Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Совершенствование механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Кольцова, Надежда Викторовна
Место защиты	Чебоксары
Год	2011
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе"

005006622

КОЛЬЦОВА НАДЕЖДА ВИКТОРОВНА

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ МАЛОГО ИННОВАЦИОННОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В РЕГИОНЕ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: региональная экономика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

-8 ЛЕН 2011

Чебоксары - 2011

005006622

Диссертация выпонена в ФГБОУ ВПО Чувашский государственный университет имени И.Н. Ульянова

Научный Рыбаков Лев Николаевич,

руководитель: доктор экономических наук, профессор кафедры

финансов, кредита и статистики ФГБОУ ВПО Чувашский государственный университет имени И.Н. Ульянова

Официальные Делыиан Олег Александрович,

оппоненты: доктор экономических наук, профессор кафедры

Региональная экономика и предпринимательство ФГБОУ ВПО Чувашский государственный университет имени И.Н. Ульянова

Ларионова Нина Ивановна,

доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой Экономическая теория ФГБОУ ВПО Марийский государственный технический университет

Ведущая Негосударственное образовательное учреждение

организация: . высшего профессионального образования

Институт экономики, управления и права (г. Казань)

Защита состоится Я5 20// г. //ШМСлio адресу:

428015, г. Чебоксары, Московский проспект, д. 29, конференц-зал, на заседании диссертационного совета Д 212.301.01 при ФГБОУ ВПО Чувашский государственный университет имени И.Н. Ульянова.

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале научной библиотеки ФГБОУ ВПО Чувашский государственный университет имени И.Н. Ульянова. Объявление о предстоящей защите и автореферат диссертации размещены на официальном сайте Минобрнауки РФ в сети Интернет Ссыка на домен более не работаетp>

Автореферат разослан 20// г..

Ученый секретарь

диссертационного совета,

кандидат экономических наук, доцент ^ И.Н. Урусова

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. В настоящее время развитие индустрии венчурного финансирования в России является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики, направленной на модернизацию национальной экономики.

В России стартующие инновационные предприятия постоянно стакиваются с острой проблемой поиска оптимального источника финансирования. Это связано с тем, что им необходимо привлечь такой объем денежных средств, которого хватит и на покрытие капитальных расходов и на приобретение оборотных средств, и на финансирование внедрения инновационных проектов, а также для поддержания нормального функционирования предприятия. На начальных этапах своего становления малые инновационные предприятия действуют в обстановке высокой неопределенности и риска, обладают преимущественно нематериальными активами и не могут предоставить залогового обеспечения. Все это делает их малопривлекательными для банковских инвестиций в форме коммерческого кредита.

В этих условиях особое внимание дожно уделяться венчурному источнику финансирования малого инновационного предпринимательства.

На сегодняшний день очень немногие отечественные фирмы и предприниматели практикуют привлечение венчурных инвестиций. Согласно социологическим опросам, о венчурном инвестировании имеет представление лишь незначительная часть предпринимателей. Еще меньшая часть владеет объективной и достоверной информацией о механизмах венчурного финансирования. Следовательно, нужна популяризация венчурного инвестирования, обучение методам венчурного финансирования и привлечения венчурного капитала.

Степень разработанности проблемы. Анализ публикаций по данной тематике позволяет сделать вывод о том, что большинство работ написано специалистами, которые имеют значительный практический опыт в венчурном финансировании. Это в основном специалисты по инвестициям, рискам, инновационному менеджменту. Однако, изучая рынок, выясняется, что теорией исследования и методологией практически никто не занимается. По венчурному капиталу имеются практические разработки, но собранная воедино теория отсутствует. В результате, содержание ряда терминов и понятий, равно как и базисных определений носит прикладной характер, недостаточно раскрыта экономическая сущность венчурного финансирования, его тенденций, не создано целостное микро- и макроэкономическое представление об особенностях венчурного финансирования в условиях региона.

Теоретические и методологические подходы к исследованию роли

венчурного капитала и его возможностей в научно-техническом и инновационном обновлении предпринимательских структур экономики России раскрыты в работах: И.М. Бортника, C.B. Вадайцева, А.Г. Галицкого, А.И. Никконен, К.О. Пинюгина, С.Ю. Симаранова, С.А. Филина, А.Н. Фоломьева, Н.М. Фонштейна, Ю.В. Яковца, А.Е. Яковлева, J1.H. Рыбакова, E.H. Кадышева.

Проблемы организации венчурного финансирования и инвестирования в инновации были исследованы такими учеными, как: Ю.П. Амосов, А.И. Каширин, К. Кемпбел, O.A. Комлева, A.C. Семенов, Э.А. Фияксель, С.Ю. Ягудин.

Непосредственно исследованием различных аспектов венчурного предпринимательства в инновационной сфере занимались следующие зарубежные экономисты: А. Рок, Б. Дреппер, П. Джонсон, Т. Перкинс, Ю. Клейнер, Ф. Кофид, Б. Байере, Т. Дэвис, Ф. Адлер, а также европейские ученые: В. Стивене, Б. Бишоп, Д. Зингер, Д. Уол, Д. Смит, Р. Старманс, К. Шерлинг, Т. Нагтегаал, В. Герке, В. Хаарман.

Недавние исследования зарубежных авторов, раскрывающие роль венчурного капитала в стимулировании инноваций и создании новых высокотехнологичных компаний, изложены в трудах: С. Кортума, Д. Лернера, Т. Хелманна, М. Пюри, М. Аоки, П. Робертсона, Р. Ланглуи и других.

Вместе с тем, в работах отечественных ученых недостаточно еще изучена специфика механизма формирования венчурного капитала. Трансформационное состояние российской экономики и ее динамизм предполагают определенную, ориентированную на западный опыт, специфику используемой теоретической и методологической базы.

В процессе исследования использовались труды зарубежных авторов, опубликованные в периодических изданиях в Великобритании, США и других стран, а также в Интернет-ресурсах данных государств.

Цель и задачи исследования. Цель диссертации - раскрыть сущность венчурного финансирования для развития малого инновационного предпринимательства, выявить проблемы функционирования венчурного механизма и разработать предложения по его совершенствованию в регионе.

В соответствии с указанной целью в работе поставлены следующие задачи:

- выявить взаимосвязь между инновациями, малым предпринимательством и венчурным финансированием, ввести понятие региональный венчурный капитал и определить его особенности;

- изучить региональные особенности и факторы развития венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства для

формирования комплексного механизма венчурного финансирования инновационных проектов;

- разработать методику расчета инновационной активности регионов для определения степени их восприимчивости к развитию венчурного механизма финансирования малого инновационного предпринимательства;

- выявить основные тенденции развития венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе;

- разработать предложения по совершенствованию организационно-экономического механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

Предмет исследования - экономические отношения, складывающиеся по поводу формирования и функционирования механизма венчурного финансирования и его влияния на развитие малого инновационного предпринимательства в регионе.

Объект исследования - малое инновационное предпринимательство в регионе и механизм его венчурного финансирования.

Методологической и теоретической основой исследования явились научные разработки и практические обобщения ученых экономистов России и зарубежных стран, занимающихся методологическими проблемами по инновационному и инвестиционному менеджменту, теории капитала, теоретическому управлению инновациями.

В диссертации использованы законодательные акты, и другие нормативно-правовые документы органов государственной власти применительно к рассматриваемым проблемам, данные Федеральной службы государственной статистики, материалы конференций, периодической печати, данные Всемирного Банка, Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ), Европейской, Американской ассоциации венчурного инвестирования.

Научная новизна результатов исследования заключается в выявлении основных тенденций развития механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе и разработке предложений по его совершенствованию.

В диссертации получены следующие наиболее существенные научные результаты, выносимые на защиту в качестве научной новизны:

1. Исследована взаимосвязь между экономическими категориями линновации и предпринимательство. Дано авторское определение понятия малое инновационное предпринимательство. Раскрыта сущность венчурного финансирования, выявлены его преимущества для развития инновационной среды и введено понятие региональный венчурный капитал, как форма развития финансирования малого инновационного предпринимательства. Данный вид прямых инвестиций позволяет

минимизировать многочисленные инвестиционные риски, участвовать венчурному инвестору в управлении малым инновационным предприятием и его развитии.

2. На основе выявленных региональных особенностей и факторов внешней среды, предложен комплексный механизм венчурного финансирования инновационных проектов, который способствует стимулированию инновационной деятельности предпринимательства и росту социально-экономического благосостояния регионов.

3. Сформирована методика расчета инновационной активности региона, как показателя уровня развития инновационной среды, определяющей степень активности венчурного финансирования малого инновацонного предпринимательства. Методика основана на построении множественной линейной модели регрессионного анализа, на расчете показателей инновационной активности, прямо или косвенно влияющих на рост валового регионального продукта (ВРП).

4. Выявлены основные тенденции развития венчурного финансирования в регионе. Разработаны предложения по совершенствованию эффективности механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

5. Предложена организационная структура, реализующая механизм венчурного финансирования на региональном уровне, с привлечением средств государства и частных инвесторов. Предложено создавать на базе бизнес-инкубаторов центры оказания специализированных услуг по поддержке инновационных проектов по принципу лодного окна.

Достоверность и обоснованность результатов подтверждается комплексным исследованием, обобщением и анализом трудов отечественных и зарубежных ученых, разработок, официальных статистических данных Росстата и специализированных информационных служб, нормативно-правовых документов, и апробацией основных результатов исследования на международных, всероссийских и региональных научно-практических конференциях.

Теоретическая и практическая значимость работы. Полученные в процессе исследования научные результаты и практические рекомендации могут быть использованы при разработке и реализации мероприятий по совершенствованию механизма венчурного финансирования для повышения эффективности его применения малыми инновационными предприятиями в регионе.

Основные положения, теоретические выводы и практические рекомендации могут быть использованы при решении прикладных задач венчурного финансирования, а также для преподавания в высших учебных заведениях курсов региональной экономики, инвестиций, государственного

и муниципального управления.

Соответствие диссертации Паспорту научной специальности. 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика). Содержание соответствует пункту 3.6. - Пространственная экономика. Пространственные особенности формирования национальной инновационной системы. Проблемы формирования региональных инновационных подсистем. Региональные инвестиционные проекты: цели, объекты, ресурсы, эффективность.

Апробация и реализация результатов исследования. Теоретические, методологические и практические результаты исследования по теме диссертации были изложены и получили одобрение на следующих всероссийских и международных научно-практических конференциях: I Международной научно-практической конференции Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд (РФ, г. Новосибирск, 2010); XIII Международной научно-практической конференции Актуальные вопросы экономических наук (РФ, г. Новосибирск, 2010); III Международной научно-практической конференции Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. (РФ, г. Новосибирск, 2010), а также в статьях, включенных в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, выпускаемых в Российской Федерации.

Теоретические положения и практические рекомендации, определенные в исследовании, внедрены в учебный процесс ФГБОУ ВПО Чувашский государственный университет имени И.Н. Ульянова. Теоретические выводы диссертации реализованы в Моргаушском районном бизнес-инкубаторе Чувашской Республики.

Публикации. По теме диссертации опубликованы 18 работ, общим объемом 5,45 пл., в том числе в рецензируемых научных изданиях, входящих в перечень ВАК РФ - 3.

Структура диссертации.

Диссертация состоит из введения, 8 параграфов, объединенных в 3 главы, заключения, списка использованной литературы из 139 наименований.

Во введении обосновывается актуальность исследуемой темы, раскрывается степень разработанности проблемы в отечественной и зарубежной экономической науке, формулируются цель и задачи, определяются предмет, объект и область исследования, теоретико-методологическая основа и информационная база диссертации, излагаются научная новизна, результаты, имеющие теоретическое и практическое значение, апробация результатов диссертации и ее структура.

В первой главе Теоретические основы венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в

регионе проанализирована связь инновационного предпринимательства и венчурного финансирования. Обобщены и проанализированы наиболее актуальные подходы к понятию венчурный капитал. Рассмотрена структура механизма венчурного финансирования. Изучены особенности государственного регулирования венчурного финансирования в США, Израиле, Китае (Уогша - Израиль, 81ТИА - Финляндия, БЕЛЯ - США, Аз1а1пЛ) - Китай).

Во второй главе Анализ и оценка инновационного климата для развития малого инновационного предпринимательства в регионе проведен анализ инновационного климата регионов. На основе разработанной автором методики произведен расчет инновационной активности регионов для определения степени активности венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства. В результате проведенного анализа вскрыт ряд показателей, адекватно отражающих инновационную среду регионов. Между вскрытыми показателями существует прямая линейная зависимость, которая измеряется с помощью коэффициента корреляции Пирсона1. Выбранные показатели позволяют не только оценить инновационный потенциал региона, но и провести ранжирование факторных показателей по степени их влияния на конечный результат - ВРП.

В третьей главе Совершенствование организационно-экономического механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе исследовано действие механизма венчурного финансирования на примере Чувашской Республики. Выявлены основные тенденции развития венчурного финансирования в регионе. Разработаны предложения по совершенствованию эффективности механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

В заключении изложены основные результаты проведенного исследования, сформулированы выводы и рекомендации.

Научные результаты, выносимые на защиту.

1. Определена взаимосвязь межу экономическими категориями линновации и предпринимательство, выявлены преимущества венчурной формы финансирования для развития малого инновационного предпринимательства в регионе, введено понятие региональный венчурный капитал.

2. Предложен комплексный механизм венчурного финансирования инновационных проектов в регионе.

3. Сформирована методика расчета инновационной активности регионов.

'кобзарь А.И. Прикладная математическая статистика. - М.: ФИЗМАТЛИТ, 2006. - С. 44.

4. На основе выявленных тенденций, разработаны предложения по совершенствованию механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

5. Для роста инновационной активности малого предпринимательства и реализации механизма венчурного финансирования инновационных проектов, в первую очередь, на раннем этапе их жизненного цикла, предложена организационная структура с привлечением средств государства и частных инвесторов.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Исследована взаимосвязь между экономическими категориями линновации и предпринимательство. Уточнено содержание понятия линновационное предпринимательство. Мировой финансово-экономический кризис вызвал проблемы на традиционном для нашей страны сырьевом рынке, что способствовало росту активности государства в инновационной сфере, которая приняла масштабный и системный характер. Переход на инновационный путь экономики России и ее регионов является первостепенной задачей. Особое внимание государство уделяет развитию малого инновационного предпринимательства, которое может создать предпосыки для ускоренного экономического роста, способствовать диверсификации и насыщению местных рынков, что, в свою очередь, позволит компенсировать издержки рыночной экономики, такие, как безработица, коньюктурные колебания, кризисные явления. Отличаясь большей мобильностью и гибкостью по сравнению с крупными фирмами, хотя и уступающие средним по масштабности влияния на рынок, малые предприятия становятся для инвесторов хорошим средством для реализации научно-технических инноваций, роста продукции и услуг.

Предпринимательство является одной из наиболее активных форм экономической деятельности, но научное понимание предпринимательства не сводится лишь к главной функции - к извлечению прибыли. Это многосложное понятие и многофункциональное явление.

В ст. 2 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации определено, что предпринимательской является самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, выпонения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке.

В определении предпринимательства, данном в Гражданском кодексе Российской Федерации, присутствуют две отличительные черты этой деятельности: самостоятельность и рискованность. Однако ничего не сказано о третьей отличительной черте, о том, что эта деятельность

основана на инновациях. Иными словами, определение, данное в Гражданском кодексе Российской Федерации, не в поной мере характеризует сущность малого инновационного предпринимательства. В связи с этим предлагается авторское определение: малое инновационное предпринимательство - это самостоятельная, рисковая деятельность субъектов малого предпринимательства, направленная на разработку, внедрение и коммерциализацию инновационных проектов, основанных на новых научных знаниях, в целях систематического получения прибыли.

В России стартующие инновационные компании постоянно стакиваются с острой проблемой поиска оптимального источника финансирования. Ведь им необходимо привлечь такой объем денежных средств, которого хватит и на покрытие капитальных расходов и на приобретение оборотных средств, и на финансирование внедрения инновационных проектов, а также для поддержания нормального функционирования предприятия. На начальных этапах своего становления малые инновационные компании действуют в обстановке высокой неопределенности и риска, обладают преимущественно нематериальными активами и не могут предоставить залогового обеспечения. Все это делает их малопривлекательными для банковских инвестиций в форме коммерческого кредита.

В этих условиях особое внимание дожно уделяться венчурному источнику финансирования малого инновационного предпринимательства, представляющего собой своеобразный догосрочный кредит молодым компаниям, находящимся на ранней стадии развития, в обмен на долю в этих компаниях. Венчурное финансирование предполагает участие инвестора в управлении, а также передачу основателям компании не только финансовых ресурсов, но и опыта ведения бизнеса, полезных связей и навыков. Отличительной особенностью является то, что использование этого вида инвестиций особенно эффективно для проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ в целях создания и выведения нового продукта на рынок. Основная задача венчурной индустрии - быть каналом, через который осуществляется трансфер свободного капитала из различных отраслей экономики в направлении малых инновационных компаний. В развитых странах хорошо отлаженная венчурная индустрия позволяет минимизировать многочисленные инвестиционные риски с помощью жесткого отбора и экспертизы проектов, участия венчурного инвестора в управлении компанией и ее развитии, диверсификации инвестиционного портфеля и т.д.

В настоящее время нет законодательно закрепленного понятия венчурный капитал. Автором предложено следующее определение венчурного капитала: венчурный капитал - это вид прямых инвестиций,

осуществляемых на догосрочный период (5-7 лет) в акции/ доли компаний с высокой или относительно высокой степенью риска, ориентированных на создание и коммерциализацию результатов интелектуальной деятельности, защищаемых и охраняемых законодательством, в ожидании чрезвычайно высокой прибыли, получаемой от реализации акций/долей по рыночной стоимости на фондовом рынке по истечении инвестиционного периода. Применительно к региону, региональный венчурный капитал, являясь формой развития финансирования малого инновационного предпринимательства, представляет собой вышеуказанный вид прямых инвестиций, который позволяет минимизировать многочисленные инвестиционные риски, участвовать венчурному инвестору в управлении малым инновационным предприятием и его развитии.

Современный российский регионалист А. Гранберг предлагает рассматривать регион как квазигосударство или как квазикорпорацию.2 Сущность модели региона как квазифирмы заключается в применении к региону ряда подходов, характеризующих его поведение как фирму.

Регион, как квазикорпорация, предполагает, что венчурный капитал в рамках региона также развивается по корпоративным правилам с целью его реализации в квазикорпоративном регионе и ориентируется на цели регионального социально-экономического развития.

Региональная социально-экономическая система, локально замкнутая в рамках административной территории, является в то же время открытой системой, поэтому формирование собственного регионального венчурного капитала имеет свои особенности:

во-первых, необходим механизм регулирования потока венчурного бизнеса, способствующий его локализации в рамках региона как квазикорпорации;

во-вторых, региональный венчурный капитал и механизм его формирования дожен учитывать интересы внешних инвесторов и рассматривать их в качестве микроокружения квазикорпораций, способствующих активизации инновационной среды;

в-третьих, региональный венчурный капитал способствует развитию собственных инвестиционных источников и росту заинтересованности хозяйствующих субъектов региона в развитии инновационной среды с целью социально-экономического развития.

2. На основе выявленных региональных особенностей и факторов внешней среды инвестиционных процессов, предложен комплексный механизм венчурного финансирования инновационных проектов в регионе. Под механизмом понимается организационно-экономическая

Гранберг А.Г. Основы региональной экономики. - М., 2004.

форма осуществления деятельности по размещению регионального венчурного капитала, поиску качественных инвестиционных проектов, включая стимулирование и регулирование этой деятельности. Финансирование инновационно-технологической компании производится в несколько этапов, для каждого из которых дожен быть свой инвестор. Приходя в компанию, новые венчурные инвесторы либо поностью или частично выкупают пакет инвесторов предыдущего этапа, либо приобретают акции специально осуществленной для такого случая допонительной эмиссии. Комплексный механизм венчурного финансирования, с учетом накопленного зарубежного и отечественного опыта, можно представить в виде следующей блочно-логической схемы (рис.1):

. Н С- Г о V лял-и Я Е Н Г ъ-р Л О Г О К Л II Л Г .1 -7..1

Рис. 1. Комплексный механизм венчурного финансирования3

Комплексный механизм венчурного финансирования инновационной деятельности состоит из взаимосвязанных элементов со строгой иерархической соподчиненностью и специфическими особенностями, который включает в себя: догосрочные источники формирования инвестиционных ресурсов для осуществления инновационной

Источник: составлено автором

деятельности; механизм концентрации средств, поступающих из различных источников; политику вложения аккумулированного капитала; механизм контроля над инвестициями; механизм возвратности авансированных капитала.

Следует отметить, что в российской практике средства пенсионных фондов и страховых компаний не используются в качестве догосрочных источников венчурного финансирования, в отличие от других экономически развитых стран (например, США).

3. На основе разработанной автором методики произведен расчет инновационной активности регионов для определения степени активности венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства.

В настоящее время для расчета инновационной активности учитывается большое количество статистических показателей. Следует отметить, что основная часть этих показателей рассчитывается в процентах к валовому внутреннему продукту (ВВП), что характерно для стран с инновационно развитой экономикой. В российской статистической отчетности отсутствует ряд показателей, таких как: венчурный капитал в процентах к ВВП, общественные затраты на исследования и разработки в процентах к ВВП и т.д.. В связи с этим, использовать зарубежные методики оценки инновационной активности применительно к России и ее регионам не целесообразно, так как они не будут объективно отражать уровень их инновационной активности. В связи с этим, автором разработана методика расчета инновационной активности региона, включающая в себя следующие этапы (рис.2):_

(I 1ГИП)

.Чмилю международных н российских статистических показателей

СИ гган)

Аикш щиимосяшш факторных пикн1игег<1 с регу/штиругеицм*л Параметром (ВЯЛОВЫМПИ'ИОИЯЛЬИЫМ нродуктом<ВРП

Ш 'Т11П>

индексов втмгнгиия факторных пикящтггЛ 7И ряд лет для выявлишя и№итивяы% н позитивных тенденций

<1 \*>тап)

Рясчет кочффинпемтов пар моя корреляции факторных локямтегИ

<\'-ТПН>

ПосгрогннемиожественноЛ няейяий модели регрессионного анализа

Рис. 2. Агоритм методики расчета инновационной активности

региона4

4Источник: составлено автором.

На первом этапе расчета проанализированы международные и российские индикаторы инновационной активности. В результате проведенного анализа вскрыто шесть параметров, адекватно отражающих инновационную среду региона. А именно: число предприятий, выпонявших исследования и разработки, (ед.); внутренние затраты на научные исследования и разработки, (р.); объем инновационных товаров, работ, услуг, (р.); затраты на технологические инновации, (р.); численность персонала, занятого научными исследованиями и разработками, (чел); количество выданных патентов, (ед.).

На втором этапе проводится сопоставление влияния факторных показателей на параметр (ВРП) и вскрыты две взаимно уравновешенные зоны, характеризующие депрессивность или прогрессивность региона. Влияние факторных показателей оценивается через коэффициент корреляции Пирсона, рассчитываемого путем деления ковариации на стандартные отклонения обеих переменных. Если выбранные факторы в регионе оказывают сильное влияние на результирующий показатель (коэффициент корреляции больше 0,7), то инновационная активность высокая, и значит, данный регион находится в прогрессивной зоне. В случае, если коэффициент корреляции Пирсона ниже порогового значения, то можно констатировать незначительное влияние факторных показателей на результирующий показатель и, следовательно, регион находится в депрессивной зоне ввиду слабой инновационной активности. Исходя из оценки положения региона в депрессивной или прогрессивной зоне, определяются методы и формы воздействия на инновационную активность региона.

На третьем этапе определяется динамика изменения показателей с целью оценки закономерности развития инновационной активности и вскрытия негативных и позитивных тенденций.

На четвертом этапе определяется корреляция показателей во времени с целью выявления количественных параметров негативных тенденций и формирования предпосылок для их локализации.

На пятом этапе составляется множественная линейная модель регрессионного анализа, в результате чего оцениваются показатели инновационной активности, прямо или косвенно влияющие на ВРП региона. Эти показатели ранжируются по степени влияния на ВРП.

Используя выбранные индикаторы, рассчитывается модель регрессионного анализа, которая отражает значимость и влияние факторов на величину ВРП (У(Х)) в рассматриваемом регионе:

У(Х)=4,58* 104(У0)+0,87* 1,94* 103(Х,)+0,50*(-8,24* 10"3)(Х2)+ +0,80(Хз)*2,22+0,68(Х4)*2,99* 10+0,55(Х5)*(-1,02* 10)+ +0,90(Х6)*2,72* 102, где:

Х|-число предприятий, выпонявших исследования и разработки;

Х2- внутренние затраты на научные исследования и разработки;

Х3 - объем инновационных товаров, работ, услуг;

Х4 - затраты на технологические инновации;

Х5 - численность персонала, занятого научными исследованиями и разработками;

Х6- количество выданных патентов;

У0- прочие факторы.

Исходя из степени влияния, самое сильное влияние на ВРП (У(Х)) оказывают следующие показатели: количество организаций, выпонявших исследования и разработки, объем инновационной продукции и количество выданных патентов. Среднее влияние оказывают: внутренние затраты на исследования и разработки, затраты на технологические инновации и численность персонала, занятого научными исследованиями и разработками.

Данная модель учитывает вклад в ВРП факторов инновационной активности (Х^ХзХ^ХзХб) и прочих факторов (У0). Учитывая среднее значение каждого критерия, можно сделать вывод о небольшой доли участия инновационной деятельности в формировании ВРП по сравнению с другими факторами.

Помимо данных факторов можно также использовать показатель количества малых инновационных предприятий и их оборот.

Преимущество модели состоит в том, что с ее помощью можно оценить текущее состояние инновационной активности регионов, выявить регионы с наиболее высокой и низкой активностью. Полученные в результате анализа показатели могут быть использованы при разработке федеральных и региональных программ по поддержке малого инновационного предпринимательства в регионах.

4. Выделены основные тенденции развития венчурного финансирования в регионе. Разработаны предложения по совершенствованию эффективности механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

В результате проведенного исследования автором установлено, что механизм венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в Чувашской Республике находится в начале своего становления.

Автором выявлены следующие причины его неразвитости:

- недоверие и недостаточная информационная поддержка венчурной индустрии;

- низкая инновационная активность малых предприятий в освоении

наукоемкой конкурентоспособной продукции и, как результат, недостаточное количество готовых к венчурному инвестированию проектов, отвечающих необходимым требованиям;

- отсутствие специализированных сервисных центров, способных помочь инженерам и начинающим предпринимателям проводить исследования рынка, разрабатывать грамотные бизнес-планы и подготавливать инновационную компанию к привлечению инвестиций;

- недостаток квалифицированных специалистов - управленцев способных, в частности, оценить инновационный проект на предпосевной стадии;

- недостаточная развитость инфраструктуры, обеспечивающей появление в научно-технической сфере новых и развитие существующих инновационных предприятий, а именно: отсутствие развитой сети технопарков, бизнес-инкубаторов и центров колективного доступа к оборудованию;

- отсутствие экономических стимулов для привлечения прямых инвестиций в предприятия высокотехнологического сектора, обеспечивающих приемлемый риск для венчурного инвестора.

В соответствии с действующим законодательством, созданный в Чувашии венчурный фонд функционирует в виде Закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Чувашской Республики под управлением ЗАО Управляющая компания НИК Развитие. Уставной капитал фонда сформирован в размере 280 мн р, в том числе: за счет имущественного взноса из республиканского бюджета Чувашской Республики (70 мн р.), субсидий из федерального бюджета (70 мн р.) и средств частных инвесторов в размере 140 мн р. Со второго квартала 2009 г. по второй квартал 2010 г. из поданных к рассмотрению фондом 47 заявок соискателей были одобрены две: одна из проектов - это создание биотехнологического комплекса производства продуктов, резины и кормовых добавок, вторая заявка - создание предприятия по производству, переработке и реализации биомассы сельхозназначения. Однако уже к февралю 2010 г., по решению правительства Чувашской Республики, их реализация была приостановлена5.

Необходимо отметить, что действующее инвестиционное законодательство разработано для рынка ценных бумаг и не учитывает определенную специфику венчура. В связи запретом на раскрытие

5Чувашия прекращает финансирование венчурных агропроектов// Рос. газ., 2011 г., № 37. С-17.

информации, деятельность фондов практически не раскрывается и, таким образом, венчурные фонды хоть и созданы, но зачастую работают крайне неэффективно. Так созданная почти шесть лет назад Российская венчурная компания по оценке исследователей Бауман Инновейшен до сих пор не принесла конкретных результатов. Об этом наглядно свидетельствует тот факт, что среди источников финансирования разработки инновационных продуктов в России преобладают собственные деньги и вложения знакомых и родственников (39%), на втором месте - инвестиции российских предприятий - 32%, на третьем - капитальные вложения зарубежных компаний, на четвертом - фонды содействия малому бизнесу6. Аналогичная ситуация наблюдается на уровне регионов. Большинство правительственных программ в инновационной сфере направлены на формирование венчурных механизмов инвестирования, при которых деньги вкладываются в уже созданные предприятия, а посевные проекты зачастую лишены государственного финансирования и поддержки специализированных бизнес-инкубаторов, которые дожны развивать их до уровня требований венчурного бизнеса. В результате, ощущается острый спрос на российские компании, которые готовы осваивать венчурные инвестиции. Сложися парадокс, когда предложение ресурсов для венчурного финансирования превысило спрос на них.

В то же время малому инновационному бизнесу остро не хватает инвестиций. Так по итогам 2009г. инвестиции в малое предпринимательство равнялись 73,3% от уровня 2008 г.7

Таким образом, можно выделить две тенденции развития венчурного финансирования в регионе:

1. Структура венчурного финансирования, существующая в регионе, не соответствует параметрам инновационной среды.

2. Тенденция отставания темпов роста инновационной активности от предложения венчурного финансирования.

В связи с негативными тенденциями в развитии венчурной индустрии в регионе, автором разработаны следующие предложения по совершенствованию эффективности механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства:

1) организовать мониторинг региональных программ и стратегий развития инновационного предпринимательства на основе венчурного финансирования.

2) организовать банк данных венчурной статистики по России и регионам, так как в соответствии с европейскими профессиональными

6http.7/www.eg-onliпe.ruУarticle/101447/?sphrase_id=l 16606.

По данным Национального института системных исследований проблем предпринимательства (НИСИПП).

стандартами, статистика по прямым и венчурным инвестициям собирается вместе, и, в основном, доля венчура определяется на основе экспертных оценок профессиональными ассоциациями. Таким образом, необходимо разделять прямые и венчурные инвестиции, так как в портфелях private equity фондов имеются сдеки по всем признакам относящиеся к венчурным, и часто фонды, в названии которых есть слово венчурный, имеют далеко не единичные инвестиции, относящиеся к прямым инвестициям.

3) законодательно разрешить раскрывать управляющим компаниям информацию о финансируемых инновационных проектах и утвердить перечень инвесторов, информация о вложениях которых может раскрываться;

4) усовершенствовать нормативно-правовую базу в части определения правового статуса российских бизнес-ангелов и разработать программы стимулирования и поддержки их деятельности;

5)осуществлять налоговое стимулирование инновационных предприятий, осуществляющих НИОКР, а также малого инновационного предпринимательства, осуществляющего коммерциализацию инновационных проектов.

6) повысить уровень кадрового обеспечения венчурного бизнеса в условиях интеграции науки, образования и инноваций;

7)усовершенствовать региональное законодательство в сфере венчурного инвестирования, а также научной, инновационной и инвестиционной деятельности.

5. Обоснована необходимость развития института бизнес-ангелов (частных инвесторов) на уровне регионов для финансирования инновационных проектов на самом раннем этапе жизненного цикла. Предложено создавать на базе бизнес-инкубаторов центры оказания специализированных услуг по поддержке инновационных проектов по принципу лодного окна.

Механизм венчурного финансирования состоит из нескольких этапов, которые можно разделить на два периода: ранний и более поздний. Самым рискованным для венчурных инвесторов является ранний период, когда есть только идея и разработчики проекта, и нет точного представления о том, насколько данный проект будет коммерциализирован и востребован на рынке, и вообще - будет ли от этого проекта прибыль?

Вот именно на этом раннем этапе необходимо в регионе создать действенный венчурный механизм финансовой поддержки малого инновационного предпринимательства. Ведь чтобы убедиться в том, что в идее есть рациональное коммерческое зерно, ей необходимо дать определенный жизненный цикл, что потребует определенных финансовых

вложений, включая проверку на патентоспособность, экономическую и правовую экспертизу, наличие аналогов и ожидаемый спрос у потребителей. То есть потратиться все равно необходимо, даже для того, чтобы убедиться в бесперспективности разрабатываемой технологии.

Существует явный дефицит универсальных и отраслевых сервисных компаний, оказывающих специализированные услуги для малого инновационного предпринимательства. И здесь, как один из реальных вариантов решения проблемы, можно предложить распространение на уровне региона института бизнес-ангелов, то есть частных инвесторов, осуществляющих вложение собственных средств в стартующие перспективные бизнес-проекты на ранних стадиях, в обмен на долю в будущем бизнесе, с целью приращения капитала.

Необходимо на базе уже действующих и вновь создаваемых бизнес-инкубаторов ввести по принципу лодного окна, соответствующие центры оказания специализированных услуг по поддержке инновационных проектов, чтобы дать возможность любому разработчику на ранней стадии создания своего инновационного проекта определить его будущее (рис. 3).

Рис. 3. Схема функционирования Центра специализированных услуг по продвижению инновационных продуктов

В Центрах специализированных услуг разработчики-новаторы могли бы проверять свои разработки на патентоспособность, а также, в случае подтверждения новаторства (то есть после получения патента), с

дальнейшим включением их в соответствующий реестр инновационных проектов.

На этой стадии необходимо создать условия и мотивацию для вовлечения в процесс коммерциализации инновационного проекта частных инвесторов - профессионалов, так называемых бизнес-ангелов, которые в силу своей бизнес-компетенции, профессионального опыта и финансовых возможностей на основе данных реестра инновационных проектов имели бы возможность выбрать перспективный проект и, используя венчурный механизм, в обмен на долю в будущем бизнесе, смогли бы осуществлять свои материальные и нематериальные вложения. Успех такого механизма венчурного финансировании может быть более действенным, так как частный инвестор не просто будет вкладывать свои средства в будущий бизнес, но и непосредственно участвовать в создании и управлении малого инновационного предприятия, то есть он будет заинтересован в том, чтобы оно стало действительно прибыльным и конкурентоспособным.

Для мотивации участия бизнес-ангела в создании нового инновационного предприятия необходимо установить льготное налогообложение на средства, направляемые на финансирование нового инновационного проекта. Кроме того, как показывает практика, действенность венчурного механизма проявляется особенно эффективно тогда, когда создаются условия для вовлечения в него именно частного капитала. Этот капитал более мобилен, управляем и для его эффективного использования не надо создавать громоздкую государственную систему контролирующих органов, требующих кроме того допонительных финансовых затрат по их функционированию.

III. ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

В результате проведения диссертационного исследования сделаны следующие выводы:

1. На основе анализа мнений отечественных и зарубежных ученых, анализа российского законодательства в области предпринимательства, сформулирована авторская трактовка понятия линновационное предпринимательство. В результате проведенного исследования уточнено определение венчурный капитал, как одного из перспективных источников финансирования деятельности малого инновационного предпринимательства.

2. Развитие венчурной индустрии в регионах страны сдерживается низкой капитализацией региональных венчурных фондов. Статистика показывает, что, не учитывая венчурные фонды с участием РВК и прочих зарубежных фондов, в России и ее регионах, действует всего 22 венчурных фонда. В этих условиях особая роль отводится государству, в первую

очередь, в части увеличения бюджетных ассигнований на поддержку региональных венчурных фондов.

3. Серьезной проблемой развития венчурного финансирования является значительное превышение предложения венчурного капитала над его спросом. Одним из путей выхода из сложившейся ситуации является активизация работ по созданию инновационных проектов на посевной стадии. В целях совершенствования механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионах России, следует на базе действующих бизнес-инкубаторов создавать центры, действующие по принципу лодного окна, по оказанию на бесплатной основе специализированных услуг способным инженерам и изобретателям по организации проверки их инновационных изобретений на патентоспособность и разработке грамотных бизнес-планов для их коммерциализации. Предполагается, чтобы в этих центрах было организовано ведение реестра соответствующих инновационных проектов, с которыми могли знакомиться частные инвесторы для принятия решении об их финансировании.

4. Основой развития инновационной деятельности в регионе является предпринимательство. Большое значение для принятия стратегических решений имеет анализ его инновационной активности. В настоящее время нет единой системы оценки деятельности инновационного предпринимательства. Большинство авторов и Росстат публикуют данные, оценивающие результативность инновационного бизнеса, используя ряд интегральных индикаторов. Автором сформирована методика расчета инновационной активности региона, основанная на построении множественной линейной модели регрессионного анализа с использованием показателей инновационной активности, прямо или косвенно влияющих на рост валового регионального продукта (ВРП).

5. Особое значение для развития венчурного механизма финансирования малого инновационного предпринимательства приобретает институт бизнес-ангелов. Существует множество барьеров для вхождения частных инвесторов в соинвесторы региональных венчурных фондов. Следует отметить, что региональных властей, как соинвесторов венчурных фондов, в первую очередь, интересует не доходность и эффективность инновационного проекта, а то, сколько рабочих мест и как скоро этот проект может их предоставить. Частных же инвесторов интересует, в первую очередь, доходность инновационного проекта. Необходимость стимулирования деятельности частных инвесторов (бизнес - ангелов) вызвана тем, что главной их целью является продвижение инновационного продукта, предполагающее их непосредственное активное участие в этом процессе. Бизнес - ангелы в

России представляют собой действующих предпринимателей, чей опыт в бизнесе делает неоценимой их роль в становлении малых инновационных предприятий. Особенно важно развитие института бизнес - ангелов в регионах, где наблюдается дефицит квалифицированных кадров.

6. В российской практике венчурные фонды создаются в форме ЗПИФ, которые функционируют при участии инвестиций государства. Ввиду того, что венчурный капитал предполагает высокий уровень риска, возникает угроза прекращения финансирования инновационных проектов на любой стадии их коммерциализации. Для гарантирования результата государственных инвестиций в венчурные фонды, предлагается введение допонительного страхового бюджета венчурного фонда, формирующегося как альтернатива основному бюджету венчурного фонда за счет регулярного попонения его инвесторами, в том числе частными. Допонительный страховой бюджет венчурного фонда будет использоваться в случаях недофинансирования инновационного проекта.

7. В связи с тем, что венчурный капитал относится к прямым инвестициям и статистика по прямым и венчурным инвестициям формируется совместно, в статистические данные входят только венчурные инвестиции, осуществляемые через ЗПИФ. Следует разграничить эти понятия. На ранних стадиях своего развития, молодые венчурные компании, в основном, могут рассчитывать на помощь частных инвесторов. В то же время, инвестиции, которые осуществляют бизнес-ангелы, в общую статистику не входят. Законодательное решение о раскрытии управляющими компаниями информации о финансируемых инновационных проектах и перечне частных инвесторов, информация о вложениях которых может раскрываться, при формировании статистического банка данных о венчурных сдеках, будет способствовать развитию венчурной индустрии и инновационной инфраструктуры в целом.

IV. СПИСОК РАБОТ, В КОТОРЫХ ОПУБЛИКОВАНЫ ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ Статьи в периодических научных изданиях, рекомендованных ВАК

1. Кольцова Н.В. Инновационная активность регионов в посткризисный период/ Н.В. Кольцова// Креативная экономика. - Москва: ООО Издательство Креативная экономика. - 2011. - №3. - С. 64 - 69 (0,3 п. л.)

2. Кольцова Н.В. Инновационное развитие малого предпринимательства в регионах России/ Н.В. Кольцова// Предпринимательство. - Москва: Издатель НП ИБК при содействии Международной Академии менеджмента. - 2011. - №1(12). - С. 35-40 (0,32 п. л.)

З.Кольцова Н.В., Рыбаков JI.H., Венчурное финансирование малого инновационного предпринимательства в России и ее регионах: проблемы и тенденции развития/ Н.В. Кольцова, J1.H. Рыбаков// Управление экономическими системами: электронный научный журнал, 2011. - № 11 (35). Режим доступа к журн.: Ссыка на домен более не работаетp>

Статьи, опубликованные в прочих научных изданиях:

1. Кольцова Н.В. Перспективы венчурного инвестирования инновационных проектов в Чувашской Республике/ Н.В. Кольцова// Сборник статей докторантов, аспирантов и соискателей. - Чебоксары: Изд-во Чуваш, ун-та, 2009. - Выпуск 6. - С. 65 - 68 (0,3 п. л.).

2. Кольцова Н.В. Создание региональных венчурных конгломератов как фактора развития инновационного предпринимательства/ Н.В. Кольцова// Сборник статей докторантов, аспирантов и соискателей. -Чебоксары: Изд-во Чуваш, ун-та, 2010. - Выпуск 3. - С. 41 - 45 (0,3 п. л.).

3. Кольцова Н.В. Проблемы и перспективы формирования венчурной индустрии в Российской Федерации/ Н.В. Кольцова// Сборник статей докторантов, аспирантов и соискателей. - Чебоксары: Изд-во Чуваш, ун-та, 2010. - Выпуск 4. - С. 148 - 152 (0,3 п. л.).

4. Кольцова Н.В. Формирование региональных венчурных институтов как фактор развития инновационного предпринимательства/ Н.В. Кольцова// Актуальные вопросы экономических наук: Сборник материалов XIII Международной научно-практической конференции. -Новосибирск: Издательство СИБПРИНТ, 2010.- С. 120 - 124 (0,3 п. л.).

5. Кольцова Н.В. Необходимость функционирования бизнес-ангелов в России/ Н.В. Кольцова// Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд: Сборник материалов III Международной научно-практической конференции: в 2-х частях. Часть 1. - Новосибирск: Издательство НГТУ, 2010,- С. 124 - 128 (0,3 п. л.).

6. Кольцова Н.В. Венчурное финансирование как фактор модернизации экономики Чувашской Республики/ Н.В. Кольцова// Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд: Сборник материалов I Международной научно-практической конференции: в 2-х частях. Часть 1. - Новосибирск: Издательство СИБПРИНТ, 2010-С. 184- 189(0,31 п. л.).

7. Кольцова Н.В. Венчурный капитал как фактор развития инновационного потенциала региона/ Н.В. Кольцова// Политика и бизнес в меняющемся мире: материалы VII международной научно-практической конференции. - Обнинск: Издательство Артифекс, 2010.- С. 32- 34 (0,13 п. л.).

8. Кольцова Н.В. Оценка инновационной активности Чувашской

Республики в условиях кризиса/ Н.В. Кольцова// Национальная экономика России в современных условиях: особенности развития в посткризисный период: материалы Международной научно-практической конференции. -Чебоксары: Изд-во Чуваш, ун-та, 2010. - С. 173 - 179 (0,4 п. л.).

9. Кольцова Н.В. Инновационное развитие агропромышленного комплекса Чувашской Республики 7 Н.В. Кольцова // Основные направления реализации доктрины продовольственной безопасности: материалы Всероссийской научно-практической конференции. - Чебоксары: Изд-во Чуваш, ун-та, 2010. - С. 69 -72 (0,2 п. л.).

10. Кольцова Н.В. Роль государства в развитии венчурной индустрии регионов/ Н.В. Кольцова// Формирование финансовых основ модернизации экономики региона: материалы Всероссийской научно-практической конференции. - Чебоксары: Изд-во Перфектум, 2011. - С. 349 - 356 (0,43 п. л.).

П.Кольцова Н.В. Влияние финансового кризиса на модернизацию экономики регионов России// Формирование финансовых основ модернизации экономики региона: материалы Всероссийской научно-практической конференции. - Чебоксары: Изд-во Перфектум, 2011. - С. 356-361 (0,31 п. л.).

12. Кольцова Н.В. Роль венчурного капитала в обеспечении экономического роста Российской Федерации// Современные тенденции развития бухгатерского учета, налогообложения, анализа и аудита в российской и международной практике: материалы Международной научно-практической конференции. - Чебоксары: Изд-во Чуваш, ун-та, 2011.-С. 155 - 158 (0,2 п. л.).

13. Кольцова Н.В. Значение венчурного финансирования развития инновационного предпринимательства// Актуальные проблемы экономической теории и региональной экономики. - 2011. - №1. - С. 65 -69 (0,3 п. л.).

14. Кольцова Н.В. Проблемы и перспективы развития венчурного финансирования в регионах// Актуальные проблемы экономической теории и региональной экономики. - 2011. - №2. - С. 90 - 98 (0,5 п. л.).

15. Кольцова Н.В. Зарубежный опыт венчурного финансирования малых инновационных предприятий// Актуальные проблемы экономической теории и региональной экономики. - 2011. - №3. - С. 33 -40 (0,4 п. л.).

Формат 60x84/16. Объем 1 п.л. Бумага офсетная. Печать оперативная. Тираж 100 экз. Заказ №. 738

Отпечатано в типографии Чувашского госуниверситета 428015, Чебоксары, Московский просп., 15

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Кольцова, Надежда Викторовна

Введение

Глава 1. Теоретические основы венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

1.1. Сущность и значение малого инновационного предпринимательства.

1.2. Понятие и структура механизма венчурного финансирования инновационного предпринимательства.

1.3. Зарубежный опыт венчурного инвестирования.

Глава 2. Анализ и оценка инновационного климата для развития малого инновационного предпринимательства в регионе.

2.1. Оценка состояния инновационного климата для развития предпринимательства.

2.2. Анализ инновационной активности региона.

Глава 3. Совершенствование организационно-экономического механизма венчурного инвестирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

3.1. Совершенствование институтов управления венчурного капитала в системе инновационного предпринимательства.

3.2. Влияние механизма венчурного финансирования на развитие инновационного предпринимательства в Чувашской Республике.

3.3. Совершенствование организационно-экономического механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе"

Актуальность темы. В настоящее время развитие венчурного финансирования в России является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики, направленной на модернизацию национальной экономики.

На начальном этапе создания и развития малых инновационных предприятий особенно остро ощущается дефицит финансовых ресурсов, так как именно на данном этапе необходим такой объем инвестиций, которого дожно хватить и на создание капитальной базы, и на приобретение оборотных средств, и на финансирование внедрения инновационного проекта. Отсутствие кредитной истории, необходимого залогового обеспечения, высокие инновационные риски делают эти предприятия малопривлекательными для банковских инвестиций. Поэтому в России стартующие инновационные компании постоянно стакиваются с проблемой поиска оптимального источника финансирования.

В этих условиях особое внимание дожно уделяться венчурному источнику финансирования малого инновационного предпринимательства.

На сегодняшний день очень немногие отечественные фирмы и предприниматели практикуют привлечение венчурных инвестиций. Согласно социологическим опросам, о венчурном инвестировании имеет представление лишь незначительная часть предпринимателей. Еще меньшая часть владеет объективной и достоверной информацией о механизмах венчурного финансирования. Следовательно, нужна популяризация венчурного инвестирования, обучение методам венчурного финансирования и привлечения венчурного капитала.

Степень разработанности проблемы. Большинство работ по данной теме написано специалистами, которые имеют значительный практический опыт в венчурном финансировании. В тоже время, в процессе изучения трудов зарубежных и отечественных ученых-экономистов выяснилось, что практически отсутствует собранная воедино теория по венчурному капиталу, з недостаточно раскрыта экономическая сущность венчурного финансирования и тенденций его развития в условиях региона.

Теоретические и методологические подходы к исследованию роли венчурного капитала и его возможностей в научно-техническом и инновационном обновлении предпринимательских структур экономики России раскрыты в работах: И.М. Бортника, C.B. Вадайцева, А.Г. Галицкого, К.О. Пинюгина, С.А. Филина, А.Н. Фонштейна, А.И. Никконен, Ю.В. Яковца, А.Е. Яковлева, JI.H. Рыбакова, E.H. Кадышева и других.

Проблемы организации венчурного финансирования в инновации были исследованы такими учеными, как: А.И. Каширин, К. Кемпбел, O.A. Комлева, A.C. Семенов, Э.А. Фияксель, С.Ю. Ягудин и другими.

Непосредственно исследованием различных аспектов венчурного предпринимательства в инновационной сфере занимались следующие зарубежные экономисты: А. Рок, Б. Дреппер, П. Джонсон, Т. Перкинс, Ю. Клейнер, Ф. Кофид, Б. Байере, Т. Дэвис, Ф. Адлер, а также европейские ученые: В. Стивене, Б. Бишоп, Д. Зингер, Д. Уол, Д. Смит, Р. Старманс и другие.

Недавние исследования зарубежных авторов, раскрывающие роль венчурного капитала в стимулировании инноваций и создании новых высокотехнологичных компаний, изложены в трудах: С. Кортума, Д. Лернера, Т. Хелманна, П. Робертсона, Р. Ланглуи и других.

Вместе с тем, в работах отечественных ученых недостаточно еще изучена специфика механизма формирования венчурного капитала. Трансформационное состояние российской экономики и ее динамизм предполагают определенную, ориентированную на западный опыт, специфику используемой теоретической и методологической базы.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования-разработать методические подходы и направления по развитию венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства, а также 4 разработать предложения по его совершенствованию в регионе.

В соответствии с указанной целью в работе поставлены следующие задачи:

- выявить взаимосвязь между инновациями, малым предпринимательством и венчурным финансированием, ввести понятие региональный венчурный капитал и определить его особенности;

- изучить региональные особенности и факторы развития венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства для формирования комплексного механизма венчурного финансирования инновационных проектов;

- разработать методику расчета инновационной активности регионов для определения степени их восприимчивости к развитию венчурного механизма финансирования малого инновационного предпринимательства;

- выявить основные тенденции развития венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе;

- разработать предложения по совершенствованию организационно-экономического механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

Предмет исследования - экономические отношения, складывающиеся в процессе венчурного финансирования и их влияния на развитие малого инновационного предпринимательства в регионе.

Объект исследования - малое инновационное предпринимательство в регионе и формы его венчурного финансирования.

Методологической и теоретической основой исследования послужили научные разработки и практические обобщения ученых-экономистов России и зарубежных стран, занимающихся методологическими проблемами по инновационному и инвестиционному менеджменту, теории капитала, теоретическому управлению инновациями.

В диссертации использованы законодательные акты и другие 5 нормативно-правовые документы органов государственной власти применительно к рассматриваемым проблемам, данные Федеральной службы государственной статистики, материалы конференций, периодической печати, данные Всемирного Банка, Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ), Европейской, Американской ассоциаций венчурного инвестирования.

Научная новизна результатов исследования заключается в выявлении основных тенденций развития механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе и разработке предложений по его совершенствованию.

В диссертации получены следующие наиболее существенные научные результаты, выносимые на защиту в качестве научной новизны:

1. Исследована взаимосвязь между экономическими категориями линновации и предпринимательство, и на этой основе дано авторское определение понятия малое инновационное предпринимательство. Уточнена сущность венчурного финансирования, выявлены его преимущества для развития инновационной среды и введено понятие региональный венчурный капитал, как форма развития финансирования малого инновационного предпринимательства. Данный вид инвестиций позволяет минимизировать многочисленные инвестиционные риски, участвовать венчурному инвестору в управлении малым инновационным предприятием и его развитии.

2. На основе выявленных региональных особенностей и факторов внешней среды, обоснован комплексный механизм венчурного финансирования инновационных проектов, который способствует финансированию и стимулированию инновационной деятельности предпринимательства, а также росту социально-экономического благосостояния регионов.

3. Сформирована методика расчета инновационной активности регионов для определения степени их восприимчивости к развитию б венчурного механизма финансирования малого инновацонного предпринимательства. Методика основана на построении множественной линейной модели регрессионного анализа, на расчете показателей инновационной активности, прямо или косвенно влияющих на рост валового регионального продукта (ВРП).

4. Выявлены основные тенденции развития венчурного финансирования в регионе. Разработаны предложения по совершенствованию эффективности механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионе.

5. Разработана организационная структура, реализующая механизм венчурного финансирования на региональном уровне, с привлечением средств государства и частных инвесторов. Предложено создавать на базе бизнес-инкубаторов центры оказания специализированных услуг по поддержке инновационных проектов по принципу лодного окна.

Достоверность и обоснованность результатов подтверждается комплексным исследованием, обобщением и анализом трудов отечественных и зарубежных ученых, разработок, официальных статистических данных Росстата и специализированных информационных служб, нормативно-правовых актов, и апробацией основных результатов исследования на международных, всероссийских и региональных научно-практических конференциях.

Теоретическая и практическая значимость работы. Полученные в процессе исследования научные результаты и практические рекомендации могут быть использованы при разработке и реализации мероприятий по совершенствованию механизма венчурного финансирования для повышения эффективности его применения малыми инновационными предприятиями в регионе.

Основные положения, теоретические выводы и практические рекомендации могут быть использованы при решении прикладных задач венчурного финансирования, а также в учебном процессе в вузах при 7 изучении курсов региональной экономики, инвестиций, государственного и муниципального управления.

Соответствие диссертации Паспорту научной специальности. 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика). Содержание соответствует пункту 3.6. Ч Пространственная экономика. Пространственные особенности формирования национальной инновационной системы. Проблемы формирования региональных инновационных подсистем. Региональные инвестиционные проекты: цели, объекты, ресурсы, эффективность.

Апробация и реализация результатов исследования. Теоретические, методологические и практические результаты исследования по теме диссертации были изложены и получили одобрение на следующих всероссийских и международных научно-практических конференциях: VII Международной Молодежной научно-практической конференции Политика и бизнес в меняющемся мире (г. Обнинск, 2010); XIII Международной научно-практической конференции Актуальные вопросы экономических наук (РФ, г. Новосибирск, 2010); III Международной научно-практической конференции Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. (РФ, г. Новосибирск, 2010); Всероссийской научно-практической конференции Формирование финансовых основ модернизации экономики региона (г. Чебоксары, 2011), а также в статьях, включенных в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, выпускаемых в Российской Федерации.

Теоретические положения и практические рекомендации, определенные в исследовании, внедрены в учебный процесс ФГБОУ ВПО Чувашский государственный университет имени И.Н. Ульянова. Теоретические выводы диссертации реализованы в Моргаушском районном бизнес-инкубаторе Чувашской Республики.

Публикации. По теме диссертации опубликованы 18 работ, общим объемом 5,45 п.л., в том числе в рецензируемых научных изданиях, входящих 8 в перечень ВАК РФ - 3.

Структура диссертации.

Диссертация состоит из введения, 8 параграфов, объединенных в 3 главы, заключения, списка использованной литературы из 139 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Кольцова, Надежда Викторовна

Заключение

В результате проведения диссертационного исследования сделаны следующие выводы:

1. На основе анализа мнений отечественных и зарубежных ученых, анализа российского законодательства в области предпринимательства, сформулирована авторская трактовка понятия линновационное предпринимательство. В результате проведенного исследования уточнено определение венчурный капитал, как одного из перспективных источников финансирования деятельности малого инновационного предпринимательства.

2. Развитие венчурной индустрии в регионах страны сдерживается низкой капитализацией региональных венчурных фондов. Статистика показывает, что, не учитывая венчурные фонды с участием РВК и прочих зарубежных фондов, в России и ее регионах, действует всего 22 венчурных фонда. В этих условиях особая роль отводится государству, в первую очередь, в части увеличения бюджетных ассигнований на поддержку региональных венчурных фондов.

3. Серьезной проблемой развития венчурного финансирования является значительное превышение предложения венчурного капитала над его спросом. Одним из путей выхода из сложившейся ситуации является активизация работ по созданию инновационных проектов на посевной стадии. В целях совершенствования механизма венчурного финансирования малого инновационного предпринимательства в регионах России, следует на базе действующих бизнес-инкубаторов создавать центры, действующие по принципу лодного окна, по оказанию на бесплатной основе специализированных услуг способным инженерам и изобретателям по организации проверки их инновационных изобретений на

177 патентоспособность и разработке грамотных бизнес-планов для их коммерциализации. Предполагается, чтобы в этих центрах было организовано ведение реестра соответствующих инновационных проектов, с которыми могли знакомиться частные инвесторы для принятия решении об их финансировании.

4. Основой развития инновационной деятельности в регионе является предпринимательство. Большое значение для принятия стратегических решений имеет анализ его инновационной активности. В настоящее время нет единой системы оценки деятельности инновационного предпринимательства. Большинство авторов и Росстат публикуют данные, оценивающие результативность инновационного бизнеса, используя ряд интегральных индикаторов. Автором сформирована методика расчета инновационной активности региона, основанная на построении множественной линейной модели регрессионного анализа с использованием показателей инновационной активности, прямо или косвенно влияющих на рост валового регионального продукта.

5. Особое значение для развития венчурного механизма финансирования малого инновационного предпринимательства приобретает институт бизнес-ангелов. Существует множество барьеров для вхождения частных инвесторов в соинвесторы региональных венчурных фондов. Следует отметить, что региональных властей, как соинвесторов венчурных фондов, в первую очередь, интересует не доходность и эффективность инновационного проекта, а то, сколько рабочих мест и как скоро этот проект может их предоставить. Частных же инвесторов интересует, в первую очередь, доходность инновационного проекта. Необходимость стимулирования деятельности частных инвесторов (бизнес - ангелов) вызвана тем, что главной их целью является продвижение инновационного продукта, предполагающее их непосредственное активное участие в этом процессе. Бизнес - ангелы в России представляют собой действующих предпринимателей, чей опыт в бизнесе делает неоценимой их роль в

178 становлении малых инновационных предприятий. Особенно важно развитие института бизнес - ангелов в регионах, где наблюдается дефицит квалифицированных кадров.

6. В российской практике венчурные фонды создаются в форме закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ), которые функционируют при участии инвестиций государства. Ввиду того, что венчурный капитал предполагает высокий уровень риска, возникает угроза прекращения финансирования инновационных проектов на любой стадии их коммерциализации. Для гарантирования результата государственных инвестиций в венчурные фонды, предлагается введение допонительного страхового бюджета венчурного фонда, формирующегося как альтернатива основному бюджету венчурного фонда за счет регулярного попонения его инвесторами, в том числе частными. Допонительный страховой бюджет венчурного фонда будет использоваться в случаях недофинансирования инновационного проекта.

7. В связи с тем, что венчурный капитал относится к прямым инвестициям и статистика по прямым и венчурным инвестициям формируется совместно, в статистические данные входят только венчурные инвестиции, осуществляемые через ЗПИФ. Следует разграничить эти понятия. На ранних стадиях своего развития, молодые венчурные компании, в основном, могут рассчитывать на помощь частных инвесторов. В то же время, инвестиции, которые осуществляют бизнес-ангелы, в общую статистику не входят. Законодательное решение о раскрытии управляющими компаниями информации о финансируемых инновационных проектах и перечне частных инвесторов, информация о вложениях которых может раскрываться, при формировании статистического банка данных о венчурных сдеках, будет способствовать развитию венчурной индустрии и инновационной инфраструктуры в целом.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Кольцова, Надежда Викторовна, Чебоксары

1. Федеральный закон Российской Федерации от 24 июля 2007 г. № 209-ФЗ О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации.

2. Закон Чувашской Республики от 22 мая 2007 года № 8 О стратегии социально-экономического развития Чувашской Республики до 2020 года.

3. Послание Президента Чувашской Республики Н.В. Федорова Государственному Совету Чувашской Республики Будущее строим сегодня!. Чебоксары, 2008.

4. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 21 февраля 2005 г. № 39 О Концепции инновационного развития Чувашской Республики.

5. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 25 мая 2006 г. № 131 О порядке присуждения ежегодных денежных поощрений и грантов Президента Чувашской Республики для поддержки инноваций в сфере образования.

6. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 29 мая 2009 г. № 178 О Республиканской комплексной программе инновационного развития промышленности Чувашской Республики на 20102015 годы и на период до 2020 года.

7. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 7 декабря 2006 г. № 304 О допонительных мерах по стимулированию малогои среднего предпринимательства в области инноваций и промышленного производства.

8. Республиканская программа государственной поддержки малого и среднего предпринимательства в Чувашской Республике на 2005-2010 годы.

9. Указ Президента Чувашской Республики от 29 октября 2004 г. N 118 О допонительных мерах по инновационному развитию ЧР.

10. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от3103.2009 № 105 О Республиканской программе государственной поддержки малого и среднего предпринимательства в Чувашской Республике на 2010-2020 годы

11. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 22.02.2008 № 37 "О внесении изменений в некоторые постановления Кабинета Министров Чувашской Республики"

12. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 13.10.2010 г. № 344 "О внесении изменений в некоторые постановления Кабинета Министров Чувашской Республики"

13. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики "О внесении изменений в постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 14 апреля 2006 г. № 100" от 02.07.2010 № 211

14. Закон Чувашской Республики от 23.09.2008 г. № 47 "Об особенностях отчуждения недвижимого имущества, находящегося в собственности Чувашской Республики или в муниципальной собственности и арендуемого субъектами малого и среднего предпринимательства"

15. Закон Чувашской Республики от 19 октября 2009 года № 51 О развитии малого и среднего предпринимательства в Чувашской Республике

16. Постановление Кабинета Министров ЧР от 14.09.2007 № 233 О поддержке муниципальных программ развития малого и среднего предпринимательства (с последними изменениями от 2 июня 2009 г.)

17. Постановление Кабинета Министров ЧР от 14.04.2006 № 100 О мерах государственной поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства (с последними изменениями от 16 сентября 2010 г.)

18. Закон ЧР от 23.07.2001 № 38 "О вопросах налогового регулирования в Чувашской Республике, отнесенных законодательством Российской Федерации о налогах и сборах к ведению субъектов Российской Федерации" (с последними изменениями от 31 марта 2009 г.)

19. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 06.11.2007 № 285 О внесении изменений в некоторые постановления Кабинета Министров Чувашской Республики

20. Постановление Кабинета Министров Чувашской Республики от 24.11.2006 г. №293 О нефинансовых мерах государственной поддержки инвестиционной деятельности в Чувашской Республике

21. Указ Президента Чувашской Республики от 19.02.2002 № 43 О Координационном совете по поддержке и развитию малого предпринимательства при Кабинете Министров Чувашской Республики

22. Указ Президента Чувашской Республики от 03.05.2003 № 19 "Об ускоренном развитии малого предпринимательства в Чувашской Республике"

23. Закон Чувашской Республики от 25.05.2004 № 8 "О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Чувашской Республике"34. Деловые вести Ярославии N3,2009 год.

24. Charles D. Ellis, James R. Vertin. Wall Street People: True Stories of Today's Masters and Moguls.

25. Акмаева P. И. Инновационный менеджмент: учеб.пособие. Ч Ростов н/Д: Феникс, 2009. 347 с.

26. Аммосов, Ю.Ни идей, ни риска, ни доходов: венчурный рынок США./ Эксперт, N45. (2006) / Ю. Аммосов. С. 58-64.

27. Аммосов, Ю.Русские транснациональные инновации: венчурный обзор./ Эксперт, N47. (2004) / Ю. Аммосов. С. 82-86.

28. Асланян, С. Г.Высокие технологии и инновации: каковы возможности российских компаний: об ОАО "СИТРОНИКС". / С. Г. Асланян ; [беседовал] Д. Матвиенко. С. 48-53.

29. Берлизов, М. Н.Определение риска при инвестировании в инновационные проекты на основе определения "среднего класса" инновации/ Финансы и кредит, N 16. (2010) / M. Н. Берлизов. С. 58-63.

30. Бовин А. А. Управление инновациями в организации. М.: Омега-Л, 2006.-350 с.

31. Борисова, Е. А.Инновации и технопарки как механизмы смягчения и преодоления последствий кризиса /Регионология, N 3. (2009) / Е. А. Борисова. С. 137-145.

32. Венчурное инвестирование в Санкт-Петербурге. URL: new.spbimio.rii/investiciivinnovacii/venchurnoeinvestirovanievsankt-peterburge/

33. Венчурные фонды в России: конец юридического подполья. URL: rnd.cnews.ru/reviews/indexscience.shtml?2003/06/06/226726

34. Венчурный капитал Ч катализатор развития инновационной экономики. URL: ini21.ru/?id=825

35. Версан, В. ".Стандартизация и сертификация в добровольной сфере технического регулирования. Инновации для бизнеса / В. Г. Версан. -С. 8-11.47. Вестник РАВИ №4 за 2003г.

36. Вишневский, В.Инновации, институты и эволюция/ Вопросы экономики, N 9. (2010) / В. Вишневский ; В. Дементьев. С. 41-62.

37. Владыкин, А.Управленческие инновации как средство повышения эффективности принятия решений / А. Владыкин ; Г. Гершанок./ Проблемы теории и практики управления, N 10. (2010). С. 102-110.

38. Вога-Бизнес, N 1. (2007) Чтобы обеспечить конкурентоспособность России : венчурное инвестирование. С. 16-17.

39. Глоссарий венчурного предпринимательства . Электронная библиотека портала Венчурная Россия

40. Горлов, В. В.Венчурное финансирование проектов и особенности его развития в России/ Налоговое планирование, N 2. (2011) / В. В. Горлов ; Ю. Марогулова. С. 15-18.

41. Гурвич, В.Ждет ли Россию венчурный бум/ Деловые люди, N 192. (2007) / В. Гурвич. С. 54-58.

42. Гусев, К. Н.Инновации в России: проблемы и перспективы/ Банковское дело, N 1. (2010) / К. Н. Гусев. С. 12-16.

43. Дагаев, А.Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса/ Проблемы теории и практики управления, N3. (2003) / А. Дагаев. С. 74-80.

44. Демченко, А. А.Маркетинговые инновации в условиях кризиса/ Маркетинг, N 1. (2009)/А. А.Демченко. -С. 44-50. Библиогр.: с. 50 (10 назв.).

45. Дубинин, В.Развитие предпринимательских структур в регионе на основе инновации и интеграции Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция, N 1. (2010) / В. Дубинин. С. 196-201.

46. Евдокимов, Е.Венчурный бизнес России в 2003-2004 гг./ Рынок ценных бумаг, N18. (2004) / Е. Евдокимов ; Е. Антонова. С. 54-56.

47. Евдокимов, Е.Зарубежный капитал преобладает : венчурный рынок./ Вога-Бизнес, N11. (2004/ Е. Евдокимов. С. 67.

48. Егорова,Н.Е. Венчурный капитал в России и источники финансирования прогрессивных технологий и наукоемких производств/ Аудит и финансовый анализ, N3. (2003)/Н. Е. Егорова; А. М.Смулов. -С. 106130.

49. Егорова, Н. Е.Венчурный капитал в России и источники финансирования прогрессивных технологий и наукоемких производств/ Аудит и финансовый анализ, N3. (2003) / Н. Е. Егорова ; А. М. Смулов. С. 106-130.

50. Ерков, А.Венчурный капитал как источник финансирования бизнеса/ Финансовая газета, N43. (26/10/2006) / А. Ерков. С. 14-15.

51. Ерков, А.Венчурный капитал как источник финансирования бизнеса/ Финансовая газета, N43. (26/10/2006) / А. Ерков. С. 14-15.

52. Закон Чувашской Республики от 22 мая 2007 года № 8 О стратегии социально-экономического развития Чувашской Республики до 2020 года.

53. Закон Чувашской Республики от 25 ноября 2003 г. N 39 Об утверждении Комплексной программы экономического и социального развития Чувашской Республики на 2003-2010 годы.

54. Зиньков, Д. В.Венчурное финансирование инноваций: мировой опыт и российские реалии/ Финансы и кредит, N 4. (2011) / Д. В. Зиньков ; А. С. Горлатов. С. 50-57. - Библиогр.: с. 56-57 (19 назв.).

55. Зорин, В. Инновации как предмет дискуссии/ Стандарты и качество, N 4. (2010) / В. Зорин. С. 10-13.

56. Ибадова,Л.Т.Венчурное финансирование малого предпринимательства/

57. Финансы и кредит, N4. (2006)/Л. Т. Ибадова. С. 49-55.

58. Иванова, Н.Инновации в условиях кризиса: тенденции и перспективы/Проблемы теории и практики управления, N 9. (2009) / Н. Иванова. С. 8-16.

59. Из материалов научно-практической конференции Кадровое обеспечение российской индустрии венчурного инвестирования, 2008 г., С.-11.

60. Из материалов научно-практической конференции Кадровое обеспечение российской индустрии венчурного инвестирования, 2008 г., С.-11.

61. Имамутдинов, И.Венчур получил прописку : венчурные инвестиции./ Эксперт, N 19. (2007) / И. Имамутдинов ; Д. Медовников ; Ю. Святицкий. С. 80-84.

62. Инвестиционный процесс. Московский Венчурный Фонд. Электронный ресурс., код доступа: www.mosventure.ru

63. Инновационное предпринимательство: как работает венчурная лестница / Сборник статей. Ч Москва: ОАО Российская венчурная компания, Бизнес-журнал, 2010.

64. Инновационное предпринимательство: как работает венчурная лестница / Сборник статей. Ч Москва: ОАО Российская венчурная компания, Бизнес-журнал, 2010.

65. Инновационный менеджмент: учеб.для вузов / А. Е. Абрамешин, Т. П. Воронина, О. П. Мочановаи др.; под ред. д-ра экон. наук, проф. О. П. Мочановой. Ч М.: Вита-Пресс, 2001. 272 с.

66. Источник: Center for Venture Research.

67. Источник: Center for Venture Research.79. Источник: PWC MoneyTree

68. Каширин А.И., Семенов A.C. Венчурное финансирование инновационной деятельности / А.И. Каширин, A.C. Семенов // Инновации. №1.2006. С. 29-37

69. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем / Г.Б. Клейнер. ЦЭМИ РАН. М.: Наука. 2004

70. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем / Г.Б. Клейнер. ЦЭМИ РАН. М.: Наука. 2004

71. Концепция ФЗ о венчурной деятельности: а нужно ли изобретать велосипед? URL: rvca.ru/rus/showinfo.php?id=624.

72. Кобзарь А.И. Прикладная математическая статистика. М.: ФИЗМАТЛИТ, 2006. -С. 44.

73. Косов М.Е., Сигарев A.B. Источники финансирования инновационных компаний на ранних стадиях развития / М.Е. Косов, A.B. Сигарев // Финансы и кредит. № 25. 2010. С. 18-22

74. Красавин A. Money for nothing. URL: bankir.ru/publication/article/5936563.

75. Кузнецов, Д.Инновации в управлении торговлей. Категорийный менеджмент: от рынка продавца к рынку покупателя/ Российская кооперация, N 2. (15/ 1/2009) / Д. Кузнецов. - С. 5.

76. Кузнецова, И. А., Вопросы статистики, N 8. (2010) Наука и инновации в условиях кризиса: статистический анализ/ И. А. Кузнецова ; и др..-С. 3-20.

77. Кузнецова, Н.Уход в инновации: рынок CMC. / Н. Кузнецова.-С.28-30.

78. Лебедев Н. М., Ясин Е. Г. Культура и инновации: к постановке проблемы // Форсайт. 2009. - № 2 (10). -С. 16-26.

79. Лернер Д. Государство дожно забыть о том, что венчур это рис. URL: allventure.ru/lib/getfile/23/.

80. Лукашов, А.Венчурное финансирование для новаторов/ Консультант, N15. (2006) / А. Лукашов. С. 34-36.

81. Маврин, М.Ресурсосберегающие инновации залог эффективного агробизнеса: продукция для АПК Концерна "Тракторные заводы"./ Крестьянские ведомости, N 39. (28/10/2008) / М. Маврин. - С. 4.

82. Малое предпринимательство: организация, управление, экономика: учебное пособие / ред. В. Я. Горфинкель. М.: Вузовский учебник; ИНФРА-М, 2011. - 348 с.

83. Медынский, В.Г. Инновационное предпринимательство. М., Экономика, 1997г.

84. Митрофанова, И. А.Предпринимательство и налог на прибыль: условия резонансности интересов/ Экономический анализ: теория и практика, N 10. (2011) / И. А. Митрофанова. С. 44-47.

85. Мочанов, И.Н. Инновационный процесс. СПб, 1995 г.

86. Национальный доклад Инновационное развитие основа ускоренного роста экономики Российской Федерации / М: Ассоциация Менеджеров, 2006 г. - 76 с.

87. Национальный отчет Глобальный мониторинг предпринимательства. Россия 2008.

88. Новая политика. Интернет Ч журнал электронный ресурс. www.novopol.ru

89. Нурбеков, И. М.Инновации во взаимодействии с иностранными правоохранительными органами при расследовании преступлений/ Государственная власть и местное самоуправление, N 11. (2008) / И. М. Нурбеков. С. 37-40.

90. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций за 2008 год. -СПб. :Феникс, 2009. 152 с.

91. Павлов, К.Инновации интенсивного и экстенсивного типа/ Экономист, N 7. (2009) / К. Павлов. С. 43-48.

92. Пакин, Е. А.Индикаторы инновации : и показатели инновационного потенциала высшего учебного заведения. /Аккредитация в образовании, N 26. (2008) / Е. А. Пакин. С. 54-55.

93. Панкратов, С.Когда инновации становятся стратегией : продвижение бренда пива "Старый Мельник из Бочонка"./ Рекламные технологии, N 4. (2008) / С. Панкратов. С. 32-34.

94. Путилов, С.Венчурный бизнес: миссия невыпонима/ Финанс., N29. (2003) / С. Путилов. С. 22-23.

95. Российская Бизнес-среда №782(49).

96. Секерин, В. Д.Маркетинговые инновации в рамках теории гедонизма/ Маркетинг, N 1. (2010) / В. Д. Секерин ; А. Ю. Ширшова. С. 119126.

97. Скиба, А. Н.Спрос на радикальные продуктовые инновации: структурно-функциональные особенности и динамика// Экономический анализ: теория и практика, N 26. (2010) / А. Н. Скиба. С. 43-51.

98. Станиславчик, Е.Традиционное и венчурное финансирование инвестиционных проектов Финансовая газета, N 2. (11/ 1/2007) / Е. Станиславчик. С. 13.

99. Статистический ежегодник Чувашской Республики. 2008.

100. Статистический ежегодник Чувашской Республики. 2009.

101. Стреков, Ф. А.Информационно-коммуникационные инновации как фактор социально-экономического развития/ Экономический анализ: теория и практика, N 31. (2010) / Ф. А. Стреков. С. 22-26.

102. Суэтин, А. А.Финансовые инновации: причина или лекарство от кризиса/ Аудитор, N 8. (2009) / А. А. Суэтин. С. 43-51.

103. Управление компанией, N 1. (2007) Венчурное инвестирование : статьи о бизнес-ангелах. С. 21-AI. - Из содерж.: Покупаем идеи! / Р. Филиппов. - С. 28-30 ; Риск - благодарное дело? / О. Кужиков. - С. 35-37 ; Эра инноваций / Э. Фияксель. - С. 38-42 .

104. Федотова, В. Г. Социальные инновации как основа процесса модернизации общества /Вопросы философии, N 10. (2010)/ В. Г. Федотова. -С. 3-16.

105. Филина Ф. Вектор развития. URL: bankir.ru/publication/article/8631035.

106. Финансирование Инновационного Развития. Сравнительный обзор опыта стран ЕЭК ООН в области финансирования на ранних этапах развития предприятий СПб.: РАВИ, 2008, - 214 с.

107. Чаленко, В. И. Исследования и инновации в странах Организации экономического сотрудничества и развития в посткризисный период: основные тенденции / В. И. Чаленко. С. 10-15.

108. Чечурина, М. Н. Управленческие инновации XXI века / Менеджмент в России и за рубежом, N 5. (2010)/ М. Н. Чечурина. С. 3-10.

109. Чувашия прекращает финансирование венчурных агропроектов// Российская газета, 2011 г.,№ 37, С-17.

110. Шамрай, Ю.Инновации и повышение конкурентоспособности национальной экономики: современный подход/ Проблемы теории и практики управления, N 2. (2009) / Ю. Шамрай. С. 67-74.

111. Шеко П. Инновационный хозяйственный механизм // Проблемытеории и практики управления. -1999. № 2. - С. 71-78.

112. Шумпетер И. Теория экономического развития. М., 1982. С. 159.

Похожие диссертации

• Механизм венчурного финансирования инновационного процесса в промышленности
• Управление развитием системы поддержки малого инновационного предпринимательства на региональном уровне
• Управление развитием молодежного инновационного предпринимательства в регионах Российской Федерации
• Формирование и развитие инновационного предпринимательства в регионе
• Развитие малого инновационного предпринимательства в промышленности