допонительных издержек обеспечения целевых параметров развития корпораций.

Объектом исследования выступают процессы экономического развития на корпоративных промышленных предприятиях России.

Предметом исследования являются теоретические основы эффективности развития предприятий, а также инструменты и методы управления процессом развития промышленных предприятий.

Теоретической и методической основой диссертационной работы послужили положения современной экономической теории; научные труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам роста на макро и микроэкономических уровнях; разработки в области управления предприятием, а также исследования институциональных проблем экономики. Для решения прикладных задач использовались методы системного, логического, структурного и сравнительного анализа, синтеза и обобщения, графическое, логическое и имитационное моделирование, принципы теории эффективности.

Информационную базу исследования составили законодательные акты РФ; публикации экономической периодики; данные статистической отчетности, материалы, полученные непосредственно на объектах исследования.

Научная новизна работы заключается в следующем.

Разработана классификация инвестиционных затрат роста предприятия по направлениям интенсивного и интеграционного развития предприятия.

- Установлены наличие и направление взаимосвязей стоимости предприятия и основных параметров его развития (темпов роста и рентабельности капитала предприятия) для условий независимости и зависимости определяющих параметров.

- Выявлены и обоснованы границы интервалов зависимости рентабельности капитала предприятия и темпов его развития.

- Разработаны методические основы управления эффективным развитием промышленного предприятия на основе стандартизации различных подпроцессов планирования.

- Предложен подход к анализу целесообразности затрат принуждения для обеспечения целевых параметров развития корпораций, основанный на принципах теории эффективности.

Теоретическая значимость исследования заключается в развитии теории управления предприятием в части концептуальных положений и инструментария установления и эффективного управления основными параметрами развития промышленных предприятий.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что представленные разработки могут быть использованы в деятельности предприятий промышленности. При этом процесс управления эффективным развитием предприятий приобретает научно-обоснованный характер. Реализация предлагаемых методик и процедур позволяет предприятиям принимать эффективные управленческие решения в ходе формирования и реализации планов экономического развития.

Апробация и достоверность результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования были представлены автором и получили одобрение на международных, всероссийских и межвузовских научно-практических конференциях в 2001 - 2010 гг.

Результаты исследований, выпоненных в диссертационной работе, нашли практическое применение на промышленных предприятиях Санкт-Петербурга, что подтверждено соответствующими документами о внедрении.

Публикации. Основные результаты исследования представлены в 10 публикациях, в том числе три в изданиях, рекомендованных ВАК.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников (107 наименование), приложения. Основной текст изложен на 133 страницах, содержит 8 таблиц, 28 рисунков.

II. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ

1. Рост предприятия определяется в диссертации с учетом взаимосвязей его прямых факторов (факторов спроса и факторов предложения), механизм взаимодействия которых представлен на рис. 1. В предлагаемом в диссертации расширенном токовании рост предприятия представляет собой увеличение его активов в результате инвестирования ресурсов, приводящее к увеличению объемов реализации, которое в свою очередь индуцирует увеличение прибыли и, следовательно, внутренних источников капитала, а также расширение возможностей привлечения внешних ресурсов, для последующего инвестирования развития предприятия.

С вышеуказанных позиций рост предприятия может быть определен как процесс инвестирования взаимосвязанного и взаимодействующего роста предложения и роста спроса на продукцию предприятия. Иными словами, инвестиции являются определяющим моментом процесса развития

предприятия 8(1 так как их осуществление оказывает стимулирующее

влияние на все факторы роста предприятия.

Выделяется два основных направления развития предприятия: направление внутреннего развития за счет существующих видов деятельности (так называемое интенсивное развитие деятельности предприятия) и направление внешнего развития вследствие слияний и поглощений и создания новых видов бизнеса (так называемое интеграционное и диверсификационное развитие деятельности предприятия). В разрезе указанных направлений в диссертации разработана классификация инвестиционных затрат роста предприятия (табл. 1).

Увеличение активов

Увеличение

объема реализации

Увеличение прибыли

Рост предложения

'Рост спроса

ИНВЕСТИЦИИ

Увеличение объема источников капитала

(Увеличение ! Нераспределенной [ прибыли

Увеличение потенциала внешнего финансирования

Увеличение распределенной прибыли

вщРценка финансовыми рынками

Рис. 1. Принципиальная схема процесса экономического роста предприятия

Таблица 1. Классификация инвестиционных затрат, обеспечивающих развитие деятельности корпоративного предприятия

Фа к юры развитии Паирап.тспис ишнегиционньи трат

Интенсивное развитие деятельности предприятия

Факторы спроса Рыночные инвестиции

Затраты на исследования и разработки по изменению и/или созданию продуктов^,

Факторы предложения Физические инвестиции

Затраты на исследования и разработки в области технологических изменений

Интеграционное развитие деятельности предприятия

Факторы спроса и предложения Затраты на приобретения (слияния и поглощения)

2. Отправным моментом процесса управления предприятием является установление целевых ориентиров деятельности. В данных условиях существует потребность в научном обосновании подхода к определению целевых параметров развития предприятия. С позиций неоклассической экономической теории (НЭТ) предприятие рассматривается, как принимающая решение единица, функция полезности которого совпадает с функцией полезности собственника предприятия ц =и .

В данных условиях с учетом рационального поведения экономического агента генеральным целевым ориентиром предприятия является максимизация благосостояния собственников предприятия и ь.(Х)-^> тах, где

X - вектор факторов, характеризующий доходы собственников. В условиях рационального поведения целевые параметры развития предприятия дожны соответствовать эффективным темпам развития, обеспечивающим максимум полезности собственников. Согласно положениям НЭТ для достижения максимума полезности собственников на предприятии дожны осуществляться все инвестиции с положительной чистой приведенной стоимостью {ЫРУ>0), т.е. эффективные параметры развития предприятия соответствуют всей сумме инвестиционных затрат развития имеющих ИРУ> 0.

Значения чистой приведенной стоимости инвестиций обусловлены соотношением внутренней (р) и внешней (требуемой) (/) доходноетей инвестиций. Т.е. развитие предприятия эффективно до того момента, когда доходность затрат, обеспечивающих развитие не окажется равной норме доходности эквивалентных инвестиций. Кроме того, эффективность развития зависит также от степени неопределенности в оценке ожидаемых инвестиционных затрат и результатов (получаемых доходов) Вероятностный характер получения результата изменяет (сдвигает) условие экономического равновесия. При этом исследования показывают, что математическое ожидание функции полезности инвестиций является функцией двух параметров - математического ожидания и функции среднеквадратического отклонения, которое характеризует требуемую величину компенсации инвестору за повышение риска.

Таким образом, учет фактора риска и неопределенности в практике принятия экономических решений может осуществляться путем установления компенсирующей (рисковой) надбавки к процентной ставке. В рамках НЭТ единственным имеющим значение показателем уровня риска является бета-коэффициент р (относительная характеристика вариации доходности отдельной инвестиции по отношению к величине доходности рынка в целом), элементы неопределенности в доходности инвестиций, не связанные с изменениями доходности на рынке в целом (идиосинкратический риск), не оказывают влияние на внешнюю доходность инвестиций.

3. Управление развитием предприятия требует конкретизации целеустановки максимизации полезности собственников предприятия в форме, доступной для управления процессом ее достижения, т.е. установление критерия, определяющего увеличения полезности, через показатель (показатели) деятельности предприятия иу(Х) = ир(Г)->тах-

Указанный критерий может быть определен как целевая функция предприятия /'(л)- Необходимость обеспечения координации текущей деятельности предприятия и стратегии развития обуславливает потребность в выявлении факторов, влияющих на достижение установленного критерия и разработке многоуровневой системы показателей, влияющих на целевую функцию х. Совокупность этих факторов представляет собой аргумент целевой функции предприятия.

Согласно базовой модели стоимости сумма всех будущих доходов предприятия, приведенных к настоящему момента с учетом цен на ресурсы, представляет собой текущую (или фундаментальную) стоимость капитала

предприятия РУ: + 0 , где ? Ч период времени. С данной точки

зрения, показатель фундаментальной стоимости капитала, представляет, по сути, показатель текущей стоимости инвестиций в данное предприятие, которая в свою очередь является суммой стоимости первоначально вложенного капитала и чистых текущих стоимостей инвестиций в рамках данного предприятия. Обобщая ранее представленные выводы, можно заключить, что максимум полезности собственников достигается в максимуме фундаментальной стоимости капитала предприятия.

В условиях совершенного рынка фундаментальная стоимость капитала соответствует рыночной (объявленной) стоимости предприятия У, который в настоящее время широко используется в практике управления. Допустив равенство РУ = У, можно инсталировать сделанные выше выводы для показателя фундаментальной стоимости капитала на показатель У: I/ (V) шах V тах Х Т.е. целевой функцией предприятия является

показатель его рыночной стоимости у(х) в предположении ее равенства фундаментальной стоимости капитала. Определение эффективных параметров развития соответствует нахождению максимума показателя стоимости предприятия в условиях существующих ограничений.

4. Как известно, стоимость предприятия (целевая функция предприятия У(х)) может быть определена по следующей формуле [формула (1)]:

- / * п

Формула (1) не применима для практической оценки показателя фундаментальной стоимости капитала, однако позволяет определить вектор факторов целевой функции предприятия У(х) = У(р^,:). Требуемая доходность / задается рынком, поэтому в качестве основных параметров

развития предприятия рассматривались рентабельность капитала и темпы роста, подходы к определению оптимального значения которых и исследовались в диссертации.

Рис. 2 демонстрирует выпоненную в ходе исследования корректировку существующего подхода к анализу зависимости стоимости предприятия от темпов его роста.

Существующий в настоящее время научный подход рассматривает р как параметр, независящий от темпов роста предприятия (рис. 2.а). В данных условиях ограничения темпов роста целиком определяются ресурсными

факторами (при Ч > I). Общий объем ресурсов в длительном периоде /

является пропорциональным рентабельности капитала предприятия, т.к. объемы внешних источников финансирования определяются отношением к предприятию финансового рынка и финансовых институтов. При этом на объемы привлекаемого внешнего финансирования, как правило, накладываются ограничения со стороны собственников предприятия.

Предлагаемый нами подход предполагает учет взаимосвязи факторов стоимости предприятия (показателей р и g) (рис. 2.6). В диссертации получены результаты относительно характера этой зависимости. В данном случае значительную роль в определении целевых параметров развития играют факторы спроса.

5. На основе анализа зависимости рентабельности капитала от темпов роста предприятия р = p(g) путем обобщения имеющихся данных и собственных разработок получены следующие интервалы развития предприятия:

Интенсивное развитие деятельности предприятия: Х Увеличение объемов продаж возможно в рамках существующего спроса на продукцию предприятия. Обеспечение развития в этих границах не требует снижения цен (в определенных пределах цены могут быть даже увеличены). В данных условиях будет действовать эффект операционного рычага, то есть рост выручки будет вызывать еще более быстрое увеличение прибыли. Таким образом, в рассматриваемых условиях рост предприятия будет обеспечивать увеличение рентабельности продаж продукции т.

Кроме того, рост предприятия в рамках существующего спроса, как правило, не требует (по крайней мере существенного) увеличения производственной мощности предприятия, поэтому рост объемов реализации возможен при относительно постоянном или увеличивающемся более медленными темпами уровне инвестированного капитала, то есть рост предприятия в рассматриваемых условиях будет сопровождаться снижением капиталоемкости продукции v. Так как р представляет собой отношение

рентабельности продаж к капиталоемкости продукции р = Ч, то может быть

сделан вывод о том, что влияние роста предприятия на рентабельность инвестированного капитала на данном этапе будет положительно.

p не зависит от g I

В отсутствии роста при Ч >1 стоимость i

предприятия V 0 будет стабильно превышать балансовую V0 на одинаковую величину.

Рост предприятия при Ч > 1 будет i

приводить к увеличению стоимости g(/g"s) в предприятия, причем это увеличение

рассчитывается по принципу сложного процента.

Для предприятий с низкой доходностью (Ч < 1) рост является негативным

фактором, так как реинвестирование прибыли прогрессивно усиливает эффект снижение стоимости капитала.

ЯриЧ> 1, Vrnax Ч V(g max) при ограничениях на ресурсы: i

g(Ig) -> max

gUgl>Ign) = gdglJgn)

Рис. 2.a Существующий подход

p зависит от g

ЯЕ g(Ig'n) д. % Рис. 2.6.1. p{g)

9Е g(lg**) д. % Рис. 2.6.2. V{p{g),g)

V'wig ) = V\p)*p\g)-.

К'г)(я)>0,при 0 < з < { V ра){ё)< 0,пpиg>gE У"р^) = (У'(.р)*р(в))' = У(р)*р(г) + р'(8)*У\р) = р(8)*У(р)=>

Далее рассматривая У(р^) как функцию двух независимых переменных, учитывая, что У(р) меняется по законам (4) и (5) и формулу (3), получаем следующее:

При Ч > 1, V шах = У(ёор1) при ограничениях на ресурсы.

Рис. 2.6 Предлагаемый подход

Рис. 2. Развитие научного подхода к определению целевых показателей роста предприятия

Таким образом, > 0, /?"(#)> О, при0 , где - темп роста

достижимый в рамках существующего спроса.

Следует отметить, что данное направление развития может обеспечить сравнительно небольшие темпы роста.

Х Увеличение объемов продаж возможно за счет движения вниз по ценовой функции спроса. Рассматривая типичную функцию спроса как Р=а-Ь(), прибыль предприятия ^(б) можно представить как (0 = ^(0-ТС(0) ~-а()-Ь()2-ТС(()), где 5(0 - объем продаж; ГС(0 -совокупные затраты. Классический микроэкономический анализ данной зависимости показывает, что максимум рентабельности капитала обеспечивает меньший объем, чем выпуск, обеспечивающий максимум прибыли, а максимум выручки достигается при выпуске, превышающем выпуск прибыль и выпуск максимизирующий рентабельность.

Таким образом, p'(g)>0, р"^)<0, npнgs<g<gli, где - темп роста, соответствующие максимуму рентабельности капитала,

р'(г)<0, /)"(5)<0, приgt:<g<gp , где g,, темп роста достижимый в рамках существующего спроса и движения вниз по функции спроса.

Рост доходов от продаж за счет снижения цен ограничен, так как после определенной цены выручка от продаж начинает снижаться относительно максимума и при некоторых значениях цены обращается в ноль.

Х Рост возможен путем сдвига кривой спроса за счет маркетинговых усилий и/или улучшения потребительских свойств продукции. Согласно классической теории маркетинга, маркетинговые расходы имеют снижающуюся отдачу, когда каждое последующее увеличение спроса требует еще большего увеличения маркетинговых затрат. По нашему мнению, расходы на улучшение продукции оказывают влияние на рыночную среду предприятия сходное с маркетинговыми усилиями. В данных условиях рост прибылей предприятия происходит меньшими темпами, чем рост объемов продаж, а изменения капитальных затрат, напротив, носят более прогрессивный характер.

Таким образом, /?'()<О, />"(&)<0, прий,, <g<gм, где gм- темп роста достижимый в рамках существующего спроса, движения вниз по функции спроса и за счет маркетинговых усилий.

Верхний предел функции спроса от маркетинговых затрат и расходов на улучшение продукции ограничен рыночным потенциалом.

Х Рост возможен за счет создания и продвижения новых продуктов, которое требует проведения научно-исследовательских разработок продуктового и технологического характера, а также крупномасштабных рекламных и прочих маркетинговых мероприятий. Данные существующих исследований показывают, что рост за счет перечисленных затрат будет обеспечиваться в ущерб рентабельности инвестированного капитала.

Таким образом, р'(й)<0, р"(я)<0, при^м где темп роста

достижимый в рамках существующего спроса, движения вниз по функции

спроса, за счет маркетинговых усилий и создания и продвижения новых продуктов.

Интеграционное развитие деятельности предприятия:

Опираясь на существующие результаты исследований в области интеграционной деятельности предприятий можно заключить, что интеграционное развитие предприятия отрицательно сказывается рентабельности его капитала.

Таким образом, />'(#)< 0, p"(g)<0, npHg > gn. Данное направление развития практически не имеет ограничений со спроса.

На основе обобщения представленных выше результатов, а также исходных допущений и ограничений, построен график зависимости рентабельности капитала предприятия от темпов его развития p(g), который представлен на рис. 2.6.1.

6. Полученные по функции p(g) результаты положены в основу анализа зависимости критериального показателя стоимости предприятия от темпов его развития. Результаты исследования показали, что до некоторых значений gcpl прирост показателя стоимости предприятия, вызванный увеличением темпов роста будет компенсировать его падение в результате снижения рентабельности, после которого с увеличением темпов развития стоимость предприятия будет снижаться (обобщение формул (3)- (5)). Кроме

того, на отрезке (8e ''SoPi ) до некоторых значений gA прирост скорости роста стоимости за счет увеличения темпов развития может покрывать снижение скорости роста за счет увеличения рентабельности, после которого с увеличения темпов развития скорость роста стоимости предприятия начнет снижаться.

График зависимости показателя стоимости предприятия от темпов его развития V(p(g),g) представлен на рис. 2.6.2. Модель на рис. 2.6.2 представляет собой принципиальную нормативную модель роста, отражающую выявленные в ходе анализа зависимости, которая может быть реализована в системе управления эффективным развитием предприятия. На основе данной модели могут быть разработаны математические модели для строгого моделирования развития предприятия.

Как видно из рис. 2.6.2 функция стоимости предприятия от темпов развития имеет нелинейный характер, т.о. определение оптимальных параметров развития требует применения нелинейных моделей и методов нелинейного программирования. По нашему мнению, для небольших темпов роста зависимость может быть сведена к линейной, а в промежутке

(&а> S(freg)), задача может быть сведена к нахождению максимума вогнутой функции, заданной на выпуклом замкнутом множестве, применимы методы выпуклого программирования. В частности модель может быть сведена к квадратичной. Конкретные функциональные зависимости могут быть получены для каждого конкретного предприятия в отдельности.

7. Параметры развития предприятия, необходимые для реализации полученной графической модели могут быть получены на выходе различных подпроцессов процесса планирования на предприятии.

На основе инструментария процессного моделирования (стандарта ЮЕ1Щ была разработана модель процесса формирования плана эффективного развития предприятия. На рис. 3 представлена декомпозиция процесса формирования плана развития предприятия.

Рис. 3. Декомпозиция процесса формирования плана развития предприятия в

стандарте ЮЕРО

На рис. 4 и рис. 5 представлены декомпозиционные схемы процесса формирования тактических планов предприятия, который разделен на два основных подпроцесса: формирование вариантов тактических планов предприятия и определение параметров развития предприятия.

Рис. 4. Процесс формирования варианта тактического плана предприятия в

стандарте ЮЕРО

Рис. 5. Процесс определения параметров развития для конкретного тактического плана предприятия в стандарте DEF0

8. Как было отмечено, исследование, результаты которого представлены выше, проводилось с позиций НЭТ. В то же время, принцип максимизации благосостояния собственников через максимизацию стоимости предприятия выпоняется только в условиях соблюдения неоклассических предпосылок, таких как рациональное поведение, понота информации, ситуация индивидуального выбора и пр. Современная модель корпорации требует ослабления указанных предпосылок, так как особенности корпоративных структур способствуют возникновению существенных агентских проблем. Известно, что агентские проблемы проявляются тогда, когда последствия экономических действий агентов ложатся на них не поностью, а существенная их часть приходится на долю принципала. Агентская проблема усиливаются также различиями в экономической психологии наемных менеджеров и собственников предприятия, касающимися лидерства и потребности во власти, а также отношения к риску.

В условиях действия указанных факторов процесс развития на предприятии, управляемом наемными менеджерами, имеет ряд особенностей, в основном проявляющихся в форме отклонения объемов капиталовложений в рост относительно оптимальной с точки зрения собственников величины, как в одну (лизбыточное инвестирование), так и в другую (недостаточное инвестирование) сторону. Причины и экономические последствия недостаточного инвестирования были рассмотрены в диссертации наиболее подробно.

Недостаточное инвестирование может проявляться в форме отказа от эффективных инвестиционных проектов с высоким уровнем риска. К числу таких проектов относятся инновационные проекты, а также прочие проекты с длительными сроками реализации. Высокорисковые проекты

несут для наемных менеджеров допонительные риски, которые не могут быть ими диверсифицированы.

На рис. 6 сравнительно представлены доступное количество эффективных проектов для нейтральных к риску собственников предприятия и несущих риски потери человеческого капитала наемных управляющих.

Рис. 6. Сокращение доступного количества эффективных проектов на корпоративных предприятиях

Указанный на рис. 6 разрыв появляется в результате допонительных (агентских) затрат для собственников предприятия. Причем значение координаты т может быть приближено к координате е за счет так называемых прямых агентских затрат или затрат принуждения, с (эксплицитная оплата труда, издержки контроля и т.д.), если они являются эффективными. Условие эффективности прямых агентских издержек может быть записано следующим образом [формула (6)]: РС < к(Е) - Уи (Е,л/,с), (6) где РС - текущая стоимость прямых агентских затрат; УЕ - стоимость предприятия в условиях предпосылок НЭТ; Ум - стоимость предприятия управляемого наемными менеджерами; Е - аргумент функции стоимости предприятия с точки зрения собственников; М - аргумент функции стоимости предприятия с точки зрения наемных менеджеров.

9. В диссертации произведен расчет оптимальных параметров развития предприятия на конкретных численных данных. Так как использование предлагаемых нами методик требует существенного объема текущей, а также прогнозной управленческой информации, доступ и обработка которой для реального корпоративного предприятия весьма затруднительны (как силу конфиденциальности такой информации, так и большой трудоемкости процедуры анализа), нами использовались скорректированные данные и была укрупнена процедура расчета (данные представлены в диссертации).

Рассматривалось пять вариантов развития предприятия (на 7 лет), соответственно, было разработано пять тактических планов, параметры которых представлены в табл. 2.

Таблица 2. Основные параметры семейства планов развития предприятия

Вариант плана Показатели плана развития предприятия

g I v I т I р V

% тыс.$

1 5 48 18.7 39 61589

2 7 48.5 18.2 37.5 61636

3 10 50 17.5 35 61619

4 12 51.5 17 33 61531

5 15 53.5 16.2 30 61253

Опт 9 36 61654

На основе заданной в табличном виде зависимости стоимости предприятия от темпов развития было получено уравнение функцииГ^) = -7.9969g2 + \43.26g +61012 (К2 =0.99). На основе нахождения экстремумов данной функции было получено, что максимум стоимости предприятия достигается при темпах развития равных 9%. Оптимальные параметры развития рассматриваемого предприятия также представлены в табл. 2.

В табл. 3 определены эффективные ограничения на размер прямых агентских затрат в условиях управления предприятием наемными менеджерами.

Таблица 3. Показатели эффективного ограничения на размер прямых агентских _затрат_

Параметры развития предприятия

Показатель Усл. обозп. Значение

нэт Менеджеры

Темп роста выручки от реализации g 9% 5%

Рентабельность капитала т 36% 39%

Стоимость предприятия V 61654 тыс.$ 61589 тыс.$

Эффективное ограничение на размер прямых агентских затрат (приведенное значение) РСтах 65 тыс.$

Эффективное ограничение на размер ежегодных прямых агентских затрат

Аннуитет (Ф6), $/год 12915

В зависимости от дохода (учет в модели стоимости), $/год Год 1 2 3 4 5 6 7

10174 11090 12088 13176 14362 15654 17063

III. Основные положения диссертации изложены в следующих публикациях.

Статьи, опубликованные в изданиях, рекомендованных ВАК: 1. Шитиков И.Е. Управление экономической эффективностью деятельности предприятия в условиях осуществления инвестиционных

вложений. Вестник Российской академии естественных наук. Серия экономическая - 2009. - №4, с. 70-73 (0,6 п.л. автора).

2. Шитиков И.Е., Кваша Н.В. Современные подходы к реализации принципа эффективности в управлении предприятием. Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. - 2009. - № 5, с. 87-91(0,4 п.л. автора).

3. Шитиков И.Е., Кваша Н.В. Формирование параметров эффективного развития современных промышленных предприятий. Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. - 2010. - № 5, с. 108-112 (0,4 п.л. автора).

Статьи, опубликованные в прочих научных изданиях:

4. Шитиков И.Е., Кваша Н.В. Институциональные факторы инвестирования развития корпоративных предприятий //Инновационная экономика и промышленная политика региона (ЭКОПРОМ-2010): Труды международной научно-практической конференции. - СПб.: Изд-во Политехнического университета, 2010, с. 177-181(0,2 п.л. автора).

5. Шитиков И.Е. Формирование финансовой стратегии предприятия при реализации инвестиционных программ и проектов. // Мировой финансовый кризис: причины, последствия и модели противодействия: Материалы межвузовской научно-практической конференции, -СПб.: БАТиП, 2010, с. 115-117 (0,13 п.л. автора)

6. Шитиков И.Е. Новые методы анализа экономической эффективности инвестиционных расходов./ Материалы международной научно-практической конференции Мировая экономика и социум: от кризиса до кризиса. 2009, с. 293-296 (0,25 п.л. автора).

7. Шитиков И.Е. Анализ источников финансирования инфраструктуры / Экономика и управление: Сборник научных трудов. Часть I / Под редакцией д-ра экон. наук, профессора А.Е. Карлика. - СПб.: Издательство СПбГУИЭФ, 2008, с. 82-86 (0,36 п.л. автора).

8. Шитиков И.Е. Анализ модели синхронного инвестиционного и финансового планирования Хакса и Вайнгартнера / Экономика и управление: Сборник научных трудов. Часть I / Под редакцией д-ра экон. наук, профессора А.Е. Карлика. - СПб.: Издательство СПбГУИЭФ, 2008, с.87-92 (0,41 п.л. автора).

9. Шитиков И.Е. Рынок логистических услуг в условиях глобализации: концепция 3PL, российский логистический аутсортинг / Материалы научной конференции Глобализация экономики и энергетическая безопасность 11 -12 октября 2007 г. /- СПб.: Издательство СПбГЭУ, 2007, с. 281-288 (0,58 п.л. автора).

10. Шитиков И.Е., Берсенев E.H., Модель инвестиционного поведения предприятия в рыночной среде / Сборник докладов научной сессии профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2001 года. Факультет экономики и управления /СПб.: Издательство СПбГУЭФ, 2001, с. 87-90 (0,14 пл. автора).

Лицензия Р № 020593 от 07.08.97

Подписано в печать 22.10.2010. Формат 60x84/16. Печать цифровая. Усл. печ. л. 1,0. Уч.-изд. л. 1,0. Тираж 100. Заказ 6595Ь.

Отпечатано с готового оригинал-макета, предоставленного автором, в Цифровом типографском центре Издательства Политехнического университета. 195251, Санкт-Петербург, Политехническая ул., 29. Тел.:(812)550-40-14 Тел./факс: (812)297-57-76

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Шитиков, Илья Евгеньевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ РОССИИ.И

1.1. Макроэкономическое развитие России в контексте теории экономического роста.

1.2. Инвестиции как фактор экономического развития промышленных предприятий.

1.3. Концептуальные основы установления целевых показателей экономического развития предприятия.

ГЛАВА 2. ФОРМИРОВАНИЕ КРИТЕРИАЛЬНОГО ПОКАЗАТЕЛЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА В УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ПРЕДПРИЯТИЯ.

2.1. Реализация принципа экономической эффективности в управлении предприятием.

2.2. Развитие научного подхода к определению целевых показателей роста предприятия.

2.3. Моделирование процесса планирования развития предприятия.

ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЕМ КОРПОРАТИВНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

3.1. Трансформация целевых ориентиров предприятия под воздействием факторов институционального характера.

3.2. Формирование параметров развития предприятия с учетом действия факторов институционального характера.

3.3. Практическая реализация разработанных подходов к установлению целевых показателей развития корпоративного предприятия.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление эффективным развитием промышленного предприятия"

Одной из приоритетных задач российской экономики является выбор модели развития, адекватной современным условиям. Известно, то развитие - это направленное, закономерное изменение, в результате которого возникает новое качественное состояние объекта, его состава или структуры. Экономический рост является обобщающим показателем развития человеческого общества: отражает изменения как материально-вещественной, так и социальной стороны благосостояния государства.

Современный экономический рост в России является незавершенным, продожающимся процессом, для которого характерны быстрые смены доминирующих тенденций, что существенно осложняет прогнозирование развития событий в экономике и обществе.

Официальная статистика показывает усиление структурно-производственной диспропорции развития экономики в период кризиса, особенно в промышленности. Акценты по-прежнему делаются на развитие сырьевых отраслей, которые связаны с добычей и первичной переработкой сырья, хотя известно, что рентная модель развития экономики имеет весьма существенные ограничения. В данных условиях исследование вопросов эффективного развития предприятий всех отраслей промышленности и, преимущественно, обрабатывающего сектора является весьма актуальным.

Управление развитием предприятия является частью общей проблемы эффективности его деятельности. До настоящего времени отсутствует системный взгляд на управление совокупностью факторов развития, установление целевых значений и параметров развития.

Вклад в актуализацию проблемы управления развитием предприятия вносят такие составляющие, как развитие информационных технологий; быстроменяющаяся рыночная ситуация; набирающие силу процессы слияний и поглощений; практические аспекты так называемой лагентской проблемы (передача функций оперативного управления наемным менеджерам); усиливающаяся степень коммерциализации нематериальных активов и интелектуальной собственности, выражающаяся в необходимости учета факторов неэкономического и институционального характера. Недостаточно исследованы вопросы, касающиеся баланса интересов собственников, менеджеров и других заинтересованных сторон.

Необходимо определить новые методы, критерии, факторы по измерению эффективности всех параметров развития предприятия.

Современная, динамично развивающаяся рыночная среда, многообразие организационных форм предприятий и их объединений, увеличение количества и состава операций, осуществляемых предприятиями, особенности современных корпоративных структур требуют учета не только традиционных факторов экономического развития, но и допонения анализа с новыми параметрами, в том числе факторами институционального характера. Особенности современной российской социально-экономической системы приводят к тому, что факторы институционального характера оказывают достаточно сильное влияние на экономическое поведение.

Степень разработанности проблемы. К настоящему моменту выпонено большое количество зарубежных макроэкономических исследований по вопросам экономического роста. Широко известны труды С. Кузнеца, С. Фабриканта, К. Маркса, Р. Солоу, Д. Йоргенсона, У. Ростоу, Э. Денисона, Л. Йохансона, Ц. Грилихеса и др. Отечественные экономисты до 80-х готов вплотную не занимались разработкой вопросов экономического роста, что являлось следствием договременной стратегии преимущественно экстенсивного развития. Одним из немногих серьезных трудов по теории роста явилась монография А.И. Анчишкина. Также можно отметить более поздние труды К.И. Микульского, А.Д. Грановского и др.

Отдельные вопросы развития предприятия в той или иной степени освещены в трудах Р. Марриса, Т. Коупленда, К. Уоша, Ван Хорна, Дж. Хассида, Ф. Котлера, У. Баумоля. В работах отечественных ученых, посвященных инвестиционной деятельности, также рассматривается данная проблематика (Глухов В.В., Демиденко Д.С., Карлик А.Е., Козловский В.А., Козловская Э.А., Двас Г.В., Пансков A.B., Яковлева Е.А. и др.).

В то же время в большинстве работ вопросы роста как бы преломлены в других вопросах экономики и управления, в то время как они имеют определенную специфику. Нет четкости в определении понятий роста и-развития предприятия. Представление- об, экономическом росте: только-как об источнике благосостояния; затрудняет его научное изучение и не позволяет рассмотреть его в комплексе, как целостное, экономическое явление. Вышеупомянутые исследования не дают никакой информации о механизмах целенаправленного управления? ростом? предприятия? через воздействие на его основные факторы.

Основателями институционального подхода В:Экономике являются Т. Веблен, У. Митчел, Д. Кларк, Д. Коммон, а также современные старые институционалисты У. Сэмюэльс, Д. Ходжсон, Д. Стенфид. Основными? представителями неоинституционализма являютсягР: Коуз, О; Уильямсон, Д. Норт, А. Ачиан, К. Менар, Дж. Бьюкенен, Mi Осощ Е: Познер, Г. Демсец; С. Пейович, Т. Эггертссон и др. Среди отечественных: ученых, занимающихся проблемами: институционализма, следует выделить. В.В! Вольчика- Д.С. Демиденко, Р;М. Нуреева, И.В. Розмаинского. В области экономики предприятия институциональные фактора: исследовали: П;. Мигром, Д: Роберте, Е.В. Чиркова;.

В то же время, несмотря на наличие работ по проблемам развития предприятия, в научной литературе не сложилось системного представления о содержании, сущности экономического роста как явления и процесса. В большинстве упомянутых работ отражены лишь отдельные аспекты исследуемой проблемы. Кроме того, быстрое развитие экономики ставит новые задачи управления, за которыми не успевает отечественная наука. Данные обстоятельства определяют актуальность темы исследования и постановку цели и задач.

Целью работы является развитие научных подходов к управлению эффективным развитием предприятия на основе показателя фундаментальной стоимости капитала и разработка методических основ их практической реализации.

Для достижения указанной цели в диссертации были поставлены следующие основные задачи:

- на основе макроэкономического анализа определить основные тенденции современного экономического развития в российской промышленности;

- провести систематизацию существующих подходов к проблеме экономического развития предприятий, на основе которых сформировать авторский подход к определению экономического роста предприятия;

- выделить основные направления затрат развития современного корпоративного предприятия;

- базируясь на неоклассических предпосыках сформировать научный подход к установлению целевых ориентиров развития предприятия; рассмотреть особенности управления целевым развитием предприятия в условиях неопределенности;

- обосновать использование стоимости предприятия в качестве ^целевой функции в управлении развитием деятельности предприятия, а также возможность трансформации данного интегрального показателя в операционные показатели прибыли;

- установить наличие и направления взаимосвязей стоимости предприятия и основных параметров его развития;

- определить возможность и предложить методы включения неэкономических показателей в общую систему управления развитием предприятия;

- установить направления влияния допонительных факторов, институционального характера на параметры развития корпоративного предприятия;

- разработать методические основы обеспечения эффективных параметров развития корпоративных структур;

- предложить практические инструменты анализа целесообразности допонительных издержек обеспечения целевых параметров развития корпораций.

Предмет исследования. Предметом исследования являются теоретические основы эффективности развития предприятий, а также инструменты и методы управления процессом развития промышленных предприятий

Объект исследования. Объектом исследования выступают процессы экономического развития на корпоративных промышленных предприятиях России.

Теоретической и методической основой диссертационной работы послужили положения современной экономической теории; научные труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам роста на макро и микроэкономических уровнях; разработки в области управления предприятием, а также исследования институциональных проблем экономики. Для решения прикладных задач использовались методы системного, логического, структурного и сравнительного анализа, синтеза и обобщения, графическое, логическое и имитационное моделирование, принципы теории эффективности.

Информационную базу исследования составили законодательные акты РФ; публикации экономической периодики; данные статистической отчетности, материалы, полученные непосредственно на объектах исследования.

Научная новизна результатов исследования состоит в следующем:

- Сформирован авторский подход к определению понятия рост предприятия, который определен как увеличение активов * предприятия в результате инвестирования ресурсов, приводящее к увеличению объемов реализации; которое в свою очередь индуцирует увеличение прибыли и, следовательно, внутренних источников, капитала, а также расширение возможностей привлечения внешних ресурсов, для последующего: инвестирования развития предприятия.

- Разработана классификация инвестиционных затрат роста предприятия по направлениям'интенсивного и' интеграционного развития предприятия.

- Установлены наличие и направление взаимосвязей стоимости предприятия и основных параметров его развития (темпов, роста и рентабельности капитала предприятия) для условий независимости и зависимости определяющих параметров.'

- Выявлены и обоснованы границы интервалов зависимости рентабельности капитала предприятия и темпов его развития.

- Разработаны методические основы управления эффективным развитием промышленного предприятия на основе стандартизации различных подпроцессов планирования.

Предложен подход к анализу целесообразности затрат принуждения для обеспечения целевых параметров развития корпораций, основанный на принципах теории эффективности.

Теоретическая значимость исследования заключается в разработке, научно-обоснованного подхода к определению эффективных параметров развития промышленных предприятий. В частности теоретическая значимость исследования заключается:

- в установлении базового научного принципа установления целевых ориентиров развития предприятия, основанного на неоклассических предпосыках;

- в разработке теоретических основ управления целевым развитием предприятия в условиях неопределенности;

- в развитии принципов формирования критериального показателя фундаментальной стоимости капитала в условиях роста предприятия;

- в установлении направления влияния допонительных факторов институционального характера на параметры развития корпоративного предприятия.

Практическая значимость работы. Отдельные результаты исследования представлены в виде конкретных рекомендаций по определению параметров эффективного развития промышленного предприятия, а также агоритма оценки целесообразности допонительных издержек обеспечения эффективных параметров развития корпораций. Результаты исследования могут служить надежной теоретико-методической базой в практике управления развитием как корпоративных, так и некорпоративных предприятий с целью повышения их эффективности, а также могут быть использованы при подготовке учебных программ и курсов менеджмента и экономики предприятия в высшей школе и системе послевузовского образования.

Структура и логика работы построены в соответствии с / поставленными целями и соответствуют содержанию задач исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав основного текста, заключения и библиографического списка, приложения.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Шитиков, Илья Евгеньевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате диссертационной работы может быть сформулирован ряд выводов и предложений для дальнейших исследований и для практики.

1. Определение рост предприятия дожно учитывать взаимосвязи его прямых факторов (факторов спроса и факторов предложения). В предлагаемом расширенном токовании рост предприятия представляет собой увеличение его активов в результате инвестирования ресурсов, приводящее к увеличению объемов реализации, которое в свою очередь индуцирует увеличение прибыли и, следовательно, внутренних источников капитала, а также расширение возможностей привлечения внешних ресурсов, для последующего инвестирования развития предприятия.

С вышеуказанных позиций рост предприятия может быть определен как процесс инвестирования взаимосвязанного и взаимодействующего роста предложения и роста спроса на продукцию предприятия. Иными словами, инвестиции являются определяющим моментом процесса развития предприятия g(Ig), так как их осуществление оказывает стимулирующее влияние на все факторы роста предприятия.

2. Выделено два основных направления развития корпоративного предприятия: направление внутреннего развития за счет существующих видов деятельности (так называемое интенсивное развитие деятельности предприятия) и направление внешнего развития вследствие слияний и поглощений и создания новых видов бизнеса (так называемое интеграционное и диверсификационное развитие деятельности предприятия). В разрезе указанных направлений разработана классификация инвестиционных затрат роста предприятия:

- Рост активов обеспечивается физическими (производственными) инвестициями и расходами на процесс исследования и разработок, влияющих на условия предложения предприятия.

- Обеспечение роста продаж требует значительных рыночных инвестиций: расходы на все виды маркетинга, ценовую конкуренцию и т.п., а также осуществления научных исследований и разработок по продуктам.

- Интеграционная деятельность предприятия также дожна обеспечиваться соответствующими инвестиционными расходами на приобретения других предприятий через слияния или поглощения.

3. С позиций НЭТ предприятие рассматривается как принимающая решение единица, функция полезности которого совпадает с функцией полезности собственника предприятия ир = и Х В данных условиях с учетом рационального поведения экономического агента генеральным целевым ориентиром предприятия является максимизация благосостояния собственников предприятия иЕ(Х) Ч> тах > где X - вектор факторов, характеризующий доходы собственников. В условиях рационального поведения целевые параметры развития предприятия дожны соответствовать эффективным темпам развития, обеспечивающим максимум полезности собственников. Согласно положениям НЭТ для достижения максимума полезности собственников на предприятии дожны осуществляться все инвестиции с положительной чистой приведенной стоимостью (ИРУ> 0), т.е. эффективные параметры развития предприятия соответствуют всей сумме инвестиционных затрат развития, имеющих ИРУ> 0.

4. Эффективность развития зависит также от степени неопределенности в оценке ожидаемых инвестиционных затрат и результатов (получаемых доходов). Вероятностный характер получения результата изменяет (сдвигает) условие экономического равновесия. При этом математическое ожидание функции полезности инвестиций является функцией двух параметров Ч математического ожидания и функции среднеквадратического отклонения, которое характеризует требуемую величину компенсации инвестору за повышение риска.

Таким образом, учет фактора риска и неопределенности в практике принятия экономических решений может осуществляться путем установления компенсирующей (рисковой) надбавки к процентной ставке. В рамках НЭТ единственным имеющим значение показателем уровня риска является бета-коэффициент р.

5. Конкретизация целеустановки максимизации полезности собственников для целей управления процессом ее достижения в рамках предприятия может быть осуществлена посредством установления критерия, определяющего увеличение полезности, через показатель (показатели) деятельности предприятия 1/Е(Х) = и (/) Ч шах Х Данный критерий определяется как целевая функция предприятия /(.г)-Необходимость обеспечения координации текущей деятельности предприятия и стратегии развития обуславливает потребность в выявлении факторов, влияющих на достижение установленного критерия и разработке многоуровневой системы показателей, влияющих на целевую функцию х- Совокупность этих факторов представляет собой аргумент целевой функции предприятия.

Согласно базовой модели стоимости сумма всех будущих доходов предприятия, приведенных к настоящему моменту с учетом цен на ресурсы, представляет собой текущую (или фундаментальную) стоимость капитала предприятия РУ. С данной точки зрения, показатель фундаментальной стоимости капитала, представляет, по сути, показатель текущей стоимости инвестиций в данное предприятие, которая в свою очередь является суммой стоимости первоначально вложенного капитала и чистых текущих стоимостей инвестиций в рамках данного предприятия. Обобщая ранее представленные выводы, можно заключить, что максимум полезности собственников достигается в максимуме фундаментальной стоимости капитала предприятия.

В условиях совершенного рынка фундаментальная стоимость капитала соответствует рыночной (объявленной) стоимости предприятия V, который в настоящее время широко используется в практике управления. Допустив равенство РУ - V, можно инсталировать сделанные выше выводы для показателя фундаментальной стоимости капитала на показатель V: ир(у) Ч>шах =>УЧ>шахХ Т.е. целевой функцией предприятия является показатель его рыночной стоимости у(х) в предположении ее равенства фундаментальной стоимости капитала. Определение эффективных параметров развития соответствует нахождению максимума показателя стоимости предприятия в условиях существующих ограничений.

6. В качестве основных параметров развития предприятия выделены рентабельность капитала и темпы роста. Существующий в настоящее время научный подход рассматривает р как параметр, независящий от темпов роста предприятия. В данных условиях ограничения темпов роста целиком определяются ресурсными факторами (при Ч >1). Общий объем ресурсов в длительном периоде является пропорциональным рентабельности капитала предприятия, т.к. объемы внешних источников финансирования определяются отношением к предприятию финансового рынка и финансовых институтов. При этом на объемы привлекаемого внешнего финансирования, как правило, накладываются ограничения со стороны собственников предприятия.

Предлагаемый подход предполагает учет взаимосвязи факторов стоимости предприятия (показателей р и g). В данном случае значительную роль в определении целевых параметров развития играют факторы спроса.

7. На основе анализа зависимости рентабельности капитала от темпов роста предприятия р = p(g) выделены следующие интервалы развития предприятия:

Х Интенсивное развитие деятельности предприятия:

- Увеличение объемов продаж в рамках существующего спроса на продукцию предприятия. Обеспечение развития в этих границах не требует снижения цен. В данных условиях будет действовать эффект операционного рычага, поэтому рост предприятия будет обеспечивать увеличение рентабельности продаж продукции т. Кроме того, рост предприятия в рамках существующего спроса, как правило, не требует (по крайней мере существенного) увеличения производственной мощности предприятия, поэтому рост объемов реализации возможен при относительно постоянном или увеличивающемся более медленными темпами уровне инвестированного капитала, то есть рост предприятия в рассматриваемых условиях будет сопровождаться снижением капиталоемкости продукции v. Таким образом, влияние роста предприятия на рентабельность инвестированного капитала на данном этапе будет положительно. При этом данное направление развития может обеспечить сравнительно небольшие темпы роста.

- Увеличение объемов продаж за счет движения вниз по ценовой функции спроса. Классический микроэкономический анализ данных условий деятельности предприятия показывает, что максимум рентабельности капитала обеспечивает меньший объем, чем выпуск, обеспечивающий максимум прибыли, а максимум выручки достигается при выпуске, превышающем выпуск прибыль и выпуск максимизирующий рентабельность. Таким образом, увеличение объемов продаж после некоторого значения темпа роста, соответствующего максимуму рентабельности капитала, начинает отрицательно влиять на данный показатель. При этом рост доходов от продаж за счет снижения цен ограничен, так как после определенной цены выручка от продаж начинает снижаться относительно максимума и при некоторых значениях цены обращается в ноль.

- Рост путем сдвига кривой спроса за счет маркетинговых усилий и/или улучшения потребительских свойств продукции. Согласно классической теории маркетинга, маркетинговые расходы имеют снижающуюся отдачу, когда каждое последующее увеличение спроса требует еще большего увеличения маркетинговых затрат. Расходы на улучшение продукции оказывают влияние на рыночную среду предприятия, сходное с маркетинговыми усилиями. В данных условиях рост прибыли предприятия происходит меньшими темпами, чем рост объемов продаж, а изменения капитальных затрат, напротив, носят более прогрессивный характер. Таким образом, рост в данных условиях отрицательно влияет на рентабельность капитала. При этом верхний предел функции спроса от маркетинговых затрат и расходов на улучшение продукции ограничен рыночным потенциалом.

- Рост за счет создания и продвижения новых продуктов, которое требует проведения научно-исследовательских разработок продуктового и технологического характера, а также крупномасштабных рекламных и прочих маркетинговых мероприятий. Данные существующих исследований показывают, что рост за счет перечисленных затрат будет обеспечиваться в ущерб рентабельности инвестированного капитала.

Х Интеграционное развитие деятельности предприятия:

Согласно результатам существующих исследований в области интеграционной деятельности предприятий, интеграционное развитие предприятия отрицательно сказывается на рентабельности его капитала. При этом данное направление развития практически не имеет ограничений со стороны спроса.

На основе обобщения представленных выше результатов, а также исходных допущений и ограничений, получен график зависимости рентабельности капитала предприятия от темпов его развития p(g).

8. Полученные по функции p(g) результаты положены в основу анализа зависимости критериального показателя стоимости предприятия от темпов его развития. Результаты исследования показали, что до некоторых значений gopt прирост показателя стоимости предприятия, вызванный увеличением темпов роста будет компенсировать его падение в результате снижения рентабельности, после которого с увеличением темпов развития стоимость предприятия будет снижаться. График зависимости показателя стоимости предприятия от темпов его развития v(p(g\g) представляет собой принципиальную нормативную модель роста, отражающую выявленные в ходе анализа зависимости, которая может быть реализована в системе управления эффективным развитием предприятия. На основе данной модели могут быть разработаны математические модели для строгого моделирования развития предприятия.

Функция стоимости предприятия от темпов развития имеет нелинейный характер, т.о. определение оптимальных параметров развития требует применения нелинейных моделей и методов нелинейного программирования. Показано, что задача может быть сведена к нахождению максимума вогнутой функции, заданной на выпуклом замкнутом множестве, могут применяться методы выпуклого программирования. В частности модель может быть сведена к квадратичной. Конкретные функциональные зависимости могут быть получены для каждого конкретного предприятия в отдельности.

9. Параметры развития предприятия, необходимые для реализации графической модели могут быть получены на выходе различных подпроцессов процесса планирования на предприятии. На основе инструментария процессного моделирования (стандарта ЮЕЕО) разработана модель процесса формирования плана эффективного развития предприятия.

10. Принцип максимизации благосостояния собственников через максимизацию стоимости предприятия выпоняется только в условиях соблюдения неоклассических предпосылок. Современная модель корпорации требует ослабления предпосылок НЭТ, так как особенности корпоративных структур способствуют возникновению существенных агентских проблем. В условиях действия факторов агентской проблемы процесс развития на предприятии, управляемом наемными менеджерами, имеет ряд особенностей, в основном проявляющихся в форме отклонения объемов капиталовложений в рост относительно оптимальной с точки зрения собственников величины, как в одну (лизбыточное инвестирование), так и в другую (недостаточное инвестирование) сторону.

Недостаточное инвестирование может проявляться в форме отказа от эффективных инвестиционных проектов с высоким уровнем риска. К числу таких проектов относятся инновационные проекты, а также прочие проекты с длительными сроками реализации. Высокорисковые проекты несут для наемных менеджеров допонительные риски, которые не могут быть ими диверсифицированы. Разрыв в объемах инвестирования появляется в результате допонительных (агентских) затрат для собственников предприятия. Данный разрыв может быть сокращен за счет так называемых прямых агентских затрат или затрат принуждения, с (эксплицитная оплата труда, издержки контроля и т.д.), если они являются эффективными. Условием эффективности прямых агентских издержек является их непревышение разницы между оптимальным значением стоимости предприятия с точки зрения его собственников и фактической величиной стоимости предприятия.

Практическая значимость исследования заключается в том, что отдельные результаты представлены в виде конкретных рекомендаций по определению параметров эффективного развития промышленного предприятия, а также агоритма оценки целесообразности допонительных издержек обеспечения эффективных параметров развития корпораций. Результаты исследования могут служить надежной теоретико-методической базой в практике управления развитием как корпоративных, так и некорпоративных предприятий с целью повышения их эффективности.

Результаты разработки научных подходов к установлению оптимальных параметров экономического развития, полученные в диссертации, были использованы в процессе формирования системы управления на одном из промышленных предприятия Северо-западного региона России.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Шитиков, Илья Евгеньевич, Санкт-Петербург

1. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М., 1985.

2. Акофф P.C., Эмери Ф.И. О целеустремленных системах. Москва: Сов. Радио, 1974.

3. Ачян A.A., Демсец X. Производство, стоимость информации и экономическая организация // Вехи экономической мысли. Т.5. Теория отраслевых рынков. СПб. 2003. С.280-317.

4. Ансоф И. Стратегическое управление. -М.: Экономика, 1989.

5. Анчишкин А.И. Прогнозирование роста социалистической экономики. М., 1973.

6. Аркатов А.Я. Стоимостная стратегия развития предприятия. СПб: ГОУ, Химиздат, 2000.

7. Аукуционек С., Жуков В., Капелюшников Р. Доминирующие категории собственников и их влияние на хозяйственное поведение. Вопросы экономики, 1998, №12.

8. Бланк И. А. Библиотека финансового менеджера. Основы инвестиционного менеджмента Ника-Центр, 2001, в 2-х томах.

9. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. Киев, МП ИТЕМ ТД, Юнайтед Лондон Трейд Лимитед, 1995 Ч 448 с.

10. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб.: Питер, 2004.

11. Бочаров В.В., Леонтьев В.В. Корпоративные финансы. Ч СПб.: Питер, 2004.

12. Р. Брейли С. Майерс. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. 1088 с.

13. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. полный курс. В 2-х т. / Пер. с англ. СПб. Экономическая школа, 1997.

14. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М. 2001.

15. Вадайцев С.В. Управление инвестиционными рисками. Учеб. пособие. СПб.: Изд-во С-Петерб.ун-та, 1999.

16. Гайдар Е.Т. Современный экономический рост и стратегические перспективы социально-экономического развития России. М.: ГУВШЭ, 2003.

17. Глухов В.В. Менеджмент: учеб. для экон. специальностей вузов. 3-е изд. Питер, 2010. 600 с.

18. Глухов В.В. и др. Производственный менеджмент. Анатомия резервов. LEAN PRODUCTION: учеб. пособие. СПб.: Лань, 2008. 351 с.

19. Гортни Дж. Создание необходимой среды для обеспечения максимальных темпов устойчивого экономического роста // Пути экономического роста. Международный опыт. Ч М. Финансовый издательский дом Деловой экспресс, 2001. С. 44.

20. Грицина В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса // Экономист, 2000, № 3.

21. Двас Г.В. Магнит для инвестиций // Ленинградская область: экономика и инвестиции. 2007. Ч N 42. - С. 4-8.

22. Двас Г.В. Инвестиционный барометр показывает лясно // Ленинградская область: экономика и инвестиции. 2007. - N 43. - С. 8-11.

23. Демиденко Д.С. Использование методологического принципа максимизации стоимости в управлении экономическими системами. Научное издание. Издательство СПб ГУЭФ, 2006.

24. Демиденко Д.С. Новые направления инвестиционного анализа. Инновации № 10, 2006.

25. Демиденко Д.С. Разработка моделей механизма оптимального управления рисками организации. Научно-технические ведомости, СПбГПУ, 4(102). 2010. с. 181-185.

26. Демиденко Д.С., Гузикова JI.A. Методологический принцип максимизации стоимости в управлении экономическими системами. Научно-технические ведомости СПбГТУ, т.2, Изд-во СПбГТУ, 2006.

27. Демиденко Д.С., А.Е.Карлик. Роль институциональных факторов при ценообразовании в равновесных экономических системах. Журнал экономической теории №3.2009.

28. Демиденко Д.С., Э.А.Козловская. Оценка инвестиционных рисков при формировании резервных фондов организации. Издательство Политехнического университета, 2008.

29. Дойль П. Маркетинг, ориентированный на стоимость / Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб: Питер, 2001. - 480 е.: ил. - (Серия "Маркетинг для профессионалов").

30. Друкер П. Эффективное управление. -М.: ФАИР-ПРЕСС, 2002.

31. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления: Учеб. Пособие. -М.: Дело, 2003.

32. Иванова Е.А., Богданова Т.А. Экономическая теория. Микроэкономика: учебное пособие. СПб: Изд-во Политехи, ун-та, 2008.

33. Ивлев В., Попова Т. Применение функционально-стоимостного анализа для расчета себестоимости продукции / Интернет-журнал. URL: Ссыка на домен более не работаетp>

34. Карлик А.Е., Гришпун Е.А. Реструктуризация в стратегии развития промышленных предприятий // Проблемы теории и практики управления. 2000. -N 6. Ч С.87-91.

35. Карлик А.Е., Осипов М.А. Состояние и перспективы макроэкономического развития России в контексте теории экономического роста с учетом кризисных явлений // Экономические науки. Ч 2009. N 8 (57). С. 12-18.

36. Классика экономической мысли / Вильям Петти, Адам Смит, Давид Рикардо и др.. -М.: ЭКСМО-пресс, 2000. 894 с.

37. Кобзев В.В., Козловский В.А. Производственный менеджмент: учебное пособие. Изд. 2-е, испр. и доп. Ч СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2010.356 с.

38. Козловская Э.А., Демиденко Д.С., Кваша Н.В. Современные подходы и методы эффективного управления предприятием: монография -СПбГПУ. Санкт-Петербург: Изд-во СПбГПУ, 2008. - 156 с.

39. Козловская Э.А., Демиденко Д.С., Яковлева Е.А. Оценка и управление стоимостью предприятия: монография СПбГПУ. - Санкт-Петербург: Изд-во СПбГПУ, 2008. - 448 с.

40. Козловская Э.А., Козловский В. А. Экономика и менеджмент организаций: учебное пособие. СПб: Изд-во Политехи, ун-та, 2007. 339 с.

41. Козловская Э.А., Яковлева Е.А. Этапы развития методов оценки экономической эффективности и управления стоимостью предприятия // Научно-технические ведомости СПбГПУ. СПб., 2008 . - №2 (54). С. 321Ч 328.

42. Козловский В. А., Маркина Т.В. Инновационная концепция производства, как основа развития теории и практики производственного и операционного менеджмента // Труды СПбГТУ. СПб., 1998. № 470: Экономика и менеджмент. С. 42-46.

43. Ф. Котлер. Маркетинг менеджмент. Пер. с англ. СПб.: Питер, 2006. 800 с.

44. Коуз Р.Г. Природа фирмы // Вехи экономической мысли. Теория фирмы // Экономическая школа, СПб 2000.

45. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2008. 576 с.

46. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. под общей редакцией В.В.Ковалева и З.А.Сабова. СПб.: Питер, 2001.

47. Крушвиц JI. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов / Пер. с нем. под общей редакцией В.В. Ковалева и З.А. Сабова СПб.: издательство Питер, 2000. Ч 400 с.

48. Кузнецова Н.П. Экономический рост: история и современность / д.э.н. проф. Н.П. Кузнецова. Ч СПб.: Издательский дом Сентябрь, 2001. Ч 144 с.

49. Кулагин O.A. Принятие решений в системах организационного управления. 4.1. основы методологии. Учебное пособие. СПб.: Изд. ВИКУ им. А.Ф. Можайского, 1999.

50. Лансков A.B. Российская экономика и зарубежный опыт регулирования естественных монополий // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. Ч 1998. Ч N2. Ч С.93-101.

51. Макконел K.P., Брю С.Л. Экономикс. Изд-во Инфра-М, 2009. 944с.

52. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент: Курс лекций. М.: ИНФРА - М; Новосибирск: Сибирское соглашение, 2001. -288с.

53. Маркс. К., Энгельс Ф. Соч. Т. 23.

54. Мезоэкономика переходного периода: Рынки, отрасли, предприятия. -М.: Наука, 2001.

55. Мигром П., Роберте Дж., Экономика, организация и менеджмент. В 2-х томах // Экономическая школа, СПб., 2004.

56. Минин П.А. Модель управления эффективностью предприятия в краткосрочном периоде. Научно-технические ведомости СПбГТУ, 2006,4.

57. Некрасова Т.П. Вопрос эффективного управления // Вектор региона: образование, наука, производство: информационно-аналитическое издание. СПб., 2004. №2. С.68-69.

58. Некрасова Т.П. Экономика промышленного предприятия : учеб. пособие / Т. П. Некрасова, Н. В. Корнеева, В. В. Ловцюс. СПб.: Изд-во СПбГПУ, 2005. 171 с.

59. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. Ч М.: Финансы и статистика, 2000.

60. Портер М. Конкурентное преимущество. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

61. Рогова Е.М. Управление реальными инвестициями : учеб. пособие / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. Ч СПб.: Изд-во Вернера Регена, 2007. 256 с.

62. Розенберг Дж. М. Инвестиции. Терминологический словарь. Университет Рутджерс (США) М.: Инфра-М, 1998.

63. Рубцов C.B. Уточнение понятия бизнес-процесс. Менеджмент в России и за рубежом № 6. 2001.

64. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса (2-е издание). Издательство: Маросейка. М. 2008. 432 с.

65. Саймон Г.А. Теория принятия решений в экономической теории и науке о поведении // Вехи экономической мысли. Т.2. Теория фирмы. СПб. 1999. С.64.

66. Самуэльсон П. Нордхаус В.Д. Экономика. М., 2007, 1360 с.

67. Скотт М. Факторы стоимости: руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-бизнес, 2000, - 432 с.

68. Словарь по экономике / Пер. с английского под ред. П. А. Ватника. СПб.: Экономическая школа. 1998. 752 с.

69. Трофимова Л.А. Стратегическое планирование инвестиций. Ч СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2002. 132 с.

70. Трофимова Л.А. Управление инвестированием в реальные активы в условиях модернизации экономики / Л.А. Трофимова, Е.Г. Никольская. Ч СПб.: Изд-во Сев.-Зап. заоч. гос. техн. ун-та, 2006. 194 с.

71. Уош К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании / Пер. с англ. М.Дело, 2000. - 360 с.

72. Федченко А. Концепция государственной экономической политики на 1995 год. М., Экономист, № 10, 1994 год.

73. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма. СПб., 1996. С. 159-172.

74. Хэй Д. и Моррис Д. Теория организации промышленности: в 2 т. Перевод с англ. Экономическая школа. СПб, 1999.

75. Хекхаузен X. Мотивация и деятельность: В 2 т. М., 1986, Т.1.

76. Хохлов Н.В. Управление риском. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

77. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности. М.: Рефбук, 1999.

78. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М. ЗАО Олимп-Бизнес, 1999.-288.

79. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. Ч 3-е изд. М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко", 2005.

80. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.

81. Шеремет В. В., Павлюченко В. М., Шапиро В. Д. Управление инвестициями. T.l. -М.: Высшая школа, 1998.

82. Экономический рост: история и современность / д.э.н. проф. Н.П. Кузнецова. СПб.: Издательский дом Сентябрь, 2001. 144 с.

83. Arrow KJ. The Organization of Economie Activity: Issues Pertinent to the Choice of Market versus Nonmarket Allocation. 1969.

84. Atkinson A.A. Intra-firm Cost and Resource Allocations: Theory and Practice. Toronto, 1987.

85. Baumol W.J., Fabian T. Decomposition, Pricing for Decentralization and External Economies //Management Science. 1964. Sept. P. 1-31.

86. Evan William M., Freeman R. Edward, лA Stakeholder Theory of the Modern Corporation: Kantian Capitalism in Beauchamp & Bowie, Ethical Theory and Business. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 4th ed. 1993.

87. Jensen V.C. Value Maximization, Stakeholder Theory, and the Corporate Objective Function // Business Ethics Quarterly, Vol. 12, No.l, Jan 2002.

88. Hassid J. Diversification and the Firm's Rate of Growth / Manchester School. 1997.

89. Holmstrom B., Ricart I Costa J. Management Incentives and Capital Management// Q.J. Econ. 1986. 101. P. 835-860.

90. Kaplan R. S., Norton D. P. The Balanced Scorecard Measures then drive Performance // Harvard Business Review. - 1992. - Vol.70. ЧN1.Ч P. 71Ч 79.

91. Kaplan R. S., Norton D. P. The Balanced Scorecard Translating Strategy Action. Cambridge Mass. -1996.

92. Kaplan R. S., Norton D. P. Using the Balanced Scorecard as a Strategic Management System // Harvard Business Review. 1996, Vol. 74. - N 1.-P.75 -85.

93. Katona G. Psychological Analysis of Economic Behavior, New York, 1951. P. 204-206.

94. Kuznets S. Modern Economic Growth. Rate, Structure and Spread New Haven - London: Yale University Press, 1966.

95. Marris R. The Economic Theory of Managerial Capitalism. London. 1964.

96. Miller M., Modigliani. Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares/ Journal of Business. № 34. 1963. P. 467-494.

97. Myers S., Majluf N. Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do Not Have // JFE, 1984, vol. 13, p. 187-222.

98. Penrose Edith T. The Theory of the Growth of the Firm. Oxford Academy. 1995. 296 c.

99. Rappaport A. Creating shareholder value: The new standard for business performance. New York. The Free Press, A Division of Macmillan Publishers. 1986.

100. Ross S. On the Economic Theory of Agency and the Principal of Similarity / Essays in Economic Behavior Under Uncertainty. Amsterdam: North Holland Publishing Co, 1974.

101. Ross S. The Economic Theory of Agency: the Principal Problem / AER, 1973, p. 134-139.

102. Shipley D. D. Pricing Objectives in British Manufacturing Industry // J. Industr. Econ. 1981. P. 429^143.

103. Solomots D. Divisional Performance Measurement and Control. N. Y., 1965;

104. Solow R.A. Contribution to the Theory of Economic Growth // Quarterly Journal of Economics. February 1956. -V. 70. - P. 65-94.

105. Yarrow G. On the Predictions of the Managerial Theory of Firm. Journal Industrial Economy. № 24. 1976. P. 267-279.

106. Williamson O. The Economics of Discretionary Behavior. Chicago, 1967.

107. Williamson O.E. Transaction cost economics: the governance and contractual relations // The Journal of Law and Economics. 1979. Oct. P. 233261.

Похожие диссертации

• Процесс формирования человеческого капитала как фактора общественного производства в условиях инновационного развития
• Механизм управления адаптивным развитием промышленного предприятия как экономической системой
• Разработка системы управления эффективным развитием малых предприятий производственной сферы
• Управление эффективностью развития промышленного предприятия на основе системы инвестиционно-финансовых показателей
• Управление устойчивым развитием промышленных предприятий