Совершенствование технологии управления основным и оборотным капиталом промышленного предприятия

Саакова, Эвелина Борисовна

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Совершенствование технологии управления основным и оборотным капиталом промышленного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Саакова, Эвелина Борисовна
Место защиты	Ростов-на-Дону
Год	2007
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование технологии управления основным и оборотным капиталом промышленного предприятия"

На правах рукописи

Саакова Эвелина Борисовна

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ОСНОВНЫМ И ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

(на примере предприятий винодельческой промышленности Ставропольского края)

Специальность - 08.00.05 -Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность) 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит (финансы предприятий и организаций)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Ростов-на-Дону - 2007

003053575

Работа выпонена в ГОУ ВПО Ростовский государственный экономический университет РИНХ

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Джуха Владимир Михайлович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Богатин Юрий Владимирович

кандидат экономических наук, доцент Лебедева Ксения Федоровна

Ведущая организация: ГОУ ВПО Южно-Российский

государственный технический университет (НПИ)

Защита диссертации состоится л01 марта 2007 г. в 15-00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.209.01 в Ростовском государственном экономическом университете РИНХ по адресу: 344002, г. Ростов-на-Дону, ул. Б. Садовая, 69, ауд. 231.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Ростовского государственного экономического университета РИНХ.

Автореферат разослан л 26 января 2007 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

В.В. Борисова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования, Реформирование социально-экономической системы России протекает в сложных политических и экономических условиях перехода всех сфер жизнедеятельности общества на новые условия хозяйствования и нуждается в четких, эффективных и адекватных механизмах правового и экономического регулирования. Особое внимание в связи с этим занимают проблемы создания благоприятных условий для развития предприятий промышленной сферы, эффективность работы которых во многом определяет уровень развития национальной экономики.

Развитие российской экономики на современном этапе невозможно без подъема промышленного производства. Создание условий для эффективного роста промышленности требует принципиальных изменений в области управления капиталом промышленных предприятий, поскольку в настоящее время капитал предприятий становится наиболее дорогим видом ресурсов.

Формирование механизма управления капиталом промышленных предприятий обусловлено необходимостью решения важнейшей проблемы российского предпринимательства - выявления резервов устойчивого развития как отдельных предприятий, так и всего сектора экономики.

Выявление резервов предполагает, во-первых, диагностику финансового состояния предприятия, адекватную сложившейся ситуации; во-вторых, принятие управленческих решений, направленных на ликвидацию проблем, выявленных в процессе диагностики; в-третьих, мониторинг складывающейся ситуации на основе компьютерных автоматизированных систем, позволяющих оперативно принимать эффективные управленческие решения.

Поэтому необходима разработка научно обоснованных подходов, обеспечивающих эффективное управление основным и оборотным капиталом предприятий с применением соответствующего математического аппарата и современных информационных технологий.

Вопросы управления капиталом достаточно подробно изложены в научной, методической и нормативной литературе.

Однако большинство методик, диагностируя улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия, не дает ответа на вопрос: что необходимо предпринять, чтобы финансовое состояние соответствовало как минимум нормативным требованиям. Например,

необходимо наращивать или сокращать внеоборотные и (или) оборотные активы предприятия, и если необходимо, то возможно ли и на сколько.

Ответ на этот вопрос имеет принципиальное значение, так как от правильного его решения, от эффективного управления основным и оборотным капиталом, зависит показатель капитализации предприятия - один из ключевых показателей рыночной оценки фирмы.

Так как управление - это непрерывный, целенаправленный процесс воздействия на объект управления, совершенствование механизма управления невозможно без надлежащего мониторинга, позволяющего предпринимать меры профилактического характера по предотвращению проблемной ситуации.

Возникает необходимость разработки агоритма принятия управленческих решений и агоритма их реализации, что:

- позволит определить оптимальную величину основного и оборотного капитала промышленного предприятия;

- обеспечит его платежеспособность и ликвидность;

- повысит эффективность финансово-хозяйственной деятельности.

Степень разработанности проблемы. Существенный вклад в разработку проблемы диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятий внесли: Бернстайн Л.А., Богатин Ю.В., Гиляровская J1.T., Градов А.П., Крейнина М.Н., Кузин Б.И., Ковалев В.В., Савицкая Г.В., Пелих A.C., Погостинская H.H., Пястолов С.М., Чече-вицына JI.H., Шеремет А.Д., Шадрина Г.В., Фомина Я.А. и др.

Вопросы принятия управленческих решений, направленных на ликвидацию проблем, выявленных в процессе диагностики и финансового менеджмента, нашли отражение в работах Бигеля Д., Таля Г.К., Бобылевой А.З., Градовой А.П., Григорьева В.В., Золотарева B.C., Стояновой Е.С., Уткина Э.А., Шепеленко Г.И., Юна Г.Б., и др.

Различные аспекты мониторинга складывающейся ситуации на основе компьютерных автоматизированных систем, позволяющих оперативно принимать эффективные управленческие решения, получили отражение в работах Федосеевой В.В., Шишкина Е.В., Чхарти-швили А.Г., Херхагеля М., Партоля X., Котовой И.В., Уокенбаха Дж., Хазановой Л.Э., Пискунова М.В. и др.

Вместе с тем, несмотря на значительный объем исследований по рассматриваемой проблематике, ее научная разработанность не исчерпана, что обусловило выбор темы диссертационного исследования, цель исследования, его задачи.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в научном обосновании теоретических положений и практических рекомендаций по принятию решений, обеспечивающих устойчивый экономический рост и финансовую состоятельность предприятий посредством разработки и реализации оптимальной политики управления основным и оборотным капиталом.

Достижение поставленной цели обеспечивалось решением следующих основных задач исследования:

Х исследовать эволюцию понимания категории капитал, структурировать подходы к его определению и обосновать целесообразность применения понятий основного и оборотного капитала в оценке производственной деятельности промышленных предприятий;

Х провести анализ состава, динамики и эффективности использования основного и оборотного капитала предприятий винодельческой промышленности Ставропольского края, выбрать и обосновать показатели эффективности их совместного использования;

Х обосновать выбор показателя рентабельности совокупных активов в качестве основного параметра в управлении основным и оборотным капиталом промышленных предприятий;

Х вывести модифицированную формулу рентабельности совокупных активов на основе применения системного подхода и обосновать отнесение ее к категории производственных функций;

Х расширить методологические подходы к технологии управления рентабельностью совокупных активов на основе выделения и классификации зон принятия управленческих решений и областей управления капиталом предприятий;

Х разработать агоритм принятия управленческих решений по оптимизации величины основного и оборотного капитала предприятий промышленности на основе системы аналитических уравнений;

Х обосновать возможности механизма одновременного управления платежеспособностью и ликвидностью предприятия и разработать механизм реализации решений по комплексному управлению активами и пассивами промышленного предприятия;

Х разработать и реализовать автоматизированную компьютерную программу определения величины капитала предприятий и оптимизации структуры баланса объектов диссертационного исследования.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются промышленные предприятия различных организационно-правовых форм (на примере предприятий винодельческой промышленности Ставропольского края).

Предметом исследования в работе явилась совокупность организационно-экономических отношений, составляющих механизм управления предприятием и его капиталом в условиях нестабильности деятельности.

Теоретико-методологической основой исследования послужили фундаментальные положения теории производства, труды классиков экономической науки, работы отечественных и зарубежных авторов по выработке стратегии и тактики обеспечения уровня нормального финансового состояния предприятий, разработки и реализации оптимальной политики их функционирования, обобщения отечественного и зарубежного опыта в области управления капиталом предприятий.

Инструментарно-методический аппарат. В процессе решения проблем и задач диссертационного исследования применялись различные ииструментарно-методические средства, в рамках которых были использованы приемы сравнительного и системного анализа, аналитической геометрии на плоскости и в пространстве, математического анализа, методы многомерных группировок средних, математического моделирования, теории управленческих решений, стратегического прогнозирования и оперативного управления.

Диссертационное исследование выпонено в рамках Паспорта специальности ВАК 08.00.05 - Экономка и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность), п. 15.2 - формирование механизмов устойчивого развития экономики промышленных отраслей, комплексов, предприятий, п. 15.13 - инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов и Паспорта специальности ВАК 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит, п. 3.7 - источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала и п. 3.14 - финансовый менеджмент в управлении финансовыми потоками и финансовыми оборотами.

Информационно-эмпирической базой исследования, обеспечивающей репрезентативность исходных данных, достоверность, надежность и обоснованность выводов, рекомендаций и предложений, послужили нормативные акты РФ, статистические данные Госкомстата РФ, Ставропольского края, отчетность предприятий винодельческой промышленности Ставропольского края, экономические факты и научные обобщения монографических исследований отечественных и зарубежных ученых, опубликованные в периодических и специальных

изданиях, Интернет-ресурсы и результаты проведенных автором исследований.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования базируется на современных взглядах экономической теории, согласно которым капитал как фактор производства всегда подразделяется на основной и оборотный. Поэтому эффективное управление этими компонентами капитала Ч важная составляющая устойчивого развития экономики промышленных предприятий. При этом управление рассматривается как система, основанная на принципах и методах системного анализа, результатом которой является принятие управленческих решений, позволяющих непрерывно и целенаправленно воздействовать на величину основного и оборотного капитала с целью оптимизации его структуры, обеспечивающей финансовую состоятельность промышленного предприятия.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

По специальности 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность:

1. Эффективность управления промышленным предприятием требует формирования механизма его устойчивого развития, что предполагает разработку соответствующей технологии управления. Важнейшим индикатором технологии управления является интегральный показатель оценки эффективности управления, по уровню и изменению которого можно судить об устойчивости и (или) неустойчивости развития промышленного предприятия. В условиях рыночной экономики таким интегральным показателем является показатель рентабельности основного и оборотного капитала или показатель рентабельности совокупных активов, от величины которого зависит инвестиционная привлекательность фирмы. Однако в традиционной формуле рентабельности совокупных активов при отсутствии либо основного, либо оборотного капитала рентабельность совокупных активов как таковая существует, что противоречит постулату теории производства. Поэтому была предложена формула расчета рентабельности совокупных активов, в которой этот постулат не нарушается.

2. С учетом выпонения экономических и математических условий предлагаемая формула рентабельности совокупных активов была отнесена к категории производственных функций и использована в качестве инструмента менеджмента, позволяющего принимать обоснованные решения по управлению основным и оборотным капиталом

промышленного предприятия. При этом появилась возможность четкого разграничения управленческих решений на лосуществимые, то есть находящиеся в зоне принятия управленческих решений, и недостижимые, находящиеся вне этой зоны.

3. В зоне принятия управленческих решений были выделены три области управления капиталом: область управления только основным капиталом, область управления только оборотным капиталом и область совместного управления активами. В качестве критерия отнесения объектов исследования к той или иной области управления предложен коэффициент соотношения величины основного капитала к величине оборотного капитала.

По специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит: финансы предприятий и организаций:

4. Предложенный поход позволил разработать систему аналитических уравнений, позволяющую в зависимости от целей исследования определить основные направления регулирования финансовыми потоками промышленного предприятия, оптимизировать величину и структуру его финансовых ресурсов и управлять финансовыми оборотами.

5. Разработанная технология управления основным и оборотным капиталом выявила резервы роста финансовой устойчивости промышленного предприятия и обосновала возможность одновременного достижения нормативных значений показателей ликвидности и платежеспособности компаний, определяющих ее нормальное финансовое состояние и успешное функционирование в современных условиях хозяйствования.

Научная новизна диссертационной работы состоит в комплексном рассмотрении проблем управления основным и оборотным капиталом по определяющим параметрам деятельности предприятий и обеспечение их финансовой состоятельности за счет обоснованного выбора практически реализуемых управленческих решений.

Элементами научной новизны обладают следующие результаты: По специальности 08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность:

Х Модифицирована формула рентабельности совокупных активов, в которой, в отличие от традиционной формулы, нашел отражение принцип системности, что подтвердило необходимость использования рентабельности основного и оборотного капитала в качестве самостоятельных показателей оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия.

Х Доказана возможность отнесения модифицированной формулы рентабельности совокупных активов к категории производственных функций, что позволило оценить отдачу составляющих капитала, а также прогнозировать повышение эффективности использования основного и оборотного капитала и установить границы взаимозаменяемости ресурсов и их наиболее рациональные пропорции.

Х Интерпретация предлагаемой формулы рентабельности совокупных активов обусловила возможность классифицировать управленческие решения по степени их реализации и выявить зону принятия управленческих решений, в которой возможны комбинации различных соотношений рентабельности совокупных активов, и мертвую зону, в которой любые решения недостижимы.

Х Разработана методика разделения зоны принятия управленческих решений на три области управления капиталом, базирующаяся на исследовании асимптот линии уровня, отличительной особенностью которой является использование коэффициента соотношения величин основного и оборотного капитала в качестве критерия, определяющего выбор области управления капиталом.

По специальности 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит: финансы предприятий и организаций:

Х Разработан агоритм расчета оптимальных значений основного и оборотного капитала предприятия, который, в отличие от предыдущих, дает возможность определить наиболее рациональные и практически реализуемые варианты управления всем капиталом, а также спроектировать схемы финансовых потоков, которые позволили бы неплатежеспособному предприятию восстановить финансовую устойчивость как с учетом привлечения допонительных заемных средств, так и без допонительных финансовых вливаний.

Х Создана автоматизированная компьютерная программа, в качестве отличительной особенности которой следует отметить использование ее для оптимизации величины основного и оборотного капитала, источников его финансирования, обеспечивающих соответствие коэффициентов ликвидности и обеспеченности собственными средствами нормативным значениям, определяющим нормальное финансовое состояние промышленного предприятия.

Теоретическая значимость исследования направлений совершенствования системы управления основным и оборотным капиталом заключается в следующем:

Х материалы диссертационной работы могут быть использованы для углубления теоретического анализа роли структурных состав-

ляющих капитала в обеспечении воспроизводственного процесса предприятий, а также в обеспечении его финансовой состоятельности;

Х теоретические положения, изложенные в работе, могут быть использованы в учебном процессе вузов при подготовке материалов методического обеспечения курсов Теория антикризисного управления, Финансовый менеджмент, Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий, Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Практическая значимость работы заключается в возможности использования аудиторскими фирмами, органами налоговых инспекций основных рекомендаций и предложений, изложенных в диссертационном исследовании, обеспечивающих возможность формирования политик и стратегий по выходу предприятий на уровень финансовой устойчивости и стабильности деятельности. Совершенствование технологии управления основным и оборотным капиталом предприятий, оптимизация его величины могут использоваться хозяйствующими субъектами экономики различных отраслей и форм собственности, поскольку носят универсальный характер.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты данного исследования освещались на международных, региональных и межвузовских научно-практических конференциях в вузах г. Ростова-на-Дону, Санкт-Петербурга, Ставрополя, Нальчика, Георгиевска.

Результаты работы внедрены в рамках ряда предприятий, о чем свидетельствуют представленные документы о внедрении.

Теоретические положения, выводы и научные результаты, изложенные в работе, используются в учебном процессе в Кавминвод-ском институте Южно-Российского государственного технического университета (НПИ) и в Ростовском государственном экономическом университете РИНХ в преподавании дисциплин Теория антикризисного управления, Финансовый менеджмент, Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий, в курсовом и дипломном проектировании.

Основные положения диссертации опубликованы в 11 печатных работах общим объемом 2,65 п.л.

Логическая структура и объем диссертации. Структура работы отражает реализацию цели исследования в соответствии с решением поставленных задач и состоит из введения, трех глав и заключения, библиографического списка литературы, включающего 171 наименование, содержит 11 таблиц, 19 рисунков, 10 приложений.

СТРУКТУРА РАБОТЫ

ВВЕДЕНИЕ

1. КАПИТАЛ КАК ЭЛЕМЕНТ ПРОИЗВОДСТВА И МЕХАНИЗМ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ВОСПРОИЗВОДСТВЕННОГО ПРОЦЕССА

1.1. Экономическое содержание дефиниции капитал и его роль в производственной системе

1.2. Основной капитал в структуре капитала и методы оценки эффективности его использования

1.3. Роль оборотного капитала в процессе производства и значение его анализа при разработке эффективной системы управления капиталом

1.4. Исследование процесса взаимодействия основного и оборотного капитала

2. ФОРМИРОВАНИЕ ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ОСНОВНЫМ И ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ НА ОСНОВЕ ИНТЕГРАЛЬНОГО ПОКАЗАТЕЛЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ СОВОКУПНЫХ АКТИВОВ

2.1. Рентабельность совокупных активов как методологическая основа формирования технологии управления основным и оборотным капиталом

2.2. Интерпретация формулы основных и совокупных активов с позиций системного подхода

2.3. Механизм классификации зон принятия управленческих решений и выделения областей управления капиталом

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ОСНОВНЫМ И ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ С ЦЕЛЬЮ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1. Нормативная система критериев для оценки финансовой состоятельности предприятия

3.2. Совершенствование технологии управления основным и оборотным капиталом промышленных предприятий

3.3. Политика управления платежеспособностью и ликвидностью предприятия путем оптимизации структуры капитала

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, сформулированы основные цели и задачи исследова-

ния, изложены положения, выносимые на защиту, определены элементы научной новизны и практическая значимость работы.

Первая глава Капитал как элемент производства и механизм обеспечения воспроизводственного процесса посвящена изучению экономического содержания дефиниции капитал, выявлению функциональной роли и форм взаимодействия в воспроизводственной системе его структурных элементов. Задачей написания данной главы является разработка теоретической базы, позволяющей на основе сопоставления сущностного и функционального подходов выявить содержательную природу капитала, определить его воспроизводственный и технологический потенциал как первичного фактора производства, с целью определения акцентов воздействия менеджмента и выработки подходов к технологии управления его структурными элементами с учетом присущей современному способу производства и хозяйствования логики принятия управленческих решений, обеспечивающих ускорение процесса его обращения и расширенное воспроизводство.

Исследование различных теоретических и методологических подходов к анализу сущности капитала (классического, маржиналист-скош, неоклассического,) позволило не только обосновать возможность комплиментарноеЩ данных подходов, но и на основе их интеграции дать определение капитала как объекта управления в широком и узком смысле слова, выявить значение анализа его вещных и нематериальных форм для определения методов оптимизации распределения капитала и управления его частями с целью повышения эффективности производственно-финансовой деятельности.

В первой главе диссертационного исследования основной акцент сделан на анализе категорий основного и оборотного капитала как структурных элементов и внешних форм выражения сущности промышленного капитала, поскольку именно они являются основным объектом управления на предприятии, определяют структуру постоянных и переменных издержек, влияют на конкурентные преимущества фирм в отрасли.

В ходе поэтапного анализа экономической и функциональной природы основного и оборотного капитала допонена характеристика их сущностных черт, что позволило дать авторскую трактовку данных категорий, обосновать роль и место каждого из них в обеспечении и ускорении воспроизводственного процесса, предложить методы интенсификации их использования.

Анализ основного и оборотного капитала как единичного и общего позволил не только выявить их различия, необходимые для выявления объектов управления их структурными элементами, но и определить ряд общих черт, что обусловливает необходимость формирования комплексного подхода к управлению обеими составляющими производительного капитала, обеспечивающего непрерывность процесса его кругооборота.

Проблема совместного управления движением капитала предполагает решения следующих задач: определение его оптимальной технической структуры, выявление источников его накопления и их рационального соотношения, обеспечивающего ликвидность активов и, в целом, финансовую устойчивость и независимость предприятия.

Разрешение первой задачи в системе управления капиталом сводится к альтернативному выбору оптимальной структуры факторов производства с целью достижения предпринимательской структуры равновесия в отрасли. Одна из задач при решении данной проблемы состоит в определении оптимального размера предприятия на основе учета предельной производительности каждого фактора производства с учетом их взаимозаменяемости и эластичности. Более того, научно обоснованный подход к разработке методов управления капиталом дожен основываться на учете факта, что технологическая структура капитала, его производительность оказывают влияние на стоимостную составляющую конечного продукта. Методология управления в данном случае предполагает определение влияния каждого элемента основного и оборотного капитала на уровень средних и предельных издержек с учетом теоретически обоснованных экономической теорией тенденций и закономерностей их воздействия на уровень общих издержек производства.

При разработке стратегии и тактики управления технической структурой капитала важным компонентом является учет мотивации динамики капиталовложений с учетом всех мотивов, диктуемых рыночной экономикой, которые можно рассмотреть как соотношение частного (тактические цели, стратегии) и общего (возрастание капитала). При этом важно учитывать, что характер целевых функций (стратегий) определяется уровнем развития рыночной конкуренции, жизненным циклом фирмы и отрасли.

Построение методологии совместного управления капиталом, актуализирует проблему оптимизации структуры финансирования, связанных с этим финансовых издержек или цены капитала. Решение этой проблемы разрешает такие важные проблемы, как связь между функциональной структурой капитала и структурой источников применяемого капитала; роль внешних источников финансирования в поддержании непрерывности кругооборота капитала, а также платности заемных средств и необходимости поддерживать непрерывность выплаты процента при любом состоянии дел и т.п. В связи с этим немаловажным фактором при выработке тактических подходов является совершенствование методов построения научной системы управления финансовыми потоками с учетом поиска источников финансирования и определения их баланса, не нарушающего финансовую устойчивость и независимость предприятия.

Анализ теоретических походов позволяет обосновать, что критерием определения структуры финансовых источников является норма внутренней доходности и ставка процента на заемный капитал, но при этом важно учитывать зависимость структурных элементов оборотного (денежного) капитала от отрасли, жизненного цикла фирмы, масштабов ее деятельности, динамики национального и международного фондового и денежного рынков, скорости оборачиваемости отдельных частей основного и оборотного капитала, стадий экономической динамики (рост, спад, стабилизация), оценки степени риска и др. Поэтому задача менеджеров при выборе источников финансирования состоит в учете всего множества внутренних и внешних параметров.

При определении пропорций соотношения финансовых источников в структуре оборотного капитала (оценка структуры источников баланса) важное место отводится выбору метода оценки эффективности финансируемых инвестиционных проектов.

В диссертационном исследовании в качестве метода обобщения результатов эффективности использования основного и оборотного капитала используется метод многомерной группировки средних. Его применение представлено результатами анализа управления капиталом на предприятиях Ставропольского края.

Классификация предприятий по степени использования активов на базе применения многомерной средней дает обобщенную характеристику эффективности использования основного и оборотного капитала. Поэтому возникает потребность в разработке специальной

методики управления капиталом, адаптированной к отраслевым условиям и , позволяющей конкретизировать результаты обобщенной характеристики предприятий и принимать обоснованные управленческие решения по определению оптимальной величины внеоборотных и оборотных активов предприятий, позволяющей обеспечить платежеспособность, ликвидность, нормальное финансовое состояние и функционирование в современных условиях хозяйствования.

Во второй главе Формирование механизма управления основным и оборотным капиталом на основе интегрального показателя рентабельности совокупных активов проведена комплексная оценка показателей рентабельности, предложена интерпретированная формула рентабельности совокупных активов, в которой учтен принцип системности, разработан механизм классификации зон управления рентабельностью совокупных активов и выделения областей принятия управленческих решений.

В результате проведенной комплексной оценки показателей рентабельности в работе дано обоснование использования показателя рентабельности совокупных активов как методологической основы формирования механизма управления основным и оборотным капиталом. Показатель рентабельности совокупных активов находится в строгой математической зависимости с другими показателями, отражающими эффективность использования активов, ценовую политику организации, структуру активов и пассивов, финансовую устойчивость, платежеспособность.

Рентабельность совокупных активов показывает их способность генерировать доходы и показывает, какая прибыль получена от использования всех активов, независимо от того, за счет каких источников они финансировались. Поэтому этот показатель является наиболее важным для оценки эффективности бизнеса не только для внутренних, но и для внешних пользователей финансовой информации, содержащейся в отчетности.

В результате исследования выявлено, что деление капитала предприятия на основной и оборотный предполагает адекватное отражение этого факта в формуле рентабельности совокупных активов. Однако в традиционной формуле рентабельности совокупных активов, которая рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме основного и оборотного капитала, при равенстве одного из активов

нулю совокупная рентабельность не равна нулю. Это нарушает постулат теории производства.

Как известно, традиционная формула рентабельности совокупных активов имеет вид:

Рг ..... (1)

где Рг - прибыль предприятия;

А] - среднегодовая стоимость внеоборотных активов;

А2 - среднегодовая стоимость оборотных активов.

Не учтен в традиционной формуле рентабельности совокупных активов и принцип системности. Суть этого принципа состоит в том, что, задаваясь соотношениями между темпами роста показателей, можно получить, используя понятие транзитивности, новые показатели, которые являются новыми целевыми установками в процессе управления.

Рентабельность совокупных активов можно представить в виде факторной модели, предложенной М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом:

Кк - Рг - ^ ^ (2) А,+А2 а 4,+А 4, /еА, +#л,'

где Рг - прибыль предприятия;

ВР - выручка от реализации продукции;

/еА = А - фондоемкость основного капитала;

= А - фондоемкость оборотного капитала;

Япр = - рентабельность продаж.

Эта формула была положена в основу построения графа предпочтений, имеющего вид, представленный на рисунке 1.

Дуги графа, изображенные сплошной линией, означают традиционные показатели, используемые при оценке эффективности деятельности предприятия. Дуги графа, обозначенные пунктиром, построены в Соответствии с учетом принципа транзитивности.

Граф предпочтений показывает, что для того, чтобы в показателе рентабельности совокупных активов соблюдася принцип системности, необходимо эту рентабельность рассчитывать через показатели рентабельности основного и оборотного капитала.

Рисунок 1 - Граф предпочтений, задаваемый коэффициентами рентабельности (авторская разработка)

Замыкание графа привело к возникновению новых показателей рентабельности:

- рентабельность основного капитала

- рентабельность оборотного капитала

р - Рг .

Тогда интерпретированная формула рентабельности совокуп-

ных активов имеет вид: кл х Я,

К А, +КА 2

Предлагаемая формула рентабельности совокупных активов показывает, что если хотя бы одна из составляющих совокупных активов равна нулю, то рентабельность совокупных активов также равна нулю.

Таким образом, исключается недостаток традиционной формулы и подтверждается постулат об обязательном наличии и взаимодействии в производственном процессе в качестве факторов производства основного и оборотного капитала.

Для возможности дальнейшего использования предложенной формулы в управлении основным и оборотным капиталом при определении его оптимальной структуры проведено исследование формулы (3) на выпонение экономических и математических условий отнесения ее к категории производственных функций, так как одним

из важных направлений использования производственных функций является анализ эффективности ресурсов производства.

Было доказано, что модифицированную формулу рентабельности совокупных активов можно отнести к категории производственных функций и решить с ее помощью следующие задачи:

1) оценить отдачу основного и оборотного капитала;

2) спрогнозировать варианты повышения эффективности использования основного и оборотного капитала;

3) оптимизировать абсолютные значения внеоборотных активов, оборотных активов и валюты баланса.

Возможности управления основным и оборотным капиталом на основании анализа рентабельности совокупных активов наглядно демонстрируются с помощью графической интерпретации предлагаемой формулы (плоскостной и пространственной).

Плоскостная графическая интерпретация рентабельности совокупных активов, демонстрирующая возможности управления основным и оборотным капиталом, представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 - Зависимость изменения от ИА1 при различных значениях Я а2 (авторская разработка)

Плоскостная интерпретация модифицированной формулы позволила выявить так называемую мертвую зону и зону принятия

управленческих решений. В мертвой зоне получение необходимого уровня рентабельности совокупных активов, обеспечивающего нормальное финансовое состояние, невозможно ни при каких значениях RA1 и R а2-

В зоне принятия управленческих решений имеется возможность эффективного управления совокупными активами путем изменения величины либо основного, либо оборотного капитала.

С этой целью был исследован пространственный график производственной функции рентабельности совокупных активов, который имеет вид, представленный на рисунке 3.

l'akt

зо-^ЯВгар

Рисунок 3 - Пространственный график функции рентабельности двух

переменных

Исследование плоскостной проекции пространственного графика, представленного на рисунке 3, позволило разработать прием достижения уровня необходимой рентабельности совокупных активов, условно названный лот обратного к прямому.

Уровень необходимой рентабельности совокупных активов рассчитывается, исходя из величины необходимой чистой прибыли предприятия.

По чистой прибыли предприятия определяется необходимая величина собственного капитала предприятия, обеспечивающего выпонение условия равенства коэффициента обеспеченности собственными средствами нормативному значению.

Предлагаемый прием реализуется путем построения соответствующих линий уровня и определения кратчайшего пути, расположенного по направлению к нормали.

Предложено на линии уровня RД (необходимой рентабельности) найти такую точку Аь нормаль к которой пройдет через точку А0 фактической рентабельности. Эта направленность обусловливает оптимальные соотношения приращений рентабельностей основного (Rai) и оборотного (Ra2) капитала.

В традиционных методиках финансового анализа отсутствует ответ на вопрос: каким видом активов (основным, оборотным или совокупным) необходимо управлять в конкретной ситуации. Поэтому возникла необходимость классифицировать предприятия на объекты, управляющие либо только основным капиталом, либо только оборотным капиталом, либо совокупными активами.

Учитывая вышеизложенное, был разработан механизм условного разделения зоны принятия управленческих решений на области управления капиталом (рисунок 4).

Рисунок 4 - Разделение зоны принятия управленческих решений на области управления капиталом (авторская разработка)

Отнесение к той или иной области характеризуется коэффициентом соотношения основного и оборотного капитала (Кс0), которое позволяет выбрать политику оптимизации структуры совокупных активов.

Если это соотношение больше 3, то предприятие относится к первой области, в которой большее внимание следует уделять управлению основным капиталом. Если это соотношение меньше 1/3, то предприятие относится к третьей области и необходимо отдать предпочтение управлению оборотным капиталом. Если это соотношение больше 1/3, но меньше 3, то предприятие относится ко второй области и необходимо выбрать политику оптимизации управления основным и оборотным капиталом предприятия.

В третьей главе Развитие механизма управления основным и оборотным капиталом с целью обеспечения финансовой состоятельности предприятий проведен анализ нормативной системы критериев оценки финансовой состоятельности предприятия, разработан механизм управления основным и оборотным капиталом промышленного предприятия и предложен механизм управления платежеспособностью и ликвидностью предприятия путем оптимизации структуры капитала.

Характерной особенностью рыночной экономики является то, что в развитии любой организации существует вероятность нарушения стабильности на всех стадиях жизненного цикла предприятия, потери платежеспособности и ликвидности. Критериями, устанавливающими возникновение негативных изменений в деятельности организации, являются коэффициенты удовлетворительности структуры баланса, рассчитываемые по данным бухгатерского баланса (Приказ Минфина РФ от 31.12.2004 г. № 135н О порядке составления и представления бухгатерской отчетности).

К таким коэффициентам относятся коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Так как в формулах этих коэффициентов принимают участие показатели внеоборотных и оборотных активов, то любые изменения в величинах основного и оборотного капитала, произошедшие в результате реализации управленческих решений, отразятся на значениях указанных коэффициентов.

Применяемые в настоящее время методики количественной оценки влияния изменения величины основного и оборотного капитала на изменение уровня рентабельности совокупных активов не дают четкого ответа, на какую величину необходимо изменить совокупные активы, чтобы структура баланса была удовлетворительной. Для решения этой проблемы предлагается использовать систему уравнений.

Система уравнений состоит из первых пяти уравнений, определяющих необходимые значения разделов баланса, и балансового уравнения:

РзД=РгД + Р}/

^=1(1-л.

К-гп х %и

\ Р3п + Р4п + Р5п

Рг. ^ РгД

РА2п РА1п

V С<Ь у

где Рги - величина необходимой прибыли предприятия; Р4Д - необходимая величина догосрочных обязательств;

п - индекс при показателях системы, обозначающий их необходимую величину.

Решив эту систему уравнений, получаем выражения, отвечающие условиям удовлетворительности структуры баланса по: - необходимой величине прибыли:

Ргп ~кА2пКА1п

1А1пКовз+ КА2п~ КА2пкА 1п,

- необходимой величине собственного капитала:

1А1пкозя+ КА2п

Р3п = РЗГ

{РА1пКгж? + КА2п ~ КА2пКА1п

- необходимой величине догосрочных обязательств:

1 - Ко.<;зКи

А1П ^ К(г(КА1пКо.к + КА2п ~ КА2пКА1п) необходимой величине краткосрочных обязательств:

р5п ~ кА1п

Ки{КА1пК083 + КА2п ' КА2пКА1п)

- оптимальному значению величины основного капитала (внеоборотных активов) А1оп(:

Ргп Р3/

А ^ = = Кд2п 7 V ' ^^

КА1п \КА]п'Ко.^ + ПА2п ~ ЯА2п'КА1п)

- оптимальному значению величины оборотного капитала (оборотных активов) А2оп1'-

Ргп _р3/_

а2 = - КА1пТй к Гя я в Т ' (10)

А2п \ Aln oss + кА2п ~ кА2пкА1п)

Итогом исследования являются модели построения актива и пассива нового баланса:

- модель для разделов актива:

_РЛ_ _Рзг

А1п + А2п~ ЯА2п/Д Д , Д Д Д \+кА1п(Д г . р о ч

\кА1пкоз* + нА2п~нА2п'кА]п) \кА1пкоэ*+кА2п кА2пкА1п)

- модель для разделов пассива:

Р3п | Р4п Р5п _ (RAlnKoss+ RA2n) {~Ktl+ 1 + KossKll) | _1

VB+ VB+ VB~ (RA1Д + RA2Д) Aln' K,r(RAJn + RA2Д) + Ktr(RAJn+RA2n)

На базе этих моделей определены оптимальные соотношения между разделами актива и пассива баланса.

Так как вышеприведенная методика предполагает сложные расчеты, специально была создана компьютерная программа Оптимум структуры баланса. Программа разработана на языке лVisual Basic 6.0. В программу в качестве исходных данных вводятся фактические итоговые значения разделов баланса. Путем осуществления двух этапов расчета определяются необходимые значения рентабельности внеоборотных, оборотных и совокупных активов, а затем - необходимые значения всех разделов актива и пассива баланса, обеспечивающих выпонение коэффициентов удовлетворительности структуры баланса. Все показатели отражаются в окне программы.

Окно программы Оптимум структуры баланса, позволяющей определить необходимые значения разделов баланса, приведено на рисунке 5.

Использование этой программы позволило спрогнозировать возможные направления движения денежных потоков, обеспечивающих достижение полученных значений разделов баланса (рисунок 6).

ь a?Ai'

I'rj r-~

i: 1144 Кп j 4.2

Х1 л10" Ч1п 8.554

] 3.9S832

38л рЧ~1*ли

44505 ,- 1' 4-I4S Yl

|4< W2

... , ил-,

' Вапют.мяайхчэЗадансв Акгак Дагеие

р?Гё? psie?

'I vi J'mn 1Ы1 j

'1 l'up< ll"l I Nни"

j-ec 1> xi. , i

Акпга Пассив |

Рисунок 5 - Окно программы оптимизации структуры баланса предприятия (авторская разработка)

38662+8618-6625=40655

44505+3478-5835=42148

Рз 41392+ 3478 =44870 тыс. руб.

Чистая прибыль предприятие

8241+ 8.618 =16859 тыс. руб.

I Догосрочные обязательства 33534-6625-5835=21074 тыс. руб.

Рисунок 6 - Схема движения денежных потоков

Таким образом, предлагаемая методика позволяет решить следующие задачи:

1) управлять активами баланса, оптимизируя значения основного капитала AJn и оборотного капитала А2п, обеспечивающих удовлетворительную структуру баланса;

2) управлять пассивами баланса, определяя необходимые значения собственного капитала Р3п, догосрочных обязательств Р4п, краткосрочных обязательств Р5п прогнозируемого баланса;

3) определять оптимальные соотношения между разделами актива и пассива баланса;

4) уточнять условия совместного выпонения нормативных значений Kossk Kt[,

5) решать проблему выбора рациональной структуры баланса, обеспечивающей его удовлетворительность, которая может успешно решаться в рамках конкретного предприятия.

В заключении изложены итоговые результаты и выводы диссертационного исследования.

Основное содержание диссертации отражено в следующих публикациях:

1. Курицын A.B., Саакова Э.Б. Системный подход в моделировании показателей рентабельности: Материалы региональной межвузовской научно-практической конференции Современные социально-экономические и естественнонаучные проблемы развития СевероКавказского региона. - Ростов н/Д, 2004. - 0,2 п.л.

2. Курицын A.B., Саакова Э.Б. Система оценки, анализа и управления рентабельностью в условиях антикризисного управления предприятием: Материалы региональной межвузовской научно-практической конференции Современные социально-экономические и естественно-научные проблемы развития Северо-Кавказского региона. - Ростов н/Д, 2004. - 0,2 п.л.

3. Кудрявцева Т.А., Саакова Э.Б. Исследование и применение производственной функции для определения оптимальных значений рентабельности основного и оборотного капитала: Материалы региональной межвузовской научно-практической конференции Современные социально-экономические и естественнонаучные проблемы развития Северо-Кавказского региона. - Ростов н/Д, 2004. - 0,4 п.л.

4. Курицын A.B., Саакова Э.Б. Трансформирование формулы рентабельности совокупных активов: Материалы межрегиональной науч-

но-практической конференции профессорско-преподавательского состава, молодых ученых и студентов. - Ростов н/Д, 2005. - 0,1 п.л.

5. Кудрявцева Т.А., Саакова Э.Б. Технология оптимизации структуры капитала и источников его формирования: Материалы IX региональной научно-технической конференции Вузовская наука-СевероКавказскому региону,- Ставрополь, 2005. - 0,05 п.л.

6. Джуха В.М., Курицын A.B., Саакова Э.Б. Исследование зон управления основным и оборотным капиталом в антикризисной диагностике предприятия: Материалы VI региональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава, молодых ученых и студентов. - Ростов н/Д, 2005. - 0,2 п.л.

7. Джуха В.М., Курицын A.B., Саакова Э.Б. Оптимизация структуры капитала как инструмент обеспечения платежеспособности предприятия: Материалы VI региональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава, молодых ученых и студентов. - Ростов н/Д, 2005. - 0,4 п.л.

8. Джуха В.М., Саакова Э.Б., Курицын A.B. Рентабельность совокупных активов и методика формирования структуры баланса промышленного предприятия // Известия Тульского государственного университета. Серия Экономика. Управление. Финансы. Выпуск 2 -Тула: Издательство ТуГУ, 2005. - 0,4 п.л.

9. Курицын A.B., Саакова Э.Б. Графическая интерпретация формулы рентабельности совокупных активов: Материалы II международной научно-практической конференции Исследование, разработка и применение высоких технологий в промышленности. - СПб, 2006. -0,1 п.л.

10. Джуха В.М., Курицын A.B., Саакова Э.Б. Оптимизация структуры баланса путем управления активами и пассивами предприятия // Технологии управления. - Ростов н/Д, 2006. - 0,2 п.л.

11. Джуха В.М., Саакова Э.Б., Курицын A.B. Управление пассивом баланса методом контрольных точек // Вестник Северо-Кавказского государственного технического университета. - Ставрополь, 2006. -0,4 п.л.

Подписано к печати 16.01.07. Объем 1,0 уч.-изд.л. Печать офсетная. Бумага офсетная. Гарнитура Тайме. Формат 60x84/16. Тираж 120 экз. Заказ № 0104.

Отпечатано в ООО АзовПечать, ул.Тостого, 65, (86342) 5-37-57

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Саакова, Эвелина Борисовна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. КАПИТАЛ КАК ЭЛЕМЕНТ ПРОИЗВОДСТВА И МЕХАНИЗМ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ВОСПРОИЗВОДСТВЕННОГО ПРОЦЕССА

1.1. Экономическое содержание дефиниции капитал и его роль в производственной системе

1.2. Основной капитал в структуре капитала и методы оценки эффективности его использования

1.3. Роль оборотного капитала в процессе производства и значение его анализа при разработке эффективной системы управления капиталом

1.4. Исследование процесса взаимодействия основного и оборотного капитала

ГЛАВА 2. ФОРМИРОВАНИЕ ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ОСНОВНЫМ И ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ НА ОСНОВЕ ИНТЕГРАЛЬНОГО ПОКАЗАТЕЛЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ СОВОКУПНЫХ АКТИВОВ

2.1. Рентабельность совокупных активов как методологическая основа формирования технологии управления основным и оборотным капиталом

2.2. Интерпретация формулы рентабельности совокупных активов с позиций системного подхода

2.3. Механизм классификации зон принятия управленческих решений и выделения областей управления капиталом

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ОСНОВНЫМ И ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ С ЦЕЛЬЮ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1. Нормативная система критериев для оценки финансовой состоятельности предприятия

3.2. Совершенствование технологии управления основным и оборотным капиталом промышленных предприятий

3.3. Политика управления платежеспособностью и ликвидностью предприятия путем оптимизации структуры капитала

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование технологии управления основным и оборотным капиталом промышленного предприятия"

Актуальность темы исследования. Реформирование социально-экономической системы России протекает в сложных политических и экономических условиях перехода всех сфер жизнедеятельности общества на новые условия хозяйствования и нуждается в четких, эффективных и адекватных механизмах правового и экономического регулирования. Особое внимание в связи с этим занимают проблемы создания благоприятных условий для развития предприятий промышленной сферы, эффективность работы которых во многом определяет уровень развития национальной экономики.

Развитие российской экономики на современном этапе невозможно без подъема промышленного производства. Создание условий для эффективного роста промышленности требует принципиальных изменений в области управления капиталом промышленных предприятий, поскольку в настоящее время капитал предприятий становится наиболее дорогим видом ресурсов.

Формирование механизма управления капиталом промышленных предприятий обусловлено необходимостью решения важнейшей проблемы российского предпринимательства Ч выявления резервов устойчивого развития как отдельных предприятий, так и всего сектора экономики.

Выявление резервов предполагает, во-первых, диагностику финансового состояния предприятия, адекватную сложившейся ситуации, во-вторых, принятие управленческих решений, направленных на ликвидацию проблем, выявленных в процессе диагностики, в-третьих, мониторинг складывающейся ситуации на основе компьютерных автоматизированных систем, позволяющих оперативно принимать эффективные управленческие решения.

Поэтому необходима разработка научно обоснованных подходов, обеспечивающих эффективное управление основным и оборотным капиталом предприятий с применением соответствующего математического аппарата и современных информационных технологий.

Вопросы управления капиталом достаточно подробно изложены в научной, методической и нормативной литературе.

Однако большинство методик, диагностируя улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия, не дает ответа на вопрос: что необходимо предпринять, чтобы финансовое состояние соответствовало как минимум нормативным требованиям. Например, необходимо наращивать или сокращать внеоборотные и (или) оборотные активы предприятия, и если необходимо, то возможно ли и на сколько.

Ответ на этот вопрос имеет принципиальное значение, так как от правильного его решения, то есть от эффективного управления основным и оборотным капиталом, зависит показатель капитализации предприятия Ч один из ключевых показателей рыночной оценки фирмы.

Так как управление Ч это непрерывный, целенаправленный процесс воздействия на объект управления, совершенствование механизма управления невозможно без надлежащего мониторинга, позволяющего предпринимать меры профилактического характера по предотвращению проблемной ситуации.

Возникает необходимость разработки агоритма принятия управленческих решений и агоритма их реализации, что:

- позволит определить оптимальную величину основного и оборотного капитала промышленного предприятия;

- обеспечит его платежеспособность и ликвидность;

- повысит эффективность финансово-хозяйственной деятельности.

Степень разработанности проблемы. Существенный вклад в разработку проблемы диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятий внесли: Бернстайн J1.A., Богатин Ю.В., Гиляровская J1.T., Градов А.П., Крейни-на М.Н., Кузин Б.И., Ковалев В.В., Савицкая Г.В., Пелих A.C., Погостинская H.H., Пястолов С.М., Чечевицына J1.H., Шеремет А.Д., Шадрина Г.В., Фомина Я.А. и др.

Вопросы принятия управленческих решений, направленных на ликвидацию проблем, выявленных в процессе диагностики и финансового менеджмента, нашли отражение в работах Бигеля Д., Бобылевой А.З., Градовой А.П.,

Григорьева В.В., Золотарева B.C., Кузина Б.И., Стояновой Е.С., Уткина Э.А., Таля Г.К., Шепеленко Г.И., Юна Г.Б. и др.

Различные аспекты мониторинга складывающейся ситуации на основе компьютерных автоматизированных систем, позволяющих оперативно принимать эффективные управленческие решения, получили отражение в работах Федосеевой В.В., Шишкина Е.В., Чхартишвили А.Г., Херхагеля М., Партоля X., Хазановой Л.Э., Уокенбаха Дж., Пискунова М.В., Котовой И.В. и др.