Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономическая теория

Теоретические аспекты становления и развития ходинговых компаний в хозяйственной системе России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Лашкевич, Максим Эдуардович
Место защиты Санкт-Петербург
Год 2007
Шифр ВАК РФ 08.00.01
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Теоретические аспекты становления и развития ходинговых компаний в хозяйственной системе России"

003052848 укописи

ЛАШКЕВИЧ МАКСИМ ЭДУАРДОВИЧ

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ ХОДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ В ХОЗЯЙСТВЕННОЙ СИСТЕМЕ

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

С анкт-Петербург 2007

003052848

Работа выпонена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов

Научный руководитель -Официальные оппоненты

Ведущая организация:

доктор экономических наук, профессор Мочанова Ольга Александровна доктор экономических наук, профессор Сергеева Ирина Григорьевна доктор экономических наук, профессор Коваленко Борис Борисович Государственное образовательное

учреждение высшего профессионального образования Санкт-Петербургский государственный университет

технологии и дизайна

Защита состоится л/У ил^яр^й 2007 г. в ^'-Й^асов на заседании Диссертационного совета Д 212(237.12 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов по адресу: 191023, г. Санкт-Петербург, ул. Садовая, д. 21, ауд. 48

С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Санкт-Петербургский

государственный университет экономики и финансов.

С авторефератом можно ознакомиться на сайте СПбГУЭФ www.finec.ru

Автореферат разослан 007 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Миэринь Л.А.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. За последние почти два десятилетия ходинги как прогрессивная форма организации бизнеса, позволяющая значительно повысить его устойчивость и конкурентоспособность, получили широкое распространение в России.

Преобразования в российской экономике, процессы глобализации, вступление нашей страны в ВТО влекут за собой унификацию правового регулирования организационно-правовых форм предпринимательской деятельности, делают ещё более необходимым глубокое изучение различных форм интеграции бизнеса - предпринимательских объединений.

Предпринимательские объединения являются формализацией происходящих во всем мире интеграционных процессов. Они представляют собой организационно-правовое выражение экономических законов концентрации производства и капитала, экономии затрат и повышения рентабельности производства. Именно поэтому эта тема актуальна в настоящий момент, когда Россия в значительной степени присоединилась к мировому экономическому сообществу.

Принципиальная новизна предпринимательских объединений рыночного периода российской экономики заключается в переходе от плановых процессов централизации управления к корпоративной самоорганизации, основанной на отношениях собственности, экономической зависимости и других рыночных механизмах. Неизбежным стало новое понимание категории лобъединение.

Самой распространенной формой предпринимательских объединений во всем мире и современной России являются ходинги. Они представляют собой эффективную форму организации предпринимательской деятельности, поскольку позволяют сочетать гибкость и мобильность небольших формально самостоятельных организаций и масштаб крупных корпораций. Целостность ходинга при этом обеспечивается управлением входящими в него участниками, исходя из известной в мировой практике формулы децентрализация операций при централизации контроля, что обеспечивает жизнеспособность и синергетический эффект объединения в целом.

Ходинги рассматриваются в настоящий момент как приоритетная форма организации хозяйствующих субъектов в отраслях экономики, контролируемых государством, в том числе в оборонной промышленности. Одной из главных задач Федеральной целевой программы Реформирование и развитие оборонно-промышленного комплекса (2002-2006 годы) является создание на

базе отдельных оборонных предприятий вертикально-интегрированных структур - ходингов.

Предпринимательские объединения и, прежде всего ходинги, требуют глубокого научного исследования и комплексного правового регулирования, представляют богатейший материал для исследования Ч в законодательстве отсутствует определение этой дефиниции, нет четкого понимания их экономической природы, отсутствует научная классификация объединений. Таким образом, налицо необходимость создания целостной, научно обоснованной, раскрывающей природу и сущность, способы создания и организацию деятельности ходингов как наиболее распространенной формы предпринимательских объединений.

Степень разработанности проблемы. Ходинги -сравнительно новое явление в российской действительности, вошедшее в отечественную предпринимательскую практику в рамках приватизационного законодательства. Институциональному регулированию и теоретическому исследованию этой формы предпринимательских объединений в нашей стране чуть более одного десятка лет, что определяет объективные обстоятельства, обуславливающие низкую степень научной разработанности представленной темы. Несмотря на это, проблемам создания ходингов и изучению их деятельности посвящено относительно большое количество работ. В них исследуются вопросы актуальности развития этих организационных структур, но в наибольшей степени изучаются ходинги, образованные в процессе демонополизации крупных государственных предприятий.

В последнее время появилось много литературы по проблемам управления, законодательного и экономического регулирования деятельности ходингов, в том числе, материалы научных семинаров, конференций, симпозиумов. Определённый интерес для данного научного исследования представляют и работы, посвященные стратегическому управлению на предприятиях в новых экономических условиях, а также вопросам финансового и экономического управления в условиях рыночной экономики.

В диссертации автор опирася на труды как ученых второй половины XX- начала XXI века, так и исследователей промышленных и производственных объединений периода социалистической плановой экономики.

К специалистам, разрабатывавшим данную проблематику в начале-середине XX века, можно отнести Т.Е. Абову, В.К. Андреева, А.П. Алехина, Ю.К. Авдакова, В.В. Бородина, А.Г. Быкова, A.B.

Бенедиктова, Д.М. Генкина, Н.С. Калаиту, Н.И. Коняева, В.В. Лаптева, Г.И. Мансурова, Н.И. Михайлова, В.К. Мамутова, B.C. Мартемьянова, В.П. Мозолина, Э.Г. Полонского, А.Г. Певзнера, В.А. Рахмиловича, JI.M. Рутмана, К.Э. Торгана, Е.А. Флейшиц, P.O. Хафину, Ю.С. Цимермана.

Среди ученых второй половины XX века, специализировавшихся на исследовании предпринимательских объединений, необходимо назвать труды Л.И. Антоновой, Г.Е. Авилова, О.В. Белоусова, В.Ю. Бакшинскаса, В.А. Белова, B.C. Белых, М.И. Брагинского, В.В. Безбаха, Д.В. Винницкого, A.B. Габова, В.П. Грибанова, Е.П. Губина, Д.И. Дедова, В.А. Дозорцева, И.В. Ершовой, С.Э. Жалинского, И.А. Зенина, М.И. Кулагина, Н.В. Козловой, А.Я. Капустина, К.К. Лебедева, Д.В. Ломакина, И.А. Масляева, A.A. Маковской, В.А. Мусина, О.М. Олейник, С.А. Паращука, H.H. Пахомовой, В.Н. Петухова, Е.В. Пестеревой, В.Д. Рудашевского, Д.И. Степанова, С.А. Степанова, Е.А. Суханова, Ю.К. Тостого, И.Н. Ткаченко, Ю.А. Тихомирова, С.Д. Шаталова, Г.С. Шапкиной, B.C. Якушева.

Поскольку ходинги являются правовой формой выражения экономической интеграции, в работе использованы труды российских экономистов, среди которых З.Г. Антонова, С.Б. Авдашева, А.Д. Берлин, А. Войтенко, Ю.Б. Винслав, А.П. Градов, A.A. Глушецкий, А.Р. Горбунов, М.Г. Диканский, В.Е. Дементьев, Л.И. Евенко, Р.И. Капелюшников, Г.Б. Клейнер, М.И. Круглов, М. Литвиненко, Г. Мальчинов, А.Л. Мотылев, В.Е. Мотылев, И.С. Магнутов, Б.З. Мильнер, О.В. Осипенко, Е.А. Пухова, Ю.П. Руднев, К.С. Романовская, A.C. Семенов, Л.И. Уманский, А.И. Ухин, А.Б. Фельдман, А.И. Храброва, М.В. Хуснутдинов, В.А. Шильдкрут, В.П Шкредов, Ю.В. Якутии.

Будучи сравнительно новым явлением для России, ходинги или группы компаний более полутора веков существуют в зарубежных странах и поэтому стали предметом изучения для следующих авторов: У. Айзенхарда, Ж. Бартельми, У.Э. Батлера, Ф. Бернгефта, К. Бенгта, Дж. Ван Гига, С. Жамена, Т. Келера, Д. Котуа, Л. Лакура, K.P. Макконела, У. Маттеи, Масахино Аоки, X. Окумара, Г. Пфайффера, Дж. Стиглица, Р. Саватье, Ф. Фукуямы, Д. Хана, М. Хесселя, Д. Элермана, А. Хайека, У. Хюффера.

Анализ публикаций позволил определить специфические особенности переходной экономики в российских условиях и охарактеризовать сложившуюся ситуацию, а также сформулировать наиболее существенные проблемы и институциональные барьеры в

создании интегрированных компаний ходингового типа в нашей стране.

Объектом исследования являются ходинги как экономическая форма предпринимательского объединения.

Предметом исследования стали институциональные аспекты становления и развития ходинговых компаний в хозяйственной системе России.

Цель и задачи исследования. Целью данного исследования является разработка теоретических основ ходинговых компаний как одной из форм предпринимательских объединений, определение особенностей появления и функционирования ходингов в России, тенденций их развития, выявление проблем и поиск возможных решений в экономической сфере, создании целостной научной концепции их развития в нашей стране.

Основными задачами исследования можно назвать следующие:

- обосновать сущность, раскрыть экономическую природу ходинговых компаний, рассмотреть основы их возникновения и развития;

- рассмотреть имеющиеся в литературе подходы к определению ходинговых объединений, разработать классификацию ходингов, выявить преимущества и недостатки ходинговой модели организации бизнеса;

- провести историко-экономическое исследование становления ходинговых компаний в Европе, США и современной России;

- осуществить разработку моделей организации ходинговых компаний с целью повышения устойчивости их развития в условиях нестабильной внешней среды;

- выявить возможности привлечения ходинговых компаний к решению наиболее значимых экономических проблем, в том числе в стабилизации развития экономики, то есть рассмотреть их в качестве потенциальных институциональных встроенных стабилизаторов рыночной экономики;

- определить место и роль крупнейших российских ходингов в мировой экономике.

Теоретическая и методологическая база исследования.

Теоретической основой исследования явились современные концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, основанные на принципах взаимосвязи макро- и микроэкономических форм управления экономическими процессами, журнальные статьи, материалы научных семинаров, симпозиумов и конференций по

проблемам развития рыночной экономики, формам и методам экономического управления в новых условиях хозяйствования, законодательные и нормативно-правовые источники, Указы Президента, официальные документы Правительства Российской Федерации, статистические и аналитические обзоры.

В работе применялись общие методы научного познания: системный и комплексный анализ, исторический метод, методы формальной логики, включая дедукцию, индукцию, абстрагирование, обобщение, анализ и синтез. Учитывая понимание ходингового объединения как разновидности системы с присущими ей интегративными (эмерджентными) свойствами, особый акцент сделан на системном методе исследования.

Научная новизна результатов исследования заключается в разработке концептуальных основ исследования ходингов в хозяйственной системе России. В частности:

- дано авторское понятие ходинга, раскрыта сущность, способы создания ходинговых компаний, представлена научная классификация предпринимательских объединений.

- классифицирован категориальный аппарат по проблемам предпринимательских объединений на основе систематизации основных понятий, имеющихся как в зарубежной, так и в российской экономической литературе;

- проведён сравнительный анализ различных видов бизнес-альянсов, определены основные преимущества и недостатки создания и функционирования ходингов по сравнению с другими типами интегрированных компаний;

- выявлены особенности и проведено сравнение становления ходинговых компаний в России, США и европейских странах;

- раскрыта сущность и особенности корпоративного контроля в ходинге, классифицированы организационные механизмы управления ходингом;

- сделаны выводы о возможности активного влияния ходинговых компаний на повышение устойчивости экономической ситуации, когда они выступают своеобразными центрами стабильности и развития

Теоретическое и практическое значение диссертации.

Значимость исследования состоит в нахождении возможностей наиболее эффективной деятельности ходинговых компаний в новых экономических условиях, с учетом специфики их образования, как элемента рыночной экономики и с целью увязывания их интересов с общественными потребностями. Результаты исследования могут

использоваться для усовершенствования системы управления ходинговыми компаниями различной направленности и вне зависимости от способов их образования. Материалы исследования также могут найти применение в системе подготовки работников экономической сферы.

Апробация работы Основные теоретические положения, выводы и предложения диссертационного исследования были представлены и обсуждены на российских, межвузовских научно-методических и научно-практических конференциях, научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов СПбГУЭФ (2004,2005,2006 гг.).

Публикации. По теме диссертационной работы опубликовано 5 печатных работ общим объёмом 3,0 п.л.

Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Теоретические основы эволюции предпринимательских объединений. Важнейшим фактором, определяющим развитие мировой экономики в наши дни, является глобализация мирового хозяйства. Ее основу составляет рост взаимозависимости национальных экономик и все более тесная их интеграция. Возникают глобальные системы инфраструктуры (транспортная сеть, Интернет и др.), возрастает значение глобальных проблем современности, решение которых требует сотрудничества всех стран мира. Существенное влияние на протекающие процессы оказывает научно-технический прогресс, в первую очередь, в области информационных технологий и телекоммуникаций. Процесс глобализации затрагивает не только уровень межгосударственных отношений, но и все уровни экономики. Значительное влияние он оказывает и на развитие компаний различных стран.

Одним из явлений, тесно связанных с глобализацией, является транснационализация - становление крупных международных корпораций и банков, осуществляющих свою деятельность по всему миру. С началом процесса глобализации связана качественно новая эпоха в развитии международного предпринимательства, когда на первое место выходят транснациональные компании и транснациональные банки (ТНК и ТНБ). Безусловно, сами эти корпорации возникли значительно раньше, но лишь сегодня возникает

специфическая транснациональная экономика, представляющая собой своеобразную мировую шахматную доску, на которой соперничают ведущие международные компании. Конкуренция этих компаний нередко является более острой, чем на национальном уровне, используются принципиально иные методы конкурентной борьбы. ТНК превращаются в самостоятельную силу, учитывать влияние которой вынуждены и национальные правительства - в ряде случаев международные компании превращаются в своеобразный "полюс власти" в мировой экономике.

Развитие предприятий, их взаимодействие и конкуренция в рыночной экономике объективно ведут к необходимости объединения отдельных предприятий. В то же время нередко компании не идут на поное слияние, а создают тот или иной механизм взаимодействия, позволяющий им сохранить статус юридического лица и при этом сотрудничать с другими предприятиями. В связи с этим возникает принципиально новый вид компаний - точнее говоря, речь идет уже не об отдельных предприятиях, а об объединениях юридических лиц. До сих пор не существует общепринятого термина для обозначения подобных объединений - в литературе используются понятия: линтегрированная корпоративная структура, связанно-диверсифицированная система, линтергломерат, линтегрированная бизнес-группа, а также ходинг и ходинговая компания.

Контроль в ходинговой компании основан на владении акциями дочерних и зависимых предприятий. В то же время возможны и иные формы участия в капитале дочерних компаний. Большинство предпринимательских объединений сегодня использует именно ходинговую форму контроля - например, концерны и конгломераты. Объединения банков и промышленных предприятий (финансово-промышленные группы) также нередко оформлены в виде ходингов, хотя используются и иные механизмы контроля. Акционерная форма контроля также реализуется двояко: как иерархическая структура, то есть контроль ходинга над дочерними предприятиями, и как так называемая этархия, то есть система перекрестного владения акциями.

Предприниматели могу'г объединяться в различных правовых формах: ассоциации (союзы), некоммерческие партнерства, простые товарищества, ходинговые и инвестиционные компании, финансовые ходинговые компании, банковские и финансово-промышленные группы, банковские ходинги. Определение объема данного понятия важно, так как речь идет об определении объекта регулирования со стороны гражданского, налогового, бухгатерского и иного

законодательства, выявлении реального содержания так называемых ходинговых отношений.

Необходимо отметить, что сформировались два подхода к трактовке ходинга. Согласно первому, ходинг рассматривается как особый тип компании, активы которой формируются главным образом из акций (долей в уставном капитале) других компаний с целью установления контроля над их деятельностью. Оксфордский энциклопедический словарь определяет ходинговую компанию (holding company) как компанию, созданную для владения акциями других компаний, которые она таким образом контролирует. Согласно второму подходу ходингом признается совокупность юридических лиц, определенным образом связанных между собой. Под ходингом понимается структурированная организация юридических лиц, одно из которых (ходинговая компания) имеет возможность оказывать влияние на решения остальных участников ходинга (дочерних компаний). Сторонники этой точки зрения предполагают, что термин ходинг означает группу юридических лиц, предпринимательское объединение, а ходинговая компания - головная компания в ходинге.

Итак, под ходингом следует понимать предпринимательскую группу, которая включает головную компанию (ходинговую компанию) и другие хозяйственные общества, в отношении которых головная компания имеет возможность определять решения, принимаемые ими. Это влияние может осуществляться:

- за счет владения преобладающей долей в уставных капиталах этих организаций;

- за счет контроля над преобладающей долей активов этих организаций;

- на основе соответствующего договора между основной организацией и остальными организациями, входящими в структуру ходинга.

Классификация ходинговых компаний. В работе выделены следующие критерии классификации ходингов:

1) структура контрольного пакета акций;

2) характер деятельности;

3) функциональная характеристика;

4) месторасположение;

5) характеристика собственников;

6) отраслевая принадлежность дочерних обществ;

7) принцип построения.

По структуре контрольного пакета различают три вида ходинговых компаний:

- портфельный ходинг (владеет только контрольным пакетом других предприятий);

- инвестиционный ходинг (владеет и управляет портфелем акций других предприятий);

- портфельно-инвестиционный ходинг (представляет собой сочетание первого и второго видов).

Портфельный ходинг не проводит каких-либо мероприятий по управлению портфелем ценных бумаг предприятий, входящих в ходинговую компанию. Инвестиционный ходинг расширяет свою деятельность внедрением различного рода действий по управлению портфелем ценных бумаг предприятий ходинга, он может осуществлять инвестиционную деятельность, в том числе продавать и покупать любые ценные бумаги, включая акции.

По характеру деятельности в предпринимательской практике ходинги принято разделять на чистые и смешанные. Такое деление проводится в зависимости от того, являются ли основные общества ходинговых компаний исключительно только держателями акций (долей участия) дочерних обществ или же наряду с этим занимаются самостоятельной производственной, торговой, банковской или иной коммерческой деятельностью.

В чистом ходинге основное общество владеет контрольными пакетами акций и осуществляет только контрольно-управленческие функции по руководству дочерними обществами.

В смешанном ходинге наряду с контролем за деятельностью дочерних обществ основное общество осуществляет также самостоятельную предпринимательскую деятельность. Этот тип создается, как правило, в связи с основанием промышленными и прочими компаниями дочерних фирм или поглощением ими других акционерных обществ.

Большинство ходингов во всем мире являются чистыми, т.е. занимающимися непосредственно только контролированием дочерних компаний, акции (доли) которых они удерживают.

Смешанным ходингом может стать любая производственная компания, которая приобретает акции (доли) других компаний и начинает осуществлять по отношению к ним контрольные функции. Чистый ходинг может стать смешанным, если начнет напрямую заниматься коммерческой деятельностью.

В зависимости от функциональных характеристик ходинга выделяют финансовые и луправляющие компании.

Финансовый ходинг (ходинг в широком смысле) основан на долевом участии с преобладанием таких функций как финансирование (инвестирование) и, при известных условиях, контроль. При этом, как правило, не предусматривается выпонение каких-либо функций оперативного управления.

Понятие финансового ходинга не подлежит никакому количественному ограничению относительно доли капиталовложений. Финансовый ходинг допускает участие от нескольких процентов до 100% долей в капитале с правом голоса и/или без права голоса. Это означает, что даже при 100%-ном участии финансовый ходинг не оказывает никакого оперативного влияния на предпринимательскую деятельность.

Управляющий ходинг (ходинг в узком смысле) через основное или материнское общество осуществляет единое экономическое руководство по отношению к зависимым обществам, что при создании ходинга выражается в экономически единой постановке общей цели догосрочной предпринимательской политики, осуществлении единого руководства и распорядительной деятельности, контроле за достижением цели.

Управляющий ходинг предполагает активное участие зависимых предприятий в управлении ходингом. Тем самым структура финансового ходинга, основанная исключительно только на участии в капитале, трансформируется в структуру управления объединением. Возможна такая ситуация, когда ходинг с относительно небольшой долей участия может оказывать существенное влияние на управление акционерной компанией. Это случается при сильно рассеянном капитале или слабых интересах в управлении других акционеров.

Ходинг может выступать в качестве управляющего ходинга относительно части своих дочерних обществ и одновременно занимать позицию финансового ходинга по отношению к другой части обществ

По месту расположения ходинговых компаний их подразделяют на национальные и транснациональные.

Транснациональный ходинг является основным из дочерних компаний, которые располагаются в различных государствах. Вследствие, как правило, широкого географического рассеивания его дочерних обществ, транснациональные ходинговые компании часто регистрируются в государствах, которые наряду с особыми

налоговыми преимуществами облегчают доступ к международным финансовым рынкам и особым инструментам финансирования. В противоположность транснациональному, национальный ходинг участвует лишь в тех предприятиях, которые расположены в одном государстве.

Примером классификации ходингов в зависимости от характеристики собственников может служить семейный ходинг, государственный ходинг и т. п. Такие ходинги как промышленный, страховой, банковский, свидетельствуют о приоритетной отраслевой направленности финансовых инвестиций.

По принципу построения ходинги классифицируют на диверсифицированные, вертикально-интегрированные, горизонтально интегрированные, смешанные (одновременно вертикально интегрированные и диверсифицированные).

Многие диверсифицированные корпорации были сформированы за счет размещения свободных денежных средств. В этом случае покупались наиболее перспективные бизнесы или просто те предприятия, которые продавались в настоящий момент. Одной из главных целей являлось достижение устойчивости ходинга за счет создания бизнес-портфеля, сбалансированного с точки зрения жизненных циклов различных отраслей и подверженности влиянию рыночной конъюнктуре.

Большая часть вертикально-интегрированных компаний в России была выстроена нефтяными и металургическими компаниями. Интеграция объяснялась желанием увеличить добавленную стоимость и защититься от монополизма поставщиков.

Горизонтально интегрированные ходинги

образовывались путем покупки конкурентов. В результате, увеличивается доля рынка, эффект масштаба приводит к снижению удельных издержек на разработки, производство и продвижение.

Институциональные основы функционирования и развития ходинговых компаний в России. Сравнительно-исторический анализ ^создания предпринимательских объединений отражает эволюцию Ъбъединений от примитивных форм до современных способов интеграции транснационального бизнеса.

Появление собственно объединений юридических лиц, являющихся предметом настоящего исследования, связано с развитием капиталистического способа производства. Такие объединения возникали как в результате принудительных поглощений, создания систем участий, так и вследствие заключения договоров с целью производственной кооперации или разделов рынков сбыта.

Выделены две существующие концепции возникновения ходингов. Можно сделать вывод, что происхождение ходинговых компаний в Европе было ориентировано на вложение капиталов, в современном понимании - это финансовые ходинги, в отличие от американских ходингов, создаваемых с целью управления дочерними обществами, в современном понимании - это управляющие ходинги.

Объединения, существовавшие в плановой советской экономике, по сути, представляли собой хозяйственное звено в системе управления промышленностью, регулирование их деятельности осуществлялось в гораздо большей степени административными методами, чем гражданско-правовыми. Такие объединения рассматривались как единые производственно-хозяйственные комплексы, включающие в себя орган управления и предприятия.

Формирование ходингов в России происходило в рамках приватизационных реформ. Ходинги рассматривались как адекватная форма разгосударствления крупных предприятий, объединений, концернов с задачей сохранения при этом технологических связей между входящими в них структурными единицами.

За всю историю существования ходингов в мировой практике была осознана их огромная значимость для развития экономики - они позволяют реализовать задачи, не решаемые на уровне отдельного предприятия, оптимизировать связи между предприятиями и систему управления. Ходинговые структуры могут рассматриваться и как результат экономических преобразований, и как средство для дальнейшего их осуществления в условиях переходной экономики.

Процесс экономических реформ в мировом сообществе, помимо России, сегодня охватил более 30 стран, и каждой из них свойственна определенная специфика, обуславливаемая характером стартовых условий, выбором пути реформирования и даже историческими и национально-культурными особенностями развития. Зарубежные экономисты подчас склонны расценивать кризисные явления позитивно, как стимулирующие процесс реформирования. Однако, это в большей степени характерно для стабильной рыночной экономики, осуществляющей, как правило, эволюционный переход из одного состояния в другое.

Особенность процесса реформирования в России связана не только с существовавшей ранее принципиально иной, плановой экономики, огромной территорией, с различной экономической потенциальной возможностью её регионов, радикальностью перемен, но и с тем, что проведение экономической реформы было сопряжено с социально-политическим кризисом.

Макроэкономическая стабилизация - процесс сложный, зависит от многих составляющих. В том числе происходить он может и при активном участии субъектов микроэкономической сферы. Последние, ориентируясь на повышение своей адаптивности к внешней среде, осуществляют конструктивные изменения в организационном построении и формах управления, становясь зонами экономической стабильности в макросреде.

Российские ходинговые компании создавались как в процессе преобразования государственных предприятий в акционерные общества, так и при объединении предприятий среднего и малого бизнеса. С их помощью устраняются многие негативные моменты в макросфере, образовавшиеся в результате разрушения хозяйственных связей, улучшается координация и регулирование деятельности всех входящих в состав ходинга предприятий.

Преимущества создания интегрированных компаний ходингового типа. Необходимость достижения устойчивости экономического развития требует, прежде всего, оптимального соотношения процессов консолидации и конкуренции. Конкуренция, как необходимый атрибут рыночной экономики, достоинства которой не вызывают сомнений, тем не менее имеет определенную ограниченность. Во-первых, она не гарантирует избежания кризисных явлений, а для условий транзитивной экономики они нежелательны. Во-вторых, конкуренция мало восприимчива к догосрочным программам, ограничено её влияние и на научно-технические разработки. В-третьих, необходимость стабилизации развития экономики вынуждает предприятия ориентироваться на выработку стратегических планов, и жесткость конкуренции может явиться серьезным тому препятствием. Ходинговые структуры здесь могут обеспечить необходимое сочетание консолидации и конкуренции.

Достоинства ходингового метода консолидации интересов состоят в следующем - он позволяет:

- расширить масштабы предпринимательской деятельности, коммерческих операций;

усовершенствовать организационную структуру и рационализировать систему управления;

стабилизировать многообразие и разнообразие производственных связей;

- достигнуть устойчивого финансового положения в рыночных условиях, в конкурентной борьбе;

- проводить внутрифирменные финансовые и инвестиционные операции и увеличивать их прибыльность; дочерние компании

снимают с себя необходимость решения многих важных задач стратегического уровня и могут более эффективно решать задачи оперативного управления.

В условиях переходной экономики ходинговые компании демонстрируют свою жизнеспособность и, в сущности, становятся буфером между макро- и микроэкономикой. Сегодня они выступают защитниками интересов не только своих акционеров и дочерних предприятий. Особенности организации и управления ходинговыми компаниями позволяют говорить об их реальной возможности влияния на устойчивость дальнейшего развития рыночной экономики России.

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Лашкевич М.Э. Преимущества создания ходинговых компаний // Возрождение и перспективы роста экономики современной России: 2-й Всероссийский экономический форум студентов и молодых ученых. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. - 0,2 п.л.

2. Лашкевич М.Э. Ходинги в России: образование, деятельность и тенденции развития // От кризиса - к развитию народного хозяйства и общества в целом: Материалы студенческой научной конференции 15-29 апреля 1999 г. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000. - 0,2 п.л.

3. Лашкевич М.Э. Макроэкономические аспекты создания ходинговых компаний в России / Межвузовский сборник материалов 6 научной сессии профессорско-преподавательского состава, аспирантов. - Новосибирск: НГАЭиУ, 2005.-0,2 п.л.

4. Лашкевич М.Э. Особенности становления ходинговых компаний. Проблемы формирования эффективной модели национальной экономики // Научная сессия профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2005 года. Март-апрель 2006 г. Общеэкономический факультет. Сборник докладов. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. - 0,4 п.л.

5. Лашкевич М.Э. Организация управления и контроля в ходинговых компаниях // Экономика и управление. -2006.-№3.-2,0 п.л.

ЛАШКЕВИЧ МАКСИМ ЭДУАРДОВИЧ АВТОРЕФЕРАТ

Лицензия Р № 020412 от 12.02.97

Подписано в печать 12 02 07. Формат 60x84 1/16 Бум офсетная Печ. л 1,0 Бум л 0,5. РТП изд-ва СПбГУЭФ Тираж 70 экз Заказ 124

Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов 191023, Санкт-Петербург, Садовая ул, д 21.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Лашкевич, Максим Эдуардович

СОДЕРЖАНИЕ.

ВВЕДЕНИЕ.

I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭВОЛЮЦИИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ ОБЪЕДИНЕНИЙ

1.1. Концептуальные подходы к исследованию фирмы.

1.2. Исторические аспекты создания ходинговых компаний.

1.3. Место ходингов в системе хозяйственных объединений.

II. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ ХОДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ В РОССИИ

II. 1. Правовые вопросы создания и регулирования деятельности ходинговых компаний в России.

11.2. Особенности организационной системы российских ходингов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Теоретические аспекты становления и развития ходинговых компаний в хозяйственной системе России"

За последние почти два десятилетия ходинги как прогрессивная форма организации бизнеса, позволяющая значительно повысить его устойчивость и конкурентоспособность, получили широкое распространение в России. Несмотря на правовую непроработанность данного понятия и существующие законодательные ограничения, ходинги образуются не только в крупном, но в среднем и даже в малом бизнесе.

Преобразования в российской экономике, процессы глобализации, вступление нашей страны во Всемирную торговую организацию, влекут за собой унификацию правового регулирования организационно-правовых форм предпринимательской деятельности, делают ещё более необходимым глубокое изучение различных форм интеграции бизнеса - предпринимательских объединений.

Предпринимательские объединения являются, по сути, формализацией происходящих во всем мире интеграционных процессов. Они представляют собой организационно-правовое выражение экономических законов концентрации производства и капитала, экономии затрат и повышения рентабельности производства. Именно поэтому эта тема актуальна в настоящий момент, когда Россия в значительной степени присоединилась к мировому экономическому сообществу.

Принципиальная новизна объединений коммерческих организаций рыночного периода российской экономики заключается в переходе от плановых процессов централизации управления к корпоративной самоорганизации, основанной на отношениях собственности, экономической зависимости и других рыночных механизмах. Неизбежным стало новое понимание категории лобъединение.

Самой распространенной формой предпринимательских объединений во всем мире и современной России являются ходинги. Они представляют собой эффективную форму организации предпринимательской деятельности, поскольку позволяют сочетать гибкость и мобильность небольших формально самостоятельных организаций и масштаб крупных корпораций. Целостность ходинга при этом обеспечивается управлением входящими в него участниками, исходя из известной в мировой практике формулы децентрализация операций при централизации контроля, что обеспечивает жизнеспособность и синергетический эффект объединения в целом.

Ходинги рассматриваются в настоящий момент как приоритетная форма организации хозяйствующих субъектов в отраслях экономики, контролируемых государством, в том числе в оборонной промышленности. Одной из главных задач Федеральной целевой программы Реформирование и развитие оборонно-промышленного комплекса (2002-2006 годы) является создание на базе отдельных оборонных предприятий вертикально-интегрированных структур -ходингов.

Предпринимательские объединения и, прежде всего ходинги, требуют глубокого научного исследования и комплексного правового регулирования, представляют богатейший материал для исследования - в законодательстве отсутствует определение этой дефиниции, в доктрине нет четкого понимания их правовой и экономической природы, отсутствует научная классификация объединений. Таким образом, налицо необходимость создания целостной, научно обоснованной, раскрывающей природу и сущность, способы создания и организацию деятельности ходингов как наиболее распространенной формы предпринимательских объединений.

Степень разработанности проблемы. Ходинги - сравнительно новое явление в российской действительности, вошедшее в отечественную предпринимательскую практику в рамках приватизационного законодательства. Институциональному регулированию и теоретическому исследованию этой формы предпринимательских объединений в нашей стране чуть более одного десятка лет, что определяет объективные обстоятельства, обуславливающие низкую степень научной разработанности представленной темы. Несмотря на это, проблемам создания ходингов и изучению их деятельности посвящено относительно большое количество работ. В них исследуются вопросы актуальности развития этих организационных структур, но в наибольшей степени изучаются ходинги, образованные в процессе демонополизации крупных государственных предприятий.

В последнее время появилось много литературы по проблемам управления, законодательного и экономического регулирования деятельности ходингов, в том числе, материалы научных семинаров, конференций, симпозиумов. Определённый интерес для данного научного исследования представляют и работы, посвященные стратегическому управлению на предприятиях в новых экономических условиях, а также вопросам финансового и экономического управления в условиях рыночной экономики.

В диссертации автор опирася на труды как ученых второй половины XX- начала XXI века, так и исследователей промышленных и производственных объединений периода социалистической плановой экономики.

К специалистам, разрабатывавшим данную проблематику в начале-середине XX века, можно отнести Т.Е. Абову, В.К. Андреева, А.П. Алехина, Ю.К. Авдакова, В.В. Бородина, А.Г. Быкова, А.В. Бенедиктова, Д.М. Генкина, Н.С. Калаиту, Н.И. Коняева, В.В. Лаптева, Г.И. Мансурова, Н.И. Михайлова, В.К. Мамутова, B.C. Мартемьянова, В.П. Мозолина, Э.Г. Полонского, А.Г. Певзнера, В.А. Рахмиловича, JI.M. Рутмана, К.Э. Торгана, Е.А. Флейшиц, P.O. Хафину, Ю.С. Цимермана.

Среди ученых второй половины XX века, глубоко специализировавшихся на исследовании предпринимательских объединений, необходимо назвать труды Л.И. Антоновой, Г.Е. Авилова, О.В. Белоусова, В.Ю. Бакшинскаса, В.А. Белова, B.C. Белых, М.И. Брагинского, В.В. Безбаха, Д.В. Винницкого, А.В. Габова, В.П. Грибанова, Е.П. Губина, Д.И. Дедова, В.А. Дозорцева, И.В. Ершовой, С.Э. Жалинского, И.А. Зенина, М.И. Кулагина, Н.В. Козловой, А.Я. Капустина, К.К. Лебедева, Д.В. Ломакина, И.А. Масляева, А.А. Маковской, В.А. Мусина, О.М. Олейник, С.А. Паращука, Н.Н. Пахомовой, В.Н. Петухова, Е.В. Пестеревой, В.Д. Рудашевского, Д.И. Степанова, С.А. Степанова, Е.А. Суханова, Ю.К. Тостого, И.Н. Ткаченко, Ю.А. Тихомирова, С.Д. Шаталова, Г.С. Шапкиной, B.C. Якушева.

Поскольку ходинги являются правовой формой выражения экономической интеграции, в работе использованы труды российских экономистов, среди которых З.Г. Антонова, С.Б. Авдашева, А.Д. Берлин, А. Войтенко, Ю.Б. Винслав, А.П. Градов, А.А. Глушецкий, А.Р. Горбунов, М.Г. Диканский, В.Е. Дементьев, Л.И. Евенко, Р.И. Капелюшников, Г.Б. Клейнер, М.И. Круглов, М. Литвиненко, Г. Мальчиков, А.Л. Мотылев, В.Е. Мотылев, И.С. Магнутов, Б.З. Мильнер, О.В. Осипенко, Е.А. Пухова, Ю.П. Руднев, К.С. Романовская, А.С. Семенов, Л.И. Уманский, А.И. Ухин, А.Б. Фельдман, А.И. Храброва, М.В. Хуснутдинов, В.А. Шильдкрут, В.П Шкредов, Ю.В. Якутии.

Будучи сравнительно новым явлением для России, ходинги или группы компаний более полутора веков существуют в зарубежных странах и поэтому стали предметом изучения труды следующих авторов: У. Айзенхарда, Ж. Бартельми, У.Э. Батлера, Ф. Бернгефта, К. Бенгта, Дж. Ван Гига, С. Жамена, Т. Келера, Д. Котуа, Л. Лакура, К.Р. Макконела, У. Маттеи, Масахино Аоки, X. Окумара, Г. Пфайффера, Дж. Стиглица, Р. Саватье, Ф. Фукуямы, Д. Хана, М. Хесселя, Д. Элермана, А. Хайека, У. Хюффера.

Отдельного внимания потребовало изучение особенностей сложившейся в нашей стране экономической ситуации, как результата уже проведенных реформ, выявления намечающихся тенденций в общественном развитии.

Анализ публикаций позволил определить специфические особенности переходной экономики в российских условиях и охарактеризовать сложившуюся ситуацию, а также сформулировать наиболее существенные проблемы и институциональные барьеры в создании интегрированных компаний ходингового типа в нашей стране.

Объектом исследования являются ходинги как экономическая и правовая форма предпринимательского объединения.

Предметом исследования стали институциональные аспекты становления и развития ходинговых компаний в хозяйственной системе России.

Цель и задачи исследования. Целью данного исследования является разработка теоретических основ ходинговых компаний как одной из форм предпринимательских объединений, определение особенностей появления и функционирования ходингов в России, тенденций их развития, выявление проблем и поиск возможных решений в законодательной и экономической сферах, создании целостной научной концепции их развития в нашей стране.

Основными задачами исследования можно назвать следующие:

- обосновать сущность, раскрыть экономическую природу ходинговых компаний, рассмотреть основы их возникновения и развития;

- рассмотреть имеющиеся в литературе подходы к определению ходинговых объединений, разработать классификацию ходингов, выявить преимущества и недостатки ходинговой модели организации бизнеса;

- провести историко-экономическое исследование становления ходинговых компаний в Европе, США и современной России;

- осуществить разработку моделей организации ходинговых компаний с целью повышения устойчивости их развития в условиях нестабильной внешней среды;

- выявить возможности привлечения ходинговых компаний к решению наиболее значимых экономических проблем, в том числе в стабилизации развития экономики, то есть рассмотреть их в качестве потенциальных институциональных встроенных стабилизаторов рыночной экономики;

- определить место и роль крупнейших российских ходингов в мировой экономике.

Теоретическая и методологическая база исследования.

Методической и методологической основой исследования явились современные концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, основанные на принципах взаимосвязи макро- и микроэкономических форм управления экономическими процессами, журнальные статьи, материалы научных семинаров, симпозиумов и конференций по проблемам развития рыночной экономики, формам и методам экономического управления в новых условиях хозяйствования, законодательные и нормативно-правовые источники, Указы Президента, официальные документы Правительства Российской Федерации, статистические и аналитические обзоры.

Использованы общие методы научного познания: системный и комплексный анализ, исторический метод, методы формальной логики, включая дедукцию, индукцию, абстрагирование, обобщение, анализ и синтез. Учитывая понимание ходингового объединения как разновидности системы с присущими ей интегративными (эмерджентными) свойствами, особый акцент сделан на системном методе исследования.

Научная новизна результатов исследования заключается в разработке концептуальных основ исследования ходингов в хозяйственной системе России. В частности:

- дано авторское понятие ходинга, раскрыта сущность, способы создания ходинговых компаний, представлена научная классификация предпринимательских объединений; классифицирован категориальный аппарат по проблемам предпринимательских объединений на основе систематизации основных понятий, имеющихся как в зарубежной, так и в российской экономической литературе;

- проведён сравнительный анализ различных видов бизнес-альянсов, определены основные преимущества и недостатки создания и функционирования ходингов по сравнению с другими типами интегрированных компаний;

- выявлены особенности и проведено сравнение становления ходинговых компаний в России, США и европейских странах;

- раскрыта сущность и особенности корпоративного контроля в ходинге, классифицированы организационные механизмы управления ходингом;

- сделаны выводы о возможности активного влияния ходинговых компаний на повышение устойчивости экономической ситуации, когда они выступают своеобразными центрами стабильности и развития

Теоретическое и практическое значение диссертации. Значимость исследования состоит в нахождении возможностей наиболее эффективной деятельности ходинговых компаний в новых экономических условиях, с учетом специфики их образования, как элемента рыночной экономики и с целью увязывания их интересов с общественными потребностями. Результаты исследования могут использоваться для усовершенствования системы управления ходинговыми компаниями различной направленности и вне зависимости от способов их образования.

Материалы исследования также могут найти применение в системе подготовки работников экономической сферы.

Апробация работы. Основные теоретические положения, выводы и предложения диссертационного исследования были представлены и обсуждены на российских, межвузовских научно-методических и научно-практических конференциях, научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов СПбГУЭФ (2004,2005, 2006 гг.).

По теме диссертационной работы опубликовано 5 печатных работ общим объёмом 3,0 п.л.

I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭВОЛЮЦИИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ ОБЪЕДИНЕНИЙ

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Лашкевич, Максим Эдуардович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, подводя итоги данного диссертационного исследования, можно сделать следующие основные выводы.

1. При широкой распространенности ходингов в современной предпринимательской практике их теоретическое обеспечение в значительной степени отстает от требований времени. В представленной работе значительное внимание уделено разработке категориального аппарата, представлен тематический обзор зарубежного и российского законодательства, позиции отечественных и западных ученых и специалистов по указанной проблематике.

В мировой практике под ходингом традиционно понимают особый тип компании, которая создается для владения контрольными пакетами акций других компаний с целью контроля и управления их деятельностью. В российском законодательстве, правоприменительной практике это понятие существенным образом трансформировалось: ходинг понимают как объединение коммерческих организаций, ходинговую компанию как центр интегрированной системы.

Анализ вышеназванных источников позволяет сформировать следующее определение ходинга. Под ходингом следует понимать предпринимательскую группу, которая включает головную компанию (ходинговую компанию) и другие хозяйственные общества, в отношении которых головная компания имеет возможность определять решения, принимаемые ими. Это влияние может осуществляться:

- за счет владения преобладающей долей в уставных капиталах этих организаций;

- за счет контроля над преобладающей долей активов этих организаций;

- на основе соответствующего договора между основной организацией и остальными организациями, входящими в структуру ходинга.

По своей организационно-правовой форме ходинг:

- либо является юридическим лицом (основной организацией в разрешённой законодательством организационно-правовой форме);

- либо осуществляет деятельность на основании договора простого товарищества (договора о совместной деятельности) между основной и взаимосвязанными организациями;

- либо осуществляет деятельность на основе комплекта договоров доверительного управления.

2. На основании сравнительного анализа различных видов предпринимательских объединений можно сделать вывод, что ходинги являются на сегодняшний день самой мобильной, гибкой и, как следствие, самой жизнеспособной формой организации интегрированных структур.

Ближе других к ходингу по своей экономической и правовой природе - финансово-промышленные группы. Наряду с объединениями, основанными на механизмах контроля собственности и управления, в рыночной экономике существуют объединения хозяйствующих субъектов, работающих по добровольному, договорному принципу. Основой организации и деятельности большинства консорциумов, картелей, синдикатов, пулов является договор простого товарищества. Простое товарищество не является юридическим лицом, но представляет собой организационное единство, основанное на созданной участниками имущественной базе.

Ходинг образуется тогда, когда одна компания (дочерняя) зависит от другой (основной), которая выпоняет по отношению к ней контрольные и управленческие функции, что сложилось либо в силу участия одной компании в уставном капитале другой (удержания контрольного пакета акций или долей), либо в силу особых контрактных положений между компаниями, вне зависимости от того, называют ли компании себя ходингами или нет.

3. Сравнительно-исторический анализ создания предпринимательских объединений отражает эволюцию объединений от примитивных форм до современных способов интеграции транснационального бизнеса.

Появление собственно объединений юридических лиц, являющихся предметом настоящего исследования, связано с развитием капиталистического способа производства. Такие объединения возникали как в результате принудительных поглощений, создания систем участий, так и вследствие заключения договоров с целью производственной кооперации или разделов рынков сбыта.

Выделены две существующие концепции возникновения ходингов. Можно сделать вывод, что происхождение ходинговых компаний в Европе было ориентировано на вложение капиталов, в современном понимании - это финансовые ходинги, в отличие от американских ходингов, создаваемых с целью управления дочерними обществами, в современном понимании - это управляющие ходинги.

Объединения, существовавшие в плановой советской экономике, по сути, представляли собой хозяйственное звено в системе управления промышленностью, регулирование их деятельности осуществлялось в гораздо большей степени административными методами, чем гражданско-правовыми. Такие объединения рассматривались как единые производственно-хозяйственные комплексы, включающие в себя орган управления и предприятия.

Формирование ходингов в России происходило в рамках приватизационных реформ. Ходинги рассматривались как адекватная форма разгосударствления крупных предприятий, объединений, концернов с задачей сохранения при этом технологических связей между входящими в них структурными единицами.

4. Ходинговые компании возникают по всему миру под влиянием общих для всех стран процессов интеграции. Компании объединяются именно в ходинг, а не создают концерн, конгломерат или трест. Это происходит по той причине, что ходинги образуются для определенной цели - как правило, завоевание новых секторов рынка и/или снижение издержек. Оба этих фактора повышают стоимость компании, ее капитализацию и для достижения этой цели необходима эффективная работа всей системы, а не только управляющей компании.

Ходинговые компании могут быть созданы одним из следующих способов:

- при преобразовании крупных компаний с выделением из их состава подразделений в качестве юридически самостоятельных (дочерних) компаний, контрольные пакеты акций которых закрепляются в собственности головных компаний;

- при объединении пакетов акций юридически самостоятельных компаний и передаче этих пакетов акций ходинговой компании;

- при покупке существующей компанией пакета акций других компаний, которые становятся дочерними по отношению к ней;

- при учреждении новых компаний, которые с момента учреждения приобретают доминирующее участие в других компаниях;

- при заключении договора о подчинении одной компании другой, согласно которому управляющей компании передаются пономочия испонительного органа управляемой компании.

5. Нормативно-правовое обеспечение организации и деятельности ходингов определяет, что правовое регулирование ходингов в российском законодательстве осуществляется двумя способами:

- путем принятия норм, непосредственно обращенных к ходингам;

- путем регулирования отношений экономической зависимости через другие правовые категории: основное и дочернее общества - в гражданском законодательстве, группа лиц - в антимонопольном, взаимозависимые лица - в налоговом.

Правовое обеспечение ходингов в Российской Федерации существенным образом отстает от требований времени. На законодательном уровне наиболее урегулирован только банковский ходинг (группа).

Если сравнить правовое обеспечение ходингов в нашей стране и в мировой практике, то во многих развитых странах также отсутствуют специальные законодательные акты о ходингах, в том числе в Германии, Франции, Англии, Ирландии, Бразилии. В этих государствах правовое обеспечение предпринимательских объединений осуществляется с помощью законодательства, регулирующего организационно-правовые формы участников таких объединений. Специальное законодательство об объединениях ходингового типа имеется, например, в Новой Зеландии Австрии. В странах Европейского Союза и Соединенных Штатах Америки существуют модельные образцы нормативных документов, унифицирующие деятельность групп компаний, как в частно-правовой, так и в публично-правовой сфере.

Правовым полем для ходинговых объединений являются как нормы действующего законодательства, так и внутренние документы ходингового объединения и каждого хозяйственного общества -участника ходинга, принятые пономочными органами управления всех юридических лиц, входящих в состав объединения.

В ходингах внутреннее нормотворчество, обеспечивая упорядоченность деятельности всех участников объединения управленческой, инвестиционной, производственно-хозяйственной, финансовой, социальной - становится механизмом организации корпоративного управления.

6. За всю историю существования ходингов в мировой практике была осознана их огромная значимость для развития экономики - они позволяют реализовать задачи, не решаемые на уровне отдельного предприятия, оптимизировать связи между предприятиями и систему управления. Ходинговые структуры могут рассматриваться и как результат экономических преобразований, и как средство для дальнейшего их осуществления в условиях переходной экономики.

Процесс экономических реформ в мировом сообществе, помимо России, сегодня охватил более 30 стран, и каждой из них свойственна определенная специфика, обуславливаемая характером стартовых условий, выбором пути реформирования и даже историческими и национально-культурными особенностями развития. Зарубежные экономисты подчас склонны расценивать кризисные явления позитивно, как стимулирующие процесс реформирования. Однако, это в большей степени характерно для стабильной рыночной экономики, осуществляющей, как правило, эволюционный переход из одного состояния в другое.

Особенность процесса реформирования в России связана не только с существовавшей ранее принципиально иной, плановой экономики, огромной территорией, с различной экономической потенциальной возможностью её регионов, радикальностью перемен, но и с тем, что проведение экономической реформы было сопряжено с социально-политическим кризисом.

Макроэкономическая стабилизация - процесс сложный, зависит от многих составляющих. В том числе происходить он может и при активном участии субъектов микроэкономической сферы. Последние, ориентируясь на повышение своей адаптивности к внешней среде, осуществляют конструктивные изменения в организационном построении и формах управления, становясь зонами экономической стабильности в макросреде.

Российские ходинговые компании создавались как в процессе преобразования государственных предприятий в акционерные общества, так и при объединении предприятий среднего и малого бизнеса. С их помощью устраняются многие негативные моменты в макросфере, образовавшиеся в результате разрушения хозяйственных связей, улучшается координация и регулирование деятельности всех входящих в состав ходинга предприятий.

7. Для того, чтобы отыскать оптимальную организационную структуру и формы управления ходинговыми компаниями в современных условиях, необходимо проанализировать цели и принципы такого объединения, достоинства и недостатки ходинговых компаний.

Необходимость достижения устойчивости экономического развития требует, прежде всего, оптимального соотношения процессов консолидации и конкуренции. Конкуренция, как необходимый атрибут рыночной экономики, достоинства которой не вызывают сомнений, тем не менее имеет определенную ограниченность. Во-первых, она не гарантирует избежания кризисных явлений, а для условий транзитивной экономики они нежелательны. Во-вторых, конкуренция мало восприимчива к догосрочным программам, ограничено её влияние и на научно-технические разработки. В-третьих, необходимость стабилизации развития экономики вынуждает предприятия ориентироваться на выработку стратегических планов, и жесткость конкуренции может явиться серьезным тому препятствием. Ходинговые структуры здесь могут обеспечить необходимое сочетание консолидации и конкуренции.

Достоинства ходингового метода консолидации интересов состоят в следующем - он позволяет:

- расширить масштабы предпринимательской деятельности, коммерческих операций; усовершенствовать организационную структуру и рационализировать систему управления; стабилизировать многообразие и разнообразие производственных связей;

- достигнуть устойчивого финансового положения в рыночных условиях, в конкурентной борьбе;

- проводить внутрифирменные финансовые и инвестиционные операции и увеличивать их прибыльность; дочерние компании снимают с себя необходимость решения многих важных задач стратегического уровня и могут более эффективно решать задачи оперативного управления.

В условиях переходной экономики ходинговые компании демонстрируют свою жизнеспособность и, в сущности, становятся буфером между макро- и микроэкономикой. Сегодня они выступают защитниками интересов не только своих акционеров и дочерних предприятий, всех субъектов взаимодействия. Особенности организации и управления ходинговыми компаниями позволяют говорить об их реальной возможности влияния на устойчивость дальнейшего развития рыночной экономики России.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Лашкевич, Максим Эдуардович, Санкт-Петербург

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1. Федеральный закон от3011.1994 №51-ФЗ.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 2. Федеральный закон от 26.01.1996 №14-ФЗ.

3. Федеральный закон О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках от 22.03.1991 №948-1.

4. Федеральный закон О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации от 03.07.1991.

5. Федеральный закон О финансово-промышленных группах от3011.1995 №190-ФЗ.

6. Федеральный закон Об акционерных обществах от 26.12.1995 №208-ФЗ.

7. Федеральный закон О банках и банковской деятельности от0302.1996 №17-ФЗ.

8. Федеральный закон О рынке ценных бумаг от 22.04.1996 №39-Ф3.

9. Федеральный закон Об обществах с ограниченной ответственностью от 08.02.1998 №14-ФЗ.

10. Федеральный закон О финансовой аренде (лизинге) от 29.10.1998 №164-ФЗ.

11. Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25.02.1999 №39.

12. Федеральный закон О несостоятельности (банкротстве) от 27.09.2002 №127-ФЗ.

13. Указ Президента Российской Федерации О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий №1392 от 16.11.1992.

14. Указ Президента Российской Федерации О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп №443 от 01.04.1996.

15. Указ Президента Российской Федерации Об основных положениях структурной реформы в сферах естественных монополий №426 от 28.04.1997.

16. Постановление Совета Министров РФ Об учреждении лесопромышленных ходинговых компаний №1311 от 21.12.1993.

17. Постановление Пленума Верховного Суда РФ, Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ №6/8 от 01.07.1996.

18. Информационное письмо Высшего Арбитражного Суда РФ Обзор практики рассмотрения споров, связанных с применением антимонопольного законодательства №32 от 30.03.1998.

19. Апатов А.А. Реструктуризация предприятий: механизмы и организационные меры // Экономист. 2000. - №3.

20. Ананьин Ю.А. Концепции экономической трансформации постсоветского общества // Мировая экономика и международные отношения. 1996. - №6.

21. Антонова О.В. Рейтинговая оценка финансово-экономического состояния организации / Сборник научных трудов. М.: МИФИ, 2002.

22. Афанасьев М.П. Корпоративное управление на российских предприятиях. М.: Интерэксперт, 2000.

23. Афонькин В.Н., Сабинина Е.А. Законодательство о банкротстве: теоретические и практические аспекты. М.: Современная экономика и право, 2000.

24. Белоусов О.В. Финансово-промышленные группы, ходинги и концерны // Законодательство. 1998. - №2.

25. Белых Л.П. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятия // Бухгатерский учет. 1999. - №10.

26. Бессонова О.Э. Институты раздаточной экономики России: ретроспективный анализ. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1997.

27. Батчиков С.Г., Петров Ю.А. Приватизируемую экономику спасут банки и ФПГ// Российский экономический журнал. 1995. - №7.

28. Биван А.С., Эстрин С.Н., Шафер Е.А. Факторы реструктуризации предприятий в переходных экономиках // Экономический журнал. -2002.-№1.

29. Бланк И.А. Управление использованием капитала. Киев: БФМ, 2000.

30. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

31. Богачев В., Бузановский С., Рогов С. Промышленность России: антикризисные стратегии предприятий. СПб: Издательский Дом Корвус, 1996.

32. Бокова О.В. Трансакционные издержки в системе экономических отношений. Кострома: Вестник КГПУ им.Н.А.Некрасова, 1999.

33. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. СПб: Питер, 2002.

34. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 1997.

35. Вадайцев С.В. Оценка бизнеса и управления стоимостью предприятия. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

36. Веретенников Н.П., Леонтьев Р.Г. Корпорации: организационные формы, принципы и функции управления / РАН. М.: ВИНИТИ РАН, 2003.

37. Винслав Ю.Б. Отечественные ФПГ: достигнутые рубежи и задачи развития // Российский экономический журнал. 1997. - №9.

38. Винслав 10.Б., Лисов В. Становление ходинговых компаний: правовое и организационное обеспечение // Российский экономический журнал. 2000. - №5-6.

39. Винслав Ю.Б., Германова И.Н. Ходинговые отношения и правообеспечение их в России и СНГ (вариант содержания модельного закона о ходингах и комментарий к нему) // Российский экономический журнал. 2001. - №4.

40. Голиченко О.Г. Экономическое развитие в условиях несовершенной конкуренции. Подходы к многоуровневому регулированию. М.: Наука, 1999.

41. Головин Ю.В. Никифорова В.Д. Российские ходинги. Историко-экономический аспект. СПб: Нестор-История СПб, 2006.

42. Голубев М.С. Реструктуризация главная дорога к росту прибыли // Рынок ценных бумаг. - 1999. - №1.

43. Гончарова Н.А., Погодина В.В. Инвестиционный механизм слияния и поглощения предприятий корпоративного типа. СПб: Изд-во СГ16ГУЭФ, 2002.

44. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, ходинги. М.: Глобус, 2002.

45. Горбунов А.Р. Оффшорный бизнес и создание компаний за рубежом. -М.: Анкил, 1995.

46. Гражданское право. Под ред. Е.А. Суханова. Т. 1. М.: Бек, 2002.

47. Грицына Н.М. Максимизация рыночной стоимости компании как основной критерий эффективности вертикальной интеграции (на примере ОАО НК ЛУКОЙЛ) // Менеджмент в России и за рубежом. -2002. №6.

48. Гукова А.В., Давыдова И.Б., Перекрестова Л.В. Оценка рыночной стоимости предприятия при реорганизации в форме присоединения. -Вогоград: Изд-во ВоГУ, 2002.

49. Гумба Х.М. Участие строительных организаций в ходингах и финансово-промышленных группах // Экономика строительства. 1997. -№10.

50. Гуриев С.Б., Лазарева О.Л. Корпоративное управление в российской промышленности. М.: МОНФ, 2003.

51. Дедов Д.И. Правовое регулирование деятельности акционерных обществ. М.: ЮНИТИ, 1999.

52. Дементьев В.Е. ФПГ как институциональная лотдушина российских реформ // Эволюционная экономика: проблемы и противоречия теории и практики. М.: Инфра-М, 2001.

53. Демсец X. Еще раз о теории фирмы / Природа фирмы. М.: Дело, 2001.

54. Диканский М.Г., Шильдкрут В.А. Международное монополии. Возникновение и развитие важнейших международных картелей. М.: Соцэкгиз, 1966.

55. Дюркгейм Э. О разделении общественного труда. Метод социологии. -М.: Наука, 1990.

56. Дягилев А.В. Проблемы создания и деятельности ходинговой компании в России // Юридический мир. 2000. - №1.

57. Дягилев А.В. Ходинговые компании в России // Законодательство и экономика. 2000. - №3.

58. Зайдель X., Теммин Р. Основы учения об экономике. Пер с нем. / Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. М.: Дело, 1994.

59. Закупень В.И., Злобин Б.А. Эффективность реструктуризации отрасли // Экономист. 2002. - №4.

60. Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Инф-издат. Дом Филинъ, 1997.

61. Иншаков О.В., Фролов Д.П. Институционализм в российской экономической жизни: Очерки теории. Вогоград: Изд-во ВоГУ, 2002.

62. Ириков B.C. Как эффективно управлять финансовыми потоками // Экономика и жизнь. 1997. - №8.

63. Капелюшников P.M. Крупнейшие и доминирующие собственники в российской промышленности // Вопросы экономики. 2000. - №1.

64. Калугина З.И. Новое время новые задачи: институциональный подход к изучению трансформационных процессов. - Новосибирск: ИЭиОППСО РАН, 1999.

65. Карпов П.А. Как восстановить платежеспособность российских предприятий // Российский экономический журнал. 1998. - №4.

66. Келер Т. Концепция ходинга: организационные структуры и управление. Обнинск: ГЦИПК, 1997.

67. Кирдина С.Г. Институциональная структура современной России: эволюционная модернизация // Вопросы экономики. 2004. - №10.

68. Кирдина С.Г. Институциональные матрицы и развитие России. М.: ИЭиОПП СО РАН, 2001.

69. Кирдина С.Г. Преемственность в российской экономической мысли от Посошкова до институционализма. - М.: Наука, 2003.

70. Киреева Е.В. Макроэкономические аспекты реструктуризации собственности в условиях переходной экономики. Вогоград: Изд-во ВоГУ, 1998.

71. Кирцнер И. Конкуренция и предпринимательство. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

72. Клейн Н.И. Рассмотрение дел, связанных с обжалованием решений (предписаний) налоговых органов // Комментарий судебно-арбитражной практики. М., 1997.

73. Клейнер Г.Б. Системная парадигма и теория предприятия // Вопросы экономики. 2002. -№ 10.

74. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JI., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. -М.: Экономика, 1997.

75. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем. М.: Наука, 2004.

76. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000.

77. Кокорев В.А. Институциональные преобразования в современной России: анализ динамики трансакционных издержек // Вопросы экономики. 1996. -№12.

78. Колибаба В.И. Управление инвестиционными рисками в процессе создания и функционирования транснациональных электроэнергетических корпораций // Финансы и кредит. 2003. - №22.

79. Кондратьев В.В., Краснова В.Б. Реструктуризация управления компанией. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

80. Кордон К., Фолманн Т., Ванденбош М. Пять важных подходов к осуществлению реструктуризации // Маркетинг. 1999. - №3.

81. Корнай Я. Системная парадигма // Вопросы экономики. 2002. - №4.

82. Котуа Д. Банковский контроль над крупными корпорациями в США. -М.: Наука, 1982.

83. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Перевод с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2000.

84. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1998.

85. Кузина E.J1., Сидорина Т.В. Финансовые результаты предприятия. -М.: Приор, 1999.

86. Кузнецов П.Б., Муравьев А.А. Государственные ходинговые компании как механизм управления предприятиями государственного сектора // Вопросы экономики. 2000. - №9.

87. Куколева Е.С., Захарова М.А. Безрисковая ставка: возможные инструменты расчета в российских условиях // Вопросы оценки. 2002. -№2.

88. Кулагин М.И. Государственно-монополистический капитализм и юридическое лицо. Избранные труды. М.: УДН, 1997.

89. Лаптев В.В. Акционерное право. М.: Инфра-М, 1999.

90. Ленин В.И. Империализм как высшая стадия капитализма. Поное собрание сочинений. Т. 27. М.: Изд-во политической литературы, 1977.

91. Лимитовский М.В., Паламарчук В.А. Стоимость собственного капитала российской корпорации // Рынок ценных бумаг. 1999. - №18.

92. Литвинцева Г.П. Продуктивность экономики и институты на современном этапе развития России. Новосибирск: ЭКО, 2003.

93. Лобанов Г.А. Ходинг юридическая форма // Юрист. - 2000. - №10.

94. Ляченков Н.В. Конечная цель мощный ходинг // Научная промышленность России. - 2001. - №3.

95. Макарова Г.Л. Организация финансово-промышленных групп. М.: Финстатинформ, 1998.

96. Мальчиков Г.Д. Участие государства в корпоративных структурах // Журнал для акционеров. 1999. - №8.

97. Маршал А. Принципы экономической науки. Т.1. М.: Прогресс, 1993.

98. Маетен С. Правовая основа фирмы / Природа фирмы. М.: Дело, 2001.

99. Маслеченков Ю.С., Тюрин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России. М.: Дека, 1999.

100. Матыцин А.К. Вертикальная интеграция: теория и практика. М.: Дело, 2002.

101. Махлуп Ф. Теории фирмы: маржиналистские, бихевиористские и управленческие / Теория фирмы. СПб: Экономическая школа, 1995.

102. Медведенко Д.В. Модель построения инвестиционного бюджета в ходинговых структурах // Финансовый менеджмент. 2004. - №5.

103. Мельников Н.Д. Банкротства как способ передела собственности // Эксперт. 1999. - №8.

104. Менар К. Экономика организаций. М.: Инфра-М, 1996.

105. Мигром П., Роберте Дж. Экономика, организация и менеджмент. Т.2. СПб: Экономическая школа, 1999.

106. Миловидов В.Д. Корпоративная реформа: партнерство ради стабильности. Экономические мотивации корпоративной реформы. М.: Бизнес Акад., 2002.

107. Мильчакова Н.С. К проблеме ходингового контроля над промышленным капиталом // Российский экономический журнал. 1997. - №2.

108. Михайлов Д.Н. Финансово-промышленные группы: специфика России // Мировая экономика и международные отношения. 1997. -№4.

109. Молина М.Е. Слияние по-российски // БОСС. 2003. - №3.

110. Мордашев С.А. Рычаги управления стоимостью компании // Рынок ценных бумаг. 2001. -№15.

111. Мотылев В.Е. Финансовый капитал и его организационные формы. -М.: Соцэкгиз, 1959.

112. Нагаев Р.Т. Нефтяные ходинги // Экономика и жизнь. 1995. - №45.

113. Нещадин А.К., Липсиц И.В. Выход из кризиса: илюзии или реальность? (К проблеме реструктуризации российской промышленности) // Общество и экономика. 2000. - №2.

114. Нестеренко А. Современное состояние институционально-эволюционной теории // Вопросы экономики. 1997. - №3.

115. Никологородский Д.М. Изменения в структуре промышленных предприятий при переходе к рынку // Человек и труд. 1998. - №9.

116. Порт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Прогресс, 1997.

117. Норт Д. Институциональные изменения: рамки анализа // Вопросы экономики. 1997. -№3.

118. Одинцов М.В., Ежкин А.В. Корпоратизация и реструктуризация как две стороны реформирования предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - №6.

119. Петров А.Н. Стратегические альянсы: теория и зарубежный опыт. -М.: Пресс-сервис, 1997.

120. Петухов В.Н. Корпорации в российской промышленности: законодательство и практика. М.: Городец, 1999.

121. Плотников B.C., Шестаков В.В. Финансовый и управленческий учет в ходингах / Под ред. В.И. Бариленко. М.: ФБК Пресс, 2004.

122. Потерович В.М. Институциональные ловушки и экономические реформы. М.: Российская экономическая школа, 1998.

123. Правовое регулирование деятельности акционерных обществ (Акционерное право) / Под ред. Губина Е.П. М.: Зерцало, 1999.

124. Покровский И.А. Основные проблемы гражданского права. М.: Статут, 1998.

125. Потерович В.М. Кризис экономической теории. М.: Наука, 1997.

126. Пратт Ш. Оценивая бизнес: анализ и оценка компаний закрытого типа. М.: Наука, 1994.

127. Предпринимательское (хозяйственное) право. Т.1. / Под ред. Олейник О.М. М.: Юристъ, 1999.

128. Псарева НЛО. Ходинговые отношения: теоретические и методические аспекты. М.: Инфра-М, 2003.

129. Радыгин А.Д., Энтов P.M. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. М.: Институт экономики переходного периода, 1999.

130. Ребров С.М. Реструктуризация управления промышленностью как один из путей выхода из кризиса // Проблемы теории и практики управления. 1998. - №2.

131. Реструктурирование кредитных организаций в зарубежных странах / Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. М.: Финансы и статистика, 2000.

132. Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции. -М.: Прогресс, 1986.

133. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995.

134. Розанова Н.М. Эволюция взглядов на природу фирмы в западной экономической науке // Вопросы экономики. 2002. - № 1.

135. Рудашевский В.Н., Рудашевская О.П. Ходинг, ФПГ, далее -системинг// Инвестиции в России. 1998. - №10.

136. Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, поглощения и выкупы договым финансированием. М.: Гелиос, 2000.

137. Симачев Ю.В. Создание корпоративных структур // Журнал для акционеров. 1998. - №5.

138. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Книга 1,2.- М.: Ось-89,1997.

139. Сорос Дж. Ахимия финансов. М.: Инфра-М, 1999.

140. Стоянова Е.Н. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов. М.: Перспектива, 1996.

141. Тарасов С.В. Ходинговые структуры в России // Проблемы региональной экономики. 1999. - №1-4.

142. Теория государства и права / Под ред. Марченко М.Н. М.: Проспект, 1996.

143. Тотьев К.Ю. Конкурентное право. М.: РДЛ, 2000.

144. Тренев В.Н., Ириков В.А. Реформирование и реструктуризация предприятия. М.: Изд-во Приор, 1998.

145. Федчук В.А. Определение участников ходинга в законодательстве Англии // Хозяйство и право. 1998. - №10.

146. Федчук В.А. Ходинг: эволюция, сущность, понятие // Хозяйство и право. 1996. - №7.

147. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом. М.: Норма, 1999.

148. Фимошин П.А. Определение и учет аффилированных лиц // Журнал для акционеров. 2000. - №2.

149. Хикс Дж. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1993.

150. Ходжсон Д. Экономическая теория и институты. Манифест современной институциональной экономической теории. М.: Дело, 1992.

151. Хомяков В.Н. Ходинги в России и за рубежом // Наука. Политика. Предпринимательство. 1997. - №2.

152. Чемберлин Э. Теория монополистической конкуренции. М.: Прогресс, 1996.

153. Черкасова В.А. Стратегия и тактика реструктуризации российских предприятий легкой промышленности // Управление риском. 1999. -№4.

154. Чернавский Д.С. Синергетика и информация. М.: Наука, 2001.

155. Чернавский Д.С. Эволюционная экономика и теория развивающихся систем. М.: Институт экономики РАН, 2004.

156. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции / пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997.

157. Шиткина И.С. Закон о ходингах: каким ему быть? // Хозяйство и право.-2000.-№10.

158. Шиткина И.С. Локальное нормотворчество коммерческих организаций // Хозяйство и право: Приложение. 2002. - №4.

159. Шиткина И.С. Правовое регулирование налоговым законодательством деятельности ходинговых компаний // Хозяйство и право.-2000.-№12.

160. Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия. М.: Экономика, 1995.

161. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.

162. Щербакова Т.В. Создание ходингов и ФПГ и их значение в реализации региональной финансовой политики // Вестник Иркутской государственной экономической академии. 1998. - №14.

163. Щербакова О.Н. Практическая технология оценки бизнеса действующего предприятия // Финансовый бизнес. 2003. - №1.

164. Энциклопедический юридический словарь. М.: Инфра-М, 1999.

165. Эггертссон Т. Экономическое поведение и институты. М.: Дело, 2001.

166. Уильямсон О. Экономические институты капитализма. СПб: Лениздат, 1996.

167. Юридическая энциклопедия. М.: Приор, 1998.

168. Якутии Ю.И. Ещё раз к анализу эффективности становящихся российских корпораций // Российский экономический журнал. 1998. -№9-10.

169. Baumol W. On the Theory of Oligopoly // Economica. 1958.-№25.

170. Bocquet R., Servais O. Concurrence et cooperation. Une approche du systeme industrial par les conventions. Dans Firms et economie industrielle. -Paris, 1997.

171. Coase R. The Nature of the Firm // Economica. 1937. - №4.

172. Knight F. Risk, Uncertainty and Profit. New York, 1965.

173. Lakatos I. History of Science and Its Rational Reconstruction. In: Cohen R. And Buck C. Boston, 1971.

174. Marris R. A Model of the Managerial Enterprise // Quaterly Journal of Economics. 1963. - №77.

175. Polanyi K. The Economy as instituted Process // Trade and Market in the Early Empires. London, 1957.

176. Williamson 0. The Firm as a Nexus of Treaties: an Introduction. In The Firm as a Nexus of Treaties. London, 1990.

177. Структура компании ОАО Акрон // официальный Интернет-сайт ОАО Акрон \v4v\y.ag;on,ru

178. Структура компании ОАО Газпром // официальный Интернет-сайт ОАО Газпром www.gaynrom.ru

179. Структура компании ОАО СИБУР Русские шины // официальный Интернет-сайт ОАО СИБУР hnp://msk.sibur.rn

Похожие диссертации